TIỂU LUẬN- CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ & CÔNG CỤ THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ (NĂM 2007-2009)

7/31/2019 TIU LUN- CHNH SCH TIN T & CNG C THC THI CHNH SCH TIN T (NM 2007-2009)

1/32

TI U LU N:

CHNH SCH TI N T & CNG C TH C THI CHNH SCH TI N T

(NM 2007-2009).

NHM TH C HI N: Nguy n H u Hn

L Minh Hi u

Tr n Hong Minh

Nguy n S Quang

Cao Nh Hoa Ph ng

page


2/32

M C L C I. CHNH SCH TI N T TRONG N N KINH T TH TR NG:

1) Khi ni m, v tr c a chnh sch ti n t . a. Khi ni m chnh sch ti n t b. V tr chnh sch ti n t

2) M c tiu c a chnh sch ti n t .a. n nh gi tr ng ti n b. Tng cng n vi c lmc. Tng tr ng kinh t

3) Cc cng c c a CSTT . a. Nghi p v th tr ng m b. D tr b t bu c c. H n m c tn d ng d. Li su te. T gi h i oi

II. Vi c v n d ng cc cng c i u hnh chnh sch ti n t c a NHNN VN trong nh ng nm 2007-2009:

1) Giai o n: trong nm2007- u 2008 2) Giai o n: nm 2008

a. Giai o n t u nm n thng su b. Giai o n t thng su n cu i nm 2008

3) Giai o n:cu i 2008 v trong nm2009

a. Giai do n cu i nm 2008 u nm 2009 b. Giai o n trong nm 2009

III. M t s l u khi s d ng chnh sch ti n t IV. Ti li u tham kh o V. K t lu n.

page


3/32

GI I THI U

hinh sch ti n t l m t chnh sch i u ti t kinh t v m c c k quan tr ng c a nh n c trong n n kinh t th tr ng v n c nh h ng l n n cc bi n s v m nh : cng n vi c lm, t c tng tr ng, l m pht t c cc m c

tiu c a chnh sch ti n t th vi c s d ng cc cng c c a n c vai tr c b n, quy t nh.

CVi t Nam k t khi i m i n nay, chnh sch ti n t c bi t l cc cng c c a n

ang t ng b c hnh thnh, hon thi n v pht huy tc d ng i v i n n kinh t . V i c i m c a n n kinh t Vi t Nam th vi c l a ch n cc cng c no, s d ng n ra sao cc giai o n c th c a n n kinh t lun l m t v n th ng xuyn ph i quan tm theo di v gi i quy t i v i cc nh ho ch nh v i u hnh chnh sch ti n t qu c gia, cc nh nghin c u kinh t . c bi t l trong b i c nh n n kinh t trong n c v qu c t nh hi n nay th vi c nghin c u v chnh sch ti n t c th l cc cng c c a chnh sch ti n t l m t v n c ngha l lu n v th c ti n cao.

V i m c ch trau d i ki n th c h c v gp ph n nghin c u, tm hi u v chnh sch ti n t ,em quy t nh ch n ti : CHNH SCH TI N T & CNG C TH C THI CHNH SCH TI N T (NM 2007-2009).

Trong qu trnh s u t p v lm bi, chng em phn ra nhi u ph n khac nhau phn tch v c th ng m t kha c nh no c th h n h p. Chnh sch ti n t c a NHNN VN trong giai o n 2007 -2009 r t r ng l n, c th ki n th c c a chng em ch a p ng c yu c u c a cc th y (c) yu c u. Chng em r t mong s ng gp ki n t cc th y (c) v cc b n bi ti u lu n c a chng em c t t h n n a.

Chng em xin chn thnh c m n!

page


4/32

N I DUNG

I. CHNH SCH TI N T TRONG N N KINH T TH TR NG:

1) Khi ni m, v tr c a chnh sch ti n t :

a. Khi ni m chnh sch ti n t :

Chnh sch ti n t l m t chnh sch kinh t v m do Ngn hng trung ng kh i th o v th c thi, thng qua cc cng c , bi n php c a mnh nh m t cc m c tiu : n nh gi tr ng ti n, t o cng n vi c lm ,tng tr ng kinh t .

Chng ta c th hi u, chnh sch ti n t l t ng ha cc ph ng th c m NHNN VN (NHTW) thng qua cc ho t ng c a mnh tc ng n kh i l ng ti n t trong l u thng, nh m ph c v cho vi c th c hi n cc m c tiu kinh t -x h i c a t n c trong m t th i k nh t nh. M t khc, n l m t b ph n quan tr ng trong h th ng chnh sch kinh t - ti chnh v m c a chnh ph .

Tu i u ki n cc n c, chnh sch ti n t c th c xc l p theo hai h ng: chnh sch

ti n t m r ng (tng cung ti n ,gi m li su t thc y s n xu t kinh doanh ,gi m th t nghi p nh ng l m pht tng -chnh sch ti n t ch ng th t nghi p) ho c chnh schti n t th t ch t (gi m cung ti n , tng li su t lm gi m u t vo s n xu t kinh doanh t lm gi m l m pht nh ng th t nghi p tng-chnh sch ti n t n nh gi tr ng ti n).

b. V tr chnh sch ti n t :

Trong h th ng cc cng c I u ti t v m c a Nh n c th chnh sch ti n t l m t trong nh ng chnh sch quan tr ng nh t v n tc ng tr c ti p vo lnh v c l u thng ti n

t .Song n cng c quan h ch t ch v i cc chnh sch kinh t v m khc nh chnh schti kho,chnh sch thu nh p,chnh sch kinh t i ngo i.

i v i Ngn hng trung ng ,vi c ho ch nh v th c thi chnh sch chnh sch ti n t l ho t ng c b n nh t ,m i ho t ng c a n u nh m lm cho chnh sch ti n t qu c gia c th c hi n c hi u qu h n.

