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Boletim Regional Brasília
Altamir Lopes
Novembro de 2015
2
I. Introdução
II. Ambiente Externo
III. Condições Macroeconômicas
Domésticas
IV. Inferências Nacionais
V. Condições de Crédito
Índice
3
I. Introdução
Introdução
4
• Assegurar a estabilidade do poder de
compra da moeda e um sistema financeiro
sólido e eficiente
Missão do Banco Central Introdução
5
• Inflação baixa e estável - precondição para o
crescimento sustentável
• Inflação:
• Eleva prêmios de risco e taxas de juros; diminui
confiança e encurta horizonte de planejamento;
deprime os investimentos e o crescimento
econômico
• Reduz emprego, renda e, portanto, consumo
• Aumenta a concentração de renda e diminui o
bem-estar da sociedade como um todo
Importância da estabilidade da moeda Introdução
6
II. Ambiente Externo
7
•Crescimento global segue ritmo moderado, com recuperação da atividade em algumas economias maduras e redução de dinamismo nas economias emergentes
•Recuo nos preços das commodities, reflexo do cenário global de oferta abundante e incertezas associadas ao crescimento da demanda
Contexto externo: sensação de melhora gradual Ambiente Externo
8 Fonte: FMI (World Economic Outlook, outubro de 2015)
Economia global em recuperação gradual Ambiente Externo
5,4
4,2
3,4 3,3
3,4
3,1
3,6
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3,5
4,0
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* projeção
Crescimento global e projeções do FMI
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1
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2
201
3
20
14
201
5*
201
6*
Emergentes
Avançadas
Fonte: FMI (World Economic Outlook, outubro de 2015)
Rebalanceamento do crescimento global Ambiente Externo
* projeção
cres
cim
ento
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ual
do
PIB
- %
10 Fonte: FMI
Preços de commodities em queda Ambiente Externo
índ
ice
(méd
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5=1
00
)
Índice de commodities e subíndices calculados pelo FMI
0
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set 11
set 12
set 13
set 14
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5
Índice de Preços de CommoditiesAlimentosMetaisEnergia
11 Fonte: Bloomberg
Apreciação do dólar Ambiente Externo
índ
ice
(30
/6/1
3=1
00
)
dados até 30/10; mede o valor do dólar contra cesta das seis principais moedas de reserva (franco suíço, dólar canadense, iene, libra esterlina, euro e coroa sueca)
70
75
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85
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15
jun 1
5
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15
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5
Dollar index*
Índice de 20 moedas emergentes
Euro
Iene
12 Fontes: BCB e Bloomberg
Taxas de câmbio (US$) na América Latina acima do Dollar index Ambiente Externo
taxa d
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6/1
0
13/1
0
20/1
0
27/1
0
Outros
Chile
México
Brasil
outros = média (Argentina, Peru, Colômbia e Uruguai), dados até 30 de outubro
13
III. Condições
Macroeconômicas
Domésticas
14
Atividade
15 Fontes: IBGE e Funcex
Oferta: baixo dinamismo Condições Macroeconômicas
% 1
2m
/12
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Produção Industrial
Safra Agrícola Quantum de Importações
% a
/a-1
2015: estimativas do IBGE em set/15
% 1
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/12
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Volume de Serviços
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14
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5
jun 1
5
out
15
Fonte: FGV
Confiança Condições Macroeconômicas
Obs.: Proporção de respostas favoráveis – proporção de respostas desfavoráveis + 100 (100=neutro)
Confiança
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Expectativas Expectativas
Serviços
Construção
Comércio
Comércio Serviços
Indústria
Indústria Construção
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17 Fonte: BCB
Crédito às empresas Condições Macroeconômicas
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Crédito Livre - PJ
Concessões BNDES
18 Fonte: BCB
Custo Unitário do Trabalho (em US$) Condições Macroeconômicas
*jun/14 a ago/15
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1
201
3
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5
-34%*
jun
94
= 1
00
19 Fontes: IBGE e Funcex
Demanda: moderação em linha com ajuste Condições Macroeconômicas
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m 4
tri
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Consumo das Famílias
Quantum de Exportações
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2T
15
20 Fonte: BCB
Crédito às famílias Condições Macroeconômicas
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14
set 14
mar
15
set 15
Crédito Livre - PF
Crédito Imobiliário
21 Fontes: FGV, Fecomércio SP e CNI
Confiança do consumidor Condições Macroeconômicas
Obs.: ICCs: proporção de respostas favoráveis – proporção de respostas desfavoráveis + 100 (100=neutro); INEC: 2001=100
MM
12
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5
ICC Fec SP
ICC FGV (dir.)
