期末報告夜財四甲 49980114 李易霖

權益連結商品 (ELN, 又稱高收益商品 , High Yield Note, HYN)股權連結商品是由固定收益商品再加上股權標的

選擇權所組合而成之衍生性金融商品購買 ELN 即相當於購買一固定收益商品並同時

出售該股權標的之選擇權。若期末該選擇權無履約價值，則投資人便能賺得選擇權權利金價值，此亦為 ELN 投資人可取得高報酬之原因 .

權益連結商品合約 契約名目本金（ N ） NTD 100,000 交易價格 契約名目本金之 98% 選擇權型態 歐式賣權 標的資產 台灣加權指數 (TWSE) 現貨參考價（ S ） 交易日標的資產收盤價（ 6200 點） 屐約價（ K ） 交易日標的資產收盤價（ 6200 點） 現貨結算價（ St ） 評價日標的資產收盤價 到期日 交易日後六十日 評價日 到期日 結算方式 (1). 若評價日標的資產收盤價 (ST) ≥ 履約價 (K) ，則證券商將契約名目本金 (N) 支付給投資人。 (2). 若評價日標的資產收盤價 (ST)< 履 約價 (K) ，則證券商將契約名目本金 (N) ╳(ST /K) 之金額支付給投資人。

ELN 的投資優點，缺點1. 提供高額報酬：當標的物走勢如發行人設計商品

時之預期時，投資人可獲取較固定收益商品高出許多的報酬

2. 多元化的投資選擇：投資標的為個股，大盤或指數基金

3. 獲利有限的缺點 : 該商品鎖定了利潤，即使遇上大升市，只能收取既定回報，從而錯過股市的無限升幅。

4. 合約非實際持有實體資產，最終價值可能為零5. 風險無限，投資人賣出一個賣權

投資人投資時機1. 預期連結標的將上漲、或保持橫向或輕微下跌的投

資人。 也就是說，對於連結標的不會大幅下跌有相當把握之投資人

2. 認為股價將陷入盤整之投資人。ELN 投資期間短，當投資人認為股價將陷入盤整時，便可以考慮調整投資組合配置比重，將銀行定存，債券型基金或投入股市的資金，轉去從事 ELN 的操作， 利用承作短天期的 ELN 賺取固定收益商品的利息收入及選擇權的權利金。