2) M c tiu c a chnh sch ti n t :

page


5/32

a. n nh gi tr ng ti n :

NHTW thng qua CSTT c th tc ng n s tng hay gi m gi tr ng ti n c a n c mnh. Gi tr ng ti n n nh c xem xt trn hai m t: S c mua i n i c a ng

ti n(ch s gi c hng ho v d ch v trong n c)v s c mua i ngo i (t gi c a ng ti n n c mnh so v i ngo i t ). Tuy v y, CSTT h ng t i n nh gi tr ng ti n khng c ngha l t l l m pht =0 v nh v y n n kinh t khng th pht tri n c, c m t t l l m pht gi m ph I ch p nh n m t t l th t nghi p tng ln.

b. Tng cng n vi c lm:

CSTT m r ng hay thu h p c nh h ng tr c ti p t i vi c s d ng c hi u q a cc ngu n l c x h i,quy m s n xu t kinh doanh v t nh h ng t i t l th t nghi p c a n n kinh t . c m t t l th t ngh p gi m th ph i ch p nh n m t t l l m pht

tng ln. M t khc, khi tng tr ng kinh t t c do k t qu c a cu c c i ti n k thu t th vi c lm c th khng tng m cn gi m. Theo nh kinh t h c Arthur Okun th khi GNP th c t gi m 2% so v i GNP ti m nng, ythif m c th t nghi p tng 1%.

T nh ng i u trn cho th y, vai tr c a NHTW khi th c hi n m c tiu ny : tng c ng u t m r ng s n xu t kinh doanh, ch ng suy thoi kinh t theo chu k, tng tr ng kinh t n nh, kh ng ch t l th t nghi p khng v t qu t l th t nghi p t nhin.

c. Tng tr ng kinh t :

Tng tr ng kinh t lun l m c tiu c a m i chnh ph trong vi c ho ch nh cc chnh sch kinh t v m c a mnh, gi cho nh p tng tr ng n nh, c bi t vi c n nh gi tr ng b n t l r t quan tr ng ,n th hi n lng tin c a dn chng i v i Chnh ph .

M c tiu ny ch t c khi k t qu hai m c tiu trn t c m t cch hi ho. M i quan h gi a cc m c tiu : C m i quan h ch t ch ,h tr nhau, khng tch r i. Nh ng xem xt trong th i gian ng n h n th cc m c tiu ny c th mu thu n v i nhau th m ch tri t tiu l n nhau. V y t c cc m c tiu trn m t cch hi ho th NHTW trong khi th c hi n CSTT c n ph i c s ph i h p v i cc chnh sch kinh t v m khc.

M t khc bi t cc m c tiu cu i cng trn c th c hi n c khng, th cc NHTW ph i ch th i gian di ( m t nm khi k t thc nm ti chnh).

3) Cc cng c c a CSTT:

a.Nghi p v th tr ng m :

page


6/32

Khi ni m : L nh ng ho t ng mua bn ch ng khon do NHTW th c hi n trn th tr ng m nh m tc ng t i c s ti n t qua I u ti t l ng ti n cung ng.

C ch tc ng : Khi NHTW mua (bn) ch ng khon th s lm cho c s ti n t tng ln (gi m i) d n n m c cung ti n tng ln (gi m i).

N u th tr ng m ch g m NHTW v cc NHTM th ho t ng ny s lm thay i l ng ti n d tr c a cc NHTM (R ),n u bao g m c cng chng th n s lm thay i ngay l ng ti n m t trong l u thng (C).

c i m: Do v n d ng tnh linh ho t c a th tr ng nn y c coi l m t cng c r t nng ng, hi u qu , chnh xc c a CSTT v kh i l ng ch ng khon mua ( bn ) t l v i qui m l ng ti n cung ng c n i u ch nh, t t n km v chi ph , d o ng c tnh th . Tuy v y, v c th c hi n thng qua quan h trao i nn n cn ph thu c vo cc ch th khc tham gia trn th tr ng v m t khc cng c ny hi u qu th c n ph I c s pht tri n ng b c a th tr ng ti n t ,th tr ng v n.

b.D tr b t bu c :

Khi ni m : S ti n d tr b t bu c l s ti n m cc NH ph I gi l i, do NHTW qui nh, g i t i NHTW, khng h ng lI, khng c dng u t , cho vay v thng th ng c tnh theo m t t l nh t nh trn t ng s ti n g i c a khch hng m b o kh nng thanh ton, s n nh c a h th ng ngn hng.

C ch tc ng :Vi c thay i t l d tr b t bu c nh h ng tr c ti p n s nhn ti n t (m=1+s/s+ER+RR) trong c ch t o ti n c a cc NHTM.M t khc khi tng (gi m ) t l d tr b t bu c th kh nng cho vay c a cc NHTM gi m (tng), lm cho lI su t cho vay tng (gi m), t lm cho l ng cung ng ti n gi m (tng).

c I m : y l cng c mang n ng tnh qu n l Nh n c nn gip NHTW ch ng trong vi c I u ch nh l ng ti n cung ng v tc ng c a n cng r t m nh (ch c n thay i m t l ng nh t l d tr b t bu c l nh h ng t i m t l ng r t l n m c cung ti n). Song tnh linh ho t c a n khng cao v vi c t ch c th c hi n n r t ch m ,ph c t p, t n km v n c th nh h ng khng t t t i ho t ng kinh doanh c a cc NHTM.

c.Qu n l h n m c tn d ng c a cc NHTM

Khi ni m :l vi c NHTW quy nh t ng m c d n c a cc NHTM khng c v t qu m t l ng no trong m t th i gian nh t nh(m t nm) th c hi n vai tr ki m sot m c cung ti n c a mnh.Vi c nh ra h n m c tn d ng cho ton n n kinh t d a trn c s l cc ch tiu kinh t v

page


7/32

m(t c tng tr ng ,l m phtiu th ..)sau NHTW s phn b cho cc

NHTM v NHTM khng th cho vay v t qu h n m c do NHTW quy nh .

