Banco Falabella 2017 - Feller Rate · Banco Falabella fue creado por S.A.C.I. Falabella en 1998 para desarrollar un banco especializado en personas, enfocado a otorgar productos y

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BANCO FALABELLA INFORME DE CLASIFICACIÓN

JULIO 2017

Fundamentos La clasificación de Banco Falabella se fundamenta en una capacidad de generación y respaldo patrimonial fuerte. Asimismo, considera un adecuado perfil de negocios, perfil de riesgos y fondeo y liquidez. La clasificación también reconoce el respaldo que le otorga su matriz S.A.C.I. Falabella (“AA/Estables” por Feller Rate), favoreciéndose de un modelo de negocios cohesionado, con importantes sinergias asociadas a la posición competitiva de su controlador y su experiencia en la gestión de riesgos de crédito.

La entidad mantiene una estrategia orientada al segmento de personas. En los últimos años el foco ha sido incentivar una mayor penetración de productos, principalmente a través de la captación de cuentacorrentistas y por medio de diversas campañas comerciales. A pesar de ser un banco pequeño a nivel industria (1,1% del total de colocaciones a marzo 2017, excluyendo filiales en el exterior), evidencia una adecuada posición en el segmento de personas.

Su actividad está sustentada en una base integral de productos y servicios financieros, lo que es complementado a través de diversos beneficios asociados a la marca Falabella.

El banco se beneficia de la infraestructura otorgada por el negocio retail, lo que sumado a su foco en canales digitales y a su modelo de atención, tiene impacto sobre sus indicadores de eficiencia. La consistencia en la implementación de su estrategia le ha permitido mantener un ritmo de crecimiento constante. A abril de 2017, tenía una cartera bruta de $1.580.124 millones, compuesta en un 64,8% por créditos de consumo y en un 27,6% por préstamos hipotecarios.

Debido a su foco de negocios, la entidad exhibe altos ingresos por intereses, que se complementan con ingresos por comisiones y con actividades de tesorería. Esto, sumado a un aumento controlado de sus gastos de apoyo y a una gestión eficiente del riesgo crediticio, se ha traducido en altas rentabilidades sobre activos (2,9% versus 1,5% para el sistema, en abril 2017).

A igual fecha, la entidad exhibió un leve deterioro en sus resultados, alcanzando un retorno antes de impuesto sobre activos promedio de 2,9% (anualizado). Ello debido principalmente al mayor gasto en riesgo, producto del cambio en las políticas de provisiones en 2016 y el menor dinamismo económico y su consecuente impacto sobre los indicadores de calidad de cartera.

Banco Falabella retiene anualmente un porcentaje de las utilidades del año anterior, lo que le ha permitido mantener niveles de capitalización que respaldan su crecimiento. A marzo de 2017, su índice de capital básico sobre activos ponderados por riesgo era de 13,7%, mientras que su índice de Basilea alcanzó a 15,4%.

La entidad se caracteriza por un proactivo manejo en la gestión de los riesgos crediticios, beneficiado de las sinergias que logra con su matriz. Los niveles de morosidad de su cartera son acordes al foco de negocios, aunque se observa cierto deterioro asociado al actual ciclo económico. Así, a diciembre de 2016 la cartera con mora mayor a 90 días creció un 9,1% con respecto al año anterior, mientras que en abril de 2017 alcanzó un monto de $57.134 millones, implicando un incremento del 2,8% respecto al cierre de 2016.

El énfasis comercial se ha traducido en una mejor diversificación de sus pasivos. Si bien se mantiene una concentración del fondeo en depósitos a plazo (63,4% de los pasivos exigibles en abril de 2017), destaca el importante aumento de las captaciones provenientes de personas y el avance en cuentas corrientes.

Perspectivas: Estables Las perspectivas consideran que la entidad mantendrá una fuerte capacidad de generación y un adecuado perfil competitivo en su segmento de negocios, sustentados en un correcto manejo de los riesgos crediticios y en el respaldo que le otorga su controlador.

Debido a su vinculación con S.A.C.I. Falabella, eventuales cambios en su calidad crediticia de su matriz afectarían la clasificación del banco.

Abr.17 Jun.17

Solvencia AA AA

Perspectivas Estables Estables

* Detalle de clasificaciones en Anexo.

Resumen financiero

En miles de millones de pesos de cada período

Dic. 15 Dic. 16 Abr. 17

Activos totales 2.101 2.258 2.440

Colocaciones totales netas 1.353 1.472 1.500

Pasivos exigibles 1.805 1.947 2.110

Patrimonio 191 215 222

Ingreso operacional total (IOT) 196 211 79

Provisiones netas 47 49 23

Gastos de apoyo a la gestión (GA) 81 92 34

Resultado antes de impuesto (RAI) 67 70 22

Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes SBIF, a menos que se indique otra cosa.

Indicadores relevantes (1)

(1) Indicadores sobre Activos totales promedio; (2) Indicadores a abril de 2017 se presentan anualizados.

Adecuación de capital

Dic.15 Dic. 16 Mar. 17

Capital básico / APRC (1) 13,3% 13,8% 13,7%

Patrimonio efectivo / APRC 15,6% 15,8% 15,4%

(1) APRC: Activos ponderados por riesgo de crédito.

Perfil Crediticio Individual

Principales Factores Evaluados

Déb

il

Mod

erad

o

Ade

cuad

o

Fuer

te

Muy

Fue

rte

Perfil de negocios

Capacidad de generación

Respaldo patrimonial

Perfil de riesgos

Fondeo y liquidez

.

Otros factores considerados en la clasificación

Respaldo de S.A.C.I. Falabella FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACIÓN

Fortalezas Riesgos � Respaldo patrimonial de S.A.C.I. Falabella

(“AA/Estables” por Feller Rate).

� Posicionamiento de mercado y experiencia en el negocio de créditos de consumo de su grupo controlador.

� Actor relevante en el segmento de personas.

� Proactivo manejo del riesgo crediticio.

� Operación en el mercado de personas, que es sensible a las condiciones macroeconómicas.

� Menor diversificación en su financiamiento respecto a bancos de mayor tamaño.

� Desafío de continuar con su estrategia y buen desempeño financiero, en un escenario de menor dinamismo económico.