INEC CNI
(dir.)
último
dado obs.
88,8 78,0
97,3
22 Fonte: IBGE
Mercado de trabalho: distensão Condições Macroeconômicas
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5
Fontes: IBGE e MTE
Ajustes de preços: salários Condições Macroeconômicas
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Rendimento Real
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al %
Convenções Coletivas de Trabalho
*12m até setembro; ** Dados da massa de rendimento efetivo da PNADC e Massa Ampliada Disponível
4,0 3,2 3,4 3,2
3,8
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4,1
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2,7
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Massa salarial
Massa salarial ampliada disponível
24
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1
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3
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4
201
5
Fonte: BCB
Taxa real de câmbio Condições Macroeconômicas
* jul/11 a set/15
80,4%*
jun
94
= 1
00
Taxa de câmbio real efetiva
26 Fontes: MDIC e BCB (Focus)
Balança comercial – exportações e importações Condições Macroeconômicas
US$
bilh
ões
* 12 meses até set/15; ** dados de 30/10
projeção do BCB para a balança comercial 2015: US$ 12 bilhões
2015: 193,2
2015: 180,0
0
30
60
90
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150
180
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240
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201
9**
exportações
importações
**expectativas de
mercado
2015 a 2019
27 Fonte: MDIC
Quantum de exportações e importações Condições Macroeconômicas
87
89
91
93
95
97
99
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, méd
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óve
l de
12
mes
es
Exportações Importações
28 Fonte: BCB
Setor externo em ajuste Condições Macroeconômicas
-103,6 -102,7 -102,4 -101,6
-99,3
-94,9
-92,5
-88,9
-84,6
-79,3
-65,0
-105
-100
-95
-90
-85
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-75
-70
-65
-60dez 1
4
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15
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29 Fonte: BCB
Investimento Direto no País Condições Macroeconômicas
*dez/15: projeção
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120dez 1
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13
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14
1T
15
4T
15*
Setor externo
Demanda doméstica
Fontes: IBGE e BCB
Contribuição para o crescimento do PIB (acumulado em 4 trimestres)
Contribuição do setor externo para o PIB Condições Macroeconômicas
*projeção do BCB para 2015
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31
Fiscal
32
-10
-5
0
5
10
15ja
n 14
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mar
14
abr
14
mai 1
4
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jul 1
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14
set 1
4
out 1
4
nov 14
dez 14
jan
1
5
fev 15
mar
15
abr
15
mai 1
5
jun 15
jul 1
5
ago
15
set 1
5
despesasreceitas
Fonte: BCB
Crescimento real (IPCA) de receitas e despesas do Governo Central Condições Macroeconômicas
Acumulado no ano até o mês de referência
%
33 Fonte: BCB
Dados fiscais Condições Macroeconômicas
% d
o P
IB (
acu
mu
lad
o e
m 1
2 m
eses
)
9,34
8,89
0,45
-4
-2
0
2
4
6
8
10m
ai 08
set 08
jan 0
9
mai 09
set 09
jan 1
0
mai 10
set 10
jan 1
1
mai 11
set 11
jan 1
2
ma
i 1
2
set 12
jan 1
3
mai 13
set 13
jan 1
4
mai 14
se
t 1
4
jan 1
5
mai 15
set 15
resultado nominal
juros nominais
resultado primário
(-) = superávit; (+) = déficit
34 Fonte: BCB
Dados fiscais Condições Macroeconômicas
% d
o P
IB
0
10
20
30
40
50
60
70ja
n 0
8
mai 08
set 08
jan 0
9
mai 09
set 09
jan
10
mai 10
set 10
jan 1
1
mai 11
se
t 1
1
jan 1
2
mai 12
set 12
jan 1
3
mai 13
set 13
jan 1
4
mai 14
set 14
jan 1
5
mai 15
set 15
DLSP DBGG
33,2
66,0
35
Preços
36 Fontes: BCB e IBGE
Preços livres e administrados Condições Macroeconômicas
% e
m 1
2 m
eses
7,48
16,35
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18se
t 1
2
dez 1
2
mar
13
jun 1
3
set 1
3
dez 1
3
mar
14
jun 1
4
set 1
4
dez 1
4
mar
15
jun 1
5
set 1
5
livres
administrados
37 Fonte: BCB
Contribuição aos preços administrados Condições Macroeconômicas
% e
m 1
2 m
eses
, p.p
.
