العلمي البحث و العالي التعليم وزارة

المتواصل التكوين جامعة

للبيداغوجية الجامعة رئاسة نيابة

بعد عن التعليم مديرية نيابة

بعـد عن للتعليـم النقديـة و البنكيـة : التقنـيات الفـرع

: الثــالثة السنـة

المقيـــاس:

بوعـالم معـزوز بـن: األستــاذ

بالـدروس مكلف أستـاذ: وظيفةــال

pédagogie@ufc-dz.netاإللكتروني: البريد

Copyright© - 2008 – محفوظة الحقوق جميع

التحليل المالي و تسييرالقروض

المقدمة

المحاسبية : المعلومة األول الباب

المحاسبة : مبادئاألول الفصل المحاسبة : تقنياتالثاني الفصل المحاسبية اإلجراءات : دورةالثالث الفصل

المالي : التحليل الثاني الباب

النتائج : تحليلاألول الفصل للتسيير الوسيطية : األرصدة األولى الفقرة الذاتية التمويلية : الطاقة الثانية الفقرة : مالحظات الثالثة الفقرة المالية الوضعية : تحليلالثاني الفصل

المحاسبية الميزانية : معالجة األولى الفقرة الوظيفية ـ المالية : الميزانية الثانية الفقرة المالية للتوازنات األساسية المؤشرات و : المفاهيم الثالثة الفقرة : مالحظات الرابعة الفقرة

الخطر : تحليلالثالث الفصل المالية: والمردودية االقتصادية المردودية : معدل األولى الفقرة

المالي الخطراالستغالل خطر : تحليل الثانية الفقرة اإلفالس خطر : تحليل الثالثة الفقرة

الديناميكي : التحليلالرابع الفصل

1

عامة: مقدمة

: مراحل بثالثة المالي التحليل مر لقد

البنــوك خاصــة المقرضــين حاجيــات لتلبية كنتيجة المالي لالتحلي برز

األخطار لتفادي

المؤسســة قــدرة من التحقــق هــو األساســي الهدف وكان المصرفية

عن المترتبــة والفوائــد ديونها تسديد في بالتزاماتها الوفاء علي المدينة

المحددة آجالها في الديون هذه

ــة الوضــعية بتحليل اهتماماتها في البنوك كانت المرحلة هذه في المالي

ــز للمؤسســة ــاهيم و المؤشــرات بعض على ترك ــل المف المســاحة مث

ــة، ــة، ةاالســتقاللي العامــل، المــال رأس المالي الســيولة, درجــة المالي

تحمــل مالية ميزانية إلى تعديلها بعد المحاسبية الميزانية من اتستنتجه

مــع ينســجم ترتيبــا وتــرتب االقتصــادية الحقيقة عن رأكث تعبر حسابات

في وتقنيــة علميــة قفــزة أولى حققت الثانيــة المالي.المرحلة المنطق

التطـور خاصـة واالجتمـاعي االقتصـادي للتطور مواكبة المالي التحليل

االهتمـام كـان األسـواق هذه في المالية األسواق عرفته الذي والتوسع

الكافيـة ةالمردوديـ توليـد على وقـدرتها المؤسسة أداء تقييم نحو يتجه

المالية الوضعية وتحصين األرباح لتقاسم المساهمين حاجيات لمواجهة

لنشاطاتها المتوازن باالستمرار لها تسمح للمؤسسة

يقــوم أساســه ىالــوظيفي, عل بالتحليل يسمى بما المرحلة هذه تتميز

الثالثــة النشــاط مســتويات على المؤسســة أداء بتقييم المالي المحلل

التالية:

عمليات االستثمار[ ومستوى االستثمارات]حلقة رتسيي مستوى

والسياسات المالي التسيير االستغالل]حلقةاالستغالال[ ومستوى

التمويل[ ] حلقة المالية

2

على المؤسســة ســلوك تقــييم األساســي همــه كــان الوظيفي التحليل

األساســية مهمتــه أعاله. لتأديــة المــذكورة الثالثــة النشــاط مســتويات

ــل يرتكــز ــوظيفي المــالي التحلي ــة على ال ــة الميزاني وجــدول الوظيفي

واالستخدامات الموارد تعديله.وجدول بعد النتائج حسابات

الوظــائف أســاس على الحسابات ترتيب في الوظيفية الميزانية تكمن

المذكورة الثالثة

]الثابتــة[ المســتقرة األصــول بين مــا األصــول في يمــيز بحيث أعاله

ـــ اإلســتغالل حقــوق ـــ مخزونات ـ إلي تنقسم التي ةالمتداول واألصول

يكون الخصوم األصول]المتاحات[. في خزينة ـ اإلستغالل خارج حقوق

يلي: كما الترتيب

خـارج ديـون ــ اإلسـتغالل ديـون ــ الماليـة الـديون ــ الخاصة األموال ـ

ـ اإلستغالل

الدائنة[ ـ البنوك الجارية،أرصدة البنكية الخصوم.]السلفات خزينة ـ

بتحديــد أساســا المــالي المحلــل يقــوم النتائج حسابات لجدول بالنسبة

ــا من يتم للتســيير الوســيطية األرصــدة ــيز خالله ــائج تمي الخاصــة النت

ترتبــط الــتي تلــك من االستثمار لقرارات التابعة النتائج من باالستغالل

ــات ــة بالسياسـ ــاالت الماليـ ــتثنائية والحـ ــا االسـ ــدول أمـ ــوارد جـ المـ

