https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

hoav

BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e] kehoach@sacombank.coms

Theo cac chuyên gia, tăng trưởng tin dung trên

20% vân co thê thưc hiên đươc trong bôi canh nên

kinh tê như hiên nay. Tuy vậy, vân đê cân quan tâm

la kha năng hâp thu vôn cua nên kinh tê. Vơi mức lai

suât hiên nay kho thê “năn” dong vôn vao san xuât

kinh doanh ma kha năng cao la dong tiên se đô sang

chứng khoan va bât động san, tiêm ân nguy cơ lam

phat cao cho nên kinh tê. Tỷ lê tăng trưởng tin dung

20% vân chưa la nguy cơ lơn nhưng cân đi kèm điêu

kiên lai suât giam đê tăng đươc sức canh tranh cua

doanh nghiêp.

Tin nổi bật

Khuyên khich vôn ngoai M&A cac ngân hang

yêu kém

Tin dung co thê tăng tơi 22%

TTCK Viêt Nam: Cơ hội lơn hơn rui ro

Bât động san công nghiêp va văn phong hâp

dân nhờ vôn FDI tăng 54,8%

Thương mai toan câu se đi xuông?

Trung Quôc, Mỹ, Triêu Tiên: Bộ ba đe dọa kinh

tê châu Á

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 18/8)

VN - Index 768,97 0,18%

HNX - Index 100,83 0,34%

D.JONES CK Mỹ 21.674,51 0,35%

STOXX CK C.Âu 3.446,03 0,46%

CSI 300 CK TQ 3.724,68 0,09%

Vàng (SJC cập nhật lúc 08h25 ngày 21/8)

SJC Ng.đ/L 36.5000 0,16%

Quốc tế USD/Oz 1.285,70 0,05%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.450 - 0,00%

EUR/USD 1.1755 0,48%

Dầu

WTI USD/th 48,50 3,17%

6

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Khuyên khich vôn ngoai M&A cac ngân

hang yêu kém

Theo TS. Nguyễn Tri Hiêu: “Giai phap tôt nhât đôi vơi NĐTNN khi muôn thâm

nhập vao thị trường NH nội địa la hơp tac vơi một đôi tac trong nươc, mua lai

toan bộ 1 NH nội địa, hoặc thanh lập NH 100% vôn nươc ngoai tai VN. Ca 3

phương an nay hiên không phai la điêu qua kho khăn”... Liên quan đên vân đê

nơi “room” cho NĐTNN, theo NHNN, quy định tông mức sở hữu cô phân cua

NĐTNN tai 1 NHTM VN không vươt qua 30% VĐL quy định tai Nghị định

01/2014/NĐ-CP la phù hơp vơi cam kêt gia nhập WTO cua VN. Đê huy động

nguồn lưc tai cơ câu lai hê thông cac TCTD găn vơi xử lý nơ xâu, NHNN cho

biêt se co nghiên cứu tăng tỷ lê sở hữu cua NĐTNN đôi vơi từng loai hình

TCTD… Trong khi đo, TS. Lê Xuân Nghĩa cho biêt, vơi mức room như hiên

nay, dễ hiêu khi NĐTNN không mặn ma đâu tư vao NH nội địa, đặc biêt la đôi

vơi những NH yêu, co nơ xâu lơn va đoi hỏi phai thay đôi căn ban phương thức

quan lý, hê thông quan trị rui ro, nhât la rui ro tin dung. NĐTNN kỳ vọng phai

đươc sở hữu ở mức đu đê đam bao vai tro quan trị theo luật lê cua VN, đồng

thời theo thông lê quôc tê tôt nhât. Cũng trên cơ sở nay mơi đam bao đươc tinh

minh bach - một trong những nguyên tăc quan trọng nhât cua quan trị va giam

sat. “Khao sat cua chúng tôi cho thây, co nhiêu NĐTNN quan tâm đên viêc đâu

tư vao hê thông NHTM VN, kê ca những NH nhỏ nhưng co văn hoa quan lý tôt

va nơ xâu ở mức châp nhận đươc... Hiên tai, NCB đang xúc tiên manh viêc

đam phan vơi đôi tac nươc ngoai đê tăng vôn tư co va hy vọng qua trình đam

phan nay không qua kho khăn. Thưc tê, co nhiêu người muôn mua vì nhận

thây NCB co quy mô nhỏ gọn vơi bộ may quan lý mơi kha chuyên nghiêp. Điêu

khiên họ băn khoăn la những vân đê trong qua khứ, do qua trình tai câu trúc

hoặc một sô đôi tac co tra gia cao nhưng lai kẹt vê mặt chinh trị. Co thê noi,

dong vôn từ NĐTNN la một trong những nguồn lưc đê tăng vôn tư co cua NH..

