BI TIU LUN

BI TIU LUNMN L THUYT TI CHNH TIN T TI: CHNH SCH TIN T V CNG C CHNH SCH TIN TLP: K12402ANHM: 42014ADFBI TIU LUN7/3/2014

BNG PHN CNG CNG VIC CA CC THNH VINCNG VICCHU TRCH NHIMM S SINH VINTm hiu chng 1 Chnh sch tin tBi Th Ngc HoiNguyn Th My MyK124020161K124020178Tm hiu chng 2 Cc cng c chnh sch tin tNguyn N An KhngK124020164Tm hiu chng 3 Thc trng chnh sch tin t ti Vit NamTrng Th Thu ThoL Th Huyn VyK124020226K124020269Tng hp v trnh by bi wordBi Th Ngc HoiChun b slide powerpointNguyn L Thy VnK124020261Thuyt trnh Hunh Cao Kim TrangK124020243

Mc lcCHNG I: CHNH SCH TIN T3I. Khi nim:3II. Mc tiu:4III. Nguyn tc hoch nh chnh sch:5IV. nh lng cho chnh sch tin t:5V. u nhc im ca chnh sch tin t:6CHNG II: CNG C CA CHNH SCH TIN T7I. Cng c trc tip:71.1. Hn mc tn dng:71.2. Li sut tin gi v cho vay.92. Cc cng c gin tip.92.1. D tr bt buc.92.2. Li sut ti chit khu.112.3. Nghip v th trng m.122.4 Cng c t gi:14CHNG III: THC TIN CHNH SCH TIN T TRONG NHNG NM VA QUA TI VIT NAM15I.NM 200815II.NM 200916III.Nm 201017IV.Nm 201119V.Nm 2012:20VI.Nm 201320VII. nh hng iu hnh CSTT nm 2014:21KT LUN:25

CHNG I: CHNH SCH TIN TI. Khi nim: Chnh sch tin t(monetary policy) l qu trnhqun l cung tin(money supply) ca c quan qun l tin t ( c th l ngn hng trung ng), mt chnh sch kinh t v m do Ngn hng Trung ng khi tho v thc thi, thng qua cc cng c, bin php ca mnh nhm t cc mc tiu nh: n nh gi tr ng tin, to cng n vic lm, tng trng kinh tChng ta c th hiu, chnh sch tin t l tng ha cc phng thc m ngn hng nh nc Vit Nam (ngn hng Trung ng) thng qua cc hot ng ca mnh tc ng n khi lng tin t trong lu thng, nhm phc v cho vic thc hin cc mc tiu kinh t - x hi ca t nc trong mt thi k nht nh. Mt khc, n l mt bin php quan trng trong h thng chnh sch kinh t - ti chnh v m ca chnh ph.ChnhschtintcthcquytnhbichnhphnuNHT trcthucchnhphhoccthcthchinbiNHTnunclpvi chnh ph.ctrng:Tphnkhinimtrncthrtranhngctrngcbnsau:-Nlmtbphnhuccuthnhchnhschtichnhqucgia. Chnhschtichnhqucgiabaogm:chnhschtintvchnhsch tikho,michnhschucmtvtrv vaitrring,songchnhsch tint lunc coil trungtm.-Chnhschtintlcngcthuctmvm.Trongviccgng thchinccmctiuvm,Chnhphcnphisdngcccngc kinhtvm,trongchnhschtintcnglmttrongsbin lmthayilngtincungngchonnkinht,ttcngnli sutv do,nhhngnut.- Mc tiu tng qut ca CSTT l n nh gi tr ng tin quc gia v gp phn thc hin cc mc tiu v m khc- NHTW l ngi hoch nh v thc thi chnh sch tin tII. Mc tiu: Chnh sch tin t nhm vo hai mc tiu l li sut v lng cung tin. Thng thng, khng th thc hin ng thi hai mc tiu ny. Ch iu tit chu k kinh t tnh trng bnh thng, th mc tiu li sut c la chn. Cn khi kinh t qu nng hay kinh t qu lnh, chnh sch tin t s nhm vo mc tiu trc tip hn, l lng cung tin.Chnh sch tin t gi mt vai tr trc tip v gin tip trong nhng c gng ca chnh ph, nhm m rng hot ng kinh t trong nhng thi k tht nghip v cng sut d tha, v gim bt hot ng trong nhng thi k cu qu ln v lm pht. Mc tiu ca chnh sch tin t gm: t l vic lm cao, tng trng kinh t, n nh gi c, n nh li sut, n nh cc th trng ti chnh, n nh trn th trng ngoi hi.nh hng ca CSTT ch xut hin sau mt khong thi gian nht nh t 6 thng n 2 nm. S l qu mun v khng hiu qu nu NHTW i cc tn hiu phn hi v gi c, sn lng, tht nghip iuchnh cc cng c. Nhm khc phc hn ch ny, NHTW ca tt c cc nc thng xc nh ccch tiu cn t c trc khi t c mc tiu cui cng. Cc ch tiu ny thng chia thnh hai loi: mc tiu trung gian v mc tiu hot ng.Mc tiu trung gian l ch tiu c NHTW la chn t c mc ch cui cng caCSTT. Cc ch tiu thng c s dng lm mc tiu trung gian l tng khi lng tin cung ng (M1, M2 hay M3) hoc mc li sut th trng (ngn v di hn).Mc tiu hot ng l cc ch tiu c phn ng tc thi vi s iu chnh ca cng c CSTT.Cc ch tiu ny bao gm: tng d tr ca cc ngn hng trung gian, li sut ngn hn trn th trng lin ngn hng, hoc li sut tn phiu kho bc. Bng vic t c mc tiu v cc ch tiu ny, NHTW c th t c mc tiu trung gian v do mc tiu cui cng sau mt khong thi gian nht nh. S phn ng nhanh chng v chnh xc ca cc ch tiu ny mi khi NHTW iu chnh CSTT gip cho NHTW c th kim tra tnh ng n ca cc quyt nh trong iu hnh CSTT hng ngy.

