Dengi #219

пять шансов для каждогоОткуда добывать деньги в наступившем году

№ 1 (219) 12 января 2012

Что новогов налогахс 1 января

стр.38

Как Европабьетсяс кризисом

стр.4

Регистрироватьили нетбазы данных

стр.42

Депозитные ставки стр.22

Инфляция за год стр.10

Валютные курсы стр.18Недвижимость стр.32

Ипотека-2012 стр.30

ПРогНоз 2012

ISSN 2075-681X

9 7 7 2 0 7 5 6 8 1 0 0 2

1 2 0 0 1

3

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

Прогноз-2012: ремни пристегнули?Нуриэль Рубини, нобелевский лауреат по экономике, предсказавший первую волну кризиса, предупреждает: «Пристегните ремни, этот год будет ухабистым». Каким же он будет на самом деле?

Cтр. 10

Самое выгодное год ценового дна на рынке недвижимостиВесь 2012 год не будет активной ипотеки. И хотя строители не станут сбрасывать цены на «первичное» жилье, впереди – 12 месяцев непрерывного праздника для немногочисленных покупателей.

Стр. 32

Банки соревнуются в невиданной щедростиДепозитные ставки очень скоро начнут идти вниз. Весьма похоже, что Нацбанк не мытьем, так катаньем заставит банкиров уменьшать доходность вкладов. Уж очень страшат нынешние «от 20% годовых».

Стр. 22

Сорос пугает золотым «пузырем»Несмотря на прогнозы множества аналитиков о росте золота выше 2000 долларов за унцию, хватает скептиков, которые ожидают громкого «хлоп!» от непомерно раздутого золотого «пузыря».

Стр. 24

Новости

газ дорожаетКиев не сторговался с Газпромом стр. 7

Тянемся к ЕвропеПодпишем соглашение о зоне свободной торговли с ЕС стр. 7

землю отложили на годПродажу земли сельхоз-назначения перенесли стр. 8

Что нужно сделать Список нужных дел на вторую половину января стр. 9

главный интерес

Прогноз-2012Как Украина переживет «вторую волну» стр. 10

гривна будет стабильнойРуководитель группы советников главы Нацбанка Валерий Литвицкий – о курсе гривны стр. 16

Курс – на твердостьДевальвация гривны в 2012 году – реальна ли она? стр. 18

Вкладываем деньги

ИнвестицииКак отличить реальное инвестирование на рынке Форекс стр. 20

ДепозитыВ 2012 году ставки по вкладам пойдут вниз стр. 22

ДрагметаллыЗолото будет дорожать стр. 24

Ценные бумагиУкраинский фондовый рынок в 2012 году не сулит высоких заработков стр. 26

2012 год принесет фондовым рынкам развитых стран небольшой рост стр. 28

Управляем деньгами

КредитыВ 2012 году ипотеку будут брать ненадолго и на малую часть покупки стр. 30

Потратить с умом

Недвижимость«Вторичка» уже почти не дешевеет, а «первичка» медленно дорожает стр. 32

В 2012 году аренда жилья будет дорожать, а офисов – дешеветь стр. 35

Свой бизнес

Налоги2012 год подарил гражданам Украины новые налоги стр. 38

ПроверкиКакие базы персональных данных нужно регистрировать стр. 42

госрегулированиеСроки выдачи копий лицензий сократят. Открыто Единое инвестокно InvestUkraine. Вводятся ограничения на время продажи алкоголя стр. 43

Рынок трудаКому и на сколько будут повышать зарплаты стр. 44

Свои деньги

Личный бюджетФинансовый гороскоп стр. 47

Что почитатьКниги, которые вдохновляли в 2011 году стр. 50

Деньги


Содержание7

30

32

38

47

20

10

В СетиОфициальный сайт: dengi.uaСоц сеть: facebook.com/DengiUAМикроблог: twitter.com/DengiUAБлог главреда: facebook.com/groups/money.secret/

4

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

то, конечно, ужасно – 152-е место Украины в рейтинге Мирового банка по про-стоте ведения бизнеса. Ведь

позади Украины из экс-советских ре-спублик остался лишь Узбекистан. При том, что авторитарная Россия – на 32 позиции выше. Вообще-то не место в рейтинге беспо-коит. Та же Индия с ее бурным ростом бизнеса, в том числе – IT-бизнеса, нахо-дится лишь на 132 месте, а Бразилия – на 126-м. И ведь обе экономики входят в четверку BRIC – самых быстрорасту-щих и масштабных экономик мира. И в Индию, и в Бразилию инвестиции текут рекой. В Украину – капают.В чем дело? Думаю, дело в неопределенности.Пример? Пожалуйста: год назад нам обещали, что не далее как к апрелю 2011 года законодательство об «упро-щенке» примут. И? Оно вступило в силу с 1 января 2012 года. Неплохо, ко-нечно, что по пути удалось из него убрать очень многие одиозные нормы (стр. 38). Но проблема в том, что не-сколько миллионов украинцев – вла-дельцы малых бизнесов и занятые на них работники, – год прожили в подве-шенном состоянии. Второй пример: 13 месяцев назад было объявлено о реформе госаппарата. Пока что из реформ видны только но-вые названия прежних органов. Госко-миссия по ценным бумагам и фондо-вому рынку переименована в Нацио-нальную. Из достижений высокой Ко-миссии за год мне известны ровно два. Во-первых, почти двукратное падение фондового рынка на фоне роста ВВП и приличных производственных пока-зателей у предприятий-эмитентов. Во-

Состав редакцииВыходные данные

Пять шансов для каждогоНаступивший 2012 год будет интересным, жестким, перспективным, ужасным, великолепным – кому как удастся. И не рассказывайте мне о кризисе, произволе чиновников и политических расправах. Это все не новость. Такое уже было не раз. Александр Крамаренко,

Всеукраинский журнал

деньги.ua №01(219) 12 – 25 января 2012

Учредитель – ЗАО «Украинская Медиа Группа»Издатель – ООО «Издательский дом УМХ»

Руководитель проекта – Надежда Шаломоваглавный редактор – Александр КрамаренкоРедактор – Елена Буруль, Наталия БогутаЖурналисты: Мария БабенкоАрт-директор – Ирина ТрегубоваДизайнер-верстальщик – Наталья Чепур, Анна ПилипенкоФотограф – Ольга ТарнавскаяСайт – Николай Балецкий

РекламаРекламная группа «Издательский дом УМХ»:Директор – Наталья ПащенкоРуководитель отдела – Татьяна Ларина ([email protected])Менеджеры по рекламе – Виктория Хильчевская, Наталья Гуненко, Галина Пищур

Адрес: 04073, Украина, г. Киев, пер. Куреневский, 17-Г.Тел./факс: (044) 207 9732, 207 9733, 207 9734, 207 9735, 494 3974E-mail: [email protected]

Маркетинг – Ирина Костогрыз ([email protected])Сбыт – Лариса Гриценко ([email protected])

Адрес редакции: 04073, Украина, г. Киев, пер. Куреневский, 17-Г. Тел.: (044) 207 97 05, 06, 00 Е-mail: [email protected]

Подписной индекс Укрпочта: 96183Номер заказа 11-6927 Тираж: 40 000 экз. Подписано в печать 09.12.2011© 2006

Свидетельство о государственной регистрации КВ №18412-7212ПР выдано МЮ Украины 01.11.2011 г.Все права на материалы, опубликованные в журнале «Деньги.ua», принадлежат ООО «Издательский дом УМХ». Перепечатка без письменного разрешения запрещена. При использовании материалов ссылка на «Деньги.ua» обязательна. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, содержащейся в рекламных объявлениях. Присланные материалы не рецензируются и не возвращаются. Мнения авторов не всегда совпадают с позицией редакции. Использована информация ИА «Интерфакс Украина».Материалы, отмеченные символом , публикуются на правах рекламы. Выходит один раз в две недели, по четвергам. Распространяется в розничной торговле и по подписке. Цена договорная. Отпечатано в типографии «Новый Друк»: г. Киев, ул. Магнитогорская, 1.

В журнале использованы фото с сайта shutterstock.com

обложка:Ирина Трегубова

Э

от редактора

вторых, остановка одной из двух тор-говых площадок, на которых покупа-ют и продают акции (стр. 26). Да, мне скажут, что тут Комиссия не при чем, это рыночные процессы. Но к чему тог-да комиссия и траты денег налогопла-тельщиков на нее, если а) торговать особо нечем; б) торговать особо негде. Невозможно развивать бизнес в усло-виях, когда изменения правил игры, во-первых, не прекращаются ни на день, а во-вторых, идут явно в сторо-ну расширения полномочий контроли-рующих органов. У этого расширения есть вполне осязаемое цифровое выра-жение – доля ВВП, перераспределяемая через госбюджеты всех уровней и соц-фонды.

Покажите деньги!Государство Украина перераспреде-ляет через бюджеты разных уровней и соцфонды примерно половину того, что зарабатывает страна. Желающие убедиться – добро пожаловать в све-жепринятый закон о госбюджете. Вы думаете, что эти колоссальные сум-мы контролируются? Как бы не так: на сайте самого крупного распоряди-теля наших денег – Пенсионного фон-да Украины, – ни слова о том, сколько было потрачено на содержание аппа-рата, какова в этой сумме доля пенсий госчиновников, а также каков бюджет Фонда в целом.Почему я столько пишу о Пенсионном фонде (ПФУ)? Да потому, что сейчас ре

клам

а на

стр

. 5

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

от редактора

предприниматели-физлица – «упро-щенцы» – платят помимо единого на-лога еще и единый социальный взнос (ЕСВ). Почти весь этот взнос идет в кассу ПФУ. И он сейчас уже поч-ти вдвое больше, чем сумма едино-го налога. Я считаю, что такие дурные деньги нуждаются в контроле со сто-роны нас.Примерно полгода назад на публич-ном мероприятии, которое прово-дили коллеги из «Forbes Украина», я на весь зал спросил вице-премьера Украины Бориса Колесникова, кото-рый курирует подготовку к ЕВРО-2012, почему бы правительству не сэкономить круто? Очень про-стым способом: запустить сайт гос-закупок вроде интернет-аукциона eBay – тогда в режиме онлайн все бу-дут видеть, какой товар запраши-вается, по какой цене закупается и кто оказывается в поставщиках. У меня есть странное ощущение, что таким путем можно расходы бюд-жета сократить процентов на двад-цать и так простимулировать эко-номический рост. Прогрессивному вице-премьеру идея очень понрави-лась. А вот госаппарату, судя по от-сутствию такого сайта до сих пор, – видимо, нет.И в том тоже проявляется неопреде-ленность – заявления высших чинов-ников категорически не совпадают с практикой государственного регу-лирования, фискального контроля и распределения бюджетных денег.

Вторая форма импортируемого кри-зиса – все та же неопределенность. Европейские страны не хотят брать на себя каждая в отдельности ответ-ственность за непопулярные реше-ния. Тем же Саркози или Меркель не-охота после отставки отвечать перед судом за то, что он профинансировал за счет своих соотечественников спа-сение, к примеру, Греции. И неважно, что суд будет не уголовным, а судом избирателей, которые на очередных выборах прокатят представляемые ими партии. Поэтому Германия и Франция, как ло-комотивы евроэкономики, затягива-ют предоставление широкой помощи для того, чтобы виновники кризи-са – южноевропейские страны, – сами раскошелились на собственное спасе-ние. Эти торги мы будем наблюдать до тех пор, пока не произойдет одно из двух – либо виновники заплатят за себя, либо кризис разгуляется так, что локомотивам еврозоны станет уже не до борьбы за справедливость.Третий вид импортируемого кризи-са – бегство иностранного капитала из Украины, прежде всего – банковско-го капитала. И, соответственно, обе-скровливание украинской финансо-вой системы. Ходят упорные слухи, что некоторые европейские банков-ские группы активно вытаскивают ре-сурсы из своих «дочек», размещенных на развивающихся рынках. Для чего? Чтобы «поддержать штаны» материн-ским структурам.

Несмотря на все, что говорят по теле-визору, пишут на бумаге или в Интер-нете, Вы точно сможете:

Купить недвижимость в Украине

Заработать на депозитах в Украине

Запустить новый бизнес в Украине

Начать инвестировать в акции вне Украины

Получить еще одно образование – хотя бы на экспресс-курсах

Нам кризис импортируютВ наступившем году кризис нам бу-дут импортировать в трех видах. Во-первых, в виде инфляции. США, ЕС, Япония, даже страны Юго-восточной Азии печатают сейчас горы денег, что-бы профинансировать вывод из кри-зиса свои банковские системы, чтобы подстегнуть увядший экономический рост. Эта денежная лавина непремен-но подтолкнет вверх инфляцию. Пра-вительства и центральные банки упо-мянутых стран, конечно, отдают себе отчет в подобных рисках. Но между ускорением инфляции и экономиче-ским ступором они выбирают, конеч-но, первое (стр. 28). Итого? Украина получит рост цен на продовольствие, металл, нефть и многое другое – вслед за мировыми рынками.

• Позвоните в редакцию по телефону: (044)496 85 75, и наш менеджер оформит заказ. Стоимость подписки на один месяц – 17 грн.

• В любом почтовом отделении «Укрпочта» по каталогу ГК «Пресса» Подписной индекс – 96183

• Через систему электронных платежей Portmone (www.portmone.com.ua)

Оформив подписку на журнал «Деньги», Вы гарантировано получаете свой экземпляр, экономите деньги и время на поиске издания в рознице.

