Adfor Kasus Madoff

7/23/2019 Adfor Kasus Madoff

http://slidepdf.com/reader/full/adfor-kasus-madoff 1/10

Billy Budiman Muhamad Nugraha/13312432/Kasus Madoff

Kasus Skema Ponzi Bernard L. Madoff pada Madoff Investment Securities

• UraianKasus

Bernard Lawrence Madoff atau yang lebih dikenal dengan Bernie Madoff

meru!akan seorang !engusaha dan !ialang saham berkewarganegaraan "merika

yang sem!at menghebohkan !asar bursa "merika # Wall Street- !ada tahun 2$$%

dengan skandal &kema 'on(i nya) Kasus ini diangga! sebagai kasus !eni!uan

in*estasi dengan menggunakan &kema 'on(i terbesar di dunia dengan estimasi

kerugian menca!ai lebih dari +, milyar dolar "merika)

&kema 'on(i meru!akan sebuah skenario !eni!uan in*estasi yang dilakukan

oleh -harles 'on(i !ada tahun 1.2$an dengan cara membayarkan kembali return

!ara in*estor lama dari uang mereka sendiri atau dari uang yang dida!at dari !ara

in*estor baru dan bukan dari keuntungan in*estasi yang benarbenar dida!at dari

keuntungan o!erasional !erusahaan) Berni Madoff dalam skenario o!erasinya

men0an0ikan keuntungan 11ataulebih !er tahun yang sebenarnya adalah hasil

!er!utaran uang dari in*estor baru ke in*estor lama)

Kasus ini mulai terkuak saat ter0adinya krisis keuangan di "merika !ada

tahun 2$$% saat tidak tersedianya lagi dana segar dari in*estor baru karena

ketidakmam!uan !engusaha untuk melakukan in*estasi disebabkan oleh krisis

Subprime Mortgage yang menyebabkan ter!utusnya dana segar yang da!at

digunakan untuk membayar kembali keuntungan !ara in*estor lama) "khirnya

!ada tanggal 11 esember 2$$% Bernie !un ditahan oleh 5B6 setelah diadukan

oleh anaknya ke!ada !ihak berwa0ib)

7ertarik dengan keuntungan semu sebesar 11 disaat keadaan !asar yang

sedang lesu membuat lebih dari ribuan in*estor ter0ebak dalam skema !eni!uan

ini) 7idak hanya in*estor kecil namun bahkan bebera!a in*estor dan !erusahaan besar ikut ter0erat dalam skandal in*estasi ini) Bebera!a artis dan -89 !erusahaan

ternama ikut !ula terseret dan men0adi korban dari in*estasi abalabal ini se!erti

sutradara ternama &te*en &!ielberg dan salah satu !erem!uan terkaya dunia

sekaligus !emilik merek kosmetik L:9real Liliane Bettencourt) Namun demikian

setelah terbukti bersalah atas 11 tuduhan federal dan diwa0ibkan mengganti rugi



sebanyak 1;$ milyar dolar Bernie Madoff !un akhirnya menda!atkan gan0aran

setim!al beru!a hukuman !en0ara selama 1,$ tahun)

'engadilan memerintahkan !engembalian ke!ada !ara korban Madoff)

Korban 0uga menuntut bank !ilihan Madoff <' Morgan -hase yang menyangkal

terlibat) alam wawancara yang sama Madoff 0uga menyatakan telah

memberikan informasi ke!ada salah satu anggota tim !engawasa yang bertugas

mengembalikan dana korban 6r*ing 'icard) Menurut Madoff 'icard diberi

informasi mengenai instrumen !enting untuk memulihkan aset korbankorbannya)

'icard belum mengkonfirmasi hal ini) &e0auh ini terhitung =&>1$ miliar sudah

di!ulihkan melalui !en0ualan aset dan kese!akatan dengan !emilik Bernard L)

Madoff 6n*estment &ecurities ini) Berdasarkan data !engadilan Madoff

mengum!ulkan =&>+4% miliar dari 4)%$$ kliennya !er 3$ No*ember 2$$%)

