FINANELE NTREPRINDERII
- suport de curs -
Lector dr. Nicoleta VINTILDepartamentul Finane
Coninutul disciplinei
1. Obiectivele gestiunii financiare
2. Interpretarea si utilizarea situaiilor financiare n adoptareadeciziilor la nivelul ntreprinderii
3. Gestionarea fondului de rulment
4. Cuantificarea riscurilor n procesul de alocare a capitalului
5. Planificarea financiar a ntreprinderii sistemul de bugete
6. Previziunea necesarului de finanare pe termen scurt gestiunea stocurilor i a clienilor
7. Previziunea trezoreriei ntreprinderii
8. Decizia de finanare a exploatrii
9. Decizia de investiii
10. Decizia de finanare pe termen lung
11. Costul capitalului
Lect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Componentele gestiunii financiare
Analiza financiar
Gestiunea financiar pe termen scurt
Strategia (politica) financiar
Lect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Bibliografie
1. Stancu, Ion, 2007, Finane, Ediia a IV-a, EdituraEconomic, Bucureti
2. Dragot, Victor i colectiv, 2003, Management financiar
(vol. I i II), Editura Economic, Bucureti
3. Vintil, Georgeta, 2006, Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti
4. Brezeanu, Petre, 2002, Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Cavallioti, Bucureti
5. Ilie, Vasile, 2004, Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti
6. Stancu, Ion (coordonator), 2003, Finane (vol. III): Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti
7. Vintil, Georgeta, Vu Mariana, 2002, Gestiunea financiar Lucrri aplicative i studii de caz, Editura Rolcris,
BucuretiLect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Mod de notare
Examinare final: 70%
Examinare pe parcurs (seminar): 30%, constnd n:
test de verificare: 20%
prezen i activitate la seminar: 10%
Lect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Obiectivul major n finanele corporative
Maximizarea valorii averii acionarilor
Maximizarea valorii de pia a aciunilor (capitalizarea bursier)
Lect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Teoria financiar modern.Stakeholderii firmei.
Teoria clasic: firma o entitate omogen (black box), avnd drept obiectiv maximizarea averii acionarilor (companii antreprenoriale)
Teoria financiar modern: firma o ficiune organizaional, n care se ntlnesc i trebuie armonizate interesele contradictorii ale
diferitelor categorii de stakeholderi:
acionari manageri angajai creditori clieni furnizori stat
Lect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Teoriile comportamentale
Rolul culturii organizaionale n armonizarea intereselor principalilor stakeholderi
Fiecare grup de interese este caracterizat de o funcie de utilitate proprie i de putere de decizie i de negociere
Se pune accentul pe ideea de a satisface, i nu de a maximiza
Armonizarea conflictelor dintre stakeholderi se obine prin atingerea unor niveluri satisfctoare privind obiectivele propuse (producie, cot de pia, profit etc.)
Lect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Teoria de agent
Managerul mandatat este preocupat de maximizarea propriei funcii de utilitate, n detrimentul interesului proprietarilor
Cointeresarea managerilor prin stimulente legate direct de performane (pachete de aciuni, opiuni de cumprare de aciuni etc.)
Costurile relaiei de agent se concretizeaz n: costuri de monitorizare costuri de justificare cost rezidual
Relaia de agent se manifest i ntre acionari i creditori, n cazul finanrii prin ndatorare
Lect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Asimetria de informaii
Informaia activ important, scump, greu de protejat, la care nu au acces toi investitorii n aceeai msur
Teoria eficienei informaionale a pieelor financiare:
eficien n form slab eficien n form semiforte eficien n form forte
Lect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Efectele asimetriei de informaii
Manifestarea asimetriei de informaii ntre investitori conduce la existena a dou riscuri:
selecia advers adoptarea deciziei pe baza informaiei privilegiate, fr a ti dac aceasta este corect sau nu
hazardul moral se manifest ulterior adoptrii deciziei, printr-un comportament diferit de cel estimat iniial
Anumii investitori pot obine ctig speculativ n urma dezechilibrului dintre valoarea de pia (cursul) i valoarea financiar (corect)
Lect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Teoria semnalului
Semnalele transmise de manageri au rolul de a crea o imagine favorabil firmei pe pia (distribuirea de dividende, lansarea proiectelor
de investiii, a emisiunilor de aciuni sau de obligaiuni etc.)
Lect. dr. Nicoleta Vintil
ASE Bucureti, Departamentul Finane
Recommended