Dansk krisehåndtering og effekten på boligmarkedet

Dansk krisehåndtering og effekten på boligmarkedet

Chefanalytiker Jakob Legård [email protected] 55 11 29

26-11-2009 1Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene

2

Dansk vækst er ude af trit med de øvrige landes vækst

Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009

Ledigheden er stigende – men proportionerne skal bevares

0

50

100

150

200

250

300

350

400

1980 1986 1992 1998 2004 2010

1.000 personer

LedighedPrognose


Hvordan er krisen håndteret? - og har det hjulpet?

4Finanskrisen, boligmarkedet og husstandene 26-11-2009

5

Speciel dansk krisehåndtering - fokus på at øge de disponible indkomster

Investeringsseminar 25-11-2009

6

Forbrugertilliden er steget siden årsskiftet - dog et mindre fald i november


Forbrugsudviklingen vendte i 2. kvartal


Krisen i en historisk sammenhæng


Historisk vækstfald i 2009 – men moderat stigning i ledigheden

950

100

150

200

250

300

350

400

1979 1982 1987 1990 1993 2006 2009F

Ledige, 1.000 personer

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

1979 1982 1987 1990 1993 2006 2009F

%

Årlig vækst i BNP

Historisk set et positivt billede af niveauet for tvangsauktioner – trods stigning

10

Bedre formueforhold i vente


Husholdningerne fokuserer på opsparing - samme tendens som i resten af verdenen!


Kraftigt fald i friværdierne - men stadig på et historisk højt niveau


Husholdningernes samlede formuer stiger


Hovedtræk ved det danske boligmarked


Priserne er steget i forhold til indkomsten


Fra homogent til heterogent boligmarked


Boligmarkedet har været i stor ubalance

18

3. kvt 20091. kvt 2007

Modellens vurdering

Balance

Ubalance

Stor ubalanceKøbenhavnHele landetFynVestjylland


Boligmarkedet er følsomt over for renten

19

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

Rente -1%-pointLedighed -1%-pointIndkomst +1%Demografi +1%

Huspriseffekt, %

År


Prisernes himmelflugt 2004-2006 kan ikke forklares

20

0806040200989694929088868482

30000

25000

20000

15000

10000

5000

0

Pris, kr./m2

København

Nordjylland

Østjylland

Faktisk: fuldt optrukkenModellen: stiplet


1986 1990 1992 1993 1995 1997 200 2004

Liberaliseringer og nye produkter – fokus på ydelsen

Kun Mixlån20 år

÷ omlægning

30 år

AnnuitetslånTillægslån 80%

OmlægningTillægslån 60%

Kontantlån

Rentetil-pasning

Garantilån

Afdragsfrit lånPrioritetslån

Produkter

År

Øgede valgmuligheder


Boligmarkedet – har tiltagene hjulpet?


Tilliden til boligmarkedet er på vej op

23

09K309K108K308K107K307K1

0

-10

-20

-30

-40

2

0

-2

-4

-6

Huspristillid, nettotal Ændring, %k/k

<< Huspristillid

Huspriser >>


Boligkøbernes købekraft er stigende

24

80

85

90

95

100

105

1998 2000 2002 2004 2006 2008

Index, 2004 = 100


Liggetiderne falder


Boligprisfaldene ebber ud


Boligmarkedet under tidligere kriser


Sammenligning med tidligere kriser – hele landet

28

6543210-1-2

110

100

90

80

70

60

År siden top

Reale huspriser hele landet, indeks 100 = pris-top

Krise 1

Krise 2

Krise 3


Sammenligning med tidligere kriser – hele landet

29

6543210-1-2

180

160

140

120

100

80

60

År siden top

Ydelse med vægtet rente, indeks 100 = pris-top

Krise 1

Krise 2

Krise 3


Hvor udsatte er boligejerne?


LTV-niveauet stiger


Hovedparten af restgælden har LTV < 80%


Fortsat lille andel af lånemassen med LTV > 100%


LTV-niveauet er højest i København


Appetitten på RTL er stadig stor … - men er dog aftaget i forhold til 1. halvår


… kan nu ses i bestandstallene


Der betales afdrag på halvdelen af boliggælden (bestand)


Vi er mere udsatte når renten stiger - hele Nykredits privatkundeportefølje


DISCLOSUREDette materiale er udarbejdet af Nykredit Markets, der er en del af Nykredit Bank A/S. Nykredit Bank A/S er et dansk aktieselskab, der er under tilsyn af Finanstilsynet.

Nykredit Markets’ investeringsanalyser er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings etiske regler og anbefalingerne fra Den Danske Børsmæglerforening.

For yderligere information se venligst nykreditmarkets.dk.

DISCLAIMERDette materiale er udarbejdet af Nykredit Markets, der er en del af Nykredit Bank A/S, til personlig orientering for de investorer, som Nykredit Markets har udleveret materialet til. Materialet er udelukkende baseret på offentligt tilgængelige oplysninger.

Nykredit Markets påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i materialet. Anbefalinger skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, og Nykredit Markets påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i materialet.

Oplysninger i materialet om tidligere afkast, simulerede tidligere afkast eller fremtidige afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Såfremt materialet indeholder oplysninger om en særlig skattebehandling, skal investorer være opmærksomme på, at skattebehandlingen afhænger af den enkelte investors individuelle situation og kan ændre sig fremover. Såfremt materialet indeholder oplysninger baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger påvirke afkastet i nedadgående retning.

Nykredit Bank A/S og/eller andre selskaber i Nykredit koncernen kan have positioner i værdipapirer, der er omtalt i materialet, samt foretage køb eller salg af samme, ligesom disse selskaber kan være involverede i corporate finance aktiviteter eller andre aktiviteter for virksomheder, der er omtalt i materialet.

Materialet må ikke mangfoldiggøres eller distribueres uden samtykke fra Nykredit Markets.

39

Investeringsanalyser og markedsføringsmaterialeAnalyser til offentligheden eller distributionskanaler udarbejdet af analytikere i Nykredit Markets’ analysefunktioner anses for at være investeringsanalyser.

Anbefalinger til offentligheden eller distributionskanaler vedrørende finansielle instrumenter udarbejdet af andre end analytikere i Nykredit Markets’ analysefunktioner udgør ikke investeringsanalyser, og der gælder ikke et forbud mod at handle i de finansielle instrumenter omtalt i materialet inden udbredelsen heraf. Sådanne anbefalinger behandles som markedsføringsmateriale.

Ansvarshavende redaktør: Underdirektør John Madsen

Nykredit - Kalvebod Brygge 1-3 - 1780 København V - Tlf. 44 55 18 00 - Fax 44 55 18 01

40

Documents

Dansk krisehåndtering og effekten på boligmarkedet