III. Nguyn tc hoch nh chnh sch:Chng ta gi nh rng nn kinh t ang trong tnh trng khng n nh: hoc suy thoi vi mc GDP thp v t l tht nghp cao, hoc GDP tng qu cao v t l lm pht mc trm trngKhi nn kinh t suy thoi (YYP): NHTW c th thc thi chnh sch tin t tht cht gim lng cung tin. Chnh sch tin t tht cht l chnh sch tin t thu hp lng tin cung ng,dn n trong luu thng khan him tin. Lng cung tin gim nn li sut tng, do u t gim, dn n tng cu gim v sn lng quc gia gim, mc nhn dng gim, mc gi chung gim, t l tht nghip tng ln.M1 r I ADY Tuy nhin nu p dng chnh sch ny trong thi gian di s lm cho trong lu thng khan him tin>li sut tng>hn ch u t>sn xut gim>vic lm gim>thu nhp gim>kinh t suy thoi....Tm li ty tng iu kin c th ca nn kinh t m p dng cc chnh sch hp l. IV. nh lng cho chnh sch tin t:

Trong : , k : s nhn tng cu cu tin bin theo li sut, u t bin theo li sutV. u nhc im ca chnh sch tin t: u im:u m u tin c th k n ca chnh sch tin t l kho6g c tr trong, ( tr trong l khong thi gian gia lc t bt u quyt nh thay i cc chnh sch n lc kt thc cc bin php) khc vi tr trong ca chnh sch ti kha khi thay i chnh sch thng qua vic iu chnh cc cng c thng phi c s chp thun t pha cc nh lp php th s thay i chnh sch tin t thng c thc thi rt nhanh.Khng c tc ng y, khc vi chnh sch ti kha tc ng trc tip n sn lng, s ni lng tin t l nguyn nhn lm li sut gim ch c kch thch n s gia tang u t v cc yu t khc nhy cm vi li sut, t dn n tang trng li sut.Tc dng ca h s nhn tin, y l u im kh r rt ca chnh sch tin t. Trong nhiu trng hp, h s nhn tin l ngi n kch thch n mt chui cc hin tng trong i sng kinh t.Nhc im:Chnh sch tin t khng phi lun lun c hiu qu v tr ngoi ko theo s phc tp v kh nng tc ng ca chnh sch tin t, ngn chn s thay i trong cu v hng ha hay tin t: Mc tc ng ca chnh sch tin t ph thuc vo nhy cm ca cu tin i vi li sut (: khi li sut tng ln (gim xung) 1%, s lm lng cu tin gim xung (tng ln) Lm n v tin.S nhy cm ca u t i vi li sut (. Thng thng nhy cm ny cng dao ng theo theo tm l ca cc nh u t (c bit i vi cc nc ang pht trin). Lng tin ca h i vi cc chnh sch ca chnh ph cn quan trng hn bn thn ca chnh sch. Vn c trng hp chnh sch tin t khng pht huy c tc dng. c bit trong giai on kinh t suy thoi, cc doanh nghip bi quan vi nhng ri ro, ngay khi li sut thp h cng khng gim u t. Ngc li khi nn kinh t lm pht cao, cc doanh nghip c th sn sng tr li cao trnh chi ph cao trong tng lai.Kh nng lm pht, mt chnh sch tin t ni lng, tng cung khi lng tin, s dn n nguy c gia tng lm pht c trong ngn hn v di hn.CHNG II: CNG C CA CHNH SCH TIN TI. Cng c trc tip: Cng c trc tip l cng c c tc ng v lng v Ngn hng Trung ng kim sot cng c bng bin php hnh chnh. Khi Ngn hng Trung ng s dng cng c trc tip, n tc ng vo mc tiu trung gian, t mc tiu trung gian tc ng n tng cu. 1.1. Hn mc tn dng: Hn mc tn dng l mc d n ti a m Ngn hng Trung ng buc cc t chc tn dng phi tun theo khi cp tn dng cho nn kinh t. y l mt bin php mnh v c hiu lc ng k. Thc cht bin php ny cho php Ngn hng Trung ng nh trc khi lng tn dng phi cung cp cho nn kinh t trong mt thi gian nht nh v sau tm con ng a n vo nn kinh t.Hn mc tn dng cn chgii hnln nht m mt ngnhngthng mi c th cho khch hng ca mnh vay v hn mcny do Ngn hng Nh nc quynhv cc ngn hng khng c cho vay qu mc ny, v s nh hng ti kh nng chi tr. Hng qu, Ngn hng Nh nc s giao mt hn mc cho tng t chc v qun l kim sot qu trnh thc hin hn mc tn dng . V iu quan trng l Ngn hng Nh nc s dng hn mc tn dng nh mt cng c thc thi chnh sch tin t nhm hn ch mc dn tn dng tian vinn kinh t. Vit Nam, cc ngn hng c th mua bn hn mc tn dng vimc ti thiu mt ln mua bn l 1 tng,theo quinh ti "Qui ch v mua bnhn mc tn dng gia cc t chc tn dng"V c ch tc ng,hn mc tn dng (HMTD) c s dng khng ch tng d n tn dng, qua khng ch tng lng tin cung ng cho nn kinh t. Do vy, c ch tc ng ca n mang tnh p t dng ch tiu k hoch hng nm khng c vt qu i vi h thng ngn hang thng mi (NHTM).Qua vic s dng cng c HMTD, Ngn hng Trung ng iu chnh kh nng to tin ca cc NHTM ph hp vi trnh pht trin ca nn kinh t, trnh tnh trng tng khi lng cung tin tng qu mc trong lu thng. Lc ny, Ngn hng Trung ng phi theo di hot ng cho vay ca cc NHTM, nu NHTM cho vay vt qu HMTD quy nh s b x pht.

Vic quy nh hn mc tn dng thng c Ngn hng Trung ng s dng khi nn kinh t c nhiu bin ng kim sot khi lng tin trong lu thng m bo cho s bnh n ca tin t, gi c. Hn mc tn dng s pht huy c tc dng trong iu kin c lm pht. Nhng vi nn kinh t th trng, cung - cu tn dng bin ng khng ngng, bin php ny ch c p dng mt cch hn ch khi tnh hung yu cu. Khi s dng hn mc tn dng l khng ch d n ca cc Ngn hng thng mi, t quyt nh n lng tin cung ng trong nn kinh t v mi khon cho vay cu thnh d n tn dng ca cc Ngn hng thng mi th tng ng vi n l mt lng ngun vn tin gi huy ng, t nh hng n t trng vn tn dng so vi lng tin cung ng. Khi Ngn hng Trung ng tng hn mc tn dng dn n tng kh nng to tin qua h thng Ngn hang th lm tng lng tin cung ng v ngc li. Hn mc tn dng tc ng vo h s m rng tin t nn tc ng vo lng tin cung ng.C th thy, vi c ch hot ng nh vy, HMTD c nhng u v nhc im sau:V u im: HMTD l mt cng c trc tip iu tit lng tin trong lu thng, Ngn hng Trung ng c th kim sot kh cht ch tng lng tin cung ng. Cng c ny thc s pht huy hiu qu khi tng phng tin thanh ton trong nn kinh t tng cao v cc cng c gin tip khc t ra km hiu lc.V nhc im: - HMTD c th lm cho li sut tng ln, bi v cung vn b gii hn, khng tho mn nhu cu vn ca nn kinh t. - HMTD c th lm sai lch c cu vn u t ca cc NHTM, nh hng n c cu nn kinh t. - Khi th trng tin t hot ng ng theo quy lut, th v hnh trung, HMTD li km hm s pht trin ca cc ngn hng tt, lm gim tnh cnh tranh gia cc NHTM. Do nhng NHTM c kh nng huy ng nhiu vn, li b hn ch cho vay, trong khi mt s ngn hng khng c kh nng huy ng vn li khng s dng ht c hn mc ca mnh. iu nguy him hn na l chnh vic km hm ny s lm pht sinh cc t chc ti chnh mi, nm ngoi phm vi kim sot ca Ngn hng Trung ng, thay th ngn hng thc hin nghip v cho vay. Kt qu cui cng l lm cho chnh sch tin t da trn HMTD mt i hiu lc, do mt s lng vn tn dng c lu thng trong nn kinh t khng theo hn mc v khng kim sot c. - HMTD cng gy khng t kh khn cho cc doanh nghip nh v va, cc h sn xut kinh doanh c th, h nng dn. Do tn dng b p mc trn, nn cc NHTM thng la chn khch hng ln cho vay, sau mi n nhng i tng trn, m hiu qu s dng vn nhiu khi cc mn tn dng nh li t ra hiu qu hn cc mn ln.

