Download pdf - Обзор работы паевых фондов (

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ

ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

Персональные инвестиции и финансы

Обзор работы паевых фондов

Основные показатели рынка

Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR Urals

6 июня

13 июля

Изменение

Стоимость пая в течение недели

6 июля 9 июля 10 июля 11 июля 12 июля 13 июля

ТД - Илья Муромец

ТД - Добрыня Никитич

ТД - Дружина

ТД - Фонд денежного рынка

ТД - Федеральный

ТД - Рискованные облигации

ТД - Потенциал

ТД - Электроэнергетика

ТД - Металлургия

ТД - Телекоммуникации

ТД - Потребительский сектор

ТД - Нефтегазовый сектор

ТД - Финансовый сектор

ТД - Жизнь

ТД - БРИК

ТД - Инфраструктура

ТД - Компании рынка драгоценных металлов

ТД - Агросектор

ТД - Глобальный Интернет

Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за 5 лет, % (в рублях)

Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года

ТД - Илья Муромец Облигационный доход

ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала

ТД - Дружина Сбалансированная

ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка

ТД - Федеральный Компании с госучастием

ТД - Рискованные облигации Облигационный доход

ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции

ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика

ТД - Металлургия Металлургия

ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации

ТД - Потребительский сектор Потребительские товары

ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор

ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги

ТД - Жизнь Долгосрочный прирост капитала

ТД - БРИК Страны БРИК

ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор

ТД - Компании рынка драгоценных металлов Драгоценные металлы

ТД - Агросектор Агросектор

ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор

Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости

Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации» сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован 28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован 07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный Интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.

Доходность ПИФов по состоянию на 29 июня 2012 года.

1 357,71 321,99 32,62 40,39 98,10

1 368,69 323,01 32,66 39,83 102,70

0,81% 0,32% 0,12% -1,39% 4,69%

21 042,18 21 072,59 21 110,28 21 111,71 21 118,87 21 128,62

6 260,06 6 238,31 6 286,35 6 236,08 6 179,80 6 280,03

39 671,83 39 615,08 39 855,68 39 694,49 39 491,19 39 845,37

20 469,22 20 486,43 20 491,05 20 497,26 20 500,30 20 507,32

667,03 669,44 676,48 672,67 664,41 671,02

2 050,96 2 051,74 2 052,38 2 053,04 2 053,87 2 051,24

2 693,72 2 688,47 2 711,88 2 699,14 2 689,68 2 713,14

1 013,08 1 011,44 1 023,63 1 031,19 1 019,52 1 026,78

732,50 727,75 738,65 733,99 723,35 733,18

1 891,62 1 899,91 1 901,51 1 899,46 1 872,30 1 890,35

849,47 844,53 852,21 843,93 840,38 840,29

1 446,20 1 446,54 1 445,46 1 434,25 1 433,36 1 449,90

625,13 623,79 630,31 623,33 611,57 620,93

853,01 854,69 854,96 850,51 847,36 853,12

725,54 721,52 724,21 721,06 709,04 718,83

747,18 748,66 754,77 749,84 743,93 750,51

742,78 741,91 734,93 719,71 714,37 722,49

1 023,84 1 021,23 1 036,58 1 032,41 1 028,16 1 033,64

1 015,29 1 014,50 1 010,63 1 002,31 996,16 1 005,43

55,9 65,7 7,2 5,3 0,9 5,3

-28,0 33,0 -22,5 1,1 -10,7 1,1

-11,1 42,2 -12,3 1,4 -6,3 1,4

40,9 45,5 5,2 3,0 1,5 3,0

-34,1 64,1 -20,3 -7,2 -15,2 -7,2

51,5 68,9 6,9 6,2 1,0 6,2

19,3 78,9 -26,0 1,3 -13,8 1,3

-44,7 -1,3 -40,4 -18,6 -32,2 -18,6

-41,5 13,1 -38,7 -12,7 -12,8 -12,7

52,0 202,8 -3,4 4,8 -5,7 4,8

-17,3 88,6 -23,2 11,6 -9,1 11,6

41,9 83,8 -2,7 -1,8 -8,5 -1,8

н/д 39,6 -24,5 -2,8 -10,8 -2,8

н/д 22,6 -19,8 5,5 -5,3 5,5

н/д н/д -19,2 -2,4 -6,2 -2,4

н/д н/д -19,6 6,3 -10,5 6,3

н/д н/д -19,1 -15,0 -7,5 -15,0

н/д н/д н/д 13,1 -1,3 13,1

н/д н/д н/д 12,3 0,4 12,3

-24,6 -9,2 5,4 3,0 3,9 3,0

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ


Новости компании

УК Тройка Диалог расширила возможности своей Системы электронно-

го документооборота, позволив клиентам при наличии у них оформ-

ленной электронной подписи совершать операции по приобретению

и погашению инвестиционных паев фондов, находящихся под управ-

лением компании. Подробная информация размещена на сайте

www.troika-am.ru в разделе «Новости».

На рынке акций

На прошедшей неделе российский фондовый рынок пытался найти

в себе силы для рывка вверх наперекор внешнему давлению, опи-

раясь на внутренние благоприятные факторы – рост цен на нефть

и позитивный новостной фон. Президент Владимир Путин подтвер-

дил приверженность правительства процессу приватизации и задаче

по улучшению восприятия российских инвестиционных и бизнес-ри-

сков. Ратификация Государственной Думой протокола о вступлении

России в ВТО также должна придать российским реформам суще-

ственный импульс. После 11 недель оттока зарегистрирован приток

средств инвесторов в фонды, ориентирующиеся на российские ак-

ции. От внутренних макроэкономических новостей в последнее время

так и веет оптимизмом: бюджет исполняется со значительным профи-

цитом, а недельная инфляция стала замедляться, скакнув после пла-

нового повышения тарифов 1 июля.

