הועדה להגברת התחרותיות במשק

אריסון השקעותקבוצת

•

החזקות אריסון קיימות אריסון *USAאריסון

השקעות אריסון

22.6% 100% 48%

זרה* חברהאריסון** של מלאה בבעלות פרטיות חברות ידי על ובעקיפין במישרין מוחזק

** **

100%

100%

100%100% 100%

השליטה 20% גרעין

2.6%

*

מדינות, בעיקר בתחומי הבנקאות, נדל"ן ותשתיות, 38הקבוצה פועלת ב- 100 ממדד ת"א 4%ומים. שווי חברות הקבוצה מהווה פחות מ-

שיכון ובינוי – נתוני הכנסות – על בסיס דוחות כספיים שפורסמו(2010 בדצמבר 31)

48%

52%

Sales -5סה"כ הכנסות: כ מליארד

חו"ל ישראל

פילוח הכנסות לפי תחומים

48%

28%

13%10%

Salesאחר

תשתיות

ישראל

נדל"ן ישראל

תשתיות חו"ל

החזקה בנקאית וריאלית – הטענות להפרדה

ההחזקה המשותפת מסכנת את יציבות הבנק.

מערכתי סיכון

פגיעה בתחרותההחזקה המשותפת גורמת לפגיעה

בתחרותיות.

החזקה בנקאית וריאלית – חשש ליציבות?

התאגיד הבנקאי

בעל השליטה

דוגמאות )חלקיות( להוראות להבטחת היציבות בתאגידים בנקאיים

על ההון(2:1)יחס הוכחת חוסן פיננסי (60% - 80%)למאזן יחס הון מניות והפקדה בידי נאמןאיסור שעבוד קבלת דמי ניהול או תמורה/הטבהאיסור סמכות למפקח לקבוע תנאים למתן היתר

חבות הגבלת הקשורים כל הצדדים (10%) ביצוע עסקאות בתנאים מועדפיםאיסור הגבלת החזקות תאגידים ריאליים בבנק חוק החברות – עסקאות בעלי שליטה

קיימת דרישת סף לגבי אחוז הנכסים המאזניים מההוןבעלת התוצאה משמעותית, פיננסית איתנות בעלת חברה :

מגבלות מינוף

הוראות היתר שליטה

מתוך התנאים המוקדמים למתן היתר שליטה משווי 200%ביחס של בעל השליטה נדרש להציג חוסן פיננסי בתאגיד בנקאי

מניות הגרעיןלרכוש התוצאה יכולים )ויציבים( אמידים שליטה בעלי רק :

שליטה בבנק 25%סך שיעור ההחזקות של תאגידים ריאלים לא יעלה על

ממניות הגרעיןלהבטחת התוצאה הוראות ליתן סמכות כבר יש לרגולטור :

שמופעלת סמכות – היתרים למתן תנאים ולקבוע היציבות ומפוקחת על ידו

בעל השליטה בבנק – מבט מקרוב על חלק מהמגבלות להבטחת יציבות

התאגיד הבנקאי– מבט מקרוב על חלק מהמגבלות להבטחת היציבות

כלל האנשים הקשוריםסך כל החבויות לתאגיד הבנקאי של "" מהונו של התאגיד הבנקאי10%לא יעלה בכל עת על

בודד התוצאה לווה ממגבלת יותר( )הרבה קשיחה מגבלה :ו- 15%) בודד ללווה אשר 30% לווים(, לקבוצת מנטרלת

סיכון מערכתי

תקין בנקאי ניהול הוראת (312)

בתנאים קשור איש עם עסקה יעשה לא בנקאי תאגיד מועדפים על אלה שהוא עושה בעסקה דומה עם אחרים"

מקרה התוצאה שבכל הרי לעיל, הפיננסית למגבלה מעבר :יש איסור ליצור קשר עסקי מועדף

חשיפת אשראי שיכון ובינוי – בנק הפועלים – על בסיס דוחות כספיים שפורסמו(2010 בדצמבר 31)

מיליארד 39.0

אשראי של שיכון ובינוי מתוך ההון של בנק הפועלים

4.2%

חלק שיכון ובינוי מתיק האשראי המאזני של בנק

0.3%הפועלים

225.2 מיליארד

סיכום פרק ההחזקה הבנקאית באספקלריית היציבותוריאלית

, לבנקיםהמצב החקיקתי והרגולטורי הקיים, בכל הנוגע 1.נותן מענה מלא לחשש מפני ההחזקה הצולבת.

