SP Advisors Обзор сырьевых рынков 16-22 августа 2016

Еженедельный обзор Товарные рынки

16-22 августа 2016 г.

Курс гривны к доллару продолжил свое снижение напрошедшей неделе, опустившись ниже 25 грн/долл намежбанковском рынке и 26 грн/долл на наличном нафоне продолжающихся спекуляций об обострениивнешнеполитической обстановки и возможной покупкивалюты "Нафтогазом Украины" для заполненияхранилищ газом. Национальный Банк Украины в конценедели объявил о проведении аукциона по покупкевалюты у банков, однако был вынужден отменить егопо «техническим» причинам.Рост цен на нефть помог укреплению российскойвалюты, способствовал положительной динамике ценна пальмовое и соевое масло и рапс, а также оказалподдержку ценам на этанол и кукурузу.Цены на пшеницу показали небольшой рост как набиржевом, так и на физическом рынке на фонеочередного падения рейтинга состояния посевов воФранции, снижения прогноза урожая пшеницы вГермании и странах Балтии. В то же время вчерноморском регионе хозяйства не спешат продаватькачественную пшеницу, рассчитывая на дальнейшийрост цен. В России участники рынка также не спешатзаключать сделки с пшеницей, кроме прочего надеясьна обнуление экспортных пошлин на нее.Аналитики и трейдеры, опрошенные агентствомBloomberg на прошлой неделе, были позитивнонастроены в отношении динамики цен на кукурузу исою на фоне ожидаемого высокого спроса инеблагоприятных погодных условий в США. В то жевремя, по их мнению, рост цен может носитьограниченный характер на фоне увеличения продажсельскохозяйственной продукции фермерскимихозяйствами.Пшеница: рост – 10, снижение – 3, нейтрально – 11.Кукуруза: рост – 14, снижение – 5, нейтрально – 6.Соя: рост – 13, снижение – 5, нейтрально – 7.

Источник: Bloomberg

-3.31%

-0.87%

-0.79%

0.30%

1.07%

1.35%

1.46%

2.37%

3.72%

5.18%

6.21%

7.02%

8.32%

8.81%

9.06%

Хлопок

Соевый шрот

Гривна/доллар США

Сахар сырец

Пшеница SRW

Рубль РФ/доллар США

Евро/доллар США

Соя

Кукуруза

Этанол

Рис

Соевое масло

Нефть Brent

Пальмовое масло

Нефть WTI

Биржевые лидеры и аутсайдеры недели

Товарные рынки |16-22 августа 2016 г.

2


ПшеницаОсновные события недели:• Российский зерновой союз ожидает, что урожай зерновых в стране 2016 г. составит 114 млн тонн, в т.ч.

69,5 млн тонн пшеницы. Экспорт зерновых из России в 2016/17 г. прогнозируется на уровне 38,5 млнтонн, в том числе 28 млн тонн пшеницы.

• Ассоциация фермерских кооперативов Германии понизила прогноз урожая пшеницы в стране на 1,2 млнтонн до 24,2 млн тонн, что на 8,8% ниже показателей прошлого года.

• Аграрное министерство России повысило с 110 млн тонн до 113-116 млн тонн прогноз урожая зерновыхв стране, а также повторно обратилось к правительству с предложением обнулить экспортную пошлинуна пшеницу до 1 июля 2017 г.

Мировые цены на пшеницу (долл/тонна) 12.08.16 19.08.16 Изм. % Базис, СВОТ Базис, Euronext

Пшеница мукомольная 12,5%, Украина 170.5 172.5 1.2% 15.5 -11.7

Пшеница мукомольная 12,5%, FOB - Новороссийск 172.0 173.5 0.9% 16.5 -10.7

Пшеница мукомольная, FOB - Rouen 190.0 193.0 1.6% 36.0 8.8

Пшеница мукомольная сентябрь-16, Euronext 183.7 184.2 0.3% - -

Пшеница SRW сентябрь-16, CBOT 155.3 157.0 1.1% - -

Пшеница SRW, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков

Среднеквартальные прогнозные цены

3 кв.16 4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17

Capital Economics (17.08) 157 153 153 156 160

Медианная прогнозная цена 161 165 164 167 173

Текущая цена фьючерсных контрактов 153 158 166 172 179

150

160

170

180

190

200

3кв16 4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 2016 2017 2018

Пшеница SRW, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов

Средние прогнозные цены

Текущие цены контрактов

160

210

260

310

360

Пшеница, FOB-Rouen.Сезонная динамика цен (долл/тонна)