C ch tc ng :y l m t c ng c i u ch nh m t cch tr c ti p i v i l ng ti n cung ng,vi c quy nh php l kh i l ng h n m c tn d ng cho n n kinh t c quan h

thu n chi u v i qui m l ng ti n cung ng theo m c tiu c a NHTM.

c i m :Gip NHTW i u ch nh ,ki m sot c l ng ti n cung ng khi cc cng c gin ti p km hi u qu , c bi t tc d ng nh t th i c a n r t cao trong nh ng giai o n pht tri n qu nng,t l l m pht qu cao c a n n kinh t .Song nh c i m c a n r t l n : tri t tiu ng l c c nh tranh gi a cc NHTM,lm gi m hi u qu phn b v n trong n n kinh t ,d pht sinh nhi u hnh th c tn d ng ngoI s ki m sot c a NHTW v n s tr nn qu km hm khi nhu c u tn d ng cho vi c pht tri n kinh t tng ln

d.Qu n l li su t c a cc NHTM:

Khi ni m :NHTW a ra m t khung li su t hay n d nh m t tr n li su t cho vay h ng cc NHTM i u ch nh li su t theo gi i h n ,t nh h ng t i qui m tn d ng c a n n kinh t v NHTW c th t c qu n l m c cung ti n c a mnh.

C ch tc ng :Vi c i u ch nh li su t theo xu h ng tng hay gi m s nh h ng tr c ti p t i qui m huy ng v cho vay c a cc NHTM lm cho l ng ti n cung ng thay i theo.

c i m :Gip cho NHTW th c hi n qu n l l ng ti n cung ng theo m c tiu c a t ng th i k,I u ny ph h p v i cc qu c gia khi ch a c i u ki n pht huy tc d ng c a cc cng c gin ti p.Song, n d lm m t i tnh khch quan c a li su t trong n n kinh t v th c ch t lI su t l gi c c a v n do v y n ph i c hnh thnh t chnh quan h cung c u v v n trong n n kinh t .M t khc vi c thay i quy nh I u ch nh lI su t d lm cho cc NHTM b ng,t n km trong ho t ng kinh doanh c a mnh.

e.t gi h i oi

khi ni m :t gi h i oi l i l ng bi u th m i t ng quan v m t gi tr gi a hai

ng ti n.ni cch khc t gi h i oi l gi c c a m t n v ti n t n c ny c bi u hi n b ng m t n v ti n n c khc.

C ch tc ng :tc ng n ho t ng kinh t , t ho t ng xu t nh p kh u n s n xu t kinh doanh v tiu dng trong n c qua bi n i c a gi c hng ha

c i m :ngn hng trung ng c th n nh t gi c nh hay tha n i theo quan h cung c u ngoai t trn th tr ng ngo i h i b n canh cn c t gi c nh nh ng di ng khi c n thi t v t gi th n i c qu n l.khi v n dung cng c ny khng ph i

page


8/32

NHTU y t gi ln cao hay ko t gi xu ng th p m n nh t gi m t m c h p l ph h p vi c i m i u ki n th c t c a t n c trong t ng giai o n tc ng chung cu c c a n l t t nh t

II. Vi c v n d ng cc cng c i u hnh chnh sch ti n t c a NHNN VN trong nh ng nm 2007-2009:

1) Giai o n: trong nm2007- u 2008:

T cu i nm 2006 n gi a u nm 2007, n n kinh t VN n i ln v i nhi u s ki n, ch tiu y h a h n. Khi VN chnh th c l thnh vin c a WTO , l ng v n u t n c ngoi v ki u h i vo VN tng t bi n (nm 2007 t i 20 t USD). 2007 l nm m m trong n Kinh t M khi m ng la xu ng gi nghim tr ng. S suy thoi c a n n kinh t l n nh t th gi i ny khi n cho nhi u n n kinh t khc trn th gi i ch u nh h ng, trong c Vi t Nam.

ng ti n m t gi l n t ng ng nh nh t trong nm 2007 v u nm 2008. V nguyn t c, khi lu ng v n n c ngoi u t vo VN tng, VN ng (VND) s ln gi t o ra i m cn b ng.Tuy nhin NHNN can thi p th tr ng ngo i h i nh m gi m p l c tng gi VND:

NHNN VN pht hnh VND mua l i l ng ngo i t ny v i m c ch km t gi c a VND v i ng la M (USD) th p h n i m cn b ng nh m nng cao tnh c nh tranh c a hng xu t kh u v gi c . Gi VND y u l m t hnh th c tr gi cho hng xu t kh u.

i u ch nh tng t l d tr b t bu c tng g p 2 l n so v i m c c a nm 2006 h n ch m c d th a v n kh d ng c a cc TCTD, qua h n ch tng tr ng tn d ng vo nh ng lnh v c km hi u qu , gi m s c p tng l m pht trong nh ng thng cu i nm.

Gi n nh cc m c li su t chnh th c do NHNN cng b , nh m pht tn hi u n nh li su t th tr ng.

H n ch cho vay c b o m b ng c m c gi y t c gi, th c hi n cho vay chi t kh u trong h n m c phn b .

T gi linh ho t v i vi c n i l ng bin t gi t 0,25% ln 0,5% vo u nm v n 12/12/2007, ti p t c n i r ng bin ln 0,75%.