Điêu NĐTNN phân vân nhât chinh la room, vơi kỳ vọng tôi thiêu phai đat 51%.

Theo tôi, co thê quy định room cho NĐTNN vơi cac mức như sau: cho phép

đươc sở hữu 30% đôi vơi NHTM kha, 51% đôi vơi NH trung bình va thậm chi

100% đôi vơi những NH yêu kém thưc sư... Chinh phu nên vôn hoa những

mon nơ cua cac NH yêu kém đê NĐTNN thây hâp dân hơn khi đâu tư”.

Tin dung co thê tăng tơi 22% TS. Lê Xuân Nghĩa đa đưa ra những nhận định vê vân đê nay như sau: “TTTD

trên mức 20% la co thê đat đươc, do cac điêu kiên KTVM đang tương đôi thuận

lơi đê NHNN co thê xem xét tơi viêc tăng cung tiên tê va trên cơ sở đo giam LS

tiên gửi va LS cho vay”. Cu thê, lam phat cơ ban trong 3 năm liên tuc đang ở

mức kha thâp, dươi 2%; LS TPCP cũng đang ở mức thâp khoang 5%, LS trân

Tài chính – Ngân hàng

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

ngăn han tiên gửi cũng thâp… Tuy nhiên, một điêu rât quan trọng cân phai tinh

toan, xem xét đo la liêu DN, nên KT co kha năng hâp thu nguồn tin vôn tin

dung đươc mở rộng hay không? Viêc cac DN, nhât la DNVVN trong nên KT se

co cơ hội tiêp cận va kha năng hâp thu tôt phu thuộc vao LS. Nêu LS cao thì

DN kho co thê hâp thu đươc nguồn vôn tin dung đo… Co 2 kha năng khi đưa

chỉ tiêu TTTD lên >20%. Nêu nên KT hâp thu tôt, đúng hương, trong điêu kiên

LS tương đôi thâp co thê tao nên hiêu ứng tăng câu, gop phân tăng trưởng

GDP. Nêu không giam LS ma đây TTTD lên cao như vậy thì chưa chăc đa tao

nên đươc tac dung tăng tông câu an toan va co thê dân đên lam phat cao hơn

trong những năm tiêp theo. “NHNN cân cân nhăc, tinh toan thận trọng”. Nhìn

rộng hơn ra thê giơi, xu thê nơi lỏng tiên tê toan câu vân đang la xu thê chinh

chứ không phai thưc hiên CSTT thăt chặt. “Co thê thây dư địa đê giam LS va

TTTD cua nươc ta vân con nhưng không nhiêu va cũng không thê ‘manh tay’

trong nơi lỏng tin dung ma cân rât thận trọng”. Thưc tê, mặt bằng LS cua VN

vân ở mức cao, kê ca khi sv TQ va cac nươc ASEAN… lam tăng ganh nặng chi

phi tai chinh cua DN lên kha lơn. Đặc biêt, DN trong nganh chê biên, chê tao

thường xuyên NK nguyên vật liêu nên vôn lưu động rât lơn. Như trong nganh

bao bì, gia sử doanh thu 100 tỷ thì riêng tiên nguyên phu liêu đa chiêm tơi 75-

80%, tât ca chi phi nay phai đi vay NH lam vôn lưu động. Cho dù tăng vong

quay vôn như thê nao thì chi phi tra lai vay NH trong tông chi phi vân rât lơn

tao nên sức ép, han chê năng lưc canh tranh cua DN.

Bôn ngân hang nhận chuyên tiên

nhanh từ Han Quôc vê Viêt Nam qua

kêt nôi chuyên mach

Thông tin từ CTCP Thanh toan quôc gia VN (NAPAS) cho biêt, co thêm

Agribank tham gia cung câp DV chuyên tiên nhanh liên quôc gia vơi chiêu

nhận tiên từ Han Quôc vê VN. Giao dịch đươc thưc hiên qua kêt nôi hê thông

chuyên mach giữa NAPAS va Công ty tai chinh viễn thông va thanh toan bù

trừ Han Quôc - KFTC. Đa co 10 NH Han Quôc la thanh viên cua KFTC chuyên

tiên vê VN gồm KBKookmin, KEBHana, Woori, NongHyup, Deagu, Busan,

Kyoungnam, Jeonbuk, Gwangju, Jeru… Vơi sư tham gia cua Agribank, phia

VN đa co 4 NH thanh viên gồm Agribank, Vietinbank, ABBank va GPBank.