בידי בנק ישראל ארגז כלים מגוון – שכבר מופעל על ידו.2.

המורכבות והרגישות של הנושאים מחייבים טיפול נקודתי 3.ובמשורה, כפי שמתחייב בעת העיסוק בנושאים קנייניים.

החזקה בנקאית וריאלית – האם פגיעה בתחרות?

ראשית יש לבדוק האם השוק הרלוונטי תחרותי?

תחרותיות

חסמי כניסה

נתח שוק

מספר מתחרי

ם

מקורות

אשראי

אם אין בעיית תחרותיות בשוק הרלוונטי, הרי שאין פסול בהחזקה הפיננסית

האם ענף הבנייה למגורים ותשתיות ריכוזי?

יש המון מתחרים

מהו גודלו של השוק, ומה נתח השוק של התאגיד הריאלי?

פחות מ- שיכון ובינוי - מהווה משוק הנדל"ן 4%

מה מקור ההכנסות התאגיד הריאלי?

מההכנסות של שיכון 50%מעל ובינוי מקורן בחו"ל

האם יש חסמי כניסה לשוק? לשוק הנדל"ןאין חסמי כניסה

האם יש בעיית מקורות אשראי בשוק?

מקורות אשראי מגווניםישנם בנדל"ן

האם הממונה להגבלים עסקיים קבע כי יש בעיית תחרותיות בשוק?

החלטות הממונה מעידות כי בענפים תחרותשוררת

הרלוונטים

מונעת הבנקאיתובכל מקרה, הרגולציה מהתאגיד הבנקאי להיטיב עם הריאלי

בענף המשנה " בזיקה לתאגיד נוכח דירקטור יהיה בדיוני לא מידעהדירקטוריון... הבנקאי מהתאגיד יקבל ודוחות ולא

"ביחס לאותו לקוח...

תקין בנקאי ניהול הוראת (301)

התאגיד "דירקטור של לעובד עסקיים בנושאים יפנה לא ובפרט בעניינים שלא במסגרת ישיבות הדירקטוריון ... הבנקאי של לקוחות ..."עסקיים

...בדיונים של ההנהלה...לא יהיה נוכח דירקטור ...

יהיה מצומצם הדירקטוריון עיסוק - באישור "אשראי ויתמקד החורגות ההסבר עסקאות )דברי שנקבעה... מהמדיניות

(301להוראה שעודכנה ע"י המפקח על הבנקים 301: הוראה התוצאה

לאחרונה יצרה חיץ בין הדירקטוריון לדרג הניהולי - ככלל, ובפרט בכל הנוגע לעיסוק באשראים.

קיים

11תיקון 11תיקון לא קיים

מענה קיים לחשש מפני הפגיעה בתחרות

– גילוי עניין אישי בעסקה, חובות אמונים חוק החברות רובואישור עסקאות בעלי שליטה באמצעות הסכמת

מבעלי מניות המיעוט

הממונה להגבלים עסקייםסמכות להתנגד למיזוג תאגיד ריאלי ופיננסי,

ולתת הוראות

הפיקוח על הבנקים

מגבלות נוקשות למניעת ניגוד

הוראות גילוי נרחבות יחד עם

עניינים. איסור בחוק מהתניית שירות ועסקאות הבנקאותחבילה

לחברי קבוצת ריכוז, לרבות התרת קשרי (11בעלות )תיקון

שיקולים מקרו-כלכליים

17

הועדה צריכה לקחת בחשבון שיקולים מקרו-כלכליים בעת העיסוק בנושא

הפרדת נכסים ריאלים ובנקאיים

סיכום פרק ההחזקה הבנקאית באספקלריית התחרותוריאלית

מפני 1. לחששות מענה נותנת הקיימת הרחבה החקיקה הפגיעה בתחרות.

המורכבות של נושא התחרותיות מצריכה בדיקה לגופו של 2.כל עניין, ולא התייחסות כללית גורפת.

הפיכתו של המשק לשוק חופשי היתה הקטליזטור לצמיחה 3.קניינית התערבות האחרונים. העשורים של הכלכלית – היסוד מחוקי גם כמתחייב – להיעשות צריכה בשוק הקניינית הפגיעה מהי לשקול הועדה ועל מידתי באופן

המינימאלית )אם בכלל( לצורך השגת מטרותיה.