Ị TRƯỜNG TIỀN TỆ 2 - srtc.org.vnsrtc.org.vn/images/uploaded/2017/BCTL thang 10.2017.pdf · Báo cáo tóm lược TTTC tháng 10/2017 3 bước đi đầu tiên của ngân

MỤC LỤC

A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ .................................................................. 2

I. Thị trường tiền tệ - tín dụng ..................................................... 2

II. Thị trường ngoại hối và vàng ................................................... 6

B. THỊ TRƯỜNG VỐN ....................................................................... 14

I. Thị trường chứng khoán ......................................................... 15

II. Thị trường Bất động sản ......................................................... 36

C. PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH ............................................................ 39

Báo cáo tóm lược TTTC tháng 10/2017

2

A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

I. Thị trường tiền tệ - tín dụng

Thị trường tiền tệ - tín dụng thế giới

FED công bố biên bản cuộc họp tháng 9, trong đó bày tỏ lo

ngại về mức lạm phát thấp và tín hiệu này cho thấy khả năng tăng

lãi suất trong tháng 12 của cơ quan này không còn cao như kỳ vọng

trước đó. Thị trường tiền tệ chứng kiến sự giảm điểm liên tục của

đồng USD trong bối cảnh đồng tiền này thiếu thông tin hỗ trợ và

giới đầu tư thì đang lưỡng lự với triển vọng của USD. Tuy nhiên sau

đó, báo cáo của Bộ Thương mại Mỹ cho biết tổng sản phẩm quốc

nội (GDP), thước đo của tất cả hàng hóa và dịch vụ sản xuất, tăng

3% trong quý III. Chỉ số này cho thấy, nền kinh tế Mỹ tiếp tục đà

phục hồi mạnh mẽ nhờ lực đẩy từ tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng và

đầu tư doanh nghiệp, theo đó người tiêu dùng tiếp tục nới rộng hầu

bao, các doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư phát triển sản xuất.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ngày 26/10 quyết

định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức thấp kỷ lục, theo đó lãi suất

tái cấp vốn là 0%, lãi suất cho vay 0,25% và lãi suất tiền gửi -

0,4%. Ngoài ra, ECB sẽ thu hẹp quy mô chương trình mua trái phiếu

chính phủ và doanh nghiệp xuống còn 30 tỷ EUR (35 tỷ USD)/tháng

từ tháng 01/2018, so với mức 60 tỷ EUR/tháng hiện nay. Đây là


3

bước đi đầu tiên của ngân hàng này trong việc rút dần lượng tiền

bơm vào hệ thống tài chính của Eurozone để hỗ trợ các doanh

nghiệp và hộ gia đình.Điều này đồng nghĩa với việc ECB có thể sẽ

tăng lãi suất sớm nhất vào cuối năm 2019.

Theo báo cáo mới đây của Viện Tài chính quốc tế - IIF, tổng

số nợ của thế giới có thể tăng lên mức cao kỷ lục 226.000 tỷ USD

(tương đương 324% GDP toàn cầu) trong năm 2017. Trong đó, số

nợ cần phải trả hoặc đáo hạn từ nay tới cuối năm 2018 của các nước

đang phát triển lên tới 1.700 tỷ USD. Những khoản nợ bằng ngoại tệ

mạnh của những nước mới nổi đã vượt quá 8.200 tỷ USD, tương

đương gần 15% tổng dư nợ của các nước đang phát triển.

Tháng 10, bốn ngân hàng nhà nước lớn nhất Trung Quốc

(gồm Ngân hàng Công Thương Trung Quốc - ICBC, Ngân hàng

Trung Quốc - BOC, Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc - CCB và

Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc) đã công bố báo cáo lợi nhuận

tích cực trong quý III/2017. Trong đó, ICBC đạt lợi nhuận ròng 75

tỷ CNY (11,3 tỷ USD), tăng 3,35% so với cùng kỳ năm 2016; CCB

đạt 62,9 tỷ CNY (9,46 tỷ USD), tăng 4,1%; Ngân hàng Nông nghiệp

Trung Quốc đạt 51,42 tỷ CNY (7,74 tỷ USD), tăng 4,89%; BOC đạt

41,82 tỷ CNY (6,29 tỷ USD), tăng 0,1%.


4

Thị trường tiền tệ - tín dụng trong nước

Trong Báo cáo kết quả thực hiện kế hoạch phát triển KT-XH

năm 2017; kế hoạch phát triển KT-XH 2018 được Chính phủ công

bố vào cuối tháng 10/2017 cho thấy, tỷ lệ nợ xấu toàn hệ thống tính

đến tháng 8 năm nay ở mức là 2,46%, tương đương với mức cuối

năm 2016 và thấp hơn so với mức 2,55% cuối năm 2015. Tổng số

nợ xấu xử lý được trong 8 tháng đầu năm 2017 đạt 57 nghìn tỷ

đồng. Lũy kế từ khi hoạt động đến cuối tháng 7/2017, VAMC đã

mua nợ xấu của các tổ chức tín dụng với giá mua (mệnh giá trái

phiếu đặc biệt) là trên 261 nghìn tỷ đồng, trong đó đã thu hồi được

trên 60 nghìn tỷ đồng; trong 9 tháng đầu năm 2017 đã xử lý được

khoảng 16 nghìn tỷ đồng.

Ngoài ra, báo cáo cũng cho biết, tình hình lợi nhuận của hệ

thống tổ chức tín dụng (TCTD) khá khả quan. Cụ thể, trong 9 tháng

đầu năm, lợi nhuận sau thuế toàn hệ thống đạt khoảng 47 nghìn tỷ

đồng, tăng 39% so với cùng kỳ năm 2016. Trong đó, lãi thuần từ

hoạt động tín dụng tăng mạnh tới 15,8%, tỷ lệ thu nhập lãi thuần cận

biên (NIM) tăng lên mức 2,8% trong khi cùng kỳ năm ngoái là

2,7%. Tỷ lệ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng/tổng lợi nhuận trước

trích lập dự phòng cũng giảm từ 53% (năm 2016) xuống 49%.

Sức cầu trên thị trường trái phiếu duy trì khá ổn định trong

những tuần gần đây. Kho bạc Nhà nước (KBNN) cho biết, tính đến


5

ngày 20/10/2017, hệ thống KBNN đã huy động cho ngân sách nhà

nước đạt 153.079,7 tỷ đồng trái phiếu chính phủ. Trong đó, tháng

10/2017, KBNN đã huy động thêm được 6.910 tỷ đồng vốn trái

phiếu, cải thiện đáng kể so với tháng 8 (3.179 tỷ) và tháng 9 (4.086

tỷ). Lũy kế từ đầu năm đã huy động được 154.8 nghìn tỷ (chưa kể

53 nghìn tỷ phát hành cho BHXH trong 8 tháng đầu năm), hoàn

thành 84.4% kế hoạch cả năm. Kỳ hạn bình quân là 13,6 năm.

Ngày 31/10/2017, Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Moody‟s đã

nâng mức đánh giá triển vọng của hệ thống ngân hàng Việt Nam từ

“ổn định” lên “tích cực”; đây là lần thứ hai nâng hạng cho hệ thống

ngân hàng Việt Nam trong vòng 6 năm trở lại đây. Tại báo cáo này,

Moody‟s đã xếp hạng tín nhiệm cho 15 ngân hàng Việt Nam (Các

ngân hàng này chiếm gần 58% tổng tài sản của toàn hệ thống tính

đến 30/6/2017); trong đó có 3 ngân hàng thương mại nhà nước và

12 ngân hàng thương mại cổ phần thuộc sở hữu tư nhân. Việc

Moody‟s tiếp tục nâng mức đánh giá triển vọng của hệ thống ngân

hàng Việt Nam là một tín hiệu tích cực phản ánh hiệu quả của việc

Chính phủ thực hiện đồng bộ các giải pháp ổn định kinh tế vĩ mô,

kiểm soát lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cùng với công tác

điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, chủ động của Ngân hàng Nhà

nước Việt Nam; đặc biệt là việc quyết liệt triển khai Đề án cơ cấu lại

hệ thống tổ chức tín dụng gắn với xử lý nợ xấu đã đem lại hiệu quả


6

rõ rệt, giữ vững an toàn hệ thống và được các tổ chức quốc tế ghi

nhận.

Biểu đồ 1: Diễn biến lãi suất trên thị trường liên ngân

hàng tháng 10/2017

Nguồn: sbv.gov.vn

II. Thị trường ngoại hối và vàng

1. Thị trường ngoại hối

Thị trường ngoại hối thế giới

Chỉ số USD – index trong tháng 10/2017 diễn biến tăng

giảm liên tục trước những thông tin tốt xấu đan xen với biên độ giao

động lớn. Chỉ số đạt mức cao nhất tại 94,81 (ngày 27/10) và thấp

nhất tại 93,02 (ngày 11/10).