10,2%

2,5%

4,2% 3,5%

9,7%

2,3%

4,3%3,2%

10,5%

3,1%

4,5%

2,9%

IOT / Activos Prov. / Activos GA / Activos RAI / Activos

Dic. 15 Dic. 16 Abr. 17(2)

Analista: Alejandro Croce Mujica. [email protected]

(562) 2757-0472


Solvencia AA

Perspectivas Estables

BANCO FALABELLA INFORME DE CLASIFICACIÓN – Julio 2017

Diversificación de negocios

Concentración en banca minorista

Banco Falabella fue creado por S.A.C.I. Falabella en 1998 para desarrollar un banco especializado en personas, enfocado a otorgar productos y servicios financieros a su base de clientes. Con ello, desde sus inicios el mercado objetivo de la institución fueron los clientes del grupo, con foco en los estratos socioeconómicos C1, C2 y C3.

De acuerdo a dicha definición, la entidad implementó una estrategia de nicho, orientando sus esfuerzos a la venta de créditos de consumo, a través de campañas comerciales. El banco aprovechó la experiencia de su controlador en el negocio financiero y su trayectoria en la actividad comercial, convirtiéndose en un actor relevante en su sector con una cuota de mercado en créditos de consumo en torno a un 5,0%.

Con el objeto de diversificar su accionar, la institución ha avanzado en la incorporación de nuevos productos, aunque siempre con una orientación en el segmento de personas. Actualmente, la entidad posee una cartera de colocaciones bruta de $1.580.124 millones, que representa a abril de 2017, un 1,1% de los préstamos del sistema financiero local. De este portafolio, un 64,8% correspondía a créditos de consumo y un 27,6% a préstamos hipotecarios. En tanto, administraba más de 334.000 cuentas corrientes.

Debido a su tamaño y foco comercial, los activos e ingresos del banco se concentran en dos segmentos: i) Banca de personas, que incluye principalmente clientes individuales con productos como préstamos, depósitos y captaciones y cuentas corrientes e ii) Inversiones, que provee servicios bancarios de productos de inversión, servicios e inversiones intermediarias. A marzo de 2017, los activos asociados a la banca de personas representaban un 65,4% del total, mientras que los instrumentos financieros alcanzaron un 34,6%. Por otro lado, dichos segmentos representaron un 62,6% y un 37,4%, respectivamente, de la utilidad antes de impuesto de la institución, reflejando la concentración en banca minorista.

Estrategia y administración

Seguir profundizando la banca de personas con foco en sectores de ingresos medios

Desde 2008 la estrategia de negocios ha sido desarrollar una oferta integral de productos y servicios financieros para personas, que se caracterice por ser simple, conveniente y transparente, y que se complemente con los beneficios de la marca Falabella.

El modelo se orienta principalmente a los segmentos medios de la población y tiene como pilar relevante acciones que conllevan a una mayor integración con los negocios de la matriz, especialmente en el ámbito de los productos y beneficios, con el objeto de atraer y generar relaciones de más largo plazo con los clientes más rentables de Falabella.

La institución efectuó en los últimos años diversas inversiones para fortalecer su estructura, como cambios en las sucursales e incorporación de nuevas oficinas, cajeros automáticos y un sitio web transaccional. En materia de infraestructura tecnológica, se realizó un cambio del core bancario y el core de tarjetas de crédito y se han realizado importantes avances en la automatización de procesos; todo esto necesario para acompañar el crecimiento y contar con una alta capacidad de respuesta a las necesidades internas y externas. Asimismo, en el ámbito de riesgo se han fortalecido las políticas, lo que implicó que en los primeros meses de 2016 se generaran nuevos modelos de provisiones -con el objeto de reflejar mejor el riesgo de los distintos productos- y se incorporara un nuevo motor de decisión de riesgo. Adicionalmente, se han producido importantes avances en el control de riesgo de mercado, en línea con los cambios regulatorios y el crecimiento en los activos de la entidad.

En diciembre de 2016, la red de atención de Banco Falabella estaba conformada por 101 sucursales y 385 cajeros automáticos, con un importante complemento a través de canales remotos.

PERFIL DE NEGOCIOS Adecuado. Banco de nicho con foco en el segmento de personas

Propiedad

El controlador del banco es la empresa S.A.C.I. Falabella a través de Falabella Inversiones Financieras S.A., dueña del 99,99% de las acciones.

S.A.C.I. Falabella está clasificada en “AA/Estables” por Feller Rate. Dicha clasificación refleja un perfil de negocio considerado “Satisfactorio” y una posición financiera calificada “Sólida”.

Falabella es uno de los principales actores del sector retail en Latinoamérica, operando bajo un esquema multiformato. Se caracteriza por registrar los niveles de márgenes y ventas por m2 más altos del segmento mejoramiento del hogar y tiendas en Chile. En tanto, su favorable gestión de cartera le ha permitido mantener el riesgo crediticio relativamente controlado y en rangos menores en relación a otras casas comerciales que otorgan créditos de consumo.

Históricamente, el banco se ha caracterizado por mantener una fuerte relación con su matriz, beneficiándose de una marca sólida y del conocimiento de su grupo controlador en los negocios de préstamos de consumo. Su actual estrategia considera una alta vinculación de los negocios con Falabella, lo que ha beneficiado su expansión y posicionamiento de mercado.

El directorio del banco está compuesto por siete miembros, uno de los cuales es independiente. Parte de los integrantes ha ejercido funciones en empresas del grupo Falabella y se caracterizan por provenir de distintos rubros.

Conforme al crecimiento registrado por la entidad bancaria, su aporte a los resultados de S.A.C.I Falabella se ha ido incrementando en los últimos años, alcanzando a cerca de 8,1% en 2016.


Solvencia AA



El foco actual del banco es profundizar sus planes estratégicos, con énfasis en lograr un mayor cruce de productos y avances hacia el segmento socioeconómico C1. Esto, junto a un fortalecimiento de los canales, busca generar una mayor eficiencia soportada en el desarrollo de los sistemas de auto-atención y las mejoras de los procesos internos, con un nivel mayor de automatización. En este contexto, la entidad proyecta continuar con su expansión, manteniendo buenos niveles de rentabilidad.

Los desafíos para la institución son continuar con su estrategia de crecimiento y con su buen desempeño financiero en un escenario de menor dinamismo económico, que se acompaña de un incremento en el desempleo y de mayores regulaciones en la industria bancaria. El proactivo manejo del riesgo crediticio, beneficiado por la base de clientes del grupo Falabella, constituye una fortaleza en este contexto.

Posición de mercado

Baja cuota de mercado global, aunque destaca su participación en el segmento de préstamos de consumo

La institución exhibe una cuota global de mercado de 1,1% de las colocaciones brutas (excluyendo cifras de filiales en el exterior), situándose en el décimo segundo lugar de la industria bancaria.

