Jussi Pesonen

Toimitusjohtaja

31.1.2018

UPM:N TILINPÄÄTÖS 2017

| © UPM2

Q4 2017 – Erinomainen päätös ennätyksellisen

vahvalle vuodelle 2017

• Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 29 %

366 (283) milj. euroon

• Liiketoiminnan rahavirta oli 407 (405) milj. euroa

• Nettovelka laski 174 (1 131) milj. euroon

• Sopimus Uruguayn hallituksen kanssa paikallisten

toimintaedellytysten luomiseksi mahdolliselle

uudelle sellutehtaalle

• Arviointi mahdollisen biojalostamon

rakentamisesta aloitettiin

• Kohdennetut kasvuinvestoinnit Plywood- ja

Specialty Papers -liiketoiminta-alueilla ilmoitettiin

• Kymin sellutehtaan laajennus ja Raflatacin

laajennus Puolassa valmistui

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Milj. EUR

Vertailukelpoinen EBIT

366

283

| © UPM3

Q4 2017 – Vahva markkinaympäristö

UPM PLYWOOD

• Hyvä kysyntä, toimitukset +11 %

• Lievä tuotantokustannusten nousu vaikutti

myyntikatteisiin

UPM PAPER ENA

• Graafisten papereiden toimitukset -4 %

• Sanomalehtipaperin sopimusvalmistus

Schwedtin tehtaalla päättyi

• Korkeammat kuitukustannukset

UPM RAFLATAC

• Hyvä kysyntä maailmanlaajuisesti, toimitukset

+6 %, kasvu erityisesti kehittyvillä markkinoilla

• Tuotantokustannusten nousu vaikutti

myyntikatteisiin

UPM ENERGY

• Sähkön toimitukset +4 %

• Vesivoiman tuotantomäärät nousivat

normaalin tason yläpuolelle

UPM BIOREFINING

• Hyvä kysyntä, sellun toimitukset +6 %,

biopolttoaineissa vahva kasvu

• Korkeammat sellun hinnat

• UPM Kymin sellutehtaan

investointiseisokki

UPM SPECIALTY PAPERS

• Hyvä kysyntä, toimitukset pysyivät muuttumattomina

• Tuotevalikoiman merkittävä parantaminen,

suuremmat tarran taustapapereiden toimitusmäärät

• Tuontantokustannusten nousu pysyi kurissa

| © UPM

Vertailukelpoinen liikevoitto liiketoiminta-alueittain

4

0

2,5

5

7,5

10

12,5

0

10

20

30

40

50

0

5

10

15

20

25

30

0

30

60

90

120

150

180

0

10

20

30

40

50

60

0

20

40

60

80

100

120

0

2,5

5

7,5

10

12,5

0

10

20

30

40

50

-2

0

2

4

6

8

10

12

-20

0

20

40

60

80

100

120

0

4

8

12

16

20

0

5

10

15

20

25

Milj. euroa % liikevaihdostaUPM Specialty Papers Milj. euroa % liikevaihdosta

UPM Paper ENA

Milj. euroa % liikevaihdostaUPM Plywood

Milj. euroa % liikevaihdosta

UPM Raflatac

Milj. euroa % liikevaihdostaUPM EnergyMilj. euroa % liikevaihdostaUPM Biorefining

| © UPM

Sellun hinnat nousivat ja toimitukset lisääntyivät

Bioferiningissa.

Muissa liiketoiminnoissa toimitusmäärät olivat hyvät

ja tuotantokustannusten nousu on kumottiin

onnistuneesti.

Hinnat nousivat muuttuvia kustannuksia enemmän.

Toimitusmäärät lisääntyivät.

Vähemmän kunnossapitotöitä.

Valuuttakursseilla oli negatiivinen vaikutus.