2012 2013

2014 2015

2016 Среднее 2011-2015


3


КукурузаОсновные события недели:• По прогнозам аграрного министерства Украины, урожай зерновых в стране в 2016 г. превысит 63 млн

тонн, в том числе урожай пшеницы возможно достигнет прошлогоднего показателя в 26,5 млн тонн, аурожай кукурузы будет на уровне 26 млн тонн.

• Китай реализовал на аукционе 395 тыс. тонн кукурузы из государственных резервов, что составило 12%от предложенного объема в 3,2 млн тонн.

• По прогнозу зерновой биржи Буэнос-Айреса площадь посевов кукурузы в Аргентине в 2016/17 г.составит 4,5 млн га по сравнению с 3,6 млн га в 2015/16 г.

• Аграрное министерство Бразилии прогнозирует, что производство кукурузы в стране в 2016/17 г.составит 84 млн тонн благодаря увеличению посевов в штате Парана. Это значительно выше текущегопрогноза от Conab в 68,5 млн тонн.

• Ассоциация фермеров Германии прогнозирует, что производство кукурузы в стране в 2016 г. снизится на7% г/г и составит 3,7 млн тонн.

Мировые цены на кукурузу (долл/тонна) 12.08.16 19.08.16 Изм. % Базис, СВОТ

Кукуруза, FOB – Украина 172.0 172.5 0.3% 40.9

Кукуруза, FOB - USA Gulf 166.0 168.5 1.5% 36.9

Кукуруза, FOB – Аргентина 178.0 181.0 1.7% 49.4

Кукуруза сентябрь-16, CBOT 126.9 131.6 3.7% -

Кукуруза, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков


3 кв.16 4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17




130

135

140

145

150

155

160

3кв16 4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 2016 2017 2018

Кукуруза, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов



2

5

8

Кукуруза, США - внутренние цены.Сезонная динамика цен (долл/бушель)

2012 2013

2014 2015

2016 Среднее 2011-2015


4


МасличныеОсновные события недели:• Большинство аргентинских индустриальных аналитиков считает, что площадь посевов сои в стране

снизится в 2016/17 г. в пользу увеличения посевов кукурузы. Большинство опрошенных экспертовожидает, что площади составят 19,3-20 млн га по сравнению с 20,2 млн га в 2015/16 г.

• Члены ассоциации NOPA (США) переработали в июле 143,7 млн бушелей сои по сравнению с 145,1 млнбушелей в июне и 145,2 млн бушелей в июле 2015 г.

Мировые цены на масличные (долл/тонна) 12.08.16 19.08.16 Изм. % Базис, СВОТ

Соя (США), CIF - Роттердам 417.0 421.5 1.1% 43.9

Соя (Аргентина), CIF - Роттердам 408.0 412.8 1.2% 35.2

Соя (Бразилия), CIF - Роттердам 416.0 420.5 1.1% 42.9

Подсолнечное масло, FOB – Украина 750.0 780.0 4.0% 28.9

Соевое масло, Иллинойс (США) 677.2 734.6 8.5% -16.5

Рапс октябрь-16, Euronext 412.7 427.9 3.7% -

Соя cентябрь-16, CBOT 368.8 377.6 2.4% -

Соевое масло сентябрь-16, СВОТ 701.8 751.1 7.0% -

Соя, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков


3 кв.16 4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17




360

380

400

420

440

3кв16 4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 2016 2017 2018

Соя, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов



8

11

14

17

20

Соя, США - внутренние цены.Сезонная динамика цен (долл/бушель)

2012 20132014 20152016 Среднее 2011-2015


5


Сопредельные рынкиОсновные события недели:.• По данным нефтесервисной компании Baker Hughes, количество активных нефтяных буровых установок в

США за неделю до 19 августа выросло на 10 до 406, количество активных газовых буровых установок неизменилось и составило 83. Количество активных нефтяных буровых установок в Канаде за неделю до 19августа не изменилось и составило 65, активных газовых снизилось на 4 до 56.

