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Reporting MensuelConseillers en Gestion de Patrimoine Indépendants
Mai 2020
Laurence CAVALLAROResponsable Relations Partenaires
Téléphone : 01 73 54 16 52 / 06 38 37 47 15
17.8%LU1183791794 - Fonds Actions PEA
MSCI Europe NR 3.0% -15.4% -3.9% 8.6% 1.8% 17.5%Europe - Création : Août 15
16.0%LU1301026388 - Fonds Actions PEA
EUROSTOXX TR 5.2% -15.7% -6.2% 7.8%
5.1%FR0007078589 - Fonds diversifié
-Allocation d'actifs Monde - Déc. 09³
Sycomore Allocation Patrimoine (R) 127.15 € 1.3% -7.8%Performance -8.0% 29.5% 2.5%
-1.2%ESTR Capitalisé 0.0% -0.2% 0.9%
Sycomore L/S Opportunities (R) 324.54 € 2.5% -6.4% -7.2% 62.3% 3.1%FR0010363366 - Fonds Diversifié PEAEurope & US - Long/Short - Création : Oct. 04
Performance
ESTR Capitalisé + 2% 0.1% 0.6% 4.9% 22.9% 2.0%
5.2% -15.7% -6.2% 35.5% 2.5% 18.7%Union Européenne - Création : Mars 08
Performance 1.9% -13.4% -19.4% 23.6% 1.8%Sycomore Partners (P) 1 246.70 €FR0010738120 - Fonds Diversifié PEA
Sycomore Happy@Work (R) 120.64 € Performance
VL
1.5%
6.4% -6.7% -6.5% 28.5%
Sycomore Eco Solutions (R) 113.66 € Performance
5.2%
-24.6% 174.7% 6.3%
Union Européenne - Création : Déc. 03
2.7%
FLEXIBLE strategies Mai 2020 3 ans
5.2% -15.7% -6.2% 109.3%EUROSTOXX TR
3.9%
Vol.
3 ans
16.9%
13.7%
18.7%
Création
Vol.
3 ans
Sycomore Sélection Responsable (RP) 334.44 € Performance 5.4% -7.2% -13.0% 68.1% 5.7%FR0010971721 - Fonds Actions PEA
EUROSTOXX TR 5.2% -15.7% -6.2% 49.3% 4.4%Union Européenne - Création : Jan. 11
FR0010111732 - Fonds Actions PEACAC All-Tradable NR 3.3% -20.4% -7.1% 113.1% 4.2% 19.5%France - Création : Oct. 01
PERFORMANCES UNE ÉQUIPE DÉDIÉE
Christine KOLB
Sycomore Shared Growth (R) Performance 3.2% 5.4% 13.4%-4.2% 1.0%
SUSTAINABLE equities VL
Directeur du développement
CréationPerf.
ann
Vol.
3 ans
Sycomore Francecap (R) 413.45 € Performance 4.3% -20.1% -22.8%
Associé fondateur
Mai 2020 3 ans
313.5% 7.9% 17.4%
17.1%
18.7%
THEMATIC equities VL Mai 2020 3 ans Création
4.2% 18.7%[email protected]
Union Européenne - Création : Juin 02FR0010117093 - Fonds Actions PEA
EUROSTOXX TMI Small TR 4.9%
-6.9% -8.8%
Union Européenne - Création : Nov. 15²
Téléphone : 01 44 40 16 14 / 06 77 53 54 92
FR0011707488 - Fonds Actions PEA-PME
Olivier CHAMARD6.4%
Directeur Relations Partenaires
Perf.
ann
Sycomore Sélection PME (R) Performance 6.0% -11.2%
Union Européenne - Création : Juil. 06¹
102.1% 5.2% 15.5%
-14.6% -6.4%
-22.9%
69.5%
157.6%
Téléphone : 01 44 40 16 06
386.45 €
4 406.84 €
-
Sycomore Sélection Crédit (R) Performance 1.1% -5.8% -3.5% 19.5% 2.4%
CREDIT crossover ISR VL Mai 2020
Barclays Eur Corp exFin. 0.1%
Vol.
3 ans
1 La part R ayant été créée le 27/01/14, les données antérieures constituent une simulation de performances réalisée à partir de la part X du fonds. 2 Données calculées depuis le
6/7/15. Les performances antérieures au 4/11/15 ont été réalisées par un fonds français identique. 3 La performance du fonds Sycomore Allocation Patrimoine est calculée depuis le
29.12.2009, date de changement de gestion. 4 Données calculées à partir du 05.12.12, date de début de gestion
9.0%
15.0%
Sycomore Next Generation (RC) 94.48 € Performance 1.5% -6.0% - -5.5% -5.1%
3 ans 12.12⁴Perf.
ann
-
3.6%FR0011288513 - Fonds Obligataire
-2.3% 3.7% 21.2% 2.6% 2.9%Union Européenne - Création : Sep. 12⁴
119.51 €
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les fonds n’offrent aucune garantie de rendement ou de performance et présentent un risque de perte en capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur
www.sycomore-am.com.
Mathieu QUODResponsable Relations Partenaires
Téléphone : 01 73 54 16 54 / 06 78 54 94 92
15.5%FR0010376368 - Fonds Actions PEA
MSCI EMU Small NR 5.6% -15.8% -5.0% 249.2% 7.9% 17.4%
Synergy Smaller Cies (R) 549.30 € Performance 4.1% -20.3%
Perf.
ann
10.6%
EUROSTOXX TR
LU1961857551 - Fonds diversifiéESTR Capitalisé + 2% 0.1% 0.6% - 1.7% 1.6% -Allocation d'actifs Monde - Avr. 19
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
5 ans
-57.5%
Sycomore Francecap cherche à enregistrer une performance supérieure à celle de
l'indice CAC All-Tradable NR sur longue période en battant le marché des actions
françaises.
L'univers d'investissement est constitué de l'ensemble des valeurs cotées en France
sans contrainte de secteur, de style ou de taille de sociétés.
En fonction des anticipations du gérant, une part importante peut être accordée
aux valeurs moyennes en capitalisation dans la composition du portefeuille.
¹Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en
capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-
am.com.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le
degré d’alignement des modèles économiques avec la
transition énergétique et écologique et avec les
objectifs de lutte contre le réchauffement climatique.
(NEC 1.0 calculée par Sycomore AM sur des données
2017 à 2019).
Horizon de placementClassification AMF
Actions françaises
Com. de mouvement
Code Bloomberg-57.6%Max Drawdown
Néant
Drawdown indice
*Moyenne pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3, qui ne prend pas en compte la totalité des émissions induites par l’entreprise ni les émissions évitées.
-38.9%Fonds : 7% Indice : -2%
-7.1% 4.4%
0.36
Volatilité 17.4%Oui J avant 12h (BPSS)
VL : 413.45 | Actifs : 288 M€
Info. Ratio -0.92Quotidienne 2.00% TTC
-42.8%Devise de cotation
Centralisation des ordresEligibilité PEA
Sharpe Ratio
2016Créa. Annua.
11.9%
Indice
Mai 2020
Création
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
-20.4%
Fonds 4.3% -20.1%
Mai : 4.3% | 2020 : -20.1%
3.3% 7.4%
1 an
-13.6%
27.8% -10.0% 13.3%
313.5% 7.9%
EMPREINTE ESG
0.88
3 ans
Corrélation 0.95
-0.45 0.40
Tracking Error 6.4% 10.4%
0.85 0.68
Alpha -6.6% 4.7%
STATISTIQUES
16.7%
Beta
Gouvernance
Fonds Indice
Vol. indice 19.5% 21.7%
Cyril CHARLOT Alban PRÉAUBERTAssocié fondateur Gérant
Date de création
CARACTÉRISTIQUES
SYCMICR FP Equity 20% > Indice de référence
Com. de surperformance
EUR
30.10.2001
18.9%
2019 2018 2017
14.5%
5 ans
-18.7%
113.1% 4.2%
-22.8% -1.7%
-8.7%
3 ans
SYCOMORE FRANCECAP R MAI 2020
NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR LE MARCHÉ FRANÇAIS
FR0010111732
Indice de référence
CAC All Tradable NR
Code ISIN
J+2
Règlement en valeur
Frais fixes
UCITS V
Oui
Valorisation
ESG 3.4 3.3
Environnement 3.4
en t eq. CO₂/an/M€ investis
Net Environmental Contribution
3.2
Social 3.4 3.3
3.5 3.5
Empreinte carbone* 282 425
40
90
140
190
240
290
340
390
440
490
540
590
40
90
140
190
240
290
340
390
440
490
540
590 SYCOMORE FRANCECAP : 313.5%
CAC ALL-TRADABLE NR : 113.1% (Indice)
-100% 0% 100%
2.6%
STYLE
1.1x
Capi. boursière médiane 7.4 Mds€ Rendement 2020
17.6x
SYCOMORE FRANCECAP R
Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction
d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur
notre site www.sycomore-am.com.
Maisons du Monde
Ratio P/E 202097%Taux d'exposition aux actions
57%
Ratio P/BV 2020
Rentabilité des fonds propres
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2020
*Moyenne pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3, qui ne prend pas en compte la totalité des émissions induites par l’entreprise ni les émissions évitées.
Pds moy.
VALORISATION
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
55 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes 6.5%
37% -21.2%
COMMENTAIRE DE GESTION
Positifs
0.31%
Ventes
Engie
7.0%
Vivendi 3.4%
Schneider E. 3.4%
TOP 3 SMID CAPS
Chargeurs 3.9%
-0.10%
Saint-Gobain
Schneider E.
En mai, le rebond des marchés s'est poursuivi. Les espoirs de retour à la normale
grâce au déconfinement et dopés par les surenchères des banques centrales et des
gouvernements nourrissent l'appétit pour le risque des investisseurs. Cet appétit se
traduit par une surperformance des valeurs cycliques ou value en fin de mois. Sur le
mois, le fonds parvient à afficher une performance proche de son indice de
référence. Les rebonds de Maisons du Monde, FFP, Saint-Gobain, Worldline et Rexel
ont compensé le recul de Chargeurs, qui avait connu une forte hausse en avril.
Notre positionnement sur des thématiques de développement durable (digital,
protection & santé et transition énergétique, notamment) devrait bénéficier du
plan de relance européen, qui devrait être majoritairement axé sur la transition
écologique.
Contrib.
-0.39%
Danone
Air Liquide
TOP 3 LARGE CAPS
Contrib. Pds moy.
CONTRIBUTEURS
Négatifs
Chargeurs
Orange
2
L’indicateur ci-contre reflète l’exposition du FCP aux valeurs de
toutes capitalisations du marché français. La catégorie de risque
associée au FCP n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les
données historiques utilisées pour calculer l’indicateur synthétique
pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de
risque futur du FCP.