Цена на нефть выросла на фоне сокращения запасов в США и надеждах

на то, что хотя бы китайские власти могут пойти на новые меры стиму-

лирования экономики. Ведь ВВП Китая за II квартал 2012 года и опубли-

кованные в пятницу данные по промышленному производству за июнь

оказались немного слабее консенсус-прогноза. Поскольку Банк Япо-

нии на этой неделе не оправдал ожиданий и не внес значительных из-

менений в свою денежно-кредитную политику, а публикация прото-

колов заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США

вновь показала, что планов по запуску новой программы количествен-

ного смягчения нет, то ближайшей надеждой для инвесторов остался

Народный банк Китая. Новости из Европы привычно плохи. На про-

шлой неделе рейтинговое агентство Moody’s снизило суверенный рей-

тинг Италии на два пункта. В этой тяжелой атмосфере разочарований

медленно снижались основные мировые фондовые индексы. Однако

в самом конце недели лучше ожиданий отчитались одни из крупней-

ших банков США – JPMorgan Chase и Wells Fargo, а также вышли не-

плохие макроэкономические новости, что вывело некоторые индексы,

в том числе и российский, в зеленую зону.

В итоге за неделю долларовый Индекс РТС вырос на 0,8% по сравне-

нию с уровнем закрытия неделей ранее, остановившись на отметке

1368,69 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали сле-

дующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM снизился

за неделю на 2,1%, а американский S&P 500 поднялся на 0,2%. С на-

чала года российский рынок показывает падение на 1,0%, в то время

как сводный индекс развивающихся стран увеличился на 1,1% за то же

время, а S&P 500 вырос на 7,9%.

ЦБ РФ принял решение оставить неизменными базовые процентные

ставки. Годовая инфляция ускорилась до 5% (на 9 июля), тогда как ма-

кроэкономические показатели оставались высокими.

В США число первичных обращений за пособием по безработице за про-

шлую неделю снизилось с 376 тысяч до 350 тысяч, сократилось и их

общее количество, оказавшись лучше ожиданий. Наперекор пессими-

стичным прогнозам о снижении на 0,5% промышленные цены в июне вы-

росли на 0,1% (к маю).

Агентство Moody’s сообщило о снижении суверенного рейтинга Ита-

лии на два пункта, с «А3» до «Ваа2», краткосрочный рейтинг подтверж-

ден на уровне «Prime-2». По всем рейтингам оставлен «негативный»

прогноз. В агентстве считают, что итальянское правительство вскоре

начнет испытывать финансовые затруднения, так как стоимость ино-

странных заимствований растет. Налицо утрата доверия со стороны

инвесторов к проблемным странам Евросоюза. На фоне понижения

прогноза экономического роста республики и высокой безработицы

это может привести к неспособности правительства выполнить свои

финансовые обязательства.

По данным EPFR Global, инвесторы снова все больше склоняются к мысли,

что падение развивающихся рынков во II квартале 2012 года было чрез-

мерным, а низкая оценка этого класса активов уже достаточно адекват-

но отражает сохраняющиеся риски. За неделю, окончившуюся в среду,

совокупный приток средств в фонды развивающихся рынков составил

$696 млн. Неделей ранее наблюдался приток всего $15 млн, а за июнь ин-

весторы вывели из этой категории фондов $869 млн. Российские акции

являются самыми недооцененными в этом классе активов. За последнюю

неделю приток средств в ориентированные на Россию фонды развива-

ющихся стран составил $51 млн. Наконец закончилось продолжавшееся

11 недель «бегство» инвесторов из фондов, ориентированных на Рос-

сию. Неделей ранее отток составил $42 млн.

Цена на нефть за неделю подросла на 4,7%, до $102,7 за баррель марки

Urals. Трейдеры, как всегда, бурно прореагировали на отчет Министер-

ства энергетики США, согласно которому запасы нефти в стране со-

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ

ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 3

кратились на прошлой неделе на 4,7 млн баррелей. Снижение запасов

сырья объясняется ростом загрузки нефтеперерабатывающих мощ-

ностей, который обгоняет спрос на сырье со стороны конечных потре-

бителей. Кроме этого, ОПЕК выпустила ежемесячный отчет по рынку

нефти, в котором подтвердила предыдущий прогноз увеличения ми-

рового потребления нефти на 900 тысяч баррелей в сутки в этом году

и на 800 тысяч баррелей в сутки в следующем. Данные ОПЕК также сви-

детельствуют о стабильном сокращении добычи в Иране: длительные

санкции, действительно, оказали негативное воздействие на показате-

ли нефтяной промышленности страны.

Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора вырос за неделю

на 0,6%. Лучшие результаты показали префы «Башнефти» (плюс 5,5%)

и ГДР НОВАТЭКа (плюс 4,8%). В аутсайдерах оказались ГДР «Альянса»

(минус 5,6%).

НОВАТЭК заключил 10-летний контракт с немецкой компанией Energie

Baden-Wurttemberg AG (EnBW) на поставку 2 млрд куб. м. газа в год. Не-

смотря на то что пока неизвестно, как компания будет поставлять газ,

новость позитивна для акций НОВАТЭКа.

Alliance Oil опубликовала умеренно негативные операционные резуль-

таты за II квартал 2012 года. Снижение добычи составило 5% квартал

к кварталу. Годовой прогноз по добыче оставлен без изменений.

Индекс электроэнергетического сектора прибавил за неделю 2,2%.

В лидерах отрасли оказались акции «Иркутскэнерго» (плюс 9,6%), в аут-

сайдерах – бумаги «РАО ЕЭС Востока» (минус 6,1%).

Индекс потребительского сектора за неделю подрос на 1,2%. Ре-

зультаты лучше рынка показали ГДР «О’Кей» (плюс 6,0%), хуже ин-

декса оказались акции «Русского моря» (минус 16,3%) и ГДР Х5 Retail

Group (минус 7,7%).

Наблюдательный совет Х5 уволил Андрея Гусева с поста СЕО. Причи-

ной стали слабые результаты компании за II квартал. В целом опубли-

кованные операционные результаты совпали с консенсус-прогнозом

аналитиков. Финансовый директор X5 Retail Group Киран Балф провел

конференц-звонок с инвесторами, где было заявлено, что компания бу-

дет искать сильную замену и что на текущий момент все руководители

направлений продолжат работать.

Компания «О’Кей» опубликовала нейтральные операционные результаты

за II квартал 2012 года. Рост выручки год к году составил 23,5%, что ниже

ожиданий рынка в 25-27%. Рост сопоставимых продаж оказался 4%.