Acorde a su foco en el sector de personas, su mayor participación la registra en el negocio de créditos de consumo, con una cuota de 5,3% a marzo de 2017. Consecuentemente, en períodos de decrecimiento económico se ha observado un descenso de la participación de mercado, toda vez que la administración ha aplicado restricciones adicionales para las operaciones de crédito, debido al incremento del riesgo en este segmento.

Por su parte, los créditos hipotecarios para vivienda presentan una participación de mercado de 1,1%. Sobre la base de este producto, la entidad avanzó considerablemente en la diversificación de ingresos. Acorde a la estrategia, dicho porcentaje debería aumentar en línea con la cuota global de participación, debido a que los planes de la institución consideran mantener un portafolio de colocaciones en el que estos créditos representen cerca del 30% (porcentaje cercano al actual), al tiempo que se mantiene un estricto control del riesgo para este producto.

En productos de pasivos, las cuotas de mercado de la institución también están afectadas por su escala y, a abril de 2017, se situaban en torno a un 1,3% y 0,9% para los stocks de depósitos a plazo y saldos vista, respectivamente. Sin embargo, cabe destacar, el paulatino avance en la participación de los depósitos a la vista en los últimos tres años (0,5% en 2013).

El banco proyecta continuar avanzando en su cuota de mercado en créditos de consumo, incrementando también el número de cuentas corrientes y productos financieros. Con todo, dado un contexto de menores expectativas económicas, la institución está aplicando ciertas restricciones adicionales en el otorgamiento de préstamos bajo un criterio más conservador.

CAPACIDAD DE GENERACIÓN

Fuerte. Sus altos márgenes operacionales le permiten absorber importantes gastos de apoyo y por provisiones asociados a su estructura de banca de personas, alcanzando elevados retornos.

Ingresos y márgenes

Énfasis en banca minorista deriva en altos márgenes, superiores a los del promedio de la industria

Los márgenes operacionales de Banco Falabella están explicados mayormente por los ingresos provenientes de las actividades de préstamos y, en menor medida, por sus resultados por comisiones y actividades financieras.

En 2016, el margen operacional (medido como ingreso operacional total sobre activos totales promedio) presentó una tendencia a la baja, alcanzando un 9,7% al cierre de ese año (versus 10,2% al cierre de 2015), asociado en gran medida a un menor desempeño en las inversiones. Sin embargo, a abril de 2017 la entidad presentaba un margen operacional más alto con relación a lo

Composición de los activos por segmentos

Marzo de 2017

Utilidad antes de impuestos por segmentos

Marzo de 2017

Participación de mercado en colocaciones (1)

Marzo de 2017

(1) Colocaciones brutas; no considera filiales en el exterior.

Banca Personas

60,7%

Inversiones 32,1%

Otros7,1%

Banca Personas

75,4%

Inversiones 24,6%

Santander19,1%

Chile17,9%

Estado14,8%

BCI13,1%

Itaú Corpbanca

11,2%

BBVA6,6%

Scotiabank6,5%

Security3,2%

Bice3,1%

Consorcio1,3%

Falabella1,1%

Internacional0,7%

Otros1,3%


Solvencia AA



evidenciado en periodos anteriores (10,5%). Al respecto, la mantención de un ritmo de crecimiento constante de la cartera de colocaciones, junto a mejoras en los ingresos por comisiones y un buen manejo de los spreads a través de un mix comercial con énfasis en productos con una mayor rentabilidad, beneficiaron los ingresos por reajustes e intereses, permitiendo que el mencionado índice se situara en el nivel más alto del período de análisis.

Comparativamente, Banco Falabella se ha caracterizado por mantener márgenes superiores a los del promedio de la industria y los de otros bancos con una mayor presencia en el segmento de empresas. En los últimos años, su ingreso operacional total sobre activos ha sido prácticamente el doble del valor registrado para el sistema, que a abril de 2017 alcanzó un 4,0%.

Gasto en provisiones

Luego de la introducción de nuevos modelos, el gasto por provisiones se estabiliza

En 2012 los requerimientos de provisiones y castigos presentaron una tendencia creciente. Esto, por la importante expansión de la cartera y el aumento de los préstamos con problemas, especialmente aquellos vinculados a las líneas de crédito por cuentas corrientes. Asimismo, la puesta en marcha de nuevos modelos de provisiones para los productos de consumo implicó un gasto adicional por este concepto.

Desde entonces, las mayores restricciones en la aprobación de líneas de crédito, junto al fortalecimiento de las acciones de seguimiento y cobranza, contribuyeron a la contención del riesgo crediticio con un consecuente efecto en el gasto por provisiones. Con todo, ello se vio contrarrestado en parte por los continuos ajustes que se han realizado a los modelos de provisiones consecuentes con la aplicación de criterios más conservadores.

Al principio de 2016 se realizaron los últimos ajustes a los modelos de provisiones, asociados a la nueva normativa de créditos hipotecarios. Esto, sumado a un leve deterioro de la cartera asociado a un entorno macroeconómico menos favorable (con un consecuente impacto en los niveles de morosidad y en las renegociaciones), implicó incrementos en los niveles de gastos medidos sobre colocaciones brutas (4,6% a abril de 2017, versus un 3,4% y 3,6% en diciembre de 2015 y 2016, respectivamente). En tanto, al medir las provisiones sobre los ingresos operacionales totales, a abril de 2017 el indicador alcanzaba el 29,7%, lo que es mayor a lo exhibido en periodos anteriores.

Un hecho a destacar es que, conforme a los requerimientos de la SBIF, el cambio en los modelos de provisiones implicó también el término de la constitución de provisiones adicionales a contar de 2016, las que representaban un 0,3% de las colocaciones brutas en 2015.

En términos comparativos, la institución presenta niveles de provisiones sobre colocaciones brutas e ingresos por sobre los porcentajes registrados para la industria (1,1% y 19,3% a abril de 2017, respectivamente), toda vez que su fuerte presencia en el negocio de colocaciones de consumo repercute en el gasto por riesgo.

Gastos operacionales

A pesar del incremento de los gastos de apoyo, la eficiencia medida sobre ingresos mejora en los últimos años

La entidad ha destinado importantes recursos a la introducción de mejoras en tecnología y canales con el fin de fortalecer su estructura organizacional en línea con su estrategia, lo que ha significado mayores gastos de apoyo. Asimismo, en el último año tuvo impacto también una negociación colectiva que implicó un incremento significativo en los gastos de remuneraciones. De esta forma, entre 2014 y 2016, el indicador de gastos operacionales sobre activos totales promedio se ubicó en rangos de 4,2%, superando el valor registrado a fines de 2013 (3,9%). En tanto, a abril de 2017 dicho indicador alcanzó a 4,5%.