Han mức chuyên tiên ap dung đôi vơi DV chuyên tiên liên quôc gia la 2.000

USD/lân vơi NH thu hưởng la Agribank, 5.000 USD/lân vơi NH thu hưởng la

Vietinbank, ABBank, GPBank. Khach hang tai Han Quôc co thê đên quây giao

dịch cua NH thanh viên KFTC đê thưc hiên chuyên tiên tơi tai khoan VND cua

người nhận tai VN. Ngay sau khi người gửi hoan tât giao dịch, người nhận se

nhận đươc tiên ngay lập tức. Đây la DV chuyên tiên nhanh liên quôc gia trưc

tiêp vơi mức phi hơp lý, an toan do Chinh phu Han Quôc hỗ trơ, khach hang co

thê tiêt kiêm tôi đa 28.000 won (#25 USD) sv cac hình thức chuyên tiên liên

quôc gia trưc tiêp khac… Theo thông kê cua Trung tâm lao động ngoai nươc,

đên hêt thang 12/2016, hiên co khoang 40.000 lao động VN đang lam viêc tai

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Han Quôc. Viêc triên khai thanh công DV chuyên tiên liên quôc gia giữa Han

Quôc vê VN thông qua kêt nôi chuyên mach tai chinh giữa KFTC va NAPAS se

gop phân tao thuận tiên cho người lao động VN tai Han Quôc dễ dang chuyên

tiên vê cho thân nhân một cach hơp phap, an toan, chinh xac va nhanh chong.

Thị trường chứng khoan Viêt Nam: Cơ

hội lơn hơn rui ro

Từ đâu năm đên nay, co 25 DNNY mơi trên HOSE, đưa sô loai hang hoa trên

san nay lên 325 cô phiêu vơi gia trị vôn hoa thị trường tai đây lên con sô >85 tỷ