3,8 4,1 3,9
4,6 5,1
5,3 5,6 5,8 5,3
7,5
9,6
13,4
13,4 14,1 15,1 16,0 15,8
16,4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18abr
14
mai 14
jun 1
4
jul 1
4
ago
14
set 14
out 1
4
nov 1
4
dez 1
4
jan 1
5
fev 1
5
mar
15
abr
15
mai 15
jun 1
5
jul 1
5
ago
15
set 15
eletricidade residencial
transporte público
gasolina
planos de saúde
água e esgoto
outros
38
6,4
8,4
2
3
4
5
6
7
8
9
10set 10
mar
11
set 11
mar
12
set 12
ma
r 1
3
set 13
mar
14
set 14
mar
15
set 15
comercializáveisnão-comercializáveis
Fonte: BCB
Comercializáveis e não-comercializáveis Condições Macroeconômicas
% e
m 1
2 m
eses
39 Fonte: IBGE
Inflação de serviços Condições Macroeconômicas
% e
m 1
2 m
eses
8,1
7,7
7,9
8,1
8,3
8,5
8,7
8,9
9,1
9,3set 12
dez 1
2
mar
13
jun 1
3
set 13
de
z 1
3
mar
14
jun 1
4
set 14
dez 1
4
mar
15
jun 1
5
set 15
40 Fontes: BCB (Focus) e IBGE
Ajuste de preços relativos Condições Macroeconômicas
% e
m 1
2 m
eses
*expectativas em 30/10
set 15 16,4
set 15 7,5
0
2
4
6
8
10
12
14
16
dez 1
0
jun 1
1
dez 1
1
jun 1
2
dez 1
2
jun 1
3
de
z 1
3
jun 1
4
dez 1
4
jun 1
5
201
5
201
6
preços monitorados
preços livres
IPCA monitorados (%) 2013 1,54 2014 5,32 expectativas 2015* 16,50
IPCA Livres (%)
2013 7,29 2014 6,72 expectativas 2015* 7,81
dez 15
16,5
dez 15
7,8
dez 16
6,8
dez 16
6,1
41 Fontes: BCB e IBGE
Preços ao consumidor Condições Macroeconômicas
meta (4,5%)
set 15
9,49%
% e
m 1
2 m
eses
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
201
2
20
13
201
4
201
5
20
16
201
7
IPCA
Focus
RI set/15 - cenário de referência
Obs.: Focus: expectativas em 30/10, até mar/17
42
O Banco Central adotará as medidas
necessárias para o cumprimento dos objetivos
do regime de metas e para trazer a inflação à
meta de 4,5% a.a. em 2017
43
IV. Inferências Nacionais
44 Fonte: BCB
Brasil e Regiões
Índice de Atividade Econômica do Banco Central Inferências Nacionais
20
02
=10
0, d
ess
az.
100
110
120
130
140
150
160
170a
go
04
ago
05
ago
06
ago
07
ago
08
ago
09
ago
10
ago
11
ago
12
ago
13
ago
14
ag
o 1
5
BrasilNESESCON
45 Fonte: BCB
Brasil e Regiões – Variações no Período
Índice de Atividade Econômica do Banco Central Inferências Nacionais
*12 meses até agosto
%
Discriminação 2003-2014 2009-2014 2015*
Norte 57,9 20,4 -1,2
Nordeste 52,5 18,5 -0,7
Centro-Oeste 44,7 16,1 0,0
Sudeste 43,9 12,3 -1,5
Sul 41,1 18,9 -0,2
46 Fonte: IBGE
Brasil e Regiões – Produção de Cereais, Leguminosas e Oleaginosas
Produção Agrícola Inferências Nacionais
Discriminação Peso1/ Produção
20152/
Variação %
2015/2014
Brasil 100,0 210,4 8,8
Norte 3,2 7,2 21,5
Nordeste 8,8 17,3 9,6
Centro-Oeste 37,4 89,6 8,0
Sudeste 10,3 18,8 4,7
Sul 40,4 77,6 9,6 1/ participação no valor da produção nacional de cereais, leguminosas e oleaginosas – PAM 2013
2/ em milhões de toneladas, estimativa segundo o LSPA de setembro/15
20
03
=10
0
60
100
140
180
220
260
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
Brasil
N
NE
CO
SE
S
Produção Agrícola: Brasil e Regiões
47 Fonte: IBGE
Brasil e Regiões
Produção Física da Indústria Inferências Nacionais
MM
3m
, des
saz.
