Upload
itrader
View
644
Download
3
Embed Size (px)
Citation preview
ПРИНЦИПИАЛЬНЫЕ ОТЛИЧИЯ ТОРГОВЫХ И ПРИНЦИПИАЛЬНЫЕ ОТЛИЧИЯ ТОРГОВЫХ И ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙСТРАТЕГИЙ
ВТОРОЙ И ТРЕТИЙ ЭШЕЛОН
ТЕХНИЧЕСКИЙ И ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
ПРИБЫЛЬ НА РОСТЕ/ПАДЕНИИ
ИНТЕРВАЛ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
ККлассическиелассические стратегиистратегии применяемые к управлению портфелямиприменяемые к управлению портфелями ростароста
Тип фондаСтруктурные
стратегииСтратегии
деятельностиСтратегии
управления
Венчурная
Агрессивная
Умеренно-консервативная
«Купил и держи»
Индексная стратегия
Рыночного опережения
Гибкого реагирования
Стратегии оптимизации
Активное управление
Пассивное управление
Рейтинговая
Спекулятивная стратегия
Умеренно-рисковая
Сбалансированная
ФОНДФОНД «ДОСТОЯНИЕ»«ДОСТОЯНИЕ»
30% - в деньгах, 70% - в акциях. Портфель акций 60% - первый эшелон, 30% - второй, 10% - третий
50% портфеля акций по Р/Е < 12, 30% - EV/S << 1, Позиции опережения – 20%
СТРАТЕГИЯ
Вход в ликвидные бумаги с потенциалом роста не меньше 50%, выход – после 20%
Вход в позиции второго эшелона с потенциалом роста не меньше 100%, выход – после 30%
Вход в позиции третьего эшелона с потенциалом роста не меньше 150%, выход – после 40%
Цель – обеспечить доходность портфеля акций выше рыночной
Инструмент – увеличение доли слаболиквидных позиций по мере перегрева «фишек»
В условиях панических продаж или вынужденной фиксации всех позиций - риск потерять 20-25%
На коррекциях продается 50% объемов всех ликвидных позиций
На ожиданиях рецессии выход из всех бумаг второго и третьего эшелона и на половину из «фишек»
Широкая диверсификация портфеля акций (около 30 позиций)
Сбалансированное присутствие отраслей
Отражение принятой стратегии фонда «Достояние»
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
Изменение индекса ПФТС
Доходность ЦБ фонда "Паритет"
Доходность ЦБ фонда "Достояние"
5,5%
9,8%
8,0%
4,5%
11,4%
7,2%
2,4%2,3%
-1,2%
5,2%
8,3%
21,9%
5,0%
3,5%
1,3%
8,8%
18,7%
8,1%
5,2%
1,9%
-2%
3%
8%
13%
18%
23%
Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь Январь Февраль 1-я полмарта
СРЕДНЕЕ
Бенчмарк, 60% - ПФТС, 40% - депозит (20%)
Доходность ЦБ фонда "Достояние"
Обыгрывание бенчмаркаОбыгрывание бенчмарка
ФОНДФОНД «АКТИВНЫЙ»«АКТИВНЫЙ»
Отсутствие единой структурной стратегии на все время функционирования фонда
Мимикрия под макроэкономические условия инвестирования
ОБЩИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ И ЦЕЛИ
Глубокие переливы капитала между различными классами активов
Отказ от поддержки минимальных долей определенных активов
Допущение оправданной импровизации в управлении активами фонда
Отказ от использования высокорисковых долговых и срочных инструментов
Наличие общей схемы смены стратегий в условиях макроэкономического цикла
Покупка высоколиквидных акций. Умеренно-
рисковая стратегия
Наращивание второго эшелона.
Агрессивная стратегия
Продажа второго эшелона, вложение в надежные депозиты. Сбалансированная
стратегия
Покупка высоколикв
идных акций.
Умеренно-рисковая стратегия
Распродажа всех оставшихся ликвидных акций, вложение в
надежные депозиты. Консервативная стратегия
Схема трансформации структурных стратегий в рамках макроэкономического цикла
Фонда «АКТИВНЫЙ»
Время
Идея безубыточного на сверхдлинном интервале фонда «АКТИВНЫЙ»
Время
До
ход
но
сть
Индекс акций Безубыточный фонд