-

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

2/10 5/10 8/10 11/10 14/10 17/10 20/10 23/10

Kì hạn qua đêm Kì hạn 1 tuần

Kì hạn 2 tuần Kì hạn 1 tháng


7

Biểu đồ 2: Diễn biến chỉ số Dollar tháng 10/2017

Nguồn: www.marketwatch.com

Tiếp nối đà tăng từ cuối tháng trước, đầu tháng 10, đồng

USD tiếp tục tăng điểm so với các đồng tiền chính trong rổ tiền tệ

do lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ đang ở mức cao đã nâng đỡ đồng

tiền của nền kinh tế số một thế giới. Các nhà đầu tư tiếp tục kỳ vọng

Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất thêm 1 lần nữa trong

tháng 12 tới và hy vọng nền kinh tế Mỹ sẽ có nhiều cải thiện sau khi

Nhà Trắng công bố dự thảo nhằm giảm sắc thuế cho doanh nghiệp

và cá nhân. Bên cạnh đó, việc Ngân hàng Trung ương Úc giữ lãi

suất không đổi ở mức thấp và Châu Âu bất ổn với sự kiện tại Tây

Ban Nha cũng là yếu tố tích cực đối với đồng USD.

Giữa tháng, đà tăng của USD chững lại sau khi báo cáo số

liệu cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ giảm và

thị trường lo ngại về mức lạm phát của nền kinh tế Mỹ vẫn còn ở

mức thấp. Việc Tổng thống Mỹ gần đây tuyên bố chỉ có 1 phương

án duy nhất giải quyết khủng hoảng Triều Tiên, nhưng lại không


8

giải thích chi tiết về phương án này càng khiến cho tình hình thêm

căng thẳng cũng là nguyên nhân làm đồng USD mất điểm. Đồng

USD giảm mạnh so với EUR sau khi Đức công bố các đơn đặt hàng

sản xuất trong tháng 8 tăng vọt và ngân hàng Trung ương Châu Âu

(ECB) đang bắt đầu cắt bỏ chương trình nới lỏng định lượng.

Cuối tháng, đồng USD bất ngờ tăng mạnh so với các đồng

tiền chủ chốt trong rổ tiền tệ sau khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ

tăng mạnh. Bên cạnh đó, việc Tổng thống tái khẳng định những cải

cách về thuế sẽ được hoàn thành vào cuối năm nay cũng tạo điều

kiện hỗ trợ đồng USD lên điểm. Đồng thời, các thông tin kinh tế

tích cực được công bố cũng thúc đẩy đà tăng của đồng tiền này.

Tính đến cuối tháng, đồng EUR giảm điểm so với các đồng

tiền chủ chốt trong rổ tiền tệ sau khi ECB gây thất vọng trên thị

trường với quyết định không tăng lãi suất. ECB đang thận trọng đưa

ra kế hoạch cắt giảm chương trình mua trái phiếu từ đầu năm sau

nhưng chưa chắc chắn về thời điểm kết thúc và vẫn để ngỏ khả năng

kéo dài thời gian thực thi chương trình nới lỏng tiền tệ với mục đích

nghe ngóng tình hình của nền kinh tế khu vực. Đồng tiền chung

châu Âu vẫn đang chịu nhiều sức ép do bất ổn chính trị tại Tây Ban

Nha và sự thận trọng của ECB.

Đồng Đôla Úc cũng có xu hướng sụt giảm so với các đồng

tiền khác sau khi chỉ số PMI lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc cho


9

thấy tăng trưởng trong khu vực sản xuất của Trung Quốc đã chậm

lại nhiều hơn dự kiến vào tháng 10. Đôla Úc, vốn rất nhạy cảm với

dữ liệu kinh tế Trung Quốc do mối quan hệ thương mại mạnh mẽ

của Úc với Trung Quốc

Thị trường ngoại hối trong nước

Trong tháng 10/2017, tỷ giá USD/VND có biến động với xu

hướng tăng nhẹ trong tuần đầu tháng, sau đó giảm mạnh đến giữa

tháng, tăng giảm trong biên độ hẹp trong suốt nửa sau của tháng. Tỷ

giá trung tâm giữa đồng VND và USD ngày 31/10 được Ngân hàng

Nhà nước công bố ở mức 22.471đồng. Với biên độ +/-3% đang

được áp dụng, tỷ giá trần mà các ngân hàng áp dụng ngày này sẽ là

23.138 đồng/USD và tỷ giá sàn là 21.790 đồng/USD.

Đồ thị 3: Diễn biến thay đổi tỷ giá USD/VND trong tháng

10/2017

Nguồn: Vietcombank.com

22.740

22.745

22.750

22.755

22.760

22.765

22.770

2/10 6/10 10/10 14/10 18/10 22/10 26/10 30/10


10

Điểm nổi bật trên thị trường ngoại hối trong nước tháng

10/2017 là động thái giảm giá mua vào bán ra USD của NHNN kể

từ khi áp dụng cơ chế điều hành tỷ giá mới, đồng thời đánh dấu sự

khác biệt lớn của diễn biến tỷ giá năm nay so với những năm trước.

Lý giải cho điều chỉnh chính sách trên, NHNN cho biết, việc tăng –

giảm giá USD mua vào, bán ra được NHNN điều chỉnh theo tín hiệu

thị trường. Cầu ngoại tệ không có đột biến, phía cung lại khá tích

cực khi NHNN tiếp tục mua ròng ngoại tệ từ thị trường, tăng dự trữ

ngoại hối của cả nước lên mức 45 tỷ USD. Những điều chỉnh trong

điều hành chính sách tỷ giá của NHNN phù hợp với thực trạng diễn

biến cung - cầu ngoại tệ trên thị trường, đồng thời phối hợp chặt chẽ

trong việc điều hành chính sách tiền tệ một cách linh hoạt chủ động

hơn. Khi thấy xu hướng đồng USD giảm giá vẫn tiếp diễn, NHNN

chủ động mua vào một lượng lớn để tăng dự trữ quốc gia. Song

song với hoạt động này, NHNN đã tăng khối lượng tín phiếu NHNN

với kỳ hạn dài hơn để hút bớt tiền đồng đã đưa ra mua ngoại tệ,

không tạo áp lực cung tiền.

Dựa trên diễn biến trên thị trường trong nước và quốc tế, từ

nay đến cuối năm áp lực lên tỷ giá vẫn còn nhưng không đáng kể và

chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ cho tăng trưởng vẫn sẽ là

nhiệm vụ trọng tâm của NHNN trong những tháng cuối năm 2017.


11

2.Thị trường vàng

Thế giới

Thị trường vàng thế giới trong tháng 10 năm 2017 diễn biến

với xu hướng chính là giảm. Trong tháng, giá vàng (giao ngay tại thị

trường NewYork) lên cao nhất tại mức 1.281,2 USD/oz ngày 26/10

và thấp nhất là 1.264,9 USD/oz ngày 27/10. Tính chung cả tháng,

giá vàng thế giới đã giảm 3,47 %.

Biểu đồ 4: Diễn biến giá vàng thế giới tháng 10/2017

Nguồn: kitco.com

Luôn diễn biến trái chiều với đồng dollar, giá vàng tuột dốc

không phanh khi thiếu đi trợ lực và phải chịu thêm áp lực bán tháo

do sự hứng thú của giới đầu tư với thị trường chứng khoán toàn cầu

tăng điểm. Thêm vào đó, những lo ngại về căng thẳng địa chính trị

tại khu vực Trung Đông và bán đảo Triều Tiên vẫn đang chi phối

tâm lý các nhà đầu tư và phần nào hạn chế đà đi xuống của giá vàng.


12

Đồng USD bật tăng mạnh trở lại sau khi Hạ viện Mỹ đã

thông qua dự luật ngân sách năm 2018, mở đường cho kế hoạch cải

cách thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Đà tăng của đồng bạc

xanh càng thêm mạnh khi mà đồng tiền chung châu Âu quay đầu

giảm mạnh trở lại sau khi ECB vẫn tỏ ra quá thận trọng với việc thu

hẹp chương trình nới lỏng. Thêm vào đó, sự hưng phấn của các nhà

đầu tư với triển vọng sáng sủa của chứng khoán toàn cầu cũng khiến

kênh đầu tư an toàn bị quên lãng.

Bên cạnh đó, những thông tin liên quan đến các ngân hàng

trung ương lớn trên thế giới cũng như tình hình căng thẳng địa chính

trị cũng ảnh hưởng đến tâm lý của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, các

yếu tố đó đã phần nào được phản ánh vào diễn biến thị trường mấy

phiên gần đây nên nhiều khả năng giá vàng thế giới sẽ tiếp tục suy

giảm, song với mức độ nhẹ hơn, trừ khi căng thẳng Bắc Triều Tiên

bùng phát mạnh trở lại. Hiện tại, các nhà đầu tư vàng đang tập trung

theo dõi những thông tin về quyết định cho chiếc ghế người đứng

đầu Fed được dự kiến sẽ công bố ngày 3/11 tới . Quyết định sẽ có

ảnh hưởng lớn đến triển vọng giá vàng và chính sách tiền tệ Mỹ

trong tương lai.