, 20
12
=1
00
Produção Industrial: Brasil e Regiões
%
Discriminação Peso 1/ 12 m jun-ago jun-ago2/
Brasil 100,0 -5,7 -7,1 -2,3
Norte 6,3 -3,8 -3,2 -2,7
Nordeste 7,3 -2,4 -0,9 -0,9
Centro-Oeste 4,1 0,2 -2,4 1,5
Sudeste 61,9 -6,9 -8,7 -2,4
Sul 20,4 -6,6 -7,0 -2,9 Variação em relação ao mesmo período do ano anterior 1/ participação no Valor da Transformação Industrial (VTI) na PIA-2013, considerando as UFs pesquisadas na PIM-PF 2/ variação do trimestre em relação ao trimestre anterior (dados dessazonalizados)
86
90
94
98
102
106
110
ago
12
nov 1
2
fev 1
3
ma
i 1
3
ago
13
nov 1
3
fev 1
4
ma
i 1
4
ago
14
nov 1
4
fev 1
5
ma
i 1
5
ago
15
Brasil NNE COSE S
48 Fonte: IBGE
Brasil e Regiões
Volume de Serviços Inferências Nacionais
20
11
=10
0
Volume de Serviços: Brasil e Regiões
Discriminação
Variação % sobre o mesmo período do ano anterior
jan-dez/14 jan-ago/15
Brasil 2,5 -2,6
Norte 1,6 -3,1
Nordeste 2,2 -4,0
Centro-Oeste 7,3 -3,7
Sudeste 2,1 -2,1
Sul 3,1 -3,5
Referência: PMS de agosto de 2015
95
100
105
110
115
120
125
130
ago
12
nov 1
2
fev 1
3
ma
i 1
3
ago
13
nov 1
3
fev 1
4
ma
i 1
4
ago
14
nov 1
4
fev 1
5
ma
i 1
5
ago
15
Brasil NNE COSE S
49 Fonte: IBGE
Brasil e Regiões
Índice de Volume de Vendas – Comércio Ampliado Inferências Nacionais
des
saz.
, ago
12
=10
0
Volume de Vendas: Brasil e Regiões
82
86
90
94
98
102
106
110
ago
12
nov 1
2
fev 1
3
ma
i 1
3
ago
13
nov 1
3
fev 1
4
ma
i 1
4
ago
14
nov 1
4
fev 1
5
ma
i 1
5
ago
15
Brasil NNE COSE S
%
Discriminação Peso 2014 jun-
ago1/
jun-ago2/
Brasil 100,0 -1,7 -6,8 -2,7
Norte 3,6 2,9 -8,3 -3,8
Nordeste 15,3 2,1 -8,2 -3,7
Centro-Oeste 8,0 -1,0 -9,5 -2,2
Sudeste 54,4 -3,6 -5,5 -1,5
Sul 18,7 -0,6 -8,6 -4,2
1/ variação do trimestre em relação a igual trimestre do ano anterior 2/ variação do trimestre em relação ao trimestre anterior (dados dessazonalizados)
50 Fonte: BCB
Operações de Crédito do SFN Inferências Nacionais
Brasil e Regiões
% em 12 meses
Discriminação até set/14 até set/15
PJ PF Total PJ PF Total
Brasil 12,1 13,9 13,0 8,8 9,9 9,3
Norte 3,5 14,3 9,5 1,6 12,0 7,6
Nordeste 3,1 14,9 9,3 4,6 12,5 9,0
Centro-Oeste 20,2 17,4 18,6 9,8 12,6 11,4
Sudeste 14,1 11,8 13,2 11,6 8,3 10,2
Sul 9,5 15,9 12,7 1,9 9,7 5,9
Operações com saldo superior a R$ 1 mil
51 Fonte: IBGE
Brasil e Regiões
Taxa de Desemprego Inferências Nacionais
%
Discriminação1/
2014 2015
set set
Brasil 4,9 7,6
Nordeste 8,3 11,3
Sudeste 4,3 6,8
Sul 4,6 6,1
1/ média do trimestre encerrado no mês; sem ajuste sazonal
MM
3m
, des
saz.