1.2. Li sut tin gi v cho vay. Ngn hng Trung ng c th quy nh khung li sut tin gi v cho vay buc cc Ngn hng thng mi phi thi hnh. Nu li sut tin gi cao s thu ht c nhiu tin gi lm gia tng ngun vn cho vay. Ngc li s lm gim kh nng m rng kinh doanh tn dng. Song bin php ny s lm cho Ngn hng thng mi mt tnh ch ng linh hot trong kinh doanh. Khi mun tng khi lng cho vay, Ngn hng Trung ng gim mc li sut cho vay kch thch cc nh u t vay vn v khi cn hn ch u t th Ngn hng Trung ng nh mc li sut cao.

2. Cc cng c gin tip. Cng c gin tip l nhng cng c m tc dng ca n c l nh c ch th trng, l cng c tc ng vo mc tiu trung gian thng qua vic iu chnh cc mc tiu cui cng.2.1. D tr bt buc. D tr bt buc l s tin m t chc tn dng gi ti Ngn hng Trung ng thc hin chnh sch tin t quc gia. N c xc nh bng mt t l phn trm nht nh trn tng s d tin gi ty theo tnh cht v thi hn m cc t chc tn dng huy ng c.D tr bt buc l mt phn s d tin gi cc loi m cc ngn hng thng mi (NHTM) phi d tr di dng tin mt hoc tin gi ti NHT. Trong hot ng kinh doanh ca mnh, cc NHTM s dng cc khon tin gi ca khch hng cho vay hoc u t mt cch kh linh hot. Nu nh cc khon cho vay u c thi hn, mt ngy hay cho vay qua m cng u c thi hn, thm ch thi hn c th cn ko di hn d kin v n hn thu n, c th ngn hng vn khng thu c n - trong khi , i vi ngun tin gi ca khch hng th cc ngn hng li rt kh khn trong vic kim sot thi hn, ngay c khi gi tit kim c k hn th khch hng gi tin vn c th rt tin trc khi n hn; tnh trng tin cho vay ra cha thu hi v nhng khch hng gi tin li c nhu cu rt tin trc hn l hin tng lun c th... iu ny cho thy ri ro thanh khon lun l mi lo ca cc NHTM.D tr bt buc v li sutD tr bt buc c th tc ng n li sut bng hai cch:Th nht, do d tr bt buc c th thu m rng hay thu hp tim nng tn dng cho nn li sut th trng cng v th m c th gim xung hoc tng ln.Th hai, hiu ng ca tc ng trn cng tng ln khi phn d tr bt buc ca cc ngn hng NHT khng c tnh li hoc mc li khng ng k. Khi d tr bt buc tng ln th li thu c t hot ng cho vay gim xung lm gim li nhun ca cc NHTM. iu ny c cc ngn hng khc phc bng cch iu chnh tng li sut cho vay trn th trng tn dng.D tr bt buc v khi lng tin cung ngKhi lng tin cung ng thay i l kt qu tt yu ca vic thay i tim nng tn dng, thay i li sut trn th trng, n cng l mc tiu cui cng m NHT mun t c khi iu chnh d tr bt buc. T l d tr bt buc s c nng ln nu NHT thc hin vic tht cht tin t, hng n mc tiu kim sot lm pht v ngc li, m rng tin t nhm khuyn khch u t, m rng sn xut, to thm cng n, vic lm cho ngi lao ng th NHT s h t l d tr bt buc. T l d tr bt buc tc ng ngc chiu n khi lng tin cung ng th hin qua cng thc tnh h s nhn tin:C th ni s tc ng ca t l d tr bt buc i vi khi lng tin trong nn kinh t l kh ton din, n tc ng rt mnh m khng ch n quy m, khi lng tn dng m c i vi li sut tn dng. Mc tc ng khng n gin ch lm tng hay gim n thun m lm thay i theo s ln v tin trong lu thng.D tr bt buc b tc ng trc tip bi t l d tr bt buc do Ngn hng Trung ng quy nh. Vic tng t l d tr bt buc s c tc dng lm gim kh nng cho vay v u t ca Ngn hng thng mi, t gim lng tin trong lu thng, gp phn gim cu tin cn bng vi s gim cung x hi. Nh vy t l d tr bt buc cng cao th mc an ton trong hot ng ca cc Ngn hng thng mi cng cao. Tuy nhin nu t l d tr bt buc qu cao th s lm cho cc Ngn hng thng mi mt kh nng to tin. Trong trng hp gim t l d tr bt buc, kh nng m rng cho vay ca Ngn hng thng mi s tng ln, dn n s gia tng lng tin trong lu thng, gp phn tng cung x hi c th cn i tng cu v tin.2.2. Li sut ti chit khu. Chnh sch ti chit khu th hin qua vic Ngn hng Trung ng cung ng vn tn dng cho Ngn hng thng mi. Chnh sch ti chit khu c thc hin thng qua cc ca s chit khu. Ngn hng Trung ng p dng li sut chit khu v qui nh cc iu kin ti chit khu cho cc t chc tn dng.Ngn hng Trung ng p dng chnh sch ti chit khu: L li sut m Ngn hng Trung ng p dng chit khu li cc giy t c gi tr ca Ngn hng thng mi. y l loi cho vay c m bo.Li sut ti chit khu tc ng vo gi tn dng nn khi li sut ti chit khu tng s tc ng vo mt bng gi vn u t ca Ngn hng thng mi, gy p lc v li sut nn kinh t s tng theo, thu hp kh nng cho vay ca Ngn hng thng mi dn n h s to tin gim v ngc li. Vic tng li sut ti chit khu cng gy hiu ng thng bo, nh kinh doanh s bit tc ng ca Ngn hng Trung ng thng qua chnh sch chit khu ti th trng. Ngi u t gim st s tng gim li sut ca Ngn hng Trung ng d tnh c xu hng thay i li sut tm bin php phng nga, ngn chn lm thay i tin gi v li xut cho vay ng thi tc ng gi chng khon.i km vi li sut ti chit khu Ngn hng Trung ng cn qui nh hn mc ti chit khu, tc l qui nh cho vay ti a trn c s li sut qui nh gy nh hng v lng vn m cc t chc tn dng vay ca Ngn hng Trung ng. ng thi Ngn hng Trung ng cn qui nh cc tiu chun th hin ti chit khu nh: v thi hn,v th loi giy t c gi tr, cht lng giy t c gi tr v uy tn ca t chc tn dng khi vay vn ca Ngn hng Trung ng.Cc ngn hng thng mi phi tnh ton t l gia tin mt v tin gi (d tr ca ngn hng) p ng nhu cu ca khch hng v h c mt t l gia tin mt v tin gi an ton ti