Trong nước

Trong tháng 10, giá vàng trong nước diễn biến với xu hướng

chính là tăng trong nửa đầu tháng và giảm mạnh vào giai đoạn cuối


13

tháng. Giá vàng SJC tăng mạnh nhất lên 36,56 – 36,78 triệu

đồng/lượng (mua vào – bán ra) ngày 14/10 và thấp nhất tại 36,22 –

36,44 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra) ngày 27/10. Tính đến

cuối tháng 10, giá vàng giảm 0,88% so vơi thang trươc , giá vàng

dao động quanh mức 3.650.000đồng/chỉ vàng SJC.. Giá vàng trong

nước và thế giới giảm nhẹ, biên độ chênh lệch hiện ở mức 1,7 triệu

đồng/lượng (tính đến ngày 30/10/2017).

Biểu đồ 5: Diễn biến giá vàng trong nước tháng 10/2017

Nguồn: sjc.com.vn

Dưới tác động trái chiều của tỷ giá USD/VND tự do tăng

nhanh và giá vàng thế giới giảm, giá vàng trong nước diễn biến tăng

giảm liên tục. Thêm vào đó, xu hướng tiêu cực của giá thế giới đã

đẩy giá vàng miếng trong nước “bốc hơi” gần 300 nghìn


14

đồng/lượng, mức thấp nhất hơn 2 tháng. Giá vàng trong nước đã dao

động quanh ngưỡng 36,5 triệu đồng/lượng. Sự ổn định này cũng là

xu hướng chính của giá vàng trong nước suốt từ đầu năm, khi giá

vàng miếng chủ yếu trong vùng 36,5-36,6 triệu đồng/lượng.

Với diễn biến theo xu hướng giảm chiếm chủ đạo, giá vàng

trong nước đang tiến về ngưỡng thấp nhất trong vòng 1 tháng qua.

Nhiều nhà đầu tư với tư duy chọn vùng thấp để mua vào nhưng

cũng đan xen những nhà đầu tư chưa dám mạo hiểm tham gia thị

trường thay vào đó là chờ đợi thêm những thông tin kinh tế, chính

trị thế giới có tác động trực tiếp tới giá vàng.

Tháng 10, tổng khối lượng vàng giao dịch trên thị trường

không lớn nhưng đã thiên về chiều mua nhiều hơn. Tâm lý nhà đầu

tư khá dè dặt, thị trường ghi nhận không khí giao dịch khá trầm lắng

với lượng khách tham gia theo nhu cầu mua bán nhỏ lẻ. Tuy đã có

một số nhà đầu tư tham gia thị trường với tâm lý bắt đáy nhưng con

số ấy rất ít. Hầu hết các thương nhân đều „chờ đợi và quan sát” diễn

biến giá.

B. THỊ TRƯỜNG VỐN


15

I. Thị trường chứng khoán

1. Thị trường chứng khoán thế giới

Biểu đồ 6: Biến động các chỉ số số Dow Jones công nghiệp (▬),

Nasdaq tổng hợp (▬) và S&P500 (▬) trong tháng 10/2017

Nguồn: https://finance.yahoo.com/chart/

Theo số liệu thống kê được công bố ngày 27/10 cho thấy

trong quý III kinh tế Mỹ đã tăng trưởng 3%. Đây là một chiến thắng

lớn dành cho Tổng thống Donald Trump, bởi các chuyên gia kinh tế

cho rằng mục tiêu tăng trưởng 3% mà ông đề ra là không phù hợp

với thực tế nếu không muốn nói là không thể thực hiện được. Đặc

biệt, đây là quý thứ hai liên tiếp chỉ số GDP – chỉ báo hàng đầu về

http://cafef.vn/kinh-te-my.html

http://cafef.vn/tang-truong.html


16

sức mạnh của một nền kinh tế - đạt mục tiêu của Tổng thống Trump.

Quý trước, kinh tế Mỹ tăng trưởng 3,1%, mạnh nhất trong 2 năm.

Trên thực tế, các chuyên gia kinh tế Mỹ vẫn dự đoán nền

kinh tế lớn nhất thế giới sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt ít nhất là đến

tháng 5/2018 sau khi GDP tăng 1,6% trong năm 2016. Tuy nhiên họ

cho rằng mức tăng sẽ không thể vượt quá con số 2%.

Bộ trưởng Tài chính Steve Mnuchin ca ngợi mức tăng

trưởng 3% là bằng chứng cho thấy sức mạnh của “Trumponomics”

– bộ gồm các chính sách giảm thiểu luật lệ, cắt giảm thuế, cải cách

hệ thống y tế, cải cách hoạt động thương mại và đầu tư 1.000 tỷ

USD cho cơ sở hạ tầng. Đến nay, Tổng thống Trump mới chỉ thành

công trong việc giảm thiểu luật lệ.

Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett cho rằng các chính

sách điều hành của Tổng thống đã giúp GDP tăng trưởng mạnh như

vậy. “Các doanh nghiệp lạc quan không chỉ bởi vì những chính sách

cải tổ luật pháp mà còn bởi niềm hi vọng về cải cách thuế”.

Tuy nhiên, không thể phủ nhận kinh tế Mỹ đang được hỗ trợ

rất lớn từ kinh tế toàn cầu. Kinh tế thế giới đang trong quá trình hồi

phục mạnh mẽ, không có nền kinh tế lớn nào rơi vào trạng thái suy

thoái. Kể từ đầu năm đến nay, IMF đã 2 lần nâng dự báo tăng

trưởng kinh tế toàn cầu.

http://cafef.vn/trump.html


17

GDP quý III là số liệu kinh tế đầu tiên được công bố kể từ

sau khi 2 siêu bão Harvey và Irma đổ bộ vào nước Mỹ và khiến hoạt

động sản xuất ở khu vực Đông Nam nước này bị gián đoạn. Các

chuyên gia kinh tế dự báo do ảnh hưởng của bão, tăng trưởng GDP

2016 của Mỹ sẽ đạt 2,5%. Tuy nhiên với số liệu quý III có vẻ như

kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng tốt hơn mức đó.

Kinh tế Mỹ đang có rất nhiều dấu hiệu khởi sắc. Theo một

khảo sát mới đây, người tiêu dùng và các lãnh đạo doanh nghiệp Mỹ

đang ở trong tâm trạng lạc quan nhất trong hơn 1 thập kỷ trở lại đây.

Thị trường chứng khoán ở mức cao kỷ lục và tỷ lệ thất nghiệp liên

tục giảm. Chi tiêu cá nhân tăng trưởng 2,4% trong khi chi tiêu của

các hộ doanh nghiệp cũng tăng trưởng 3,9%. Hai quý liên tục tăng

trưởng giúp thu nhập khả dụng của người dân Mỹ tăng thêm 198,7

tỷ USD và tiết kiệm cá nhân tăng 1.040 tỷ USD.

Phố Wall khép lại phiên giao dịch cuối cùng của tháng 10

với mức tăng nhẹ nhờ đà leo dốc của cổ phiếu các công ty hàng tiêu

dùng Mondelez và Kellogg sau báo cáo lợi nhuận tích cực trong

ngày thứ Ba, cùng với đó là đà tăng của nhóm cổ phiếu công nghệ.

Trong tháng 10, cả 3 chỉ số chứng khoán chính đều ghi nhận

tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 2/2017.


18

Cổ phiếu Mondelez tăng 5.4% sau khi hãng sản xuất bánh

Oreo công bố lợi nhuận và doanh thu vượt qua kỳ vọng. Cổ phiếu

Kellogg leo dốc 6.2% sau khi doanh số bán hàng của Công ty này

lần đầu tiên tăng trong hơn 2 năm.

Đà leo dốc của 2 cổ phiếu trên đã hỗ trợ cho lĩnh vực hàng

tiêu dùng thiết yếu. Cụ thể, lĩnh vực này tiến 0.8% và dẫn đầu đà

tăng trong số các lĩnh vực chính thuộc S&P 500.

Bên cạnh đó, cổ phiếu Apple tăng 1.4% lên mức cao kỷ lục,

đồng thời tác động tích cực nhất đến cả 3 chỉ số chính, sau những

đánh giá tích cực về iPhone X.

Lĩnh vực công nghệ tăng 0.4% sau một loạt báo cáo lợi

nhuận lạc quan trong tuần trước.

Nhà đầu tư đang chờ đợi thông báo về vị trí Chủ tịch Cục

Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp theo. Reuters đưa tin Tổng thống

Donald Trump nhiều khả năng lựa chọn Thống đốc Fed, Jerome

Powell, người được xem theo trường phái “bồ câu” về chính sách lãi

suất và do đó tương đối thân thiện với thị trường chứng khoán.

Ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ giữ mức lãi suất

không đổi trong tuyên bố vào ngày thứ Tư. Các nhà quan sát thị

trường cũng đang theo dõi những bước tiến của kế hoạch cắt giảm

thuế suất do ông Trump đề xuất.


19

Nhìn chung lợi nhuận quý 3 đã tăng nhẹ so với kỳ vọng. Với

hơn 50% các công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo lợi nhuận, lợi

nhuận quý 3 được kỳ vọng leo dốc 7%, cao hơn dự báo vọt 5.9% hồi

đầu tháng 10/2017, dữ liệu từ Thomson Reuters cho thấy.