Al efectuar la medición sobre ingreso operacional neto de provisiones se observa una importante mejora desde 2013, sustentado principalmente en sus altos márgenes operacionales. Así, el indicador alcanzó al 60,7% a abril de 2016, versus un 78,8% al cierre de 2012.

El menor tamaño relativo y su foco en el sector retail (que es más intensivo en el uso de sucursales y fuerzas de venta) se traducen en un ratio de gastos de apoyo sobre activos por sobre el del sistema (2,2% a abril de 2017). En tanto, la elevada capacidad de generación sitúa al banco en una

Margen operacional

Ingreso operacional total / Activos totales promedio

Gasto en provisiones

Gasto provisiones netas / Ingresos operacionales totales


Gastos de apoyo / Ingreso operacional neto

0%

5%

10%

15%

Dic. 15 Dic. 16 Abr. 17

BBVA Scotiabank

Banco Falabella Sistema

0%

10%

20%

30%

40%

Dic. 15 Dic. 16 Abr. 17

BBVA Scotiabank


0%

20%

40%

60%

80%

Dic. 15 Dic. 16 Abr. 17

BBVA Scotiabank



Solvencia AA



favorable posición con relación a la industria (62,4%) al analizar los gastos de apoyo con respecto a sus ingresos netos.

Resultados

Retornos se mantienen en niveles elevados

En el último período, la institución se ha caracterizado por presentar altos niveles de rentabilidad, los que están sistemáticamente por sobre los del sistema financiero. Esto apoyado en sus altos márgenes operacionales, que han permitido absorber importantes gastos de apoyo, y en la estabilidad presentada en los gastos por provisiones.

Al cierre de 2016 y a abril de 2017, el banco presentó una rentabilidad antes de impuestos sobre activos totales promedio de 3,2% y 2,9%, respectivamente, superando el 1,2% y 1,5% registrado en la industria. En tanto, a esas mismas fechas el retorno sobre patrimonio se situaba en 37,9% y 34,6%.

La entidad proyecta mantener un buen perfil financiero, apoyado en altos y estables márgenes operacionales derivados de un sano crecimiento de su cartera de créditos. Con todo, dado un contexto de mayor desempleo, el gasto por provisiones debería aumentar, afectando los niveles de utilidad. Aun así, Feller Rate considera que la entidad mantendrá retornos por sobre los del sistema financiero.

RESPALDO PATRIMONIAL

Fuerte. Mantiene niveles de capitalización relativamente estables y acordes al ritmo de crecimiento sustentados en la retención de utilidades.

Banco Falabella ha mantenido una retención de utilidades cercana al 30% de sus resultados, lo que sumado a una buena capacidad de generación, ha permitido sustentar su importantes tasas de crecimiento y contar con un patrimonio relativamente estable. Asimismo, la emisión de bonos subordinados en 2008 benefició la base de capital para el cumplimiento de los límites normativos.

A marzo de 2017, el capital básico medido sobre activos ponderados por riesgo de la institución fue de 13,7%, mientras que su Índice de Basilea (patrimonio efectivo / activos ponderados por riesgo) alcanzó a 15,4%. Este último valor estaba apoyado en las emisiones de bonos subordinados. Dichos porcentajes se muestran relativamente estables y holgados con relación a los mínimos regulatorios bajo el período de análisis y continúan comparándose favorablemente con los del promedio de la industria (10,7% y 13,6% a igual fecha, respectivamente).

El banco contempla continuar reteniendo un porcentaje relevante de sus utilidades (retuvo el 60% de las utilidades 2016). Además, presenta amplia holgura para computar bonos subordinados como patrimonio para efectos normativos. Esto, unido al respaldo que le otorga su matriz, debería contribuir a sostener una buena base patrimonial acorde a las expectativas de crecimiento. Cabe señalar, que la institución mantiene un límite interno de Índice de Basilea cercano al 11%, sustentado en un modelo de gestión de capital (versus 8% de restricción regulatoria).

Conforme a sus políticas, al menos el 50% del capital de la entidad debe estar cubierto con seguros de inflación o invertido en títulos en Unidades de Fomento con el fin de proteger los niveles de capitalización del banco de los ciclos inflacionarios.

Actualmente, la entidad está en proceso de evaluación para la implementación de parámetros de Basilea III. Con todo, sus buenos ratios de capitalización, sumado al soporte patrimonial que le otorga su controlador, deberían permitirle enfrentar sin mayores contingencias la convergencia de la banca local hacia Basilea III.

Rentabilidad

Rentabilidad antes de impuestos / Activos totales promedio

Respaldo patrimonial

Dic. 15 Dic. 16 Mar. 17

Endeudamiento económico (1) 8,1 vc 7,8 vc 7,8 vc

Capital básico / APRC (2) 13,3% 13,5% 13,5%

Patrimonio Efectivo / APRC 15,6% 15,7% 15,7%

Patrimonio Efectivo / APRC + RM (3) 15,3% 15,4% 15,4%

(1) Pasivo exigible sobre Patrimonio efectivo; (2) APRC: Activos ponderados por riesgo de crédito; (3) APRC + RM: Activos ponderados por riesgo de crédito más estimación activos ponderados por riesgo de mercado.

Índice de Basilea

Patrimonio efectivo / Activos ponderados por riesgo de crédito

0%

1%

2%

3%

4%

Dic. 15 Dic. 16 Abr. 17

BBVA Scotiabank


0%

5%

10%

15%

20%

Dic. 15 Dic. 16 Mar.17

BBVA Scotiabank



Solvencia AA



Estructura y marco de gestión de riesgo

Proactivo manejo en la gestión de los riesgos crediticios, beneficiado de las sinergias que logra con su matriz. Avances en la gestión de los riesgos financieros

y operacionales

Banco Falabella posee una gerencia de riesgo que abarca los riesgos de crédito, financieros y operacionales, así como la gestión y seguimiento de los préstamos y su cobranza.

La administración del riesgo crediticio se caracteriza por una buena selección en el origen de los préstamos, beneficiada por contar con una base de clientes conocida proveniente de la tarjeta CMR. Esto se complementa con la existencia de políticas de admisión que consideran las particularidades de cada producto y con la aplicación de diversos límites de crédito que son aprobados y monitoreados por el comité de riesgo, en el que participan tres directores.