USD. Theo ông Lê Hai Tra, cac hoat động hỗ trơ DNNY tìm kiêm NĐTNN đươc

Sở thưc hiên từ nhiêu năm nay theo phương thức thúc đây cac cuộc gặp gỡ

song phương giữa cac bên, đê hiêu va chọn lưa đôi tac. Trong khuôn khô Hội

nghị xúc tiên đâu tư tai Tokyo ngay 21-24/8, nhiêu DNNY trên HOSE như

Vinamilk, Sabeco, Vingroup, FPT, Vietjet se cùng SCIC, DATC, VIID… gặp gỡ

NĐT lơn tai đây đê tìm cơ hội cho câu chuyên hơp tac, gia tăng gia trị mơi trong

tương lai… Thông kê cua HOSE cho biêt, trong nhom 30 cô phiêu lơn nhât tai

đây (VN30), tỷ lê sở hữu BQ cua khôi ngoai la 22%. Khôi ngoai thê hiên rõ

mong muôn đâu tư va đâu tư sâu hơn vao DN Viêt thông qua con sô vê gia trị

mua rong (500 triêu USD kê từ đâu năm). Bên canh đo, trên cac diễn đan gop ý

chinh sach, câu chuyên vê nơi rộng tỷ lê đâu tư, nâng hang thị trường hay đưa

cùng quy chuân vê kê toan quôc tê, đa đươc NĐT lơn như Dragon Capital,

VinaCapital, PXP… nhiêu lân nêu lên. Cac NĐTchuyên nghiêp co nhu câu, con

DN Viêt co mong muôn gọi dong vôn lơn, những hoat động xúc tiên đâu tư

đươc coi như những “cây câu” kêt nôi cac bên… Theo ông Trân Hai Ha, vơi

mức tăng trưởng 16% kê từ đâu năm đên nay, TTCK VN đươc đanh gia la một

trong 5 thị trường co mức tăng trưởng cao nhât KV châu Á. Bởi vậy, CK VN

nhận đươc sư quan tâm lơn từ khôi NĐTNN, trong đo co NĐT Nhật. Đanh gia

vê mức hâp dân cua thị trường VN sv thị trường KV, đặc biêt la Nhật, Tông

giam đôc MBS cho rằng, mỗi thị trường co mức rui ro va kha năng sinh lời riêng

nhưng TTCK VN đang co nhiêu cơ hội lơn, bên canh mức rui ro cũng lơn hơn

sv cac thị trường phat triên… Thông kê cua HOSE cho biêt, trong 1 năm qua,

nhiêu chỉ sô cô phiêu nganh co sư tăng trưởng manh. Trong đo, chỉ sô cô

phiêu nganh chăm soc sức khỏe 65%; chỉ sô nganh công nghiêp 27%; chỉ

sô nganh tiêu dùng 26%; nganh tai chinh 23%... Trong khi đo, chỉ co

nhom cô phiêu nganh năng lương bị ghi nhận giam manh, 30,7%. Thưc tê

nay cho thây, xac suât thanh công trong đâu tư CK cao hơn thua lỗ. Chinh hiêu

qua từ thị trường se la yêu tô quan trọng dân dăt NĐT trung va dai han đưa

vôn vao VN. Cùng vơi đo, dong vôn ngăn han cua cac quỹ đâu tư, ETFs cũng

đa va se vao theo khi họ nhận thây cơ hội lơn hơn rui ro.

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Bât động san công nghiêp va văn

phong hâp dân nhờ vôn FDI tăng

54,8%

Theo bao cao tình hình đâu tư Q.II, 6th đâu năm, VN tiêp tuc thu hút đang kê

vôn FDI. FDI giai ngân đat 7,72 tỷ USD, 6,5% sv cùng kỳ 2016, trong khi vôn

đăng ký la 19,22 tỷ USD, 54,8% sv cùng kỳ 2016. Sư gia tăng FDI phân lơn

tập trung vao lĩnh vưc SX va dân tơi kêt qua la qua trình thúc đây phat triên ha

tâng công nghiêp. Bên canh viêc la động lưc phat triên ha tâng công nghiêp,

FDI cũng đong gop vao sư tăng trưởng cua cac phân khúc khac trong thị

trường BĐS. Ca 2 mang văn phong va khach san đêu cho thây nhu câu cao,

gia tăng diên tich thuê va hiêu suât thuê ôn định. Trong khi những phân khúc

nay đang ngay cang trở nên hâp dân, cac tai san hoat động vân nhận đươc sư

chú ý hơn từ phia NĐT, ngoai trừ cac dư an mơi tai cac KV đăc địa nằm trong

trung tâm Tp.HCM va Ha Nội. Tuy nhiên, vơi nguồn cung ngay cang han chê,

ta đang chứng kiên sư gia tăng vê gia trị cua dư an ở tât ca cac phân khúc.

Viêt Nam nên ưu tiên lưa chọn phat

triên nganh công nghiêp nao?