, %
Desemprego: Brasil e Regiões
2
4
6
8
10
12
14
16
se
t 0
4
se
t 0
5
se
t 0
6
se
t 0
7
se
t 0
8
se
t 0
9
se
t 1
0
se
t 1
1
se
t 1
2
se
t 1
3
se
t 1
4
se
t 1
5
BrasilNESES
52 Fonte: MDIC/Secex
Balança Comercial Regional Inferências Nacionais
US$ bilhões
Região
2014 2015 2014 2015 2014 2015
Total 173,6 144,5 174,4 134,3 -0,7 10,2
Norte 13,6 10,1 11,7 8,9 2,0 1,3
Nordeste 12,1 10,8 21,4 17,2 -9,4 -6,4
Centro-Oeste 22,3 18,1 9,8 7,3 12,5 10,7
Sudeste 88,1 71,0 94,8 73,0 -6,7 -2,1
Sul 34,6 31,1 36,5 27,7 -1,9 3,4
Outros* 3,0 3,4 0,1 0,1 2,8 3,3
Exportações Importações Saldo
* referem-se a operações não classificadas regionalmente.
Brasil e Regiões – Valores de janeiro-setembro
53 Fontes: IBGE e BCB
Brasil e Regiões
Inflação (IPCA) Inferências Nacionais
1/ referentes a set/15
var. % em 12 meses
Discriminação Peso1/ set/14 set/15
Brasil 100,0 6,75 9,49
Livres 76,0 7,19 7,48
Monitorados 24,0 5,32 16,34
Norte 4,7 6,26 8,13
Livres 3,7 5,16 7,00
Monitorados 1,0 10,54 12,33
Nordeste 15,9 6,70 8,61
Livres 12,4 6,79 7,49
Monitorados 3,5 6,42 12,83
Centro-Oeste 7,9 6,36 9,55
Livres 6,0 6,73 7,33
Monitorados 1,9 5,11 17,04
Sudeste 55,4 6,83 9,48
Livres 41,6 7,63 7,20
Monitorados 13,8 4,32 16,85
Sul 16,2 6,89 10,80
Livres 12,4 6,96 8,60
Monitorados 3,8 6,63 18,48
54
V. Condições de Crédito
55
Indicadores de Condições de Crédito Condições de Crédito
Fonte: Pesquisa Trimestral de Condições de Crédito – Data Base: set/15
• Período de coleta: de 17 a 30.9.15 (pesquisa qualitativa) •Grandes empresas: 92,0% do total da carteira
•Micro, pequenas e médias empresas: 92,9% do total da carteira
• Crédito voltado ao consumo: 90,1% do total da carteira
• Crédito habitacional: 99,6% do total da carteira
• Total de 46 Conglomerados/IFs distintas
• Inferem-se comportamento nos últimos três meses (jul-set/15) e comportamento esperado para próximos três meses (out-dez/15)
• Indicadores variam de -2 (menos concessões) a +2 (mais concessões)
Data Base: setembro / 2015 (19ª coleta)
56 Fonte: Pesquisa Trimestral de Condições de Crédito – Data Base: set/15
Indicadores de Condições de Crédito Condições de Crédito
Grandes Empresas Micro, Pequenas e Médias Empresas
PF - Consumo PF - Habitacional
Oferta Demanda Aprovação
-1,08 -1,00
-0,50
-0,29
-0,92 -0,88
-1,2
-1,0
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
Últimos 3 meses Próximos 3 meses
-0,94
-1,15
-0,52 -0,55
-0,70 -0,70
-1,2
-1,0
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
Últimos 3 meses Próximos 3 meses
-0,45
-0,64
-0,52 -0,57
-0,41
-0,55
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
Últimos 3 meses Próximos 3 meses
-0,56
-0,67
-0,11
-0,56
-0,78
-0,56
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
Últimos 3 meses Próximos 3 meses
57 Fonte: Pesquisa Trimestral de Condições de Crédito – Data Base: set/15
Indicadores de Condições de Crédito Condições de Crédito
Comparação dos Indicadores de Aprovação
Grandes Empresas Micro, pequenas e médias empresas PF - Consumo PF - Habitação
-0,92 -0,88
-0,70 -0,70
-0,41
-0,55
-0,78
-0,56
-1,0
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0Últimos 3 meses Próximos 3 meses
58
Boletim Regional Brasília
Altamir Lopes
Novembro de 2015