Пять шансов

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

7

Новости

На заметку

Газ обещает подорожать

Стоимость российского газа в 2012 г. может превысить указанные в законе о госбюджете 416 долл. за тыс. куб. м. Переговоры относительно снижения цены газа пока ни к чему не привели. А глава «Газпрома» Алексей Миллер в конце 2011 года неоднократно заявлял, что его структура не собирается менять формулу цены на газ для Украины. После подпи-сания в декабре 2011 г. договоренностей между Россией и Турцией относительно строительства газопровода «Южный по-ток» шеф «Газпрома» отметил: это собы-тие никак не повлияет на установленную для Украины формулу цены. Увы, «неприемлемая» для экономи-ки Украины средневзвешенная цена 416 долл. за тыс. куб. м может даже оказаться оптимистическим сценари-ем. Ведь в IV кв. 2011 г. стоимость газа составляла 400 долл. за тыс. куб. м, а в I кв. 2012 г., по прогнозам ряда экс-пертов, вполне может достигнуть 450 долл. за тыс. куб. м. Рост стоимости «голубого топлива» неизбежно приве-дет к увеличению себестоимости про-дукции металлургов, химиков и других крупных экспортеров. Снижение их кон-курентоспособности негативно скажется на внешнеторговом балансе Украины и может привести к девальвации гривны. –МарияБабенко

Тянемся к Европе Украина планирует подписать соглашение о создании зоны свободной торговли с ЕС в 2012 году. На два года позже – в 2014 году – чиновники надеются достичь успеха в переговорах по безвизовому режиму с европейскими странами.

В декабре 2011 года в Брюсселе была завершена техническая сверка текста проекта Соглашения об ассоциации между Украиной и Европейским Союзом в части создания углубленной и всеобъемлющей зоны свободной торговли (ЗСТ). Как сообщил СМИ первый вице-премьер-министр Украины Андрей Клюев, подписание окончательного текста соглашения состоится через год. Соглашение о ЗСТ планируют парафировать (предварительно подписать) 15 февраля. По мнению Клюева, ЗСТ позволит Украине увеличить ВВП на 2% в год. В Институте экономических исследований и политических консультаций считают, что в результате бизнес выиграет за

В нем мы подробно расскажем:- как спасать свои деньги и свой автомобиль от проделок АЗС;- как открыть кредитную карту с лимитом и во что это обходится;

- какими комиссиями банки опустошают кошельки клиентов;- как найти действительно выгодный гибкий депозит;- какие новые авто В и С-класса появятся в салонах в ближайшие месяцы;

- как изменить свой мобильный тариф, чтобы меньше тратить на связь;

- как предпринимателю снизить траты на расчетно-кассовое обслуживание.

Следующий номер журнала

выйдет 26 января 2012 года

счет возможности экспортировать товары на крупнейший региональный рынок без уплаты таможенных сборов. Впрочем, эксперты предрекают и сложности от вхождения в ЗСТ: вероятные потери бизнеса будут связаны с адаптацией к новой регуляторной среде, в частности к более жестким стандартам, а также к повышению конкуренции.Еще одним сделанным в декабре 2011 года шагом к Евросоюзу стал саммит «Украина – ЕС». По словам министра иностранных дел Украины Константина грищенко, европейские партнеры признали

успешное выполнение украинской стороной

первого этапа Плана действий по достижению безвизового режима. «Думаю, к 2014 году мы будем иметь реальные

шансы претендовать на безвизовый режим»,

– отметил г-н Грищенко в эксклюзивном интервью

агентству «Интерфакс-Украина». По его словам, весной 2012 года Украина подпишет соглашение, которое упростит получение долгосрочных многоразовых виз. Ряд положений соглашения упростит жизнь туристам, бизнесменам и журналистам. – НаталияБогута

Преимущества и риски для Украины

оценить сложно – условия

соглашения о ЗСТ

не разглашаются

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

8

Новости

На заметку Порше помог Красному Кресту

Финансовая Группа Порше оказала бла-готворительную поддержку больни-це Красного Креста в посёлке Берего-мет Выжницкого района Черновицкой области. Выделенные компанией 40 ты-сяч гривен материальной помощи пойдут на питание, закупку постельного белья и нового оборудования для больницы. «Наша компания стремится помогать тем, кто в этом действительно очень нуждается, – говорит генеральный ди-ректор Порше Лизинг Украина Йозеф Граф. – Мы увидели, что больница в по-сёлке Берегомет требует участия, и ис-кренне хотим, чтобы наша поддержка помогла улучшить условия лечения па-циентов». Финансовая Группа Порше планирует сотрудничество с Обществом на посто-янной основе. Кроме того, компания под-держивает проекты дилерских предпри-ятий, а недавно передала современный инкубатор для новорождённых малышей Смелянской районной больнице (Черкас-ская область).

У «Лото-Забава» – сотый миллионер

Оператор государственных лотерей «МСЛ» на двенадцатом году своей ра-боты отпраздновал рождение сотого миллионера «Лото-Забава». Счастливицей стала киевлянка Анна. Девушка 26 ноября вышла замуж за лю-бимого, и еще медовый месяц не успел подойти к концу, как она стала облада-тельницей своего первого лотерейного миллиона. «Я не очень часто играю в лотерею. Проходя мимо лотерейного киоска на-кануне розыгрыша, увидела, что в пяти новогодних тиражах «Лото-Забава» до-полнительно разыгрывается по милли-ону гривен. Я словно почувствовала, что удача мне улыбнется. Купила биле-ты – и действительно выиграла!», – по-делилась своими впечатлениями новая миллионерша. Напомним, что 16 октября этого года был сорван рекордный джек-пот лоте-реи – 10 млн. грн. – это крупнейший выигрыш за всю историю лотереи.

землю отложили на год Участки сельскохозяйственного назначения по-прежнему нельзя покупать и продавать. Регистрацию сделок покупки-продажи земучастков под застройку по новым правилам перенесли на 1 января 2013 года.

Стать полноправным владельцем сельхозземли в 2012 году не удастся: с 1 января 2012 г. продлено действие моратория на продажу земли сельхозназначения. Напомним, согласно предыдущей редакции закона, мораторий можно было снять не ранее 1 января 2012 г. при условии вступления в силу законов о государственном земельном кадастре и о рынке земель. Увы, в декабре проект Закона «О рынке земель» депутаты успели принять только за основу. Наряду с продлением моратория, парламент позаботился и о другом земельном вопросе. Вступление в силу закона «О Государственном земельном кадастре», который был принят ВР и подписан Президентом в июле 2011 г., также переносится на 2013 г. Как уже писали «Деньги», этот закон должен упростить процедуру продажи земли (см. таблицу «Как оформить права на земельный участок»). —МарияБабенко

Как будут продавать сельхозземлю физлицам*

Собственниками сельхозземель смогут стать только граждане Украины.

Покупатель участка для ведения товарного сельхозпроизводства должен подавать декларацию об источниках доходов по утвержденной Кабмином форме.

Одно лицо сможет иметь в собственности не более 100 Га сельхозземли.

В течение 10 лет с момента заключения договора отчуждения собственнику запрещается изменение целевого назначения сельхозземель, которые перешли из государственной или коммунальной собственности.

В случае перепродажи сельхозземель на протяжении 5 лет со дня получения права собственности придется платить госпошлину, которая составит от 10 до 60% нормативной денежной оценки участка.

* После 1 января 2013 г.

Как оформить права на земельный участок*

До 1 января 2013 г. После 1 января 2013 г.

Регистрацию права собственности проводит управление Госземагентства по месту нахождения участка

Для регистрации права собственности необходимы: заявление о регистрации права собственности на участок, договор купли-продажи, госакт на право собственности на землю, копия паспорта, копия справки о присвоении ид. номера, квитанция об оплате внесения сведений в Поземельную книгу (10–30 грн.)

Регистрацию права собственности проводит Государственная регистрационная служба Украины (Укргосреестр), созданная при Минюсте

Бумажных госактов на землю больше не будет, их заменят выписки из кадастра, право выдавать которые получат нотариусы

Нотариусы смогут запросить данные из кадастра непосредственно со своего рабочего места

Институт регистрации прав на недвижимое имущество пребывает в стадии реформирования. Актуальную информацию смотрите на сайте Укргосреестра: www.drsu.gov.ua

* За исключением сельхозземель.

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

9

Новости

рекл

ама

✓оплатить единый налог за январь или, при желании, авансом за квартал или весь год (для предпринимателей физлиц с годовым оборотом до 1 млн. грн.)

✓зарегистрировать базы персональных данных, если они есть и не были зарегистрированы до 1 января 2012 года

✓записаться на курсы повышения квалификации,языковые курсы, другие среднесрочные обучающие курсы (чтобы успеть закончить их до майских праздников)

Персональные финансы✓составить финансовый план на год

Личные дела✓начать ходить в фитнес-клуб, чтобы быть в форме

к пляжному сезону

✓спланировать уикенд на День Св. Валентина (купить билеты, оформить визы, забронировать отель) – до конца января

Не забыть сделать!

до 20 января

немедленно

немедленно

до конца января



Бизнес и карьера

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012


10

Нуриэль Рубини, лауреат Нобелевской премии по экономике, предсказавший первую волну кризиса, в своей прогнозной статье на 2012 год отметил: «Пристегните ремни, этот год будет ухабистым». Как переживет мировую турбулентность экономика Украины, выясняли «Деньги». Елена Буруль

инувший 2011 год и Укра-ина, и мир проводили с камнем на сердце. В Евро-пе и США уже в полный го-

лос говорят о второй волне кризиса. Ожидания распада еврозоны и рецес-сии сдерживались в конце года лишь рождественскими настроениями. Для Украины год закончился трудны-ми газовыми переговорами, целым перечнем незавершенных реформ, ресурсным голодом на банковском рынке и весьма прохладным самми-том Украина–ЕС, на котором так и не были подписаны договор о зоне сво-бодной торговли и соглашение об ас-социации. А ведь начинался 2011-й вполне оптимистично. Верховная Рада про-голосовала за строительную рефор-му, постепенно были отменены те-хосмотр для физлиц, обязательные печати, доверенности для водите-лей, активно упразднялись лицензии и разрешения, к концу года вступил в силу закон об упрощении выхода из

бизнеса. Конечно же, наиболее зна-ковыми законодательными новация-ми стало принятие законов о пенси-онной реформе и об упрощенной си-стеме налогообложения малого биз-неса.Однако праздник дерегуляции бизне-са был омрачен суетой вокруг реги-страции прав на недвижимость (стр. 32) и кампанией по регистрации баз персональных данных (стр. 42).Официальная статистика рапортова-ла в декабре о росте экономики. По предварительным прогнозам Нацбан-

ка, прирост ВВП должен составить 5,2%. Его локомотивами стали сель-ское хозяйство (+16,5% за 11 меся-цев 2011 года), металлургия (+9,8%), строительство (+11,8%), машино-строение (+17,4%) и розничная тор-говля (+13,6%). То есть, самые раз-ные сектора экономики – и ориенти-рованные на экспорт, и обслуживаю-щие внутренний рынок.Аграриям помогли погода и соб-ственные старания – они собрали ре-кордный урожай (58 млн. т зерно-вых). Металлурги и машиностроите-

М

тить на покупки. Инфляция замедлилась – по итогам года «Деньги» оценивают рост потре-бительских цен на 6,8% (за 2010 год – 12,2%). Укрстат сообщил о росте на 4,4% за 11 месяцев, а Кабмин прогнозировал 5% по итогам года (в 2010 году – 9,1%).Во второй половине года, несмотря на стабильность курса гривны, постепен-ное восстановление экономического роста и сравнительно низкую инфля-цию, настроения бизнеса и общества резко ухудшились.

ли воспользовались сохраняющимся спросом на внешних рынках. Строи-тели нарастили объемы преимуще-ственно за счет ввода в эксплуата-цию объектов к Евро-2012. Немного оживилось и жилищное строитель-ство – пока только за счет посткри-зисного восстановления. А вот у прироста розничной торгов-ли – разнонаправленные причины. С одной стороны, его подталкивал при-рост зарплат. Средняя номинальная зарплата в октябре по сравнению с январем выросла на 18,8%, а реаль-

ная – на 8,3%. С другой стороны, от-сутствие уверенности в завтраш-нем дне вынуждает людей тратить уже сегодня, снижая долю накопле-ний в своих расходах. Это подтверж-дает и динамика прироста депозитно-го портфеля физлиц. По данным Нац-банка, если с начала года он вырос на 9,3% (составив на конец октября 306,2 млрд. грн.), то за 4 месяца вто-рого полугодия прирост составил все-го 0,3%. То есть, люди деньги в банки практически не несли, предпочитая либо класть «под матрац», либо тра-

11

Ремни пристегнули?

Каким будет 2012 год?

«Прогноз роста, который МВФ дал для мировой экономики в сентябре (4% – ред.), будет пересмотрен в сторону понижения в январе 2012 года», – Кристин Лагард, глава МВФ.

«Долговой кризис не может быть решен в один миг. Ясно, что

нам потребуется десятилетие на то, чтобы улучшить наши позиции», –

Ангела Меркель, федеральный

канцлер германии.

«Европа достаточно богата, поэтому нет ни одной причины,

почему они не могли бы решить эту проблему. Если они мобилизуют политическую волю, они смогут успокоить рынки», – Барак

обама, президент США.

«Мы сделаем все, чтобы вернуть доверие к евро и Еврозоне. Наше послание международным инвесторам – мы в Европе платим долги», – Франсуа Саркози, президент Франции.

«ЕЦБ сделает все возможное, чтобы избежать дальнейшего замедления экономического роста и возможной рецессии в Европе», – Марио Драги, глава ЕЦБ.

«Да, согласно последнему прогнозу Еврокомиссии, экономика еврозоны будет расти достаточно медленно. Но я хочу, чтобы всем было ясно, что ЕС и евро сильны и жизнеспособны», – Жозе Мануэль Баррозу, глава Еврокомиссии.