thiu. T l ny ngoi quy nh ca ngn hng trung ng v t l d tr bt buc cn ph thuc vo tnh hnh kinh doanh ca ngn hng thng mi v d tr ca ngn hng thng ln hn d tr bt buc do ngn hng trung ng quy nh. Khi t l d tr tin mt thc t ca ngn hng thng mi gim xung n gn t l an ton ti thiu th h s phi cn nhc vic c tip tc cho vay hay khng v buc phi tnh ton gia s tin thu c t vic cho vay vi cc chi ph lin quan trong trng hp khch hng c nhu cu tin mt cao bt thng: Nu li sut chit khu bng hoc thp hn li sut th trng th ngn hng thng mi s tip tc cho vay n khi t l d tr tin mt gim n mc ti thiu cho php v nu thiu tin mt h c th vay t ngn hng trung ng m khng phi chu bt k thit hi no. Nu li sut chit khu cao hn li sut th trng, cc ngn hng thng mi khng th cho t l d tr tin mt gim xung n mc ti thiu cho php, thm ch phi d tr thm tin mt trnh phi vay tin t ngn hng trung ng vi li sut cao hn li sut th trng khi pht sinh nhu cu tin mt bt thng t pha khch hng.Do vy, vi mt tin c s nht nh, bng cch quy nh li sut chit khu cao hn li sut th trng, ngn hng trung ng c th buc cc ngn hng thng mi phi d tr tin mt b sung khin cho s nhn tin t gim xung (v bi s ca tin gi so vi tin mt gim) lm gim lng cung tin. Ngc li, khi li sut chit khu gim xung th cc ngn hng thng mi c th gim t l d tr tin mt v do vy s nhn tin t tng ln dn n tng lng cung tin.2.3. Nghip v th trng m. Th trng m l th trng tin t m ngi ta thc hin vic mua bn cc cng c ti chnh ngn hn.Nghip v th trng m l hot ng ngn hng trung ng mua vo hoc bn ra nhng giy t c gi ca chnh ph trn th trng. Thng qua hot ng mua bn giy t c gi, ngn hng trung ng tc ng trc tip n ngun vn kh dng ca cc t chc tn dng, t iu tit lng cung ng tin t v tc ng gin tip n li sut th trng.Nghip v th trng m (NVTTM) l mt trong nhng cng c ca chnh sch tin t quan trng c Ngn hng Trung ng (NHTW) cc quc gia s dng. Thng qua hot ng mua bn giy t c gi, NHTW tc ng trc tip n ngun vn kh dng ca cc t chc tn dng, t iu tit lng tin t cung ng v tc ng gin tip n li sut th trng. Vi nghip v ny, khi cc t chc tn dng thiu vn, NHTW s a tin ra mua cc giy t c gi (tn phiu ngn hng, tn phiu kho bc,) do cc t chc tn dng nm gi. Ngc li, khi cc t chc tn dng tha vn, NHTW bn ra cc giy t c gi rt tin v. NVTTM l th trng tin t th cp, nhm bo m h tr kh nng thanh ton cho cc t chc tn dng v iu tit th trng tin t, phc v mc tiu pht trin kinh t.Nghip v th trng m s tc ng vo cc mc tiu ca chnh sch tin t c v mt gi v lng. V mt lng: L nh hng ca nghip v th trng m vo d tr ca Ngn hng thng mi. Khi Ngn hng Trung ng thc hin vic mua chng t c gi tr trn th trng m, kt qu lm d tr ca Ngn hng thng mi tng ln v khi Ngn hng Trung ng bn cc chng t c gi trn th trng m dn n d tr ca Ngn hng thng mi gim i. Nh vy khi Ngn hng Trung ng thc hin nghip v th trng m n s tc ng vo d tr ca Ngn hng thng mi lm nh hng n khi lng tin cung ng.V mt gi: Khi Ngn hng Trung ng mua cc giy t c gi s lm tng d tr ca Ngn hng thng mi , cung vn tn dng cng tng ln. iu s nh hng n li sut ngn hn lm li sut ngn hnc xu hng gim xung v tc ng vo li sut c k hn gim xung. Bn cnh Ngn hng Trung ng thc hin mua chng t c gi tr trn th trng m s nh hng n t sut sinh li ca cc chng t c gi, n n c s chuyn dch vn u t lm nh hng n li sut th trng, tc ng vo cung cu vn trn nn kinh t, nh hng n lng tin cung ng. Khi Ngn hng Trung ng thc hin mua, bn cc chng t c gi trn th trng m s tc ng vo gi c ca chng t c gi v khi Ngn hng Trung ng thc hin can thip vo gi c ca cc chng t c khi lng chim t trng ln th vai tr can thip ca Ngn hng Trung ng cng c ngha quan trng tc ng vo lng tin cung ng.Nghip v th trng m ca cc ngn hng trung ng ch yu c hai loi: mua bn giy t c gi di hn v mua bn giy t c gi ngn hn. M, nghip v th trng m ch yu c thc hin i vi tri phiu chnh ph di hn. Vit nam, theo Lut Ngn hng Nh nc Vit nam, nghip v th trng m ch l vic mua bn giy t c gi ngn hn nh tn phiu kho bc, chng ch tin gi, tn phiu Ngn hng Nh nc v cc giy t c gi ngn hn khc.2.4 Cng c t gi: T gi hi oi l tng quan sc mua gia ng ni t v ng ngoi t. N va phn nh sc mua ca ng ni t, va l biu hin quan h cung cu ngoi hi. T gi hi oi l cng c, l n by iu tit cung cu ngoi t, tc ng mnh n xut nhp khu v hot ng sn xut kinh doanh trong nc. Chnh sch t gi tc ng mt cch nhy bn n tnh hnh sn xut, xut nhp khu hng ha, tnh trng ti chnh, tin t, cn cn thanh ton quc t, thu ht vn du t, d tr ca t nc. V thc cht t gi khng phi l cng c ca chnh sch tin t v t gi khng lm thay i lng tin t trong lu thng. Tuy nhin nhiu nc, c bit l cc nc c nn kinh t ang chuyn i coi t gi l cng c h tr quan trng cho chnh sch tin t.Vi ch t gi th ni c s iu tit ca Nh nc, t gi c iu chnh linh hot theo quan h cung cu ngoi t trn th trng di s qun l, iu tit ca Nh nc. Ch t gi ny c a s quc gia la chn trong c Vit Nam. Theo c ch ny, hng ngy Ngn hng Nh nc (NHNN) cng b t gi giao dch bnh qun trn th trng lin ngn hng ngy hm trc lm c s cc ngn hng thng mi (NHTM) xc nh t gi giao dch trong ngy xoay quanh bin do NHNN cng b trong tng thi k.