La entidad se ha caracterizado por un proactivo manejo de sus políticas de aprobación y acciones de cobranza, lo que le ha permitido mantener en rangos relativamente controlados los requerimientos de provisiones y castigos. De esta forma, ante aumentos de la mora, el banco ha mostrado una rápida reacción para restringir el otorgamiento de préstamos y fortalecer la cobranza. Recientemente, en un contexto de menor dinamismo económico, se han establecido mayores restricciones al otorgamiento de algunos productos.

Si bien en un período la institución abordó de manera más intensiva clientes no conocidos, los resultados en el riesgo de la cartera hicieron replantear los planes comerciales y retomar la venta hacia clientes con comportamiento de pago conocido a través de la tarjeta de crédito CMR, los que actualmente representan prácticamente la totalidad de la venta. De ésta, cerca del 75% proviene de campañas comerciales, mientras que el 25% restante se asocia a clientes con comportamiento espontáneo.

Para su cartera grupal, Banco Falabella cuenta con modelos de provisiones diferenciados por tipo de producto, los que están basados en la metodología de pérdidas esperadas. Los indicadores y desempeños de los modelos son presentados regularmente al comité de riesgos y al directorio. La entidad establece un límite de tolerancia de 2,5% por sobre el riesgo del modelo. Las pérdidas efectivas no deben superar dicho límite, de lo contrario se procede a recalibrarlo.

Como se mencionó, entre fines de 2012 y los primeros meses de 2016, entraron en producción nuevos modelos de provisiones de carácter más conservador. Los principales ajustes tuvieron lugar en 2014, relacionados a los modelos de consumo y consumo en cuotas y, actualmente, la totalidad del efecto en el gasto por riesgo se encuentra reflejado. Los cambios derivaron en un aumento relevante de los indicadores de cobertura, pasando el stock de provisiones a cubrir desde 12 meses de castigos netos de recuperación a cerca de 18 meses para la cartera de consumo, toda vez que la cartera al día está provisionando un porcentaje mayor.

El directorio del banco también se encuentra involucrado en la gestión de los riesgos financieros a través de la participación del presidente del directorio y de dos directores en el comité de activos y pasivos. En esta instancia son aprobadas las políticas de gestión y límites internos. Por su parte, el monitoreo y control de las variables relevantes que involucran riesgo por variaciones en las tasas, tipo de cambio y reajustabilidad de las posiciones del balance, está a cargo de la subgerencia de riesgo financiero.

La entidad tiene límites adicionales a los normativos para la gestión de su liquidez y riesgos de mercado. Según las políticas internas, las captaciones deben representar más del 80% de la cartera de préstamos de consumo (en torno a un 170% actualmente). Asimismo, mantiene límites para las participaciones en depósitos de personas naturales y clientes institucionales, así como holguras mínimas de liquidez para 30 y 90 días. Además, el banco posee restricciones más estrictas que las regulatorias para los riesgos de tasa y moneda y herramientas de VaR que complementan el seguimiento de tales variables.

Producto del mayor crecimiento y de los nuevos requerimientos asociados a la entrada en vigencia de la nueva normativa de liquidez por parte de la SBIF, la institución incorporó nuevos ratios para administrar su liquidez y automatizar sus mediciones. Específicamente, se informan

PERFIL DE RIESGOS Adecuado. Buena gestión de los riesgos sobre la base de una visión integral.


Solvencia AA



periódicamente cálculos de cobertura de liquidez (LCR) y de financiamiento estable neto (NSFR). Además, se han realizado pruebas de tensión diseñadas según la nueva normativa. Las posiciones e indicadores de liquidez, así como el cumplimiento de los mismos, son monitoreados permanentemente por la subgerencia de riesgo financiero.

Banco Falabella posee un área de dedicación exclusiva para la gestión del riesgo operacional, continuidad del negocio, seguridad de la información y prevención de fraudes, que tiene por objeto contar con un modelo de gestión integral de los riesgos.

Concentración del riesgo y exposiciones relevantes

La cartera de colocaciones se concentra en el segmento de personas, con presencia de dos productos relevantes

La cartera de colocaciones neta constituye el principal activo de Banco Falabella (tradicionalmente en niveles del 70%). A abril de 2017, dicho portafolio estaba conformado mayormente por préstamos de consumo en cuotas (60,7%) seguido por colocaciones hipotecarias (27,6%) y, en menor medida, por créditos universitarios y automotrices. Si bien este portafolio presenta una menor diversificación con relación a bancos más grandes y al estar orientado al sector minorista está más expuesto a variables macroeconómicas como el desempleo, esto se compensa con una baja concentración de deudores y un alto uso de garantías, dadas por los bienes raíces y la garantía estatal para los préstamos universitarios.

Como se mencionó, la entidad se caracteriza por un proactivo manejo de sus políticas de aprobación. Así, ante los cambios regulatorios en el ámbito del financiamiento de la educación superior, la entidad decidió no continuar abordando este segmento. Ello significó no crecer en un producto en el que había conformado un portafolio de tamaño importante, de forma tal que éste ha venido disminuyendo su presencia relativa en la cartera (a abril de 2014 alcanzaba el 12% del total de préstamos versus un 7,5% en la actualidad). De igual forma, restringió el nivel de aprobación para consolidación de deuda y los créditos para clientes asociados a convenios para el abono de remuneraciones, por ser un productos de mayor riesgo y de menor rentabilidad.

La aplicación de ciertos ajustes a las políticas crediticias para algunos productos, como préstamos de consumo, hipotecario y renegociados, han significado un crecimiento más pausado del portafolio global en los últimos años. Entre 2014 y 2016 los créditos netos se expandieron en términos nominales un 8,0% en promedio (versus 9,4%, para el sistema financiero). Con todo, Si se consideran las tasas de crecimiento de los créditos de consumo en cuotas, éstas superan bajo todo el período de análisis a la industria (9,3% versus 7,0% en promedio entre 2014 y 2016), reflejando las ventajas que tiene la institución en ciclos menos expansivos, al abordar una base de clientes conocidos.

La presencia en créditos de consumo en cuotas, préstamos hipotecarios y de financiamiento a la educación superior conllevan a una cartera de colocaciones diversificada tanto en maduración (corto como y largo plazo) como en moneda (pesos y UF), aunque la duración del portafolio ha venido disminuyendo, acorde al menor énfasis en préstamos universitarios. Por su foco de negocios, la entidad no posee créditos en moneda extranjera. Cabe mencionar que los préstamos hipotecarios están calzados en el largo plazo con emisiones de bonos.