В I квартале из-за эффекта низкой базы (связанного с обрушением крыши

в магазине в Санкт-Петербурге) показатель LFL (рост выручки по сопоста-

вимым магазинам) составил 12,1%. По 2012 году компания прогнозирует

данный показатель на уровне 7%. Рост среднего чека составил в I квар-

тале 2,8%, что ниже ожиданий и уровня конкурентов (4-5%). Компания

в первом полугодии открыла три гипермаркета и один супермаркет.

Компания «Магнит» опубликовала сильные результаты продаж за июнь.

Темп роста продаж составил 33,8% в рублях (в мае – 31,8%, в апреле –

27,8%). Динамика продаж опередила прирост торговых площадей, кото-

рые итак остаются на высоком уровне в 31,4%.

Индекс финансового сектора вырос на 0,4% за неделю. Лучше бенч-

марка оказались префы Сбербанка (плюс 4,7%), в аутсайдерах – префы

банка «Возрождение» (минус 2,9%).

ВТБ планирует разместить 3-летние облигации на 400 млн синга-

пурских долларов ($315 млн) с доходностью около 4%. Привлечение

большего объема средств в валютах Азии, Европы или Латинской

Америки позволит банку снизить зависимость от долларового фон-

дирования и в течение трех лет сократить стоимость заимствований

до уровня ставок Сбербанка.

Сбербанк России докапитализирует словенский банк Banka Volksbank,

входящий в группу Volksbank International (VBI), на 88,1 млн евро. До-

капитализация будет осуществлена за счет дополнительного выпуска

акций банка. Сбербанк осуществит вливания в капитал через головную

структуру группы VBI – австрийский Volksbank International.

В секторе телекоммуникаций подъем индекса за неделю составил

0,7%. Лучшие результаты показали ГДР «Системы» (плюс 5,4%) и АДР

«Вымпелкома» (плюс 4,2%), а аутсайдером стали акции Mail.ru, поте-

рявшие 2,6%.

Россия первой среди стран EEMEA провела конкурс на частоты LTE.

Победителями, как и ожидалось, стали компании «большой тройки»

и «Ростелеком». Согласно условиям конкурса, они обязаны начать

предоставлять услугу с 1 июня 2013 года и иметь полное покрытие

территории страны к 2019 году. Также компании будут обязаны еже-

годно инвестировать как минимум 15 млрд руб. на развертывание

сети, что не должно оказать существенного влияния на рост капи-

тальных расходов операторов. Так, затраты на усовершенствование

одной 3G-станции составляют менее $10 тысяч.

Индекс сектора металлов и добычи снизился на 0,2% за неделю. В ли-

дерах отрасли оказались ГДР «Фосагро» (плюс 6,6%), в аутсайдерах –

АДР «Мечела» (минус 5,6%).

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ


На рынке облигаций

За неделю доходность 10-летних казначейских облигаций США снизи-

лась на 6 б. п., до 1,49%, практически приблизившись к историческому

минимуму в 1,44%. Доходность выпуска «Россия-2030» сократилась

на 27 б. п., до исторически минимального значения 3,49%, CDS на риск

России сузился на 19 б. п., до 203 б. п. Котировки наиболее ликвидных

российских еврооблигаций подросли примерно на 2-3%.

Продолжаются успешные размещения еврооблигаций российских за-

емщиков. Так, «Газпром» разместил 10-летние еврооблигации объемом

$1 млрд с доходностью к погашению 4,95% и 5-летние бумаги на сумму

750 млн евро со спредом в 270 б. п. к средним свопам. «Газпромбанк» про-

вел доразмещение еврооблигаций с погашением в 2015 году объемом

100 млн швейцарских франков по цене 100,1% номинала. ВТБ рефинанси-

ровал свои заимствования в сингапурских долларах, разместив еврообли-

гации объемом 400 млн сингапурских долларов с доходностью 4,0%.

Рубль укрепился на фоне стабилизации котировок нефти на уровне

$100 за баррель. Курс национальной валюты вырос на 39 копеек от-

носительно бивалютной корзины, до 35,86 руб. Годовая ставка кросс-

валютных свопов снизилась на 4 б. п., до 6,74%.

В ходе заседания на прошлой неделе совет директоров ЦБ РФ принял

решение оставить ключевые процентные ставки на прежнем уровне,

отметив их приемлемость лишь в краткосрочном периоде на фоне

ускорения инфляции.

Ликвидность банковского сектора находится на комфортном уровне

в размере 930 млрд руб. благодаря поддержке ЦБ РФ через аукци-

оны РЕПО. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов

на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабо-

чего дня выросла на 31 б. п., до 5,93%.

Российский долговой рынок также продемонстрировал неплохой

рост. Индекс корпоративных облигаций Cbonds прибавил 0,32%. Госу-

дарственные ценные бумаги продолжают испытывать хороший спрос

со стороны инвесторов, в том числе и нерезидентов. Доходности

ОФЗ снизились еще на 20-30 б. п. Индекс государственных облигаций

ММВБ вырос на 0,73%.

На прошлой неделе состоялись аукционы по размещению 5-летних

ОФЗ-25080-ПД (средневзвешенная доходность 7,85% годовых, раз-

мещено 90,6% от предложенного объема) и 15-летних ОФЗ-26207-ПД

(доходность 8,65%, размещено 76,3%).

Кроме того, были закрыты книги заявок на облигации «ТКС Банк, БО-

5» и «ТКС Банк, БО-6» (оферта 1 год, ставка купона 13,9%) и облигации

«РЖД, 32» со ставкой купона, привязанной к ИПЦ (оферта 10 лет, став-

ка первого купона 8,85%).

На текущей неделе состоится аукцион по размещению выпуска «Чу-

вашия, 34009» (дюрация 1,82 года, ориентир по доходности составля-

ет 8,25-9,25%).

В макроэкономике

Доходы федерального бюджета в июне достигли 1,1 трлн руб.

($33,9 млрд) при расходах в 1 трлн руб. ($30,4 млрд). Таким обра-

зом, профицит бюджета составил 115 млрд руб. ($3,5 млрд). Хотя

нефтегазовые доходы немного снизились на фоне коррекции цен

на нефть (девальвация рубля сгладила снижение рублевых доходов

от нефтегазового сектора), ненефтегазовые доходы резко выросли

до 579 млрд руб. ($17,6 млрд). Это означает хорошую динамику ма-

кроэкономических показателей в июне.