Снижение налога на прибыль с 23% до 21%

Проведение Евро-2012

Введение новых правил для «упрощен-цев»

Рост соцвыплат в связи с выборами – увеличение оборотов розничной торговли

Стабильный курс гривны

Увеличение спроса на продукты питания – хорошие перспективы для развития агросектора

Рост потребления в Китае, Индии, Индонезии и других развивающихся странах

Преодоление долгового кризиса в еврозоне и расширение инвестиций в сопредельные страны

Возможная политическая нестабильность

Фискальное давление в связи с необхо-димостью возврата долгов и удержания уровня соцвыплат

Негативные настроения иностранных инвесторов и кредиторов

Введение законодательства о легализа-ции заработных плат

Инициативы по борьбе с оффшорами

Глобальная мировая рецессия и сниже-ние потребления продукции украинских экспортеров

Напряженные отношения с ЕС – ограниченный доступ украинских товаров на европейские рынки

Напряженные отношения с Россией – слабые перспективы пересмотра газовых договоров и снижения цены, давление газовых цен на гривну

Факторы, которые повлияют на развитие бизнеса в Украине в 2012 году

Положительно отрицательно

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

12


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

13


реклама

ожидания-2012Как переживет 2012 год украинская экономика, во многом зависит от си-туации за рубежом. Поскольку и ва-лютные резервы пополняются экс-портерами, и бюджетные поступле-ния в значительной мере зависят от их благополучия. Но на внешних рынках в следующем году роста не предвидится. А зависимость от них никуда не делась: «Со времени про-шлого кризиса зависимость стра-ны от внешних обстоятельств ничуть не уменьшилась, – отмечают ана-литики ИК «Тройка Диалог Украи-на». – И есть основания полагать, что сейчас, как и в 2009 году, дальней-шее углубление финансовых проблем в развитых странах может иметь се-рьезные неблагоприятные послед-ствия для Украины». В еврозоне в связи с долговыми про-блемами и возможным выходом не-скольких «проштрафившихся» госу-дарств ожидается «мягкая» рецес-сия. По оценкам экспертов компа-

нии Ernst&Young, рост здесь не пре-высит 0,1% в 2012-м и 1,5–2% в 2013–2015 гг. Не намного быстрее будут развиваться и США. По про-гнозам аналитиков Merrill Lynch, рост крупнейшей пока экономики мира не превысит 1%. Соответству-ющими будут и последствия для им-порта из Украины. На ЕС приходится треть украинского экспорта – сокра-щение этого потока может составить 10–15%. В первую очередь это каса-ется труб, металла и продукции сель-ского хозяйства. Правда, от замедления роста в ЕС можно ожидать и некоторых поло-жительных результатов: к концу года евро, по оценкам инвестаналитиков банка Morgan Stanley, возможно, про-сядет до 1,2 долл./евро. Что в теории может удешевить для украинцев евро-пейские товары. Или сделать их удо-рожание из-за девальвации менее ощутимым. Не меньшее влияние на развитие украинского экспорта будет иметь и

Итого-2011: большие девальвационные ожидания

2011 правительство, НБУ (оценка)

2012 правительство, (бюджет, макропрогноз)

Какой год напоминает прогноз на 2012

Прирост ВВП 5,2%3,9% (Всемирный

банк – 2,5%)2010 (4,2%)

Инфляция 5% 7,9% (ВБ – 9,4%) 2003 (8,2%)

Потребительская корзина «Денег»

6,8% 10,5% Не было

Дефицит бюджета 3,5% 1,7% 2006 (3,8%)

Предельная величина госдолга (% к ВВП)

375,6 млрд. грн. (29%)

415,3 млрд. грн. (27,6%)

2004 (24,7%)

Внутренние займы (погашение)

48 млрд. грн. (37,5 млрд. грн.)*

60,9 млрд. грн. (34,7 млрд. грн.)

Не было

Внешние займы (погашение)

43 млрд. грн. (24,8 млрд. грн.)*

37,5 млрд. грн. (31,3 млрд. грн.)

Не было

Прямые иностранные инвестиции

7,5 млрд. долл. 5 млрд. дол.2007

(4,8 млрд. долл.)

Экспорт 55,7 млрд. долл.** 92,6 млрд. дол.

Импорт 67,1 млрд. долл.** 99,2 млрд. дол.

Сальдо -11,4 млрд. долл.** -6,6 млрд. дол. 2009 (-5,7 млрд.долл.)

Средняя зарплата (прирост)

2586 грн.** 3016 грн. (+16,6%) 1999 (+15,7%)

ПРИМЕЧАНИЕ: Ключевые показатели экономики на 2012 год.* Планы согласно проекта бюджета на 2011 год.**Данные за 10 месяцев 2011 г.

Главной причиной стало усиление дав-ления на предпринимателей со сторо-ны налоговых и правоохранительных органов. О том, что в нашей стране мо-гут легко забрать бизнес, заговорили даже высокопоставленные иностран-цы – Посол Великобритании в Украине Ли Тернер и глава представительства Всемирного банка в Украине, Молдове и Беларуси Мартин Райзер. Рассчитываемый Всемирным бан-ком индекс легкости ведения бизне-са Doing Business 2012, несмотря на все провозглашаемые реформы, упал на 3 позиции вместо ожидавшегося прироста минимум в 20 пунктов. Ин-декс инвестиционной привлекатель-ности Украины, ежеквартально рас-считываемый Европейской бизнес ас-социацией на основании опросов сво-их членов, упал до исторического ми-нимума, пробив даже дно кризисного 2008 года. Причин недовольства инвесторов – масса. Это и высокий уровень корруп-ции. И невозможность оспорить не-

правомерные решения власти в су-дах – сами налоговики хвастаются, что суды поддерживают их в 95% спо-ров, впрочем, высшее руководство ГНС открещивается от этого. Тут и требования уплачивать налоги напе-ред (например, для получения автома-тического возврата НДС необходимо тут же перечислить этот налог в счет авансового налога на прибыль). По данным Международной финансо-вой корпорации объем неофициаль-ных платежей, которые предприятия в Украине делают в пользу госорганов, увеличился за последние два года с 6% до 10% оборотов компаний. В течение 2011 года экономический рост возобновился, но к декабрю темпы восстановления экономики явно замедлились. Бизнес-климат за год стал суровее – особенно в части неформальных отношений с контро-лирующими органами. Пышным цве-том расцветало рейдерство под эги-дой тех или иных силовых началь-ников.

от замедленияроста в ЕС можно ожидать и положительных результатов: к концу года евро, возможно, просядет до 1,2 долл./евро

ситуация в России. Из-за снижения цен на нефть ниже психологической черты в 110 долл. за баррель (а в по-следнее время цена все время пре-бывает ниже этой отметки), рубль, по оценкам аналитиков российской ИК «Калита-Финанс», может деваль-вировать до 34 руб./доллар. Россий-ские производители и правительство могут свернуть программы модерни-

зации, откуда течет поток заказов в украинское машиностроение. Единственная надежда – на развиваю-щиеся рынки: Китай, Индию, Латин-скую Америку, Африку, Индонезию. Украинские перспективы на самом-то деле формируются именно там. Про-должат те страны и регионы подъем – внешняя торговля Украины вытащит страну из второй волны кризиса. Нач-нут валиться так же, как и Европа, – ситуация станет крайне невеселой. Единственная отрасль, которая мо-жет рассчитывать на стабильные до-ходы – это сельское хозяйство. В ка-нун громко анонсированного ООН мирового продовольственного кри-зиса спрос на продукты питания бу-дет только увеличиваться. Впро-чем, и на этом рынке есть много сво-их «если»: погода, цена на удобре-ния (напрямую зависящая от стои-мости импортного газа), ручное ре-гулирование рынка правительством с использованием квот или вывоз-ных пошлин.

Макропрогноз на 2012 год не вселяет опти-мизма. По большинству базовых экономи-ческих показателей Украину отбросит на 5–6 лет назад. Основные тенденции – со-кращение объема прямых иностранных ин-вестиций, замедление темпов прироста ВВП, рост дефицита внешнеторгового и платежного балансов. Кроме того, ожида-ется небывалый объем выплат по внешним займам, осуществить которые без новых заимствований Украине будет крайне за-труднительно. Учитывая сложности в отно-шениях с МВФ, рассчитывать на внешнее финансирование не стоит. Именно поэтому ожидается значительный рост внутреннего долга. Тем не менее, соотношение госдол-га к ВВП в 2012 году немного сократится, что, в общем-то, является чуть ли не един-ственным положительным фактором. Ускорится в 2012-м только инфляция. Бюд-жет на 2012 год рассчитывался исходя из инфляции 7,9%. Но Всемирный банк счи-тает эту цифру слишком оптимистичной, обещая Украине минимум 9,4% роста цен в 2012-м. Пророст зарплат в 2012 году составит 16,6%, что примерно соответствует тем-пам, которые наблюдались в 1999 году. С 2000 по 2008 годы номинальная зарпла-та росла минимум на 20% ежегодно. И только в 2009-м было отмечено беспреце-дентное замедление роста этого показа-теля до 5%.

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

14


зачем отбирают деньгиНа фоне довольно нерадужных пер-спектив экспортеров, внутри страны будет расти сразу два дефицита: дефи-цит торгового баланса и дефицит бюд-жета. Оба они во многом связаны с вы-сокой ценой на российский газ (ког-да верстался номер, в бюджет на 2012 год была заложена цена в 416 долл. 1 тыс. куб. м). Энергоносители, на которые прихо-дится до трети стоимости импорта, бу-дут раздувать отрицательное сальдо внешнеторгового баланса. Рост цен на газ заставит увеличить дотации «Не-фтегазу». И при этом придется повы-шать социальные выплаты, чтобы «ку-пить» голоса на парламентских выбо-рах. Именно на этот период – вторую половину 2012 года – скорее всего, придется самое сильное давление на бизнес. Поскольку страна должна бу-дет погасить значительную часть сво-их долговых обязательств. И при этом не сможет себе позволить снизить со-циальные издержки перед самыми вы-борами.При этом занять недостающие деньги на внешних рынках правительству бу-дет очень затруднительно. Во-первых, нам так и не удалось возобновить со-трудничество с Международным ва-лютным фондом. И вряд ли при ны-нешней ситуации с государственны-ми финансами и обещанными пра-вительством реформами МВФ снова поддержит Киев. Хотя «остаток», ко-торый Украина еще может «выбрать» при выполнении всех условий Фон-да, составляет около 11 млрд. долл. Но у МВФ в Европе есть гораздо более близкие претенденты на дешевые за-ймы, чем наше государство. Напри-мер, Венгрия. Не говоря уже об Ита-лии, Испании.

Во-вторых, Украина успела изрядно подпортить отношения с ключевыми внешними партнерам: Евросоюзом и Россией. Прохладное настроение Брюсселя легко объяснить не столько сидящими в тюрьме оппозиционера-ми, сколько вспыхнувшей между Ки-евом и Москвой нежной дружбой и быстро портящимся в Украине бизнес-климатом. В свою очередь, россий-ские партнеры, почуяв слабость укра-инских позиций и отсутствие их под-держки со стороны Запада, решили стоять до последнего на газовых пе-реговорах. В таких условиях кредиты российских банков, которыми сейчас активно пользуется Киев, могут ока-заться не столько палочкой-выручалочкой, сколько ин-струментом внешнеполити-ческого влияния.

Шансы-2012Увы, инвесторам в насту-пившем году придется «вы-бирать из того, что оста-лось» – из отраслей, до ко-торых не дотянулись длин-ные государевы руки: «Наи-более привлекательными для иностранных инвести-ций будут отрасли, в которых регуля-торная политика государства наиме-нее заметна, – говорит «Деньгам» ис-полнительный директор Европейской бизнес-ассоциации в Украине Анна Деревянко. – То есть, прихода серьез-ных международных игроков в энер-гетику, телекоммуникации, на потре-бительские рынки ожидать не прихо-дится».Именно поэтому столь критичным яв-ляется вопрос улучшения инвести-ционного климата. В данном слу-чае речь идет не о завершении при-

ватизации. Продажа госпакетов ак-ций облэнерго – это бизнес для боль-ших корпораций. На продолжающей-ся приватизации вряд ли заработает даже фондовый рынок. Инвестицион-ный климат срочно нужно улучшать для малого и среднего бизнеса – по-тому что именно они спасут страну от «второй волны» кризиса, если она все-таки поднимется.Надежды на Евро-2012 как на драй-вер притока больших денег – также невелики. «По нашим оценкам, сум-марно посетители чемпионата Евро-пы по футболу в Украине потратят около 470 млн. долл. При том что оце-ночная прибыль от проведения Евро-

2008 в Австрии и Швей-царии составила 700–900 млн. евро. Реальным же ло-комотивом может стать только реализация долго-срочных инфраструктур-ных проектов», – отмечает генеральный директор КУА «ОТП Капитал» Григорий Омельченко. Впрочем, по мнению испол-нительного директора Фон-да Блейзера Олега Устен-ко, оперативно в нашу стра-

ну могут направить деньги те инвесто-ры, которые хотят диверсифицировать собственные риски на других развива-ющихся рынках. Их, кстати, комфорт-ность инвестиционного климата тоже будет интересовать чрезвычайно.И все же, несмотря на все имеющие-ся сложности, 2012 год будет, по мне-нию Григория Омельченко, неплохим временем для начала нового бизнеса. «Кризис – это всегда период возмож-ностей стремительного развития в условиях ослабления конкуренции», – отмечает эксперт.

Резюме

В течение 2012 года вероятно появление нескольких «окон возможностей» для малого и среднего бизнеса, а также для частных инвесторов.

Каким будет 2012 год?

«2012 год будет для нас годом европейским. Мы настроены на подписание Соглашения об ассоциации с ЕС», – Виктор Янукович, Президент Украины.

«Мы рассчитываем выйти на докризисный уровень развития. Это будет год концентрации усилий на создании новых рабочих мест», – Николай Азаров, Премьер-министр Украины.

«В базовом сценарии мы прогнозируем, что приток капитала

будет достаточным для финансирования дефицита текущего

счета», – Сергей Арбузов, глава

Национального банка Украины.

рекл

ама

на с

тр. 1

5

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

16


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

17


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

Валерий ЛитвицкийГривна будет стабильнойРуководитель группы советников главы Нацбанка Валерий Литвицкий говорит об итогах 2011 года, о курсе гривны и денежной политике в наступившем году.

кончательные итоги развития украинской экономики как в декабре, так и по 2011 году в целом

мы увидим лишь в начале 2012 года. И хотя я не знаю ни одного декабрьского прогноза, который в итоге не корректировался бы, можно с определенной погрешностью оценить, куда двигалась Украина в ушедшем году. И уверен, что декабрь, несмотря на его некоторую непредсказуемость, не развернет вспять те тенденции, которые наметились в течение 2011 года, а напротив, в значительной мере заложит некий сценарий развития страны на будущее.