Nh vy, ch t gi ny s c s can thip ca NHNN nhm hn ch nhng bin ng mnh ca t gi hi oi nh quy nh bin giao dch gia ng Vit Nam v USD, duy tr t gi USD mc mc tiu nhm trnh nhng ri ro c th xy ra i vi cc hot ng kinh doanh quc t. Ch t gi ny va m bo n nh t gi, to iu kin thun li cho cc DN hot ng kinh doanh xut nhp khu, m bo c tnh linh hot v tin liu c.Chnh sch t gi l mt trong nhng chnh sch kinh t c tc ng thc y tng trng kinh t thng qua tng kh nng cnh tranh ca hng ha sn xut trong nc, h tr xut khu - mt cu thnh quan trng ca tng trng kinh t.Tuy nhin, c ch truyn dn ca chnh sch t gi tc ng ngc chiu gia cc DN xut khu v DN nhp khu. Trng hp t gi tng s c tch cc i vi tng nng lc cnh tranh cho DN xut khu do li th cnh tranh v gi v bo h mt hng tiu dng sn xut trong nc th ngc li lm tng chi ph i vi cc DN phi nhp khu cc yu t u vo cho hot ng sn xut kinh doanh. Thm ch, gy bt li cho ngay c cc DN xut khu nu cc DN ny phi nhp khu cc nguyn vt liu sn xut cho hng xut khu ca mnh.CHNG III: THC TIN CHNH SCH TIN T TRONG NHNG NM VA QUA TI VIT NAM tm hiu k hn v chnh sch tin t v cc cng c chnh sch tin t ng thi c ci nhn tng quan v vic p dng chnh sch tin t ti Vit Nam, chng ta cng nghin cu c th chnh sch tin t ca Vit Nam qua cc nm v cc tc ng ca n. I. NM 2008Nm 2008 l nm m nn kinh t trong nc c nhng bin ng rt ln. Nm 2008, th trng ngn hng trong nc tri qua nhng bin ng cha tng c v li sut, t gi.... Vic tht cht tin t u nm v ni lng dn cui nm to nn tn sut iu chnh chnh sch nhiu cha tng c trong lch s. Trn y l iu chnh m rng nghip v th trng m ca NHNN nhm thu hi lng tin mt qu ln ng thi tht cht tn dng ca cc NHTMTc ng ca vic thc thi chnh sch tin t tht cht: vic thc thi chnh sch tht cht tin t ca NHTW thng qua cng c d tr bt buc, pht hnh tn phiu bt buc v cng c li sut tc ng trc tip n th trng tin t v hot ng kinh doanh ca cc NHTM, theo hng lm gim quy m ngun vn; gim kh nng cho vay. Qu trnh ny tc ng lm tng chi ph kinh doanh, tng li sut cho vay ca cc NHTM v trc tip n thanh khon ca cc NHTM trong thi gian ny.Nm 2008 l nm h thng Ngn hng Vit Nam phi i mt vi nhng kh khn, thch thc cha tng c trong hn hai mi nm i mi.Trc bi cnh phc tp ca kinh t th gii v trong nc trong 6 thng u nm 2008, Ngn hng Nh nc Vit Nam c nhng phn ng kp thi, s dng ng b v quyt lit v iu hnh chnh sch tin t tht cht nhm kim ch lm pht c hiu qu v n nh kinh t v m. Cc cng c chnh sch tin t c iu hnh linh hot ht tin t lu thng nhng vn m bo tnh thanh khon cho nn kinh t, iu hnh linh hot t gi theo tn hiu th trng. Ngn hng Nh nc tng cng cng tc thanh tra, gim st hot ng ca th trng ngoi hi v ca cc t chc tn dng, hn ch tng trng tn dng qu nng c th gy mt an ton h thng ca cc t chc tn dng. n cui nm 2008, ch ng ngn chn suy gim kinh t, chnh sch tin t tht cht c chuyn dn sang ni lng mt cch thn trng. Chnh sch tn t cha th ni l cc chun nhng c th ni l thnh cng. II. NM 2009Tnh hnh kinh t: Nm 2009, mt nm m chnh sch tin t (CSTT) phi i mt vi nhiu thch thc kh lng pht sinh t nhng bt cp ca nn kinh t v tc ng bt li ca khng hong ti chnh v suy thoi kinh t Nhn nhn mt cch khch quan c th thy, lm pht cao nm 2008, cng vi s o chiu ca vn u t nc ngoi v thm ht mnh cn cn thng mi (12,783 t USD) c tc ng mnh n tm l cc nh u t trn th trng ngoi hi, gy nhng bin ng kh lng n t giNgn hng Nh nc (NHNN) thc thi CSTT mt cch linh hot phi hp ng b vi nhiu gii php khc gi bnh n th trng.T u nm 2009 n nay, to iu kin cho cc doanh nghip v dn c trong x hi tip cn c vi vn vay ca h thng ngn hng theo tinh thn ca cc gi gii php kch cu ca Chnh ph cng nh to iu kin cho cc NHTM hot ng n nh v hiu qu, NHNN h thp li sut ch o t 14% xung 7%, h thp t l d tr bt buc t 11% xung 5%.Th trng tin t tng bc c bnh n, tuy nhin 6 thng u nm 2009, th trng ngoi hi c nhng din bin khng thun li. Do p lc t cuc khng hong ti chnh ton cu, lo ngi ri ro bin ng t gi, cc doanh nghip c tm l gm gi ngoi t.Mt khc do tc ng ph ca chnh sch h tr li sut cho vay bng VND v vic iu chnh gim li sut c bn bng VND, nhiu doanh nghip khng mun vay ngoi t m chuyn sang vay VND mua ngoi t, dn n nhu cu mua ngoi t tng mnh, tnh hnh cung cu ngoi t tr nn cng thng. tng ngun cung v n nh th trng ngoi t, NHNN trin khai quyt lit nhiu gii php nh m rng bin n nh t gi mua bn USD/VND ca cc ngn hng thng mi t +/-3% ln +/-5% so vi t gi bnh qun lin ngn hng cng phi hp vi cc bin php iu tit cung cu ngoi t trn th trng nh bn ngoi t h tr nhu cu nhp khu cc mt hng thit yu m bo n nh sn xut v i sng; iu ha ngoi t trn th trng ngoi t trn ngn hngCc bin php chn chnh hot ng ngoi hi cng c tng cng nh phi hp vi cc b, ngnh kim tra, x l vi phm i vi cc hnh vi qung co, nim yt gi hng ha bng ngoi t, mua, bn ngoi t tri php; tng cng kim tra hot ng mua bn ngoi t ca cc ngn hng thng mi v hot ng ca cc i l i ngoi t, x l nghim cc vi phm..Nm 2009 mc d phi i mt vi rt nhiu thch thc trong qu trnh thc thi CSTT, nhng vi s iu hnh linh hot, s ng ph kp thi vi nhng bin ng ca tnh hnh, v c bn CSTT t c mc tiu ca nm 2009 l kim ch lm pht t mc 19,98% nm 2008 xung cn 6,52%, h tr tng trng kinh t mc 5,2% v CSTT gp phn quan trng vo n nh kinh t v m. Tuy nhin, nn kinh t vn cn tim n nhiu nguy c v i hi CSTT ca NHNN phi c phn ng kp thi ngn chn.III. Nm 2010Nm 2010, kinh t th gii phc hi sau khng hong ti chnh, tng trng kinh t 4,8%, thng mi tng 11,4%. Nm 2010, theo nh gi ca Chnh ph, kinh t nc ta tip tc phc hi v tng trng kh.Trong nm 2010, NHNN iu hnh chnh sch tin t ch ng, linh hot v thn trng, ph hp vi Ngh quyt Quc hi, ch o ca Chnh ph v bm st tnh hnh thc t, gp phn quan trng thc hin cc mc tiu kinh t v m, th hin c th l:Vi mc tiu duy tr s n nh kinh t v m, kim sot lm pht, tng trng kinh t bn vng trong nm 2010, ch ng i ph vi din bin phc tp ca th trng ti chnh v kinh t th gii, Ngn hng Nh nc quyt nh iu chnh li sut c bn tng t 7%/nm ln 8%/nm, tng li sut ti cp vn tng t 7%/nm ln 8%/nm, li sut chit khu tng t 5%/nm ln 6%/nm. Trong 10 thng u nm, li sut c bn v li sut ti cp vn n nh mc 8%/nm, kt hp vi iu hnh linh hot nghip v th trng m v gim st vic thc hin cc t l an ton ca TCTD, iu tit li sut huy ng v cho vay gim dn theo ch o ca Chnh ph (n cui thng 10, li sut huy ng VND bnh qun 10,44%/nm, cho vay 13,18%/nm). iu chnh t gi mua - bn ngoi t ca cc TCTD tng 5,52%; thc hin cc bin php n nh th trng ngoi t, nh kt hi ngoi t i vi 7 tp on, tng cng ty nh nc, quy nh trn li sut tin gi ca t chc kinh t bng USD 1%/nm, bn ngoi t cho nhp khu mt hng thit yu, ch o cc TCTD hn ch cho vay nhp khu mt hng khng thit yu v khng