Tuy nhin, m t tri c a chnh sch th tr ng m l Ngn hng nh n c ph i cung ra s l ng kh ng l ti n ng mua h t s la ny , ng la m t gi, ng gha v i vi c ti n Vi t ln gi. Ng i ta l i d n d p bn la thu ti n Vi t. Cung ti n ng l i ph i tng thm gi t gi h i oi (VND/USD) kh i xu ng qu th p, lm cho l ng cung ti n c a VN t nm 2005 n h t thng 6/2007 tng t ng c ng 110%. y l m c tng r t l n, l tc nhn quan tr ng i v i l m pht. Con s l m pht ln n 12.63% so v i ch s tng GDP l 8.5% - ngha l v th c ch t chng ta tng tr ng m.

page


9/32

Chnh sch t gi hi n nay nh h ng h n ch nh t nh i v i n n kinh t . M c d ngay t u nm 2007, NHNN b t u th c hi n n i l ng bin t gi t 0,25% ln 0,5% v n 12/12/2007, ti p t c n i r ng bin ln 0,75%, nh ng v i bin dao ng ch a ng k , ch a thch ng v i mi tr ng bn ngoi.

i u ch nh tng t l d tr b t bu c tng g p 2 l n so v i m c c a nm 2006 h n

ch m c d th a v n kh d ng c a cc TCTD.

K t qu t oc trong nm 2007: - Qui m th tr ng ti n t m r ng v n nh, khng x y ra nh ng c s c v li

su t v t gi tr c nh ng bi n ng kh l ng c a tnh hnh th tr ng ti chnh qu c t : + Li su t th tr ng lin ngn hng m c d c bi n ng m nh trong vi ngy gi a

thng 11/2007, song, nhn chung, m t b ng li su t trong nm n nh: li su t huy ng v cho vay c a TCTD v n gi c n nh v c xu h ng gi m nh so v i cu i nm 2006, t o i u ki n cho vi c huy ng v n v u t cho tng tr ng kinh t . Tnh n cu i thng 9/2007, huy ng v n c a cc TCTD tng 31,2%, c c nm tng 39,6%, cao h n t c tng 33,1% c a nm 2006; tn d ng n cu i thng 9 thng tng 30,9%, c c nm tng 37,8%, cao h n nhi u so v i t c tng 22,8% c a nm 2006).

+ T gi danh ngha giao ng nh v c xu h ng gi m (VND ln gi nh ), trong b i c nh l m pht gia tng gp ph n tch c c trong vi c n nh li su t VND v n nh th tr ng ti n t . M t khc, t gi th c th p h n t gi h i oi danh ngha trn th tr ng, cho nn tc ng khuy n khch xu t kh u, ki m sot nh p kh u, h tr n nh li su t VND.

- Di n bi n t ng ph ng ti n thanh m c d tng cao, nh ng c c u thay i theo chi u h ng tch c c:

+ T l ti n m t trn TPTTT gi m t m c 19,3% nm 2006 xu ng m c 17,8% nm 2007.+ T l ngo i t trn t ng ti n g i t m c 25,9% nm 2007 xu ng cn 22,6% nm

2007 - gi m m c la ho c a n n kinh t . - H tr tch c c cho tng tr ng kinh t : + Trong ho t ng u t tn d ng c a cc TCTD c nh ng di n bi n tch c c, cc s n

ph m d ch v tn d ng c a d ng h n, nhi u lnh v c cho vay u t c m r ng, cc doanh nghi p v a v nh c nhi u i u ki n thu n l i ti p c n ngu n v n vay ngn hng pht tri n s n xu t, t o cng n vi c lm, gi m t l th t nghi p gp ph n

n nh x h i, cho vay pht tri n nng nghi p nng thn, cho vay chnh sch h tr cc h ngho, h s n xu t kinh doanh vng kh khn cng c m r ng, gp ph n tch c c th c hi n m c tiu xo i gi m ngho. Bn c nh , vi c cho vay tiu dng cng c m ra r t a d ng p ng y cc nhu c u c a x h i.

+ Tn d ng u t vo th tr ng ch ng khon c ki m sot ch t ch v gi m d n c s tuy t i v t l d n qua cc thng, gp ph n thc y th tr ng ch ng khon pht tri n n nh. Tn d ng i v i lnh v c b t ng s n cng c theo di, gim st ch t ch nh m gp ph n h n ch nh ng ti m n r i ro trong ho t ng ngn hng v thc y th tr ng b t ng s n pht tri n b n v ng.

page


10/32

+ Ch t l ng tn d ng c c i thi n: T l n x u thng 9/2006 l 2,2%, c xu h ng gi m so v i t l n x u thng 12/2006 (2,64%), trong t l n x u c a cc nhm TCTD u gi m. C th l: t l n x u c a cc NHTM nh n c l 2,8% (gi m 0,4%); t l n x u c a cc NHTM c ph n l 1,26% (gi m 0,34%); t l n x u c a cc ngn hng lin doanh v chi nhnh n c ngoi l 0,8% (gi m 0,4%); t l n x u c a cc TCTD khc l 2,4% (gi m 0,5%). Thch th c trong nm 2007:

- Dng v n u t n c ngoi vo nhi u (Theo s li u th ng k n thng 10/2007, doanh s pht sinh ti n g i b ng VND c a ng i khng c tr t i cc NHTM th c kho ng 13 t USD c a ng i khng c tr c chuy n cho ng i c tr cho m c ch u t vo th tr ng ch ng khon, u t vo b t ng s n v chi tiu cc nhu c u tiu dng khc trong n c) s gy kh khn trong vi c ki m sot kh i l ng ti n v ki m sot l m pht.

- Chnh sch t gi v i bin giao ng nh lm cho n n kinh t ch a k p thch ng v i mi tr ng bn ngoi.

- C n thay i chnh sch t gi bin giao ng nh b ng chnh sch t gi bin giao ng l n h n.

