Новые проекты Группы ММВБ на Новые проекты Группы ММВБ на фондовом рынке фондовом рынке

Гариков Д. И.Заместитель Директора Департамента фондового рынка

2

ФБ ММВБ – ведущая фондовая биржа России

В 2007 г. доля ФБ ММВБ в обороте российского фондового рынка составила 99%

Объем торгов в 2007 г. составил 1708,9 млрд. долл., что в 2,3 раза больше объема торгов в 2006 г.

Объем торгов в январе – феврале 2008 г. составил 338,5 млрд. долл., что в 1,9 раз больше объема торгов в январе – феврале 2007 г.

Объемы торгов основных биржевых площадок России,

млрд. долл.

2005 год

2006

год

2007год

2008 янв-

февр.

ФБ ММВБ/ММВБ

225,6 7551

708,9338,5

РТС 38 62,0 18 2,8

3

Фондовая биржа ММВБ - рост ликвидности рынка (среднедневной

объем торгов*)

* Все режимы, все инструменты

1,8 2,

22,

2 2,6 3,

43,

12,

6 3,2 3,4

3,4 3,

9 4,6

4,5 5,

2 5,8

5,8 6,

17,

0 7,4

7,4 7,6

7,6

8,5 9,

39,

0 9,3

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Янв

арь

2006

Фев

раль

200

6

Мар

т 20

06

Апр

ель

2006

Май

200

6

Ию

нь 2

006

Ию

ль 2

006

Авг

уст

2006

Сен

тябр

ь 20

06

Окт

ябрь

200

6

Ноя

брь

2006

Дек

абрь

200

6

Янв

арь

2007

Фев

раль

200

7

Мар

т 20

07

Апр

ель

2007

Май

200

7

Ию

нь 2

007

Ию

ль 2

007

Авг

уст

2007

Сен

тябр

ь 20

07

Окт

ябрь

200

7

Ноя

брь

2007

Дек

абрь

200

7

Янв

арь

2008

Фев

раль

200

8

млрд. долл.

4

Фондовая биржа ММВБ:рост количества участников и

инвесторов

Количество участников торгов

366

459

473

500

517

538

637

586

546

0 100 200 300 400 500 600 700

январь 2000 г.

январь 2001 г.

январь 2002 г.

январь 2003 г.

январь 2004 г.

январь 2005 г.

январь 2006 г.

январь 2007 г.

март 2008 г.

Инвесторы

Январь 1,

2005

Январь 1,

2006

Январь 1,

2007

Март 1, 2008

Суммарно103 932

134 440

264 934

553 920

Юридические лица

15 268 19 069 24 335 28 749

Частные инвесторы

85 731109 714

230 907

510 328

Нерезиденты

787 1 145 2 002 3 466

Доверительн. управление

 2146 4 512 7 690 11 377

5

Иностранные инвесторына российском фондовом рынке

Объем торгов нерезидентов на ФБ ММВБ

45,6

121,0110,2

124,8

10,55,4

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

дек 2004 дек 2005 дек 2006 дек 2007 янв 2008 ф ев 2008

млрд долл.

0

5

10

15

20

25

30

35

40

%

Объем

Доля

6

Фондовая биржа ММВБ: рост количества эмитентов

Эмитенты на ФБ ММВБ

Январь 1,

2004

Январь 1, 2005

Январь 1, 2006

Март 1, 2008

Всего эмитентов*

225 241 385 770

Эмитенты акций

91 81 161 210

Эмитенты облигаций

152 179 245 508

*включая паи ПИФов и еврооблигации РФ

Количество эмитентов на ФБ ММВБ (на начало месяца)

91

81

161

210

152

179

245

508

0 100 200 300 400 500

январь2004 г.

январь2005 г.

январь2006 г.

март2008г.

Акции Облигации

7

Новые проекты на фондовом рынке ММВБ Организация рынка биржевых облигаций Внедрение простого клиринга и расчетов по

сделкам в ходе торгового дня Развитие технологий биржевого размещения и

выкупа ценных бумаг Продвижение институтов «маркет-мейкера» и

«специалиста»

8

Биржевые облигации

Размещаются путем открытой подписки на торгах фондовой биржи

Эмитентом - открытое акционерное общество, акции которого включены в котировальный список фондовой биржи,

Эмитент существует не менее 3 лет и имеет утвержденную годовую бухгалтерскую отчетность за два завершенных финансовых года

Облигации не предоставляют их владельцам иных прав, кроме права на получение номинальной стоимости либо номинальной стоимости и фиксированного процента от номинальной стоимости

Cрок исполнения обязательств - не более 1 года с даты начала их размещения

Облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в расчетном депозитарии

Оплата облигаций при их размещении, а также выплата номинальной стоимости и процентов по облигациям осуществляется только денежными средствами

9

Преимущества выпуска биржевых облигаций

не требуется государственная регистрация — ФБ ММВБ самостоятельно присвоит идентификационным номер выпуску биржевых облигации. Возможна «пакетная» регистрация нескольких выпусков.