3
Orange
3.4%
5 6
Sanofi
Mediawan
7
FFP 3.0%
Legrand
Kering
*Poids Francecap – Poids CAC All Tradable NR
PAYS SECTEUR
3.3%
4.5%
2.1% 0.40%
MOUVEMENTS
3.4%
1.6%
1.1% -0.11%
0.46%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4
Sanofi
Achats
1100%
France
50%
24%
19%
7%
Croissance/Visibilité
Redressement
Rendement
Actifs
29%
11%
11%
16%
5%
10%
2%
15%
Industrie
Technologie
Serv. aux conso.
Santé
Serv. aux collectivités
Finance
Télécoms
Produits de base
Énergie
Biens de conso.
Poids Fonds
Poids Actif*
1%
25%
17%29%
28%
Inf. à 150 M€
150 M€ à 1 Md€
1 Md€ à 3 Mds€
3 Mds€ à 20 Mds€
Sup. à 20 Mds€
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFR
MAI 2020
3 ans
SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE RP
Cyril CHARLOT
Valorisation
UNE SÉLECTION RESPONSABLE DE VALEURS DE LA ZONE EURO SELON UNE ANALYSE ESG PROPRIÉTAIRE¹
2016
Bertille KNUCKEYResponsable ESG &
Gérante senior
¹Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en capital. Avant d'investir, consultez au
préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-am.com.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
68.1% 5.7% 18.9%Fonds 5.4% 6.1%
1 an2020
-7.2%
5 ansMai
Mai : 5.4% | 2020 : -7.2%
2019 2017
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
14.6%
CARACTÉRISTIQUES VL : 334.44 | Actifs : 571 M€
2.3% -13.0%
-4.2%
Associé fondateur
26.1% -12.7%
Gérant
Sycomore Sélection Responsable vise à générer une performance sur le long terme
supérieure à celle de l'Euro Stoxx TR en sélectionnant des entreprises de qualité qui
créent de la valeur de manière durable pour l’ensemble de leurs parties prenantes
et présentent une décote de valorisation par rapport à leur valeur intrinsèque.
Cette gestion de conviction, sans contrainte de style, de secteur, de pays ou de
taille de capitalisation, s’appuie sur une analyse fondamentale approfondie, en
particulier sur les enjeux extra-financiers (ESG), permettant de bien appréhender
les risques et d’identifier les meilleures opportunités sur le long terme.
Indice 4.4%Alban PRÉAUBERT
49.3%-6.2%
3.6%
-15.7%5.2% 2.1%
-22.9%
STATISTIQUES EMPREINTE ESG3 ans
Néant
Horizon de placement
Oui J avant 12h (BPSS)
Oui
EUR
Sharpe Ratio -0.24 0.35
Création Fonds Indice
Corrélation 0.96 0.95 ESG 3.6 3.2
Beta 0.88 0.80 Environnement
FR0010971721
Eligibilité PEA
Règlement en valeur
24.01.2011
Centralisation des ordres
Quotidienne 2.00% TTC
Date de création
UCITS V
EURO STOXX TR
Indice de référence
Code ISIN Frais fixes
J+2
Code Bloomberg
20% > Indice de référenceDrawdown indice -37.9% -37.9%
5 ans
Classification AMF
Actions Zone Euro
SYSERER FP Equity
La performance du FCP peut s’expliquer en partie par les indicateurs ESG des valeurs en portefeuille sans que ceux-ci soient seuls déterminants de l’évolution de cette performance. *Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2
et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise.
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le degré
d’alignement des modèles économiques avec la transition
énergétique et écologique et avec les objectifs de lutte contre le
réchauffement climatique. (NEC 1.0 calculée par Sycomore AM
sur des données 2017 à 2019).
Créa.
12.6%
2018
4.1%
Annua.
Devise de cotation Com. de surperformance
Com. de mouvement
3.7 3.1
Alpha -2.8% 2.0% Social 3.6 3.2
Volatilité 17.1% 16.3% Gouvernance 3.7 3.4
Vol. indice 18.7% 19.4%Empreinte carbone* 269 351
Tracking Error 5.3% 6.3% en t eq. CO₂/an/M€ investis
Net Environmental Contribution
Fonds Indice
Info. Ratio -0.46 0.21
Max Drawdown -36.7% -36.7%
70
90
110
130
150
170
190
210
70
90
110
130
150
170
190
210 SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE : 68.1%
EURO STOXX TR : 49.3% (Indice)
0% 13%
-100% 0% 100%
1 2 3 4
TOP 3 LARGE CAPS MOUVEMENTS
TeamViewer AG 2.5% 0.37% Danone
Iberdrola 3.6 Cancom 3.3
Poids Note ESG Achats
3.7% 3.6
Schneider E. 3.9% 4.2 Ipsen 3.3 Ontex 3.3
3.5
TOP 3 SMID CAPSÀ risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
Dassault Systemes 3.4% 3.7 Philips 3.3 Stadler
5 6
3.5% 3.8 A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
L’indicateur ci-dessus reflète l’exposition, variable et
discrétionnaire, du FCP aux classes d’actifs éligibles au
portefeuille. La catégorie de risque associée au FCP n’est pas
garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus
faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques
utilisées pour calculer l’indicateur synthétique pourraient ne
pas constituer une indication fiable du profil de risque futur
du FCP.
Nexans
7
Smurfit Kappa
2.4%
2.4% 3.7
Prysmian 3.6
Kerry Group
VALORISATION
2.1%
Ratio P/BV 2020
Ratio P/E 2020
2.3x
Croissance bénéficiaire 2020
Rentabilité des fonds propres
Rendement 2020
10.6%
Note ESG Ventes Note ESG
51
98% 21.4x
La performance du FCP peut s’expliquer en partie par les indicateurs ESG des valeurs en portefeuille sans que ceux-ci soient seuls déterminants de l’évolution de cette performance. *Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2
et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise.
Overlap avec l'indice
Taux d'exposition aux actions
Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction d’effectuer des
transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur notre site www.sycomore-am.com.
*Poids SSR – Poids EURO STOXX TR
SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE RP
4.1 4.2
Michelin 3.9 3.7 4.0 4.0
PORTEFEUILLE
MEILLEURES NOTES ESG
Positifs Pds moy. Contrib.
-7.8%
4.5 4.1 4.3
4.5 3.8 4.0
15.8 Mds€
CAPITALISATION
57%
27%
Poids des 20 premières lignes
2.8%
Orsted 4.1
Sociétés en portefeuille
3.6
COMMENTAIRE DE GESTION
CONTRIBUTEURS
4.4
Négatifs Pds moy. Contrib.
Kingspan Group 0.53%
Capi. boursière médiane
Ontex 1.2% -0.28%
Le déconfinement progressif des pays touchés par la pandémie de covid-19, ainsi
que l'intensification des aides budgétaires, fiscales et monétaires, ont porté la
hausse du marché, caractérisée par le rebond des valeurs cycliques. Parmi les
principaux contributeurs, les acteurs de la transition énergétique (Kingspan, Saint-
Gobain, Nexans, Prysmian, Orsted) ont vu leur performance soutenue par les
annonces stratégiques de l'Europe dans le cadre de son Pacte Vert. A l'inverse, les
entreprises de la santé et de la consommation (Sanofi, Grifols, Danone, L'Oréal,
Unilever) ont tiré la performance vers le bas. Enfin, trois valeurs ont fait leur
entrée en portefeuille : Iberdrola, renforçant la contribution environnementale
nette (NEC) du fonds, Ipsen, qui accueillera prochainement un nouveau directeur
général, et JDE Peet's, dans la poche engagement et transformation SPICE.
Dassault Systemes 3.4% 0.48% Grifols
1.7% -0.05%
2.7% -0.25%
ASML 4.0
3.3 4.0
Fonds SSR
ESG E S G
Schneider E. 4.2
Kingspan Group
3.6 3.7 3.6 3.7
PAYS SECTEUR
3.9
43%
15%
10%
7%
6%
18%
France
Pays-Bas
Allemagne
Irlande
Italie
Autres
1%
18%
18%
62%
Inf. à 150 M€
150 M€ à 1 Md€
1 Md€ à 5 Mds€
5 Mds€ à 10 Mds€
Sup. à 10 Mds€
35%
15%
10%
17%
10%
5%
2%
4%
Industrie
Technologie
Santé
Biens de conso.
Produits de base
Serv. aux collectivités
Serv. aux conso.
Télécoms
Énergie
Finance
Poids Fonds Poids Actif*
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
-0.75
Corrélation
Environnement** 335 577en t eq. CO₂/an/M€ investis
-25.3%
Fonds Indice
ESG 3.4 3.1
Environnement 3.2 3.1
0.10
Beta
Indice
0.88
Info. Ratio
69.5%
Social
Net Environmental Contribution
3 ans
-0.51 0.38
Tracking Error
11.9%
Fonds* 6.0% -11.2%
3 ans* Création*
-6.4%
STATISTIQUES
19.8%
NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR LES PME-ETI DE L'UNION EUROPÉENNE¹
2016
EMPREINTE ESG
Com. de surperformance
Sharpe Ratio
19.8%
-1.4%
Volatilité 15.5%
Alpha -6.6%
2.40% TTC
8.1%
0.77
Vol. indice 16.9%
3.9%
13.1%Règlement en valeur
Cyril
CHARLOT
Alban
PRÉAUBERT
Gérant
ESCP, SFAF
Associé fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
9.4%
-65.8%-38.2%Code Bloomberg
SYCPMER FP Equity
Classification AMF
Actions de l'UE
-46.5%Max Drawdown
*Parts I et R créées le 27/01/2014, les données antérieures constituent une simulation de performances à partir de la part X. **Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend
pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise.
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le
degré d’alignement des modèles économiques avec la
transition énergétique et écologique et avec les
objectifs de lutte contre le réchauffement climatique.
(NEC 1.0 calculée par Sycomore AM sur des données
2017 à 2019).
20% > Perf. ann. nette 7%
5 ans
Com. de mouvement
Néant
Fonds : 9% Indice : 4%
Horizon de placement
Drawdown indiceEUR
-46.5%
Créa. Annua.
23.4%
2.6%
1 an
-8.1%
29.5% -18.1% 18.4%
102.1% 5.2% 12.5%
2018
18.8%-22.9%
2017
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
Mai 2020
Mai : 6.0% | 2020 : -11.2%
5 ans 2019
J avant 12h (BPSS)
CARACTÉRISTIQUES VL : 4406.84 | Actifs : 49 M€
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Sycomore Sélection PME a pour objectif de réaliser une performance significative
sur un horizon d'investissement de 5 ans par une sélection rigoureuse d’actions et
d’obligations européennes émises principalement par des petites et moyennes
entreprises et des entreprises de taille intermédiaire (PME-ETI). Les trois critères
de sélection PEA PME :
- Occupant moins de 5000 personnes
- CA < 1.5 Md € ou Total de bilan < 2 Mds €
- Ayant leur siège au sein de l'UE, Islande et Norvège.