Cc gi i php i u hnh CSTT :

- Th c hi n can thi p th tr ng ngo i h i nh m gi m p l c tng VND gy b t l i cho tng tr ng kinh t .

- NHNN s d ng linh ho t cc cng c CSTT i u ti t c hi u qu kh i l ng

ti n cung ng ny, nh m t m c tiu mua ngo i t tng d tr ngo i h i Nh n c, h n ch s c p tng gi ng Vi t Nam, gp ph n bnh n th tr ng ngo i h i, nh ng ng th i cng ht m nh l ng ti n cung ng ra cho m c ch mua ngo i t gi m m c d th a v n kh d ng c a cc NHTM, h n ch s gi tng c a t ng ph ng ti n thanh ton (TPTTT), qua gi m p l c l m pht. C th :

+ NHNN ht c m t l ng t ng i l n v n kh d ng d th a c a cc TCTD, ng th i v n i u ti t k p th i s thi u h t v n mang tnh th i i m c a m t s TCTD, m b o duy tr n nh ti n t , n nh li su t th tr ng. + Gi n nh cc m c li su t chnh th c do NHNN cng b , nh m pht tn hi u n

nh li su t th tr ng. NHNN chnh th c th c hi n b qui nh v tr n li su t ti n g i USD c a php nhn t i TCTD hon ton t do ha li su t th tr ng, ph h p v i ti n trnh h i nh p qu c t . + H n ch cho vay c b o m b ng c m c gi y t c gi, th c hi n cho vay chi t kh u trong h n m c phn b . + NHNN qu n l an ton d tr ngo i h i Nh n c, p ng m c tiu thanh

kho n v sinh l i m c nh t nh. T ng d tr ngo i h i Nh n c tnh theo tu n

page


11/32

nh p kh u hng ho v d ch v tng t m c 13,6 tu n vo th i i m cu i nm 2006 ln g n 18 tu n nm 2007.

2)Giai o n: nm 2008:

Nm 2008 l nm c nhi u kh khn v th thch i v i ho t ng c a ngnh

Ngn hng.

L m pht tng cao v khng c d u hi u d ng v chia lm 2 giai o n:

a. Giai o n t u nm n thng su: NHNN Vi t Nam quy t nh nng d tr b t bu c i v i cc NHTM v qui nh cc NH mua tri phi u NHNN. Km v i l h n ch tng tr ng tn d ng nng b ng vi c kh ng ch m c 30%. Ngoi ra, cn hng lo t chnh sch h tr th tr ng ch ng khon, h n ch cho vay i v i b t ng s n.

- Hai qu u c a nm 2008, cng v i nh ng b t n trn th tr ng ti chnh th gi i, tnh hnh kinh t trong n c cng di n bi n h t s c ph c t p. Gi d u th tng cao, c ng v i s d n tch kh lu v l ng ti n th a lm cho th tr ng hng ho Vi t Nam c hi n t ng b c ho v gi. So v i thng 12 nm 2007, gi tiu dng tng 17,18%, m c cao nh t so v i nhi u nm tr l i y. Trong ng quan tm nh t l hai nhm hng l ng th c v th c ph m: l ng th c tng 59,44%, th c ph m tng 21,83%, gp ph n y ch s l m pht bnh qun 6 thng u nm ln m c 2,86%/thng. n cu i thng 6, ch s l m pht tuy c tng ch m l i nh ng v n m c cao nh t so v i thng 6 c a nhi u nm tr c (2,14%).

+Tr c tnh hnh , th c hi n chnh sch th t ch t ti n t l m c tiu ch y u c a NHNN, v i ba cng c : li su t, d tr b t bu c v th tr ng m c s d ng ng th i cng v i nh ng quy nh si t ch t th tr ng ch ng khon, th tr ng b t ng s n tc ng m nh n th tr ng.

+Ti n t th t ch t l p t c b ng cch ngn hng Trung ng tung ra h n 20.000 t d ng tn phi u bu c cc ngn hng th ng m i ph i mua vo.

+NHNN lin t c tng LSCB trong 6 thng u nm, nh i m l vo thng 6/2008 ln n 14%.

Li su t Quy t nh Ngy th c hi n

14%/nm1317/Q-NHNN ngy10/6/2008 11/06/2008

12%/nm1099/Q-NHNN ngy16/5/2008

19/05/2008

8.75%/nm305/Q-NHNN ngy30/1/2008

01/02/2008

8,25%/nm1746/Q-NHNN ngy1/12/2005

01/12/2005

page


12/32

+ Tng t l d tr b t bu c ln 1%.

Trong i u ki n ti n qu nhi u trong l u thng th vi c s d ng cc cng c chnh sch ti n t gi m l ng ti n th a l hon ton ng xt c v l thuy t l n th c ti n. S can thi p quy t li t c a Ngn hng Nh n c (NHNN) cho th y c chnh ki n cng nh s quy t tm c a ton h th ng ngn hng trong vi c ki m ch l m pht. V k t qu l

l m pht b ch n ng v y li t nh i m 3,91%/thng (t ng ng 25,2%/nm) trong thng 5 xu ng cc m c th p h n trong qu v th m ch m trong cc thng cu i nm. T l l m pht c nm 2008 ch cn l 19,89%. Tuy nhin, ph i th a nh n r ng th c s cc NHTM ph i tr i qua nh ng thng ngy ( c bi t l trong thng 2, thng 3) c c k kh khn v thanh kho n v lun n m trong tnh tr ng nguy c . Chi n d ch li su t c a cc ngn hng giai o n ny t o nn m t d u n kh su m. C l mi sau ny ng i ta cng khng th qun c c nh t ng tho ch y c a khch hng kh i ngn hng c li su t th p v dng ng i x p hng b t ch p th i gian tr c nh ng ngn hng c li su t cao g i ti n vo. Ch trong kho ng th i gian vi ngy, c ngn hng y li su t ti n g i t 15%/nm ln 19%/nm, li su t cho vay c y ln ng v i li su t t i a 21%/nm

h u h t cc ngn hng . Li su t cho vay r t cao ng ngha v i cc doanh nghi p v a v nh kh nghi p s y c kh nng vay v n kinh doanh. Gi c cng ch a ch c xu ng th p c v d ng ti n tng gi v l ng ti n l u thng gi m xu ng nh ng chi ph v n c a cc doanh gi ln (l m pht chi ph y).

b. Giai o n t thng su n cu i nm 2008:

- Chnh ph c ch tr ng gi m tng tr ng, t p trung ch ng l m pht.