сокращаются сроки, необходимые для проведения размещения биржевых облигаций

не требуется государственная регистрация отчета об итогах выпуска – обращение может начаться на следующий день после окончания размещения

нет необходимости платить государственную пошлину за регистрацию выпуска

стандарты проспекта биржевых облигаций значительно либеральнее по сравнению с корпоративными облигациями

10

Ограничения, связанные с выпуском биржевых облигаций

Выпуск облигаций возможен только после полной оплаты уставного капитала

Другие установленные федеральными законами ограничения, связанные с выпуском облигаций НЕ распространяются на биржевые облигации

По усмотрению эмитента выпуск биржевых облигаций МОЖЕТ осуществляться с обеспечением, кроме обеспечения в форме ЗАЛОГА

11

Особенности решения о выпуске биржевых облигаций

Решение о выпуске биржевых облигаций: должно содержать порядок биржевых облигаций то

требованию досрочного погашения владельцев - возможность такого досрочного погашения по требованию владельцев биржевых облигаций в случае, если акции всех категорий и типов эмитента биржевых облигаций исключены из списка ценных бумаг, допущенных к торгам, на всех фондовых биржах, осуществивших допуск биржевых облигаций к торгам.

может содержать порядок досрочного погашения по усмотрению эмитента - при этом раскрытие информации о досрочном погашении облигаций по усмотрению эмитента должно быть осуществлено не позднее чем за 14 дней до дня осуществления такого досрочного погашения

Однако в любом случае, досрочное погашения возможно только после окончании размещения и полной оплаты облигаций

12

Порядок допуска биржевых облигаций к торгам в процессе их размещения

В течение 5 рабочий дней со дня получения заявления с приложением необходимых документов, биржа рассматривает вопрос о допуске биржевых облигаций к торгам в процессе их размещения

В случае соответствия документов установленным требованиям фондовая биржа принимает решение о допуске биржевых облигаций к торгам в процессе размещения и о дате начала торгов биржевыми облигациями

Выпуску биржевых облигаций присваивается индивидуальный идентификационный номер

В случае принятия решения о допуске биржевых облигаций в процессе размещения эмитент обязан заключить с фондовой биржей Договор о допуске биржевых облигаций к размещению в ЗАО «ФБ ММВБ»

13

Размер вознаграждения за допуск биржевых облигаций к торгам в

процессе их размещения в ЗАО «ФБ ММВБ»

Объем выпуска Порядок расчета размера оплаты

(не включая НДС)

до 120 млн. руб. 0,05 % от объема выпуска

от 120 млн. руб. до 1 млрд. руб. 60 000 руб. + 0,005% от размера превышения объема выпуска над 120 млн. руб.

свыше 1 млрд. руб. 104 000 руб. + 0,0025% от размера превышения объема выпуска над 1 млрд. руб., но не более 150 000 руб.

14

Обращение биржевых облигаций

Обращение биржевых облигаций до их полной оплаты и завершения размещения ЗАПРЕЩАЕТСЯ.

Обращение биржевых облигаций может осуществляться ТОЛЬКО на торгах фондовой биржи.

Биржевые облигации в процессе обращения могут быть допущены к торгам также на других фондовых биржах.

15

Порядок допуска биржевых облигаций к торгам в процессе их обращения

В случае, если размещение биржевых облигаций

происходило в ЗАО «ФБ ММВБ»

Процедура допуска осуществляется в течение 1 рабочего дня только на основании заявления эмитента

В случае, если размещение биржевых облигаций

происходило на других фондовых биржах

Процедура допуска осуществляется в течение 3 рабочих дней с даты представления заявления с приложением необходимых документов

16

Виды биржевых облигаций

Процентные

После проведения конкурса по определению ставки купона, генеральный директор эмитента в соответствии со Стандартами эмиссии утверждает эту ставку.

Не требуется проведения заседания Совета директоров, поскольку размещение облигаций происходит по уже определенной цене размещения.

Доходом инвестора является процент, получаемый как правило в дату погашения

Дисконтные

После проведения аукциона по определению цены размещения, Совет директоров эмитента, должен утвердить эту цену, поскольку в соответствии с законодательством, утверждение цены размещения – компетенция Совета директоров.

Доходом инвестора является дисконт. (Разница между ценой покупки и номинальной стоимостью)

17

К торгам на ФБ ММВБ допущено

неконвертируемые дисконтные документарные биржевые облигации ОАО «Аптечная сеть 36.6» (1 выпуск на 1 млрд. руб.)

Андеррайтер – ЗАО ИК «Тройка Диалог»

неконвертируемые процентные документарные биржевые облигации ОАО «РБК Информационные Системы» (8 выпусков общей стоимостью 12 млрд. руб.)

Андеррайтер – ОАО «Альфа-Банк»

неконвертируемые процентные документарные биржевые облигации ОАО «АВТОВАЗ» (10 выпусков на 10 млрд. руб.)