¹Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en
capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-
am.com.
3.4 3.2
Gouvernance 3.4 3.3Eligibilité PEA/PEA PME
0.80 0.46
3.2%Centralisation des ordres
Oui/Oui
MAI 2020SYCOMORE SÉLECTION PME R
Indice de référence
-
Code ISIN
J+2
Frais fixes
UCITS V
Oui
Valorisation
Devise de cotation
FR0011707488 Quotidienne
Date de création
31.07.2006
4.9% -14.6%
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300 SYCOMORE SELECTION PME : 102.1%
EURO STOXX TMI SMALL NR : 69.5% (Indice)
-100% 0% 100%
INDUSTRIE
4 5 6 7
CONTRIBUTEURS
Positifs
Accell Group
TeamViewer AG
Pds moy.
0.46%
Négatifs
Chargeurs
Séché Env.
Hoffmann
Pds moy. Contrib.
1.8% 0.48% -0.27%
2.5%
*Parts I et R créées le 27/01/2014, les données antérieures constituent une simulation de performances à partir de la part X. **Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend
pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise.
Ratio P/E 2020
COMMENTAIRE DE GESTION
Taux d'exposition aux obligations 0.8%
VALORISATION
SYCOMORE SÉLECTION PME R
Sidetrade 1.4%
Croissance bénéficiaire 2020
Taux d'exposition aux actions
Contrib.
95%Les premiers indicateurs de sortie de confinement en Europe, plutôt favorables,
ont favorisé la poursuite du rebond du fonds. Les valeurs ayant bénéficié du
confinement comme TeamViewer et Hellofresh progressent à nouveau et
demeurent les meilleurs contributeurs depuis début 2020. Accell enregistre un net
rebond alors que les plans vélos se multiplient et que les citadins recourent
davantage aux trajets en vélo pour mieux respecter les mesures de distanciation
sociale. Trigano bénéficie des annonces gouvernementales sur la saison de
tourisme estivale qui devrait favoriser un tourisme de proximité, pour lequel le
camping-car est une solution adaptée. En revanche, des prises de profits ont été
constatées sur Chargeurs après le très fort rebond de la valeur en avril.
Rendement des obligations 6%
PORTEFEUILLE
61
2.3
23.0x
-18.7%
*Poids Séléction PME – Poids EURO STOXX TMI Small
PAYS
3.4%
CAPITALISATION SECTEUR
Sociétés en portefeuille
Sensibilité poche obligataire
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
3
Ventes
Hopscotch
Parrot
Kaufman & B.
Achats
Steico
3.4%
3.2% 0.47%
MOUVEMENTS
1.1% -0.13%
1 2
TOP 3 SMALL CAPS
Voltalia 3.5%
Esker 3.2%
Chargeurs 3.1%
TOP 3 MICRO CAPS
Focus Home 1.4%
1.9%Ateme
-0.18%
Bastide Confort M.
Ubisoft
L’indicateur ci-contre reflète l’exposition du FCP aux marchés
d’actions des PME-ETI de l’Union européenne. La catégorie de
risque associée au FCP n’est pas garantie et pourra évoluer dans le
temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ».
Les données historiques utilisées pour calculer l’indicateur
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du
profil de risque futur du FCP.
HelloFresh
Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction
d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible
sur notre site www.sycomore-am.com.
15%
56%
19%
10%
Inf. à 150 M€
150 M€ à 1 Md€
1 Md€ à 3 Mds€
3 Mds€ à 20 Mds€
Sup. à 20 Mds€
36%
25%
12%
2%
1%
4%
2%
4%
14%
Technologie
Biens de conso.
Serv. aux conso.
Énergie
Télécoms
Serv. aux collectivités
Produits de base
Santé
Industrie
Finance
Poids Fonds Poids Actif*84%
9%
3%2% 1% 1%
France
Allemagne
Italie
Pays-Bas
Suède
Autres
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFR
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
Alpha 3.8%
MAI 2020
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
SYCOMORE HAPPY@WORK R
3.6
UNE SÉLECTION RESPONSABLE D'ENTREPRISES EUROPÉENNES AXÉE SUR LE CAPITAL HUMAIN¹
Mai : 6.4% | 2020 : -6.7%
CARACTÉRISTIQUES VL : 120.64 | Actifs : 337.7 M€
STATISTIQUES
0.81 0.71
6.4%
Mai
5.2%
¹Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en
capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-
am.com.
Beta
Corrélation
EMPREINTE ESG3 ans* Création* Fonds Indice
0.94 ESG 3.5 3.20.92
Environnement 3.3 3.1
Code Bloomberg
SYCHAWR LX Equity
5 ansSycomore Fund Sicav
Com. de mouvement
Néant
Devise de cotation
Horizon de placement
Indice
-37.9% -37.9%Fonds
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le
degré d’alignement des modèles économiques avec la
transition énergétique et écologique et avec les
objectifs de lutte contre le réchauffement climatique.
(NEC 1.0 calculée par Sycomore AM sur des données
2017 à 2019).
Compartiment
Com. de surperformance Drawdown indice
2.00%LU1301026388 Quotidienne
EUR
-31.5%
3.6 3.4
3.2
14.6%Eligibilité PEA
Oui J avant 11h (BPSS)
Centralisation des ordres
Vol. indice
Date de création
Empreinte carbone** 104 351
Tracking Error 6.5%
Net Environmental ContributionSharpe Ratio -0.11
en t eq. CO₂/an/M€ investis
J+2
04.11.2015
UCITS V
Oui
20% > Indice de référence
18.7% 19.0%Indice de référence
Info. Ratio -0.02 0.47
*Les performances antérieures au 4/11/2015 ont été réalisées par un fonds français identique créé le 06/07/2015, liquidé à cette date au profit du compartiment luxembourgeois. **Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant
aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise. La performance du fonds peut s’expliquer en partie par les indicateurs ESG des valeurs en portefeuille sans que ceux-ci
soient seuls déterminants de l’évolution de cette performance.
0.38
Max Drawdown -31.5%
Code ISIN Frais fixes
Règlement en valeur
EURO STOXX TR7.9%
Valorisation
12.6%
GouvernanceVolatilité 16.0%
Social-0.5%
2017
10.7%
Sycomore Happy@Work est un fonds de stock picking qui investit dans les
entreprises accordant une importance particulière à la valorisation du capital
humain, premier vecteur de performance. La sélection de valeurs est réalisée au
travers d’une analyse fondamentale rigoureuse doublée d’une analyse ESG avec une
dimension sociale prépondérante. L’avis d’experts, de responsables du capital
humain, de salariés et des visites de sites alimentent l’analyse. Le fonds vise une
performance à 5 ans supérieure à l’indice Euro Stoxx TR.
Fonds*
IndiceCyril CHARLOT Jessica POON Sabrina RITOSSA FERNANDEZ
Associé fondateur Analyste ESGGérante senior global
2020 1 an 3 ans 5 ans Créa. Annua. 2019 2018
-6.7% 1.6% -6.5% - 28.5% 5.2% 22.6% -16.6%
-15.7% -4.2% -6.2% - 7.8% 1.5% 26.1% -12.7%
70
80
90
100
110
120
130
140
70
80
90
100
110
120
130
140
SYCOMORE HAPPY@WORK : 28.5%
EURO STOXX TR : 7.8% (Indice)
0% 2%
-100% 0% 100%
Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la
diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur notre site www.sycomore-am.com.
*Poids HAPPY@WORK – Poids EURO STOXX TR
PAYS
1 2 3
L’indicateur ci-contre reflète l’exposition du fonds aux marchés
d’actions de toutes tailles de capitalisation de l’Union Européenne. La
catégorie de risque associée au fonds n’est pas garantie et pourra
évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans
risque ». Les données historiques utilisées pour calculer l’indicateur
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil
de risque futur du fonds.
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4
3.9%
5 6 7
Soitec 1.4% 3.7
Ventes
1.7%
Bouygues
-0.04%
MOUVEMENTS
Medicrea Int.
1.4%1.1%
Pds moy. Contrib.
-0.05%
Pds moy. Contrib.
0.32%
1.8%
4.2
Netcompagny
Devoteam 1.4%
Novo Nordisk
Symrise3.9
3.8
3.0
CostcoRecruit
Rentabilité des fonds propres
18%
Le fonds surperforme son indice de référence en mai grâce à sa diversité de titres
défensifs et cycliques, et ce malgré la récente rotation rapide vers des actions «
value ». Adyen a continué à bien performer grâce à de solides perspectives à long
terme. Les entreprises de vente au détail comme Ulta Beauty ont bénéficié de
l'assouplissement des restrictions liées au confinement. L'Oréal et Ubisoft ont sous-
performé suite à des prises de bénéfices. Nous continuons à positionner le fonds sur
le long terme tout en surveillant l'évolution de la crise sanitaire. Ce mois-ci, nous
avons initié des positions en Zalando et ServiceNow, des sociétés «people-oriented
» et exposées à des tendances structurelles accélérées par la crise : le e-commerce
et la digitalisation du lieu de travail.
20.2 Mds€
Sociétés en portefeuille 77
PORTEFEUILLECOMMENTAIRE DE GESTION
-0.04%
L'Oréal 3.5
Adyen
TeamViewer AG
Capi. boursière médiane
3.81.7%
Devoteam 4.2
SII 4.2 3.5
3.7
SAP 4.2 3.7
Focus Home 4.4 2.9
Technogym 4.4 3.9
H@W ESG
1.4% 4.0
3.6
3.3%
VALORISATION
SYCOMORE HAPPY@WORK R
CONTRIBUTEURS
Poids
0.9%
2.9x
11.3%
Fonds H@W
1.4%
*Les performances antérieures au 4/11/2015 ont été réalisées par un fonds français identique créé le 06/07/2015, liquidé à cette date au profit du compartiment luxembourgeois. **Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant
aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise. La performance du fonds peut s’expliquer en partie par les indicateurs ESG des valeurs en portefeuille sans que ceux-ci
soient seuls déterminants de l’évolution de cette performance.
3.9
Négatifs
AstraZeneca0.33%
3.83.5
Achats Note H@W
3.2% 3.8ServiceNow
Astra Zeneca
TOP 3 SMID CAPS
Air Liquide
3.9
Note H@WNote H@W
Positifs
TOP 3 LARGE CAPS
Salesforce.com
Microsoft Corp.
0.25%
Taux d'exposition aux actions
Rendement 2020
Ratio P/E 2020
Croissance bénéficiaire 2020 -7.6%
25.5x
Poids des 20 premières lignes 44%
97%
Overlap avec l'indice
Ratio P/BV 2020
SECTEUR
MEILLEURES NOTES CAPITALISATION
2%10%
11%
17%
61%
Inf. à 150 M€
150 M€ à 1 Md€
1 Md€ à 5 Mds€
5 Mds€ à 10 Mds€
Sup. à 10 Mds€
28%
23%
10%
7%
18%
5%
1%
7%
Technologie
Industrie
Santé
Serv. aux conso.
