Embed Size (px)
DESCRIPTION
Citation preview
Финансовая модель компании и оценка инвестиционных
проектов
ROAD MAP
Финансовая модель компанииФинансовый учет в компанииФинансовая отчетностьОценка инвестиционных проектов
Финансовая модель компании
Виды учета в компании:
Финансовый учет в компании
База данных (1С, SAP)
Бухгалтерский учет
- Закон РК о БУ и ФО; МСФО- Политика БУ- Внешние пользователи (инвесторы, банки)
Управленческий учет
- Политика УУ- Внутренние пользователи (менеджмент компании)
Налоговый учет- Налоговый кодекс РК - Политика НУ
Виды финансовой отчетности:
Отчет о финансовом положении (Баланс)Отчет о прибылях и убыткахОтчет о движении денежных средств
Отчет об изменении в собственном капитале
Раскрытия к финансовой отчетности
Финансовая отчетность
Финансовая отчетность
Выручка
Себестоимость
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Общие и админ. расходы
Расходы по процентам
Амортизация
Прибыль до налогообложения
КПН (20%)
Чистая прибыль/убыток
ДДС от операционной деятельности
Поступления от продаж продукции
Выплаты по операционной деятельности
Выплаты за ТМЗ
ДДС от инвестиционной деятельности
Приобретение оборудования
ДДС от финансовой деятельности
Поступление банковского займа
Остаток ДС на начало периода
Остаток ДС на конец периода
1000
(400)
600
(150)
(100)
(80)
(75)
195
(39)
156
220
800
(180)
(400)
(5 000)
(5 000)
5 000
5 000
200
420
АКТИВЫ
Денежные средства
Дебиторская задолженность
ТМЗ
Итого краткосрочные активы
Основные средства
НМА
Итого долгосрочные активы
ПАССИВЫ
Кредиторская задолж-ть поставщикам
Кредиторская задолж-ть по налогам
Задолженность по займам
Итого обязательства
Уставный капитал
Нераспределенная прибыль/убыток
Итого собственный капитал
6520
420
200
400
1020
4925
575
5500
6520
150
39
5 000
5189
1175
156
1331
ОПУ ОДДС
Баланс
Оценка инвестиционных проектовМетоды оценки проектов Чистая приведенная стоимость (Net present value): NPV > 0
Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return): IRR > i (или r)
Период окупаемости (Payback Period): PP
Ставка дисконтирования - норма доходности (в %), которую необходимо получить инвестору на вложенный капитал. Т.е. проект является привлекательным для инвестора, если его норма доходности превышает ставку дисконтирования для любого другого способа вложения капитала с аналогичным риском.
Ставка дисконтирования включает в себя:
• минимальный гарантированный уровень доходности;
• темп инфляции;
• коэффициент, учитывающий степень риска конкретного инвестирования.
WACC (weighted average cost of capital) – средневзвешенная стоимость капитала
Ставка рефинансирования Национального Банка РК
Оценка инвестиционных проектов
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15Денежные потоки от операционной деятельности
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2025
EBIT - - 275 310 349 391 437 489 545 607 675 750 833 924 1 023 КПН - - (39) (41) (43) (45) (47) (50) (52) (55) (58) (61) (64) (67) (70)Чистая прибыль от основной деятельности за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT) - - 236 269 306 346 390 439 493 552 618 690 769 857 953 Амортизация и обесценение - - 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 Капитальные затраты (Capex) (4 000) (1 000) - - - - - - - - - - - - - Свободный денежный поток (FCF) (4 000) (1 000) 311 344 381 421 465 514 568 627 693 765 844 932 1 028 Терминальная стоимость - - - - - - - - - - - - - - 6 591 Окончательный свободный денежный поток (4 000) (1 000) 311 344 381 421 465 514 568 627 693 765 844 932 7 619 Накопленный окончательный FCF (4 000) (5 000) (4 689) (4 345) (3 964) (3 544) (3 079) (2 565) (1 997) (1 370) (677) 88 932 1 864 9 483
WACC 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8% 8%Фактор дисконтирования 0,97 0,91 0,85 0,78 0,72 0,67 0,62 0,58 0,53 0,49 0,46 0,42 0,39 0,36 0,34
Приведенная стоимость окончательного FCF (3 896) (913) 263 269 276 282 289 296 302 309 316 323 331 338 2 558 Накопленная приведенная стоимость окончательного FCF (3 896) (4 809) (4 546) (4 277) (4 001) (3 719) (3 430) (3 134) (2 832) (2 523) (2 206) (1 883) (1 552) (1 214) 1 344
NPV проекта 1 344 IRR 11% Период окупаемости (PP) 12
Благодарю за внимание!