Por otro lado, la cartera de inversiones se concentra en instrumentos disponibles para la venta (81,3% de los instrumentos financieros no derivados, a abril de 2017), los que corresponden principalmente a papeles bancarios y del Banco Central de Chile. El trading propietario es muy acotado, con posiciones vinculadas principalmente a trading intraday.

Crecimiento y calidad de los activos

El portafolio mantiene un buen comportamiento y se acompaña de una sana cobertura

En el último periodo, el gasto por provisiones de la entidad se observa relativamente controlado, aunque se aprecia un leve deterioro de la cartera de créditos acorde a un contexto de menor dinamismo económico. Asimismo, los niveles de morosidad son consistentes con el foco de negocios y presentan adecuados niveles de cobertura.

Los indicadores asociados a las provisiones constituidas para la cartera muestran una tendencia creciente bajo el período de análisis. Este comportamiento obedece en gran medida a la puesta en producción de nuevos modelos de provisiones, que se han venido implementando desde


Solvencia AA



2012 y que derivan en un incremento del stock. Asimismo, tuvo un efecto el que a contar de 2016 la entidad ya no genere provisiones adicionales, siendo estas sustituidas por provisiones ordinarias.

De esta forma, el indicador de riesgo de la cartera (calculado como stock de provisiones sobre colocaciones brutas promedio), avanzó de 3,8% a 5,2% entre el cierre de 2012 y abril de 2017. Cabe indicar, que esta medición se compara desfavorablemente con los porcentajes exhibidos por otros bancos y el sistema financiero, dada la orientación al segmento minorista que presenta Banco Falabella.

Con todo, el portafolio de créditos mantiene una morosidad controlada. La cartera con mora mayor a 90 días alcanzaba a un 3,6% de las colocaciones brutas a abril de 2017, en línea con el promedio de los últimos años. En consideración a la cobertura, el indicador de provisiones sobre cartera con mora mayor a 90 días alcanzó a 1,4 veces, nivel en rango de la industria y por sobre lo evidenciado en periodos anteriores.

Historial de pérdidas

Tasas de castigos levemente creciente en el último periodo

La tasa de castigos medidos sobre colocaciones brutas promedio se mantiene relativamente acotada y se ubica en niveles del 4% en los últimos tres años. Con todo, se aprecia un leve aumento del indicador en 2017, explicado principalmente por el crecimiento del portafolio y por el deterioro evidenciado en el comportamiento de pago de los deudores, en línea con un contexto económico debilitado.

Para compensar este debilitamiento, el banco ha estado trabajando en sus políticas de originación, lo que implicó salir de los segmentos más riesgosos. Asimismo, aumentó el porcentaje de renegociaciones como una forma de compensar una caída evidenciada en los salarios. De esta forma, la cartera renegociada creció hasta cerca del 3%, aunque éste se mantiene en niveles menores al sistema (cercano al 8%).

Por su parte, las pérdidas asociadas a riesgo operacional son bajas, no registrándose ningún evento material. Pese a ello, se registra un incremento de pérdidas relacionadas a fraudes externos, situación que se aprecia también a nivel de industria.

FONDEO Y LIQUIDEZ

Adecuado. Menor diversificación de fondeo con relación a bancos más grandes, aunque con una presencia importante de depositantes minoristas. En tanto, se mantiene un foco en liquidez.

En materia de fondeo y liquidez, los énfasis de Banco Falabella consideran mantener una sana liquidez y un buen calce en sus operaciones y mejorar la diversificación del fondeo, que tradicionalmente ha mostrado una mayor concentración en el sector mayorista.

A abril de 2017, los fondos disponibles y la cartera de inversiones representaban en conjunto un 34,7% de los activos, superando el porcentaje observado para el promedio de los bancos (19,0%). De esta forma, los activos de mayor liquidez permitían cubrir el 63,3% de los depósitos totales, comparado con el 51,8% del sistema, dando cuenta de la buena posición que mantiene el banco en este aspecto. Además, la entidad mantenía un ratio de colocaciones totales netas sobre depósitos totales de 88,1%, reflejando una posición más conservadora con respecto al sistema (126,1%).

Conforme a las políticas internas, el portafolio de inversiones mostraba una proporción mayor en papeles de duración menor a un año y estaba compuesto, principalmente, por depósitos a plazo y títulos del Banco Central que se expresaban tanto en pesos como en Unidades de Fomento (UF).

Por otro lado, históricamente los depósitos a plazo han sido la fuente de financiamiento más importante (en torno al 62% de los pasivos exigibles versus rangos del 43% para el sistema). Si bien dichas captaciones se encuentran especialmente en manos de inversionistas institucionales, la administración ha ido diversificando esta alternativa de fondeo por lo que un porcentaje no menor pertenece a personas naturales.

Comportamiento de cartera y gasto en riesgo

Dic. 15 Dic. 16 Abr. 17 (1)

Crecimiento de la cartera de colocaciones neta 8,0% 8,8% 1,9% Provisiones constituidas / Colocaciones brutas promedio 4,7% 5,1% 5,2% Provisiones adicionales / Colocaciones brutas promedio 0,3% 0,0% 0,0% Gasto por provisiones de crédito netas / Colocaciones brutas promedio 3,4% 3,6% 4,6% Gasto por provisiones adicionales / Colocaciones brutas promedio 0,0% -0,2% 0,0% Castigos / Colocaciones brutas promedio 4,1% 3,9% 4,6%

(1) Los indicadores a abril de 2017 se presentan anualizados cuando corresponde.

Cartera con atraso y cobertura

Dic.15 Dic. 16 Abr. 17

Cartera mora 90 días o más / Colocaciones brutas 3,6% 3,6% 3,6% Provisiones / Cartera mora 90 días o más 1,2 vc 1,4 vc 1,4 vc

Índice de riesgo de crédito

0%

2%

4%

6%

Dic. 15 Dic. 16 Abr. 17

BBVA Scotiabank



Solvencia AA



Otra fuente de recursos son las letras de crédito, que actualmente representan cerca del 5% de los pasivos. Dichos instrumentos permiten financiar alrededor del 25% de los créditos para la vivienda, toda vez que se han sustituido por mutuos, por lo que su participación sobre el total de pasivos ha venido retrocediendo.

La entidad tiene obligaciones por bonos vigentes en el mercado local, cuyas emisiones se realizaron en 2010, 2011 y 2015, con el objeto de obtener financiamiento de más largo plazo para optimizar el calce de activos y pasivos. A abril de 2017, estos alcanzaban un 9,4% de los pasivos exigibles (versus un 18,9% para la industria). Asimismo, recientemente fue aprobada una nueva línea de bonos por un monto total de UF 5 millones y una vigencia de 30 años.