В первом полугодии 2012 года в бюджет поступило 6,2 трлн руб.

($202,6 млрд) и было израсходовано менее 6,0 трлн руб. ($194,5 млрд),

то есть профицит составил 247 млрд руб. ($8,1 млрд). Сохранение осто-

рожной бюджетной политики способствует макроэкономической ста-

бильности и экономическому росту. Важно, что в этом году месячные

расходы бюджета более равномерные, чем это было раньше. Так исклю-

чается их значительный рост в конце года, что позволит поддерживать

умеренные темпы инфляции в начале 2013 года.

Исполнение бюджета по итогам года будет зависеть от средней цены неф-

ти и расходов государства. Средняя стоимость черного золота за год, при

которой бюджет будет сбалансированным, равна приблизительно $110

за баррель Urals. Если цены на нефть будут колебаться около $90, то сред-

няя стоимость за год получится на уровне $100. С учетом плана расходов

бюджета в 12,7 трлн руб. дефицит составит 0,8% ВВП, что можно легко по-

крыть за счет заимствований. Тем не менее расходы бюджета могут ока-

заться ниже запланированного уровня (как в прошлом году), а цены на

нефть выше. Любой из этих факторов будет способствовать сокращению

дефицита. В любом случае проблем с исполнением бюджета нет, чем Рос-

сия выгодно отличается от большинства развитых и развивающихся стран.

4

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ


Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 13 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.

5

Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода

и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован-

ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне.

Ин вестицион ная стра те гияСредства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные,

муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со сред-

ней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью

роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного

риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитно-

го качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть

портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное

качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кре-

дитного анализа также c небольшими весами включаются избранные эмитенты

третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позво-

ляет увеличивать доходность портфеля.

Динамика за период ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds

5 лет 55,9% 51,3%3 года 65,7% 38,3%1 год 7,2% 5,0%6 месяцев 5,3% 3,9%3 месяца 0,9% 0,9%1 месяц 0,5% 0,6%с начала года 5,3% 3,9%

Показатель риска ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds

Стандартное отклонение 3,3% 2,2%Коэффициент Шарпа 2,14 2,26Альфа 1,2% Бета 1,19 Р-квадрат 0,63

Структура фонда Вес, %Финансы 30,4

Металлургия 11,8

Государственные 9,5

Потребительский сектор 9,4

Телекоммуникации 7,9

Денежные средства 7,6

Электроэнергетика 6,2

Депозиты 5,3

Транспорт 4,7

Машиностроение 4,0

Нефть и газ 2,0

Субфедеральные облигации 1,1

Прочее 0,3

10 Крупных позиций

Вес, %ОФЗ 26205 5,7

Трансаэро, БО-01 4,7

Металлоинвест (05, 06) 4,5

Вымпелком (02,04) 4,1

ОФЗ 25079 3,8

Ситроникс, БО-2 3,8

Каркаде, 02 3,4

Русский Стандарт Финанс, 11/07/2017 3,4

Газпромбанк, 6 3,3

Мираторг финанс, БО-01 3,2

Структура фонда Вес, %Нефть и газ 37,2

Финансы 16,3



Недвижимость 7,5



Химическая промышленность 2,8




Вес, %Газпром 11,3

Лукойл 7,9

Сбербанк АДР 7,8

Эталон 6,1

Сбербанк прив. 5,6

Новатэк 5,3

Сургутнефтегаз 4,6

Э.ОН Россия 3,2

АФК Система 3,0

Роснефть ГДР 2,8

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми-тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе-рантных к высокому уровню риска.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму-щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Динамика за период ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС

5 лет -28,0% -9,2%3 года 33,0% 44,0%1 год -22,5% -16,9%6 месяцев 1,1% 0,5%3 месяца -10,7% -7,2%1 месяц 5,3% 10,3%с начала года 1,1% 0,5%

Показатель риска ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС

Стандартное отклонение 30,7% 29,4%Коэффициент Шарпа -0,74 -0,58Альфа -6,3% Бета 0,96 Р-квадрат 88,0%

Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный

проект РТС-Интерфакс и Сbonds)

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ



6

Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»

Цель инвестированияФонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку-

понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно

российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем

риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо-

читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств.

Инвестицион ная стратегияАктивы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и

облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении

средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для

данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе

эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в

структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.

Динамика за период ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds

5 лет -11,1% 21,1%3 года 42,2% 41,2%1 год -12,3% -5,9%6 месяцев 1,4% 2,2%3 месяца -6,3% -3,2%1 месяц 3,3% 5,5%с начала года 1,4% 2,2%

Показатель риска ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds

Стандартное отклонение 18,2% 17,9%Коэффициент Шарпа -0,68 -0,34Альфа -7,6% Бета 0,79 Р-квадрат 0,63

Структура фонда Вес, %Облигации 38,5


Финансы 10,3










Вес, %Газпром 6,9

Лукойл 5,9

Сбербанк АДР 4,5

НК Альянс, 6 4,0


Эталон 3,7

Норильский Никель АДР 3,1

Ренессанс Капитал, БО-03 3,1

Комос Групп, БО-01 2,8

РСГ - Финанс, 1 2,6

Структура фонда Вес, %Потребительский сектор 18,0










Финансы 3,6

Медиа и ИТ 1,0


Вес, %Эталон 9,0


М.Видео 5,2


Нижнекамскнефтехим прив. 4,6

Мостотрест 4,6

Глобалтранс 4,5

Авангард ГДР 4,1

Группа ЛСР 4,0

Алроса 4,0

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»

Цель инвестированияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-

вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий

потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее

3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.

Инвестицион ная стратегияФонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго

эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед-

ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок

в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель-

ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других

быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе-

ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.