Biens de conso.
Télécoms
Énergie
Produits de base
Serv. aux collectivités
Finance
Poids Fonds
Poids Actif*
46%
21%
11%
7%
6%9%
France
États-Unis
Allemagne
Italie
Royaume-Uni
Autres
FRFRFRFRFRFRFRFR
Jean-Guillaume Alban Anne-ClairePÉLADAN PRÉAUBERT ABADIEGérant
Directeur de la stratégie
Gérant Gérante
EMPREINTE ESG
1.2%
Valorisation
17.8%
AlphaOui
2018
Corrélation 0.92
Vol. indice
Code ISIN
Centralisation des ordres-1.7%J avant 11h (BPSS Lux.)
0.87
0.91
Frais fixes
Règlement en valeur
0.93
MSCI Europe NR
Volatilité
J+2Oui
16.9%
17.5% 17.7%
CARACTÉRISTIQUES VL : 113.66 | Actifs : 297 M€
Sycomore Eco Solutions se concentre sur les acteurs dont les business models
contribuent à la transition écologique et énergétique dans cinq domaines :
mobilité, énergie, rénovation et construction, économie circulaire et activités
liées aux écosystèmes. Il exclut les entreprises dont tout ou partie de l’activité
est destructrice de capital naturel ou dont la notation ESG est insuffisante.
L’univers d’investissement est constitué principalement de valeurs européennes,
toutes tailles de capitalisation avec une diversification hors Europe. La
performance du fonds se mesure en référence à l’indice MSCI Europe NR.
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
Beta
SYCOMORE ECO SOLUTIONS R
UCITS V
Date de création
31.08.2015
Indice de référence
Eligibilité PEA
MAI 2020
UNE SÉLECTION D'ENTREPRISES ENGAGÉES DANS LA TRANSITION ÉCOLOGIQUE ET ÉNERGÉTIQUE
Mai : 6.4% | 2020 : -6.9%
Code Bloomberg Com. de surperformance
2.00% TTCLU1183791794 Quotidienne
SYCECOR LX Equity
-0.15
-0.24
-34.8%Max Drawdown -34.8%
Compartiment
Sycomore Fund Sicav
Com. de mouvement
Néant5 ans
20% > Indice de référence
La performance du fonds peut s’expliquer en partie par les indicateurs ESG des valeurs en portefeuille sans que ceux-ci soient seuls déterminants de l’évolution de cette performance. Les performances passées ne préjugent pas des performances
futures. Le fonds n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-am.com.
-35.3%-35.3%
13.7% 2.7%
STATISTIQUES3 ans Création
0.18
0.14
Sharpe Ratio
Horizon de placement
Drawdown indice
Tracking Error 7.1% 7.2%
Info. Ratio
EUR
Devise de cotation
2019
23.8%
26.0%Indice 3.0% -15.4% -4.2% -3.9% - 8.6% 1.8%
Mai 2020 1 an 3 ans 5 ans Créa. Annua.
Fonds 6.4% -6.9% 6.4% -8.8%
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le degré
d’alignement des modèles économiques avec la transition
énergétique et écologique et avec les objectifs de lutte contre
le réchauffement climatique. (NEC 1.0 calculée par Sycomore AM
sur des données 2017 et 2018).
-
Fonds Indice
ESG 3.6 3.1
-23.0%
-10.6%
Fonds Indice
Net Environmental Contribution
Environnement 4.0 3.1
Social 3.6 3.0
Gouvernance 3.5 3.4
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140 SYCOMORE ECO SOLUTIONS : 13.7%
MSCI EUROPE NR : 8.6% (Indice)
-1% 53%
-100% 0% 100%
3.6 53%
4.1 16%
Orsted 4.1 94%
UmweltBank 4.1 77%
Holaluz 4.0 87%
L’indicateur ci-contre reflète l’exposition, variable et discrétionnaire,
du fonds aux classes d’actifs éligibles au portefeuille. La catégorie de
risque associée au fonds n’est pas garantie et pourra évoluer dans le
temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les
données historiques utilisées pour calculer l’indicateur synthétique
pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque
futur du fonds.*La NEC, Net Environmental Contribution®, mesure le degré d’alignement des modèles économiques avec la transition énergétique et écologique et avec les objectifs de lutte contre le réchauffement climatique. Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée
conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des
performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur notre site www.sycomore-am.com.
Befesa SA 3.0% 97%
Prysmian 3.1% 17%
TOP 3 SMID CAPS
Voltalia 3.7% 89%
Alfen NV 3.7% 28%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
Alstom 4.6% 100%Orsero
Kingspan Group
Pds moy. Contrib.
1.7% 0.52%
2.8%
2.4% 0.46%
Renewi
Séché Env.
Hoffmann -0.14%
Schneider E. 4.0% 10% 36%
Positifs
-0.19%
Contrib.
VALORISATION
Rendement 2020
1.8x
3%
Rockwool
Befesa SA
Fonds SES
Rentabilité des fonds propres
Capi. boursière médiane
CAPITALISATION
1.9%
ESG NEC
Boralex 4.1 98%
Legrand
1 2 3
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4 5 6 7
-0.19%
Sika 9%
Legrand
Négatifs
VentesNEC NECAchats
2.4%
16%
Shimano
SECTEUR
80%
Poids NEC
1.1%
MOUVEMENTS
1.1%
Pds moy.
66
CONTRIBUTEURS
TOP 3 LARGE CAPS
MEILLEURES NOTES ESG
0.50%
PAYS
Poids des 20 premières lignes
3.8 Mds€
Sociétés en portefeuille
PORTEFEUILLE
25.2x94%Taux d'exposition aux actions
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2020
En mai, le marché continue son rebond, porté par les mesures progressives de
déconfinement, le reflux de l'épidémie et l'espoir d'un redressement rapide de
l'économie. Les annonces européennes en faveur d'un plan de relance au centre
duquel se place le « Green Deal » sont venues soutenir plusieurs thématiques
jouées dans le fonds, qui de fait surperforme l'indice. Parmi les meilleurs
contributeurs, apparaissent les valeurs cycliques exposées à la construction et à la
rénovation, Rockwool, Kingspan et Saint-Gobain notamment, ainsi qu'Accell et
Shimano sur le segment des vélos alors que le sentiment positif est renforcé sur le
thème de la mobilité verte. Le plan semble aussi toujours favorable aux
renouvelables et à l'électrification, ce qui se traduit en bonnes performances pour
TPI Composites, Vestas et Prysmian.
COMMENTAIRE DE GESTION
La performance du fonds peut s’expliquer en partie par les indicateurs ESG des valeurs en portefeuille sans que ceux-ci soient seuls déterminants de l’évolution de cette performance. Les performances passées ne préjugent pas des performances
futures. Le fonds n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-am.com.
7.1%54%
SYCOMORE ECO SOLUTIONS R
Ratio P/BV 2020
-25.1%
Ratio P/E 2020
28%
27%
22%
23%
Inf. à 1 Md€
1 Md€ à 5 Mds€
5 Mds€ à 10 Mds€
Sup. à 10 Mds€
57%
18%
11%
8%
6%
1%
Industrie
Serv. aux collectivités
Énergie
Produits de base
Biens de conso.
Finance
Serv. aux conso.
Santé
Télécoms
Poids Fonds
30%
12%
7%7%
6%
37% France
Allemagne
Pays-Bas
Danemark
Suède
Autres
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFR
Net Environmental Contribution
*Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise.
Gouvernance 3.3 3.4
Empreinte carbone* 181 351en t eq. CO₂/an/M€ investis
Fonds : 1% Indice : 0%-60.2%-37.9%Devise de cotation Com. de surperformance-56.4%
MAI 2020
Info. Ratio 0.29
EUR
SYCOMORE SHARED GROWTH RUNE SÉLECTION DE VALEURS DE CROISSANCE À IMPACT SOCIÉTAL POSITIF EN ZONE EURO¹
2016Créa. Annua.
0.7%
4.1%
1 an
0.11
157.6% 5.4% 19.7%
Social 3.3 3.2
EMPREINTE ESG
Max Drawdown
Horizon de placement
-27.4%
Drawdown indice
Néant
SYSMTWR FP Equity
Quotidienne 2.00% TTC
20% > Indice de référence
Actions Zone Euro
Com. de mouvement
5 ans
Volatilité 13.4%
Classification AMF
Sharpe Ratio
Mai : 3.2% | 2020 : -4.2%
2019 2018 2017
10.8%
Vol. indice
Frais fixes
UCITS V
Oui
Valorisation
18.7% 21.5%
1.0% 15.3%
STATISTIQUES
Alpha 1.7% 2.6%
13.4%
0.05 0.32
Tracking Error 8.3% 11.2%
5.2%
Corrélation 0.92
0.66 0.56
Indice
Mai 2020
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
5 ans3 ans
Fonds 3.2% -4.2% 7.6%
Frédéric PONCHONGérant senior
Sara CARVALHO DE OLIVEIRAAnalyste ESG -6.2% 2.1%-4.2%-15.7%
CARACTÉRISTIQUES VL : 386.45 | Actifs : 371 M€
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Indice
3.3 3.2
3.3 3.1
ESG
EnvironnementBeta
Création¹Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en
capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-
am.com.
Sycomore Shared Growth privilégie les sociétés qui offrent des solutions aux grands
défis sociétaux mondiaux et intègrent cette recherche d'impact positif dans leur
stratégie pour délivrer une croissance rentable et durable. L’objectif du fonds est
de réaliser une performance supérieure à l’indice Euro Stoxx Total Return selon un
processus d’investissement socialement responsable. L'univers d'investissement est
constitué de l'ensemble des valeurs cotées en Europe continentale sans contrainte
de taille de sociétés.
0.89
3 ans
24.06.2002
Centralisation des ordres
Indice de référence
EURO STOXX TR
Code ISIN
J+2
Code Bloomberg
Règlement en valeur
Date de création
Oui J avant 12h (BPSS)
Eligibilité PEA
FR0010117093
-12.7% 12.6%
-8.2%
Fonds
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le
degré d’alignement des modèles économiques avec la
transition énergétique et écologique et avec les
objectifs de lutte contre le réchauffement climatique.
(NEC 1.0 calculée par Sycomore AM sur des données
2017 à 2019).
26.1%109.3% 4.2%
40
90
140
190
240
290
40
90
140
190
240
290 SYCOMORE SHARED GROWTH : 157.6% EURO STOXX TR : 109.3% (Indice) EURO STOXX TMI GROWTH TR : 151.7%
-100% 0% 100%
Rendement 2020
17.7x
VALORISATION
*Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise.