Tuy nhiên, không phải tất cả các báo cáo lợi nhuận đều thu

được phản ứng tích cực. Cụ thể, cổ phiếu Pfizer lùi 0.3% sau báo

cáo kết quả hàng quý.

Cổ phiếu Qualcomm lao dốc 6.7% và tác động tiêu cực nhất

đến S&P 500 và Nasdaq Composite sau khi có thông tin rằng hãng

Apple sẽ không sử dụng con chip của Công ty này.

Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Ba, chỉ số Dow Jones tiến

28.5 điểm (tương đương 0.12%) lên 23,377.24 điểm, chỉ số S&P

500 nhích 2.43 điểm (tương đương 0.09%) lên 2,575.26 điểm và chỉ

số Nasdaq Composite cộng 28.71 điểm (tương đương 0.43%) lên

6.727.67 điểm.

Trong tháng 10, Dow Jones leo dốc 4.3%, S&P 500 tăng

2.2% và Nasdaq Composite vọt 3.6%.

Trong đó, cả Dow Jones lẫn S&P 500 đều tăng 7 tháng liên

tiếp. Đây là chuỗi tăng dài nhất mà Dow Jones ghi nhận được từ

tháng 4/2012. Nasdaq Composite cũng đánh dấu tháng tăng điểm

thứ 4 liên tiếp.


20

Số cổ phiếu tăng vượt số cổ phiếu giảm trên sàn New York

theo tỷ lệ 1.68:1. Trên sàn Nasdaq, tỷ lệ này là 1.78:1.

Khoảng 6.8 tỷ cổ phiếu được chuyển nhượng trên các sàn

giao dịch của Mỹ, cao hơn mức bình quân phiên trong hơn 20 phiên

vừa qua là 6.1 tỷ, theo dữ liệu của Thomson Reuters.

Biểu đồ 7: Biến động các chỉ số FTSE 100 (▬), DAX (▬),

và CAC 40 (▬) trong tháng 10/2017


Tại cuộc họp chính sách, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE)

đã quyết định nâng lãi suất lần đầu tiên trong vòng một thập kỷ qua.

Với tỷ lệ bỏ phiếu 7-2, ngân hàng này quyết định nâng lãi suất từ

0,25% lên 0,5%, trong bối cảnh đồng bảng suy yếu do những bất ổn


21

từ việc Vương quốc Anh rời khỏi Liên minh châu Âu (Brexit) khiến

chi phí nhập khẩu hàng hóa vào Anh tăng cao và đẩy nhanh tỷ lệ

lạm phát vốn đã tăng lên mức cao nhất trong 5 năm vào tháng

9/2017. Bất chấp sức tăng trưởng kinh tế của Anh dường như yếu

hơn so với bất kỳ thời điểm nâng lãi suất nào của BoE trong 20 năm

qua, song ngân hàng này vẫn quyết định thắt lại lãi suất. Giữa bối

cảnh các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu như Cục Dự trữ

Liên bang Mỹ (Fed) đều có xu hướng tăng lãi suất và Ngân hàng

Trung ương châu Âu (ECB) cũng tuyên bố sẽ bắt đầu thu hẹp

chương trình mua trái phiếu, quyết định của BoE không gây bất ngờ

cho thị trường.

Tại châu Âu, chỉ số IBEX 35 ở thị trường Madrid (Tây Ban

Nha) tăng 2,4% lên 10.446,00 điểm, sau khi lãnh đạo Tây Ban Nha

phản bác ý định ly khai của xứ Catalunya. Trong lúc chỉ số DAX 30

trên sàn Frankfurt (Đức) nhích nhẹ 0,1% lên 13.229,57 điểm vào lúc

đóng phiên giao dịch, chỉ CAC 40 tại Paris (Pháp) đi ngang và ở

mức 5.493,63 điểm. Chỉ số tổng hợp EURO STOXX 50 tăng 0,3%

lên 3.662,18 điểm. Tuy nhiên, chỉ số FTSE 100 tại thị trường

London (Vương quốc Anh) khép phiên sụt giảm 0,2% xuống

7.487,81 điểm.


22

Biểu đồ 8: Biến động các chỉ số Nikkei 225 (▬), Hang

Seng (▬),và Kospi Composite (▬) trong tháng 10/2017


Chứng khoán châu Á chạm đỉnh 10 năm vào đầu phiên giao

dịch ngày thứ Tư nhờ tăng trưởng kinh tế vững mạnh trên toàn cầu,

và giá dầu nới rộng đà tăng nhờ hy vọng rằng các nhà sản xuất dầu

chủ chốt sẽ gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng.

Chỉ số MSCI khu vực châu Á-Thái Bình Dương, ngoại trừ

Nhật Bản, tiến 0.6%, nhờ đà tăng 1.1% của chỉ số Hàn Quốc Kospi.

Trong khi đó, chỉ số Nikkei của Nhật Bản tăng hơn 1.4%.


23

Yukino Yamada, Chiến lược gia cấp cao tại Daiwa

securities, cho biết hy vọng về các đợt cắt giảm thuế ở Mỹ, và đà

tăng của giá dầu là hai trong số những yếu tố tích cực đối với chứng

khoán châu Á.

Bà nói thêm: “Tháng trước, đã có 2 dòng vốn lớn đổ vào các

cổ phiếu công nghệ cao ở Hàn Quốc và Đài Loan. Ngoài ra, GDP

của 2 quốc gia này cũng khá mạnh, qua đó cho thấy đà tăng trưởng

mạnh đang lan tỏa ra toàn bộ nền kinh tế, chứ không riêng gì lĩnh

vực công nghệ cao”.

Trong quý 3/2017, tăng trưởng kinh tế Hàn Quốc đẩy nhanh

lên mức cao nhất trong 7 năm. Cùng kỳ, kinh tế Đài Loan cũng tăng

trưởng mạnh nhất trong 2 năm rưỡi.

Hôm thứ Ba ngày 31/10, Bitcoin đã lên kỷ lục mới sau khi

CMR Group dự định tung ra hợp đồng tương lai dựa trên Bitcoin

vào cuối năm nay, đánh dấu một bước tiến quan trọng của Bitcoin

trên con đường hướng tới đồng tiền hợp pháp.

Trên thị trường năng lượng, kết thúc phiên giao dịch ngày

thứ Ba, hợp đồng dầu thô ngọt nhẹ WTI giao tháng 12 trên sàn

Nymex tiến 23 xu (tương đương 0.4%) lên 54.38 USD/thùng, qua

đó nâng tổng mức tăng trong tháng lên 4.7%.


24

Hợp đồng dầu Brent giao tháng 12 trên sàn Luân Đôn, vốn

hết hạn vào ngày thứ Ba, cộng 47 xu (tương đương 0.8%) lên 61.37

USD/thùng, mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 7/2015. Trong

tháng 10, hợp đồng này đã leo dốc 8%, dữ liệu từ FactSet cho thấy.

Hợp đồng dầu Brent giao tháng 1 tăng 35 xu (tương đương 0.6%)

lên 60.94 USD/thùng. Chênh lệch giữa 2 loại dầu WTI và Brent lên

6.99 USD, mức cao nhất trong hơn 2 năm.

Chỉ số chứng khoán châu Á-Thái Bình Dương (không kể

Nhật Bản) MSCI trong phiên mở cửa sáng 31/10 cũng đã tăng

0,14%, gần đạt mức cao nhất kể từ năm 2007.

2. Thị trường chứng khoán trong nước

Thị trường chứng khoán niêm yết:

Bức tranh kinh tế Việt Nam tiếp tục có nhiều chuyển biến

tốt, đầu tư nước ngoài tăng mạnh về quy mô và thực hiện, số lượng

doanh nghiệp thành lập mới đã đạt mức kỷ lục. Sản xuất công

nghiệp tiếp tục đà tăng trưởng, tăng cao so với cùng kỳ năm trước.

Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp tháng 10 ước tính tăng 17%

so với cùng kỳ. Tính chung 10 tháng, chỉ số sản xuất toàn ngành

công nghiệp tăng 8,7% so với cùng kỳ năm 2016 và cao hơn mức

tăng 7,9% của 9 tháng năm nay. Số doanh nghiệp thành lập mới tiếp

tục tăng mạnh. Tính chung 10 tháng, cả nước có 105.125 doanh


25

nghiệp đăng ký thành lập mới với tổng vốn đăng ký là 1.021,9 nghìn

tỷ đồng, tăng 14,6% về số doanh nghiệp và tăng 43,8% về số vốn

đăng ký so với cùng kỳ năm 2016; vốn đăng ký bình quân một

doanh nghiệp thành lập mới đạt 9,7 tỷ đồng, tăng 25,5%. Đầu tư

nước ngoài tiếp tục tăng vốn. Đầu tư trực tiếp của nước ngoài từ đầu

năm đến thời điểm 20/10 thu hút 2.070 dự án cấp phép mới với số

vốn đăng ký đạt 16,3 tỷ USD, tăng 0,4% về số dự án và tăng 32,9%

về vốn đăng ký so với cùng kỳ năm 2016. Trong bối cảnh kinh tế

tăng trưởng cao, chỉ số PMI đã có những diễn biến tích cực khi đạt

51,6 điểm trong tháng 10, tiếp tục duy trì tháng thứ 23 liên tiếp đạt

mức tăng trên 50 điểm. Bình quân 9 tháng đầu năm 2017, chỉ số

PMI đạt 52,7 điể, cao hơn nhiều so với mức 51,9 điểm của bình

quân 9 tháng đầu năm 2016. Tổng cầu duy trì được sự cải thiện tích

cực nhờ cầu tiêu dùng tăng khá. Cán cân thương mại tháng 10 tiếp

tục thặng dư (ước xuất siêu 900 triệu USD), góp phần không nhỏ

vào việc cải thiện tổng cầu của nền kinh tế. Tuy nhiên, xét theo khu

vực kinh tế, trong khi khu vực FDI xuất siêu 17,63 tỷ USD trong 10

tháng đầu năm, khu vực kinh tế trong nước nhập siêu 16,4 tỷ USD.