للميزانيــة الهيكليــة رالعناصــ تطــور لتفســير يســتخدم واالســتخدامات

المحاسبية

ســلوك تقــييم أدوات بإدخالــه نوعيــة قفــزة الــوظيفي التحليــل حقــق

لكن للمؤسسة المالية بالوضعية التقييم هدا لربط ومحاولته المؤسسة

ــة هــذه خالل من ــل كــان المحاول ــوظيفي التحلي ــة ال يركزعلىالمردودي

المالي التحليل أدوات وأهمل المالية والسياسات االستثمارات وتسيير

المصرفي. الخطر تحديد في أهميتها و التقليدي

3

تســيير تقــييم قي الــوظيفي التحليــل تاهتمامــا تتبــنى الثالثة المرحلة

ــة ــوقت نفس وفي المؤسسـ ــر الـ ــيغة تبتكـ ــظ صـ ــا من تحتفـ خاللهـ

ــتطيع حديثة تقنيات وإدخال المصرفي بالخطر الخاصة باالهتمامات تس

الوظيفي. التحليل تعميق خاللها من

التحليــل يخص بمــا خاصــة ثانيــة نوعيــة قفــزة المرحلــة هــذه عــرفت

ل خال من الديناميكي

النقديــة التــدفقات بجــدول واالســتخدامات المــوارد جــدول تعــويض

فقــط ليس المؤسســة قــدرة مباشــرة بصــفة تقييم خالله من نستطيع

توليــد على كــذلك قــدرتها على ولكن الكافيــة ةالمردوديــ تحقيــق على

الــديون تســديد لمواجهــة التشــغيلية األنشــطة من النقديــة التــدفقات

ــع ــص وتوزي ــاهمين الحص ــييم للمس ــتراتيجيات وتق ــتثمارية اإلس االس

المالية بالتدفقات وعالقاتها المالية والسياسات

أن إال يســعنا ال و المالي للتحليل نؤرخ أن هدفنا ليس الدرس هذا في

في هي كما المالي للتحليل الحديثة والمفاهيم األساليب للطالب نقدم

المفــاهيم وهــذه األساليب هذه في تطوره. التحكم من الثالثة المرحلة

ــل المؤسســة أداء بتقــييم يســمح ــة الوضــعية وتحلي للمؤسســة المالي

ــ على الحفـــاظ على وقـــدرتها نشـــاطاتها خالل من الماليـــة اتوازناتهـ

المختلفة

على المؤسسة قدرة تقييم للقروض المانحة البنوك يمكن ما من

تحقيق على قدرتها خالل من المحددة آجالها في ديونها تسديد

المدى على ةاحتياجاتهاالتمويلي تسيير على وقدرتها المردودية

الطويل والمدى القصير

المحاسبية المعلومة: األول الباب

4

حتى و المالي للتحليل الرئيسي المصدر المحاسبية ةتعتبرالمعلوم

المالية الوضعية تقييم قي بثماره يأتي أن المالي للتحليل يتأتى

تالهيئا تسهر لنشاطاتها المتوازن االستمرار على قدرتها و للمؤسسة

خالل من المعلومة لهذه المصداقية تحقيق على المهنية المحاسبية

في المحاسبي العمل وتنظيم المحاسبية التقنيات المحاسبية، المبادئ

المحاسبية اإلجراءات حلقة إطار

المحاسبية المبادئ: األول الفصل

في وهي الحسابات بترتيب المؤسسة االستغالل: تقوم استمرارية ـ

المبدأ هذا يكون التصفية حالة في ليس و النشاط استمرار حالة

المؤسسة ذمة عناصر تقييم قواعد أساس

للمعطيات المستخدمين المؤسسة عمالء يحتاج الدورات استقاللية ـ

تنقسم الحاجيات هذه دورية. لتلبية بصفة المعلومات إلى المحاسبية

كل تسجيل يتم بحيث سنوية محاسبية دورات إلى المؤسسة حيات

الدورة نفس في ما بدورة الخاصة العمليات

السلع على الحصول الخاصة العمليات التاريخية: تسجل التكلفة مبدأ ـ

حينها قي عليها الحصول بتكلفة والتجهيزات

يحتمل حين األعباء تسجل المبدأ هدا والحذر: بموجب الحيطة مبدأ ـ

بالفعل حدوثها تأكد إذا إال تسجل ال النواتج لكن حدوثها

األساليب نفس تستخدم أخرى إلى دورة الطرق: من مداومة ـ

المعلومات تسجيل و الحسابات لتقديم والطرق

عملية من تنفرد األصول حسابات تسجيل التغطية: عملية عدم ـ

تسجيل من ينفرد األعباء تسجيل وكذالك الخصوم حسابات تسجيل

الحسابات بين ما تغطية بأي حيسم النواتج.ال

5

المختلفة النشاطات على المحاسبي النقدية: التعبير الوحدة مبدأ ـ

النقدية الوحدة أساس على يكون

بالمعلومات المحاسبية المعلومة الجيدة: تتزود المعلومة مبدأ ـ

العمليات مجموع والكافية, تغطي ،ةالدقيق الوفية، المالئمة،

المحاسبية التقنيات: الثاني الفصل

بها تقوم التي العمليات تفاصيل في الدخول هذا بصددنا ليس

العمليات. هذه على المحاسبة تقنيات تطبيق تفاصيل أو المؤسسة

خاللها من التي التقنيات أساسيات تقديم في فقط ينصب اهتمامنا

وجدول المحاسبية وهي: الميزانية المحاسبية القوائم إلى نصل

النتائج. حسابات

الجزئية. الفئات, الحسابات, والحسابات ـ

حسابات إلى محاسبيا تترجم المؤسسة بها تقوم التي العمليات كل

العمليات لهذه واإلقتصادي المالي العامل خاللها من يبرز

فئات ضمن الحسابات ترتيب تم الوطني يالمحاسب المخطط في

الوطني المحاسبي المخطط العمليات. يحتوي نوعية حسب معينة

2 رقم الفئة الخاصة؛ األموال عن تعبر1 رقم فئات. الفئة8 على

الحقوق؛4 رقم الفئة المخزونات3 رقم الفئة باالستثمارات؛ خاصة

عن7 رقم الفئة األعباء؛ عن تعبر6 رقم الفئة الديون؛5 رقم الفئة

النتائج عن8 رقم الفئة النواتج؛

للمؤسسة يمكن و األساسية الحسابات من مجموعة الفئة تمثل

مثال األساسية الحسابات من جزئية حسابات ابتكار الحاجة حسب

عددا استخراج يمكن االستثمارات عن تعبر التي2 الفئة من انطالقا

األساسية: الحسابات من

إعدادية : مصاريف20

6

المعنوية : القيم21

ومباني : أراضي22

اإلنتاج : تجهيزات24

ذالتنفي قيد :تجهيزات28

: اهتالكات29

من نستنتج مثال جزئية حسابات استنتاج األساسية الحسابات من و

الجزئية الحسابات اإلنتاج, نستنتج : تجهيزات24 األساسي الحساب

التالية:

المباني240

هيكلية أساسية منشآت241

...الخ مركبة منشآت242

وهي الذمة حسابات تنقسم: إلى الحسابات أن تعلم أن يجب

الفئات: إلى تنتمي التي الحسابات

. االستثمارات2

. المخزونات3

. الحقوق4

أو المؤسسة ممتلكات عن المعبرة الحسابات على تحتوي الفئات هذه

المؤقتة االستخدامات

والفئات:

الخاصة . األموال1

. الديون5

خاللها من تتحقق المؤسسة موارد على تحتوي الفئات هذه

االستخدامات

الفئات: إلى تنتمي التي التسيير حسابات وإلى

. األعباء6

7

. النواتج7

. النتائج8

المزدوج: القيد تقنية ـ

خالل من المؤسسة لنشاطات والمالي االقتصادي التسجيل يتم

الحسابات.

أساسية: ثالثة عناصر على الحساب يحتوي

رقمه و الحساب . أسم

األيمن الجانب وهو المدين . جانب

األيسر الجانب وهو الدائن . جانب

التالية: الحقيقة على المزدوج القيد تقنية ترتكز

عدة أو بمورد متبوعة دائما تكون استخدامات عدة أي أو استخدام أي

األساسية القاعدة على و االستخدامات هده تمويل كمصدر موارد

التالية:

بها الخاصة الحسابات من الدائن الجانب في الموارد تسجل

وبالتالي: بها الخاصة الحسابات من المدين الجانب في واالستخدامات

[ يسجل استخدامات عدة ] أو استخدام أي الذمة؛ لحسابات بالنسبة ـ

نفس في و االستخدامات بهذه الخاص للحساب المدين جانب في

تحسابا ] أو آخر استخدام لحساب الدائن جانب في يسجل الوقت

الجانب في أو االستخدامات لهذه المورد الدور يلعب [ الذي أخرى

الموارد. حسابات أوعدة لحساب الدائن

التسيير: لحسابات بالنسبة

وفي المدين جانب في تسجل استخدامات عن عبارة هي التي األعباء ـ

حسابات من لحساب الدائن الجانب في القيمة نفس تسجل المقابل

عناصر من ] سواء األعباء لهذه الممولة الذمة حسابات لعدة أو الذمة

[ الموارد أومن تنخفض التي الذمة استخدامات

8

وفي الدائن جانب في تسجل موارد عن عبارة هي التي اإلرادات ـ

تحسابا ] أو لحساب المدين الجانب في القيمة نفس تسجل المقابل

الذمة [ استخدامات

التالية: المعادلة خالل من يتأكد المزدوج للقيد الصارم التطبيق

االستخدامات مجموع= الموارد مجموع

المدينة الحسابات مجموع= الدائنة الحسابات مجموع أي

بدورة يسمى ما خالل من تنظيمي إطار في التأكد هذا من نتحقق

يلي: ما في نلخصها التي المحاسبية اإلجراءات

المحاسبية اإلجراءات دورة: الثالث الفصل

المراحل خالل من نستعرضه منظم إطار في يتم المحاسبي العمل

التالية

االقتصادية المعطيات على األولى: الحصول .المرحلة

اليومية دفتر في المحاسبي الثانية: التسجيل .المرحلة

األستاذ دفتر حسابات إلى الثالثة: الترحيل .المرحلة

المراجعة ميزان الرابعة: إعداد .المرحلة

الدورة نهاية الخامسة: أعمال .المرحلة

الجرد بعد المراجعة السادسة: ميزان .المرحلة

النهائية القوائم السابعة: إعداد .المرحلة

المحاسبية القوائم إعداد إلى المحاسبي العمل ينتهي الدورة نهاية في

الملحقة وجداول النتائج حسابات جدول و المحاسبية الميزانية وهي

المحاسبي المخطط في ورد كما

للمعاييرالمحاسبية الدولية للمنظمة طبقا أن نعلم ن أ ] يجب الوطني

IASCبجدول يسمى ما أعاله المذكورة التقليدية القوائم إلى يضاف

النقدية[. التدفقات

9

تم التي المحاسبية القوائم هذه تحليل ذاته بحد هو المالي التحليل

وباستخدام دوليا بها المعترف المحاسبية المبادئ مع تماشيا إعدادها

المعطيات بمراجعة يسمح صارم تنظيمي إطار في دقيقة تقنيات

مصداقيتها من والتحقق

على للحصول وضعها تم التي والتنظيمات واإلجراءات المبادئ لكن

ولم قانونية صبغة تكتسي ما الغالب في المحاسبية األرقام مصداقية

بحيث المالية و االقتصادية للتطورات مواكبة الحاالت بعض في تكن

االقتصادية. من قيمتها عن تبتعد ماألرقا الحاالت بعض في أصبحت

تسمح ال الوطني المحاسبي للمخطط الحالية الترتيبات أخرى جهة

االعتبار في المالي المحلل اهتمامات بأخذ

من لالنتقال معالجتها فيجب المحاسبية القوائم دراسة قبل لهذا

واالقتصادي المالي المنطق إلى المحاسبي المنطق

المالي : التحليل الثاني الباب

الحديث: المالي التحليل من نستهدف

المالية الوضعية والمالي, تحليل االقتصادي المؤسسة سلوك تقييم ـ

تطورها. نصل و المالية بالوضعية المؤسسة سلوك وربط للمؤسسة

ب: الهدف هذا إلى

تحليل ـ األخطار تحليل ـ المالية الوضعية تحليل ـ النتائج ـتحليل

النقدية التدفقات

النتائج: األول: تحليل الفصل

التالية: المختلفة العمليات بين ما بالتمييز جالنتائ تحليل عملية تبدأ

العمليات ـ التمويل عمليات ـ االستثمار عمليات ـ االستغالل عمليات ـ

االستثنائية

10

نستطيع حتى بنتائجها المختلفة العمليات بربط الدراسة تقوم ثم

تابع هو وما لالستغالل تابع هو ما واستنتاج الصافية النتيجة تحليل

االستثنائية؛ للعمليات تابع هو ما و المالية للهيكلة عتاب هو وما لالستثمار

بمعالجاته ونقوم النتائج حسابات جدول من ننطلق الهدف هذا لتحقيق

للتسيير الوسيطية باألرصدة يسمى ما تحديد و

للتسيير: الوسيطية : األرصدة األولى الفقرة

المباع اإلنتاج= األعمال رقم-1

[ بحتة تجارية عملية إطار ] في البضائع مبيعات+

متممة أداءات+

المباع اإلنتاج= الدورة إنتاج-2

الخاصة لحاجتها المؤسسة إنتاج+

المخزن اإلنتاج+

بضاعة مبيعات= التجاري الهامش-3

مستهلكة بضائع-

الدورة إنتاج= المستهلكة المواد على الهامش-4

المستهلكة المواد تكلفة-

التجاري الهامش= المضافة -القيمة5

متممة أداءات+

الدورة إنتاج+

اإلنتاج أعباء تحويل+

مستهلكة ولوازم مواد-

خارجية خدمات-

راإليجا لقرض السنوية الدفعة+

الخارجيين األفراد نفقات+

11

المضافة القيمة= لالستغالل الخام الفائض-6

االستغالل إعانات+

المالية النواتج عدا ما مختلفة نواتج+

اإلستغالل أعباء +تحويل

ورسوم ضرائب-

االجتماعية تالنفقا فيها بما األفراد نفقات-

الخارجيين األفراد ونفقات

المختلف األعباء-

لالستغالل الخام الفائض= االستغالل نتيجة-7

والمؤونات اإلهتالك مخصصات-

االستغالل نتيجة= االقتصادية النتيجة-8

المحاسبي المخطط يعتبرها التي االستغالل + إيرادات

الوطني

عليها تحصلت التي األرباح ] مثال: حصص مالية إيرادات

[ فروعها من المؤسسة

الطبيعة نفس ذات - األعباء

المالية النواتج= المالية النتيجة- 9

عن المترتبة الفوائد فيها ] بما المالية النفقات- .