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Q4/16 Q4/17

Vertailukelpoinen liikevoitto Q4 2017 verrattuna

Q4 2016

Raflatac

Specialty

Papers

Muu

toiminta ja

eliminoinnit

Energy

Biorefining

Paper

ENA

Plywood

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Q4/16 Q4/17

Milj. euroa

Hinnat

Muuttuvat

kustannukset

Kiinteät

kustannukset

ToimituksetMilj. euroa

28311,4 %

36614,2 %

Valuutat,

netto-

vaikutus

Poistot,

metsät, puuviljelmät

5

28311,4 %

36614,2 %

| © UPM6

2017 – Vahva tuloskehitys jatkui huolimatta

kustannusympäristössä tapahtuneesta käänteestä

Liikevaihto

10 010 milj. euroa 2 %

EBITDA

1 631 milj. euroa +71 milj.

Vertailukelpoinen liikevoitto

1 292 milj. euroa +149 milj.

2017 verrattuna 2016:

Vertailukelpoinen EPS

1,88 euroa +0,23

Nettovelka

174 milj. euroa -957 milj.

Liiketoiminnan rahavirta

1 558 milj. euroa -128 milj.

Nettovelka/ EBITDA

0,11x -0,62x

Vertailukelpoinen ROE

11,9 % +1,0 yks.

| © UPM

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30Sijoitetun pääoman

tuotto %

7

Liiketoiminta-alueiden pitkän aikavälin

tavoitteet verrattuna toteumaan

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30Sijoitetun pääoman

tuotto % *)

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30Sijoitetun pääoman

tuotto %

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30Sijoitetun pääoman

tuotto %

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30Sijoitetun pääoman

tuotto %

*) UPM Energyn osakkuudet arvotettu käypään arvoon Pitkän aikavälin tuottotavoite

UPM

Specialty Papers

UPM

Paper ENA

UPM

PlywoodUPM

Raflatac

UPM

Energy

UPM

Biorefining

Vapaa

rahavirta/

Sijoitettu

pääoma %

| © UPM

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

0

750

1 500

2 250

3 000

3 750

4 500

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

NettovelkaMilj. euroa

Nettovelka/EBITDA

(x)

Nettovelka javelkaantuminen

Politiikka: ≤ 2x

8

UPM:n taloudellinen kehitys

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Milj. euroa

Tavoite: liikevoiton kasvu

Vertailukelpoinen liikevoitto

0

2

4

6

8

10

12

14

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

% Vertailukelpoinen ROE

Tavoite: 10 %

Vertailukelpoiset luvut vuosille 2014-2017,

aiemmat vuodet ilman kertaluonteisia eriä

| © UPM

Näkymät vuodelle 2018

• UPM saavutti ennätystuloksen vuonna 2017. Perusteet UPM:n

liiketoiminnoille vuonna 2018 jatkuvat myönteisinä.

• Terveen kysynnän kasvun odotetaan jatkuvan useimmissa UPM:n

liiketoiminnoissa vuonna 2018, kun taas kysynnän laskun odotetaan

jatkuvan UPM Paper ENAssa maltillisena. Myyntihintojen odotetaan

nousevan useimmissa UPM:n liiketoiminnoissa verrattuna vuoteen

2017.

• Tuotantopanosten kustannusten odotetaan jatkavan nousua vuonna

2018 verrattuna vuoteen 2017. UPM jatkaa toimenpiteitä kiinteiden ja

muuttuvien kulujen vähentämiseksi lieventääkseen tämän vaikutusta.

Vuosi 2018 alkaa epäsuotuisammilla valuuttakursseilla kuin 2017.