- Sau khi th c hi n thnh cng vai tr ki m ch l m pht, NHNN t ng b c n i l ng chnh sch ti n t v li su t v n l m t cng c h t s c quan tr ng. LSCB h d n t nh 14% xu ng 13% (t 21/10/08), 12% (t 05/11/08) v lin ti p c i u ch nh t i 3 l n trong vng 1 thng cu i nm 2008 (11% t 21/11/08, 10% t 05/12/08, 8,5% t 22/12/08). Cng v i LSCB, LSTCK, LSTCV cng c i u ch nh gi m; cc NHTM c bn tn phi u b t bu c tr c h n; T l d tr b t bu c c n i l ng d n i km v i vi c i u ch nh li su t DTBB. Cc cng c trn tc ng m nh t i th tr ng, lm tng d n m c cung ti n cho n n kinh t . Tng tr ng tn d ng 2008 t ~ 23%. Tng tr ng tn d ng gp ph n ch n suy gi m, n nh kinh t v m.

K t qu t oc trong nm 2008 :- Chnh sch th t ch t ti n t gy kh khn trong vi c vay v n c a cc doanh nghi p

v a v nh .

=> ph i th n tr ng trong vi c khi ng th i s d ng nhi u cng c CSTT( v m c c n thi t v li u l ng cng nh cch th c v n hnh).

- Ki m ch l m pht t nh i m 3,91%/thng xu ng 1,13% vo thng 7 v m vo nh ng thng cu i nm.

page


13/32

- S ph i h p gi a NHNN v ton b h th ng NH trong vi c ki m ch l m pht.

- S d ng cc cng c chnh sch ti n t gi m l ng ti n th a l hon ton ng xt c v l thuy t l n th c ti n.

Thch th c trong nm 2008 :

- Chnh sch th t ch t ti n t gy kh khn trong vi c vay v n c a cc doanh nghi p v a v nh .

- S c p c a l m pht v n cn r t l n, bi u hi n nh ng i m: n x u v n ti p t c tng ln, kh nng thu thu v cc ngu n thu gi m, nh p siu, b i chi ngn sch v n m c cao (4,95%).

- Kinh t Vi t Nam b t u xu t hi n y u t gi m pht. CPI gi m lin t c trong 3-4 thng

(ch s gi c bi u hi n b ng s c mua, thu nh p v vi c lm) th n n kinh t s tr tr .

=> ph i th n tr ng trong vi c khi ng th i s d ng nhi u cng c CSTT( v m c c n thi t v li u l ng cng nh cch th c v n hnh).

Cc gi i php i u h nh chnh sch ti n t :

- Ki m sot ch t ch nh ng lnh v c cho vay c r i ro cao nh u t kinh doanh ch ng khon, b t ng s n thng qua vi c:

+ Si t ch t l i cc i u ki n c cho vay v kh ng ch t ng d n cho vay, chi t kh u gi y t c gi u t kinh doanh ch ng khon khng c v t qu 20% v n i u l c a TCTD.

+ Yu c u cc TCTD kh ng ch t tr ng v t c tng tr ng d n cho vay b t ng s n m c h p l so v i t ng d n v ngu n v n cho vay.

+ Ban hnh m i c ch cho vay b ng ngo i t c a TCTD theo h ng ch t ch h n nh m h n ch cho vay i v i nhu c u khng nh t thi t ph i s d ng v n ngo i t .

- S d ng cc cng c c a CSTT nh li su t, t gi, d tr b t bu c (DTBB), th tr ng m i u ti t l ng v n kh d ng c a cc ngn hng th ng m i nh :

+ Tng t l DTBB.

+ Tng kh i l ng bn tn phi u trn nghi p v th tr ng m v pht hnh 20.300 t ng tn phi u b t bu c i v i cc TCTD c quy m v n huy ng b ng VND trn 1.000 t ng

page


14/32

+ 6 thng u nm 2008, NHNN 2 l n thay i cc li su t c b n, li su t ti c p v n, li su t chi t kh u theo h ng tng ln.

3) giai o n cu i nm 2008 v trong nm 2009

a.Giai o n:cu i 2008 v d u nm 2009:

- Qu 4 nm 2008, NHNN s d ng chnh sch n i l ng ti n t v cng c li su t v n l 1 cng c quan tr ng.

- LSCB gi m xu ng t 14%/nm cn 8,5%/ nm.

- Li su t tr cho d tr b t bu c th l n l t tng ln: 3,5%/nm; 5%/nm; 10%/nm, sau gi m nh ng v i t c gi m ch m.

- Tn phi u b t bu c c thanh ton tr c h n; bin t gi c n i l ng t +/- 2% ln +/- 3% gi m t l d tr b t bu c t 10%/nm xu ng cn 5%/nm v cc lo i li su t chi t kh u, li su t ti c p v n cng c h xu ng

b.Giai o n trong nm 2009 :

- Nm 2009, m t nm m chnh sch ti n t ph i i m t v i nhi u thch th c kh l ng pht sinh t nh ng b t c p c a n n kinh t v tc ng b t l i c a kh ng ho ng ti chnh v suy thoi kinh t .

