1

2

3

4

( 억본 )

국내 담배수요 전년동기대비 5.5% 증가

국내 수요 동향

고가담배 비중 꾸준한 증가세

2003 년 3 분기 - 2 분기 대비 판매량 5.5% , 판매금액 6.1%

2003 년 1-3 분기 누적 - 전년동기대비 판매량 5.5% , 판매금액 13.7%

2003 년 3 분기 - 고가담배 비중 2 분기 65.9% 3 분기 68.1% (2.2%p)

2003 년 1-3 분기 누적 - 고가담배 비중 2002 년 53.9% 2003 년 66.0% (12.1%p)

( 억본 )

0

50

100

150

200

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q

0

20

40

60

80

고가담배 판매량

고가담배 비중

(%)

수요 회복 및 고가담배 비중 확대 지속

2002 2003

0

100

200

300

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q

담배판매량

2002 2003

4

5

KT&G 시장점유율 안정화 단계 진입

고가담배 비중 확대 추세 KT&G 가 주도

경쟁사 동향 분석

57,065 억원

719 억본

KT&G76.8%

기타 0.1%

BAT 12.8%

JTI 3.9%

PM 6.4%

외산담배 23.2%

KT&G73.2%

기타 0.1%

BAT 14.5%

JTI 4.4%

PM 7.8%

외산담배 26.8%

- 2003 년 3 분기 누계 기준 ( 각사 자료 )

KT&G 고가담배 시장점유율 확대 일로

(%)

KT&G

- 고가담배 시장점유율 확대로 전체 시장점유율 안정화

경쟁사 - 외국 경쟁사 시장점유율 증가세 확연한 둔화 추세

0

20

40

60

80

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q

KT&G

경쟁사

2002 2003

5

6

7

2003 년 3 분기 경영실적 요약2003 년 3 분기 누적 경영실적 2002 년 연간 실적 상회

순매출액 (3 분기 누적 ) : 전년동기대비 19.4%

영업이익 및 당기순이익 (3 분기 누적 ) : 전년 연간 실적 상회

분기 실적 ( 억원 ) 누적 실적 ( 억원 )

3Q 2003 3Q 2002 % YoY 1Q-3Q 2003

1Q-3Q 2002

% YoY

5,768 4,613 25.0 순매출액 16,026 13,419 19.4

1,736 1,358 27.8 영업이익 5,318 4,111 29.4

1,084 841 28.9 당기순이익 3,731 2,716 37.4

7

8

매출분석 - 내수3 분기 누적 매출수량 및 매출액 전년대비 각각 1.9%, 17.5% 증가

매출액 신장세가 수량 증가세 상회( 원 / 갑 )

순매출단가 지속적 상승세 시현

0

150

300

450

600

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q

0

15

30

45

60

순매출단가 (좌)

고가담배 비중 (우)

(%)( 억본 )

50

100

150

200

250

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q

0

1,500

3,000

4,500

6,000

내수-매출수량 (좌)

내수-매출액 (우)

( 억원 )

내수 매출수량 - 2003 년 3 분기 누적 매출수량 전년대비 1.9%

내수 매출액 - 고가담배 비중 확대로 내수 매출액 대폭 신장 - 2003 년 3 분기 누적 매출액 전년대비 17.5%

고가담배 매출비중 확대 - 3 분기 누적 2002 년 42.0% 2003 년 55.7% (13.7%p)

순매출단가 상승 - 2003 년 3 분기 누적 순매출단가 전년대비 15.3%

- 3 분기 누적 2002 년 431.9 원 / 갑 2003 년 498.0 원 / 갑

2002 2003 2002 2003

8

9

0

1,000

2,000

3,000

2002 2003

4Q3Q2Q1Q

매출분석 – 제조담배 수출수출부문이 고가담배와 함께 매출성장 견인

13.7

11.9

0

10

20

1Q-3Q 2002 1Q-3Q 2003

(%)

수출비중 수출액( 억원 )

제조담배 지역별 수출 실적

2,191

억원

미주 10.5%

동남아 2.3%

기타 0.4%

중동 / 중앙아시아86.8%

수출액 - 제조담배 수출액 폭발적 증가

- 2003 년 3 분기 누적 수출액 전년 실적 상회 (37.4% )

수출비중 ( 금액기준 )

- 3 분기 누적기준 2002 년 11.9% 2003 년 13.7%

지역별 수출비중 - 중동 및 중앙아시아 주요 수출거점으로 자리 매김

- 일본 , 중국 등으로 수출지역 다변화 추진 중

9

10

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

2002 2003

4Q3Q2Q1Q

0

2,000

4,000

6,000

2002 2003

4Q3Q2Q1Q

수익성 분석수익성 개선에 힘입어 양호한 이익증가세 시현

영업이익 당기순이익( 억원 )( 억원 )

0

10

20

30

40

50

1Q-3Q 2002 1Q-3Q 2003

영업이익률

당기순이익률

(%)

