2015年3月26日星期四

美股美股美股美股

� 獲利了結賣壓出籠，讓最近領軍上揚的科技、生技類股遭阻擊，那斯達克指數創11個月以來最大單日跌幅，費城半導體指數更重挫逾4% 。

� 美國財政部金融研究辦公室分析師Ted Berg發表研究報告指出，有三大評價指標已來到極高的位置，美國股市恐會陷入價格激烈震盪、走向難以預測的漩渦當中。

� 美國2月耐久財訂單意外下滑，反映企業投資活動減緩，也衝擊製造類股走低。美國商務部週三公佈，2月耐久財訂單下滑1.4%至2,313億美元，據彭博社調查，經濟學家原預估耐久財訂單將月增0.2%。

� 科技類股方面，費城成分股暨繪圖晶片巨擘NvidiaCorp.重挫6.07%。Pacific Crest Securities LLC發表研究報告指出，受到桌上型電腦處理器需求疲弱、匯損風險的影響，該證券決定對Nvidia抱持保守態度。

� 恐慌氣氛跳增。芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)週三大漲13% 。歐歐歐歐股股股股

1

本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。

資料來源：瀚亞活力早報

歐歐歐歐股股股股

� 科技類股陰霾籠罩，讓歐美股同步大幅度回檔修正，泛歐Stoxx 600指數週三震盪走低，終場重挫1.13%。

� 企業已陸續發佈財測預警，在獲利不被看好的狀況下，科技與生技等高本益比類股最易受衝擊。微處理器大廠安謀（ARM Holdings）、半導體設備業龍頭艾司摩爾(ASML Holding NV)收盤時分別重挫逾5.5%。

� 德國三月份IFO商業景氣指數上升至107.9點，優於華爾街日報調查預估的107.3點。

� 歐洲最大旅館業者Accor重挫4.3%，主因投資公司Colony Capital與Eurazeo等兩大股東打算出脫9.65%的持股。休閒旅遊類股指數當日下挫1.69%，跌幅僅次於科技與健康醫療類股。

亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股

� 亞洲股市受美股週二收低影響，週三收盤跌多漲少。

� 日本股市收漲，投資者於本週稍候除息日到來前增持日股，但由於日股已有一定升幅，市場憂慮出現回調因而限制大市漲勢。

� 澳洲股市亦微升，因銀行股的漲勢被疲弱的資源股抵消。

2015年3月26日星期四

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

美銀美林全球經理人最新調查報告顯示，3月加碼歐股經理人來

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

美歐股市不斷攀上高峰，過去幾年累計漲幅已大，追高之虞促使國際資金積極尋找新的投資機會，亞股坐擁高成長潛力又有寬鬆政策加持，可望脫穎而出，接棒成為下一波領漲先鋒。

2

本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。

資料來源：工商時報

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

大陸兩會結束後，總理李克強針對經濟情勢、體制改革、反腐舉措及外交政策詳細回應，法人強調，大陸保持經濟中高速穩定增長的把握，代表對經濟運行和深化改革的十足底氣，對股市及房市前景信心成重要指標，陸股及陸債注入回升動力，後市可期。

碼歐股經理人來到60％的新高，甚至超過2012年底歐洲央行(ECB)總裁德拉吉喊出「盡一切努力捍衛歐元」時的高峰，歐股後市上攻可期，歐股基金受惠看俏。

2015年3月26日星期四

國際債券展望國際債券展望國際債券展望國際債券展望

� 美國FOMC會議焦點，移除對升息保持“耐心”措辭，下調經濟及通膨展望，市場以鴿派解讀，歐元區CPI持穩未再惡化，經濟成長預期(ZEW)大幅攀升，美國升息疑慮暫歇，新興市場債受惠，全週上漲作收。

� 中國人大會閉幕，李克強下調今年GDP至7%，並表示經濟放緩影響就業就會加大定向調控，中國自去年十一月來已降息兩次，上週續推中期借貸便利(MLF)，寬鬆基調不變，巴西經濟活動下滑，工業信心低迷，通膨攀高，被調降評等機會提高，整體而言，新興國家但仍未脫離衰退風險。

� 資金流向連續第二周淨流出，主要受到當地貨幣債流出的拖累，不過今年以來仍是淨流入，近期因升息預期延後，有利新興市場債跌深反彈，惟波動度增加，謹慎因應，逢低配置。

新興市場債新興市場債新興市場債新興市場債

3

本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。

� 觀察指標: (1) CDS、與利差變化；(2)資金流量及穩定度(3)和美債連動性。

高收益債高收益債高收益債高收益債

� 上半週受聯準會開會在即及升息預期影響，全高收債延續前週疲弱走勢，然聯準會會後聲明顯示不急於升息，激勵風險性資產及商品價格反彈，通週全高收債指數先挫後揚。

� 聯準會會後聲明一如預期刪除「耐心」字眼，並下調經濟成長、通膨以及未來利率預期，顯示不僅升息時程可能延後，未來升息的速度及步伐亦較預期更為和緩。儘管近期受供給面引起之油價不振的短期逆風仍存，然觀察美歐經濟數據表現正向，能源高收益企業多已降低資本資出因應，且隨著油價跌勢已漸入中後段，預期油價表現對未來高收益債走勢影響漸微。觀察年初迄今資金流入高收益債基金佔資產比重相對較高，顯見低估價值面為吸金主因，預期短線震盪不失為長線進場布局點，建議擇機增持。

資料來源：野村投信

� JPMorgan統計，截至3月19日，美元高收債券發行公司平均違約率1.55%。

� 近期觀察重點：1)3/27 美國第四季GDP終值； 2)CDX與VIX變化；3)資金流向。