Инфляция и рост экономикиНачну с того, что в 2011 году нам, вероятно, удалось обновить некоторые минимумы и максимумы. В первую очередь это касается инфляции. До сих пор самая низкая инфляция на уровне 6,1% была зафиксирована по итогам 2001 года. Но в 2011 году инфляция станет рекордно низкой за всю историю независимой Украины и вряд ли выйдет за пределы 5%. Низкая инфляция – это импульс для роста доходов населения, залог стабильного курса и снижения процентных ставок, а также поддержание покупательной способности гривны в будущем. Тем более что сокращение темпов инфляции мы фиксируем уже второй год подряд. При этом решающий вклад в снижение инфляции внесла монетарная политика НБУ, хотя «помог» и высокий урожай, о котором как о главном факторе дезинфляции избыточно много говорят аналитики и эксперты.

на 43,7%. Кроме того, Украина меньше занимает. И если за 2010 год чистый объем кредитов и облигаций вырос за 10 месяцев на 4,1 млрд., то в соответственном периоде 2011 года он составляет 1 млрд.Ну и, разумеется, еще один важный индикатор – это валютный курс. Он стабилен уже три года подряд благодаря ответственной бюджетной политике и регулятивным мерам Национального банка. И хочу подчеркнуть, что курс именно стабилен, а не фиксирован. Например, на сегодня с начала года по отношению к доллару гривна номинально ослабла на 0,35%, укрепилась на 1,34% к евро и на 2,16% – к рублю. Так что ни о какой фиксированности и речи быть не может. Также периодически возникают разговоры о валютном коридоре, но для его наличия необходим другой объем резервов. Например, Россия имеет валютный коридор, но резервы ее Центробанка составляют более 700 млрд. долл., в то время как резервы НБУ – около 32 млрд. долл.

Коридоров не будетНам, наоборот, необходимо постепенно двигаться в сторону свободного курсообразования, а не привязываться к одной или нескольким валютам.Если бы макроэкономические показатели были хуже, чем мы имеем, а валютные поступления в Украину были меньше оттока валюты, думаю, тогда можно было бы говорить о более высокой амплитуде колебаний курса гривны. Пока же все они вызваны исключительно ситуативными факторами, связанными с движениями ожиданий населения и бизнеса, вызванными информацией о надвигающейся второй волне кризиса в мировой экономике. Нужны дополнительные шаги в деле обеспечения большей стабильности настроений бизнеса и граждан.НБУ умышленно не пошел даже на плавную девальвацию с целью выровнять платежный баланс, так как деньги, изъятые из банковской системы, остались в пределах Украины. Чистого оттока валюты за пределы страны нет. Часть наличных валютных денег перешла из банков

к населению, но не снизила объем валютных авуаров страны. У нас происходит протекция экспорта за счет реального обменного курса, который отражает положение нашей валюты в сравнении с валютами основных стран – торговых партнеров. В итоге, за 3 квартал 2011 года девальвация РЭОК (реальный эффективный обменный курс – учитывает не только соотношение курсов валют, но и темпы инфляции – Ред.) составила 1%, во 2 квартале – 3,5%, а в 1 квартале – 3,9%.Стабильность номинального курса гривны – это тот общественный выбор, который доминирует в Украине, и фундаментальные показатели говорят о том, что мы можем эту стабильность себе позволить. К тому же, наша экономика

развивается быстрее, чем в Евросоюзе или США, производительность растет, инфляция – на историческом минимуме, дефицит бюджета сократился почти в 2 раза, экспорт товаров за январь–октябрь 2011 года вырос на 30,6%, а приток средств нерезидентов за 2011 год составил 145 млрд. за 10 месяцев. Из всего этого следует, что о резкой номинальной девальвации и речи быть не может.

о прогнозах-2012Да, не исключено, что в 2012 году нас потянут за собой проблемы Европы и мировой экономики, в связи с чем может произойти замедление темпов роста ВВП. Однако есть примеры, когда умеренный экспорт и даже отрицательное сальдо текущего счета с его негативным вкладом в ВВП сопровождались его ростом не менее 7% (в 2006–2007 годах), хотя именно в те годы после нескольких лет двойного профицита впервые образовался дефицит торгового баланса.С другой стороны, в 2005 году, когда мы наблюдали профицит торгового баланса, ВВП вырос всего на 2,7%. Поэтому жесткой взаимозависимости между торговым балансом и экономическим ростом нет. Гораздо важнее вклад инвестиций и их приток или отток. Причем одна из важнейших задач – не потерять темпы наращивания инвестиций в 2012-м – «выборном» году. Второй вопрос – задействовать монетарные рычаги и контролировать спрос на деньги вместе со снижением темпов инфляции. В целом же НБУ так и будет действовать: осторожно и адекватно. Резкой ревизии умеренно жесткой монетарной политики не стоит ожидать. Она, как и в 2011 году, будет соответствовать ситуации в экономике и на валютном рынке – достаточно, но не избыточно жесткой.

Так что я отношусь к 2012 году со сдержанным, но все же оптимизмом и думаю, что мы увидим стабильную гривну при невысоких темпах инфляции, сокращение дефицита бюджета, улучшающийся платежный баланс, рост ВВП и отсутствие резких колебаний реального обменного курса.

то результат 2011 года мы уже сравниваем с высокой базой. К тому же, увеличиваются и финансовые результаты экономики: за январь–октябрь 2011 года чистая прибыль предприятий составила 97 млрд. грн.Например, за весь 2010 год предприятия заработали 44 млрд. грн., то есть почти в 2 раза меньше, а в 2009 году убытки предприятий достигли 125 млрд. грн. Поэтому мы уже можем говорить о том, что производственный сектор наращивает «жирок» и способен обслуживать принятые на себя кредитные обязательства. Тем более что кредитование растет более ощутимыми темпами: на 10% за 2011 год против 0,9% за 2010. Таким образом, в 2011 году мы сработали на две «пятерки». Это отличный результат, но в 2012 году мне хочется, чтобы мы вышли на две «шестерки» и даже две «семерки» (уровень инфляции и темпы роста ВВП – Авт.).

Валютные резервы и курсЧто касается платежного баланса, то Украине, разумеется, необходимо иметь более ресурсоэкономный импорт, частичное замещение экспорта внутренним рынком, а также сокращение оттока денег из банковской системы и рост инвестиций. Если бы эти тенденции были более сильными, то дефицит сведенного баланса был бы меньше сегодняшнего на 1,5 млрд. долл. Хотя и это не много.С другой стороны, возобновляется инвестирование, что свидетельствует об углублении процесса восстановления экономики после разрушительного 2009 года. Внушительно растут и внутренние инвестиции в основной капитал. За январь–сентябрь они увеличились на 21,2%. Для сравнения, за этот же период 2010 года – сократились на 2,9%, а в январе–сентябре 2009 –

о

Второй ключевой показатель – внутренний валовой продукт. Я ожидаю, что в 2011 году темпы его роста несколько превысят официальные бюджетные показатели и составят около 5%. Конечно, динамика ВВП ниже тех темпов, которые должна была демонстрировать экономика Украины. Она может расти не менее чем на 7% в год. Однако если учесть, что за 2010 год ВВП вырос на 4,2%,

Производительность растет, инфляция – на историческом минимуме, дефицит бюджета сократился почти в 2 раза, экспорт товароввырос почти на треть. В таких условиях о резкой номинальнойдевальвации и речи быть не может

На чем базируется стабильность гривны

Темпы прироста ВВП по итогам 2011 года

5%

Кредитование в 2011 году выросло на

10%

За 10 месяцев 2011 года прибыль предприятий составила

97 млрд. грн.

Дефицит бюджета сократился в

2 раза

Приток средств нерезидентов за 10 месяцев 2011 года

145 млрд. грн.

Экспорт товаров на 10 месяцев 2011 года вырос на

30,6%

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2011

18


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2011

19


Курс – на твердостьДевальвацией гривны нас пугали два года подряд – реальна ли она в наступившем 2012-м? Хватит ли у Нацбанка резервов, чтобы держать курс еще двенадцать месяцев? Виктор Стуков

есмотря на панические слухи о предстоящей девальвации, которые будоражили Украину всю

вторую половину 2011 года, гривна в ушедшем году радовала стабиль-ностью. Только в октябре сползла до 8,01–8,02 грн., когда пошли разгово-ры о том, что дефицит платежного баланса неумолимо растет, а НБУ активно тратит свои резервы, дабы не допустить обвала. Но к декабрю ситуация стабилизировалась и про-гнозы на 2012 год все равно оста-ются сдержанно оптимистичными, и повторение сценария осени 2008 года гривне пока не грозит.

«Слабое» звеноПо большому счету, международная и внутренняя конъюнктура свидетель-ствуют в пользу девальвации гривны в 2012 году. Сразу несколько факто-ров голосуют за снижение курса:снижение спроса на международных рынках на товары украинского экс-порта;рост цен на энергоносители;снижение активности инвесторов накануне парламентских выборов;сохранение высоких темпов вывода средств, в том числе за счет погаше-ния внешних долгов;ухудшение прогноза на урожай в 2012 году;отсутствие и/или замедление внеш-него системного финансирования (МВФ, ВБ, ЕБРР).Не стоит забывать, что украинская валюта остается зависимой от поли-тической ситуации в стране. А так-же от того, где Национальный банк будет черпать средства на попол-нение валютных резервов, кото-рые от месяца к месяцу «худеют»: за сентябрь – на 3,3 млрд. долл., за октябрь – на 0,8 млрд. долл., за но-ябрь – на 1,8 млрд. долл. «Будет «разъедать» валютные запасы На-ционального банка и раскручива-ние спроса на доллар на наличном рынке, что в среднем может забрать

от 800 млн. до 1 млрд. долл. в ме-сяц», – говорит начальник управле-ния макроэкономических исследова-ний ПАО «Укрсоцбанк» Тантели Ра-тувухери.Такими темпами НБУ за 2012 год может «проесть» чуть ли не полови-ну резервов. А пополнять их пока особо нечем, ведь будущее програм-мы сотрудничества Украины и МВФ все еще под вопросом. Кроме всего прочего, с третьего квартала 2011 года платежный ба-ланс вновь стал дефицитным. По предварительным оценкам Нацбан-ка, по итогам года негативное саль-до составит 2,9 млрд. долл. Есте-ственно, закрывается дефицит за счет золотовалютных резервов.

Каким будет курс в 2012 году?

ЭкспертПрогноз курса на 2012, грн./долл.

Кабмин (курс в бюджете 2012)

8,1

Игорь Львов, зампред правления банка «Финансы и Кредит»

8–8,1

Сергей Борисов, зампред правления VAB Банка

8,25–8,4

Тантели Ратувухери, эксперт «Укрсоцбанка»

8–8,1

Евгений Зиновьев, начальник отдела стратегии OTP Bank

8

Марьян Заблоцкий, аналитик «Эрсте Банка»

8

Лариса Чивурина, финдир строительной компании ТММ

8,1

Вадим Антонюк, гл. экономист корпорации «Альтис-Холдинг»

8,1

консенсус-прогнозна 2012

8,1

Свободный полетНо в Нацбанке верят, что ему удастся пополнить худеющие резервы за счет средств населения, а заодно и снизить спрос на иностранную валюту, кото-рый остается достаточно высоким. В сентябре 2011 население купило 3,6 млрд. долл., в октябре и ноябре – по 2,5 млрд. долл. Один из инструмен-тов для вовлечения свободных долла-ров в резервы НБУ – продажа валют-ных облигаций внутреннего госзайма.Валютные облигации уже продаются, но покупателями этих бумаг являются пока исключительно банки. «…По-купать облигации приходится прак-тически «принудительно». Так как в противном случае НБУ может лишить нас рефинансирования», – признался «не под диктофон» один из банкиров. Поэтому вряд ли НБУ сможет при-влечь много валюты за счет прода-жи облигаций. И главным источни-ком для него останутся кредиты МВФ, а также скупка валютной выручки экспортеров. «Да, у НБУ достаточно резервов. Однако почти 8 млрд. дол-ларов из них – это кредит МВФ, часть которого необходимо вернуть уже в 2012 году», – напоминает аналитик «Эрсте Банка» Марьян Заблоцкий.С другой стороны, Нацбанку давно пора переходить к политике сво-бодного валютного курса. «Не-смотря на риски одноразовой резкой девальвации гривны, переход к свободному «плаванию» курса может благотворно повлиять на торговый баланс страны и на структурное раз-витие экономики в целом, а также по-мочь Украине быстрее восстановить-ся после кризиса», – считает Тантели Ратувухери.

Все, как и раньшеПонятно, что власти постараются сделать все возможное и невозмож-ное, чтобы курс оставался практи-чески неизменным как минимум до выборов, намеченных на осень 2012 год. Так что, если свободное курсообразование и будет введено

формально, курс все равно будут держать жестко – всеми доступными административными рычагами. Мотивов для сохранения стабильно-го курса, несмотря на угрозу оттока валютных резервов, предостаточно в 2012 году:стабильный курс – еще один аргу-мент на выборах в пользу партии власти;стабильный курс нужен для исполне-ния бюджета, из которого субсидиру-ется покупка энергоносителей комму-нальной и бюджетной сферами;стабильный курс сдерживает рост цен на потребительские товары и го-рючее, так как значительная часть этих товаров импортируется. Правда, фьючерсные контракты NDF (UAH/USD), показывающие, како-

вы ожидания внешних финансовых рынков по курсу гривны, не очень оптимистичны: 3– и 6-месячные кон-тракты NDF заключаются по кур-су около 8,5 грн./долл., а 12-месяч-ные (на декабрь 2012) – более чем по 10 грн./доллар. Тем не менее, это лишь оценка возможной динами-ки курса, не более того. Например, в конце 2009 – начале 2010 года годич-ные NDF также заключались по кур-су, близкому к 10 грн., но с тех пор реальный курс практически не изме-нился.Собственно, сценариев имеется два. Первый – оптимистичный, он зало-жен в госбюджете-2012: в течение года курс гривны по отношению к доллару будет колебаться в пределах 8–8,1 грн. На эти значения ориенти-

руются многие крупные предприя-тия из разных отраслей. Консенсус-прогноз опрошенных «Деньгами» экспертов, согласившихся говорить публично, показал аналогичный ре-зультат. Как прогнозирует НБУ, ам-плитуда колебаний курса не превы-сит 2,5% в ту или иную сторону. Второй сценарий – реалистичный: о нем говорят «не под диктофон» и он предусматривает девальвацию до примерно 8,5 грн./доллар в ближайшие месяцы и относительную стабильность до октября 2012 года включительно. В принципе, это озна-чает снижение курса на 5% за при-мерно полгода – это все равно ниже депозитных ставок (стр. 22) и соиз-меримо с темпами прогнозируемой инфляции (стр. 10).