khuyn khch. Th trng ngoi t v t gi tng i n nh trong hn 9 thng u nm; t thng 10, t gi th trng tng ph hp vi iu kin kinh t v m.Thc hin cc gii php kim sot cht ch th trng vng ngay t u nm. ng ca sn giao dch vng v chm dt kinh doanh vng trn ti khon nc ngoi; iu hnh xut - nhp khu vng ph hp vi nhu cu th trng; ban hnh Thng t s 22/2010/TT-NHNN ngy 29/10/2010 thu hp huy ng v cho vay bng vng; phi hp vi cc b, ngnh chng u c, bun lu vng. Gi vng trong nc tng bm st gi th gii, hin tng tm l m ng v u c c xu hng gim.Phi hp gii php trong iu hnh chnh sch tin t vi chnh sch ti kho, cc NHTM s dng s vn d tr thanh ton mua tri phiu Chnh ph, ngn sch Nh nc c vn u t pht trin, tng t l vn ha th trng vn v thanh khon ca th trng tin t.Nhn chung, th trng tin t, tn dng trong nm 2010 tng i n nh v din bin ph hp vi yu cu pht trin kinh t- x hi.Tnh n 31/12, tng trng tn dng c t 29,81%, tng d n tng 27,6%; tng phng tin thanh ton tng 25,3% so vi cui nm 2009. Sau khi thc hin c ch li sut tha thun v cc bin php iu hnh tin t linh hot ca NHNN, li sut huy ng v cho vay VND ca cc NHTM gim dn. Th trng ngoi t, th trng vng dn n nh, ngun cung ngoi t c ci thin ng k, t gi din bin ph hp vi mc tiu khuyn khch xut khu, gp phn hn ch nhp siu, ci thin cn cn thanh ton quc t. Gi vng trong nc din bin tng i st vi gi vng th gii, chnh lch gi vng trong nc v th gii c thu hp.IV. Nm 2011V nhng gii php ch yu tp trung ch o, iu hnh thc hin k hoch pht trin kinh t x hi nm 2011, Ph Th tng Nguyn Sinh Hng cho rng, nn kinh t s phi i mt vi nhng kh khn, thch thc mi, ln hn so vi d bo cui 2010, tim n nguy c bt n kinh t v m.Nm 2011, NHNN iu hnh chnh sch tin t ch ng, linh hot v thn trng nhm mc tiu hng u l kim sot lm pht v n nh kinh t v m, gp phn tng trng kinh tTheo quyt nh trn, Ngn hng Nh nc quy nh cc mc li sut ti cp vn, li sut ti chit khu, li sut cho vay qua m trong thanh ton in t lin ngn hng v cho vay b p thiu ht trong thanh ton b tr ca Ngn hng Nh nc i vi cc ngn hng l 12,0%/ nmNh vy, y l ln th hai k t u nm Ngn hng Nh nc tng mt s loi li sut iu hnh. Ln trc, ngy 17/2, mc tng li sut ti cp vn l t 9%/nm ln 11%/nm, ln ny th t 11% ln 12%. ng ch l trong ln iu chnh ny, li sut ti chit khu c tng mnh, t 7%/nm ln 12%/nm.9/4/2011, Ngn hng Nh nc Vit Nam (NHNN) ban hnh Quyt nh s 750/Q-NHNN iu chnh tng t l d tr bt buc bng ngoi t t 4% ln 6% i vi cc t chc tn dng. Quyt nh ny c hiu lc k t k duy tr d tr bt buc thng 5/2011.Tnh hnh kinh tnhng thng cui nm c du hiu ci thin, GDP nm 2011 tng 5,89%, lm pht so cng k nm trc bt u c du hiu chng li v gim dn t mc 22% trong thng 10/2011 xung 20% trong thng 11 v 18,13% trong thng 12.V. Nm 2012:nh hng th trng, ngay tu nm 2012, NHNN a ra mc tiu gim li sut huy ng xung cn 9-10%/nm vo cui nm 2012, ng thi a ra l trnh gim trung bnh mi qu 1%/nm. T thng 5/2012, NHNN qui nh trn li sut cho vay ngn hn VND i vi lnh vc u tin l nng nghip nng thn, xut khu, cng nghip h tr, doanh nghip va v nh, doanh nghip ng dng cng ngh cao; trn li sut cho vay ngn hn bng VND i vi cc lnh vc u tin c iu chnh gim t mc 15%/nm xung 12%/nm, ph hp vi xu hng gim ca trn li sut tin gi VND.n cui nm 2012, li sut huy ng VND gim mnh t 3-6%/nm, li sut cho vay gim t 5-9%/nm so vi cui nm 2011 v tr v mc li sut ca nm 2007. Li sut cho vay u tin gim v mc 12%/nm, cho vay sn xut kinh doanh khc v cho vay tiu dng mc 12-15%/nm, ring li sut cho vay i vi cc khch hng tt ch cn 9-11%/nm. Tng phng tin thanh ton v tn dng tng ln lt khong 20% v 9%, ph hp vi mc tiu kim ch lm pht mc thp (6,8%), gp phn n nh kinh t v m v h tr tng trng kinh t.VI. Nm 2013Trn c s kt qu iu hnh chnh sch tin t t c, v cc mc tiu do Quc hi v Chnh ph ra trong nm 2013 v mt s gii php tho g kh khn cho sn xut kinh doanh, h tr th trng, NHNN tip tc iu hnh linh hot v ng b cc cng c chnh sch tin t, ch ng iu chnh lng tin trong lu thng nhm m bo n nh th trng tin t, ngoi hi v kim sot tin t.n cui thng 8/2013, tng phng tin thanh ton tng 9,16% so vi cui nm 2012, ph hp vi nh hng tng 14-16% trong nm 2013, thanh khon ca h thng ngn hng c m bo. Cc mc li sut ch cht c iu hnh theo hng gim dn, gp phn tho g kh khn cho doanh nghip v nn kinh t. Mt bng li sut VND trong 8 thng u nm gim khong 2-5%/nm so vi u nm, trong li sut huy ng gim 2-3%/nm, li sut cho vay gim 3-5%/nm v tr v mc li sut ca thi k 2005-2006, cc TCTD cng ch ng gim li sut i vi nhng khon cho vay cn tn ng.n nay, trn li sut huy ng gim v mc 7%/nm v ch p dng i vi k hn di 6 thng, trn li sut cho vay i vi 5 lnh vc u tin l 9%/nm, t trng nhng khong cho vay c li sut n 13%/nm chim khong 74,97%.Sau nhiu thng tng chm, tn dng btu c du hiu khi sc, nhu cu ca doanh nghip v vn cho sn xut kinh doanh tng mnh do nhu cu tiu th hng ha ci thin mnh. Tnh n cui thng 8/2013, tn dng cho nn kinh t tng 6,45% so vi u nmVII. nh hng iu hnh CSTT nm 2014: Nhng thch thc:Mc d t c kt qu tch cc trn nhiu mt, song trong bi cnh kinh t th gii din bin phc tp v kh lng; kinh t trong nc ngy cng hi nhp su rng vo nn kinh t th gii nhng vn cn nhiu kh khn, do , cng tc iu hnh CSTT nm 2014 vn tip tc phi i mt vi nhng kh khn, thch thc cn phi c x l trong thi gian ti.Trc tinl nhng thch thc n t din bin phc tp ca nn kinh t th gii: Trong nm 2014, mc d kinh t th gii d bo c nhiu du hiu khi sc, c bit l s hi phc ca cc nn kinh t u tu. Tuy nhin, nhng thch thc ln ca kinh t ton cu sau khng hong cha c gii quyt mt cch bn vng, c th nh t l tht nghip vn cn cao, chnh sch n cng ti mt s quc gia vn cha c thng nht, cc gi ni lng nh lng vn tip tc c duy tr, ri ro vn cn tim n trn phn ln cc th trng, bt n chnh tr - x hi v tnh hnh thin tai din bin phc tp... iu c th tc ng bt li n hot ng thng mi trong nc, n s dch chuyn ca cc dng vn u t... nn vn c th to ra nhng p lc i vi cng tc qun l ngoi hi, c bit khi cc nn kinh t mi ni tp trung pht trin vi c ch t gi linh hot hn.Bn cnh , Vit Nam ang tip tc hi nhp ngy cng su rng hn vo nn kinh t th gii thng qua vic k kt cc hip nh hp tc quc t song phng v a phng m trc mt l Hip nh i tc Kinh t Chin lc xuyn Thi Bnh Dng (TPP), c th dn n nhng thay i cn thit trong quan im, nguyn tc iu hnh cc chnh sch qun l kinh t.Tip nl nhng thch thc n t din bin kinh t trong nc: Kinh t v m c nhng du hiu tch cc, song chuyn bin cn chm, cha n nh, vng chc. Tng trng tim nng ca Vit Nam ang c xu hng gim dn, tng trng kinh t trong hai nm tr li y ch yu da vo xut khu trong khi nhu cu trong nc phc hi chm, sc mua cn yu, lm pht tuy c kim sot nhng cn tim n nguy c tng cao tr li