Theo TS.Pham Ngọc Hai, Pho Viên trưởng Viên Nghiên cứu chiên lươc, viêc

lưa chọn cac nganh công nghiêp ưu tiên một cach phù hơp, cộng vơi cac chinh

sach ưu đai khéo léo, hiêu qua se tao động lưc phat triên cho toan nganh công

nghiêp. Từ 2014, Chiên lươc phat triên công nghiêp VN đên 2025, tâm nhìn

đên 2035 đa xac định nhom nganh công nghiêp ưu tiên, gồm cơ khi va luyên

kim; hoa chât; chê biên nông-lâm-thuy san, dêt may, da giay, điên tử viễn

thông; năng lương mơi va năng lương tai tao. Tuy nhiên, vơi nguồn lưc đâu tư

co han, đê thúc đây phat triên công nghiêp trong thời gian ngăn, y/c phai thu

hẹp pham vi cac nganh công nghiêp mũi nhọn, công nghiêp ưu tiên trở nên

bức thiêt hơn bao giờ. Theo Vu Kê hoach, co tơi 5/10 nganh công nghiêp ưu

tiên co tôc độ tăng trưởng cao trong 2011-2015 la dêt may, da giay, hoa chât,

thép va điên tử. Tuy nhiên, cac nganh công nghiêp nay đêu phat triên mang

tinh “hơt vang” va chỉ thưc sư tham gia đươc ở một vai khâu trong chuỗi gia trị

cua nganh công nghiêp nay. Do đo, GTGT mang lai đêu thâp va phu thuộc vao

NK nguyên vật liêu... Giai đoan 2011-2015, nhập siêu nganh công nghiêp

trung bình khoang 5 tỷ USD/năm. Thời gian qua, cac chinh sach phat triên

công nghiêp con mang tinh dan trai, thiêu trọng tâm trọng điêm trong viêc thúc

đây phat triên cac nganh công nghiêp ưu tiên, công nghiêp mũi nhọn. Đặc biêt

không XD đươc cơ chê đặc thù trong phat triên cac nganh công nghiêp nay đê

tao đột pha trong tăng trưởng. Ngoai ra, đâu tư vao nganh công nghiêp thiêu

sư tập trung một cach đồng bộ va co trọng tâm dân đên đâu tư dan trai, hâu

hêt la kém hiêu qua trong DN công nghiêp cua Nha nươc. Nganh công nghiêp

công nghê thâp vân con chiêm tỷ trọng cao vơi khoang 65% trong hoat động

Kinh tế Việt Nam

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

chê biên, chê tao, trong khi con sô nay cua toan câu chỉ la 18%. Viên Nghiên

cứu chiên lươc cũng đưa ra một sô nganh nghê phat triên ưu tiên như nganh

cơ khi, luyên kim. Theo đo, đên 2025, san phâm ưu tiên như may moc, thiêt bị

nông nghiêp, linh kiên phu tùng cơ khi, đong tau, kim loai mau va vật liêu mơi.

Hay nhom nganh chê biên nông, lâm, thuỷ san, dêt may - da giay; nhom nganh

vê điên tử viễn thông; năng lương mơi va năng lương tai tao...

Giai ngân chậm: Bộ KH&ĐT lam rõ

nguyên nhân

Sau thang 7, dù tỷ lê giai ngân co tin hiêu tich cưc hơn nửa đâu 2017 nhưng

vân chưa đat y/c cua Chinh phu. Do đo, cân ra soat lai những nguyên nhân,

vương măc đê đây nhanh tiên độ giai ngân phuc vu tăng trưởng KT. Đê giai

ngân, đồng vôn chuyên từ kho bac đên nha thâu, dư an phai qua nhiêu công

đoan như: Thâm định phê duyêt, giao vôn, thưc hiên dư an, thanh quyêt toan…

Nguyên nhân phô biên la: (i) Thoi quen quy luật nhiêu năm ,“đâu năm đung

đỉnh, dồn dập cuôi năm”. Thông thường, “phong cach” lam viêc cac cơ quan va

nha thâu la đâu năm tập trung vao khâu chuân bị. (ii) Vân đê giai phong mặt

bằng cũng rât phức tap. Dư an cang lơn, diên tich đât cang rộng, ở KV phức

tap, giai phong mặt bằng cang lâu. (iii) Vân đê khi hậu. Cac công trình ở vùng

co mùa mưa thì vao mùa mưa thường không thi công đươc nên không đu khôi

lương hoan thiên lập hồ sơ thanh toan kho bac. (iv) Vân đê giao vôn chậm

cũng anh hưởng tiên độ giai ngân. Tuy nhiên, giao vôn phu thuộc quy định

phap luật phai đu hồ sơ. Trong đo, quan trọng nhât la quyêt định phê duyêt dư

an, nhiêu dư an mât thời gian dai nên anh hưởng tơi giai ngân

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Toanf

Toan câu - Thương mai se đi xuông

trong thời gian tơi?

Đa bùng nô hoat động thương mai toan câu băt đâu từ cuôi năm ngoai đa thúc

đây tăng trưởng ở Châu Á, nhưng liêu no co thê kéo dai hay không? KT gia

trưởng phu trach Châu Á cua ING, nhận định: "Mọi thứ đang băt đâu trở nên

lộn xộn" va co một loat cac yêu tô đang lo như căng thẳng tai ban đao Triêu

Tiên. Đa tăng trưởng thương mai những thang gân đây chu yêu la do thời kỳ

am đam trươc đo. "Bây giờ thời kỳ tăng trưởng dễ dang đa kêt thúc, con đường

XK săp tơi se kho khăn hơn". Một sô nươc đa đươc hưởng lơi khi đồng tiên cua

họ đột nhiên manh lên sv USD nhưng co thê điêu nay không kéo dai. Những

chuyên gia khac cũng cho rằng chặng đường kho khăn phia trươc rằng, dư bao

thương mai se suy giam trong Q.IV/2017. Tông câu ở Mỹ va châu Âu vân manh

nhưng tôc độ tăng trưởng cua TQ se chậm lai. Cac thị trường châu Âu va Mỹ

se nguội dân cho đên cuôi năm tơi. Kỳ vọng hoat động KT trong thời gian tơi se

ở mức trung bình va it co biên động tăng/giam lơn. "TQ la nươc khởi nguồn cho

sư phuc hồi thương mai toan câu nay. NK cua TQ trong thời gian qua tăng rât

manh nhưng co le se giam xuông trong thời gian tơi". Không thê mong đơi KT

châu Âu va Mỹ tăng trưởng đu manh đê bù đăp cho sư suy giam cua TQ. Tuy

nhiên, KT gia trưởng KV Châu Á Thai Bình Dương cua Societe Generale lai

cho rằng: “TQ không phai la tât ca vơi thê giơi”. Tăng trưởng thương mai toan

câu se ở mức vừa phai vì sư phuc hồi cua chu kỳ công nghê. “Sư lac quan đo

dưa trên những đôi mơi vê mặt công nghê, vôn se kho biên mât trong nay mai.