Динамика за период ТД – Потенциал Индекс РТС-2

5 лет 19,3% -14,2%

3 года 78,9% 70,4%

1 год -26,0% -26,1%

6 месяцев 1,3% -6,4%

3 месяца -13,8% -17,5%

1 месяц 2,1% 0,5%

с начала года 1,3% -6,4%

Показатель риска ТД – Потенциал Индекс РТС-2

Стандартное отклонение 28,1% 26,4%

Коэффициент Шарпа -0,93 -1,00

Альфа -5,0%

Бета 0,81

Р-квадрат 59,4%

Индекс РТС/IFX-Cbonds – 50% РТС/50% IFX-Cbonds

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ



7

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова-

ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний.

Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво-

ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли,

находящейся в процессе реформирования.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-

вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици-

рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон-

да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки

текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Динамика за период ТД – Электроэнергетика РТС Электроэнергетики

5 лет -44,7% -62,2%

3 года -1,3% -3,9%

1 год -40,4% -36,5%

6 месяцев -18,6% -15,0%

3 месяца -32,2% -24,6%

1 месяц 4,4% 10,5%

с начала года -18,6% -15,0%

Показатель риска ТД – Электроэнергетика РТС Электроэнергетики



Альфа -8,7%

Бета 0,87

Р-квадрат 73,7%

Структура фонда Вес, %Генерирующие компании 45,8

Сетевые компании 42,1


Сбытовые компании 1,0


Вес, %ФСК ЕЭС 13,8


МРСК Центра 8,4

МРСК Центра и Приволжья 8,3

Холдинг МРСК 7,2

РусГидро 6,9

ТГК-1 6,8

ОГК-3 6,6

Мосэнерго 4,5

МРСК Волги 4,1

Структура фонда Вес, %Черная металлургия 39,8

Драгоценные металлы 28,0

Цветная металлургия 15,9


Удобрения 8,0


Вес, %Северсталь 8,9

Распадская 8,3

Алроса 7,9

Highland Gold Mining Ltd 7,6

ОК Русал 6,5

Polymetal International plc 6,4

Nord Gold 6,1

Евраз Груп 6,1

Мечел прив. АДС 5,8

Норильский никель 5,3

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования

в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих

компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-

тора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-

фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-

фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и

цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу-

ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку-

щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста.

Динамика за период ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычи

5 лет -41,5% -14,7%3 года 13,1% 24,2%1 год -38,7% -40,4%6 месяцев -12,7% -7,1%3 месяца -12,8% -11,4%1 месяц 5,1% 8,4%с начала года -12,7% -7,1%

Показатель риска ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычи

Стандартное отклонение 29,8% 30,3%Коэффициент Шарпа -1,30 -1,34Альфа -3,7% Бета 0,87

Р-квадрат 0,81

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ



8

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»

Цель инвестированияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак-

ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто-

ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Инвестицион ная стратегияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель

акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт-

фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро-

ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента

информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется

на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости

акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Динамика за период ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ

телекоммуникации

5 лет 52,0% -15,7%3 года 202,8% 95,4%1 год -3,4% -16,5%6 месяцев 4,8% -0,8%3 месяца -5,7% -9,7%1 месяц 2,3% 5,8%с начала года 4,8% -0,8%

Показатель риска ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ

телекоммуникации

Стандартное отклонение 22,3% 27,8%Коэффициент Шарпа -0,16 -0,60Альфа 8,0% Бета 0,70 Р-квадрат 0,79

Структура фонда Вес, %Мобильная связь 46,4

Интернет 19,1

ИТ 18,2

Фиксированная связь 11,5



Вес, %АФК Система 14,7

Mail.ru 14,5

МТС 10,0

IBS group 9,9

Ростелеком прив. 8,5

Армада 8,3

Tim Participacoes SA ADR 5,2

Вымпелком 4,8

Vivo Participacoes SA ADR 4,7

Яндекс 4,7

Структура фонда Вес, %Розничная торговля 40,5

Фармацевтика 22,7

Потребительские товары 19,0




Девелопмент 3,2

Алкогольные напитки 1,3


Вес, %М.Видео 14,4

Фармстандарт 12,8

Магнит 11,8

Группа Черкизово 8,1

Пятерочка ГДР 7,9


Верофарм 6,4

Дикси Групп 6,4

Северсталь-авто 6,1

Протек 3,5

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»

Цель инвестированияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции

преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан

для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Инвестицион ная стратегияФонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре-

бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре-

стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных

препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-

номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель

фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен-

ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Динамика за период ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.

товаров и розн. торговли

5 лет -17,3% 20,0%3 года 88,6% 111,6%1 год -23,2% -14,2%6 месяцев 11,6% 17,0%3 месяца -9,1% -7,4%1 месяц 0,9% 8,0%с начала года 11,6% 17,0%

Показатель риска ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.

товаров и розн. торговли


16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ



9

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак-

ции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан


Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-

ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор

акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаменталь-

ного анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочно-

го потенциала роста.

Динамика за период ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов

3 года 39,6% 30,2%

1 год -24,5% -29,1%

6 месяцев -2,8% 2,8%

3 месяца -10,8% -8,0%

1 месяц 3,4% 13,6%

с начала года -2,8% 2,8%

Показатель риска ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов



Альфа -3,5%

Бета 0,72


Структура фонда Вес, %Банки — первый эшелон 47,6

Банки — второй эшелон 316,0

Девелопмент 18,5



Вес, %Банк Санкт-Петербург 12,5

Банк ВТБ ГДР 10,7

China Construction Bank 10,2


ICBC 9,4

Эталон 9,2

Банк Уралсиб 7,8

Номос Банк ГДР 7,1

Сбербанк 4,9


Структура фонда Вес, %Интегрированные нефтяные компании 56,2

Газовые компании 24,1

Нефтеперерабатывающие компании 7,5


Нефтесервисные компании 3,4



Вес, %Лукойл 14,4

Газпром 13,8

Газпром нефть 13,0

ТНК-ВР Холдинг 10,6

Новатэк ГДР 8,0

Нижнекамскнефтехим прив. 6,8

Роснефть 5,8

Татнефть прив. 5,1

Башнефть прив. 4,3

Буровая компания Евразия 3,4

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции

преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан


Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций

преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-

вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-

дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании.

Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда-

ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их дол-

госрочного потенциала роста.