Profit Margin

영업이익 전년대비 29.4% 증가 - 3 분기 누적 2002 년 4,111 억원 2003 년 5,318억원

- 2002 년 연간 영업이익 5,271 억원

당기순이익 전년대비 37.4% 증가 - 3 분기 누적 2002 년 2,716 억원 2003 년 3,731억원

- 2002 년 연간 당기순이익 3,474 억원

Profit Margin ( 누적기준 )

- 고가담배 매출비중 확대로 순매출단가 상승

- 경영합리화 및 생산성 향상으로 갑당 제조원가 하락

- 영업이익률 2002 년 3 분기 30.6% 2003 년 3분기 33.2%

- 순이익률 2002 년 3 분기 20.2% 2003 년 3 분기 23.3%10

11

12

주요 경영 현안

2003 년 4 분기 전망 매출 호조세 지속

과거 대비 비용 증가세 둔화

2004 년 영업 전망 긍정적 요인 vs. 부정적 요인

내생적 변수 vs. 외생적 변수

담배세금 인상 과거 세금인상 사례 분석

세금인상에 따른 담배수요 및 손익 영향

환율 변동 영향제조담배 수출 증가로 수출입 규모 확대

환율 등락에 따른 영업이익 변동

주주가치 보호 정책 적극적 주주이익 환원

지배구조 투명성 강화

12

13

2003 년 4 분기 전망매출 호조세 지속 , 비용 증가세 둔화

구분 3 분기 누적 4 분기 전망 비고

ESOP ( 이익분배 ) 270 억원 50~100 억원 분기별 평균 90 억원

광고선전비 ( 기업홍보비 포함 ) 796 억원 400~500 억원 분기별 평균 265 억원

주요 항목 집행실적 및 4 분기 예상비용

인건비 - 성과급을 종업원에게 자사주 형태 (ESOP) 로 분배 예정 - 3 분기까지 270 억원 반영하여 4 분기 중 추가 비용은 제한적일 전망

광고선전비 - 하반기 신제품 출시에 따른 마케팅 활동 강화 예상 - 4 분기 시장관리 강화에 따른 비용 증가 예상

수요 회복 및 순매출단가 상승세 지속 전망 - 시장규모 회복 및 시장점유율 안정세 진입

- 고가제품 비중 확대 지속

13

14

2004 년 영업 전망

긍정적 요인 부정적 요인

고가제품 비중확대 및 시장점유율

안정화로 수익성 개선 지속

순매출단가 상승세 지속할 전망

시장점유율 안정화 단계 진입

수익성 개선 추세 지속 전망

- 고가제품 매출비중 확대 추세 지속- 단가 상승률은 둔화될 전망이나 절대금액 상승세 지속

광고선전비 증가 예상

세금 인상 가능성

- 홍삼사업 수익성 개선에 따른 지분법이익 증가- 제조담배 수출부문 성장성 및 수익성 개선추세 지속

- 영업력 강화 및 고가제품 집중 공략으로 시장점유율 하락세 둔화

- 수요 둔화에 따른 경쟁 심화로 광고선전비 증가 예상- 고가제품 위주의 마케팅 활동 집행으로 수익성 향상 유도

- 인상 규모 및 시기에 따라 부정적 영향 정도 결정 전망

- 대규모 인상시 수요감소 및 수익성 악화 가능성

영업환경을 둘러싼 불확실성을

최소화하기 위한 관리 역량 집중

긍정적 요인과 부정적 요인이 혼재

14

15

세금 인상 영향 분석세금인상 시기 및 규모 불투명

1994 1996 1999 2001 2002

갑당 세금인상 120 원 168 원 VAT 10% 133 원 174 원

갑당 가격 인상 131 원 176 원 120 원 147 원 209 원

가격 인상률 (%) 20% 21% 12% 12% 15%

과거 세금인상 사례

세금인상 전망

세금인상이 수요에 미치는 영향

Case I

과거 수준의 인상시 수요 및 손익에 미치는 영향은 크지 않을 전망

- 5 차례 세금 인상에도 불구하고 1994 년 ~2002 년 국내 수요 연평균 0.6% 감소에 그침

- 1994 년 ~ 2002 년 KT&G 국내 순매출단가 연평균 8.5% 상승세 시현Case II 대규모 인상시 단기적으로 수요 위축에 따른 판매량 감소 및 수익성 악화 가능성

2003 년 10 월 22 일 갑당 1,000 원 인상안 국회에 발의

발의안 통과를 위한 절차 및 소요 기간 고려시 금년 중 국회 통과여부 불투명

주 ) 세금인상에 따른 가격인상 요인 = 세금인상금액 ÷ 0.9 ( 소매인 마진 10% 고려 )

15

16

환율 변동 영향 분석

수출 급증으로 순외화유입액 1 억불 내외 예상

영업부문

- 제조담배 수출 증가로 수출규모 대폭 확대

- 수출대비 수입규모는 안정적으로 유지

- 연간 수출규모가 수입규모를 약 1 억불 상회할 전망

- 2003 년은 3 분기까지 실적 반영으로 손익 영향은

제한적

- 환율 10 원 등락시 영업이익 ±10 억원 변동 예상

( 백만불 )