Một vi du la người ta đang chuyên dân sang sử dung cac thiêt bị điên tử kêt nôi

không dây, no se đoi hỏi nhiêu chât ban dân hơn va cac linh kiên điên tử khac”.

Dư đoan sư phat triên cua Internet van vật (IoT) va cac loai xe tư lai se thúc

đây tăng trưởng thương mai manh me hơn trong 2 năm tơi.

Châu Á - Trung Quôc, Mỹ, Triêu Tiên:

Bộ ba đe dọa kinh tê

Richard Haass, Chu tịch cua nhom nghiên cứu Hội đồng Quan hê Đôi ngoai

(CFR) Mỹ, đa viêt trong một bai xa luận mơi rằng châu Á đat đươc tăng trưởng

KT đây ân tương trong vai thập kỷ qua la vì luc địa nay từ lâu đa không co

những cuộc xung đột quân sư lơn xuyên biên giơi. Tuy nhiên, cac nên tang cho

sư hoa bình va ôn định ở châu Á "đang chịu ap lưc ngay cang gia tăng". Không

giông như châu Âu hay Mỹ Latinh, châu Á đa không co một cuộc chiên lơn nao

kê từ khi cuộc chiên tranh tai VN kêt thúc vao 1975. Tuy cac tranh châp vê chu

quyên lanh thô vân liên tuc diễn ra, từ tranh châp cac hon đao giữa Nga va

Nhật sau Chiên tranh thê giơi II cho đên những căng thẳng hiên tai trên biên

Đông nhưng cac tranh châp nay không bao giờ leo thang thanh một cuộc chiên

tranh, "một phân vì không một quôc gia nao muôn gây nguy hiêm cho tăng

Kinh tế Quốc tế

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

trưởng KT bằng cach khởi động xung đột". Ngoai ra, châu Á cũng co điêu kiên

nhân khâu học thuận lơi. "Hâu hêt cac nươc châu Á đêu co những XH tương

đôi đồng nhât (vê mặt săc tộc va văn hoa) vơi ban săc dân tộc manh me, do đo

rui ro co xung đột dân sư bùng phat va lan ra cac nươc khac la tương đôi thâp".

Hơn nữa, sư hiên diên cua quân đội Mỹ tai luc địa nay trong nhiêu năm đa lam

giam nhu câu cua châu Á trong viêc phat triên chương trình quân sư lơn cua

riêng họ. Tuy nhiên, diễn biên gân đây đang đe doa gieo mâm mâu thuân va

pha vỡ sư thịnh vương KT châu Á. Cac động thai gân đây ở Biên Đông va biên

giơi vơi Ấn Độ cua TQ la một phân trong chiên lươc cua Tập Cận Bình nhằm

biên TQ trở thanh siêu cường toan câu. Đây la điêu đặc biêt đang lo ngai. "Khi

TQ theo đuôi một chinh sach đôi ngoai ngay cang quyêt đoan hơn - đươc thê

hiên bằng tranh châp biên giơi vơi Ấn Độ va yêu sach lanh thô ở Biên Đông -

cac nươc khac đang ngay cang co động cơ đê tăng chi tiêu quân sư cua họ.

Nêu những diễn biên nay tiêp tuc, co kha năng một vai sư kiên se leo thang

thanh một cuộc xung đột". Viêc ông Trump rút khỏi TPP va gây bât đồng vơi

đồng minh cua Mỹ vê chi tiêu quôc phong cang lam tăng khoang cach giữa cac

quôc gia. "Chinh sach đôi ngoai ngay cang kho lường cua Mỹ co thê lam suy

yêu kha năng ngăn chặn xung đột, buộc cac nươc đồng minh cua Mỹ phai tư

tăng cường kha năng quân sư đê bao vê an ninh cua chinh mình". Cac man đe

dọa lân nhau giữa Trump va Kim Jong Un cũng khiên tình hình chinh trị cua

KV thêm phân nghiêm trọng. "Những lời đe dọa tân công như vậy co thê gây ra

mât ôn định, nêu no khiên cac đồng minh cua Mỹ như Han Quôc va Nhật tăng

chi tiêu cho quân đội va suy nghĩ lai vê viêc phat triên vũ khi hat nhân"

Trung Quôc - Vì sao vân chưa thê tha

nôi CNY?