Thực trạng này tiếp tục cho thấy sự phụ thuộc của thương mại và

tăng trưởng kinh tế vào khu vực FDI. CPI tháng 10 tăng 0,41% so

với tháng trước, tăng 2,25% so với đầu năm và tăng 2,98% so với

cùng kỳ. So với tháng trước, CPI tháng 10 tăng chủ yếu do: giá dịch


26

vụ y tế tăng 2,14% đóng góp làm CPI tăng khoảng 0,11 điểm %;

nhóm nhà ở vật liệu xây dựng tăng 0,63% làm CPI tăng khoảng 0,1

điểm% .

Thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 10 đã vượt

mốc 800 điểm, chỉ số liên tục lập đỉnh mới nhờ sự kéo giá đột biến

của một vài mã vốn hóa lớn trong khi hầu hết xu hướng của các cổ

phiếu đều giảm. Chỉ số VNIndex đã tăng hơn 20% so với đầu năm,

xếp thứ 9 về mức tăng trưởng trong các chỉ số chứng khoán trên thế

giới từ đầu năm 2017. Giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu cuối tháng

10/2017 tăng lên xấp xỉ 61% GDP. Nguyên nhân chủ yếu do các

yếu tố hỗ trợ là các cải cách của Chính phủ được triển khai và thực

hiện quyết liệt đã thúc đẩy tăng trưởng kinh tế hồi phục, nhiều

doanh nghiệp lớn niêm yết cổ phiếu và mặt bằng giá cổ phiếu hấp

dẫn đối với nhà đầu tư.

Kết thúc tháng 10/2017, chỉ số VN-Index đứng ở mức

837,28 điểm, tăng 4,08% so với tháng trước, chỉ số HNX-Index

giảm 2,32% xuống 105,16 điểm.

Tổng vốn hóa thị trường niêm yết và thị trường đăng ký

giao dịch (UPCoM) trong tháng 10 đã tăng 125,5 nghìn tỷ đồng (5,5

tỷ USD) so với tháng 9 và đạt gần 2,88 triệu tỷ đồng.


27

Trong đó, vốn hóa sàn HOSE vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất,

đạt hơn 2,16 triệu tỷ đồng, tăng 102 nghìn tỷ đồng so với tháng

trước, tương ứng gần 5%. Vốn hóa sàn UPCoM có tỷ trọng lớn thứ

hai với vốn hóa trên 526,5 nghìn tỷ đồng, tăng 26,7 nghìn tỷ đồng so

với tháng 9, tương ứng tỷ lệ tăng là 5,35%. Đáng chú ý vốn hóa tại

sàn HNX lại bất ngờ giảm và chỉ còn hơn 196 nghìn tỷ đồng, tương

ứng giảm hơn 3,2 nghìn tỷ đồng. Như vậy, khoảng cách vốn hóa của

sàn UPCoM và sàn HNX lại càng được nới rộng thêm.

10 cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất vẫn chiếm đến 51,33% tổng

vốn hóa sàn HOSE. Hai vị trí dẫn đầu về vốn hóa sàn này vẫn thuộc

về VNM và SAB.

Biểu đồ 9: Diễn biến hai chỉ số Vn-Index và HNX-Index trong

tháng 10/2017

Nguồn số liệu: HOSE, HNX

760780800820840860

050

100150200250

02

/10

06

/10

12

/10

18

/10

24

/10

30

/10

KLGD (Triệu cp)

VN- Index (điểm)

102

104

106

108

110

112

0

50

100

150

02

/10

06

/10

12

/10

18

/10

24

/10

30

/10

KLGD (Triệu cp)

HNX-Index (điểm)


28

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) cho biết, tính

chung trong 10 tháng đầu năm, khối lượng giao dịch bình quân đạt

54,9 triệu cổ phiếu/phiên, tương đương mức tăng 13,1% so với cùng

kỳ năm trước.

Tính đến thời điểm cuối tháng 10 tổng số chứng khoán niêm

yết tại HNX là 378 mã cổ phiếu, với tổng khối lượng niêm yết đạt

11.364 triệu cổ phiếu, tương ứng tổng giá trị niêm yết toàn thị

trường hơn 113,6 nghìn tỷ đồng.

HNX Index đạt mức 105,16 điểm tại thời điểm đóng cửa

phiên giao dịch ngày 31/10/2017, giảm 2,3% so với thời điểm cuối

tháng 9. Giá trị vốn hóa thị trường đạt hơn 192.847 tỷ đồng, giảm

1,7% so với thời điểm cuối tháng trước.

Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt hơn 1,1 tỷ cổ

phiếu, giá trị giao dịch tương ứng đạt 15.947 tỷ đồng. Tính bình

quân, khối lượng giao dịch đạt 50,4 triệu cổ phiếu/phiên (giảm 11%

so với tháng trước) và giá trị giao dịch đạt 724,9 tỷ đồng/phiên, tăng

8,6% so với tháng trước.

Tính chung trong 10 tháng đầu năm, khối lượng giao dịch

bình quân đạt 54,9 triệu cổ phiếu/phiên (tăng 13,1% so với cùng kỳ

năm trước) và giá trị giao dịch đạt 604 tỷ đồng/phiên, tăng 9,7% so

với cùng kỳ năm trước.


29

Số liệu của HNX cho thấy, trong tháng 10, nhà đầu tư nước

ngoài giao dịch tổng cộng 215,17 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị

giao dịch đạt hơn 7.576 tỷ đồng, trong đó giao dịch mua vào đạt hơn

3.677 tỷ đồng, giao dịch bán ra hơn 3.899 tỷ đồng.

Trên thị trường UPCoM có 18 mã cổ phiếu đăng ký giao

dịch mới trong tháng 10/2017 nâng tổng số doanh nghiệp đăng ký

giao dịch trên thị trường này lên 653 doanh nghiệp (tính đến ngày

31/10/2017).

Chỉ số UPCoM-Index đạt mức 52,51 điểm tại thời điểm

đóng cửa phiên giao dịch cuối tháng, giảm 3,4% so với thời điểm

cuối tháng trước. Giá trị vốn hóa thị trường UPCoM đạt 526.506 tỷ

đồng.

Toàn thị trường có 322,9 triệu cổ phiếu được chuyển

nhượng, tương ứng với giá trị giao dịch đạt 7.030 tỷ đồng. Tính bình

quân, giá trị giao dịch đạt 319,5 tỷ đồng/phiên, tăng 52% so với

tháng trước.

10 tháng đầu năm, khối lượng giao dịch bình quân đạt 11,1

triệu cổ phiếu/ phiên (tăng 26,1% so với cùng kỳ năm trước) và giá

trị giao dịch đạt 203,2 tỷ đồng/phiên, tăng 41,6% so với cùng kỳ

năm trước.


30

Tổng khối lượng giao dịch của nhóm cổ phiếu HNX30 đạt

537,85 triệu cổ phiếu, tương ứng với giá trị giao dịch đạt 10.930 tỷ

đồng, chiếm tỷ trọng 48,45% về khối lượng giao dịch và 68,54% giá

trị giao dịch toàn thị trường.

Tại thời điểm cuối tháng 10, đã có 11.444 tài khoản giao

dịch phái sinh được mở, 18,24% so với tháng trước. Giao dịch của

nhà đầu tư nước ngoài tăng gấp đôi so với tháng trước với 131 hợp

đồng mua, tương ứng giá trị 10,69 tỷ đồng và 120 hợp đồng bán

tương ứng giá trị 9,78 tỷ đồng.

Hoạt động giao dịch tập trung chủ yếu ở các nhà đầu tư cá

nhân trong nước (96,96%), sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức và

nhà đầu tư nước ngoài còn khiêm tốn, lần lượt là 0,24% và 0,05%.

Hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán chiếm

2,75% khối lượng giao dịch phái sinh toàn thị trường.

Chuỗi ngày bán ròng khá dài của khối ngoại bắt đầu từ ngày

5/10, khi đó VN-Index đạt hơn 800 điểm và có thể tạm cho là chấm

dứt vào ngày 27/10 khi VN-Index đạt 840 điểm. Trong đó, VN-

Index càng tăng, lượng bán ra lại càng lớn, có một nguyên nhân để

lý giải động thái này của khối ngoại: đó là việc chốt lãi của nhà đầu

tư nước ngoài khi mốc 800 điểm là đỉnh cao sau hàng chục năm của


31

thị trường. Nếu không chốt lãi thì cũng là động thái hạ tỷ trọng khi

mà thị trường bước vào những ngưỡng điểm quan trọng.