Динамика за период ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа

5 лет 41,9% -5,6%3 года 83,8% 28,4%1 год -2,7% -7,3%6 месяцев -1,8% -0,2%3 месяца -8,5% -7,4%1 месяц 3,8% 10,8%с начала года -1,8% -0,2%

Показатель риска ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа

Стандартное отклонение 25,3% 29,9%Коэффициент Шарпа -0,11 -0,25Альфа 2,7% Бета 0,75 Р-квадрат 0,82

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ



10

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»

Цель инвестированияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак-

ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан

для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании.

Инвестицион ная стратегияФонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство вы-

ступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может быть

контрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвестирования

являются акции преимущественно российских компаний, работающих в раз-

личных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнергетиче-

скую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.

Динамика за период ТД – Федеральный Индекс РТС

5 лет -34,1% -9,2%

3 года 64,1% 44,0%

1 год -20,3% -16,9%

6 месяцев -7,2% 0,5%

3 месяца -15,2% -7,2%

1 месяц 5,0% 10,3%

с начала года -7,2% 0,5%

Показатель риска ТД – Федеральный Индекс РТС



Альфа -5,1%

Бета 0,90


Структура фонда Вес, %Нефть и газ 38,7

Финансы 26,9







Вес, %Газпром нефть 14,4

Газпром 14,2


Роснефть 10,2

Банк ВТБ 7,1

ФСК ЕЭС 6,7

Банк ВТБ ГДР 5,9

Холдинг МРСК 5,1

РусГидро 4,8

Аэрофлот 3,7

Структура фонда Вес, %Денежные средства 54,6



Финансы 5,1





Вес, %Лукойл 10,0

Сургутнефтегаз 5,1



Газпром 4,8



Эталон 3,4


Mail.ru 1,0

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»

Цель инвестированияФонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз-

можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо-

вания жизни.

Инвестицион ная стратегияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре-

имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно-

стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных

акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществляется

на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости

акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Динамика за период ТД – Жизнь Индекс РТС

3 года 22,6% 44,0%

1 год -19,8% -16,9%

6 месяцев 5,5% 0,5%

3 месяца -5,3% -7,2%

1 месяц 3,7% 10,3%

с начала года 5,5% 0,5%

Показатель риска ТД – Жизнь Индекс РТС



Альфа -8,9%

Бета 0,65


16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ



11

Открытый паевой инвестиционный фонд денежного рынка «Тройка Диалог – Фонд денежного рынка»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли путем инвестирования в краткосрочные

облигации российских эмитентов с высоким кредитным качеством за счет по-

вышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а также за счет

получения процентов по краткосрочным депозитам в крупнейших российских

коммерческих банках. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидающих высо-

кой ликвидности инвестиции, при низком риске и умеренной доходности, кон-

курирующей с краткосрочными ставками денежного рынка.

Ин вестицион ная стра те гияОбъектами инвестирования являются краткосрочные рублевые депозиты в ком-

мерческих банках, а также российские рублевые государственные облигации,

облигации субъектов РФ, муниципальные и корпоративные облигации, облада-

ющие высоким кредитным качеством со сроком погашения или оферты не более

12 месяцев. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном

анализе кредитоспособности эмитента (или банка) и ликвидности инструмента.

Динамика за период ТД – Фонд денежного рынка MosPrime Rate 1 мес. Индекс IFX-Cbonds


Показатель риска ТД – Фонд денежного рынка MosPrime Rate 1 мес.

Стандартное отклонение 0,6% 0,1%Коэффициент Шарпа 8,37 50,17Альфа -2,4% Бета 1,28


Структура фонда Вес, %Депозиты 43,8

Государственные облигации 24,1

Финансы 12,4






Вес, %ОФЗ 25065 10,7

ОФЗ 25069 9,6

Гражданские самолеты Сухого, 1 5,2

Аэрофлот, БО-1 5,1

Промсвязьбанк, БО-4 4,8

МДМ Банк, 7 3,9

ЕвразХолдинг Финанс, 1 3,8

ОФЗ 25078 3,8

Глобэксбанк, БО-04 1,9

Кредит Европа Банк, 06 1,0

Структура фонда Вес, %Финансы 29,9








Субфедеральные облигации 3,7


Прочее 0,3


Вес, %Промтрактор-Финанс, 3 7,2

Комос Групп, БО-01 7,1


Мираторг финанс, БО-01 5,2


Ренессанс Капитал, БО-03 4,8

ПО УОМЗ, 04 4,8

Крайинвестбанк, БО-01 4,5

НК Альянс, 6 4,4

Rusal Bratsk, 7 4,1

Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Рискованные облигации»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли за счет повышения курсовой стоимости

и получения купонного дохода путем инвестирования в облигации российских

эмитентов с высокой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожида-

ющих получения дохода при умеренном уровне риска.

Ин вестицион ная стра те гияОбъектами инвестирования являются российские рублевые облигации вто-

рого и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в

средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем

надёжности. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном

анализе кредитоспособности эмитента с учетом перспектив положительной

переоценки кредитного риска и/или повышения рейтинга, а также возможных

изменений в рыночной конъюнктуре.

Динамика за период ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds


Показатель риска ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds

Стандартное отклонение 3,2% 2,2%Коэффициент Шарпа 2,11 2,26Альфа 1,2% Бета 1,13 Р-квадрат 0,61

MosPrime Rate – индикативная ставка для депозитов на московском

денежном рынке

Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный

проект РТС-Интерфакс и Сbonds)

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ



12

Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – БРИК»

Цель инвестированияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала, который реализуется за

счет инвестирования на рынках стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай).

Таким образом, инвесторы получают возможность участвовать в росте эконо-

мик стран БРИК, которые имеют привлекательный потенциал экономического

развития. Фонд выступает инструментом диверсификации портфеля по стра-

новому и отраслевому принципу, тем самым снижая несистемные риски.

Инвестицион ная стратегияВ портфель фонда включаются акции, АДР/ГДР ликвидных и крупных компа-

ний Бразилии, России, Индии и Китая, паи глобальных биржевых индексных

фондов (ETF) на эти страны, российские ценные бумаги, а также АДР/ГДР на

акции компаний, осуществляющих основной бизнес в России. Индикативная

структура портфеля фонда зависит от оценки макроэкономических перспек-

тив регионов. При выборе объектов инвестирования портфельные менедже-

ры руководствуются спецификой каждой из стран.