Андеррайтер – ЗАО ИК «Тройка Диалог»

неконвертируемые дисконтные документарные биржевые облигации ОАО «Группа РАЗГУЛЯЙ» ( 6 выпусков на 6 млрд. руб.)

18

Новации рынка биржевых облигаций

1. Возможность включения биржевых облигаций в Котировальные списки фондовой биржи («А» первого и второго уровня, «Б» и «В»), причем как в процессе их размещения, так и в процессе их обращения.

2. Возможность начала вторичных торгов по бумаге уже в день размещения, при условии полной оплаты и окончания размещения (технология простого клиринга)

19

Предоставление клиентам дополнительных возможностей по управлению ликвидностью в течение торгового дня

Ускорение расчетов по совершенным на Фондовой бирже ММВБ сделкам

Обеспечение многовариантности клиринговых и расчетных режимов (наряду с неттинговыми механизмами)

Внедрение простого клиринга и расчетов по сделкам в ходе торгового дня: цели проекта

20

Внедрение простого клиринга и расчетов по сделкам в ходе торгового дня: основные принципы

Расчеты на валовой основе по каждой сделке на условиях ППП В простой клиринг включаются сделки адресных режимов торгов

на ФБ ММВБ, включая режимы торгов РЕПО и РПС Клиринг с полным обеспечением (контроль в момент подачи

заявки с кодом Z0 либо регистрации Срочного отчета на исполнение)

Завершение расчетов (поставка бумаг и денежный платеж) по сделке в течение 5-10 минут после ее совершения (код расчетов Z0) на торгах либо ее подтверждения (Срочный отчет на исполнение) в Клиринговой системе в дату исполнения обязательств 

Минимальный объем сделки для включения в простой клиринг - 10 млн. руб. 

Услуга предоставляется с 10:00 до 17:00 

21

В простой клиринг включаются следующие сделки:

Сделки с кодом расчетов Z0 (РПС, «Размещение: адресные заявки», «Выкуп: адресные заявки») и первые части сделок РЕПО с кодом расчетов Z0;

Z0 – новый код расчетов Сделки с кодами расчетов B0-B30 (РПС, «Размещение: Адресные заявки», «Выкуп: Адресные заявки»), первые части сделок РЕПО (с кодом расчетов S0-S2, за исключением внутридневных) и вторые части сделок РЕПО (любые коды расчетов, за исключением R0-R90 и внутридневных), исполнение обязательств по которым проходит через процедуру подачи Срочных отчетов на исполнение.

22

Общая схема проведения простого клиринга

Торговый

раздел

счета депо

Расчетная Палата ММВБ

Система клиринга

ММВБ

Поставка против платежа

НДЦ

Фондовая биржа ММВБ

Торговый

раздел

счета депо

Торговый

счет

Торговый

счет

Сделки с кодом расчетов Z0

Срочные Отчеты на

исполнение

23

Подача заявки с кодом Z0Контроль

обеспечения Совершение

сделки с кодом Z0Клиринг

и расчеты

По итогам расчетов: Для покупателя:

уменьшение начальной позиции по денежным средствам (на объем сделки + комиссия);увеличение начальной, контрольной и плановой позиций депо (на количество бумаг по сделке)

Для продавца: уменьшение начальной позиции депо (на количество бумаг по сделке);увеличение начальной позиции по денежным средствам (на объем сделки);увеличение контрольной и плановой позиций по денежным средствам (на объем сделки - комиссия)

По итогам контроля обеспечения: Для покупателя:

уменьшение контрольной и плановой позиций по денежным средствам (на сумму объема заявки) уменьшение плановой позиции по денежным средствам (на размер комиссии)

Для продавца: уменьшение контрольной и плановой позиций депо (на количество бумаг в заявке)

Функциональная схема проведения простого клиринга

Регистрация Срочного отчета

Контроль обеспечения

Регистрация Срочных отчетов

обоими контрагентами

Клиринг и расчеты

24

При заключении сделки с кодом расчетов Z0 сумма клиринговой комиссии для каждой стороны по сделке дополнительно увеличивается на 0,003% от объема сделки Клиринговая комиссия по каждой сделке с облигациями, заключенной в РПС с кодом расчетов Z0, не может превышать 800 руб., включая НДС Тариф за регистрацию Срочного отчета на исполнение – 0.003% от объема сделки (кроме РЕПО) или от объема обязательств по первой/второй части (для сделок РЕПО)

Тарифы по услуге простого клиринга:

25

Задачи по развитию российского фондового рынка

Развитие внутренней инвесторской базы (частные и коллективные инвесторы) ФОМ

Расширение круга публичных российских компаний (ИРК и т.п.)

Расширение инструментария (иностранные ценные бумаги, РДР, срочный рынок, СВОПы, ЕТФ, др.)

Концентрация ликвидности и ценообразования Повышение прозрачности (индексы и т.п.) Консолидация и развитие инфраструктуры

26

Контакты

Адрес:

Москва, Б. Кисловский пер., 13

Телефон:

(495) 705-96-13

Факс:

(495) 745-81-27

E-mail:

garikov@micex.com

Сайт:

www.micex.ru