• Pohjois-Euroopan poikkeuksellisen lämmin ja sateinen sää vuoden

2017 lopulla ja vuoden 2018 alussa on väliaikaisesti rajoittanut

puunkorjuuta, minkä odotetaan vaikuttavan negatiivisesti 2018

ensimmäisen neljänneksen tulokseen.| © UPM9

| © UPM10

Vahva rahavirta ja tase

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Nettovelka / EBITDA(liukuva 12 kk)

Nettovelka

Nettovelka / EBITDA

0,11x

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Liiketoiminnan rahavirta Nettovelka

174

1 558

NettovelkaMilj. euroa

Vapaarahavirta

Liiketoiminnan rahavirta

Milj. euroa

| © UPM

0

10

20

30

40

50

60

70

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

2012 2013 2014 2015 2016 2017

11

Osinkoehdotus: 21 %:n nousu

euroa /

osakeOsinkopolitiikka

• UPM:n tavoitteena on maksaa

houkutteleva osinko, 30-40 %

liiketoiminnan rahavirrasta osaketta kohti

Hallituksen osinkoehdotus 2017

• 1,15 (0,95) osaketta kohti, yhteensä

613 milj. euroa

• 39 % liiketoiminnan rahavirrasta

vuonna 2017

% liiketoiminnan rahavirrasta

osaketta kohti

| © UPM12

Viiden vuoden kumulatiivinen rahavirta (2013-2017)

– hallittu pääoman allokointi

Toimialalla johtava tase

Nettovelka

/EBITDA

0,11x

6,4 mrd euroa

Velan vähennys

Vahva operatiivinen rahavirta

Houkutteleva osinko

Kohdennetut investoinnit

1,9 mrd euroa

2,6 mrd euroa

1,9 mrd euroa

| © UPM13

Tavoitteet korkeammalla jatkuvassa uudistumisessa

ja tuloskasvussa

• Keskittyminen tuloksiin jatkuu, tukena jatkuvan parantamisen

kulttuuri ja innovaatiot

• Houkutteleva tuotto osakkeenomistajille

• Pääoman allokointi kasvuun, korkean vaatimustason

tuottovaatimukset säilyvät. Houkuttelevat kohdennetut

kasvuinvestoinnit ja merkittävät uudistushankkeet.

• Liikkumatilan säilyttäminen vahvassa taseessamme

| © UPM14

UPM:n tämänhetkinen tuloskasvua tukeva

investointiportfolio

Kohdennetut kasvuhankkeet

• Valmistuneet Q4/17

– Kymin sellutehtaan laajennus

– Raflatacin laajennus Puolassa

• Rakennusvaiheessa

– Kaukaan sellutehtaan laajennus

– Raflatacin laajennus Suomessa

– Jämsänkosken tarrapapereiden laajennus

– Chudovon vaneritehtaan laajennus

Venäjällä

• Esiselvitys– Nordland paperikone 2:n muuttaminen

hienopapereista tarrapapereiksi Saksassa

Merkittävät uudistushankkeet

• Mahdollinen uusi sellutehdas Uruguayssa

– UPM ja Uruguayn hallitus allekirjoittivat

sopimuksen kilpailukykyisten paikallisten

toimintaedellytysten luomiseksi mahdolliselle

uudelle sellutehtaalle. Infrastruktuurihankkeet

ja tehtaan esisuunnittelu etenevät.

• Biomolekyyliliiketoiminta

– Arviointi mahdollisen teollisen mittakaavan

biojalostamon rakentamisesta Saksaan

aloitettiin

– Seuraavia vaiheita biopolttoaineissa tutkitaan

| © UPM15

Kilpailukykyisten toimintaedellytysten luominen

mahdolliselle uudelle sellutehtaalle Uruguayssa

Mahdollinen uusi sellutehdasNykyiset toiminnot

Puuviljelmät Länsi-Uruguayssa Puuviljelmät Keski- ja

Koillis-Uruguayssa

Mahdollinen uusi sellutehdas:

arvioitu kapasiteetti 2 milj. tonnia /v

ja investointi 2 miljardia euroa

Sellupaalit tehtaalta noin

100 km jokiproomuilla

merisatamaan

Laivojen puolittainen lastaus

Nueva Palmiran merisatamassa

Teknisesti korkeatasoinen

rautatie

Syväsatama Montevideossa

täysien laivojen lastaukseen

Valtamerialukset sellumarkkinoille Valtamerialukset sellumarkkinoille

Fray Bentosin sellutehdas

1,3 milj. tonnia

| © UPM16

Mahdollinen uusi sellutehdas voisi olla

kilpailukykyinen vaihtoehto –

usean vuoden aikataulu

VaiheIII

VaiheII

VaiheI

Mahdollinen UPM:n

investointi-päätös

Investointi-sopimuksen allekirjoitus

Meneillään olevan toisen valmisteluvaiheen arvioidaan kestävän 1,5–2 vuotta

| © UPM17

Havainnollinen pääoman allokointi(* seuraavalle

viidelle vuodelle,

oletuksena Uruguayn sellutehdasinvestoiti

Toimialalla johtava tase

Nettovelka /EBITDA

< 2x

Houkutteleva osinko

~3-4 mrd euroa

Keskittyminen suorituskykyyn

Vahva rahavirta

Korkean tuoton

investoinnit

~3-4 mrd euroaLiikkumatilan

säilyttäminen

(* Tämä ei ole ennuste

| © UPM18

Yhteenveto

• UPM saavutti ennätystuloksen vuonna 2017. Perusteet UPM:n

liiketoiminnoille vuonna 2018 jatkuvat myönteisinä.

• UPM on paremmassa asemassa kuin koskaan. Yhtiöllä on

vahvat liiketoiminnot ja houkutteleva portfolio

kasvumahdollisuuksille

Tulevina vuosina UPM voi:

– allokoida enemmän pääomaa yhtiön kasvattamiseen ja

uudistamiseen

– kasvattaa tuottoa osakkeenomistajille

– säilyttää liikkumatilan vahvassa taseessa

• Hallitus ehdottaa 21 %:n osingon nousua

| © UPM

Sellun hinnat nousivat ja toimitukset lisääntyivät

ja biopolttoaineet paransivat Biorefiningissa.

Muissa liiketoiminnoissa toimitusmäärät olivat

hyvät ja tuotantokustannusten nousu kumottiin

onnistuneesti.

Hinnat ja muuttuvat kustannukset nousivat.

Toimitusmäärät lisääntyivät.

Vähemmän kunnossapitotöitä.

Valuuttakursseilla oli negatiivinen vaikutus.