Какие факторы будут влиять на курс гривны в 2012 году?

замедление темпов развития

глобальной экономики

проблемы в переговорах

с МВФ

неопределенность в цене

на российский газ

достаточный объем золотовалютных

резервов НБУ для ведения жесткой

монетарной политики

использование рубля как валюты

для расчетов с Россией, что снизит

спрос на доллар

стремление властей сохранить

политическую стабильность в канун

выборов в ВР

В пользу девальвации В пользу стабильного курса:

Н

Фот

о О

льги

Тар

навс

кой

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2011

20

Вкладываем деньгиДеньги №01 (219)

12 — 25 января 2011

21

необходимо привлекать новых. От-сюда и образ поведения «кухонных» компаний – они подобны акулам, ко-торым надо быстро гнаться за новой добычей, чтобы получать силы для гонки за новой добычей. Такая гонка сопровождается агрессивной рекла-мой, обещающей за короткий срок научить каждого зарабатывать боль-шие деньги. Итак, есть реальность – присутствие на рынке «кухонных» компаний. И есть суеверие – якобы, по этой причи-не зарабатывать на нем практически невозможно. А вот правда состоит в том, что «кух-ни» на рынке есть, но если работать не с ними, а с теми компаниями, которые исповедуют совершенно прозрачные и понятные принципы бизнеса, то за-рабатывать очень даже можно.

Итак, первый секрет, о котором не любят говорить на рынке Фо-рекс, – наличие «кухонных» ком-паний и связанные с этим риски для частного инвестора. Как тогда отличить прозрачную и понятную компанию от «кухонной»?Задавайте своему брокеру вопросы о его бизнес-модели. Эта бизнес-модель должна включать связанность с круп-ными игроками Форекса – тогда тор-говля де-факто будет вестись не на «кухне», а на реальном рынке. И, со-ответственно, компания-брокер бу-дет заинтересована не в убытках и бы-строй смене состава инвесторов, а в прибылях и наращивании их капитала и численности торгующих. В нашем случае выбор бизнес-модели – это в значительной мере

Владимир Лозовицкий: «Задавайте своему брокеру вопросы о его бизнес-модели»

«Есть три секрета, о которых боятся говорить форекс-брокеры инвесторам»О том, как отличить реальное инвестирование на рынке Форекс от игры в «форекс-казино», о том, как сохранить и преумножить капитал на высокорисковом рынке, о том, какие вопросы нужно задавать брокеру, чтобы принять правильное решение, рассказал директор по маркетингу «Форекс–Тренд». Владимир Лозовицкий

б инвестировании на Фо-рексе ходит множество самых разных слухов. Что из них является отра-

жением реальности, а что – суеве-рием?О слухах и суевериях, которыми полнится украинский рынок инве-стирования в форекс-инструменты, наша компания знает не понаслышке. Когда мы два года назад вышли на этот высококонкурентный рынок, на нем доминировали либо небольшие филиалы крупных российских компа-ний, либо структуры, работающие по принципу «кухни». Принцип «кухни» означает, что клиентские позиции не выводятся на внешнее перекрытие – то есть, реальных сделок на рынке Форекс не совершается, а открытые клиентами позиции остаются внутри «кухонной» компании. Понятно, что при такой схеме рабо-ты компания не заинтересована в тех клиентах, которые будут получать прибыль, ведь эту прибыль компании надо выплачивать из собственного кармана. Поэтому успешные трейдеры будут сталкиваться с противодействи-ем со стороны «кухонных» компаний, то есть c действиями технического и организационного характера, препят-ствующими успешной торговле.Естественно, «кухонная» схема под-разумевает, что состав клиентов дол-жен постоянно обновляться: те, кто потерял деньги, уходят, на их место

о

Cделки наших клиентов выводятся на реальный рынок, а компания зарабатывает на комиссии

выбор нашего партнера, который обеспечивает торги. Партнер «Форекс-Тренда» по совместной деятельно-сти – кипрская компания Skopalino Trading LTD, имеющая прямой выход в систему ликвидности «Интеграл», что обеспечивает мгновенное перекрытие клиентских сделок. Ведь участника-ми «Интеграла» являются Дойчебанк, СитиБанк, UDS-банк и многие другие финансовые организации подобного калибра. Таким образом, сделки наших кли-ентов выводятся на реальный рынок, а компания зарабатывает на комис-сии. Как видите, при такой бизнес-модели отсутствует конфликт инте-ресов между компанией и клиентом, так как обе стороны заинтересованы в успешной торговле.Если говорить о втором секрете, то это – ответ на вопрос о партнерах выбранного вами брокера. Во-первых, такие партнеры должны быть в принципе. Во-вторых, это должны быть структуры, имеющие реальный выход на мировой фи-нансовый рынок. Задавайте своему брокеру этот вопрос. Поверьте, от ответа на него благополучие ваших инвестиций зависит, пожалуй, боль-ше всего.

Вот и второй секрет перестал быть секретом. Перейдем к глав-ному – как зарабатывать? Согла-ситесь, правильный брокер – это лишь возможность, которую еще надо реализовать?Нужно изучать опыт инвестирования на Форексе, чтобы ответить на этот вопрос. Успешно торгующие трейде-ры, изучив предоставляемые нами торговые условия и качество исполне-ния сделок, а также обнаружив отсут-ствие какого-либо технического или организационного противодействия, стали торговать через торговую плат-форму Skopalino Trading Ltd, доступ

к которой предоставляет «Форекс-Тренд». Сработал эффект «снежного кома» – на нашей площадке собрались десятки успешно торгующих трейде-ров, способных стабильно получать доход в 10–20% в месяц.И что бы ни говорили в рекламе неко-торые недобросовестные участники рынка о том, что на Форексе может зарабатывать каждый, это, увы, не так. Возможность сверхвысоких зара-ботков на спот-рынках и рынках про-изводных финансовых инструментов достигается использованием финан-сового «плеча».Обратная сторона применения «пле-ча» – высокие риски получения не только высоких прибылей, но и вы-соких убытков, а то и даже полной потери средств. Успешная работа на

спот-рынках с использованием «пле-ча» требует глубоких знаний, опреде-ленных морально-волевых качеств и должной психологической устойчи-вости. Например, на фондовом рынке дей-ствительно может работать каждый. А спот-рынки – это работа для про-фессионалов. Если провести анало-гию – например, управлять автомоби-лем в городе можно научить каждого. Как и торговать на фондовом рынке. А вот пилотами «Формулы-1» или водителями сверхтяжелых тягачей могут быть единицы. Как и торговать на спот-рынках.Но люди, не имеющие времени, желания или возможности самим торговать на Форексе, вполне могут получать прибыль от работы успеш-

ных трейдеров. И механизм взаимо-действия тех, кто умеет торговать, и тех, кто хочет получать прибыль от инвестирования в успешных трейде-ров, был запущен еще на первом году работы компании.Так что третий секрет состоит в том, что преумножать капитал на Форекс-рынке можно с высокой степенью на-дежности только при профессиональ-ном подходе к делу.

завершающий вопрос – как это работает в реальности? Чем га-рантируется сохранность средств инвестора и отсутствие конфлик-та интересов? Действительно, нашей главной задачей было исключить нерыночные риски из взаимоотношений трейдера и инвесто-ра, то есть сделать так, чтобы никто не мог никого обмануть или не выполнить договорных обязательств. При этом ин-вестор не может терять контроль над своими деньгами – они все время долж-ны находиться на его торговом счету. Сам же трейдер торгует не только свои-ми деньгами, но и капиталом инвесто-ра, получая за это часть заработанной на чужом капитале прибыли.Это довольно известная бизнес-модель, но мы внесли в нее прин-ципиально новый элемент – теперь между трейдером и инвестором происходит распределение не только прибыли, но и рисков. Эта система (ПАММ2.0) и была удостоена премии «Украинский Финансовый Олимп» за 2010 год. Сейчас не менее 10 успеш-ных управляющих, работающих через наш торговый терминал, имеют историю торговли свыше года. Их годовая доходность за данный период составляет 100–200%, что хоть и не гарантирует таких же результатов в будущем, но позволяет судить о потенциале данного финансового инструмента.Для удобства инвесторов мы постоян-но публикуем на нашем сайте fx-trend.com данные о помесячной и понедельной доходности управляю-щих. К слову, среди клиентов компа-нии есть очень известные люди. В част-ности, «Финансовый Олимп» за 2010 год вручал Олимпийский чемпион по боксу Василий Ломаченко, который является еще и клиентом компании. Также клиентом компании является из-вестный актер Гоша Куценко. D

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

22


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

23


основные тенденции рынка депозитов в 2012 году

• Снижение ставок в гривне во втором квартале на 2–3 п.п.

• Ставки в валюте останутся стабильны

• Подешевеют главным образом короткие депозиты

• «Гибкие» и интервальные вклады продолжат пользоваться особым спросом

• Самыми доходными вновь станут годовые вклады в гривне с выплатой процентов в конце срока без возможности пополнения и частичного снятия

• Все больше депозитов будут оформляться через Интернет-банкинг

Нацбанк может резервными требованиями «задавить»ставки по валютным депозитам. Тогда гривневые просядут сами

ще в сентябре 2011 года ставки по вкладам физ-лиц начали стремительно расти. Каждый месяц

депозиты в гривне прибавляли 1–2 процентных пункта. И к концу года мы увидели предложения под 20–25% годовых даже у банков с очень кон-сервативной стратегией привлечения средств. Причина проста – дефицит гривны у банков, о котором неоднократно пи-сали «Деньги». Но сколько еще прод-лится «гривневый голод», и до како-го уровня банкиры готовы повышать ставки?Завышенные депозитные ставки для них сейчас, что красная тряпка для быка. Комментировать прежде самую благодатную тему – вклады для физ-лиц – в этот раз отказались сразу не-сколько крупных банков. «Нам претит эта ценовая война», – призналась на встрече с журналистами заместитель председателя правления «Эрсте Бан-ка» Светлана Черкай. Что ж, ее можно понять – банк вынужден платить по

Етрехмесячному вкладу 17% годовых в гривне.Еще сложнее обстоит дело с прогноза-ми. «В такой ситуации делать какие-то прогнозы бессмысленно», «Наши аналитики сейчас воздерживаются от прогнозов» – такие ответы получили корреспонденты «Денег» на свои за-просы. «Сейчас все гонятся за гривной, и ни-кто не может сказать, когда эта гонка прекратится. Возможно, введение ва-лютных свопов (начали действовать с 16.12.2011 – Ред.) ослабит давле-ние. А, возможно, Нацбанк какими-то силовыми методами «закрутит гай-ки», чтобы банки не задирали став-ки до 25%. А то ведь не факт, что неко-

торые потом смогут вернуть привле-ченные от населения средства», – рас-сказал «Деньгам» банкир на условиях анонимности. «Сейчас ситуация на рынке несколько нестандартная. Все ближайшие изме-нения цены, по нашему мнению, бу-дут зависеть от действий НБУ», – под-тверждает начальник департамен-та розничных продаж «УкрСиббанка» BNP Paribas Group Андрей Кашперук. Но в Нацбанке отрицают намере-ния «закручивать гайки». «В мире есть всего две страны, где уровень депозитных ставок регулируется центробанком. Мы не считаем такие действия оправданными», – говорит заместитель директора генерального департамента банковского контроля НБУ Наталья Иваненко. Пока же банки продолжают повышать планку – 20%, 22%, 25%...

Больше не будетБанкиры признают – дальше повы-шать ставки по депозитам уже некуда. Такие дорогие средства им просто

Летом 2011 года депозитные ставки просели до рекордно низких уровней, а в конце осени, напротив, приблизились к историческим максимумам. В 2012 году банкиры обещают снижение ставок по депозитам. Главный вопрос, когда состоится коррекция? Елена Буруль

Депозитный пик

Резюме

Разворот депозитных ставок в сторону понижения произойдет на рубеже первого-второго кварталов 2012 года. Но снижение составит не более 2–3 процентных пунктов.

некуда девать. Единственный вари-ант – потребкредиты, которые можно выдавать и под 100% годовых. Но этот сегмент рынка довольно узкий и рабо-тать в нем могут далеко не все банки. «Мы ожидаем снижения стоимости ресурсов в ближайшее время. Долго рынок не может находиться в текущей ситуации, поскольку банки должны иметь возможность кредитовать кли-ентов на более приемлемых услови-ях», – говорит Андрей Кашперук. Председатель правления банка «Форум» Commerzbank Group Вадим Березовик также считает, что дальней-шего роста ставок не последует. «Чаще всего банки предлагают процентные ставки на уровне 25% годовых по краткосрочным депозитам в ожида-нии снижения процентных ставок в краткосрочной перспективе», – отме-тил он в комментарии «Деньгам». Раз-ворот тренда по депозитным ставкам банкир прогнозирует во втором квартале 2012 года. А директор главного управ-ления розничного бизнеса «Правэкс-Банка» Тарас Ки-риченко начала снижения депозитных ставок ожидает уже в январе 2012 года. Од-нако, банкир сомневается, что они смогут опуститься до уровня лета 2011 года (15–16% в гривне). Усредненный прогноз депо-зитных ставок в гривне на 2012 год – 17–18%, начиная со II квартала. Доходность вкладов в валюте, судя по всему, оста-нется на нынешнем уровне – 7–8% в долларах и 5–6% в евро. Если НБУ не предпримет специальных жестких мер.