Theo một vai chỉ sô, TQ đa thanh công trong viêc chông chọi đươc những cơn

bao anh hưởng đên CNY. CNY 4% trong năm nay va dư trữ ngoai tê 70 tỷ

USD. Cac phương tiên truyên thông nha nươc thậm chi con kêu gọi nơi lỏng

kiêm soat dong vôn va tỷ gia hôi đoai. Nhưng điêu đo se giông như một người

bênh lập tức ngưng dùng thuôc khi vừa cam thây khoẻ hơn: những nguyên

nhân căn ban gây bênh vân chưa đươc giai quyêt dứt điêm… Vao thang

1/2017, khi FED thăt chặt LS va dư trữ ngoai tê, cua TQ đat mức thâp nhât kê

từ 2011, nhiêu người vân cho rằng viêc USD lên gia se anh hưởng nặng đên

TQ. Tuy nhiên, dù FED đa tăng LS 3 lân kê từ thang 12 nhưng USD 8,4%.

Điêu nay đa lam tăng gia trị cho kho dư trữ cua NHTW trong khi CNY đa manh

lên. Viêc USD giam gia nhanh hơn sv cac đồng tiên toan câu đa khiên CNY lên

gia nhẹ sv USD. TQ cũng đa can thiêp một cach tich cưc. NHTW đươc cho la

đa can thiêp vao thị trường tiên tê đê giữ gia CNY trong pham vi định trươc. Cơ

quan nay đưa ra biên phap can thiêp gia "phan chu kỳ" mơi nhằm giam sư biên

động cua CNY sv USD. Trong khi đo, nỗ lưc đê lam cho CNY trở thanh một

đồng tiên toan câu đa gân như hoan toan bị ngưng trê. Kêt qua cua tât ca

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

những điêu nay la dư trữ ngoai hôi cua TQ tăng lên va CNY manh thêm - mặc

dù cac yêu tô cơ ban vân chưa thay đôi… Mặc dù theo sô liêu chinh thức thì

đâu tư ra nươc ngoai 67% do quy định chặt che hơn nhưng tỷ lê thanh toan

NK cua NH sv sô liêu cua hai quan đa tăng nhẹ, cho thây dong vôn tiêp tuc

chay ra nươc ngoai. Do đo, viêc mong muôn tư do hoa CNY vì cho rằng no đa

đat đươc sư ôn định sau khi thưc hiên cac biên phap trên la điêu không nên

lam. Trươc khi co thê xem xét tư do hoa CNY, TQ cân phai giai quyêt cac yêu

tô đang khiên cho DN va người dân cô găng di chuyên vôn ra nươc ngoai. Gia

BĐS vân con rât đăt sv toan câu va người dân co động lưc to lơn đê chuyên LN

từ BĐS ra nươc ngoai. Chinh phu phai lam nhiêu hơn nữa đê duy trì ôn định

gia ca trong một khoang thời gian nhât định, bao gồm tăng cường kiêm soat

đâu cơ BĐS. Trong khi đo, viêc ngăn cac tập đoan chuyên tiên ra nươc ngoai

co le se kho khăn hơn. Cac công ty se tiêp tuc tìm kiêm cac cơ hội ở nươc

ngoai khi TQ vân đang trong tình trang thừa mứa san lương, luật phap thiêu

minh bach va bao hoa tin dung. Chinh phu cân phai tiêp tuc giữ lời hứa giam

đon bây va phi chinh trị hoa nên tai chinh. Trơ trêu thay, những biên phap kiêm

soat cua Trung Quôc dường như lai đang lam tôn hai tơi kha năng cân bằng

dong vôn: NĐTNN lưỡng lư trươc cac biên phap ngăn không cho vôn chay ra,

đa giam vôn FDI khoang 5,5% trong 2017. Vê lâu dai, TQ se cân phai giam bơt

sư kiêm soat vơi CNY. Nhưng trươc tiên, nươc nay cân phai khăc phuc những

vân đê cân thiêt đa đê cập ở trên.