االقتصادية النتيجة= الجارية النتيجة-10[ راإليجا قرض

المالية النتيجة+

االستغالل خارج نواتج= االستغالل خارج النتيجة-11

االستغالل خارج أعباء-

الجارية النتيجة= اإلجمالية الدورة نتيجة-12

االستغالل خارج +النتيجة

اإلجمالية الدورة = نتيجة الصافية الدورة - نتيجة13

12

األرباح على الضريبة-

: مالحظات الثاني الفرع

وردت كما المضافة القيمة عن تختلف المضافة: فهي للقيمة بالنسبة

النتائج حسابات جدول في

األفراد نفقات و راإليجا لقرض السنوية الدفعة أن حين في ـ

ألنها بإضافتها فقمنا الخارجية الخدمات ضمن تحسب كانت الخارجيين

المضافة القيمة عناصر من االقتصادية النظرة وجهة من رتعتب ال

كاستثمار راإليجا قرض يعتبر الدقيق والمالي االقتصادي بالمفهوم

جزأين إلى فينقسم األجل الطويلة المالية الديون طريق عن ممول

الثاني الجزء ويتمثل مالية نفقات عن عبارة فهو األول الجزء منفصلين

لالستغالل الخام الفائض من تطرح التي اإلهتالك مخصصات في

االستغالل نتيجة على للحصول

قرض طريق عن تجهيزات على بالحصول المؤسسة مثال: تقوم

سنوات5 مدى على اهتالكها ويتم1000 الدينار بآالف قيمتها اإليجار

يتم التي المضافة القيمة في250ب إيجار المؤسسة تدفع حين في

اإليجار قرض قيمة تضاف الوطني المحاسبي المخطط يف تحديدها

الوسيطية األرصدة بإعداد نقوم لما لكن الخارجية الخدمات نضم

ويتم الخارجية الخدمات [ من250اإليجار] قيمة فتطرح للتسيير

يلي: كما توزيعها

1000: 5 = 200اإلهتالك: مخصصات

250 - 200 = 50المالية: النفقات

13

وتحسب الخارجية الخدمات من تحذف الخارجيين األفراد نفقات ـ

لالستغالل الخام الفائض تحديد عند األفراد ت نفقا ضمن

مدى على للتسيير الوسيطية ةاألرصد بإعداد المالي المحلل يقوم

بتحديد ويقوم العام االتجاه [ لتحديد دورات ثالثة ] مثال متعددة دورات

ههذ لتفسير األرصدة هذه بين تربط التي والمؤشرات النسب

األوضاع لتحسين المناسبة اإلجراءات أخذ و التطورات

المالية: الوضعية الثاني: تحليل الفصل

المالية التوازنات دراسة المالية الوضعية تحليل عملية تستهدف

التي المعالجات تحقيق بعد والقصير الطويل المدى على للمؤسسة

ـ المالية الميزانية إلى المحاسبية الميزانية من باالنتقال تسمح

الوظيفية

الميزانية إلى المحاسبية الميزانية من االنتقال: األولى الفقرة

الوظيفية ـ المالية

من أنواع4 الوظيفية ـ المالية الميزانية إعداد عملية تتطلب

المعالجات

عن أكثر تعبر أرقام على للحصول الحسابات بعض تقييم إعادة-1

والمالية االقتصادية الحقيقة

المشاركة, سندات ] سندات لألصول المالية العناصر ترتيب إعادة-2

الطويلة المالية ] الديون للخصوم المالية [ والعناصر التوظيف

القصيرة�[ المالية والمتوسطة, الديون

السيولة درجة أي االستحقاق درجة حسب

بالنسبة االستغالل خارج هو وما لالستغالل تابع هو ما بين ما التمييز-3

المالية رغي للعناصر

14

من نموذج على للحصول والخصوم األصول معطيات تجميع-4

المالئمة. والنسب مالمفاهي خاللها من نستنتج المختصرة الميزانية

األساسية المعالجة عمليات ييل فيما

الخصوم جانب في ـ

األساس خارج ديون تعتبر المحتملة .المؤونات

الضرائب حذف بعد الخاصة األموال إلى تضم المبررة غير .المؤونات

بها الخاصة األرباح على

والديون األجل الطويلة المالية الديون بين ما : نميز المالية .الديون

[ سنة من ] أقل األجل القصيرة المالية

على توزيعه تقرر التي النتيجة من الصافية: الجزء النتيجة .معالجة

إلى يضم يالمتبق الجزء االستغالل خارج كديون يعتبر المساهمين

الخاصة األموال

االستثمارات المبررة, ومعونات غير بالمؤونات الخاصة .الضرائب

االستغالل خارج ديون تعتبر

تضاف استحقاقها موعد يصل لم والتي المخصومة التجارية .األوراق

األجل القصيرة المالية الديون إلى

جانب في حذفها تم التي االستخدامات بقيم الخاصة األموال .تنخفض

في االنخفاض قيمة تساوي [ وبقيم اإلعدادية المصاريف ]مثال األصول

المعالجة عند االستخدامات

االستخدامات في االرتفاع بقيمة وترتفع

األصول جانب في ـ

وتحذف قيمة بدون اإلعدادية فالمصاري .تعتبر

المشاركة سندات بين ما التمييز االستثمار: يجب حقوق يخص .بما

كأصول تعتبر التي

كمتاحات تعتبر التي فالتوظي وسندات ثابتة مالية

15

: تضافااستحقاقه موعد يصل لم التي المخصومة التجارية ق.األورا

الزبائن حساب إلى

الطويلة بالديون تمويلها تم تجهيزات عن عبارة اإليجار: هو .قرض

ضمن يدمج األصول جانب : في يلي كما معالجته تتم وبالتالي األجل

طويلة كديون يعتبر الخصوم جانب في و الصافية بالقيمة التجهيزات

الصافية بالقيمة األجل

الوظيفية ـ المالية : الميزانية الثانية الفقرة

من نموذج إلى نصل الترتيبات وإعادة الضرورية المعالجات إجراء بعد

الميزانية

التالية الصورة في تتمثل التي الوظيفية ـ المالية

الخصوم األصول

المادية الثابتة األصول.

المعنوية الثابتة األصول.

المالية الثابتة األصول.

المخزونات.

االستغالل حقوق.

االستغالل خارج حقوق.

األصول خزينة.]المتاحات[

الخاصة األموال.

الطويلة المالية الديون.والمتوسطة

االستغالل ديون.االستغالل خارج .ديون

الخصوم خزينة. قصيرة مالية ديون]

[ األجل

أساسية : مفاهيم الثالثة الفقرة

التالية المفاهيم نستنتج الوظيفية ـ المالية الميزانية من انطالقا

الطويلة المالية الديون+ الخاصة األموال= المستقرة . األموال

والمتوسطة

العامل المال = رأس FRليكن

BFRE =لالستغالل العامل المال رأس احتياجات

BFRHE =االستغالل خارج العامل المال رأس احتياجات

16

BFR =العامل المال رأس احتياجات

T =الصافية الخزينة

: التالية المعادالت لدينا

FR =الثابتة األصول- المستقرة األموال

BFRE =االستغالل ديون- االستغالل حقوق+ المخزونات

BFRHE =االستغالل خارج ديون- االستغالل خارج حقوق

BFR = BFRHE+BFRE

T = FR-BFR =الخصوم خزينة- األصول خزينة

المفاهيم بتحديد نقوم الوظيفية ـ المالية الميزانية على الحصول بعد

على ] قدرتها للمؤسسة المالية الوضعية نقيم خاللها من التي والنسب

المدى على بالتزاماتها الوفاء

القصير[ والمدى الطويل

: مالحظات الرابعة الفقرة

اإليجار: قرض معالجة .كيفية

= األصلية قيمتها التي التجهيزات أن ونفترض السابق المثال إلى لنعد

للتجهيزات الصافية القيمة وبالتالي2/5 حدود في اهتالكها تم1000

=

2/5* 1000 –1000 = 600

المستقرة األصول بين ما600 قيمة األصول جانب قي فنضيف

المالية للديون600 هقيمت ما تضم الخصوم جانب في [ و ] الثابتة

األجل الطويلة

: استحقاقها موعد يصل ولم المخصومة التجارية األوراق .معالجة

يتم500= بعد تخصم لم يالت التجارية األوراق قيمة أن نفترض

محاسبيا تسجيلها

17

يلي: كما

470 الزبائن حساب479 تجارية أوراق

500 500

: يلي كما محاسبيا تسجل التجارية األوراق تخصم لما 479 تجارية أراق485 بنك

500500

من المدين الجانب في البداية في التجارية قاألورا تسجيل يتم

نفس من الدائن جانب في لتسج خصمها عند ثم479 الحساب

المحاسبية القوائم في تظهر وال رصدها فيتم وبالتالي الحساب

عن عبارة هو األوراق خصم واالقتصادية المالية الحقيقة في لكن

زبائنها على حقوق للمؤسسة لتزا ال حين في جارية بنكية سلفات

: وبالتالي500 القيمة بنفس

قيمتــه مــا الخصــوم جــانب في نظيــف الوظيفية ـ المالية الميزانية في

مـا كــذلك األصول جانب في و األجل القصيرة المالية الديون إلى500

الزبائن على الحقوق إلى500 قيمته

األخطار: الثالث: تحليل الفصل ومفهوم االقتصادية المردودية مفهوم إلى الدرس هذا في نتطرق