Что выбрать?В 2012 году банкиры продолжат ак-тивно зазывать вкладчиков откры-вать депозиты в гривне, суля наивыс-шую доходность. Действительно, став-ки по годовым вкладам в гривне в 2–2,5 раза превышают доходность ва-лютных вкладов. Но «Деньги» преду-преждают, что номинальную доход-ность гривневого депозита необходи-мо индексировать с учетом риска де-вальвации нацвалюты (более деталь-но см. стр. 18). Если уж и открывать вклады в гривне, то наиболее приемлемыми вариан-

тами в 2012 году станут «гибкие» депозиты (с возможностью досроч-ного снятия), интервальные вклады (дающие право вкладчику доступ к деньгам через определенные интерва-лы времени) и короткие депозиты (на 2–3 месяца). Кстати, именно по ним сейчас банки предлагают наивысшую доходность – 22–25% годовых. Учитывая неопределенность на валютном рынке, как на внутреннем, так и на внешнем, формировать на-копления в 2012 году стоит, исходя из целей, на которые средства будут по-трачены. Для текущих нужд подойдут вышеперечисленные вклады в гривне. Средства, накапливаемые для отдыха в Европе, лучше откладывать в евро. Депозит в долларах – лучший вариант, если планируется покупка недвижи-мости или автомобиля, стоимость которых номинируется в американ-ской валюте.

Кстати, банкиры не слиш-ком беспокоятся по пово-ду того, что грядущее сни-жение депозитных ставок может негативно сказать-ся на объеме привлекаемых средств. С одной стороны, потому что для искушен-ного украинского вкладчи-ка решающим фактором в вопросе «нести/не нести деньги в банк?» сейчас яв-ляется не размер доходно-сти, а стабильность бан-ка и банковской системы в целом. По крайней мере,

в 2011 году прямой зависимости меж-ду размером ставок и притоком/отто-ком средств населения в банковскую систему не замечено. С другой стороны, у инвестора в Украине по-прежнему нет адекват-ной альтернативы банковским депо-зитам. Фондовый рынок – «лежит» (см. стр. 26), недвижимость – пере-оценена (см. стр. 32), НПФ и страхо-вые компании – непрозрачны. «Глав-ный «конкурент» банковского вкла-да – долларовая наличка под матра-сом», – говорит г-жа Черкай.Чтобы «выманить» оттуда день-ги населения, банкирам придется заключить договор с ассоциацией квартировзломщиков, грустно пошу-тил в середине декабря председатель правления ПАО «Укрсоцбанк» Борис Тимонькин.

Как менялись ставки по депозитам физлиц в течение 2011 года*, % годовых

* Украинский индекс ставок по депозитам физлиц, источник НБУ

16

13

10

7

420.05 10.06 30.06 20.07 10.08 30.08 20.09 10.10 31.10 21.11 09.12 30.12

UAH, 12 мес.

UAH, 3 мес.

USD, 12 мес.

EUR, 12 мес.

Кризис ликвидности начал толкать ставки

вверх

9,61%

НБУ ослабил резервные требования

к банкам

15,03%

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

24


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

25


вых. Зато для тех, кто стремится за-работать на спекуляциях – отличный вариант. Оба этих вклада не защищены Фондом гарантирования – обращаем внима-ние инвесторов на это обстоятельство.Четвертый способ – покупка коллек-ционных монет. Мило, эстетично, но выгодно только в очень долгосрочной перспективе. Стоимость коллекцион-ной монеты «отягощается» ценой ее чеканки. При этом, монеты еще менее ликвидны, чем слитки. Обычно найти покупателя на коллекционные монеты весьма проблематично.Проблему ликвидности взялся ре-шать Нацбанк. Монетный двор НБУ уже отчеканил первый золотые ин-вестиционные монеты, которые бан-ки обязуются продавать и выкупать так же легко, как иностранную ва-люту. Предполагается, что опера-

ции по купле-продаже дан-ных монет не будут требо-вать уплаты налога на при-быль и НДС, а разница меж-ду ценой купли и продажи не превысит 2–3%. В оборот инвестмонеты попадут с на-чала 2012 года. Какие бан-ки первыми получат право продавать данные монеты, пока неизвестно. Еще одна инициатива НБУ – «золотые» сертификаты, стоимость которых будет индексироваться на курс зо-

лота. Сертификаты получат фикси-рованный срок оборота – год, полго-да. После чего банк-агент, продавший этот сертификат, будет обязан его по-гасить в соответствии с котировками золота на дату совершения сделки. Эта идея была озвучена чиновниками НБУ еще в октябре 2011 года, но точная дата введения сертификатов в оборот до сих пор не известна.

В

запасной вариант

Пока взоры большинства инвесторов прикованы к золоту, самые дальновидные изучают перспективы серебра.

Да, серебро чуть менее ликвидно, а цена его еще более изменчива. Зато в силу своей недооцененности именно серебро может принести инвестору неплохую прибыль. К сожалению, инвестбанкиры довольно скупы на прогнозы по серебру. Goldman Sachs, HCBS, Credit Suisse в 2012 году ожидают незначительный рост цен на него. Среднегодовая цена, которая фигурирует в их отчетах – 32–34 долл. за тр. унцию. А вот результаты опроса аналитиков Reuters более вдохновляющие – 36,6 долл. за тр. унцию серебра. Однако речь идет о среднегодовых ценах, и аналитики не исключают, что в течение 2012 года стоимость металла «второй лиги» побьет свой предыдущий мировой рекорд (в 1980 году его цена достигла 48,7 долл.). При благоприятном стечении обстоятельств на серебре можно будет заработать 40–50%.

Второй шанс

за 1 тр. унцию 28.01.2011

$1319,00

за 1 тр. унцию 01.07.2011

$1483,00

за 1 тр. унцию 09.09.2011

$1851,00

за 1 тр. унцию 23.12.2011

$1600,00за 1 тр. унцию

30.03.2012

$1690,00

Турбулентность на финансовых рынках продолжит толкать цены на драгметаллы вверх. Доходность инвестиций в золото в 2012 году может составить до 25% годовых. Это второй за последние 5 лет золотой шанс для инвестора. Елена Буруль

преддверии Нового года ми-ровые рынки были потрясе-ны новой сильнейшей кор-рекцией на рынке золота.

За две недели Лондонские фиксинги по главному драгметаллу обвалились на 10% – с 1750 до 1594 долл. за унцию. Тем не менее, инвестбанкиры утверждают, что это именно времен-ная коррекция – они полагают, что в 2012 году золото снова продолжит рост и наверняка пробьет уровень в 2000 долл. (см. «Коненсус-прогноз среднегодовой цены на золото в 2012 году»). Они утверждают, будто кар-динальный разворот тренда возмо-жен не раньше 2013 года и тому есть ряд причин.

Спрос решает всеПока не утихнут страсти в еврозоне и США, не ослабнет напряженность на Ближнем Востоке, инвесторы продолжат вкладываться в «активы-убежища» – американский доллар и драгметаллы. Правда, доллар посте-пенно сдает позиции универсального резервного актива. Особенно, в ожи-дании запуска QE3 – новой крупно-масштабной эмиссии долларов. Поэтому правительства развивающихся стран стремятся увеличить долю своих резервов в золоте, в первую очередь, за счет сокращения долларовой части. Со-гласно отчету Всемирного Банка, в тре-тьем квартале 2011 года центральные банки России, Китая, Таиланда и Мек-сики увеличили свои золотые запасы в шесть раз по сравнению с аналогичным периодом 2010-го. Примечательно, что центробанки продолжают скупать золо-то и по цене 1700–1800 долл. за унцию. Это означает, что они ожидают даль-нейшего роста котировок.При этом мировая добыча золота не поспевает за стремительно растущим

спросом, который, кстати, формируют не только центробанки, но и институ-циональные инвесторы (ПИФ, НПФ, страховые компании), а также инве-сторы частные. Несмотря на то, что в 2008–2011 годах были открыты новые месторождения золота (в Монголии, на Аляске, Австралии и Мексике), со-вокупный объем добычи падал с 2001 по 2008 год. И начал расти лишь в на-чале кризиса, прибавляя 2–3% в год. Для сравнения: спрос на золото в годы кризиса (2008–2010) ежегодно возрас-тал примерно на 9% (по данным World Gold Council). Инвестбанкиры шутят – «у золота нет правительства». Имея в виду, что на его цену не могут повлиять решения правительства отдельно взятого госу-дарства – к примеру, о новой эмиссии денежных знаков. А значит, стоимость золота продолжит формироваться под влиянием рынка, то есть максимально объективно. Консенсус-прогноз среднегодовой цены на золото в 2012 году от ана-литиков семи авторитетных миро-

вых инвестбанков (см. таблицу) – 1980 долл. за тройскую унцию. То есть за год золото может принести до 25% годовых (без учета сопутствующих из-держек). Правда, в консенсус-прогноз «День-ги» не включили провокационный прогноз британского банка Standart Charted. Его аналитики ожидают, что в 2012 году цена на золото достигнет уровня 5000 долл. за тр. унцию. Зву-чит фантастически. Но в 2010-м также не верилось, что цены на него могут приблизиться к отметке 2000 долл.

Как инвестировать?Рядовому инвестору в Украине доступ-но несколько способов для инвести-рования в золото. Во-первых, покупка слиткового золота. Минус данной инвестиции в том, что инвестору не-обходимо позаботиться о надежном месте хранения своего «со-кровища». Ведь риск кражи слишком велик. Напомним, что выгоднее всего приоб-ретать слитки от 100 грам-мов и более.Второй вариант – открытие «металлического» депозита. Он может быть открыт как с физической поставкой ме-талла, так и без нее. «Вир-туальное» золото на депози-те удобно тем, что в данном случае покупка и продажа 1 грамма металла идет из рас-чета стоимости 1 грамма в стограммо-вом слитке. То есть по самому выгод-ному курсу. На выходе вкладчик полу-чает на руки сумму вклада, плюс на-численные проценты в гривне. Третий способ – открытие текущего счета в драгметаллах. Заработать на процентах в данном случае не удастся. Так как процент на остаток по таким счетам ничтожно мал – до 1% годо-

Динамика цен на серебро с начала 2011 года (Лондонские фиксинги)

50

42,5

35,0

27,5

2004.01.11 29.04.11 17.06.11 09.09.11 23.12.1130.03.12

Резюме

Драгметаллы остаются «тихой гаванью» для инвесторов. Но баснословной прибыли в 30–40% годовых, как в кризисные годы, в 2012 году от этой инвестиции ожидать не стоит.

Среднегодовая цена золота, за

тр.унцию

$1935$1775 $2000 $1950 $1850

$1900$2000$2075 $5000

Коненсус-прогноз среднегодовой цены на золото в 2012 году

ПРОГНОЗ

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

26


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

27


Фонды, фьючерсы, опционыДля более осторожных инвесторов привычным решением останутся ин-вестиционные фонды. Но, учитывая слабость прогнозов, доходными будут лишь те фонды, которые преимущественно вкла-дываются в инструмен-ты с фиксированной до-ходностью (депозиты, об-лигации), и минимум – в акции. Эта структура ак-тивов подтвердила свою жизнеспособность в 2011 году, за который фонды де-нежного рынка заработа-ли до 10–17%, в то время как фонды акций потеря-ли 30–40% и больше. К сло-ву, те же 12–15% показали тогда годовые депозиты в крупных банках.С другой стороны, если у инвестора хороший аппетит к риску, вполне возможно часть средств пе-ревести в фонды с более агрессивной

Резюме

В 2012 году не стоит ожидать от фондового рынка значительного роста. Самым безопасным вложением станут фонды денежных инструментов. Для инвесторов с аппетитом к риску подойдут инвестиции в «голубые фишки».

ля инвестировавших в ценные бумаги 2011 год принес, увы, потери. Рынок рос только несколько не-

дель в начале года, но зато поднялся более чем на 15%. Однако, после этого начался застой, и с августа биржевые индексы, подталкиваемые слухами об очередной волне кризиса, окончатель-но развернулись вниз. Относительно неплохо чувствуют себя пайщики от-дельных инвестфондов, да и опытные спекулянты, которые умеют зарабаты-вать независимо от обстоятельств. Все остальные – в глубоком «минусе». В 2012 год рынок входит с изрядной долей пессимизма. Это не сравнить с декабрем 2010 года, когда именитые инвестиционные компании одна за другой публиковали радужные про-гнозы (см. табл.). Пессимизм инвесторов в США и ЕС (см. стр. 28) не дает оснований к тому, чтобы ожидать массового притока портфельных инвесторов из-за рубе-жа. Поэтому на отечественном фон-довом рынке «качели», скорее всего, продлятся весь 2012 год. Да и внутрен-няя конъюнктура не слишком раду-ет (стр. 10). «Существует немало и внутренних сдерживающих факторов, которые не позволяют рассчитывать на серьезный рост: дефицит торгового и платежного баланса, растущие цены на энергоносители, риски девальва-ции гривны», – отмечает руководитель управления глобальных рынков ИК «Тройка Диалог Украина» Владимир Грищенко.К тому же, на рынке стало ощути-мо меньше денег, соответственно, инвесторам сложнее рассчитывать на его ликвидность: если в марте-апреле 2011-го среднедневной объем тор-гов на «Украинской бирже» достигал 350–450 млн. грн., то в декабре он сократился до 140–200 млн. грн. Следовательно и возможностей для заработка все меньше. Более-менее активные торги проходят разве что по бумагам из индексных корзин.

ДПоэтому многие аналитики растеряли свой прежний оптимизм и счита-ют, что к середине 2012 года рынок останется на нынешнем уровне, а то и вовсе просядет на 15–20% (см. табл.). «А по итогам года прирост индексов составит не более 15–20%», – прогно-зирует глава аналитического департа-мента ИГ «ТАСК» Андрей Шевчишин. Ралли на украинских торговых пло-щадках возможно лишь при условии оптимистичных новостей с внешних рынков и серьезного внутреннего толчка. «Одним из стимулов роста может послужить проведение чемпио-ната Евро-2012, благодаря которому украинская экономика может получить серьезное вливание инвестиций», – надеется начальник инвестиционно-аналитического отдела интернет-брокера iTrader Игорь Сабадаха. В таком случае можно ожидать динами-ки бирж до 30–40% по итогам года, что нивелирует падение за 2011 год. К сожалению, этот оптимистичный сценарий пока выглядит утопично.