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Tài liệu tham khảo:

Bang chỉ sô https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

http://www.bloomberg.com/markets/

http://www.sjc.com.vn/

http://goldprice.org/vi/index.html

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?centerWidth=80%25&leftWidth=20%25&rightWidth=0

%25&showFooter=false&showHeader=false&_adf.ctrl-

state=az57x7njj_4&_afrLoop=564852868666178#!%40%40%3F_afrLoop%3D564852868666178%26center

Width%3D80%2525%26leftWidth%3D20%2525%26rightWidth%3D0%2525%26showFooter%3Dfalse%26sh

owHeader%3Dfalse%26_adf.ctrl-state%3D1cs37zaa0q_4

Tin Tai chinh - NH http://cafef.vn/thay-gi-tu-phuong-an-tang-truong-tin-dung-moi-nhat-20170819200117459.chn

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-co-hoi-lon-hon-rui-ro-

197975.html

http://ndh.vn/4-ngan-hang-nhan-chuyen-tien-nhanh-tu-han-quoc-ve-viet-nam-qua-ket-noi-chuyen-mach-

20170819054317444p149c165.news

http://tinnhanhchungkhoan.vn/tien-te/khuyen-khich-von-ngoai-ma-cac-ngan-hang-yeu-kem-197822.html

Tin KT vĩ mô https://www.stockbiz.vn/News/2017/8/20/764563/bat-dong-san-cong-nghiep-va-van-phong-hap-dan-nho-von-

fdi-tang-54-8.aspx

http://vietstock.vn/2017/08/viet-nam-nen-uu-tien-lua-chon-phat-trien-nganh-cong-nghiep-nao-768-554547.htm

http://vietstock.vn/2017/08/giai-ngan-cham-bo-khdt-lam-ro-nguyen-nhan-768-554545.htm

Tin Tai chinh Quôc tê http://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/vi-sao-trung-quoc-van-chua-the-tha-noi-dong-ndt-3319919/

http://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/thi-truong-quoc-te/thuong-mai-toan-cau-se-di-xuong-trong-thoi-gian-toi-

3319902/

http://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/thi-truong-quoc-te/trung-quoc-my-trieu-tien-bo-ba-de-doa-kinh-te-chau-a-

3319903/

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

Danh mục viết tắt

Bao hiêm tiên gửi BHTG Lai suât LS

Bao hiêm y tê BHYT Liên ngân hang LNH

Bao hiêm thât nghiêp BHTN Lơi nhuận trươc thuê LNTT

Bao hiêm xa hội BHXH Lơi nhuận sau thuê LNST

Bât động san BĐS Mua ban, sap nhập M&A

Chi nhanh/phong giao dịch CN/PGD Ngân hang NH

Chỉ sô gia tiêu dùng CPI Ngân hang ban lẻ NHBL

Chinh sach tiên tê CSTT Ngân hang Nha nươc NHNN

Cơ sở ha tâng CSHT Ngân hang thương mai cô phân NHTMCP

Doanh nghiêp Nha nươc DNNN Ngân hang thương mai Nha nươc NHTMNN

Doanh nghiêp tư nhân DNTN Ngân sach Nha nươc NSNN

Doanh nghiêp vừa va nhỏ DNVVN Ngân sach trung ương NSTW

DN co vôn đâu tư nươc ngoai DN FDI Nhập khâu NK

Dư an DA San xuât kinh doanh SXKD

Dư trữ băt buộc DTBB Tai san bao đam TSBĐ

Đăng ký Kinh doanh ĐKKD Tô chức tin dung TCTD

Đâu tư trưc tiêp nươc ngoai FDI Tông tai san TTS

Giây chứng nhận GCN Tông SP quôc nội GDP

Gia trị gia tăng GTGT Trung Quôc TQ

Hơp đồng tin dung HĐTD Trai phiêu Chinh phu TPCP

Khach hang doanh nghiêp KHDN Trai phiêu Doanh nghiêp TPDN

Khach hang ca nhân KHCN Thị trường chứng khoan TTCK

Kinh tê vĩ mô KTVM Viêt Nam VN

Kho bac Nha nươc KBNN Vôn điêu lê VĐL

Khu vưc KV Vôn tư co VTC

Ủy ban Giam sat tai chinh quôc gia UBGSTCQT Xa hội XH

Cuc dư trữ liên bang Mỹ FED Xuât khâu XK

Quỹ Tiên tê Quôc tê IMF Hiêp hội Chê biên va XK thuỷ san VN VASEP

Ngân hang thê giơi World Bank Hiêp hội Lương thưc VN VFA

Ngân hang Phat triên châu Á ADB Hiêp hội Ca phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hang trung ương châu Âu ECB Hiêp hội Thép VN VSA

Hiêp hội cac quôc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch chứng khoan Ha Nội HNX

Khu vưc sử dung đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoan Tp.HCM HOSE

Liên minh châu Âu EU Tô chức Nông Lương Liên Hơp Quôc FAO

Tông cuc thông kê GSO