خطر بتحليل نقوم ثم المالي الخطر لنستنتج المالية المردودية

اإلجمالي: والخطر االستغالل

المالي + الخطر االستغالل = خطر اإلجمالي الخطر

اإلفالس خطر بتحليل نقوم ذلك وبعد

18

المالية: الخطر والمردودية االقتصادية المردودية: األولى الفقرة

المالي

بعض توضيح االقتصادية والمردودية المالية المردودية تحديد يتطلب

الشكل على تكون التي االقتصادية الميزانية من انطالقا المفاهيم

التالي:

الخصوم االصول

الثابتة .األصول الصافية

رأس .احتياجات العامل المال

.المتاحات

الخاصة . األموال الطويلة .الديون

والمتوسطة األجل والقصيرة

أن: نعرف أن يجب

والمتوسطة الطويلة + الديون الخاصة = األموال المالية . الموارد

األجل والقصيرة

رأس + احتياجات الصافية الثابتة = األصول االقتصادية . األصول

العامل المال

+ المتاحات

التالية: المعادالت . لدينا

المستثمرة األموال= االقتصادية األصول= المالية الموارد

= االقتصادية المردودية

= المالية المردودية

المساهمين أموال مردودية معدل المالية المردودية تمثل

19

. الصافية اإلقتصادية النتيجة + الخاصة ]األموال المالية الموارد مجموع

المالية[ الديون

. الجاريةالصافية النتيجة الخاصة األموال

االقتصادية المردودية : معدل Keليكن:

:Kc المالية المردودية معدل

Ki : المالية الديون على الفائدة معدل

E: الخاصة األموال

D : المالية الديون

Re[ الضريبة ] بعد الصافية االقتصادية : النتيجة

Rc الصافية الجارية : النتيجة

I :[ الضريبة ]بعد الصافية اإلجمالية الفائدة قيمة

فنجد:

Ke = , Re = Ke (E +D) . (1)

KiD = I

Kc =

Rc = Re - I = Re - KiD

(1): Rc = Ke (E + D) - KiD. (2)

(2): Kc =

Kc = Ke × E + Ke × Dــ Ki× D

E E E

Kc = Ke + (Ke - Ki) × . (3)

االقتصادية المردودية معدل كان ما كل أن [ نستنتج3] المعادلة من

معدل من أكبر المالية المردودية معدل أن .نجد معدل من أكبر

االقتصادية المردودية Ke<Kiالفائدة

20

Re E + D

Rc E

E

Ke (E + D)-KiD E

D E

أموال مردودية ارتفعت ما كل الديون ازدادت ما كل وبالتالي

المساهمين Kc<Ke

Ke < Ki يكون ما حالة الرافعة. في أثرKc-Keيمثل الحالة هذه في

وبالتالي

Kc< Ke النسبة . تسمى سلبي الرافعة أثر يكونD المالية الرافعة E

أو االقتصادية المردودية معدل في انخفاض أي أن سبق مما نستنتج

المالية المردودية معدل على سلبيا ينعكس الفائدة معدل في ارتفاع

المالي. الخطر االستنتاج هذا نسمي الخاصة األموال على وبالتالي

االستغالل: خطر .تحليلالثانية: الفقرة

نتيجة تدهور خطر في االقتصادي الخطر أو االستغالل خطر يكمن

األعمال رقم التدهورفي بسبب االقتصادية النتيجة أو االستغالل

هي: عتبة االستغالل خطر لقياس تستخدم التي ]المبيعات[. المفاهيم

المردودية. لعتبة بالنسبة التشغيلية, الوضعية المردودية, الرافعة

المردودية: عتبة-

تحقيقه يجب الذي المبيعات مستوى المردودية عتبة .تعريف: تمثل

الكلية التكاليف= األعمال رقم بحيث: التكاليف لتغطية

الثابتة التكاليف=المتغير التكلفة على الهامش

0 = النتيجة

التالية: العالقة نجد رياضيا

الكلية. التكاليف= y ليكن

x =األعمال رقم

a =األعمال رقم على المتغيرة التكاليف معدل

b =الثابتة التكاليف

21

نجد:الكلية التكاليف y= ax + b

المتغيرة التكاليف الثابتة التكاليف

لما المردودية عتبة إلى نصل :

y= x ax + b = x x [1-a] = b

x = b 1-a

لتعطيه تحقيقه يجب الذي األعمال رقم أي المردودية عتبةxيمثلويساوي التكاليف

. الثابتة التكاليف المتغيرة التكلفة على الهامش معدل

المردودية: عتبة إلى لنصل بالوحدات المبيعات حجم تحديد يمكن

المبيعات حجم = qليكن:

x ' = البيع سعر

a ' =للوحدة المتغيرة التكلفة

b =الثابتة التكاليف

x'q = a'q + b لما: المردودية عتبة إلى نصل

x'q - a'q = b

q [x'-a'] = b

q = b . x'-a'

ويساوي التكاليف لتغطية تحقيقه يجب الذي المبيعات حجمq يمثل . الثابتة التكاليف

22

المتغيرة التكلفة

للوحدة

االقتصادي[ الخطر االستغالل:] أو خطر - تقدير

التالية: المفاهيم باستخدام االستغالل خطر بتقدير نقوم

المردودية. لعتبة بالنسبة الوضعية ومفهوم التشغيلية الرافعة مفهوم

التشغيلية: الرافعة-

في التطور معدل بين ما النسبة التشغيلية الرافعة تعريف: تمثل

المبيعات. في التطور معدل على األرباح

التشغيلية : الرافعةLp المبيعات حجم= qليكن:

∆q =المبيعات حجم في التطور

x' =البيع سعر

a' =للوحدة المتغيرة التكلفة

=bالثابتة التكاليف

. q ∆ [ ̀ x`-a ] التالية: العالقات نجد Lp = q [x'-a'] - b . ∆q . q Lp = ∆q ] x'-a'] . × q = q [x'-a'] q [x'-a'] – b ∆q q [x'-a'] -b

المبيعات, وتدل تطور نسبة مع مقارنة األرباح تطور نسبةLpتمثل

بحيث االستغالل خطر زاد كلماLpارتفعت االستغالل, كلما خطر على

األرباح. في أكبر تدهور يتابعه األعمال رقم في معين تدهور أن

المردودية: لعتبة بالنسبة األعمال رقم وضعية-

بهامش إما المردودية لعتبة بالنسبة األعمال رقم وضعية بتقدير نقوم

اآلمان هامش بمعدل إما اآلمان

المردودية عتبة – األعمال رقم= اآلمان هامش

23

اآلمان هامش= Msليكن

Tm =اآلمان هامش معدل

CA =األعمال رقم

Sr =المردودية عتبة

التاليتين: المعادلتين نجد

Ms = CA - Sr

Tm =

كلما المردودية لعتبة بالنسبة لاألعما رقم وضعية ارتفعت كلما

التكاليف إلى المالية النفقات اأضفن االستغالل.لو خطر انخفض

لعتبة بالنسبة الوضعية وانخفضت التشغيلية الرافعة الرتفعت الثابتة

خطر على ةالخطر. زياد يرتفع وبالتالي المردودية

الفائدة ومعدل المالية بالديون مرتبط مالي خطر هناك االستغالل

اإلجمالي = الخطر يالمال + الخطر االستغالل خطر

إلفالس ـخطرا

على سواء بااللتزامات الوفاء على بالقدرة ساإلفال خطر يرتبط

والطويل المتوسط المدى على أو السيولة بتحليل القصير المدى

السيولة: . تحليل

العامل, احتياجات المال رأس مفاهيم باستخدام السيولة بتحليل نقوم

والنسب المؤشرات بعض إلى واللجوء العامل, الخزينة لالما رأس

األساسية:

الخزينة ـ العامل المال رأس احتياجات ـ العامل المال رأس مفهوم ـ

العامل المال رأس= FR ليكن

BFR =العامل المال رأس احتياجات

T = الخزينة

24

CA- Sr Sr

التالية: لدينا: المعادلة

T= FR-BFR

حاالت: ثالث هناك

T>0 وبالتالي: BFR<FR األولى الحالة

=0T وبالتاليBFR = FR الثانية الحالة

وبالتاليFR < BFR الثالثة الحالة

T<0

تستطيع عامل مال رأس على المؤسسة األولى: تحتوي الحالة حسب

] حاجيات التشغيلية لألنشطة التمويلية احتياجاتها تلبية خالله من

البنكية السلفات إلى اللجوء بدون إضافية سيولة توفير [ و االستغالل

األجل القصيرة

التشغيلية احتياجاتها مواجهة المؤسسة الثانية: تستطيع الحالة حسب

إضافية سيولة توفير بدون

احتياجاتها مواجهة المؤسسة تستطيع الثالثة: ال الحالة حسب

اللجوء عليها ويستلزم العامل المال رأس من تحتويه بما التشغيلية

والمتوسطة الطويلة الديون طريق عن إما خارجي إضافي تمويل إلى

البنكية السلفات طريق عن أو العامل المال رأس لتقوية المدى

األجل: القصيرة

األساسية: والنسب المؤشرات ـ

= العامة السيولة . نسبة

العامل: المال رأس بتقييم النسبة هذه خالل من نقوم

0> العامل المال رأس يكون1> النسبة تكون لما

0< العامل المال رأس يكون1< النسبة تكون لما

25

األصول مجموع . المتداولة

الخصوم مجموع

0 العامل المال رأس يساوي1= النسبة تكون لما

هي: البنوك في بها المعمول التقليدية المعايير

1.25 النسبة تتجاوز أن

األعمال. رقم من شهور3إلى شهر من العامل المال رأس يتراوح

المخزونات. من%75 األقل على العامل المال رأس يمول

= السريعة السيولة . نسبة

الوفاء على المؤسسة قدره حول المقرضين انتباه تلفت النسبة هذه

أيام[ األجل]عدة القصيرة بالتزاماتها

0.5من النسبة هذه تتراوح أن كالبنو عند به المعمول التقليدي المعيار

1.5إلى

: المستهلكة المواد مخزون دوران .نسبة

التام. النصف والمنتوج التصنيع قيد المنتوج دوران نسبة

التام. المنتوج مخزون دوران .نسبة التام المنتوج مخزون

المباع اإلنتاج البضائع. مخزون دوران .نسبة

البضائع مخزون مباعة بضائع

تسيير نجاعة حول ترشدنا المخزون بدوران الخاصة النسب هذه

العمل المال رأس تاحتياجا عناصر من عنصر هو الذي نالمخزو

الزبائن. حساب دوران .نسبة

الزبائن حساب الرسم بعد األعمال رقم

الموردون. حساب دوران . نسبة

26

المخزونات – المتداولة األصول مجموع .

المتداولة الخصوم مجموع

المستهلكة المواد مخزون .

المستهلكة المواد

× 360

+ المنتوج التصنيع قيد المنتوج مخزون . التام النصف

اإلنتاج تكلفة

× 360

× 360

× 360

× 360

الموردون حساب الرسم بعد المشتريات

العامل. المال رأس احتياجات دوران . نسبة

BFR الرسم قبل األعمال رقم

فهو المالي التحليل في قصوى أهمية يكتسي الزبائن حساب تحليل

نعلم فنحن نالزبائ على المؤسسة قحقو تسيير فعالية حول يرشدنا

[ جيد المردودية ] معدل اقتصاديا الناجحة المؤسسات من كثير أن

لحقوقها ئالسي التسيير بسبب اإلفالس إلى مضطرة نفسها ترى

الزبائن على

الديناميكي: الرابع: التحليل الفصل

للمؤسسة المالية الوضعية بدراسة ييكتف ال الحديث المالي التحليل

معين وقت في

الوضعية هذه تفسير يحاول فهو المالية الميزانية عناصر بتحليل

تقييم من انطالقا

المؤسسة لنتائج متابعته خالل من للمؤسسة االستغالل نشاطات

ودراسته وتطورها للتسيير الوسيطية األرصدة بواسطة وتحليلها

المالية واألخطار االستغالل ألخطار

الخاصة األموال على تؤثر أنها اإلفالس.]بما رخط على تنعكس التي

انعكاسات لها المحققة النتائج كانت إذا [ لكن العامل المال وراس

كذلك تتأثر الوضعية فهذه للمؤسسة المالية الوضعية على مباشرة

المالية. تحليل والسياسات اإلستثمارية بالسياسات

اطار في التمويل بجداول يسمى ما طريق عن يأتي التأثيرات هذه

التمويل جداول أولى برزت . لقد فالس اإل لخطر الديناميكي التحليل

السبعينيات أوائل في واإلستخدامات الموارد بجداول عرفت التي

27

× 360

× 360

زيادة يتم خاللها فمن العامل المال رأس أساس على تبنى وكانت

وتقييم دراسة الذاتية التمويلية بالطاقة عنها المعبر النتائج على

راس على تنعكس التي والتمويل باإلستثمارات المتعلقة اإلجراءات

مباشرة. في غير بصفة الخزينة على وبالتالي العمل المال

عناصر تسيير أهمية على الماليون المحللون انتبه التسعينيات

على والحقوق المخزونات ] خاصة العمل المال رأس احتياجات

التسيير سوء أن ميدانية دراسات خالل من واضحا [ فأصبح الزبائن

تتمتع المؤسسة كانت لو حتى اإلفالس الى يؤدي دق العناصر هلهذ

النشاط كان . فإذا النتائج حسابات جدول مستوى على إيجابية بنتائجة

خطر لتفادي اإليجابية النتائج بتحقيق الكفيل األعمال برقم عنه المعبر

النقدية لتوليد كافي غير فإنه ضروري المالي والخطر اإلستغالل

والمساهمين المقرضين نحو اإللتزامات لمواجهة الضرورية

أصبح الذي األساسي . السؤال للنشاطات المتوازن واإلستمرار

النقدية تولية على قادرة المؤسسة أصبحت مطروحاهو: هل

+ تسيير مرضية ] نتائج التشغيلية نشاطاتها خالل من الضرورية

ت باإلجراءا الخزينة تتأثر [ وكيف العامل المال رأس إلحتياجات رشيد

نستنتجها األسئلة هذه على .اإلجابة المالية والسياسات اإلستثمارية

بجدول يسمى ما أو الخزينة اساس على المعد التمويل جدول من

. النقدية التدفقات

التدفقات جدول من صيغة نقدم الفصل هذا من األولى الفقرة في

: بعنوان كمال معزوز بن لألستاد المجيستير ] أنظررسالة النقدية

سنة الجزائر لبنك الميزانيات مركزية في المالي التحليل ] منهجية

لبعض نتطرق [ ثم المجيد عبد الدكتورزعباط بإشراف2004 ـ2003

نقوم ثالثة فقرة في و الجدول إعداد على تساعد التي التقنيات

بعرض

28

التحليلية. والنتائج ئد الفوا

النقدية: التدفقاب األولى: جدول الفقرة

وجدولN+1 سنة وN لسنة ـالوظيفية المالية الميزانية من اتطالقا

النقدية: التدفقات لجدول التالي النمودج بإعداد نقوم النتائج حسابات

29

النقديةجدول التدفقات التشغيلية العمليات من الناتجة النقدية التدفقات

الصافية النتيجةوالمؤونات اإلهتالكات + مخصصات

عنها المتنازل لألصول المحاسبية + القيمةعنها المتنازل األصول بيع - أسعار

المؤونات - استرجاعالصافية النتيجة على المحسوبة - اإلعانات

xx xx xx xx xx

xxx

xxxالذاتية التمويلية = الطاقةالمخزونات في - التغير خارج والحقوق االستغالل حقوق في - التغير