• Pesona Madoff

alam karir !an0angnya Madoff men0adi salah satu legenda di !asar modal

"&) Madoff !ernah men0adi ke!ala komite !erdagangan bursa efek Nasda? dan

masih men0abat anggota Badan 'engatur "sosiasi Nasional ealer 8fek National

"ssociation of &ecurities ealers N"&)'engalaman Madoff dilengka!i dengan

ke!ribadian dan ker0a kerasnya) 9rang yang mengenal Madoff

menggambarkannya sebagai orang yang @menyenangkan)A Meski!un ia termasuk

high!rofile teta!i tidak terlalu kentara) ia berusaha keras untuk membina aura

eksklusi*itas) Banyak kliennya NC6 direkrut dalam obloran santai di country

clubs mewah di New Dork dan 5lorida yang memberi !ara nasabah tersebut rasa

men0adi bagian dari lingkaran !akar in*estasi) Kemudian dia menggunakan nama

orangorang besar itu untuk menarik in*estor lain sam!ai !engaruhnya meluas kelembaga keuangan internasional dan yayasan amal)

&e!erti dila!orkan ND7 1, esember 2$$% Madoff membangun re!utasi

dan kekayaan dengan menawarkan imbal hasil in*estasi absolut sebesar 1 atau

2 sebulan ke!ada nasabahnya) 'emodal ta0ir dan o!erator hedge fund terkesan

karena Madoff mam!u memenuhi 0an0inya baik ketika !asar bearish bullish atau

berfluktuasi)



Banyak yang !ercaya teta!i banyak 0uga yang tidak) Bebera!a fund

manager mengemukakan ke!ada media bahwa konsistensi return yang

mengesankan dari Madoff tidak mungkin dica!ai melalui cara legal) Bebera!a

fund manager lain menilai la!oran return hende fund kelolaan Madoff tidak

rasional dan sulit di0elaskan dan oleh karena itu mereka tidak mau berbisnis

dengan Madoff)

-ara Madoff mengelola dana 0uga terasa kabur) ia tidak !ernah merancang

metode transaksi yang memungkinkannya mem!eroleh return bagus atas dana

in*estor) Begitu!un ia mam!u memenuhi 0an0inya memberikan return 11 atau

lebih setia! tahun) @6tu adalah sebuah strategi !ro!rietary) &aya tidak da!at

men0elaskannya secara detilA kata dia se!erti dikuti! media)

• Bagaimana Caranya?

alam !ledoi !ersidangannya terungka! cara yang dilakukan oleh Bernie

untuk menda!atkan dana segar dari in*estor dan cara untuk mengembalikan

returnyang telah di0an0ikan) Bernie mengungka!kan bahwa ia berusaha mendekati

!ara calon in*estor yang berkeinginan untuk melakukan in*estasi dengan

memberikan saransaran keuangan mengenai rencana mereka tersebut) "da!un

rencana in*estasi yang ditawarkan adalah dengan menanamkan modal berbentuk

saham option dan surat berharga lainnya !ada sebuah !erusahaan besar yang

sudah well-known dalam dunia !asar modal) alam kenyataannya ia tidak !ernah

sekali!un mengin*estasikan danadana tersebut namun hanya

mende!ositokannya di sebuah bank di Manhattan) 'ada saat in*estor meminta

bagian !rofit mereka Bernie lalu mengambil de!osito dana !ara in*estor itu

sendiri atau dari dana !ara in*estor lainnya untuk mencuku!i kebutuhan danayang dibutuhkan) 7entu sa0a dalam !raktek sebenarnya skema ini 0auh lebih

kom!leks dan melibatkan banyak !ihak)