Một chi tiết đáng chú ý là suốt từ ngày 5 đến ngày 27/10

mặc dù có vài phiên mua ròng, nhưng khối ngoại không bao giờ

mua ròng 2 phiên liên tiếp, dù thị trường có tăng hay giảm. Thống

kê cho thấy đã có rất nhiều quỹ ngoại lãi lớn với nhiều cổ phiếu trên

thị trường nên việc chốt lãi là đương nhiên, nhưng chắc chắn không

phải quỹ nào cũng lãi lớn và mỗi quỹ sẽ có một ý định khác nhau.

Chẳng hạn, sau khi VN-Index xác lập vững chắc mốc trên

800 điểm, định giá thị trường sẽ khác, kỳ vọng của nhà đầu tư dành

cho hàng hoá cũng sẽ thay đổi và có thể biến động cũng không

giống như giai đoạn trước đó. Điều này dẫn đến việc nhà đầu tư

buộc phải tiến hành tái cơ cấu danh mục, chuyển hướng sang một số

cổ phiếu khác để tận dụng cơ hội.

Dễ thấy nhất là nhóm cổ phiếu lớn (blue chips), có những

mã đã hết room nước ngoài, hoặc nếu nhà đầu tư ngoại khác muốn

vào thì phải có bên bán ra. “Cũ người, mới ta”, có thể các quỹ ngoại

cũng tranh thủ đảo hàng nội khối, đồng thời quỹ nào bán được thì lại

tìm kiếm cơ hội khác. Đó cũng là lý do một loạt những cổ phiếu vốn

hoá tầm trung (midcap), vốn trước đây được xem là rủi ro, nhưng

giờ lại thu hút dòng vốn ngoại tìm đến một cách rất tự tin.


32

Trong tháng, chỉ số thị trường cơ sở tăng nên giá các hợp

đồng tương lai cũng tăng theo. Các hợp đồng tương lai kỳ hạn ngắn

tiếp tục giao dịch ở mức thấp hơn chỉ số VN30, thanh khoản tập

trung vào hợp đồng kỳ hạn ngắn.

Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch trong tháng là 238.330

hợp đồng, tương ứng giá trị giao dịch (theo quy mô danh nghĩa hợp

đồng) đạt 19.370 tỷ đồng, tăng lần lượt 80,69% và 88,07% so với

tháng trước. Tính bình quân, khối lượng giao dịch đạt 10.833 hợp

đồng/phiên, giá trị giao dịch bình quân theo quy mô danh nghĩa đạt

880,45 tỷ đồng/phiên, tăng lần lượt 64,26% và 70,97% so với tháng

trước. Đặc biệt phiên giao dịch ngày 31/10 có19.803 hợp đồng, khối

lượng giao dịch cao nhất từ khi khai trương thị trường đến

nay, tương ứng giá trị giao dịch 1.651 tỷ đồng.

Bảng 1: Tổng hợp giao dịch toàn thị trường

TT Chỉ tiêu Đơn vị Tháng 9 Tháng 10 Tăng/gi

ảm(%)

1 Khối lượng giao

dịch

Hợp đồng 131.903 238.330 80,69%

2 Giá trị giao dịch Tỷ đồng 10.299,36 19.370,08 88,07%

3 Khối lượng OI

(cuối kỳ)

Hợp đồng 3.275 3.949 20,58%


33

Khối lượng mở (OI) toàn thị trường tiếp tục tăng, thể hiện

dòng tiền tiếp tục xu hướng đổ vào thị trường phái sinh. Tính đến

cuối ngày 31/10/2017, khối lượng OI của toàn thị trường tăng

20,58% so với cuối tháng 9, đạt 3.949 hợp đồng với OI của các hợp

đồng VN30F1711, VN30F1712, VN30F1803, và VN30F1806 lần

lượt là 3.248 hợp đồng, 384, 264 và 53 hợp đồng.

Thị trường UPCoM:

Trên thị trường UPCoM có 18 mã cổ phiếu đăng ký giao

dịch mới trong tháng 10/2017 nâng tổng số doanh nghiệp đăng ký

giao dịch trên thị trường này lên 653 doanh nghiệp (tính đến ngày

31/10/2017).

Chỉ số UPCoM-Index đạt mức 52.51 điểm tại thời điểm

đóng cửa phiên giao dịch cuối tháng, giảm 3,4% so với thời điểm

cuối tháng trước. Giá trị vốn hóa thị trường UPCoM đạt 526.506 tỷ

đồng. Toàn thị trường có 3322.9 triệu cổ phiếu được chuyển

nhượng, tương ứng với giá trị giao dịch đạt 7.030 tỷ đồng.

Tính bình quân, khối lượng giao dịch đạt 319.5 triệu cổ

phiếu/ phiên (tăng 52% so với cùng kỳ năm trước).

https://derivatives.hnx.vn/web/phai-sinh/ket-qua-giao-dich?p_p_id=gdphaisinh_WAR_HnxIndexportlet&p_p_lifecycle=0&p_p_state=normal&p_p_mode=view&p_p_col_id=column-1&p_p_col_count=1&_gdphaisinh_WAR_HnxIndexportlet_anchor=toMck&mck=VN30F1806


34

Biểu đồ 10: Diễn biến chỉ số UPCoM-Index tháng

10/2017

Nguồn: HNX

Tháng 10/2017, tại Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội

(HNX) đã diễn ra 3 phiên đấu giá cổ phần thoái vốn tại Công ty cổ

phần thủy điện Nậm Mức, Công ty cổ phần in Tài chính, Công ty cổ

phần xăng dầu dầu khí Thái Nguyên.

Tổng khối lượng cổ phần đưa ra đấu giá trong tháng 10 đạt

hơn 11,49 triệu cổ phần, giảm 20% so với tháng 9. Kết quả, 11,49

triệu cổ phần (tương đương 100% khối lượng chào bán) đã được bán

cho nhà đầu tư với tổng giá trị cổ phần trúng giá hơn 139,498 tỷ

đồng. Trung bình một phiên, giá trị cổ phần đấu giá thành công đạt

hơn 46,4 tỷ đồng, thấp hơn 2,9 lần so với tháng 9.

51,051,552,052,553,053,554,054,555,0

-

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

02

/10

03

/10

04

/10

05

/10

06

/10

09

/10

10

/10

11

/10

12

/10

13

/10

16

/10

17

/10

18

/10

19

/10

20

/10

23

/10

24

/10

25

/10

26

/10

27

/10

30

/10

31

/10

KLGD (Triệu cp) UPCOM-INDEX (điểm)


35

Trong kế hoạch trong tháng 11 có 7 doanh nghiệp đấu giá

gồm: công ty tài chính cổ phần Điện lực đấu giá ngày 3/11/2017

chào bán 12.5 triệu cổ phiếu, công ty cổ phần đầu tư bất động sản

Hà Nội đấu giá ngày 6/11/2017 chào bán 1.16 triệu cổ phiếu, Công

ty TNHH MTV 532 đấu giá ngày 7/11/2017 chào bán 1.298 triệu cổ

phiếu, Công ty TNHH MTV 145 đấu giá ngày 16/11/2017 chào bán

1.68 triệu cổ phiếu, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Công thương đấu giá

ngày 20/11/2017 chào bán 13,2 triệu cổ phiếu, công ty tài chính cổ

phần xi măng đấu giá ngày 20/11/2017 chào bán 6,6 triệu cổ phiếu,

Công ty cổ phần bất động sản Dầu khí Việt Nam-SSG đấu giá ngày

21/11/2017 chào bán 4 triệu cổ phiếu.

Trên thị trường trái phiếu, công tác huy động vốn Trái phiếu

chính phủ chuyển biến tích cực. Tháng 10/2017, Kho bạc Nhà nước

huy động được 6.910 tỷ đồng Trái phiếu chính phủ tăng 41% so với

tháng 9/2017. Tỷ lệ giá trị trúng thầu so với giá trị gọi thầu đạt 61%

(tháng 8: 24,4%; tháng 9: 47,5%). Nhu cầu đối với TPCP kỳ hạn

ngắn (5 năm, 7 năm) có xu hướng tăng trong khi nhu cầu đối với các

kỳ hạn dài trên 10 năm giảm mạnh. Lũy kế đến hết tháng 10, Kho

bạc nhà nước đã hoàn thành 85% kế hoạch phát hành năm 2017

(183.300 tỷ đồng), do đó Kho bạc nhà nước không chịu áp lực tăng

lãi suất huy động vốn Trái phiếu chính phủ.


36

II. Thị trường Bất động sản

Đón sóng cuối năm, thị trường bất động sản (TTBĐS) tháng

10 bước vào giai đoạn cao điểm từ đầu tháng. Nguồn cung, giá vào

giao dịch đều tăng ở các phân khúc. Căn hộ giá rẻ khan hiếm do

cung ít, nhu cầu mua nhà cuối năm tăng cao. Bên cạnh đó, dòng tiền

của giới đầu tư đang đổ về phân khúc đất nền.