Дешевые-дорогие акцииНевзирая на прогнозы, акции остают-ся одним из лучших способов зара-

ботка как для спекулянтов, так и для долгосрочных инвесторов. Практиче-ски все ликвидные бумаги за 2011 год упали на десятки процентов, поэтому стартовать от «дна» – неплохая идея. И даже если рынок еще просядет, его падение уже не будет столь значитель-ным. А при условии, что на биржи вер-нется рост, заработать 50–70% и даже выше – вполне реально. Пусть и не за год, а за полтора-два.В числе привлекательных сейчас ак-ции машино- и вагоностроителей («Мотор Сич», «Крюковский вагоно-строительный завод»), а также пред-приятий энергетической отрасли, ко-торые по ожиданиям покажут рост как производственных, так и финан-совых показателей. К примеру, бумаги «Центрэнерго» в конце 2011 торгова-лись менее чем по 9 грн., хотя в янва-ре 2008 эта акция стоила около 30 грн. Акции «Донбассэнерго» в октябре-ноябре 2007 года вплотную подошли к отметке 200 грн., а к 2012-му бумага подешевела до 30 грн. Также аналитики рекомендуют обра-тить внимание на акции предприя-тий агробизнеса, в частности, в свя-зи с тем, что АПК начинает приоб-ретать все больший интерес в глазах иностранных, да и украинских круп-ных инвесторов. В частности, потен-циал роста бумаг холдинга «Астар-та» (крупнейший производитель саха-ра в Украине) оценивается на уровне 100%, «Мироновского хлебопродук-та» – до 80–90%.Интересны отдельные предприятия металлургической и горнодобываю-щей отраслей. Например, «Алчев-ского метзавода», «Северного ГОКа», «Ясиновского КЗХ». Рекомендованы к покупке и бумаги концерна «Стирол», который демонстрирует существен-ный рост производства. Разумеется, все эти рекомендации – от экспертов-фондовиков, а ведь многие из них год назад давали столь же ра-дужные прогнозы, но с уже известным результатом.

стратегией, чтобы иметь возможность заработать в случае роста рынка. Бла-го, таких среди открытых и интер-вальных фондов предостаточно. «Луч-ше всего будут выглядеть фонды, ко-

торые основную часть своих активов инвестируют имен-но в индексные акции, «го-лубые фишки», – считает портфельный управляющий ИГ «Универ» Андрей Вылег-жанин.Ну и, разумеется, для опыт-ных инвесторов остают-ся фьючерс, а также опци-он на фьючерс, торгуемые на «Украинской бирже». Эти инструменты позволя-ют не только зарабатывать при любой динамике рын-ка (подчас – 100% за год и более), но и защитить свой портфель от резкого обвала.

Кроме всего прочего, Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку обещает, что уже в 2012 году

Вялая прибыльФондовый рынок в 2011 году не оправдал надежд инвесторов. Фондовые индексы потеряли почти 40%. Более разгромным был разве что кризисный 2008 год, за который фондовый рынок обвалился на 75%. Увы, но и 2012-й не сулит инвесторам высокого заработка. Виктор Стуков

Что ожидает инвесторов в 2012 году?

Зависимость динамики рынка от «здоровья» мировой экономики

Стабильный заработок только в фондах денежного рынка

Возможность заработать на акциях до 50–100% лишь при условии бурного роста бирж

Появление новых инструментов для защиты от рисков

инвестфонды получат законодатель-ное право вкладывать деньги инве-сторов в деривативы (производные инструменты, те же фьючерсы), что даст им возможность нивелировать часть рисков и, соответственно, не так глубоко падать, когда рынок уходит в «минус». Если, конечно, управляющие будут этот «минус» предвидеть.«Не менее ожидаемые новшества в 2012 году – введение двойного листинга для акций компаний с украинскими активами, торгующихся на зарубежных площадках, а также появление фьючерса на золото на «Украинской бирже», – говорит управ-ляющий активами группы Concorde Денис Костюк.Кстати, в 2012 году ожидается еще одно важное событие: уход с рынка акций биржи «ПФТС», которая в 1996 году стала первой в Украине организо-ванной фондовой площадкой. Поэто-му, по сути, на фондовом рынке пока остается одна площадка – «Украинская биржа».

Фондовые прогнозы на 2012 год*

Название компанийПрогноз

динамики рынка на середину 2011

Прогноз динамики рынка

на конец 2011

Прогноз динамики за

I полугодие 2012

Прогноз динамики за 2012

Иг «ТАСК» -28,4% -32,5% +55% -17%

Сократ – +31% – –

Concorde Capital -14,1% +2-3% – +25-40%

iTrader +22,8% +33% +50% +106%

BG Capital – +35% – –

Dragon Capital – +40% – +20-30%

Astrum Asset Management

– – – +31%

Арт-Капитал – – -24% +14%

Фактическая динамика*Исходя из данных на 20 декабря 2011.

рост фондового рынка в 2012

году

15-20%

-40%-5%

Комментарии эксперта

В ближайшее время на фондовом рынке сохранится негативная тенденция, особенно в банковском секторе. Более того, есть вероятность падения индекса ПФТС до октябрьского минимума. Источником давления на рынок стало сообщение о снижении агентством Moody’s прогноза рейтинга Украины со «стабильного» до «негативного». Масла в огонь подлила и новость о понижении прогноза 13 украинских банков по рейтингу депозитов в иностранной валюте. Учитывая тот факт, что в краткосрочной перспективе на рынке сохранится «медвежий» тренд, частному инвестору будут интересны все инструменты. Но прибыльность таких инвестиций в долгосрочной перспективе – вопрос спорный.Виктор Чижевский, финансовый аналитик компании FOREX MMCIS group.

ПРОГНОЗ

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

28


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

29


ная брокерская контора будет иметь доступ на все основные торговые пло-щадки мира. Конторы поменьше, ско-рее всего, будут специализироваться на определенных рынках в зависимо-сти от лицензии или наличия у броке-ра доступа к тем или иным торговым системам», – говорит руководитель практик международного арбитража и рынков капитала юридической фирмы «Гвоздий и Оберкович» Александр Бондарь. Проще всего связаться с российскими компаниями, например, ФК «Откры-тие», «Финнам», «Ренессанс Онлайн». По словам юриста ЮФ «Кибенко, Они-ка и партнеры» Любови Долгополо-вой, эти компании предоставят любые консультации специалистов и анали-тику на русском языке. А главное, со-глашаются работать со сравнительно небольшими суммами – от 10–50 тыс. долл. Выбранный брокер обязуется открыть счет для клиента в банке той страны, где находится биржа. Для этого, если следовать официальной процедуре инвестирования за рубеж, придется получить индивидуальную лицензию НБУ(см. ниже). Потом наступит время перевести средства на счет брокера, и игра на фондовых площадках мира начнется.Если инвестор заинтересован в посто-янном участии в торгах иностранных бирж, есть смысл создать зарубежную компанию, от имени которой будут заключаться сделки на фондовом рынке. Такую компанию целесоо-бразно создавать, даже если инвестор готов пройти процедуру получения индивидуальной лицензии. Потому

Резюме

Процедура покупки ценных бумаг на зарубежных рынках очень непростая. Такая инвестиция подходит тем, кто готов рискнуть суммой не менее 50 тыс. долл.

2011 году мировые фондо-вые рынки в унисон заяви-ли о продолжении кризи-са: индекс РТС за год просел

на 13%, японский Nikkei 225 потерял 18%, а China Shanghai Comp – 17%. Ев-ропейкие рынки потеряли в среднем 21%. Но лидером по снижению капи-тализации вполне ожидаемо стал фон-довый рынок Греции, который из-за долгового кризиса потерял 52%. По итогам года подрос лишь американ-ский Dow Jones indus. Avg. (+5%). Однако, в отличие от украинского, европейский, американский, япон-ский фондовые рынки, упав, лишь предлагают себя инвестору – «купи нас на дне». Они ликвидны, огромны и безопасны. И 2012 год – хорошее время для входа в акции зарубежных компаний.

Рост не за горами2012 год принесет мировым рынкам некоторую стабилизацию и неболь-шой рост. Как и в 2011-м, ключевыми факторами, которые повлияют на формирование финансовых индексов, станут проблемы с задолженностью в США и еврозоне. Большинство стран Азии – их считают локомотивами мирового экономического роста в 2012 году – будут терзаться муками выбора между ускорением инфляции и сохранением впечатляющих темпов экономического роста.Впрочем, в 2012 году ожидается подъ-ем индексов, даже если проблема дол-гового кризиса в Европе не будет раз-решена. «Согласно теории циклично-сти рынков, мы должны увидеть подъ-ем индексов, по крайней мере, в пер-вой половине 2012 года. В противо-вес негативным настроениям вступа-ют реальные финансовые показате-ли компаний, которые демонстриру-

Вчто он тогда сможет, один раз полу-чив разрешение на инвестирование в конкретную компанию, впоследствии управлять своими средствами абсо-лютно свободно, не получая лицензий на каждую отдельную операцию, как того требует украинское законода-тельство о валютном контроле.«Создание зарубежной компании требует получения индивидуальной лицензии НБУ. Некоторыми инвесто-рами во избежание этого компания создается на номинальных учредителя и директора (иностранцев – Ред.), а затем дарится украинскому гражда-нину. В этом случае вся прибыль от деятельности с ценными бумагами аккумулируется на счете зарубежной компа-нии и облагается налогами согласно законодательству страны регистрации ком-пании», – рассказала юрист ЮФ ILF Алина Корецкая.

НБУ не дремлетУвы, частный инвестор, рискнувший заняться куплей-продажей акций на зарубежных рынках, не мо-жет «одним махом» пере-числить брокеру 100–200 тыс. долл., поручив тому распоряжаться сред-ствами «по ситуации». Закон разреша-ет гражданам Украины переводить за границу для инвестирования на рын-ке ценных бумаг не более 75 тыс. долл. в год. Кроме того, покупка акций счи-тается инвестицией, то есть требует получения индивидуальной лицензии НБУ. Насколько сложна эта процедура, и как ее пройти, «Деньги» подробно

отложенное раллиВ 2011 году все мировые фондовые индексы ушли в минус. Но в 2012-м, судя по всему, мы увидим небольшой рост на мировых рынках. Самое время прикупить по дешевке акций зарубежных компаний. Наталия Богута

Dow Jones Industrial Average, США

FTSE 100 Index, Великобритания

Nikkei 225, Япония

писали 24 мая 2007 года (доступно на сайте журнала). А сама процедура ре-гламентируется постановлением НБУ №122 от 16 марта 1999 года.«Резиденту необходимо подать в НБУ заявку на получение индивидуальной лицензии для совершения инвестиций за границу, указав при этом, в том числе, объем и вид валютных цен-ностей, инвестируемых за границу, реквизиты банков, данные о цен-ных бумагах. Такие данные должны включать информацию о виде ценных бумаг, наименование эмитента, но-минал, количество на общую сумму и долю в уставном фонде», – говорит г-н

Бондарь. Получить лицензию под покупку конкретных бумаг в конкретном объеме – далеко не самый выгодный вариант. Ведь пока будет оформляться лицензия (около 40 дней), котировки обязательно изменятся, а брокер может порекомендовать клиенту покупку иных бумаг. Да и получить саму лицензию не так-то просто. «НБУ не приветствует вы-дачу лицензий, поскольку

это приводит к оттоку капитала из страны. На практике при получении лицензии НБУ вас могут пригласить на собеседование в СБУ для разъясне-ния, откуда у вас деньги и почему их планируется вкладывать не в укра-инские ценные бумаги», – отмечает Любовь Долгополова. Если же лицен-зия получена, отправить средства за границу можно банковским перево-дом, открыв валютный счет в банке.

Улучшение макропоказателей

экономики США

Индексы всех главных мировых

площадок покажут рост

Усугубление долгового кризиса

в Европе

Индексы европейских бирж покажут падение, индексы

США и Азии останутся стабильными

отсутствие роста цен на нефть

Рост индексов всех главных

мировых площадок

Низкий уровень инфляции на

развивающихся рынках

Рост индексов всех главных

мировых площадок

Вероятные стихийные бедствия в азиатском

регионе

Индексы США и Азии покажут падение, индексы Европы

останутся стабильными

Что повлияет на индексы мировых бирж в 2012 году?

ют устойчивое увеличение прибыли и выглядят явно недооцененными», – уверен ана-литик инвесткомпании Eavex Capital Дмитрий Чурин.Вероятнее всего, ситуация на фондо-вом рынке США будет гораздо пози-тивнее, чем в Европе, хотя индексы подрастут и на европейских площад-ках. Немаловажный вклад в ситуацию на рынках внесет монетарная полити-ка основных центробанков мира (ФРС США, ЕЦБ, Банки Англии, Японии), а также цены на нефть и темпы инфля-ции на развивающихся рынках. «Мы не прогнозируем роста цен на нефть в 2012 году и, следовательно, изменения уровня инфляции, что позволит центральным банкам стран с развивающимися рынками снизить процентные ставки. Это окажет благо-приятное влияние на развитие рынков капитала. По нашим прогнозам, мировые фондовые индексы будут находиться на уровне на 5–10% выше в конце 2012 года, нежели сейчас», – уверен аналитик по международным рынкам капитала Erste Group Ханс Энгель.