Динамика за период ТД – БРИК Индекс MSCI BRIC

1 год -19,2% -11,7%6 месяцев -2,4% 1,0%3 месяца -6,2% -2,7%1 месяц 3,2% 4,2%с начала года -2,4% 1,0%

Показатель риска ТД – БРИК Индекс MSCI BRIC


Структура фонда Вес, %Россия 33,7

Китай 31,0

Бразилия 19,9

Индия 11,1



Вес, %SPDR S&P China (ETF) 12,1

iShares MSCI China Index (ETF) 11,7

Газпром 8,8

iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF) 6,8

Лукойл 5,0

Lyxor Intl Asset Management 4,9

Petroleo Brasileiro SA ADR 4,5


Vale SA 4,2

PowerShares India Portfolio (ETF) 3,6

*ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фонд








Вес, %Эталон 11,6



Интер РАО ЕЭС 7,9

ФСК ЕЭС 6,6

Трансконтейнер ГДР 6,4

Северсталь-авто 5,6

Транснефть прив. 5,3


Globalports 4,1

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Инфраструктура»

Цель инвестированияСтратегия рассчитана на инвесторов, толерантных к краткосрочной волатиль-

ности инвестиций, делающих ставку на рост отдельных секторов российского

фондового рынка благодаря масштабным финансовым вливаниям в российскую

инфраструктуру. Стратегия подразумевает вложения на среднесрочном и дол-

госрочном инвестиционном горизонте.

Инвестицион ная стратегияСтратегия нацелена на среднесрочный прирост капитала за счет инвестиро-

вания в акции компаний, рост которых зависит от развития инфраструктуры

в России. В рамках стратегии используется наиболее широкое понимание ин-

фраструктуры, которое включает, но не ограничивается инвестициями в акции

компаний сферы недвижимости, генерации и распределения электроэнергии,

транспортного производства, развития социальной инфраструктуры и высоко-

технологичных производств.

Динамика за период ТД – Инфраструктура Индекс РТС

1 год -19,6% -16,9%

6 месяцев 6,3% 0,5%

3 месяца -10,5% -7,2%

1 месяц 6,1% 10,3%


Показатель риска ТД – Инфраструктура Индекс РТС


16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ



13

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-

ва-ния в акции российских и зарубежных компаний, добывающих золото,

сере-бро, платину и прочие драгоценные металлы, а также прочих компаний,

при-надлежащих к глобальному сектору драгоценных металлов. Фонд создан


Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель

акций преимущественно российских и зарубежных компаний в секторедобычи

драгоценных металлов. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе

тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций

относительно их долгосрочного потенциала роста.

Динамика за период ТД — Компании рынка Индекс Market Vectors драгоценных металлов Junior Gold Miners

1 год -19,1% -29,7%

6 месяцев -15,0% -19,4%

3 месяца -7,5% -11,7%

1 месяц 4,7% 0,2%

с начала года -15,0% -19,4%

Показатель риска ТД — Компании рынка Индекс Market Vectors драгоценных металлов Junior Gold Miners

Стандартное отклонение 25,1% 38,9%Коэффициент Шарпа -0,77 -0,77Альфа -2,8% Бета 0,55


Структура фонда Вес, %Драгоценные металлы 40,8

ETF 40,7

Цветная металлургия 16,0



Вес, %Норильский никель 14,3

Алроса 14,2

iShares S&P/TSX Global Gold (ETF) 14,1

BMO Junior Gold Index (ETF) 13,8

Powershares Global Gold (ETF) 12,8

Kinross Gold 6,1

Barrick Gold 4,2

Goldcorp Inc 4,0

Polymetal International plc 3,7

Highland Gold Mining Ltd 3,2


Структура фонда Вес, %Интернет 60,7

Мобильная связь 18,8

ETF 13,8

Розничная торговля 3,3

Фиксированная связь 2,6



Вес, %Powershares Nasdaq Internet (ETF) 13,8


Google 8,3

Baidu 7,2

E-bay 7,1

Яндекс 6,7

Армада 6,5

МТС 5,5

Amazon 4,9

Apple 4,9


Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Глобальный Интернет»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести-

рования в акции компаний, чей бизнес непосредственно связан с глобаль-

ной сетью интернет, таких как интернет-порталы и онлайн-магазины. Фонд

также может инвестировать в компании, занимающихся разработкой тех-

нологий в области интернета, например предоставление доступа в интер-

нет, включая создание смартфонов и их программного обеспечения. Таким

образом, инвесторы получают возможность участвовать в росте глобаль-

ного интернетсектора – одного из самых динамичных, инновационных и

быстрорастущих сегментов мировой экономики.

Ин вестицион ная стра те гияВ портфель фонда включаются акции и АДР/ГДР ликвидных и крупных интер-

нет-компаний, а также паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на

интернет-сектор. В портфель могут входить как глобальные интернет-компа-

нии, так и локальные компании, являющиеся лидерами рынка в своих сегментах

и оперирующие на быстрорастущих рынках, таких как Россия или Китай.

Динамика за период ТД — Глобальный Интернет Индекс NASDAQ Internet

6 месяцев 12,3% 15,9%

3 месяца 0,4% 5,3%

1 месяц 1,4% 4,6%


16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ



14

Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Агросектор»

Цель инвестированияСреднесрочный прирост капитала за счет инвестирования в акции компаний

агропромышленного сектора России, СНГ и других стран.

Инвестицион ная стратегияAктивы фонда инвестируются в компании агропромышленного сектора по

всей цепочке производства продуктов питания. Около 50% фонда будет

вкладываться в компании стран СНГ, 50% – в компании других стран. Срок

инвестирования от 1 года. Инструментами инвестирования – акции ком-

паний, а также ETF.