Poids des 20 premières lignes
COMMENTAIRE DE GESTION
85%Taux d'exposition aux actions
56%
16%
SYCOMORE SHARED GROWTH R
Overlap avec l'indice
PORTEFEUILLE
82 Sociétés en portefeuille Ratio P/BV 2020
Rentabilité des fonds propres 11.8%
Croissance bénéficiaire 2020
Ratio P/E 2020
4.2%
MEILLEURES NOTES ESG
19.6 Mds€ 2.4%
CONTRIBUTEURS
Shop Apotheke
Orange 4.8%Achats
1.3%
Veolia
CAPITALISATION
0.2% -0.34%
0.32%
Contrib.Positifs Contrib.
OrangeVodafone Group
Pds moy.
0.24%
*Poids Shared Growth – Poids EURO STOXX TR
PAYS SECTEUR
1.6%
4.2%
1.4% 0.28%
MOUVEMENTS
4.6%
7
Ventes
1.3%
Sanofi
Cancom
Almirall
1
Schneider E.
ASML
Holaluz
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
L’indicateur ci-contre reflète l’exposition du FCP aux actions des
marchés de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP
n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la
plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques
utilisées pour calculer l’indicateur synthétique pourraient ne pas
constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
TOP 3 SMID CAPSOrpea
2 3
Cancom
4 5 6
Korian Medica 2.1%
Cancom
Capi. boursière médiane
2.1x
Astra Zeneca
VodafoneKoninklijke Philips 4.5%
Le marché rebondit fortement en mai porté par le reflux de l'épidémie, un
déconfinement qui semble bien se passer et l'espoir d'un redressement rapide de
l'économie. Ce dernier élément a provoqué une violente rotation sectorielle au
profit des valeurs cycliques qui avaient le plus souffert. Logiquement le fonds sous-
performe tout en affichant une performance absolue significative sur le mois. Parmi
les principaux contributeurs positifs, on retrouve les pharmacies en ligne Zur Rose
et surtout Shop Apotheke qui, aidé par l'épidémie, a annoncé en avance sur son
plan un EBITDA positif. Les grandes valeurs défensives pèsent en relatif et
notamment Danone, Orange, Veolia et Sanofi dont le profil résilient nous semble
sous-estimé, comme leurs valorisations le montrent, et qui offrent un potentiel de
rattrapage significatif.
Grifols
Pds moy.
0.9%
4.0 4.6 4.1 3.6
ESG E S G
4.2 4.5 4.1 4.3
4.0 3.6 4.1 4.2
Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction
d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur
notre site www.sycomore-am.com.
Fonds SSG 3.3 3.3 3.3 3.3
Air Liquide 3.8 4.0 3.6 4.2
S&T 3.8 4.0 3.8 3.8
TOP 3 LARGE CAPS
-0.12%
Sanofi 7.9%
Genfit
Négatifs
-0.38%
40%
18%
14%
8%
21%
France
Allemagne
Pays-Bas
Espagne
Autres
2%
13%
14%
24%
47%Inf. à 150 M€
150 M€ à 1 Md€
1 Md€ à 3 Mds€
3 Mds€ à 20 Mds€
Sup. à 20 Mds€
40%
9%
16%
5%
9%
3%
6%
10%
2%
Santé
Télécoms
Biens de conso.
Serv. aux conso.
Technologie
Serv. aux collectivités
Énergie
Produits de base
Industrie
Finance
Poids Fonds
Poids Actif*
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
en t eq. CO₂/an/M€ investis
Net Environmental Contribution
Fonds : 3% Indice : 0%
-15.8% 7.9%-5.0% 15.0% 249.2%
0.84 0.77
0.94
STATISTIQUES EMPREINTE ESG
Gouvernance 3.3 3.3
Empreinte carbone* 577 280
-8.0% 0.1%
SYNERGY SMALLER CIES R MAI 2020
Synergy Smaller Cies est investi sur des petites et moyennes valeurs européennes.
Il a pour objectif de réaliser une performance supérieure à celle de l’indice MSCI
EMU Small TR en battant le marché des petites et moyennes capitalisations de la
zone euro sur longue période.
Co-géré par 6 équipes locales, le portefeuille bénéficie de l’expérience et du
savoir-faire de chacune d’entre elles sur son marché national.
¹Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en
capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-
am.com.
Mai 2020
5.6%
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
Fonds 4.1% -20.3%
Mai : 4.1% | 2020 : -20.3%France Espagne Europe de l'Est Allemagne Pays-BasItalie
30.4%
5 ans 2017
Code Bloomberg Devise de cotation
Néant
20% > Indice de référence
5 ans
Com. de surperformance
Horizon de placement
EUR
Actions Zone Euro
L'EXPERTISE DE 6 SPÉCIALISTES LOCAUX DES SMID CAPS EUROPÉENNES¹
2016Créa. Annua.
7.4%
3.2%
1 an
-14.0%
28.2% -17.4% 24.3%
174.7% 6.3% -23.9%-24.6% -1.8%
-3.2%
3 ans
13.7%
Indice
2019 2018
Règlement en valeur
Com. de mouvement
-1.23
Eligibilité PEA15.5%
Vol. indice 17.4% 17.9%
VolatilitéOui
-0.27Info. Ratio
J avant 12h (BPSS)
Fonds Indice
Date de création
3.2 3.1
3.1 3.1
Création3 ans
Corrélation 0.96
CARACTÉRISTIQUES VL : 549.30 | Actifs : 87 M€
14.4%
Social
ESG
Environnement
3.2 3.2
10.12.2003
Centralisation des ordres
Beta
Alpha
FR0010376368
Indice de référence
MSCI EMU Small NR
Code ISIN
J+2
-62.4%Max Drawdown
SYNSMAR FP Equity
Frais fixes
UCITS V
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.50% TTC
-0.55 0.37
Tracking Error
-65.3%-39.3%
-46.0%
Sharpe Ratio
Drawdown indice
5.9% 5.7%
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
*Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise.
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le
degré d’alignement des modèles économiques avec la
transition énergétique et écologique et avec les
objectifs de lutte contre le réchauffement climatique.
(NEC 1.0 calculée par Sycomore AM sur des données
2017 à 2019).
Classification AMF
70
110
150
70
110
150
SYNERGY SMALLER CIES : -1.8%
MSCI EMU SMALL NR : 15.0% (Indice)
-100% 0% 100%
Négatifs
Chargeurs
ICF Group 5.1%
Sonaecom
Indra Sistemas
-0.14%
TOP 3 SMALL CAPS Besi
Avio
CONTRIBUTEURS
Positifs
Sol 3.6%
Equita Group Elumeo
HelloFresh
ASM Inter. 2.4%
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
L’indicateur ci-contre reflète l’exposition du FCP aux actions des
marchés de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP
n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la
plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques
utilisées pour calculer l’indicateur synthétique pourraient ne pas
constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
PAYS SECTEUR
2.8%
MOUVEMENTS
0.7%
Achats
1 2 3
3.7%
Le fonds enregistre un rebond lors du mois de mai, tiré principalement par la forte
progression de la poche allemande. Hellofresh, première ligne du fonds, continue
à progresser suite à un relèvement de ses prévisions pour 2020. Le doublement du
titre depuis le début de l'année en fait le meilleur contributeur. Ibersol, ligne
initiée fin mars après la division par deux du titre, progresse fortement suite à la
réouverture des restaurants en Espagne et au Portugal et aux indicateurs
rassurants sur le déconfinenement. Melia bénéficie de la baisse des
contaminations en Europe qui laisse envisager la possibilité d'une saison
touristique estivale. Parmi les contributeurs négatifs, Coima Res, une foncière
italienne dont les actifs sont principalement localisés à Milan, souffre des craintes
d'une généralisation du télétravail qui pourrait peser sur la demande en immobilier
de bureaux.
Capi. boursière médiane 954 M€
Overlap avec l'indice
PORTEFEUILLE
55 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
4 5 6 7
5.1%
Galp Energia
Corbion
Fine Food&Pharma
Ventes
2.5% -0.19%
0.66%
Contrib. Contrib.
-0.24%
0.40%
BESI
Pds moy.
SYNERGY SMALLER CIES R
2.9%
STYLE
1.1xRatio P/BV 2020
Rentabilité des fonds propres
Croissance bénéficiaire 2020
7.5%
VALORISATION
CAPITALISATION
Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction
d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible
sur notre site www.sycomore-am.com.
TOP 3 MID CAPS
HelloFresh
Maisons du Monde
5.3%
Ratio P/E 202087%Taux d'exposition aux actions
56%
12% -5.7%
Rendement 2020
15.2x
2.9%
1.7% 0.52%
COMMENTAIRE DE GESTION
Pds moy.
22%
22%
19%
16%
14%
8%
France
Pays-Bas
Italie
Espagne
Allemagne
Eur. Émergente
12%
40%
29%
19%
Inf. à 150 M€
150 M€ à 1 Md€
1 Md€ à 3 Mds€
3 Mds€ à 20 Mds€
Sup. à 20 Mds€
49%
24%
17%
11%
Croissance/Visibilité
Redressement
Actifs
Rendement
22%
20%
13%
10%
9%
8%
6%
4%
4%
3%
Finance
Industrie
Serv. aux conso.
Biens de conso.
Produits de base
Technologie
Serv. aux collectivités
Télécoms
Santé
Énergie
Poids Fonds
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
Cyril CHARLOT Emeric PRÉAUBERT Damien MARIETTEAssocié fondateur Associé fondateur Gérant senior
Sycomore Partners est un fonds de « stock picking » concentré dont l’exposition aux
actions peut varier de 0 à 100%.
Il vise la réalisation d’une performance significative sur un horizon de cinq ans par
une sélection restreinte d’actions européennes fortement décotées selon notre
analyse fondamentale, ainsi qu’une gestion opportuniste et discrétionnaire de
l’exposition aux marchés d’actions.
-34.1%Devise de cotationCode Bloomberg
Horizon de placement
Max DrawdownCom. de surperformance
Recovery PeriodClassification AMF
- 5 ans Néant
Drawdown indice20% > Eonia cap. + 3%
Com. de mouvement
EUR-53.4%
Rec. Period indice
-34.1%SYCPARP FP Equity
-37.9%
-
58 m¹
-
-
*Les données statistiques sont réalisées avec l'EURO STOXX. ¹ m : mois.
-2.8%-0.6%
-
Oct.
0.0%-0.6% 0.5%
Nov.Juil.Juin
Corrélation
0.1%-1.6%1.2%-3.6%
Août
-1.9% -
-0.9%
-
0.7%
Mai
-
0.2%
-
EXPOSITION NETTE ACTIONS
0.86
Déc.
-
1.2%1.3%
-1.5%
1.80% TTC
Règlement en valeur
-0.62 0.11
0.49
Alpha -6.4% 0.1%
0.48
Vol. indiceFrais fixes
5 ans
1.2%
Indice de référence
FR0010738120 Quotidienne
Date de création
05.03.2008
Volatilité
Janv.
