Upload
dinhngoc
View
216
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych w Polsce
Warszawa, październik 2015 r.
Plan prezentacji
Zamiany i konwersje – stanowisko KNF i jego konsekwencje
Nowe obciążenia finansowe dla Towarzystw i Funduszy
Wdrożenie Dyrektyw ZAFI (AIFMD), UCITS V i MiFID II
Zmiana ustawy o działalności ubezpieczeniowej
Zmiana ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów
2
Definicja ustawowa: „jednoczesne umorzenie jednostek uczestnictwa jednego subfunduszu
funduszu inwestycyjnego z wydzielonymi subfunduszami i nabycie, za środki pieniężne uzyskane
z tego umorzenia, jednostek uczestnictwa innego subfunduszu tego funduszu inwestycyjnego
(…)”
Dotychczasowa praktyka:
• jedno zlecenie
• rejestracja w rejestrach uczestnika tego samego dnia - jednoczesne umorzenie w
(sub)funduszu źródłowym i przydział w (sub)funduszu docelowym
• przepływ pieniężny mógł nastąpić po dniu zarejestrowania transakcji na rejestrach
uczestnika
3
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych Zamiany i konwersje – nowe stanowisko KNF i jego konsekwencje
Stanowisko KNF (pismo do TFI z dnia 30 marca 2015 r.):
• operacje zamiany i konwersji są w istocie dwiema operacjami – umorzenia i
zbycia
• zbycie j.u. może nastąpić wyłącznie po spełnieniu się warunku dokonania
wpłaty na zbywane j.u.
• w konsekwencji zapis w rejestrze uczestnika wynikający z zamiany lub
konwersji może zostać zrealizowany dopiero w momencie fizycznego
przejścia środków z (sub)funduszu źródłowego
4
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych Zamiany i konwersje – nowe stanowisko KNF i jego konsekwencje
Konsekwencje stanowiska KNF
• Reklamacje i spory z uczestnikami funduszy powołującymi się na
nową interpretację KNF i kwestionującymi zrealizowane
konwersje/zamiany w okresie dziesięciu ostatnich lat
• Ponowna analiza podatkowa wynikająca z możliwości faktycznego
niewypełnienia jednej z ustawowych przesłanek operacji zamiany,
tj. jednoczesnego odkupienia i zbycia j.u.
5
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych Zamiany i konwersje – nowe stanowisko KNF i jego konsekwencje
Nowe obciążenia publicznoprawne
opłata za nadzór KNF
Podatek „bankowy”
Koszty działalności Rzecznika Finansowego i jego Biura
6
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnychNowe obciążenia publicznoprawne
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnychNowe obciążenia publicznoprawne
Opłata za nadzórod dnia 1 stycznia 2016 r. nowe zasady finansowania kosztów nadzoru nad rynkiem kapitałowym - podobne jak stosowane do tej pory np. w przypadku banków i zakładów ubezpieczeń
TFI – roczna opłata nie wyższa niż iloczyn średniej rocznej sumy wartościzarządzanych aktywów oraz stawki nieprzekraczającej 0,008%, nie mniej niżrównowartość 750 euroProwadzący rejestr uczestników, inni niż bank lub dom maklerski – 1500 EURrocznieDystrybutorzy jednostek uczestnictwa posiadający zezwolenie KNF, inni niż banki idomy maklerskie – 500 euro rocznieZarządzający sekurytyzowanymi wierzytelnościami – 1000 euro rocznie
7
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnychNowe obciążenia
Podatek bankowy
Rozważane sposoby obciążenia podatkiem bankowym:
Podatek naliczany od wysokości aktywów zarządzanych funduszy – ryzyko braku możliwościefektywnego przeniesienia obciążenia podatkowego na klientów, ryzyko obciążeń podatkowychprzewyższających dochody towarzystw
Podatek naliczany od transakcji funduszy – ryzyko braku możliwości efektywnego przeniesieniaobciążenia podatkowego na klientów, negatywny wpływ na wyniki osiągane przez fundusze,szczególnie dotkliwe dla funduszy aktywnie zarządzanych, dokonujących wielu transakcji
8
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnychNowe obciążenia
Koszty Rzecznika Finansowego i jego Biura
Opłata naliczana jest od:
wysokości średniej rocznej sumy aktywów funduszy inwestycyjnych, oraz
aktywów zbiorczych portfeli papierów wartościowych oraz portfeli, w skład których wchodzi conajmniej jeden instrument finansowy zarządzany przez dane towarzystwo.
Stawka:
nie wyższa niż iloczyn średniej rocznej sumy wartości aktywów zarządzanych przez dane towarzystwoi stawki nieprzekraczającej 0,0001%.
9
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnychDyrektywa UCITS V i Dyrektywa ZAFI (AIFMD)
UCITS V: implementacja do 18 marca 2016 r.
AIFMD: implementacja do dnia 22 lipca 2013 r.
Stan prac: projekt ustawy implementującej AIFMD i częściowoUCITS V został przekazany do Sejmu w dniu 27 października 2015 r.Zgodnie z zasadą dyskontynuacji prac Sejmu poprzedniej kadencji,prace implementacyjne rozpoczną się od nowa
10
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnychDyrektywa MiFID II
Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. wsprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (MIFID II)
Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 z dnia 15 maja2014 r. (Rozporządzenie MiFIR)
Rozporządzenie MiFIR ma zapewnić jednolite stosowanie wspólnych regulacji,ograniczyć złożoność przepisów
Czas na implementację:
MIFID II – do czerwca 2016 r. (wejście w życie najpóźniej w styczniu 2017 r.)
MiFIR będzie obowiązywał bezpośrednio od stycznia 2017 r.
11
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnychUstawa o działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej w kontekście współpracy z TFI
• Implementuje dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady2009/138/WE z dnia 25 listopada 2009 r. w sprawiepodejmowania i prowadzenia działalności ubezpieczeniowej ireasekuracyjnej – Wypłacalność II
• Zastępuje w całości ustawę z dnia 22 maja 2003 r. o działalnościubezpieczeniowej
• Wchodzi w życie 1 stycznia 2016 r.
12
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnychUstawa o działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej
Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe (UFK):
Obowiązek przeprowadzenia ankiety przed zawarciem umowyubezpieczenia
Dodatkowe wymagania dot. treści umowy ubezpieczenia z UFK
Ogłaszanie wartości j.u. UFK na stronie internetowej zakładu ubezpieczeń
Odstąpienie od umowy – 60 dni od dnia otrzymania po raz pierwszyinformacji o wysokości świadczeń z tytułu umowy
Wypłata wartości j.u. UFK (przy odstąpieniu lub wystąpieniu z umowy) –wg. stanu na dzień otrzymania informacji o odstąpieniu/wystąpieniupomniejszona nie więcej niż o 4%
13
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnychUstawa o zmianie ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów
• Ustawa z dnia 5 sierpnia 2015 r. o zmianie ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów oraz niektórych innych ustaw
• Wchodzi w życie 16 kwietnia 2016 r.
• Cel regulacji: szybsze eliminowanie praktyk niekorzystnych dla konsumentów oraz usprawnienie kontroli klauzul niedozwolonych
14