Cabe indicar que el aporte de los saldos vista al financiamiento es inferior al registrado en bancos de mayor tamaño. Sin embargo, en línea con su estrategia, la entidad ha avanzado en la incorporación de cuentas corrientes con el consecuente impacto positivo en sus depósitos vista. A abril de 2017 estas obligaciones correspondían al 17,2% de los pasivos exigibles (versus un 9,4% a fines de 2012), porcentaje que se comparaba favorablemente con el de otros actores de similar tamaño. De esta forma, en la actualidad las captaciones minoritas representan cerca del 75% de las colocaciones de consumo, impactando positivamente en la estabilidad y en el costo del financiamiento.

Al igual que los bancos de la industria, la entidad presenta un descalce estructural activo en unidades de fomento. Por otra parte, no exhibe posiciones relevantes en moneda extranjera, salvo operaciones puntuales realizadas para clientes, que son cerradas en el corto plazo.

Los instrumentos derivados de moneda tienen con contrapartes a bancos y fondos de pensiones. El volumen de negocios es relativamente bajo y, fundamentalmente, tiene por objeto proteger el patrimonio de ciclos inflacionarios.

OTROS FACTORES EVALUADOS Respaldo del grupo propietario, S.A.C.I. Falabella

S.A.C.I. Falabella es el controlador final de Banco Falabella, a través de Falabella Inversiones Financieras S.A. La matriz, clasificada en “AA/Estables” por Feller Rate, es uno de los principales operadores del sector retail en Latinoamérica. Su esquema multiformato incluye los negocios de tiendas por departamento (Falabella), mejoramiento del hogar (Sodimac y Homy), supermercados (Tottus), rentas inmobiliarios (Plaza y Sociedad de Rentas) y servicios financieros (CMR y Banco Falabella).

El grupo está presente en Chile, Perú, Colombia, Argentina, Uruguay, Brasil y, a través de su acuerdo de operación conjunta con Soriana, en México.

Las operaciones del banco son consideradas estratégicas para su matriz, sobre la base de su alta rentabilidad e integración, representando un 17,4% de sus activos, a marzo de 2017. En su trayectoria, la entidad bancaria se ha visto beneficiada por la experiencia de su controlador en el negocio financiero y su satisfactorio perfil comercial. En este sentido, han sido especialmente favorables las sinergias que logra en la gestión de los riesgos de crédito.

La creciente participación del banco en los resultados de su controlador, además de una mayor vinculación en el ámbito comercial, manifiestan la importancia de Banco Falabella en la estrategia de negocios de su grupo propietario.

* Para mayor detalle, vea el Informe de Clasificación de S.A.C.I Falabella S.A., en www.feller-rate.cl, sección Corporaciones.

Composición pasivos

(1) Otros pasivos consideran obligaciones por instrumentos derivados, cuentas de ahorro, REPOS y otras obligaciones financieras.

Fondeo y Liquidez

Dic. 15 Dic. 16 Abr. 17

Total depósitos / Base de fondeo (1) 76,9% 78,5% 81,1% Colocaciones totales netas / Depósitos totales 97,9% 96,7% 88,1% Activos líquidos (2) / Depósitos totales 60,7% 59,5% 63,3%

(1) No considera obligaciones por derivados; (2) Activos líquidos consideran efectivo y equivalente de efectivo, instrumentos para negociación e instrumentos disponibles para la venta.

15,4% 18,3% 17,2%

61,1% 59,9% 63,4%

11,3% 10,3% 9,4%6,1% 5,2% 4,7%6,0% 6,3% 5,2%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Dic. 15 Dic. 16 Abr. 17

Depósitos vista Depósitos a plazoEmisiones de bonos Letras de crédito


ANEXOS BANCO FALABELLA

INFORME DE CLASIFICACIÓN – Julio 2017

Títulos

— TÍTULOS DE DEUDA

La empresa emite títulos de deuda tales como depósitos a plazo en moneda nacional reajustable, no reajustable y moneda extranjera, letras de crédito, bonos y bonos subordinados. Todos estos títulos son emitidos sin garantías adicionales a la solvencia del emisor y, en general, presentan una buena liquidez en los mercados.

Por su condición de deuda de menor prioridad de pago, los bonos subordinados son clasificados una subcategoría menos respecto de su solvencia.

Jun. 2003 Sep. 2003 Jun. 2007 Feb. 2010 Jun. 2011 Jun. 2012 28-Jun-2013 30-Jun-2014 30-Jun-2015 30-Jun-2016 30-Jun-2017

Solvencia A+ AA- AA- AA- AA- AA AA AA AA AA AA

Perspectivas CW en Des. Estables Estables Estables Positivas Estables Estables Estables Estables Estables Estables

DP hasta 1 año Nivel 1 Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+

DP más de 1 año

A+ AA- AA- AA- AA- AA AA AA AA AA AA

Letras de crédito

A+ AA- AA- AA- AA- AA AA AA AA AA AA

Líneas de bonos

- - - AA- AA- AA AA AA AA AA AA

Línea bonos subord.

- - A+ A+ A+ AA- AA- AA- AA- AA- AA-




Resumen estados de situación financiera y de resultados

En millones de pesos de cada período


Dic. 2013 Dic. 2014 Dic. 2015 Dic. 2016 Abr. 2017 Dic. 2016 Abr. 2017

Estado de situación

Activos totales (1) 1.751.702 1.809.953 2.101.047 2.258.416 2.440.431 209.292.554 210.588.684

Fondos disponibles 207.842 194.353 205.277 128.556 132.121 14.742.610 12.950.389

Colocaciones totales netas (2) 1.153.948 1.252.696 1.352.818 1.471.598 1.500.144 145.779.665 148.701.330

Provisiones por riesgo de crédito 47.154 58.677 63.399 75.292 79.980 3.776.742 3.850.806

Inversión en instrumentos no derivados 327.630 255.173 464.223 565.196 715.287 26.999.997 27.004.523

Inversión en instrumentos derivados 6.608 14.504 8.744 9.821 12.368 8.516.369 9.101.891

Pasivos exigibles 1.531.320 1.547.506 1.804.709 1.946.908 2.110.247 179.510.251 181.281.250

Depósitos vista netos 169.137 206.361 278.601 355.448 363.934 40.578.534 42.451.559

Depósitos a plazo 1.003.140 976.994 1.103.226 1.165.945 1.338.472 77.370.571 75.083.566