- L m pht cao nm 2008, cng v i s o chi u c a v n u t n c ngoi v thm h t m nh cn cn th ng m i (12,783 t USD) c tc ng m nh n tm l cc nh u t

trn th tr ng ngo i h i, gy nh ng bi n ng kh l ng n t gi.

- NHNN th c thi CSTT m t cch linh ho t ph i h p ng b v i nhi u gi i php khc gi bnh n th tr ng.

- Th tr ng ti n t t ng b c c bnh n, tuy nhin 6 thng u nm 2009, th tr ng ngo i h i c nh ng di n bi n khng thu n l i.

- NHNN m r ng bin t gi mua bn USD/VND t +/-3% ln +/-5%. - Li su t cho vay ngo i t gi m t m c 6-6,5%/nm xu ng 3%/nm k t ngy 01/6/2009 khng qu li su t huy ng gi m xu ng m c khng qu 1,5%/nm.

- Bn ngu n ngo i t thu c pht hnh tri phi u Chnh ph cho NHNN ; ngh m t s doanh nghi p nh p kh u l n chuy n t mua ngo i t sang vay b ng ngo i t .

page


15/32

- p d ng cc bi n php nh m h n ch tm l gm gi ngo i t c a cc DN v ng i dn nh y m nh cng tc tuyn truy n v cng b cng khai, r ng ri cc thng tin v tnh hnh ng i h i, t gi; yu c u cc NHTM nh nu c gi m li su t cho vay v huy ng b ng ngo i t ( li su t cho vay gi m t 6 6.5%/nm xu ng khng qu 1.5%/nm k t ngy 01/06/2009) .

- Thm vo , thm h t ngn sch tng cao, nm 2009 m c thm h t ngn sch m c 6,5% GDP bu c ngn sch ph i vay n nhi u, qua m gy p l c gi m gi VND.

K t qu t oc nm 2009 :

- Gi i php h tr li su t ( CSTK ) c tc ng tch c c h tr doanh nghi p ph c h i s n xu t, lm kh i s c TTCK, b t ng s n v th tr ng tn d ng.

- Ngn hng Nh n c (NHNN) th c thi CSTT m t cch linh ho t ph i h p ng b v i nhi u gi i php khc gi bnh n th tr ng.

Th ch th c trong nm 2009 :

- L m pht cao nm 2008

- S o chi u c a v n u t n c ngoi

- Thm h t m nh cn cn th ng m i (12,783 t USD).

- H tr li su t gy s c p tng kh i l ng ti n trong n n kinh t , tn d ng tng tr ng cao v p l c gi m gi VND.

- i m t v i nhi u thch th c kh l ng c a cu c kh ng ho ng ti chnh v suy thoi kinh t nm 2008 2009.

Cc gi i php i u hnh chnh sch ti n t :

- NHNN cng b tng li su t c b n thm 1%, t 7% ln 8%.

- i u ch nh t gi v bin t gi.

- D ng h tr li su t ng n h n vo 31/12/2009. III/M t s l u khi s d ng chnh sch ti n t Chnh sch ti n t cng c nh ng tc ng tri chi u c a n v gi m b t nh g tc ng

y ta c n l u m t s di m sau:

Th n tr ng khi ng th i s dung nhi u cng c i u hnh chnh sch ti n t : Vi c s d ng ng th i nhi u cng c i u hnh chnh sch ti n t l vi c lm bnh th ng, trn l thuy t v c th c ti n, cng khng c nguyn t c no quy nh v v n ny. Tuy nhin, th tr ng l n i r t nh y c m v n chnh l n i ph n nh s c s ng c a n n kinh

page


16/32

t .V th , c n ph i h t s c th n tr ng i v i m i quy t nh lin quan n s v n ng c a ti n t , tr c khi v n hnh ph i quan st k di n bi n, d ki n c nh ng ph n ng c th c a th tr ng cn nh c v lo i cng c s d ng, v m c c n thi t, v li u l ng cng nh cch th c v n hnh m i cng c v lun trnh nh ng gi i php c th d n cc ngn hng vo nh ng tnh hu ng nguy hi m.

Li su t l cng c linh ho t, ng c cn nh c s d ng nh t . M c d m i cng c c nh ng c tnh, kh nng tc ng n th tr ng theo nh ng cch khc nhau, v i m c cng khng gi ng nhau, song cho d cng c no th tn hi u cu i cng c a n sau khi pht ra cng d n n s thay i v gi - li su t, d l tng t l d tr b t bu c hay mua tn phi u b t bu c V v y, hy s d ng h u hi u cng c li su t i u ti t.

Thay i quan i m v chi ph ph i tr cho vi c i u hnh chnh sch ti n t . t c m c tiu t ra k c m c tiu c a chnh sch ti n t trong t ng th i k u c nh ng ci gi ph i tr - l nh ng chi ph, nh ng t n km c n thi t. Khng th n gi n cho r ng d tr b t bu c th khng ph i tr li su t hay mua bn gi y t c gi trn th

tr ng m th nh t thi t ph i c chnh l ch (l i nhu n)... Vi c i u ch nh tng li su t tr cho d tr b t bu c th i gian g n y cng l s thay i ng k v quan i m. Cn i v i cng c th tr ng m , khi th c hi n vi c mua bn gi y t c gi trn th tr ng ny cng chnh l lc NHNN th c hi n vi c s d ng cng c th tr ng m t m c tiu c a chnh sch ti n t ch khng ph i kinh doanh, v th , trong nhi u tnh th b t bu c, NHNN ph i s d ng c ch gi i u ti t b ng cch t gi cao ln mua cho c - n u mu n pht hnh ti n vo l u thng v ng c l i, nh gi th p xu ng bn cho c - n u mu n ht ti n t l u thng v . Nh v y, m c d l ng i nh gi nh ng c lc NHNN cng v n ph i mua gi cao v bn gi th p - l m t lo i chi ph bu c ph i tr .