Berdasarkan !engakuan !ersidangannya da!at disim!ulkan bebera!a

akti*itas dan cara yang dilakukan oleh Bernie dalam menutu!i o!erasi

kegiatannya) &ecara umum Bernie dalam men0alankan akti*itasnya se0ak tahun

1.+$ terlibat dalam dua akti*itas utamaE



1) &ebagai seorang Broker atau 'elaku !asar

"kti*itas ini dimulai !ada tahun 1.+$ dengan mendirikan !erusahaan

Bernard L) Madoff 6n*estment &ecurities dan ia men0adi !residen direkturnya

hingga ditangka! !ada tahun 2$$%) 'erusahaan ini men0alankan akti*itasnya

dengan menghim!un !en0ual dan !embeli saham !erusahaan!erusahaan kecil

yang tidak terdaftar di !asar bursa besar se!erti ND&8) 'ada awalnya keuntungan

Bernie dida!at dengan mengambil komisi dari transaksi 9*er7he-ounter

97- namun secara lambat laun ia mulai melakukan transaksi sahamsaham

!erusahaan ini atas nama akun !ribadinya) &ecara regulasi hal ini dibenarkan

meski!un terda!at batasan maksimum laba yang dii(inkan)

Namun !ada tahun 2$$1 kegiatan ini tidak lagi memberikan keuntungan

bagi Barnie sehingga ia !un menci!takan trik baru untuk menda!atkan

keuntungan lainnya) 6a !un melakukan @6nside 7radingA yaitu memanfaatkan

!osisinya di !asar bursa untuk mem!eroleh informasi rahasia guna mengetahui

trend !asar mana yang akan memberikan return tertinggi) &ehingga Bernie da!at

membeli saham dengan harga sangat rendah dan men0ual dengan harga

maksimum)

2) 'enasehat in*estasi atau Mana0er Keuangan

&edangkan akti*itas yang menyebabkan ia @untung@ besar dan melibatkan

kerugian besar berskala dunia adalah melalui skema 'on(i yang di0alankan

melalui kegiatan investment adviser ) Menariknya meski!un dirinya tidak terdaftar

secara resmi sebagai mana0er/!enasihat in*estasi hingga akhirnya di!aksa oleh

&8- !ada tahun 2$$+ dalam men0alankan akti*itasnya Bernie mam!u untuk

mengum!ulkan ribuan klien dan bahkan meminta mereka untuk tidak

membocorkan hal ini ke!ada !ihak lainnya) ingga !ada akhirnya !ada tahun1..$an ia !un mulai men0alankan skenario o!erasi !eni!uan in*estasi berskala

besarnya)

Kegiatan dan akti*itas lain yang dilakukan oleh Bernie untuk menutu!i

o!erasi kotornya diantaranyaE

1) Menggunakan teknik mani!ulasi yang ia sebut sebagai @&!lit&trike

-on*ersion &rategy@) Bernie mem!romosikan ke!ada kliennya bahwa ia



mengin*estasikan modal !ara in*estor dalam 6ndeks 1$$ 1$$ !erusahaan

besar dalam !asar modal dan mencari !erusahaan yang memberikan high

return dalam in*estasi modal mereka) 'adahal dalam kenyataannya ia tidak

!ernah mengin*estasikan dana a!a!un dalam bentuk surat berharga a!a!un)

2) Mengatakan ke!ada klien bahwa ia menggunakan dana mereka untuk

membeli saham di luar "merika se!erti di Bursa &aham 8ro!a)

3) =ntuk menutu!i transaksi !embelian saham di luar negeri Bernie

membuat surat konfirmasi transaksi !alsu dan membuka akun klien !alsu

dalam !asar modal luar negeri) 'adahal surat tersebut adalah surat yang ia buat

sendiri dan ia kirimkan dari kantornya di Manhattan)

4) Memalsukan La!oran "udit dan La!oran Keuagan) &ehingga saat &8-

mengirimkan la!oranla!oran ini ke!ada kliennya mereka akan melihat bahwa

!erusahaan Bernie da!at di!ercaya dan memiliki !erforma yang baik)

,) Memalsukan register sebagai seorang !enasehat keuangan dan in*estasi

yang diterbitkan oleh &8-)

+) =ntuk mem!erlihatkan bahwa benar in*estasi klien di dagangkan dalam

!asar ero!a Bernie secara berkala mengirimkan uang ke !erusahaan

asosiasinya di London dan nantinya !erusahaan ini akan membuat la!oran

yang menyatakan bahwa uang yang dida!at adalah hasil transaksi !asar bursa

di 8ro!a)

an masih banyak metode serta akti*itas kom!leks lainnya yang harus

dilakukan dan ditem!uh oleh Bernie guna menutu!i o!erasi kecurangannya)

'adahal seluruh dana tersebut hanyalah !er!utaran uang dari satu in*estor ke

in*estor lain dan dari satu tem!at ke tem!at lainnya)

• Siapa yang Mencurigai ktivitas Ini dan pa !indakan Mereka?