Letras de crédito 126.727 120.481 110.052 102.211 99.097 1.429.107 1.323.257

Bonos corrientes 127.542 134.904 204.384 200.471 198.897 31.947.703 34.293.969

Obligaciones con bancos 51 0 0 15.001 0 10.304.227 9.515.453

Obligaciones con bancos del país 51 0 0 15.001 0 1.183.810 920.684

Obligaciones con bancos del exterior 0 0 0 0 0 9.118.448 8.553.321

Obligaciones con el Banco Central 0 0 0 0 0 1.969 41.448

Contratos de retrocompra y préstamos de valores 0 0 0 0 0 3.185.864 3.551.745

Obligaciones en instrumentos financieros derivados 4.487 8.906 7.912 8.669 10.328 8.218.517 8.845.200

Provisiones 14.339 21.028 25.327 21.510 9.285 2.477.501 2.031.991

Bonos subordinados 40.496 41.558 40.719 39.172 39.961 5.569.475 5.608.990

Patrimonio 145.056 168.062 191.310 215.002 222.231 17.802.959 17.784.813

Estado de resultados

Ingreso operacional total 142.968 174.119 195.611 211.081 78.585 8.558.318 3.046.563

Ingreso (pérdida) por intereses y reajustes 124.293 162.023 175.647 197.182 72.143 6.207.199 2.163.048

Ingreso neto por comisiones 14.658 12.973 19.139 16.415 6.682 1.573.966 556.465

Utilidad (pérdida) de operaciones financieras neta 4.341 -1.688 1.822 14.721 6.256 575.456 248.523

Utilidad (pérdida) de cambio (neta) 8.234 10.226 8.100 -6.622 - 2.836 365.962 108.595

Otros ingresos netos (3) -8.558 -9.415 -9.097 -10.615 - 3.660 -164.265 -30.068

Gasto por provisiones de riesgo de crédito netas 46.771 47.220 47.199 49.131 23.319 1.623.171 588.561

Ingreso operacional neto 96.197 126.899 148.412 161.950 55.266 6.935.147 2.458.002

Gastos de apoyo a la gestión 63.531 75.024 81.018 92.402 33.567 4.508.463 1.534.465

Resultado operacional 32.666 51.875 67.394 69.548 21.699 2.426.684 923.537

Resultado antes de impuesto a la renta 32.672 51.881 67.416 69.554 21.701 2.457.536 1.031.769

Impuesto a la renta -6.031 -7.865 -13.444 -14.781 -4.484 -491.441 -216.052

Utilidad consolidada del ejercicio 26.641 44.016 53.972 54.773 17.217 1.966.095 815.717 (1) No se consideran operaciones con liquidaciones en curso; (2) Créditos y cuentas por cobrar a clientes netos de provisiones; (3) Incluye otros ingresos operacionales y otros gastos operacionales.




Indicadores de rentabilidad, eficiencia y adecuación de capital


Dic. 2013 Dic. 2014 Dic. 2015 Dic. 2016 Abr. 2017 (1) Dic. 2016 Abr. 2017 (1)

Márgenes y rentabilidad

Ingresos netos intereses y reajustes / Activos totales (2) 7,6% 9,2% 9,1% 9,1% 9,6% 3,1% 3,2%

Ingresos netos comisiones / Activos totales 0,9% 0,7% 1,0% 0,8% 0,9% 0,8% 0,8%

Otros ingresos operacionales netos / Activos totales 0,3% -0,1% 0,0% -0,1% 0,0% 0,4% 0,5%

Utilidad operaciones financieras netas / Activos totales 0,3% -0,1% 0,1% 0,7% 0,8% 0,3% 0,4%

Utilidad de cambio neta / Activos totales 0,5% 0,6% 0,4% -0,3% -0,4% 0,2% 0,2%

Ingresos operacional total / Activos totales 8,7% 9,9% 10,2% 9,7% 10,5% 4,2% 4,5%

Gasto por provisiones netas / Activos Totales 2,9% 2,7% 2,5% 2,3% 3,1% 0,8% 0,9%

Ingreso operacional neto / Activos totales 5,9% 7,2% 7,7% 7,5% 7,4% 3,4% 3,6%

Gastos apoyo / Activos totales 3,9% 4,3% 4,2% 4,3% 4,5% 2,2% 2,2%

Resultado operacional / Activos totales 2,0% 3,0% 3,5% 3,2% 2,9% 1,2% 1,4%

Resultado antes Impuesto / Activos totales 2,0% 3,0% 3,5% 3,2% 2,9% 1,2% 1,5%

Resultado antes Impuesto / Patrimonio 24,2% 33,6% 37,9% 34,6% 31,1% 14,4% 17,6%


Gastos de apoyo / Ingreso operacional total 44,4% 43,1% 41,4% 43,8% 42,7% 52,7% 50,4%

Gastos de apoyo / Ingreso operacional neto 66,0% 59,1% 54,6% 57,1% 60,7% 65,0% 62,4%

Gastos de personal / Activos totales 1,9% 1,9% 1,9% 1,8% 1,9% 1,2% 1,2%

Gastos de administración / Activos totales 1,7% 2,0% 2,0% 2,0% 2,1% 0,9% 0,9%

Adecuación de capital

Endeudamiento económico (Pasivo exigible / Patrimonio Efectivo) 8,5 vc 7,7 vc 8,1 vc 7,9 vc 8,4 vc (3) 8,1 vc 8,2 vc (3)

Capital básico / Activos totales 7,7% 8,8% 8,7% 8,9% 8,8% (3) 7,6% 7,5% (3)

Capital básico / Activos Ponderados por riesgo 12,2% 13,1% 13,3% 13,8% 13,7% (3) 10,9% 10,7% (3)

Patrimonio efectivo / Activos ponderados por riesgo de crédito 15,1% 15,7% 15,6% 15,8% 15,4% (3) 13,8% 13,6% (3)

Patrimonio efectivo / Activos pond. riesgo de crédito y est. riesgo de mercado 15,0% 15,6% 15,3% 15,5% 15,2% (3) 12,9% 12,7% (3)

Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate sobre la base de reportes SBIF, a menos que se indique otra cosa. (1) Los indicadores a abril de 2017 se presentan anualizados cuando corresponde; (2) Índices sobre activos totales promedio; (3) Datos a marzo de 2017.

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La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.

La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados.

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Banco Falabella 2017 - Feller Rate · Banco Falabella fue creado por S.A.C.I. Falabella en 1998 para desarrollar un banco especializado en personas, enfocado a otorgar productos y