Bn cnh , dng vn tn dng cn cha thng sut, n xu cn mc cao, kh khn ca th trng bt ng sn cha th gii quyt v c bit l p lc bi chi ngn sch ngy cng ln, tr thnh nhng thch thc ln cho cng tc iu hnh CSTT trong nm 2014 ni chung v c bit l s to ra p lc trong cng tc qun l tn dng ca NHNN. Nhng thch thc ny s buc NHNN phi theo ui cng mt lc nhiu mc tiu trong qu trnh iu hnh chnh sch, c bit l vic phi tp trung theo ui cc mc tiu ngn hn nh thc y tng trng kinh t, trong khi kh nng h tr ca chnh sch ti kha ngy cng yu to ra nhiu kh khn cho NHNN trong vic theo ui mc tiu quan trng nht ca CSTT l n nh gi c, th hin mc lm pht thp v n nh trong trung v di hn.

Cui cngl nhng thch thc ca qu trnh ti cu trc: Trong hai nm va qua, mc d t c nhng kt qu bc u trong vic thc hin chng trnh ti cu trc cc TCTD giai on 2011 - 2015, song mi ch l vic gii quyt nhng kh khn trc mt. Cn nhng vn ct li ca chng trnh ti cu trc nh gii quyt trit n xu, tng cng nng lc qun tr iu hnh sau ti c cu, thay i cu trc s hu, c bit l khc phc vn s hu cho vn ang trong thi gian khi ng cha tht s dn n nhng thay i v vt cht.