• По данным Министерства энергетики США, запасы нефти в стране за неделю до 12 августа снизились на2,5 млн баррелей, запасы бензина упали на 2,7 млн баррелей, запасы дистиллятов возросли на 1,94 млнбаррелей. Запасы нефти на терминале в Кушинге снизились на 0,7 млн баррелей. Добыча нефти в США нанеделе 6-12 августа составила 8,6 млн баррелей против 8,45 млн баррелей неделей ранее.

• Министр финансов Мексики заявил, что как и в прошлом году, в середине июня была запущенапрограмма хеджирования рисков падения цен на нефть, и, хотя она еще не завершена, большая частьдобычи в 2017 г. уже захеджирована.

• Аналитики Goldman Sachs ожидают, что цена на нефть не выйдет за пределы диапазона 45-50долл/баррель до тех пор, пока не появятся явные признаки роста прогнозов по добыче в Ливии, Ираке иНигерии. Также в банке отмечают, что рынок нестабилен и ситуация может развиваться по худшемусценарию. В частности, если объемы добычи восстановятся быстрее и сильнее ожидаемого, банкупридется понизить свои прогнозы по нефти WTI на 2017 г. с 52,5 долл/баррель до 45 долл/баррель.

Нефть Brent, ICE (долл/баррель),актуальные прогнозы аналитиков


3 кв.16 4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17

Capital Economics (17.08) 47.5 45.0 47.5 52.5 56.5

Медианная прогнозная цена 47.0 50.0 52.0 54.8 57.5

Текущая цена фьючерсных контрактов 47.7 50.1 51.3 52.1 52.9

Украинская гривна/USDактуальные прогнозы аналитиков

Среднеквартальные прогнозные курсы

3 кв.16 4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17

Commerzbank (19.08) 27.0 29.0 29.0 30.0 -

Медианная прогнозная цена 27.0 27.0 28.0 28.5 -

Текущий курс фьючерсных контрактов 25.9 27.1 28.2 29.0 29.9

24

26

28

30

32

34

36

3кв16 4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 2016 2017 2018

UAH/USD прогнозные и текущие курсы фьючерсов

Средние прогнозные курсы

Текущие форвардные курсы

40

45

50

55

60

65

3кв16 4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 2016 2017 2018

Нефть Brent, ICE (долл/баррель):прогнозные и текущие цены фьючерсов



Контакты

Генеральный директорНик Пиацца[email protected]

Руководитель департамента управления ценовыми рисками на товарных и валютных рынкахАлексей Еремин [email protected]

Заявление об ограничении ответственности

Данный отчет был подготовлен SP Advisors исключительно для информационных целей и независимо от соответствующих компаний,упомянутых в настоящем документе. Это не должно рассматриваться как оферта или предложение делать оферты на покупку или продажукаких-либо ценных бумаг, товаров или деривативов а также не должно рассматриваться как рекомендация к таким действиям.

SP Advisors не дает никаких гарантий, явных или подразумеваемых, в применимости этого отчета и прогнозировании будущей деятельности,или в оценке текущей или будущей стоимости ценных бумаг, товаров и деривативов. Данный документ не следует рассматривать как полноеописание ценных бумаг, товаров, деривативов или рынков, упомянутых в настоящем документе. Любые инвестиционные решениясовершаются на усмотрение самого клиента, и ни при каких обстоятельствах SP Advisors, любой из его сотрудников или связанных лиц не несутответственности за какие-либо действия/бездействия любой из сторон, на основе этого документа. Также, SP Advisors и любой из егосотрудников или связанных лиц не несет никакой ответственности за какие-либо убытки или ущерб, связанный с таким действием илибездействием. Данный документ является конфиденциальным для клиентов SP Advisors. Несанкционированное копирование,распространение или публикация данного документа или любой его части строго запрещено

SP Advisorswww.spadvisors.euул. Паньковская, 8офис 14, 1-й этажКиев 01033, Украина+ 380 44 300 [email protected]

6

Business

SP Advisors Обзор сырьевых рынков 16-22 августа 2016