-
UCITS V
Code ISIN
Oui
Valorisation
Sharpe Ratio
-1.4% -3.9%
0.3%
2020
2019 2.5%²Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en
capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-
am.com.
12.6%
23.6% 1.8% 2.5%
2020
Eligibilité PEA
Oui J avant 12h (BPSS)
2018
STATISTIQUES*
5.2%
Fonds
-15.7%
Avril
9.4%
Création3 ans
-18.0%
-1.0%
-2.8%
Sept.Fév. Mars
-7.8%
-6.2% 2.1%
-11.7%
-4.2%
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
2.5%
0.85
2.5%
13.3%
23.3%
Beta
0.6% -1.6% -1.0% 1.5%
J+2
Centralisation des ordres
18.7%
10.6%
UNE EXPOSITION AUX ACTIONS POUVANT VARIER DE 0 A 100%²
2016Créa. Annua.
4.3%
4.1%26.1% -12.7%
2019 2018 2017
-19.4%1.9% -13.4%
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
Indice
1 an 3 ans
Mai : 1.9% | 2020 : -13.4%
Mai
-14.3%
35.5%
MAI 2020
CARACTÉRISTIQUES VL : 1246.70 | Actifs : 460 M€
SYCOMORE PARTNERS P
49%46%
42%
47% 48%
59%56%
50%
58%
74%72%
65%
40
60
80
100
120
140
160
180
40
60
80
100
120
140
160
180 SYCOMORE PARTNERS : 23.6%
EURO STOXX TR : 35.5% (Indice)
Fonds Indice
2.9%Rendement 2020
Sociétés en portefeuille
16.0x
-37.5%
65%
38 Croissance bénéficiaire 2020
ESG 3.1Ventes
3.2
Gouvernance 3.3 3.4
Empreinte carbone* 302 351
Ratio P/E 2020
Capi. boursière médiane 2.5 Mds€
SYCOMORE PARTNERS P
SECTEUR EMPREINTE ESG*
Taux d'exposition aux actionsLe déconfinement progressif décidé dans plusieurs pays européens et la poursuite
des plans de soutien gouvernementaux se sont traduits, au cours de la seconde
partie du mois, par de puissants rebonds de titres ayant été particulièrement
affectés par la crise sanitaire, à l’image de Melia, ADP ou Fraport. Parallèlement,
nombreux sont les groupes ayant communiqué des positions de liquidité suffisantes
pour faire face aux incertitudes de la reprise - Cineworld, Elis et Spie notamment -
chassant au passage le spectre d’appels au marché. En ce qui concerne les
mouvements, nous avons réduit notre position en Orange, cédé intégralement
Dassault Aviation et accru la pondération de la holding belge Ackermans. Deux
nouvelles sociétés, Veolia et Thalès, intègrent le portefeuille.
COMMENTAIRE DE GESTION
3.2
Environnement
6.0%
3.0 3.1
Social 3.2
*Les données statistiques sont réalisées avec l'EURO STOXX. ¹ m : mois.
VALORISATION
Chargeurs 2.1%
Rentabilité des fonds propres
CONTRIBUTEURS
0.53%
Pds moy.Négatifs
Orange
Elior
-0.24%
2.4%
Air Liquide
5 6
Walt Disney
API Group Corp 3.9%
Mediawan 3.7%
Veolia
2 7
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4
0.31%
1.0x
3.2%
0.48%
MOUVEMENTS
Contrib.
PORTEFEUILLE
TOP 3 LARGE CAPS
Positifs
Ocean Outdoor
ALD
Maisons du Monde 1.1%
3.0% -0.22%
1.8%
Pds moy. Contrib.
Ratio P/BV 2020
CAPITALISATION PAYS
*Données au 31/12/2019. Moyenne pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3, qui ne prend pas en compte la totalité des émissions induites par l’entreprise ni les émissions évitées.
Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction
d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur
www.sycomore-am.com.
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le
degré d’alignement des modèles économiques avec la
transition énergétique et écologique et avec les objectifs
de lutte contre le réchauffement climatique. (NEC 1.0
calculée par Sycomore AM sur des données 2017 à 2019).
L’indicateur ci-contre reflète l’exposition, variable et
discrétionnaire, du FCP aux marchés d’actions européens. Il repose
sur des données historiques de volatilité qui peuvent ne pas
constituer un indicateur fiable du profil de risque futur du FCP. La
catégorie de risque associée au FCP n’est pas garantie et pourra
évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «
sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
l’indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication
fiable du profil de risque futur du FCP.
Orange
3
-0.18%
Vivendi
BMW Pref 2.0%
2.4%
1
Achats
Total
BNP Paribas
en t eq. CO₂/an/M€ investis
Net Environmental Contribution
Fonds : -1% Indice : 0%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
Sanofi 1.9%
TOP 3 SMID CAPS
Rubis 4.0%
24%
23%
12%
11%
10%
9%
6%
3%
2%
Serv. aux conso.
Industrie
Santé
Finance
Biens de conso.
Serv. aux collectivités
Produits de base
Télécoms
Énergie
Technologie
Poids Fonds
0%
24%
34%
22%
20%
Inf. à 150 M€
150 M€ à 1 Md€
1 Md€ à 3 Mds€
3 Mds€ à 20 Mds€
Sup. à 20 Mds€
74%
6%
6%
6%4%
5%
France
États-Unis
Royaume-Uni
Allemagne
Belgique
Autres
-100% 0% 100%
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Yield to worst 3.6%
-17.1%Empreinte carbone*** 541
Sharpe Ratio -0.46 0.58
Net Environmental ContributionSensibilité du fonds 1.6
Gouvernance 3.3
Max Drawdown -17.1%
UNE GESTION FLEXIBLE ET PATRIMONIALE DANS UN UNIVERS D'INVESTISSEMENT MONDIAL¹
201612/09* Annua.
3.8%
1.7%1.6% 1.6% 1.6%
29.5% 2.5% 6.4%
Mai 2017
Fonds
Stanislas de BAILLIENCOURT
Emmanuel de SINETYGérant senior
Dauphine, IAE Paris, SFAF
Gérant senior
ESSCA, University West England, CFA 1 an2020 3 ans
22.9%
1.3%
1.5%0.6%
Eligibilité PEA
Frais fixes
UCITS V
3 ans
Horizon de placement
EUR
Quotidienne
SYCOPAT FP Equity 20% > Indice de référence
0.24 0.17Social 3.3
5 ans
8.5%
-4.7%
Com. de mouvement
-1.7%
Indice
4.6%-6.7%
Centralisation des ordresDate de création
CARACTÉRISTIQUES
STATISTIQUES**
0.1%
-8.0%
VL : 127.15 | Actifs : 506 M€3.3Beta
Rendement des obligations 3.8%
ESG 3.2
Fonds : 3%
Environnement
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le
degré d’alignement des modèles économiques avec la
transition énergétique et écologique et avec les
objectifs de lutte contre le réchauffement climatique.
(NEC 1.0 calculée par Sycomore AM sur des données
2017 à 2019).
MAI 2020SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE R
Sycomore Allocation Patrimoine, fonds diversifié flexible, combine une expertise
reconnue sur la sélection d’actions et d’obligations européennes, et un savoir-faire
en matière d’allocation d’actifs à l'international pour apporter performance et
diversification.
La gestion s’appuie sur un processus d’investissement structuré et rigoureux, fondé
sur l'analyse fondamentale des sociétés et complété par une approche
macroéconomique. Une gestion active des taux d’exposition actions (0 à 50%) et
obligataire visant à optimiser le couple rendement risque du fonds, géré selon une
approche patrimoniale.
¹Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en
capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-
am.com.
PERFORMANCES (au 29.05.2020) Mai : 1.3% | 2020 : -7.8%
4.9% 2.0%
3 ans 12/09* Fonds
*Date d’arrivée du gérant. Les performances réalisées avant cette date l’ont été en application d’une stratégie d’investissement différente de celle aujourd’hui en vigueur. **Les données statistiques sont réalisées avec l'EURO STOXX TR (Dividendes
réinvestis). ***Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise.
Néant
Classification AMF
-
-7.8%
EMPREINTE ESG
2019 2018
Devise de cotation
Indice de référence
Estr cap. + 2%
Code ISIN
J+2Oui
Valorisation
Règlement en valeur
1.60% TTCFR0007078589
Code Bloomberg Com. de surperformance
Non J avant 12h (BPSS)27.11.2002 Volatilité 5.1% 4.4%
Corrélation 0.89 0.76
0%
20%
40%
60%
90
100
110
120
130
140
150 EXPOSITION NETTE ACTIONS (droite) : 24.7%
SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE : 29.5%
ESTR CAPITALISÉ + 2% : 22.9%
-100% 0% 100%
EXPO. PAYS ACTIONS
CONTRIBUTEURS
Alibaba
Tel. Italia 1⅛% 2022
-0.03%
1.0%
0.06%
0.9%
0.7%
0.2% -0.03%Unibail Rodamco
BTP Italy Jun 20
1.1%
1.0%
Italy 3.75% 2024
Vonovia 4% Perp
Lhc3 4.125% 2024
Rockwool
Loxam 6.0% 2025
0.7% 0.15%PayPal
ALLOC. OBLIGATAIRE
POCHE OBLIGATIONS
ALLOCATION D'ACTIFS
Pds moy.
SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE R
Orange
Pds moy.Contrib. Contrib.
L'amélioration de la situation sanitaire a permis une sortie progressive du
confinement dans la plupart des pays, faisant espérer une remise en route des
économies. Les gouvernements ont continué les annonces sur les plans de relance,
notamment en Europe où une initiative ambitieuse a vu le jour. Les thématiques
bénéficiant de ces investissements ont connu une bonne performance : la santé
(Sanofi, Philips, Roche) et la croissance verte (Voltalia, Alstom, Rockwool). Nous
poursuivons nos renforcements sur ces secteurs. Enfin, le secteur de la technologie
a continué à progresser, porté par une évolution vers le digital accélérée par la
crise, comme les résultats de Paypal ont pu le montrer. Les obligations
d'entreprises ont également apporté une contribution positive comme les
obligations d'Etat italiennes soutenues par l'initiative de relance européenne.