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

2016 2017

Vertailukelpoinen liikevoitto 2017 verrrattuna 2016

Raflatac

Specialty

Papers

Muu

toiminta ja

eliminoinnit

Energy

Biorefining

Paper

ENA

Plywood

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

2016 2017

Milj. euroa

Hinnat

Muuttuvat

kustannukset

Kiinteät

kustannukset

Toimitukset

Milj. euroa

1 14311,6 %

1 29212,9 %

Valuutat,

netto-

vaikutus

Poistot,

metsät, puuviljelmät

20

1 14311,6 %

1 29212,9 %

| © UPM

Vähäinen investointitarve nykyisiin

tuotantolaitoksiin mahdollistaa kasvuhankkeet

maltillisella investointitasolla

0

200

400

600

800

1 000

1 200

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E

Poistot

Milj. euroa

Operatiiviset investoinnit

Investoinnit

Strategiset investoinnit

Uruguay

-kauppa

Arvio

325 303

Myllykoski

-kauppa

21

| © UPM22

UPM:n tärkeimmät valuuttariskit

• Tärkeimmät valuutat USD, GBP ja JPY

• Politiikan mukaan UPM suojaa keskimäärin 50 %

seuraavan 12 kuukauden arvioidusta nettorahavirrasta

Arvioitu vuotuinen valuuttarahavirta, ennen suojausta

USD GBP JPY Muut

Milj. euroa 810 370 200 220

| © UPM23

Merkittävien kunnossapitotöiden ajoitus

Kunnossapitotöiden vaikutus

• Kunnossapitokustannukset

• Tuontantomäärät

• Tuotantotehokkuus

Merkittävien kunnossapitotöiden vaikutus

poislukien, UPM:n kiinteissä kustannuksissa

on kausiluonteinen malli, joka liittyy osittain

muihin kunnossapitotöihin

• Q1 ja Q3, kiinteät kustannukset vuotuisen

keskitason alapuolella

• Q2 ja Q4, kiinteät kustannukset vuotuisen

keskitason yläpuolella

Ajoitus Tuotantolaitos

Q2 17 Pietarsaaren sellutehdas

Olkiluoto 2 ydinvoimalaitosyksikkö

Q4 17 Kymin sellutehdas

Q2 18 Fray Bentosin sellutehdas

Kaukaan sellutehdas

Lappeenranta biojalostamo

Olkiluoto 2 ydinvoimalaitosyksikkö

Q4 18 Pietarsaaren sellutehdas

Merkittävien kunnossapitotöiden ajoitus

| © UPM

Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset

ja likviditeetti

Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset Luottolimiittien maturiteetitMilj. euroa Milj. euroa

Likviditeetti

Likviditeetti oli 31.12.2017 1,4 mrd. euroa(kassavarat ja käyttämättömät luottolimiitit)

Kahdenkeskinen luottolimiitti 657 milj. euroa yleisiin rahoitustarpeisiin

Luottolimiitit

0

200

400

600

800

0

200

400

600

800

24

| © UPM25

UPM Biorefining

Kysynnän ja tarjonnan ajurit sellumarkkinoilla

Lyhyt aikaväli Pitkä aikaväli

Kysyntä

Tarjonta

Varastojen

täydentäminen

ja alentaminen

Uusien

tehtaiden

käynnisty-

minen

Pullonkaula-

investoinnit

Kunnossapito-

seisokit

Tuotanto-

tekijät

Väestönkasvu

Kaupungistuminen

Kasvava keskiluokka

Väestön ikääntyminen

Verkkokauppa

Kilpailukykyisten

tehdassijaintien

saatavuus

Puuviljelmät, vastuullinen

puuraaka-aine

Veden saatavuus

Infrastruktuuri

Graafisten papereiden

tuotannon

väheneminen ja

kierrätyskuidun

niukkuusKapasiteetin

sulkeminen

Konvertiot

Loppukäyttö-

kysyntä

Kestävä,

uusiutuva ja

kierrätettävä

Tuotevastuu ruoka-

ketjussa

Muovin

korvaaminen

| © UPM

UPM Biorefining

Sellumarkkinat

26

300

400

500

600

700

800

900

euroa /tonni

BHKP, Eurooppa NBSK, Eurooppa

BHKP, Kiina NBSK, Kiina

Lähteet: FOEX Indexes Ltd, ECB

Sellun markkinahinnat, USDSellun markkinahinnat, euroa

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

USD/ /tonni

BHKP, Eurooppa NBSK, Eurooppa

BHKP, Kiina NBSK, Kiina

| © UPM27

UPM Energyn kannattavuus 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Vertailukelpoinen liikevoitto,

milj. euroa217 186 202 181 116 91

% liikevaihdosta 45,0 39,9 43,5 43,6 32,7 28,8

0

10

20

30

40

50

2012 2013 2014 2015 2016 2017

MWh Markkinoiden sähköhinnat verrattuna UPM:n sähkön myyntihintaan

Helsinki Front Year System Front Year UPM average sales price

UPM Energy

Kustannustehokas sähkön tuotanto mahdollistaa

hyvän kannattavuuden myös haastavassa markkinassa

| © UPM

400

500

600

700

800

900

1000

News SC LWC

WFC WFU

28

UPM Paper ENA

Graafisten papereiden hinnat

euroa /tonni

EurooppaUSD /tonni USD /tonni

KiinaPohjois-Amerikka

Lähteet: PPI, RISI

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

WFC r (100% chemical pulp)

Uncoated Woodfree Reels (100% chemicalpulp)

500

600

700

800

900

1000

1100

News SC LWC

WFC WFU

| © UPM29

UPM Paper ENA

Paperin hinta verrattuna marginaalituottajan

kassakustannuksiin

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

EUR/t

Lähteet: PPI, RISI, Pöyry

Marginaalituottajan kassakustannukset

Hinta