Ngo i t mua vo c n ph i c s d ng c hi u qu : ngo i t c n ph i c t p trung vo tay Nh n c s d ng hi u qu cho nh ng nhu c u chnh ng c a qu c gia v h n ch tnh tr ng la ho n n kinh t , khi pht hnh ti n ng mua ngo i t ph i lun i km v i gi i php ht ti n ng v - s d ng cng c th tr ng m , cng c li su t... Ngoi ra, v n qu n l qu d tr ngo i h i c a Nh n c cng ph i c quan tm, ph i t p trung v m t m i l NHNN - i di n cho Nh n c trong vi c i u hnh chnh sch ti n t . Ngo i t l c a qu c gia, khng v l i ch ring m phn tn r i rc gy kh khn cho vi c i u hnh chnh sch ti n t v cng c n tr vi c qu n l v s d ng chng m t cch hi u qu .

Nh n nh ng vai tr c a th tr ng ti n t c h ng tc ng thch h p n ho t ng c a cc th tr ng . M i th tr ng u c m t v tr quan tr ng trong n n kinh t v c nh ng c i m ring c c a n, tuy nhin, th tr ng no c t su t sinh l i cao h n th n ht ti n m nh h n v do v y, gi c hng ho trn th tr ng ny s tng ln v ng c l i. N n kinh t mu n pht tri n th cc th tr ng ph i c v n hnh m t cch ng b , song ng trn h t v c th t o s g n k t, lin thng gi a cc th tr ng chnh l th tr ng ti n t b i v ti n chnh l dng ch y l u thng gi a cc th tr ng, khi dng ch y ny b ch n l i th l p t c cc th tr ng tr nn ng c ng, khng th v n hnh c. Ni nh v y khng c ngha l s tr tr c a n n kinh t l l i t i ngn hng, b i ngn hng cng ch l m t hi n thn v nhu c u c a x h i, n cng ch u s chi ph i c a

page


17/32

cc y u t kinh t v n ang t n t i - ti n ch v n ng khi c s v n ng c a hng ha. Khi cc th tr ng khc suy s p cng s l hi m h a, l nguy c cho th tr ng ti n t , cho h th ng ngn hng - h th ng huy t m ch c a n n kinh t . V v y, cc gi i php a ra ph i ng lc, ng th i i m, ph i t o s lin k t t t h n, hi u qu h n gi a th tr ng ti n t v i cc lo i th tr ng. M i s can thi p khng k p th i hay v i vng u c th lm ng ng tr cc ho t ng trn cc th tr ng v khi mu n n h i ph c tr l i th c s

khng ph i vi c d dng. Tm l i, vi c s d ng cc cng c chnh sch ti n t i u ti t ho t ng ngn hng v thng qua i u ti t cc ho t ng kinh t l nh ng ho t ng th ng ngy, tuy nhin v n hnh cc cng c ny m t cch hi u qu th m c d lun ph i tun th nh ng nguyn t c nh t nh song m t khc l i khng th r p khun, my mc m r t c n s sng su t, linh ho t v nh y bn.

IV. Ti li u tham kh o

Nh p mn TCTT (PGS- TS S nh Thnh- TS V Th Minh H ng).

www.mof.gov.vn

www.sbv.gov.vn

www.thanhnien.com.vn

Ti li u c a cc b n khc trong l p.

V.K T LU N h v y, chnh sch ti n t , c bi t l cc cng c c a n c vi tr r t quan tr ng trong n n kinh t th tr ng ni chung v n n kinh t Vi t Nam ni ring. Vi c s d ng cc cng c nh th no s c nh h ng r t l n t i s pht tri n c a n n kinh t

t ng th i i m c th . N

Vi t Nam ang trong qu trnh chuy n i sang n n kinh t th tr ng th vi c p d ng cc cng c c a CSTT lun i h i ph i c s ph h p, hi u qu . Trong nh ng nm u c a th i k i m i vi c p d ng cc cng c i u ti t tr c ti p c vai tr c bi t quan tr ng trong vi c

ki m ch l m pht v thc y tr ng kinh t . Tuy v y th i gian g n y chng b c l r nh ng h n ch khi n n kinh t b c sang m t giai o n pht tri n m i. Trong khi cc cng c i u ch nh gin ti p m i c a vo s d ng v ch a th c s pht huy h t, ho c ch a th hi n r vai tr c a n do nhi u nguyn nhn g n v i th c l c c a n n kinh t .

T i h i chng ta ph i c nh ng nh h ng v gi i php ng trong vi c hon thi n cc cng c . c c i u ny, bn c nh s nh h ng ng n c a ng v Nh n c, c n ph i c s pht tri n ng b v nng l c NHNN, h th ng NHTM v nhi u s ph i h p ng b khc.

page
http://www.mof.gov.vn/http://www.sbv.gov.vn/http://www.thanhnien.com.vn/http://www.mof.gov.vn/http://www.sbv.gov.vn/http://www.thanhnien.com.vn/


18/32

Do , vi c nghin c u tm hi u v cc cng c c a chnh sch ti n t Vi t Nam ph i c coi l c m t qu trnh lu di v c n c ti p t c pht tri n v sau.

page


19/32

page


20/32

page


21/32

page


22/32

page


23/32

page


24/32

page


25/32

page


26/32

page


27/32

page


28/32

page


29/32

page


30/32

page


31/32

page


32/32

Documents

TIỂU LUẬN- CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ & CÔNG CỤ THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ (NĂM 2007-2009)