50

100

150

200

FY00 FY01 FY02 1Q-3Q FY03

수출수입

환율 10 원 등락시 연간 영업이익 10 억원 내외 변동

16

17

주주가치 보호 정책

종업원지주제도• 성과급을 자사주 형태로 지급 ( 자사주 의무보유기간 4 년 )

• 종업원의 주주화를 통한 주주가치 보호

• 현재의 이익 증가세 유지시 주당배당금 1,600 원으로 주주총회 상정 예정

• 자사주 매입 소각 예정

- 매입규모 : 300 만주 (1.65%)

- 매입시기 : 2003 년 10 월 14 일 ~ 2004 년 1 월 13 일

- 소각시기 : 300 만주 매입완료 즉시 소각 예정

• S&P 지배구조 평가 수검 (2003 년 10 월 )

- 최고 10 점 기준 7.1 점 득점 (‘Strong’ 등급 )

• 세계적인 지배구조 기준 대비 ‘ Strong’ 등급 획득으로

KT&G 지배구조 투명성 확인• 지속적인 지배구조 개선 등 경영투명성 제고 노력 지속 예정

주주이익 환원 정책

지배구조 투명성 강화

지배구조 투명성 강화 및 적극적 주주이익 환원을 통한 주주가치 보호

17

18

19

주요 재무비율

FY00 FY01 FY021Q-3Q FY03

수익성

영업이익률 (%)

경상이익률 (%)

당기순이익률 (%)

25.0

22.9

15.9

26.4

28.2

19.6

29.2

27.3

19.2

33.2

33.2

23.3

성장성

매출액증가율 (% YoY)

영업이익증가율 (% YoY)

순이익증가율 (% YoY)

13.9

62.3

-14.7

-0.2

5.5

23.5

6.2

17.3

4.1

19.4

29.4

37.4

안정성

유동비율 (%)

부채비율 (%)

순차입금비율 (%)

227.8

38.1

- 28.7

267.8

40.3

2.6

174.9

97.3

51.3

271.8

64.3

23.6

19

20

요약 대차대조표

( 억원 ) FY00 FY01 FY02 3Q FY02 3Q FY03 % YoY

유동자산 23,315 18,658 18,537 16,678 18,894 13.3

당좌자산 9,719 4,760 4,183 4,818 6,641 37.8

- 현금성 자산 * 7,944 2,453 909 1,427 2,127 49.0

- 매출채권 111 505 1,176 789 1,702 115.7

재고자산 13,595 13,897 14,354 11,860 12,254 3.3

고정자산 14,957 18,047 20,624 20,347 21,091 3.7

투자자산 5,452 8,114 9,228 9,449 9,210 -2.5

유형자산 9,491 9,915 11,377 10,880 11,858 9.0

무형자산 13 18 20 19 23 25.1

자산총계 38,271 36,705 39,162 37,025 39,986 8.0

유동부채 10,236 6,968 10,601 5,797 6,951 19.9

단기차입금 0 0 2,900 300 0 -100.0

고정부채 319 3,578 8,714 8,706 8,705 0.0

교환사채 0 3,136 8,199 8,161 7,880 -3.4

부채총계 10,555 10,546 19,315 14,503 15,656 8.0

자본금 9,550 9,550 9,550 9,550 9,550 0.0

자본잉여금 3 3 15 13 93 642.2

이익잉여금 19,907 21,125 21,245 22,160 24,976 12.7

자본조정 -1,743 -4,519 -10,963 -9,200 -10,288 NA

자본총계 27,716 26,159 19,847 22,523 24,330 8.0

부채와 자본총계 38,271 36,705 39,162 37,025 39,986 8.0

* 현금성 자산 = 현금 및 현금등가물 + 단기금융상품 + 단기매매증권20

21

요약 손익계산서

( 억원 ) FY00 FY01 FY021Q-3Q FY02

1Q-3Q FY03

% YoY

총매출액 46,300 47,133 48,740 36,062 40,312 11.8

순매출액 17,050 17,014 18,069 13,419 16,026 19.4

제조담배 16,848 16,815 17,893 13,294 15,935 19.9

수출잎담배 202 199 148 125 59 -52.8

분양수익 등 0 0 28 0 32 NA

매출원가 10,249 9,597 9,049 6,897 7,356 6.7

매출총이익 6,801 7,417 9,020 6,523 8,670 32.9

판매관리비 2,541 2,925 3,749 2,412 3,351 39.0

영업이익 4,259 4,492 5,271 4,111 5,318 29.4

영업외수익 699 1,158 1,274 1,046 1,373 31.3

이자수익 213 271 312 240 220 -8.1

영업외비용 1,053 846 1,609 1,262 1,367 8.3

이자비용 4 36 318 189 368 94.6

경상이익 3,906 4,804 4,936 3,895 5,324 36.7

특별이익 0 0 0 - 0 NA

특별손익 0 0 0 - 0 NA

법인세 1,202 1,466 1,462 1,179 1,593 35.1

당기순이익 2,704 3,338 3,474 2,716 3,731 37.4

21

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