Bn cnh , khun kh php l cho vic ti c cu cc TCTD cha c hon thin, c bit l c ch mua bn n xu, quy ch iu tit thng nht cc hot ng mua bn, sp nhp (M&A),..; ngun lc ti chnh cng cn hn ch, ngun lc ti chnh bn ngoi cha c c ch ph hp thu ht; qu trnh ti c cu trong lnh vc u t cng, doanh nghip nh nc cha c nhiu khi sc, s tip tc nh hng n tin v tnh hiu qu ca chng trnh ti c cu h thng cc TCTD giai on 2011 - 2015.Nhng thch thc chnh yu trn i hi NHNN tip tc phi kin nh vi mc tiu iu hnh, phi tng cng phi hp cht ch v ng b hn na vi cc B, ngnh, phi c nhng chin lc mnh m v n lc cao hn gii quyt thnh cng nhng thch thc. Trn c s , bm st mc tiu pht trin kinh t - x hi nm 2014 c Quc hi ph duyt, vi ch tiu tng trng t mc khong 5,8%; lm pht (ch s gi tiu dng - CPI) mc khong 7%. Do vy, mc tiu CSTT cn t c trong nm 2014 l: tip tc theo ui mc tiu kim sot lm pht khng vt qu mc tiu Quc hi ph chun, n nh tin t v h thng cc TCTD, gp phn n nh kinh t v m, h tr tch cc cho tng trng kinh t. Nhng nh hng c th: t c mc tiu trn, vic iu hnh CSTT phi m bo tnh linh hot, tip tc pht huy tnh ch ng cao, nh hng th trng theo mc tiu t ra. Theo , vic iu hnh cc cng c CSTT cn c iu hnh linh hot, ng b, m bo kim sot khi lng tin cung ng theo nh hng tng trng tn dng mc 12 - 14%; tng phng tin thanh ton tng trng khong 16 - 18%; iu hnh ch ng cc mc li sut ch o ca NHNN nh hng li sut th trng, m bo tnh n nh, khng gy ra nhng bin ng bt thng, nhm tip tc to s n nh bn vng trn th trng tin t, kim ch lm pht; theo di st din bin t gi, th trng tin t, ngoi hi, cung cu ngoi t iu hnh t gi ph hp;

Tip tc thc hin cc gii php qun l th trng vng, khng nhng bin ng ca th trng vng nh hng n n nh v m; tip tc khc phc tnh trng la ha nn kinh t bng nhiu bin php, trong cn c s phi cht ch gia iu hnh t gi vi li sut theo hng khuyn khch gi VN, hn ch dch chuyn sang USD. Ngoi ra, cn tip tc hon thin th ch, c ch chnh sch cho hot ng tin t tn dng nhm to iu kin cho cc TCTD ti c cu v pht trin mnh m;

Tip tc thc hin c hiu qu cc gii php ti c cu cc TCTD tng cng tnh hiu qu ca c ch tc ng CSTT v to pht trin h thng cc TCTD trong nhng nm tip theo; Tip tc tng cng nng lc thanh tra, gim st, pht hin v ngn chn kp thi nhng hnh vi kinh doanh thiu lnh mnh c th gy bt n nh h thng; Tng cng cng tc truyn thng, tng cng trch nhim cn c y mnh nng cao hn na lng tin ca x hi, trnh nhng thng tin sai lnh lm nh hng n hiu qu iu hnh.

KT LUN:Ngn hng Nh nc (NHNN) thc hin ng nguyn l km theo mt lot cc gii php nhm hng cc khon vn vay ng i tng, trin khai cc gii php hn ch tnh trng thng tin khng cn xng, gim ri ro do la chn i nghch, tng tnh sn sng cho vay ca cc ngn hng. Ngoi vic gim t l d tr bt buc, gim li sut d tr bt buc, gim h thng li sut ch o, thc hin bo lnh cho doanh nghip va v nh cng nh trin khai cho vay h tr li sut, trong nhng tnh hung khn cp, NHNN s dng cc bin php hnh chnh khng ch trn li sut cho vay, kim sot cht vic cho vay h tr li sut, cung ng thanh khon cho cc ngn hng c kh khn thanh khon, kim sot t gi, gim tnh trng cng thng ngoi t v nh hng lan truyn ca n ti mt bng li sut ni t. Nhng vn t ra khi s dng chnh sch tin t ni lng l ch: NHNN khng hon ton c quyn lc p t mc vay n cho doanh nghip. iu ny ph thuc vo quyt nh ca NHTM cn c vo kt qu ca quy trnh thm nh khch hng v sau cn ph thuc vo ngun vn cng nh gi vn huy ng ca ngn hng. Trong iu kin li sut thc m nhng nm gn y, khng c nhiu c hi cho chnh sch tin t thc hin kch cu. Tnh trng ny phn nh mt thc t l ngn hng ang ti tr mt khon li sut cho doanh nghip khi cho vay (Hnh 3). iu ny khng khuyn khch cc ngn hng cho vay. Mt thc t khc l h thng doanh nghip ang gp kh khn trong tiu th sn phm, iu ny hn ch nhu cu vay u t vo sn xut. Vic a ra ch tiu trin khai gi h tr li sut nu khng c kim sot tt c th khin ngn hng p ng nhu cu vay o hoc sai mc tiu, i tng h tr. Nh vy, qua s phn tch v bnh lun CSTT ca NHNN trong thi gian gn y, chng ta nhn ra vai tr rt ln ca CSTT trong nn kinh t. xt chnh sch tin t tt hay cha tt i khi phi xt gc ton x hi ch khng ch gc cc doanh nghip v NHTM. V CSTT ch c th t c mc tiu trong di hn nn chc chn rng nhng CSTT trong ngn hn s khng no p ng c tt c cc mc tiu v lm tha mn nhu cu ca cc NHTM cng nh ton nn kinh t. Tuy nhin, nhng phn ng kp thi v linh hot ca CSTT s l mt trong nhng cng c hu hiu iu tit nn kinh t trc nhng bin ng din ra hng ngy theo quy lut chung ca n. V thc hin iu hnh chnh sch tin t mt cch hiu qu trong thi gian tip theo NHNN cn rt ra nhng bi hc kinh nghim v phn ng th trng trc nhng s thay i CSTT v bm st hn na th trng pht huy ti a vai tr ca mnh.

T LIU THAM KHO1. Ti liu trc tuynhttp://luanvan.net.vn/luan-van/tieu-luan-chinh-sach-tai-khoa-va-chinh-sach-tien-te-54088/http://doanhnhanhanoi.net/38741/khai-niem-va-cong-cu-cua-chinh-sach-tien-te.htmlhttp://www.vnbaorg.info/index.php?option=com_content&view=article&id=1645:gii-hn-ca-chinh-sach-tin-t-va-chinh-sach-tai-khoa-trong-kich-cu--vit-nam-&catid=43:ao-to&Itemid=90http://vneconomy.vn/http://wikipedia.orghttp://vietstock.vn/

2. Ti liu n bnCc nguyn l tin t ngn hng v th trng ti chnh_ Nguyn Vn Lun, Trn Vit Hong, Cung Trn VitKinh t v m_ Nguyn Nh , Trn Th Bch DungTin t ngn hng v th trng ti chnh_Trn Vit Hong, Cung Trn Vit

25