Thời điểm cuối năm, giới đầu tư không mặn mà với việc đổ

tiền vào phân khúc căn hộ. Quy luật của thị trường bất động sản thì

3 tháng cuối năm là giai đoạn nhu cầu mua ở thực tại phân khúc này

tăng cao. Giá bán theo đó cũng nhích lên so với các thời điểm khác

trong năm. Đây là lúc giới đầu tư căn hộ đẩy hàng. Trong khi căn hộ

thời điểm cuối năm bị giới đầu tư “lạnh nhạt” thì một điểm chung

đáng chú ý là dòng tiền đầu tư ở cả hai thị trường Hà Nội và

Tp.HCM đều đang đổ vào phân khúc đất nền.

Tính đến cuối tháng 10, giao dịch ở phân khúc đất nền tăng

khoảng 10% so với tháng 9. Sau giai đoạn trầm lắng (tháng 5 đến

tháng 7), từ tháng 8, đất nền Tp.HCM đã nhích nhẹ về giá và giao

dịch. Khách hàng chủ yếu là người có nhu cầu ở thực. Từ thực tế đó,

quý cuối năm, nhiều nhà đầu tư đã quyết định đổ vốn vào phân khúc

này. Đánh giá về diễn biến thị trường đất nền TPHCM từ nay đến

cuối năm, các dự án quy mô lớn sẽ được khởi động ở nhiều khu vực

trên địa bàn thành phố với nhiều sản phẩm đa dạng về diện tích,


37

cạnh tranh về giá. Các dự án có vị trí thuận lợi về giao thông và kết

nối tiện ích hạ tầng sẽ giao dịch tốt.

Trong khi nguồn cung biệt thự, nhà liền kề phía Đông Sài

Gòn được đánh giá là dẫn đầu thị trường thì tỉ lệ giao dịch tốt lại là

các dự án phía Tây Bắc. Lượng giao dịch tăng 34% theo quý nhưng

giảm 9% theo năm. Tỉ lệ hấp thụ đạt 55%, tăng 13 điểm phần trăm

theo quý và 23 điểm phần trăm theo năm. Quận 9 tiếp tục dẫn đầu

với 43% thị phần.

Tháng 10, nếu như các sản phẩm chung cư cao cấp được ghi

nhận vẫn có thanh khoản tốt tại TP.HCM thì ở Hà Nội, phân khúc

này đã chững lại trong thời gian vừa qua. Người mua nhà chuyển

dần sự quan tâm sang phân khúc nhà giá rẻ, giá nhà có xu hướng

giảm ở các phân khúc, nhiều người chọn phương án đầu tư lâu dài

bền vững hơn bằng cách đầu tư căn hộ để cho thuê…. các dự án giá

rẻ như Tứ Hiệp Plaza, FLC Garden City, Xuân Mai Complex có giá

bán từ 16-18 triệu/m2 trong năm 2016 thì nay giá trên thị trường thứ

cấp tăng 15-25%, dao động từ 17-22 triệu/m2.

Ở phân khúc bất động sản cao cấp, từ đầu năm đến nay đã

phải đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ từ các phân khúc trung cấp

và bình dân. Tại khu vực phía Nam và Tây Nam Hà Nội, nhiều dự

án phân khúc trung cấp có vị trí khá tốt, giao thông thuận lợi nhưng

mức giá thấp hơn hẳn các dự án cao cấp cùng khu vực, trong khi lại


38

có nhiều chính sách ưu đãi từ chủ đầu tư nên thu hút được nhiều

người mua và nhà đầu tư.

Thị trường bất động sản đã đi quá nửa năm 2017 với nhiều

chuyển biến tích cực, có những phân khúc gặt hái được sự sôi động

như đất nền, nhà giá rẻ nhưng cũng có những phân khúc khá trầm

lắng như căn hộ cao cấp. Tuy có khá nhiều thay đổi trong cán cân

cung - cầu nhưng một số vấn đề tồn đọng trên thị trường từ các năm

trước đây vẫn cần được giải quyết.

Nhận định:

Xét từ nhu cầu thực tế và tâm lý mua nhà cuối năm của

người dân, dự đoán những tháng cuối năm 2017, thị trường BĐS sẽ

có xu thế là phát triển ổn định, Thị trường sẽ có sự điều chỉnh lớn

để giải quyết tình trạng lệch pha cung - cầu, giúp cho thị trường trở

lại hướng phát triển lành mạnh, bền vững hơn. Đặc biệt là nhiều

doanh nghiệp kinh doanh BĐS đã tìm được hướng đi và đưa ra

nhiều chiến lược mới nhằm thích nghi với thị trường. Động thái này

sẽ giúp nguồn cung và sức tiêu thụ của các phân khúc từ nay đến

cuối năm hoạt động ổn định và tăng nhẹ so với các quý trước.


39

C. PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH

1. Nỗi niềm cổ đông doanh nghiệp bên bờ vực phá sản

Đó là thực trạng tại Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng và

Khai thác công trình giao thông 584 (NTB). NTB tiền thân là Tổng

công ty Xây dựng Công trình giao thông 5 (CIENCO 5). Trong giai

đoạn thị trường bất động sản sốt nóng, NTB triển khai nhiều dự án,

nhưng thị trường đóng băng sau đó khiến Công ty lâm vào tình cảnh

nợ nần, nhiều dự án mắc kẹt, vướng vào tranh chấp triền miên. Một

số cổ đông NTB cho hay, họ vẫn đang bị chôn vốn mua nhà tại các

dự án trên, dù thị trường bất động sản khởi sắc trong 2 năm qua.

Cổ đông Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng và Khai thác

công trình giao thông 584 (NTB) đã đặt rất nhiều câu hỏi chất vấn

Ban lãnh đạo NTB trước tình trạng nguy cấp của doanh nghiệp. Tuy

nhiên, NTB vẫn chưa có giải pháp khả thi để thoát khỏi nguy cơ phá

sản, giống như thế khó của một số doanh nghiệp khác gần đây. Đại

hội NTB diễn ra nóng bỏng, nhưng kết cục, cổ đông vẫn phải nối

dài niềm hy vọng mong manh khi không có phương án nào được

thông qua. Những trao đổi giữa cổ đông và Ban lãnh đạo về việc hồi

sinh các dự án cũng đi vào ngõ cụt.

Sáu tháng đầu năm 2017, NTB lỗ 182,4 tỷ đồng, nâng lỗ lũy

kế lên 1.411 tỷ đồng, làm âm vốn chủ sở hữu 855 tỷ đồng. Tổng tài


40

sản cuối kỳ là 2.963 tỷ đồng, giảm 15% so với đầu kỳ. Tiền và các

khoản tương đương tiền cuối kỳ chỉ còn 377 triệu đồng. Tổng nợ

phải trả của Công ty tại ngày 30/6/2017 là đến 3.818 tỷ đồng.

Tổng giám đốc NTB Đỗ Biên Thùy chia sẻ, từ năm 2011 đến

nay, Công ty không có nguồn thu, cơ quan thuế cưỡng chế hóa đơn,

phong tỏa tài khoản, UBND TP.HCM không phát triển các dự án

mới. Với tình hình tài chính bế tắc, Công ty không thể hoạt động khi

không có nguồn tài chính. Hội đồng quản trị và Ban điều hành cũ đã

có nhiều nỗ lực, nếu không, Công ty đã phá sản từ nhiều năm trước.

Trường hợp tương tự đó là tại Công ty cổ phần Mỏ và Xuất

nhập khẩu khoáng sản Miền Trung (MTM) công bố, 9 tháng đầu

năm lỗ 162,5 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu thời điểm cuối quý III/2017

âm 30,6 tỷ đồng. Đáng chú ý, MTM thừa nhận, nhiều khoản phải

thu của Công ty được kê khai ảo để lừa đảo khi bán chứng khoán.

Hiện MTM không thể thực hiện phá sản, vì thực chất không

có tài sản. Sau khi chủ tịch doanh nghiệp bị khởi tố và bắt giữ, một

số cổ đông đã tham gia vào Ban lãnh đạo, điều hành doanh nghiệp,

mong vớt vát lại khoản tiền đầu tư.

Một trường hợp khác, cuối năm 2016, Công ty cổ phần Vận

tải biển và Bất động sản Việt Hải (VSP) thông báo tổ chức họp Đại

hội đồng cổ đông để xin rút khỏi UPCoM, vì Công ty đã dừng hoạt


41

động được 1 năm, dự kiến sẽ phải tiến hành phá sản theo quy định

của pháp luật.

Trong trường hợp này, doanh nghiệp cần có phương án giải

quyết quyền lợi cổ đông để trình cơ quan quản lý. Tuy nhiên, đến

nay, mọi chuyện vẫn chưa được giải quyết khi VSP chưa thể tổ chức

họp Đại hội đồng cổ đông đúng quy định (do không đủ cổ đông

tham dự), bởi nhiều cổ đông chẳng còn hy vọng gì ở Công ty.