Bernie !ertama sekali mengakui !erbuatannya !ada . esember 2$$%

ke!ada sang adik lalu sehari kemudian ke!ada keluarganya) &ang anak!un

kemudian mela!orkan hal ini ke!ada !ihak berwa0ib dan sehari setelahnya ia !un

langsung ditangka!) Namun sebenarnya se0ak bertahuntahun sebelumnya sang

anak !ernah merasa curiga dan bertanya ke!ada sang "yah bagaimana caranya ia



melakukan kegiatan in*estasi yang selalu memberi keuntungan setia! bulannya

mseki saat keadaan !asar lesu) an akhirnya ia !un mengakuinya !ada tahun 2$$%

itu dengan mengatakan bahwa ia menggunakan skema 'on(i namun dalam skala

yang luar biasa besar)

&elain anaknya sebenarnya ada seorang lagi yang telah menaruh curiga atas

akti*itas in*estasi dan keuangan Bernie yaitu arry Marko!olos yang meru!akan

salah seorang !akar keuangan dari !erusahaan kom!etitor Bernie) 6a !ada saat itu

telah mengendus adanya !enyalahgunaan wewenang dan kegiatan melanggar

hukum meski ia belum mengetahui bahwa ini adalah o!erasi dari skema 'on(i)

7idak tinggal dia Marko!olos !un menyerahkan la!oran in*estigasinya ke!ada

&8- untuk da!at ditindaklan0uti dan diambil tindakan) Namun tidak membuahkan

hasil)

'antang menyerah Marko!olos mengirimkan kembali la!oranla!oran

!engaduan se0ak tahun 2$$$ hingga 2$$% namun masih 0uga belum menda!atkan

hasil maksimal) 'adahal dalam la!oran yang dikirimkannya terda!at setidaknya

2. hal yang dicurigai adanya kecurangan dalam akti*itas in*estasi !erusahaan

Bernie) Namun hingga akhirnya Bernie mengaku dan menyerahkan diri tidak ada

satu!un la!oran ini yang ditangga!i serius oleh &8- mau!un !ara !im!inanya)

alam 0a0ak dengar !enda!at dengan !ihak senator yang membidangi

masalah 0asa keuangan Marko!olos sem!at ditanyakan menga!a ia tidak

mengadukan hal ini ke!ada 56NF" atau 5B6 dan ia meres!on bahwaE ini tidak

mungkin dilakukan mengingat Bernie Madoff adalah mantan !im!inan di

organisasi tersebut bahkan !ada organisasi yang men0adi cikal bakal !asar modal

amerika serikat dan bahkan adik kandungnya adalah mantan wakil !residen

direktur di 56NF") &ehingga 0ika tan!a ada dukungan dari semua !ihak maka inihanya akan men0adi bumerang bagi dirinya sendiri dan !ihak yang beker0asama

dengannya sa0a)

Mengenai la!oran ke!ada 5B6 Marko!olos berkeyakinan bahwa hal ini

akan men0adi siasia dan akan ditolak oleh badan federal ini mengingat hal ini

seharusnya masih men0adi tanggung 0awab &8- hingga mereka melim!ahkan

kasusya secara hukum ke!ada 5B6 dalam hal kecurangan tingkat federal)



• Mengapa S"C !idak Mena#an Bernie Le$i# %a&?

