9-1

務報財表分析

9-2

第九章 經營績效與獲利分析

影響獲利率變化的因素

如何利用損益表解釋純益率的變化

診斷投資設備是否發揮預期中效益

如何提升公司的獲利能力

9-3

檢視獲利能力與經營效率的指標

9-4

資本投資報酬率

代表投入資金之後所獲得之報酬率。可衡量公司運用資金之後的經營績效。計算公式為：

9-5

股東權益報酬率

衡量公司股東出資所獲得之投資報酬率。判斷標準：須大於「權益資金成本」。可計算全體股東之投資報酬率，亦可僅計算普通股權益股東之投資報酬率：

9-6

總資產報酬率衡量公司運用經濟資源創造利潤的能力。計算利潤時應包括舉債資金獲得的報酬，亦即淨利息費用在內。判斷標準：須大於公司的「加權平均資金成本」。計算公式為：

9-7

杜邦分析法運用數學運算拆解出影響股東權益報酬率變化的因素為：

營運策略下的收支管理績效投資策略下的資產運用績效理財策略下的債務比重

9-8

影響純益率的因素

毛利率＝營業毛利 ÷ 營業收入代表每投入一單位成本所創造收入的能力。

營業利益率＝營業利益 ÷ 營業收入代表公司在成本控管上的績效 。

（稅前 / 後）純益率＝（稅前 / 後）純益 ÷ 營業收入

不包括停業部門損益、非常損益等特殊不尋常的損益科目 。代表本期營運績效。

9-9

經營效率指標

營運資金週轉率＝營業收入 ÷ 平均營運資金代表短期資產使用效率 。

固定資產週轉率＝營業收入 ÷ 平均固定資產代表長期營運資產使用效率 。

總資產週轉率＝營業收入 ÷ 平均總資產代表整體資產使用效率。

9-10

營運資金週轉率營運資金是短期資產淨額

營運資金＝流動資產－流動負債營運資金週轉率衡量公司運用短期資產創造收入的能力。

營運資金週轉率愈高，代表公司運用短期資產創造收入的績效愈好。

營運資金週轉率與公司的經營政策有關，例如賒銷政策、存貨管理政策、應收款管理政策等。判斷營運資金週轉率是否正常，應比較公司過去水準，並配合當前經營策略進行比較。

9-11

固定資產週轉率

固定資產代表公司為經營而投資的長期性資產。固定資產須包括公司在營運過程所有可使用的長期性資產，例如固定資產與無形資產。而當公司有營業租賃資產時，亦應計入分母中。

固定資產週轉率代表公司使用固定資產創造收入的能力。

固定資產週轉率愈高，代表公司使用固定資產的績效愈好；固定資產週轉率愈低，顯示公司並未充分利用已投資的固定資產。

9-12

總資產週轉率

總資產係指公司於營運過程中所有可使用的經濟資源，不但包括前述之固定資產、無形資產，也包括閒置資產在內。總資產週轉率衡量公司利用這些經濟資源創造收入的能力。

總資產週轉率愈高，代表公司使用經濟資源的效率愈高；總資產週轉率愈低，顯示公司可能存有部分閒置、未充分運用的資源。

9-13

債務比重變化與 ROE

舉債前的 ROE為：

舉債後的 ROE為：