Poids des 20 premières lignes 13%
52%Taux d'exposition aux obligations
Sociétés en portefeuille 52 Nombre de lignes
Taux d'exposition aux actions 25%
99
AXA
Sanofi
Vivendi
0.9%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
7
1.1%
2.1%
1 62 3
Poste Italiane
LIGNES DIRECTES ACTIONS
0.4%
0.7%
0.4% 0.11%
POSITIONS OBLIGATAIRES
-0.8% -0.03%
0.7%
EXPOSITION DEVISES
Positifs Négatifs
0.7%
Italy 3.75% 2021
4 5
149
Nombre d'émetteurs
POCHE ACTIONSCOMMENTAIRE DE GESTION
L’indicateur ci-contre reflète l’exposition, variable et
discrétionnaire, du FCP aux classes d’actifs éligibles au
portefeuille. La catégorie de risque associée au FCP n’est pas
garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible
ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées
pour calculer l’indicateur synthétique pourraient ne pas constituer
une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
*Date d’arrivée du gérant. Les performances réalisées avant cette date l’ont été en application d’une stratégie d’investissement différente de celle aujourd’hui en vigueur. **Les données statistiques sont réalisées avec l'EURO STOXX TR (Dividendes
réinvestis). ***Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise.
Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction
d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur
notre site www.sycomore-am.com.
74%
24%
3%
Europe
Amérique du Nord
Emergents
2%
20%
25%
52%
Perf. absolue
Monétaire
Actions
Obligations
90%
8%2%
EUR
USD
Autres
52%
18%
18%
12%1%
High yield
Investment grade
NR
État
Émergents
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
MAI 2020
UNE GESTION LONG/SHORT FLEXIBLE SUR LES ACTIONS EUROPÉENNES
2016Créa. Annua.
1.9%
-0.3%-0.4% -0.4% -0.4%
62.3% 3.1% 8.8%
2019 2018 20175 ansMai
SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES R
Mai : 2.5% | 2020 : -6.4%
3 ans
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
12.6% 4.1%
Déc.Août
26.1%
-10.2%
Janv.
5.2%
1 an
-1.2%
-1.8%
2020
-6.4%
Juil.
-7.2%
Fév. Mars
-12.7%-15.7% -4.2% -6.2% 2.1% 99.1%
15.0% 0.9%
-0.3%
-0.4%
Fonds
-0.5%
2.5%
-1.7%Estr
Stoxx*
2.0%
-
1.6%
-3.4% -11.4%
1.7%
-0.2%
Mai
3 ans
STATISTIQUES*
0.80Corrélation
9.0%
Vol. indice
EXPOSITION NETTE ACTIONS
Devise de cotationSharpe Ratio -0.23 0.22
-24.9% -28.0%Max DrawdownSYCOPTR FP Equity
Recovery Period - 51 m¹5 ans Rec. Period indice -
Com. de mouvement
71 m¹
Horizon de placement
-
*Les données de performance et statistiques sont réalisées avec l'EURO STOXX TR (Dividendes réinvestis). ¹ m : mois. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de
performance et présente un risque de perte en capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-am.com.
Oui
Juin
2.1%
-
-0.1%
-
0.9%
-
-0.8%
Volatilité
0.43
-1.9% 1.1%
0.39Beta
2019
2020
Néant
Classification AMF
Frais fixes
UCITS V
Oui
Valorisation
2.00% TTC
15% > Indice de référenceDrawdown indice -37.9% -60.2%
EUR
Com. de surperformanceCode Bloomberg
Quotidienne
4.5%
18.7% 20.8%
Centralisation des ordres
FR0010363366
Indice de référence
Estr capitalisé
Code ISIN
J+2
VL : 324.54 | Actifs : 462 M€
2.5%
Alpha
6.1%
-3.1%
Avril
6.8%2.5%
-
0.7%
-
Sept. Nov.Oct.
1.5%
-
10.1%
0.6%
0.0%
J avant 12h (BPSS)
Gilles SITBON
Règlement en valeur
Hadrien BULTEAnalyste gérant
Dauphine
Gérant senior
MBA Columbia, MS Baruch College,
MSTCF Dauphine, DESCF
Date de créationCréation
0.9111.10.2004
Sycomore L/S Opportunities est un fonds actions européennes long/ short
opportuniste flexible dont l’exposition nette aux actions varie en fonction des
convictions du gérant. Sa stratégie, qui allie positions actions acheteuses (long) et
vendeuses (short) sur un horizon de cinq ans, vise à surperformer l’indice Eonia
capitalisé au travers d’une gestion discrétionnaire. La sélection des valeurs repose
notamment sur la recherche d’asymétries entre potentiel de hausse et risque de
baisse estimés par l’équipe de gestion.
Eligibilité PEA
CARACTÉRISTIQUES
52%50%
48%48% 49%
54%59%
54% 55%
62% 63%
56%
70
90
110
130
150
170
190
210
230
250
70
90
110
130
150
170
190
210
230
250 SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES : 62.3%
ESTR CAPITALISÉ : 15.0% (Indice)
EURO STOXX TR : 99.1%
Positifs
API Group Corp
Négatifs
ISS
Mediawan
Ocean Outdoor
Ratio P/E 2020 Short
16.9x
32.3x
7.8%
Sociétés en portefeuille
VALORISATION
ASTM
88%
37.2%
3.8% 0.35%
Poids
PORTEFEUILLE
Capi. médiane Short 9.9 Mds€
-0.07%
Capi. médiane Long 12.5 Mds€
-0.08%Vodafone Group
Santé 1
ZONE GEOGRAPHIQUEPOSITIONS LONG
1.2%
4.3%
*Les données de performance et statistiques sont réalisées avec l'EURO STOXX TR (Dividendes réinvestis). ¹ m : mois. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de
performance et présente un risque de perte en capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-am.com.
3.8%
Contrib.
EXPOSITION ACTIVE
4.0%
Valeur Short 1
Rocket Int. 1.0%
-0.10%
CONTRIBUTEURS
Les marchés continuent leur rebond alors que (i) les craintes d’une seconde vague
diminuent à mesure que de nombreux pays rouvrent progressivement leurs
économies et (ii) les gouvernements multiplient les mesures de soutien (notamment
avec le plan de relance européen). Le regain d’optimisme doit être tempéré par le
retour de tensions US/Chine, la magnitude de l’impact économique et l’incertitude
sur le rythme de la reprise. Nous avons soldé nos positions longues en Wirecard et
Park Hotels et notre pair trade Rentokil/Rollins. Nous avons initié une position
longue en Booking et JDE Peet’s (IPO) ainsi qu’une position short sur une société de
bien d’équipements allemande. ISS contribue positivement à la performance du
fonds suite une publication trimestrielle en ligne et l’annonce du changement de
CEO qui devrait permettre une meilleure exécution.
Poids
Nomad Foods
56%
-0.5%
2.1% 0.28%
POSITIONS SHORT
1.0%
2.2%
63
0.26%
Contrib.
Sces aux conso. 1
COMMENTAIRE DE GESTION
L’indicateur ci-contre reflète la mise en œuvre d’une stratégie de
type «long / short», pouvant aller d’une corrélation négative (-50%)
à une surexposition (+150%) aux actions. La catégorie de risque
associée au FCP n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les
données historiques utilisées pour calculer l’indicateur synthétique
pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de
risque futur du FCP.
Api Group
-17.2%
Exposition brute active
-18.9%Croissance BPA 2020 Short
-0.6%Technologie 1
Taux d'exposition aux actions
Ratio ROE 2020 Long
-0.5%
SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES R
Croissance BPA 2020 Long
Ratio P/E 2020 Long
71
Biens de consommation 1 -0.5%
SECTEUR
Santé 2
-0.5%
7
Poids des 20 premières lignes
Ratio ROE 2020 Short 9.8%
2 4 51
CAPITALISATION
Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction
d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur
notre site www.sycomore-am.com.
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
2.1%
-0.5%
Elior
23%
12%
9%
8%
7%
5%
4%
1%
0%
-12%
Industrie
Serv. aux conso.
Finance
Biens de conso.
Technologie
Santé
Télécoms
Produits de base
Serv. aux collectivités
Énergie
Couvertures
Exposition Nette
26%
21%
21%
-12%
Inf. à 3 Mds€
3 Mds€ à 20 Mds€
Sup. à 20 Mds€
Couvertures
Exposition Brute Exposition Nette
72%
-4%
-12%
56%
Long Actions
Short Actions
Couvertures
Expo. Nette
54%
14%
-12%
Europe
Amérique du Nord
Autres
Couvertures
Exposition Nette
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
CARACTÉRISTIQUES
-
MAI 2020
EMPREINTE ESGSTATISTIQUES*
1 an Création Fonds
Corrélation 0.92 0.92 ESG 3.3
Environnement 3.3
UNE GESTION ISR FLEXIBLE ET PATRIMONIALE DANS UN UNIVERS D’INVESTISSEMENT MONDIAL¹
SYCOMORE NEXT GENERATION RC
Mai 2020
3 ans
Non J avant 11h (BPSS LUX)29.04.19
Oui
Valorisation
J+2
LU1961857551
Code Bloomberg
1.60% TTC
Com. de surperformance
Com. de mouvement
SYCNXRE LX Equity
Indice de référence
Estr cap. + 2%
UCITS V
Devise de cotation
*Les données statistiques sont réalisées avec l'EURO STOXX TR (Dividendes réinvestis). **Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions
induites ou évitées par l’entreprise.
Rendement des obligations 3.1% Fonds : 5%
Yield to worst 3.0%
Horizon de placement
Code ISIN
Sycomore Fund Sicav
EUR
Compartiment
Sensibilité du fonds 2.1
Empreinte carbone**Règlement en valeur
20% > Indice de référence
Frais fixes
Quotidienne
Néant
Mai : 1.5% | 2020 : -6.0%
Centralisation des ordres
Gouvernance 3.3
Max Drawdown
Sharpe Ratio -0.47 -0.61 Net Environmental Contribution
Indice 0.1%
-16.0%
VL : 94.48 | Actifs : 114.1 M€
1 an 3 ans 5 ans Création Annua.
Fonds 1.5%
281
-6.0% -4.1% - -5.1%
1.5% - - 1.6%
0.26Social
7.9% 7.6%
0.6%
2019
0.6%
1.1%
-5.5%
1.7%
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le
degré d’alignement des modèles économiques avec la
transition énergétique et écologique et avec les
objectifs de lutte contre le réchauffement climatique.
(NEC 1.0 calculée par Sycomore AM sur des données
2017 à 2019).
3.3Beta 0.26
Stanislas de BAILLIENCOURT Alexandre TAIEB Emmanuel de SINETY
Gérant senior Gérant Gérant senior
Sycomore Next Generation, fonds diversifié flexible ISR, combine une expertise
reconnue sur la sélection d’actions et d’obligations responsables et d’allocation
d’actifs internationaux pour apporter performance et diversification.
La gestion s’appuie sur un processus d’investissement structuré et rigoureux, fondé
sur une analyse fondamentale des sociétés et des pays et complété par une
approche macroéconomique. Une gestion active des taux d’exposition actions (0-
50%) et obligataire (0-100%) incluant entreprises et Etats permet d’optimiser le
couple rendement risque du fonds, géré selon une approche patrimoniale.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Date de créationVolatilité
Eligibilité PEA
¹Le fonds n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en
capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-
am.com.