Berdasarkan !engakuan in*estigator &8- serta !im!inan yang bernaung

dalam lembaga tersebut merasa tidak yakin dan !ercaya bahwa dua orang mantan

!im!inan tertinggi organisasi keuangan yang memegang dan ber!eran !enting

dalam !embentukan dan !asar modal di "merika da!at terlibat dalam hal se!erti

ini)9toritas !asar modal "& &ecurities and 8Gchange -ommission/&8-

sebetulnya sudah lama mengendus kegan0ilan bisnis Madoff) Namun berkalikali

&8- menyelisik kasus tersebut berkalikali !ula &8- gagal membuktikannya)

Fingkasan!emeriksaan Madoff oleh &8- yaitusebagaiberikut E

1) !ada 1..2 &8- memeriksa !erusahaan !engelola dana hedge fund dan 0asa

konsultasi keuangan milik Madoff Bernard Lawrence Madoff 6n*estment

&ecurities LL-) asilnya Madoff diangga! bersih)2) 'ada 1... otoritas !asar modal "& kembali memeriksa Bernard Madoff

menyusul adanya la!oran bahwa Madoff sesungguhnya men0alankan !raktik

bisnis ilegal lewat &kema 'on(i) 7a!i lagilagi &8- tidak bisa membuktikan

tuduhan tersebut)3) ugaan !raktik ilegal yang di0alankan Madoff 0uga !ernah diungka! ma0alah

keuangan mingguan Barron) 'ada 2$$1 ma0alah itu mem!ertanyakan !raktik

bisnis berkedok in*estasi ala Bernard Madoff yang lebih menyeru!ai money

game dengan 0en0ang !rimida) an &8- kembali gigit 0ari)4) 'ada 2$$, untuk kesekian kalinya &8- memeriksa keuangan Madoff) &aat

itu &8- menemukan tiga kasus !elanggaran teknik !erdagangan yang

di0alankan in*estor kawakan Call &treet itu) 7a!i entah kena!a Ba!e!am "&

itu tidak men0atuhkan sanksi),) 7erakhir !ada 2$$; &8- kembali memeriksa Madoff 6n*estment) &ekali

lagi !emeriksaan &8- nihil) -uma memang !etugas !emeriksa menemukan

se0umlah kegan0ilan) La!oran keuangan kuartalan yang disam!aikan Madoff

misalnya terlam!au kecil untuk ukuran !erusahaan !engelola dana miliaran

dolar sekelas Madoff 6n*estment)

&elain itu berdasarkan hasil internal reviewyang dilakukan oleh &8-

dida!atkan la!oran halhal yang menyebabkan menga!a in*estigasi untuk



membuktikan bahwa Bernie benar melakukan &kema 'on(i gagal dilakukan

diantaranya adalahE

• Karena !ara in*estigator masih belum ber!engalaman dan masih lulusan

fresh graduate dari fakultas hukum)

• 7idak terlatih dalam kegiatan audit forensik)

• 7idak memiliki kecaka!an ilmu yang cuku! memadai mengenai !asar

modal !asar turunan dan strategis in*estasi)

• 7erda!at bias antara dukungan ke!ada Bernie dan !enolakan terhada!

Marko!olos

• 7erhambat dikarenakan urutan !riorotas lain yang dimiliki oleh &8-

sehingga kegiatan in*estigasi ini men0adi tertunda dan tertahan)

al menarik lain yang ditemukan selama masa in*estigasi ini adalah

meski!un sudah bebera!a kali ditemukan indikasi bahwa !erusahaan Bernie

menggunakan auditor yang memiliki hubungan kekeluargaan dengan dirinya

namun teta! sa0a &8- tidak !ernah mengeceknya) ingga akhirnya temuan ini

di!eriksa oleh ke0aksaaan negeri New Dork yang menemukan hasil yang

menge0utkan bahwa sebenarnya K"' 5riehling ini tidak !ernah melakukan

kegiatan audit sama sekali terhada! !erusahaan Bernie) 'adahal ia telah men0adi

rekan audit !erusahaan Bernie se0ak tahun 1..1 hingga tahun 2$$%)

