RENTEKOMMENTAR 23.10.2014

Figurer og bakgrunn

• Renten holdes uendret på 1,5 prosent.

• Ingen pengepolitisk rapport ved dette rentemøte, og

derfor ingen oppdatert rentebane.

2

Rentebeslutningen

3

Rentebanen fra Pengepolitisk rapport 3/14

4

Faktorer bak endringer i renteprognosen

fra PPR 2/14

INTERNASJONAL

ØKONOMI

6

IMF World Economic Outlook

Oktober 2014

Kilde: IMF

7

Nedjusterte anslag internasjonalt særlig for Euroområdet og Japan

8

Norges Bank anslag vs. IMF

og PMI indikator

9

Lav inflasjon i Europa

Underliggende inflasjon KPI justert for energi mv.

• Ki

10

ECB utvider sine kvantitative

lettelser - vil tilbake til 2012 nivå

Kilde: OECD

11

Fortsatt lave styringsrenter

Kilde: Norges Bank

12

Økt markedsuro

S&P 500- og NIKKEI- indeksen

Investorer søker tilflukt i trygge

papirer

NORGE

BNP vekst. Kvartalsvekst. Årlig rate. Prosent.

15

Midlertidig vekstoppgang i

2. kvartal

16

Lavere etterspørsel fra

oljesektoren

Kilde: Finansdepartementet

17

Lav arbeidsledighet

Kilde: Norges Bank

18

Nasjonalbudsjettet Litt ekspansivt

0

1

2

3

4

5

6

7

Figur 1. Strukturelt budsjettunderskudd. Prosent av trend-BNP for Fastlands-Norge

-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

2

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Figur 2. Budsjettindikator. Prosentenheter. Årlig endring i

strukturell budsjettbalanse som andel av trend-BNP for Fastlands-Norge

19

Regionalt nettverk melder om

moderat vekst

20

Bygg og anlegg venter bedring –

Oljeleverandører venter svekkelse

Oljepris – kort og lang sikt

• Dramatisk fall på kort sikt

• Men tilnærmet uendret priser lenger ute

Kilde: Swedbank

• Lavere oljepris er positivt for global vekst

• Men åpenbart negativt for norsk økonomi

22

Effekt av lavere oljepris

Kilde: Swedbank

23

Svak kronekurs

24

Inflasjonen nær målet

25

Husholdningenes etterspørsel

Disponibel inntekt og privat konsum

26

Kredittveksten videre ned

Kilde: Statistisk sentralbyrå

-5

0

5

10

15

20

25

jan

.00

jul.0

0

jan

.01

jul.0

1

jan

.02

jul.0

2

jan

.03

jul.0

3

jan

.04

jul.0

4

jan

.05

jul.0

5

jan

.06

jul.0

6

jan

.07

jul.0

7

jan

.08

jul.0

8

jan

.09

jul.0

9

jan

.10

jul.1

0

jan

.11

jul.1

1

jan

.12

jul.1

2

jan

.13

jul.1

3

jan

.14

jul.1

4

Pro

sen

t

Vekst i innenlandsk bruttogjeld - K2. Prosent. Januar 2000 - August 2014

Totalt Ikke-finansielle foretak Husholdninger

27

Fall i husholdningenes

låneetterspørsel i 3. kvartal

28

Utlånsrenter videre ned

29

Foretak: Uendret etterspørsel

på tross av lavere utlånsrente

30

Bedring i boligmarkedet

31

Husholdningene er mer positive til

videre boligprisvekst

• Noe bedre utvikling i salg og igangsetting av nye boliger

• Totalt igangsatt rundt 25 000 boliger siste 12 mnd

• Aktørene er fortsatt positive til utviklingen fremover, dog noe

mindre enn tidligere i år

32

Nye boliger

Kilde: Prognosesenteret AS og Boligprodusentenes Forening

• Høyere rente

– Svakere krone

– Finansiell stabilitet

– Lavere rente til husholdninger

– Lavere pengemarkedsrente enn anslått

• Lavere rente

– Fall i markedsrenter ute og hjemme

– Økt markedsturbulens

– Lavere oljepris

– Noe lavere inflasjon enn ventet

33

Sentrale faktorer for rentesettingen

RENTEKOMMENTAR 23.10.2014

Figurer og bakgrunn