-16.0%
-100% 0% 100%
0%
10%
20%
30%
40%
80
90
100
110
120 EXPOSITION NETTE ACTIONS (droite) : 26.6%
SYCOMORE NEXT GENERATION : -5.5%
ESTR CAPITALISÉ + 2% : 1.7%
-0.03%
EXPOSITION DEVISES
Positifs
0.2%
Rockwool
-0.03%
0.27%
Lhc3 4.125% 2024
*Les données statistiques sont réalisées avec l'EURO STOXX TR (Dividendes réinvestis). **Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions
induites ou évitées par l’entreprise.
ALLOC. OBLIGATAIRE
POCHE OBLIGATIONS
ALLOCATION D'ACTIFS
Pds moy.
EXPO. PAYS ACTIONS
CONTRIBUTEURS
LIGNES DIRECTES ACTIONS
0.2%
0.5%
0.8% 0.17%
POSITIONS OBLIGATAIRES
0.9%
POCHE ACTIONS
L’indicateur ci-contre reflète l’exposition, variable et
discrétionnaire, du fonds aux classes d’actifs éligibles au
portefeuille. La catégorie de risque associée au fonds n’est pas
garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible
ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées
pour calculer l’indicateur synthétique pourraient ne pas constituer
une indication fiable du profil de risque futur du fonds.
0.7%
4 5
Sanofi
AXA
Rockwool
1.2%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
SBB I Norden 1.125% 2026 -0.04%1.0%
PayPal Ipd 3 4.5% 2022
Négatifs
7
Unibail Rodamco
2.2%
USA 2.375% 2025
2.0%
2.3%
1 62
0.07%
1.0%
3
Microsoft Corp.
USA 2.5% 2025
1.0%
Alphabet
Italy 3.75% 2021
1.3%0.9%
Italy 3.75% 2024
1.6%
Trigano
Nombre d'émetteurs
SYCOMORE NEXT GENERATION RC
Poids des 20 premières lignes
Taux d'exposition aux actions 27%
COMMENTAIRE DE GESTION
Contrib.
L'amélioration de la situation sanitaire a permis une sortie progressive du confinement dans
la plupart des pays, faisant espérer une remise en route des économies. Les gouvernements
ont continué les annonces sur les plans de relance, notamment en Europe où une initiative
ambitieuse a vu le jour. Les thématiques bénéficiant de ces investissements ont connu une
bonne performance : la santé (Sanofi, Philips, Roche) et la croissance verte (Voltalia,
Alstom, Rockwool). Nous poursuivons nos renforcements sur ces secteurs. Enfin, le secteur
de la technologie a continué à progresser, porté par une évolution vers le digital accélérée
par la crise, comme les résultats de Paypal ont pu le montrer. Les obligations d'entreprises
ont également apporté une contribution positive comme les obligations d'Etat italiennes
soutenues par l'initiative de relance européenne.
Sociétés en portefeuille 55 Nombre de lignes
90
127
Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas soumise à l’interdiction
d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur
notre site www.sycomore-am.com.
15%
59%Taux d'exposition aux obligations
Pds moy.Contrib.
80%
20%
Europe
Amérique du Nord
15%
27%
59%
Monétaire
Actions
Obligations
87%
11%2%
EUR
USD
Autres
48%
19%
18%
15%
High yield
État
Investment grade
NR
FRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
*Date de début de gestion : 05.12.2012. **Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise. La
performance du FCP peut s’expliquer en partie par les indicateurs ESG des valeurs en portefeuille sans que ceux-ci soient seuls déterminants de son évolution.
La NEC, Net Environmental Contribution, mesure le
degré d’alignement des modèles économiques avec la
transition énergétique et écologique et avec les
objectifs de lutte contre le réchauffement climatique.
(NEC 1.0 calculée par Sycomore AM sur des données
2017 à 2019).
Obligations Euro
Com. de mouvement
MAI 2020
Eligibilité PEA
Non J avant 12h (BPSS)
Centralisation des ordres
Gérant senior
Dauphine, IAE Paris, SFAF
Indice
Date de création
3.7%
¹Le FCP n’offre aucune garantie de rendement ou de performance et présente un risque de perte en
capital. Avant d'investir, consultez au préalable le DICI de l’OPCVM disponible sur www.sycomore-
am.com.
2.4%
2.6% 2.6%
01.09.2012
-3.5%
PERFORMANCES (au 29.05.2020)
Annua.
ESG
3.2
Fonds
SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT R
Mai
1.1%
0.1%
2020
-5.8%
-2.3%
1 an
-3.6%
-0.1%
CARACTÉRISTIQUES VL : 119.51 | Actifs : 686.2 M€
SYCSCRR FP Equity
Règlement en valeur
10% > Indice de référence
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
FR0011288513
2.9
Gouvernance 3.2
3 ans 5 ans
8.6%
Stanislas de BAILLIENCOURT
Classification AMF
5 ans
Indice
ESG 3.2 3.0
Environnement 3.2 2.9
Social
Indice : 0%
4.5
3.8
4.0
4.3
4.1 3.8
1.20% TTC CONSTRUCTION ESG
Unibail-rodamco-westfield
Nexity 4.2
3.3
Empreinte carbone* 216 595en t eq. CO₂/an/M€ investis
Net Environmental Contribution
Fonds : 5%
4.0
Néant
Sélectivité (% valeurs éligibles)
EUR
3.6
Quotidienne
3.8
Devise de cotation Com. de surperformance
3.2 3.2 3.2
3.5
Horizon de placement
65%Code Bloomberg
4.0
3.7
1.9%
Barclays E.C. ex-Fin. TR
EMPREINTE ESG
Orsted
Indice de référence
Vestas Wind
MEILLEURE NOTE ESG
3.94.6
6.3%
E
-1.1%
Fonds SSC 3.2
19.5%
3.7
G
21.2%
4.4Neoen Sa
UNE SÉLECTION RESPONSABLE ET OPPORTUNISTE D'OBLIGATIONS EUROPÉENNES SELON UNE ANALYSE ESG PROPRIÉTAIRE¹
Fonds
Sycomore Sélection Crédit investit sur des obligations d'émetteurs européens sans
contrainte de notation (Investment Grade, High Yield et Non Noté) ni de taille.
Les titres éligibles résultent d’une analyse ESG (Environnement, Social et
Gouvernance) propriétaire appliquée à son univers d'investissement.
Le fonds se concentre principalement sur les entreprises non-financières. Les
financières ne peuvent représenter plus de 10% de l'actif.
Code ISIN
J+3
Frais fixes
UCITS V
Oui
Valorisation
2018 Vol.
2.8%4.9%-3.5%
Mai : 1.1% | 2020 : -5.8%
2019
Gérant senior
ESSCA, University West England, CFA
Emmanuel de SINETY
3.9
4.0
S
4.0
12.12*
95
100
105
110
115
120
125
130
95
100
105
110
115
120
125
130 SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT : 19.5%
BARCLAYS CAPITAL EURO CORPORATE EX-FINANCIALS TR : 21.2% (Indice)
-100% 0% 100%
*CP : Commercial Papers. Communication à caractère promotionnel. Cette communication n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. Sycomore AM n’est pas
soumise à l’interdiction d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant d’investir, consultez au préalable le DICI de
l’OPCVM disponible sur notre site www.sycomore-am.com.
L’indicateur ci-contre reflète l’exposition variable du FCP aux
obligations et autres titres de créances ou monétaires de la zone
euro, émis notamment par des entreprises de petite et moyenne
capitalisation. La catégorie de risque associée au FCP n’est pas
garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible
ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées
pour calculer l’indicateur synthétique pourraient ne pas constituer
une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
*Date de début de gestion : 05.12.2012. **Moy. pondérée des émissions de gaz à effet de serre correspondant aux scopes 1, 2 et une partie du scope 3. Ne prend pas en compte la totalité des émissions induites ou évitées par l’entreprise. La
performance du FCP peut s’expliquer en partie par les indicateurs ESG des valeurs en portefeuille sans que ceux-ci soient seuls déterminants de son évolution.
1.3%
Danone Sa 1.75% Perp
VALORISATION
Iqvia Ltd. 3.25% 2025
1.1%Getlink Se 3.625% 2023 Services
3.1%
1.3%
Santé
5.2%
1.2%
Secteur
3.0
3.7%
RÉPARTITION PAR ÉCHÉANCE
3.5 / 5
Groupama 6.375% Perp
Vonovia Finance 4% Perp
PORTEFEUILLE
154
Assurance
88%
2.9%1.1% 2.9 / 5
Agro-Alimentaire
Immobilier
3.3 / 5
3.1 / 5
Maturité moyenne
Nombre de lignes
COMMENTAIRE DE GESTION
NOTATION
1 2 3
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4 5 6 7
ACTIFPRINCIPALES POSITIONS
Poids
3.1 / 51.2%
3.8%
Note ESG YTM
Le crédit a été soutenu par un flux de bonnes nouvelles sur le front de la crise
sanitaire et la présentation fin mai du plan de relance de 750 milliards d’euros de la
Commission Européenne. Le marché primaire a été actif sur le compartiment
Investment Grade, aidé en cela par les programmes d'achat de la BCE. Le marché du
High Yield a été plus calme, ce qui a soutenu les prix en secondaire. Nous avons
souscrit à l'hybride émise par Firmenich, société suisse produisant des ingrédients
et des fragrances, un secteur défensif que nous apprécions. Les obligations notées
BB+, de maturité 2025 (1st call), offraient un rendement de 3.875%. Le producteur
d'énergie renouvelable Neoen a émis un "green convertible bond" visant à financer
des projets de génération et de stockage, auquel nous avons également souscrit.
PAYS
235
SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT R
Taux d'exposition Sensibilité
Rendement à maturité
SECTEUR
3.8 ansNombre d'émetteurs
1%
19%
33%17%
4%
0%
14%
12%
ABBBBBBCCCCCNRLiquidités + CP*
35%
9%
8%
7%
7%
6%
4%
2%
2%
2%
2%
1%
3%
12%
France
Allemagne
Italie
États-Unis
Espagne
Pays-Bas
Suède
Luxembourg
Danemark
Belgique
Irlande
Royaume-Uni
Autres
Liquidités + CP*
Poids Fonds
12%
2%5%
17% 16% 17%14%
9%4% 3%
Liquidités +CP*
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 > 2027
10%9%9%9%9%
8%7%
6%4%
3%3%3%2%
1%1%1%1%1%
12%
TelecomsImmobilier
SantéServices Financiers
ServicesBiens Industriels
TechnologieAutomobiles
Voyage et LoisirsSces CollectivitésAgro-Alimentaire
AssuranceDistribution
ChimieProduits personnels
MédiasMatériaux de base
AutresLiquidités + CP*
Poids Fonds
82%
6%
12%
Obligations
Convertibles
Liquidités + CP*