• Pe&anggaran"tika 'ang (i&akukan

a. Pe&anggaran Prinsip Uti&itarianisme tas !indakan Skema Ponzi yang

di&akukan o&e# Madoff

Bernard L) Madoff bersama dengan Madoff 6n*estment &ecurities telah

melanggar salah !rinsi! dasar etika modern yaitu !rinsi! utilitarianisme

karena telah melakukan !eni!uan besarbesaran untuk mem!eroleh

keuntungan !ribadi semata dan merugikan banyak !ihak terutama

in*estor)Menurut == 'asar Modal nomor % tahun 1.., !asal .$a tindakan

!eni!uan yang dilakukan dengan cara a!a!un tidak da!at dibenarkan)



$. Pe&anggaranPrinsipKe)u)uranUntukMenutupi*perasiKotor Madoff

Madoff mem!romosikan ke!ada kliennya bahwa ia mengin*estasikan modal

!ara in*estor dalam 6ndeks 1$$ 1$$ !erusahaan besar dalam !asar modal

dan mencari !erusahaan yang memberikan high return dalam in*estasi modal

mereka) 'adahal dalam kenyataannya ia tidak !ernah mengin*estasikan dana

a!a!un dalam bentuk surat berharga a!a!un)&elainitu Madoff mengatakan

ke!ada klien bahwa ia menggunakan dana mereka untuk membeli saham di

luar "merika se!erti di Bursa &aham 8ro!a !adahaltidakialakukan) Kedua

tindakan diatas telah melanggar !rinsi! ke0u0uran dalam etika berbisnis

dimana ketidak0u0uran tersebut digunakan untuk mem!eroleh keuntungan

!ribadi dengan mengelabui !ara in*estor)

c. Pe&anggaranPrinsip (isc&osure atau Keter$ukaan Informasi !er#adap

Pi#ak yang Berkepentingan

"da bebera!a 4 hal yang dilarang karena oleh hukum diangga! da!at

menimbulkan AmisleadingA bagi in*estor dalam memberikan 0udgement nya

untuk membeli atau tidak suatu efek yaituE

• Memberikan informasi yang salah sama sekali)

• Memberikan informasi yang setengah benar)

• Memberikan informasi yang tidak lengka!)

• &ama sekali diam terhada! fakta/informasi material)

alam hal ini Madoff telah melakukan !elanggaran etika atas !rinsi!

disclosure yaitu dengan memberikan informasi yang salah sama sekali yaitu

memalsukan La!oran "udit dan La!oran Keuangan membuat surat

konfirmasi transaksi !alsu dan membuka akun klien !alsu dalam !asar modal

luar negeri memalsukan register sebagai seorang !enasehat keuangan dan

in*estasi yang diterbitkan oleh &8- dansecara berkala mengirimkan uang ke

!erusahaan asosiasinya di London dan nantinya !erusahaan ini akan membuat

la!oran yang menyatakan bahwa uang yang dida!at adalah hasil transaksi

!asar bursa di 8ro!a)



d. Pe&anggaran "tika tas +Insider !rading, Madoff

'elanggaran etika lainnya yang dilakukan Madoff yaitu Madoff

memanfaatkan !osisinya di !asar bursa untuk mem!eroleh informasi rahasia

guna mengetahui trend !asar mana yang akan memberikan return tertinggi)

&ehingga Madoff da!at membeli saham dengan harga sangat rendah dan

men0ual dengan harga maksimum)

e. Pe&anggaran Prinsip -ig#ts !er#adap Para Investor Madoff

engan melakukan skema 'on(i hingga merau! sekitar =&>,$ miliar lebih

Madoff telah melakukan !elanggaran etika dengan menghilangkan hakhak

!ara in*estor menda!atkan uangnya kembali beserta keuntungan yang

di0an0ikan Madoff)

f. Pe&anggaran"tikaUntuk KP yang BertugasMengaudit Madoff

Investment Securities

ke0aksaaan negeri New Dork yang menemukan hasil bahwasebenarnya K"'

5riehling ini tidak !ernah melakukan kegiatan audit sama sekali terhada!

!erusahaan Madoff)&elainitu auditor K"' 5riehling yang

bertugasuntukmengaudit Madoff terbukti memiliki hubungan keluarga

dengan !ihak auditee dan ini sangat fatal sekali terutama dalam konteks

inde!endensi seorang auditor)

Documents

Adfor Kasus Madoff