Динамика за период Тройка Диалог – Индекс РТС/ Агросектор S&P Agriculture

6 месяцев 13,1% 2,9%

3 месяца -1,3% -0,7%

1 месяц 6,4% 3,0%



Розничная торговля 26,7

Удобрения 16,5

Потребительские товары 10,4


Вес, %Фосагро ГДР 12,4

Магнит 9,1

Дикси Групп 7,8

O’KEY 6,1

Мироновский хлiбопродукт 4,5

Акрон 4,2

Пятерочка ГДР 3,7

РусАгро ГДР 3,4


Структура фонда Вес, %Недвижимое имущество 75,8

Ден.ср-ва и деб.задолженность 23,7По данным на 29.06.2012

Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Коммерческая недвижимость»

Цель инвестированияЦелью фонда является приобретение недвижимости и прав на недвижимость

для получения дохода в виде арендных платежей, а также получения прибыли

при продаже объектов недвижимости за счет увеличения их рыночной стоимо-

сти. Фонд ориентирован на инвесторов, заинтересованных в долгосрочных ин-

вестициях на рынке недвижимости. Паи фонда обращаются на ММВБ.

Инвестицион ная стратегияФонд инвестирует в ликвидные объекты коммерческой недвижимости в раз-

личных регионах России, обладающие высокой ликвидностью и текущей до-

ходностью, имеющие хорошие перспективы роста рыночной стоимости. На

сегодняшний день в состав активов фонда входят 13 объектов коммерческой

недвижимости в 9 регионах РФ и несколько земельных участков. Источниками

роста стоимости фонда являются арендные платежи по зданиям, переоценка

рыночной стоимости объектов недвижимости, купонный доход по облигациям,

процентный доход по депозитным вкладам.

16 ИЮЛЯ | 2012

РОССИЯ


Офисы продаж ПИФов

Московские офисыКомсомольский проспект, дом 27 (495) 258 0534

проспект Мира, дом 95, стр. 1 (495) 258 0534

ул. Пятницкая, дом 6 (495) 258 0534

Романов переулок, дом 4 (495) 258 0534

Ленинский проспект, дом 60/2 (495) 258 0534

Региональные офисыМосква (495) 258 0534

Санкт-Петербург (812) 332 3300

Владивосток (423) 249 9925

Волгоград (8442) 968 211

Воронеж (4732) 619 961

Екатеринбург (343) 310 7000

Иркутск (3952) 563 636

Казань (843) 526 5522

Краснодар (861) 210 6061

Красноярск (3912) 918 100

Набережные Челны (8552) 395 100

Нижний Новгород (831) 220 1949

Новосибирск (383) 210 5502

Пермь (342) 218 6146

Ростов-на-Дону (863) 268 8899

Самара (846) 378 0000

Тюмень (3452) 395 450

Уфа (347) 279 8880

Хабаровск (4212) 415 162

Челябинск (351) 778 6120

Ярославль (4852) 670 407

Москва (495) 5000 100

Бесплатный номер по России (800) 100 3 111

Управляющая компания Тройка Диалог: 125009 Москва | Романов переулок, дом 4

Закрытое акционерное общество «Управляющая компания «Тройка

Диалог» зарегистрировано Московской регистрационной палатой

1 апреля 1996 года. Лицензия ФСФР России на осуществление дея-

тельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инве-

стиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами

№21-000-1-00010 от 12 сентября 1996 года. Лицензия профессиональ-

ного участника рынка ценных бумаг №177-06044-001000 от 7 июня

2002 года на осуществление деятельности по управлению ценными бу-

магами, выданная ФСФР России.Стоимость инвестиционных паев мо-

жет увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в про-

шлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует

доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем

приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомить-

ся с правилами доверительного управления паевым инвестиционным

фондом. Получить подробную информацию о паевых инвестицион-

ных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления

паевыми инвестиционными фондами и иными документами можно

по адресу: 125009 Москва, Романов переулок, дом 4. Правилами до-

верительного управления паевыми инвестиционными фондами пред-

усмотрена скидка с расчетной стоимости инвестиционных паев при их

погашении. Взимание скидки уменьшит доходность инвестиций в ин-

вестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

ОПИФ облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец» – правила до-

верительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 18 декабря

1996 года за номером 0007-45141428. ОПИФ акций «Тройка Диалог –

Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом за-

регистрированы ФСФР 14 апреля 1997 года за номером 0011-46360962.

ОПИФ смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина» – правила

доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 21 марта

2001 года за номером 0051-56540197. ОПИФ денежного рынка «Тройка

Диалог – Фонд денежного рынка» – правила доверительного управ-

ления фондом зарегистрированы ФСФР России 24 декабря 2002 года

за номером 0082-59794722. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Потенци-

ал» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

2 марта 2005 года за № 0328-76077318. ОПИФ облигаций «Тройка Диа-

лог – Рискованные облигации» – правила доверительного управления

фондом зарегистрированы ФСФР 2 марта 2005 года за № 0327-76077399.

ОПИФ акций «Тройка Диалог – Металлургия» – правила доверительно-

го управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0597-94120779. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Телекоммуника-

ции» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 31 августа 2006 года за № 0596-94120696. ОПИФ акций «Тройка Ди-

алог – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фон-

дом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года за № 0598-94120851.

ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила до-

верительного управления фонда зарегистрированы ФСФР 25 августа

2004 года за № 0252-74113866. OПИФ акций «Тройка Диалог – Федераль-

ный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 26 декабря 2006 года за № 0716-94122086. ОПИФ акций «Тройка Ди-

алог – Потребительский сектор» – правила доверительного управления

фондом зарегистрированы ФСФР 1 марта 2007 года за № 0757-94127221.

ОПИФ акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» – правила довери-

тельного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 мая 2007 года

за № 0832-94125989. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Финансовый сек-

тор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 16 августа 2007 года за № 0913-94127681. ОПИФ акций «Тройка

Диалог – Жизнь» – правила доверительного управления фондом за-

регистрированы ФСФР 11 октября 2007 года за № 1023-94137171. ОПИФ

смешанных инвестиций «Тройка Диалог – БРИК» – правила доверитель-

ного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28 сентября

2010 года за номером 1924–94168958. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Ин-

фраструктура» – правила доверительного управления фондом зареги-

стрированы ФСФР России 13 января 2011 года за номером 2034-94167976.

ОПИФ акций «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных метал-

лов» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР России 17 февраля 2011 года за номером 2058-94172687. ОПИФ

акций «Тройка Диалог – Глобальный Интернет» – правила зарегистриро-

ваны ФСФР России 28 июня 2011 года за номером 2161-94175705.

15