االستغالل خارج والديون االستغالل ديون في + التغير

االستغالل

xx xx xx

األنشطة من الناتجة الصافية النقدية = التدفقاتالتشغيلية

xxx

االستثمارية نشطة األ عن الناتجة النقدية التدفقات

عنها المتنازل الثابتة المادية األصول بيع ثمنعنها المتنازل الثابتة المعنوية األصول بيع + ثمنعنها المتنازل الثابتة المالية األصول بيع + ثمن

مادية ثابتة أصول على - الحصولمعنوية ثابتة أصول على - الحصولمالية ثابتة أصول على - الحصول

xx xx xx xx xx xx

xxx االستثمارية األنشطة عن الناتجة النقدية = التدفقات

المالية األنشطة عن الناتجة النقدية التدفقات

xxالخاصة األموال في الزيادة

xxالمالية الديون في + الزيادةxxالموزعة المساهمين - حصص

xxالخاصة األموال في - النقصان والقصيرة المتوسطة الطويلة المالية الديون - تسديد

األجلxx

xxالمالية األنشطة عن الناتجة النقدية = التدفقات

30

xxxالنقدية)الخزينة( في الصافي التغير xxxالدورة بداية في النقدية xxxالدورة نهاية في النقدية: النقدية التدفقات جدول إعداد الثانية: عملية الفقرة

عمليات بين ما بالتمييز الوظيفي التحليل يقوم سابقا ورد كما

جدول ينقسم كذلك المالية والعمليات اإلستثمار عمليات و اإلستغالل

التشغيلية لألنشطة التابعة النقدية الىالتدفقات النقدية التدفقات

النقدية التدفقات و االستثمارية لألنشطة التابعة النقدية التدفقات

المالية. لألنشطة التابعة

التالية: المعلومات إلى تحتاج النقدية التدفقات جدول إعداد عملية

الطاقة لتحديد النتائج حسابات جدول من عليها المحصل المعلومات ـ

الذاتية التمويلية

N لسنة الوظيفيةـالمالية الميزانية من عليها المحصل المعلومات ـ

N+1 وسنة

اإلستغالل وخارج اإلستغالل حقوق التغيرفي المخزونات في التغير مثال

... اإلستغالل ديون في التغير

الملحقات كجداول أخرى مصادر نم عليها نتحصل التي المعلومات ـ

, القيمة الجديدة , االستثمارات الموزعة المساهمين حصص مثال

في والنقصان عنها, الزيادة المتنازل لألصول الصافية المحاسبية

... الخاصة األموال في أو المالية الديون

مالحظات:

التشغيلية, حقوق األنشطة عن الناتجة النقدية للتدفقات بالنسبة

خارج

عنهاوديون المتنازل اإلستثمارات على الحقوق تتضمن ال اإلستغالل

. اإلستثمارات موردو حساب تتضمن ال اإلستغالل

31

اإلستثمارية, فهي األنشطة عن الناتجة النقدتية للتدفقات بالنسبة

وبالتالي الموردين حساب قرضاعلى المحصلة الثابتة األصول التتضمن

عليها= األصول المحصل الثابتة : األصول التالية العالقة الى نصل

+N لسنة الثابتةالصافية األصولN+1- لسنة الثابتةالصافية

المتنازل لألصول الصافية + القيمة N+1لسنة اإلهتالك مخصصات

قرضا المحصلة الثابتة األصول– N+1 سنة في عنها

العالقة لدينا المالية األنشطة عن الناتجة النقدية للتدفقات بالنسبة

التالية:

الديون– N+1 لسنة المالية = الديون المالية الديون في الزيادة

N+1 سنة في تسديدها تم التي المالية + الديونN لسنة المالية

التحليلية: الثالثة: النتائج الفقرة

جدول خالل من عليه واإلجابة طرحه يمكن الذي الهام السؤال

هو: النقدية التدفقات

لمواجهة الكافية النقدية التدفقات توليد على قادرة المؤسسة هل

لتوزيع المساهمين حاجيات , وتلبية عنها المترتبة ئد والفوا الديون

ماهي ثم لإلستمرار؟ الضرورية اإلستثمارات وتحقيق األرباح

عن الناتجة النقدية التدفقات في العجز لتغطية أخذت التي اإلجراءات

استراتيجية عن ينبع كان األصول عن التنازل هل ؟ التشغيلية األنشطة

السياسة هل العجز؟ هذا لتغطية و أ ؟ اإلستثمارات لتجديد رشيدة

في الديون الى باللجوء المؤسسة وضعية مع متوازنة كانت المالية

حالة في الديون وتسديد المالية الرافعة من لإلستفادة النمو حالة

سلبيا يؤثر اإلنكماش حالة في الديون الى اللجوء أن علما اإلنكماش

[ ؟ المالي ] الخطر للمؤسسة المالية الوضعية على

32

المبكرلألخطار بالتنبؤ يسمح النقدية التدفقات لجدول الجاد التحليل

التدفقات أن المؤسسةإذ منها تعاني قد التي واإلقتصادية المالية

التشغيلية األنشطة عن الناتجة السلبية النقدية

اإلفالس إلى بالمؤسسة تؤدي قد متعددة دورات مدى على

األداءاإلستراتيجي تقييم و لخطراإلفالس الدقيق التحليل على زيادة

من نستطيع المالية السياسات أو اإلستثمارات مستوى على سواء

المالية المرونة تقييم النقدية التدفقات لجدول الدقيق الفحص خالل

لها تسمح كافية نقدية تدفقات توليد على قدرتها أي للمؤسسة

حالة في جديدة استثمارات فرص أواغتنام الركود حالة في بالصمود

اإلزدهار

التدفق مفهوم طريق عن للمؤسسة المالية المرونة تقييم يمكن

المتاح النقدي التالية: التدفق بالمعادلة عنه المعبر المتاح النقدي

التشغيلية األنشطة عن الناتج النقدي = التتدفق

األصول لتعويض الضرورية اإلستثمارية المصاريف-

الثابة

المستخدمة

الموزعة األرباح - حصص

1 الموجهة: رقم األعمال

؟ المحاسبة أهداف هي ما ـ

؟ العامة المحاسبة أهداف هي ما ـ

؟ المزدوج بالقيد نقصد ماذا ـ

التحليل في الشروع عند المحاسبية القوائم معالجة الى نحتاج لماذا ـ

؟ المالي

33

دائنمدينالحسابات تعيينالحسابات رقم7060

بضائع مبيعات7000مستهلكة بضائع

9000

2000اإلجمالي الهامش808071727374756162

اإلجمالي الهامشمباع منتوجمخزون منتوج لحاجتها المؤسسة إنتاج

الخاصةمقدمة أداءاتاإلنتاج تكاليف تحويل

مستهلكة ولوازم موادخدمات

المجموع

30000

15000

200055000

2500120

3500

35000

63120

18120المضافة القيمة818177786364646668

المضافة القيمةمختلفة منتوجات

االستغالل تكاليف تحويلالمستخدمين مصاريفورسوم ضرائب

مالية مصاريفمختلفة مصاريف

االستهالكات مخصصاتوالمؤونات

المجموع

13000

5002200

6007200

1812010000

2000

23500

30120

6620االستغالل نتيجة837969

االستغالل خارج منتوجات7200االستغالل خارج تكاليف

8000

800االستغالل خارج نتيجة84

34

8384

880

االستغالل نتيجةاالستغالل خارج نتيجة

المالية للسنة اإلجمالية النتيجة

16620800

74202226األرباح على ضرائب889

5194المالية للسنة الصافية النتيجة88 رقم الموجهة األعمال

إيضافية معلوكات يلي ما وقي

إيجار بقرض خاص7500 إيجاربقيمة تتضمن الخارجية الخدمات ـ

30000 األصلية قيمتها تجهيزات علي خالله من المؤسسة تحصلت

2/5 منها اهتلك

مالية كنواتج500قيمته ما المختلفة المنتوجات تتضمن ـ

و المؤونات على استرجاع2500 اإلستغالل: منها خارج ت ـالمنتوجا

عنها المتنازل صول األ عن بالنواتج خاصة4500

لألصول الصافية بالقيمة خاصة4000 منها اإلستغالل خارج تكاليف ـ

عنها المتنازل

للتسيير الوصيطية األرصدة حسابالمطلوب:

الذاتية التمويلية الطاقة

35

3األعمال الموجهة: رقم رقمالحساب

المبلغاألصولالخام

و اهتالكاتمؤونات

المبلغالصافي

المجاميعالجزئية

رقمالحسا

ب

المبالغالخصوم

202122242528

30313334353637

االستثمارات المصاريفاإلعدادية

المعنوية القيماألراضياإلنتاج تجهيزاتاجتماعية تجهيزات

قيد استثماراتالتنفيذ

2 المجموعالمخزونات

بضائعولوازم مواد

نصف منتوجاتمصنعة

أشغال و منتوجاتالتنفيذ قيد

تامة منتوجاتالصنع

مهمالت و فضالت

1000-

35100

50000

1400-

87500

8003564

--

5000--

800--

27000200

-

-------

200-

3510023000

1200-

59500

8003564

--

5000--

9364

أو1011

121314151819

51

5253545556

الخاصة األموال أو جماعية أموال

شخصيةالمساهمة عالوات

احتياطاتاالستثمار إعانات

التقييم إعادة فرق رهن نتيجة

التخصيص و األعباء مؤوناتالخسائر

1المجموعالديون

منقولــــــــــة قيم للحساب مملوكة

العمليـــــــــــات وبها المرتبطة

االستثمارات ديونالمخزونات ديون

30000-

10000

1000-

51145200

51314

8000300020001000

36

41

424344

4546474840

الغير لدى مخزونات

3 المجموع

الحقوق مملوكة منقولة قيم

للحســاب مســيرة و و

المرتبطــة العملياتبها

االستثمار حقوقالمخزونات حقوق

على حقــــــــــــوق و الشــــــــــــــركاء

الحليفة الشركات على تسبيقاتالحساباالستغالل تسبيقات

الزبائن على حقوقالمتاحات الخصوم حساباتالمدينة

4 المجموع العام المجموع

9364

-8450

--200

120056001000

-1645

0

----------

-8450

--200

120056001000

-1645

0

85314

575850

بهــا محتفــظ مبالغللحساب

شركاء اتجاه ديونحليفة شركات و

االستغالل ديونتجارية سلفات

مالية ديون األصــول حســابات

الدائنة

5 المجموع

---

20000

34000

85314

37

إيضافية: معلومات يلي فيما.

فهي والباقي التوظيف سندات2500 : منها اإلستثمارات حقوق ـ

مالية استثمارات عن عبارة

يعتبر والباقي3200 بقيمة األعباء والخسائر: تتأكد األعباء مؤونات ـ

100 / 30 بمعدل الربح علي ضريبة تستحق مبررة غير مؤونات

قيمته , ما جارية بنكية سلفات عن عبارة2000 المالية: منها الديون ـ

ب الجارية الفوائد , تقدر المقبلة السنة خالل تسديده يتوقع5000

1800

عليها تحصلت تجهيزاة سابقا ورد كما المؤسسة لدي أخري جهة من

أي2/5 منها اهتلكة30000 الخام قيمتها اإليجار إطارقرض في

12000

الماليةـ الميزانية الى المحاسبية الميزانية من اإلنتقال: المطلوب

الوطيفية

4 رقم الموجهة أعمال

المطلوب: الوظيفية ـ المالية الميزانية من BFRE BFRHE BFR T FR :تحديد ـ اإلقتصادية الميزانية استنتاج ـ

اإلقتصادية: الميزانية و للتسيير الوصيطية األرصدة علي باإلرتكاز , أثر المالية لمردودية , معدل القتصادية المردودية تحديد: معدل ـ

الرافعة

5رقم: الموجهة األعمال

تقديرأن: يمكن أنه علمت فإذا

ثابتة األفراد أعباء من30/100-

ثابتة ورسوم الضرائب من50/100-

38

ثابتة المختلفة النفقات من50/100-

متغيرة نفقات عن عبارة هي الخدمات-

ثابتة نفقات عن عبارة هي المؤونات و اإلهتالكات-

ثابتة نفقات عن عبارة هي المالية األعباء-

المردودية: عتبة المطلوب: تحديد

المالية النفقات اعتبار بدون

المالية النفقات باعتبار

بتحديد: اإلجمالي والخطر اإلستغالل خطر تقدير

النفقات , باعتبار المالية النفقات اعتبار بدون التشغيلية .الرافعة

المالية

المالية, باعتبار النفقات اعتبار بدون المردودية لعتبة بالنسبة .الوضعية

الم النفقات

6الموجهة: رقم األعمال

ما: بمؤسسة خاصة معطيات يلي فيما

(N-1)لسنة ـالوظيفة المالية - الميزانية

الموارد االستخدامات الثابتة . األصول

المادية الثابتة . األصول

المالية. المخزونات

اإلستغالل . حقوق. متاحات

.80000 70000. 40000. 140000. 200000.

الخاصة . األموال المالية . الديون

المستقرة

اإلستغالل . ديون

. 50000

. 60000

. 420000

. المجموع530000 . المجموع530000

الموارد االستخدامات

39

الثابتة . األصولالمادية

الثابتة . األصولالمالية

. المخزوناتاإلستغالل . حقوق

. متاحات

.90000 80000. 50000. 180000. 260000.

الخاصة . األموال المالية . الديون

المستقرة

اإلستغالل . ديون

. 55000

. 65000

540000

660000. المجموع660000 . المجموع

(N)لسنة الوظيفة الماليةـ الميزانية-

النتائج حسابات جدول من مختصرات-

9000مالية: أعباء120000: مستهلكة مواد

1025000المباع: اإلنتاج570000خارجية: مصاريف

2000المخزن: اإلنتاج9000: رسوم و ضرائب

20000اإلهتالك: مخصصات300000: األفراد نفقات

25000: مالية نواتج

قيمتهــا4500 بقيمة مادية أصول عن المؤسسة تتنازل أخرى جهة من

بقيمــة مســتقرة ماليــة ديــون تســديد وتم3500 الصــافية المحاســبية

6000

المالية التدفقات جدول المطلوب: إعداد

40