Năm 2016, trên UPCoM có 7 cổ phiếu bị đình chỉ giao dịch

(BAM, KSS, MTM, KTB, PTK, VSP, FBA), từ đầu năm đến nay có

thêm 2 doanh nghiệp bị đưa vào danh sách này (VKP và BGM).

Hầu hết doanh nghiệp đang “vất vưởng”, tương lai vô định, một số

doanh nghiệp “bặt vô âm tín”.

2. Phạt nặng, thao túng giá vẫn diễn biến nhức nhối

Theo kết quả thanh tra, kiểm tra lĩnh vực chứng khoán vừa

được Thanh tra Bộ Tài chính công khai, trong quý III/2017, Ủy ban

Chứng khoán Nhà nước (UBCK) đã tiến hành 28 cuộc thanh tra,

kiểm tra (gồm 8 đoàn thanh tra và 20 đoàn kiểm tra), qua đó phát

hiện vi phạm tại 6 tổ chức và 1 cá nhân. Trên cơ sở đó, UBCK đã

ban hành 6 quyết định xử phạt vi phạm hành chính với số tiền hơn

1,2 tỷ đồng.


42

“Chín tháng đầu năm nay, công tác thanh, kiểm tra đã được

UBCK đẩy mạnh và tăng cường. Điều này thể hiện qua việc UBCK

tiến hành 50 cuộc thanh, kiểm tra, trong đó gồm 11 đoàn thanh tra

và 39 đoàn kiểm tra, qua đó phát hiện vi phạm tại 7 tổ chức, 1 cá

nhân; ban hành 8 quyết định xử phạt vi phạm hành chính với số tiền

hơn 1,6 tỷ đồng…”, bà Lê Thị Việt Nga, Chánh Thanh tra UBCK

cho biết.

Cũng theo bà Nga, ngoài hoạt động thanh, kiểm tra, UBCK

còn chú trọng giám sát diễn biến giao dịch trên các sở giao dịch

chứng khoán. Theo đó, 9 tháng đầu năm nay, UBCK giám sát 180

trường hợp, qua đó phát hiện vi phạm và xử phạt 11,2 tỷ đồng. Các

hành vi vi phạm phổ biến bị phát hiện và xử phạt gồm: thao túng giá

chứng khoán, chào bán chứng khoán ra công chúng nhưng không

đăng ký với UBCK, công ty đại chúng vi phạm về báo cáo và công

bố thông tin, các giao dịch có xung đột lợi ích với các bên có liên

quan, các công ty chứng khoán vi phạm về giao dịch ký quỹ.

Điển hình cho hành vi giao dịch cổ phiếu có xung đột lợi ích

với các bên có liên quan là mới đây, UBCK đã phạt ông Lê Xuân

Hải, Chủ tịch Hội đồng quản trị CTCP Bất động sản du lịch Ninh

Vân Bay (NVT) 22,5 triệu đồng, do giao dịch trước khi có công bố

thông tin từ sở giao dịch chứng khoán.


43

Cụ thể, theo công bố thông tin của Sở Giao dịch chứng

khoán TP.HCM (HOSE), ông Lê Xuân Hải được bán 3 triệu cổ

phiếu NVT từ ngày 2/6/2017 đến 1/7/2017, nhưng ông Hải đã bán

2.599.900 cổ phiếu NVT vào ngày 29/5/2017, trước khi có công bố

thông tin từ HOSE.

Với sai phạm khá phổ biến trên thị trường chứng khoán là

cho vay ký quỹ không đúng quy định, mới đây, UBCK đã phạt

CTCP Chứng khoán Phú Hưng 125 triệu đồng. Cụ thể, Công ty cho

khách hàng vay tiền để thực hiện giao dịch ký quỹ khi không đảm

bảo tỷ lệ ký quỹ duy trì, dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ đối với

khách hàng vượt quá 3% vốn chủ sở hữu của Công ty theo quy định

về giao dịch ký quỹ...

Theo dõi hoạt động thanh tra, giám sát của UBCK, có thể

thấy, từ đầu năm đến nay, UBCK đã phát hiện và xử phạt nhiều vụ

thao túng giá chứng khoán. Chẳng hạn, gần đây, căn cứ kết quả

giám sát, kiểm tra của UBCK và kết quả xác minh của cơ quan công

an, UBCK đã phạt bà Trần Thị Minh Phượng (15 Trường Chinh,

thành phố Pleiku, Gia Lai) 600 triệu đồng, do từ ngày 20/7/2015 đến

ngày 1/4/2016, bà Phượng đã sử dụng 42 tài khoản, trong đó 3 tài

khoản đứng tên mình và 39 tài khoản đứng tên người khác mở tại 16

công ty chứng khoán để giao dịch cổ phiếu HNG của CTCP Nông


44

nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai nhằm tạo cung - cầu giả tạo,

thao túng cổ phiếu HNG…

Một trường hợp “lái giá” chứng khoán khác bị phát hiện và

xử phạt gần đây là UBCK phạt ông Phan Sỹ Hải (P103 - Đ8 Vĩnh

Hồ, Thịnh Quang, Hà Nội) 550 triệu đồng, do từ ngày 4/1/2016 đến

ngày 29/4/2016, ông Hải đã sử dụng 28 tài khoản, trong đó 3 tài

khoản đứng tên mình và 25 tài khoản đứng tên người khác để mua,

bán, tạo cung - cầu giả tạo đối với cổ phiếu VMD của CTCP Y

Dược phẩm Vimedimex…

Tuy UBCK đã đạt được một số kết quả tích cực trong đấu

tranh với hành vi thao túng giá chứng khoán, nhưng tình trạng này

vẫn diến biến nhức nhối. Sở dĩ như vậy, theo bà Nga, có nguyên

nhân là thẩm quyền của UBCK còn hạn chế. UBCK chưa được trao

quyền điều tra dẫn đến gặp khó khăn trong xác định luồng tiền, xác

minh mối quan hệ nhân thân của nhà đầu tư trong bối cảnh họ thông

đồng tinh vi. Để phần nào khắc phục khó khăn này, thời gian qua,

UBCK đã tích cực phối hợp với cơ quan công an trong công tác đấu

tranh với các hành vi có dấu hiệu vi phạm nghiêm trọng.

“UBCK đã phối hợp với cơ quan công an khởi tố điều tra vụ

việc xảy ra tại CTCP Mỏ và xuất nhập khẩu khoáng sản Miền Trung

(MTM). Ngoài ra, một số vụ việc trọng điểm đã được UBCK

chuyển cho cơ quan công an làm rõ. Để nâng cao hiệu quả đấu


45

tranh, xử lý vi phạm trên thị trường chứng khoán, UBCK đã và đang

thường xuyên trao đổi thông tin với cơ quan công an và thuế trong

quá trình xác minh và kịp thời xử lý các trường hợp vi phạm để đảm

bảo tính răn đe”, bà Nga cho biết.

3. Đang lấy ý kiến các bộ cho dự thảo Đề án hợp nhất HOSE và

HNX

Việc hợp nhất HOSE và HNX được các thành viên thị

trường, giới đầu tư mong đợt suốt nhiều năm qua, bởi khi hoàn tất

quá trình hợp nhất sẽ tiết kiệm chi phí cho xã hội, nhất là cho các

công ty chứng khoán trong kết nối hệ thống giao dịch với HOSE và

HNX, gia tăng tính chuyên nghiệp và hiện đại cho thị trường chứng

khoán thông qua phân định các thị trường theo hướng chuyên biệt

hơn gồm: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường phái

sinh.

Tại cuộc họp báo thường kỳ quý III/2017, do Bộ Tài chính

tổ chức ngày 11/10, ông Phạm Hồng Sơn, Phó Chủ tịch Ủy ban

chứng khoán Nhà nước cho biết, dự thảo Đề án hợp nhất đang được

Bộ Tài chính lấy ý kiến các bộ. Trên cơ sở tổng hợp ý kiến góp ý

của các bộ, sắp tới, Bộ Tài chính sẽ hoàn tất dự thảo Đề án để trình

Chính phủ xem xét ban hành.


46

Ghi chú

Xin vui lòng tham khảo thêm các “Báo cáo thị trường chứng

khoán” định kỳ hàng quý và các “Báo cáo chuyên đề” của phòng

Phân tích dự báo thị trường để có thêm thông tin và phân tích đầy

đủ.

Liên hệ

Phòng Phân tích & Dự báo Thị trường,

Trung tâm NCKH-ĐTCK (UBCKNN)

Số 234 Lương Thế Vinh, Từ Liêm, Hà Nội

Điện thoại: 04-35430667; Fax: 04-35535869

Email: [email protected]

Nhóm nghiên cứu

Ông. Phạm Quang Huy (TP)

Ths. Nguyễn Thị Trinh

CN. Phạm Thanh Phương

CN. Bùi Tuyết Hạnh

mailto:[email protected]

Documents

Ị TRƯỜNG TIỀN TỆ 2 - srtc.org.vnsrtc.org.vn/images/uploaded/2017/BCTL thang 10.2017.pdf · Báo cáo tóm lược TTTC tháng 10/2017 3 bước đi đầu tiên của ngân