Брокер поможетЧтобы купить иностранные ценные бумаги в этот подходящий момент, придется воспользоваться услугами иностранных брокеров, поскольку в Украине финансовые компании в один голос заявляют о том, что про-цедура сложна, и помогать клиенту покупать зарубежные акции они не готовы. Впрочем, за помощью можно обратиться в юридические компании в Украине, которые специализируются на инвестициях за рубеж. Выбирая брокера, конечно же, нужно изучить его репутацию и отзывы клиентов. «Большая и респектабель-

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

Управляем деньгами

30

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

31

Ненадолго и не всемВ 2012 году кредиты на приобретение жилья будут брать считанные заемщики, ненадолго и на малую часть стоимости покупки. Наталия Богута

опреки ожиданиям, в 2011 году ипотечный бум не со-стоялся. Его подкосил на-чавшийся в августе кризис

банковской ликвидности. Еще летом кредиты выдавали более 30 банков, но особенно активно – ВТБ Банк, «Ощад-банк», «Укрсоцбанк», Universal Bank, «Эрсте Банк», UniCredit Bank, Банк Ки-пра, Credit Agricole. Однако осенью нехватка свободных ресурсов и опасения второй волны кризиса заставили финучреждения ужесточить условия выдачи креди-тов и повысить ставки. К декабрю максимальный срок кредитования уменьшился до 10 лет, а размер перво-начального взноса вырос до 50–70% от стоимости жилья. Взлетели и кре-дитные ставки: публикуемый агент-ством «Интерфакс-Украина» «Индекс КредитМаркет ипотечный» с середины 2011 года вырос с 19,22% до 24,35%. В конце года банки хоть и предлагали ипотеку, но на практике выдавались такие кредиты очень редко. «В рамках общих приготовлений к возможно-му новому витку кризиса, а также в связи с проблемами с ликвидностью у многих банков, условия кредитования ужесточились. Некоторые ужесто-чили условия кредитования с целью максимально отпугнуть потенциаль-ных клиентов», – признает начальник управления состоятельных клиентов ПАО «Укрсоцбанк» Ольга Шостак. Кое-кто просто переключился на вы-дачу коротких беззалоговых креди-тов под высокую ставку: «Некоторые банки вовсе приостановили выдачу ипотечных кредитов, – отмечает начальник управления ипотечного кредитования ВТБ Банка Александр Борщевич. – Как правило, это связано со сменой приоритетов и увеличением присутствия в более маржинальных направлениях активных операций

основные тренды ипотечного кредитования в 2012 году

Преимущественно плавающая процентная ставка

Среднесрочная рассрочка от застройщиков станет реальной альтернативой банковской ипотеке Средний размер ипотечного кредита составит 20–30% стоимости жилья

(например, в краткосроч-ном беззалоговом потреби-тельском кредитовании или карточных кредитах) либо со зна-чительным ухудшением состояния ликвидности». Ужесточение условий естественным образом привело к сужению круга по-тенциальных заемщиков: претенденту необходимо иметь на руках не менее 30% (а лучше все 50%) стоимости объ-екта, положительную кредитную исто-рию и солидные «белые» доходы. «Рас-ходы по кредиту должны составлять не более 50–60% от официально под-твержденной заработной платы», – на-стаивает директор департамента

розничного бизнеса АО «Эрсте Банк» Татьяна Надточий. И, к примеру, в столице получить кредит на «единич-ку» под силу лишь тем, у кого офици-альный доход превышает 16 тыс. грн.

Куда плывут ставкиГлавным ипотечным трендом 2011 года стали займы с плавающей про-центной ставкой: «Многие банки вне-дрили кредитование по плавающей ставке, – отмечает директор депар-тамента розничного кредитования Universal Bank Димитрис Эфтимиоу. – Исключительно фиксированную став-ку предлагали только те банки, кому технически сложно поддерживать пла-вающую ставку». И данная тенденция будет иметь свое продолжение в 2012 году. Надо отдать

должное, в 2011 году расчет плаваю-щих ставок стал более прозрачным. Во многом благодаря новому индексу UIRD (украинский индекс ставок по депозитам физических лиц), который публикуется НБУ и рассчитывает-ся по методике агентства «Thomson Reuters». Данный индикатор многие банки взяли за базовый показатель при расчете плавающей ставки, от-казавшись от использования своих внутренних показателей, уровень ко-торых зачастую зависел от пожеланий правления банка. С другой стороны, банки придумы-вают все новые способы обезопасить себя от возможного уменьшения размера выплат по кредиту в связи со снижением базовой ставки. К при-меру, у некоторых банков первые три года маржа может составлять 2,5–6,5%, а в последующие – 4,5–7,5%. Учитывая увеличивающуюся маржу, клиент ничего не выиграет, даже если ставки по депозитам, которые лежат в основе индексов, будут постепенно снижаться. Сегодня стоимость ипотечных займов по плавающей ставке составляет 19–22% годовых. Выдать кредит по фиксированной цене банки готовы под 20–25% годовых.

Не дешевеетВ I квартале 2012 года удешевления ипотеки ждать не стоит. «В ближай-шие два-три месяца тенденция уже-сточения условия ипотечного креди-тования, скорее всего, сохранится, ипотечные ставки за это время могут увеличиться на 2–2,5 п. п.», – считает г-жа Надточий.

В середине II квартала возможно не-которое восстановление рынка: рост конкуренции и расширение предложе-ний. «Основными факторами разви-тия ипотечного рынка должны стать улучшение состояния отечественной экономики, снижение стоимости при-влечения долгосрочных денежных ресурсов и увеличение присутствия государства в поддержке ипотечного кредитования через ГИУ», – уверен Александр Борщевич. Определенный вклад в развитие ипо-течного кредитования может внести ГИУ, которое планирует снизить ставку рефинансирования для банков до 10%. «Мы берем на себя обязательства выку-пать все кредиты, которые наши банки-партнеры выдают в рамках нашей программы. Деньги у нас для этого есть», – заявил глава ГИУ Виктор Миргород-ский. Однако делать ставку на ГИУ пока рано: «Учитывая более сложную процедуру получе-ния займа ГИУ, использова-ние данного механизма не было столь привлекатель-ным, – считает заместитель председателя правления по розничному бизнесу ПУМБ Дмитрий Крепак. – В 2012 году вполне возможно, что спрос на такие кредиты воз-растет». Способствовать активизации рынка ипотеки может и совместная ипотеч-ная программа Нацбанка и Кабмина. По планам НБУ вскоре должно быть создано Агентство рефинансирова-ния жилищных кредитов, которое выпустит долгосрочные облигации с

обеспечением в виде пула ипотечных кредитов. Это поможет влить до-полнительные средства в ипотечный рынок.Впрочем, успех инициативы зависит не только от механизма, который до сих пор в Украине не использовался и соответствующих правовых и норматив-ных документов для которого пока нет. Важна и доходность облигаций – если она будет низкой, средства привлечь не удастся. Правда, стимулировать рынок к покупке облигации НБУ планирует с помощью разрешения банкам зачислять их в обязательные резервы. Поэтому спрос на ипотечные бумаги все же будет.Неплохие перспективы в 2012 году пророчат кредитованию «первички» –

в 2011-м многие банки вернулись к кредитованию застройщиков. Заинтересо-ванные в возврате вложен-ных в стройки денег, банки будут предлагать програм-мы кредитования квартир в объектах застройщиков-партнеров. При этом ставки по таким кредитам будут в пределах 17–21% годовых. А вот ставки по кредитованию «вторички», скорее всего, останутся в рамках 18–24% годовых, постепенно снижа-ясь на 0,3–0,5 п.п., начиная с апреля 2012 года.

Тем не менее, ипотека останется при-вилегией избранных. «В 2012 году ипо-течные кредиты будут брать только те, кому не хватает 20–30% стоимости объ-екта. Для остальных ипотечные займы останутся недоступными», – считает ге-неральный директор ФК «Центр Финан-совых Решений» Игорь Дурицкий.

2012 год украинскаяипотека встречает сосредней эффективнойставкой в 24,35%годовых в гривне

В

Резюме

Банки фактически приостановили выдачу ипотечных кредитов. Небольшая «оттепель» ожидается во втором полугодии 2012 года. При этом ставки будут снижаться очень медленно.

объем новых выданных ипотечных кредитов, (млрд. грн.)

январь2011

0,227

февраль2011

0,207

март2011

0,212

апрель2011

0,261

май2011

0,244

июнь2011

0,301

июль2011

0,301

август2011

0,347

сентябрь2011

0,449

октябрь2011

0,557

0,6

0,5

0,4

0,3

0,2

0,1

0

ипотечных кредитов в месяц выдавали

банки в 2007 г.

2 млрд. грн.

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

Потратим с умом

32

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

33

Дешевого малоНа рынке жилья сохраняется депрессивная стабильность. «Вторичка» уже почти не дешевеет, а декларируемые цены на «первичку» медленно поднимаются застройщиками. Щедрые скидки и глубокий торг вскоре останутся в кризисном прошлом. Мария Бабенко

охоже, к концу 2011 года сбылись мечты застрой-щиков – выросли прода-жи квартир. По данным

компании SV Development, в ноябре застройщики продали 833 квартиры. А это в 3,5 раза выше показателя ана-логичного периода 2010 г. В регионах также отмечено оживление. «Покупа-тельская активность, которую мы ви-дим, связана с решением актуального жилищного вопроса, – комментирует ситуацию заместитель генерального директора строительной компании ТММ Алексей Говорун. – В 2012 г. мы прогнозируем сохранение платеже-способного спроса и объемов строи-тельства на прежнем уровне».

Покупали в испуге

По данным SV Development, в ноябре на вторичном рынке Киева было про-дано 1155 квартир, тогда как в октя-бре – 1128. У покупательской активно-сти есть вполне объяснимая причина: граждане испугались нового поряд-ка регистрации недвижимости. Ведь по новым правилам, с 1 января 2012 г. вместо Бюро Технической Инвента-ризации (БТИ) регистрацию должен был проводить Укргосреестр. Испугав-шись, что реорганизация надолго за-блокирует возможность регистриро-вать недвижимость, потенциальные покупатели поспешили за покупка-ми – то есть в последние два месяца года были закрыты и те сделки, которые могли бы переползти в сле-дующий год. К ноябрю в БТИ выстро-ились очереди, дело запахло серьез-ным скандалом. Ажиотаж привлек внимание властей. 26 декабря Прези-дент подписал спешно принятый Вер-ховной Радой закон, который откла-дывает до 1 января 2013 г. вступление в силу нормы о переводе регистрации недвижимости в Укргосреестр.

Цена «квадрата» на вторичном рынке*

Средняя цена, долл./м2

Изменение за 12 мес.

Киев 1814

Днепроп. 948 –15,0%

Донецк 900 –26,0%

Львов 1365 +9,7%

одесса 1307 –10,0%

Харьков 833 –19,0%

* Однокомнатные квартиры в столице и городах-миллионниках, по данным agent.ua, на декабрь 2011 г.

На рост продаж недостроенных метров оказали влияние удобные рассрочки и ипотечные программы за-стройщиков с банками-партнерами на более выгодных условиях, чем сейчас финучреждения предлагают для вто-ричного рынка.Но осваивать новые площадки строители пока не хотят – в продаже тысячи квартир в уже построенных или почти готовых домах, так зачем спешить? К тому же, существует веро-ятность второй волны кризиса. «Нам известно о многих проектах, которые готовятся к выходу, – рассказывает ди-ректор по развитию компании Knight Frank в Украине Наталия Пронина. – Однако застройщики не торопятся и,

вероятно, выведут их осенью 2012 г. в случае сохранения экономической стабильности». Киевские застройщики в 2011 году начали увеличивать цены. По данным компании Knight Frank, в сегменте «эконом» за 11 мес. 2011 г. в среднем цены были подняты на 2,1% (до 1313 долл. за кв. м), а в классах «бизнес» и «элит» подорожание составило 10,2% (до 2422 долл. за кв. м) и 7,5% (до 8018 долл. за кв. м) соответственно. А вот в городах-миллионниках, где активность на стройплощадках ниже, чем в столице, компании-продавцы предпочли не менять цены.

Ипотеки не видатьК концу 2011 г. стало понятно, что ак-тивное кредитование, которое способ-но разогреть рынок недвижимости, возобновится не скоро (см. стр. 30). «Сворачивание ипотеки особенно влия-ет на компании, реализующие объекты эконом-класса, – уточняет начальник службы маркетинга и продаж жилого квартала «Новопечерские Липки» Олеся Перчак. – Покупатели такого жилья чаще используют заемные средства, а недвижимость бизнес– и премиум-

будут обращаться лишь те покупатели «вторичного» жилья, кому не хватает 25–35% суммы, необходимой для сдел-ки (см. стр. 30). А значит, рост цен на рынке недвижимости откладывается. «Пока цены стабильны, а спрос и пред-ложение со второй половины 2011 г. сохраняют баланс, у покупателей оста-ется возможность выбирать из пред-ставленных вариантов, – анализиру-ет тенденции 2011–12 гг. генеральный директор АН «Благовест» Ирина Лу-ханина. – В Киеве продолжает пользо-ваться спросом жилье бизнес-класса, квартиры в домах не старше 10 лет». Продавцы на вторичном рынке не готовы снижать цены. В попытке подтолкнуть покупателя к сделке хозя-ева квартир даже намеренно завыша-ют цены, чтобы в процессе торга по-лучить ту сумму, на какую они рассчи-тывают. Поэтому статистика, которая анализирует предложение, а не реаль-ные сделки, не соответствует действи-тельности. Разрыв между реалиями рынка и ожиданиями продавцов со-ставляет минимум 10%. Истинное положение вещей помогают воссоздать индексы стоимости жилья, которые аналитики рассчитывают по собственным методикам.

П

–19,0%

–19,0%

цена –1313 долл./м2

изменение цены +2,1%

Эконом-kласс

цена –2422долл./м2


Бизнес-kласс

цена – 8018 долл./м2


Элит-kласс

Цена на IV кв. 2011 г., долл. за м2. Изменение за 11 мес. 2011 г.

10.01.2011 11.04.2011 11.07.2011 10.10.2011 12.12.2011

Индекс цен предложения** 1544 1498 1461 1470 1432

Изменение по отношению к предыдущему периоду, в % - -1,1 -0,3 -0,1 -0,7

Изменение с 01.01.2011 г., в % -7,4

Разница между ценами продаж и предложений, в % *** 12,8 15,3 17,0 10,7 10,1

Как отличаются цены предложений и реальных сделок*

* Для Киева, на основе данных domik.net. ** Рассчитывается domik.net на основе предложения, служит индикатором изменения цен на жилье. *** По расчетам domik.net.

Как изменились цены на первичном рынке

классов обычно приобретают на услови-ях полной оплаты».Стимулируя продажи, застройщики делают ставку на рассрочку или партнерство с банками. Займы на 10 лет на покупку квартир в новостройках в декабре 2011 г. банки предлагали по номинальным ставкам 15–21% годо-вых. Такие «дружественные» креди-ты выгоднее, чем дорогая ипотека на вторичном рынке. Директор проектной группы «Архиматика» Александр Попов не исключает, что компании с хорошей репутацией смогут в 2012 году догово-риться с банками о кредитовании по-купки квартир в новостройках.Компания ТММ, которая в декабре в партнерстве с Ощадбанком предло-жила кредиты на 20 лет под 12%, сооб-щила «Деньгам», что в первые недели действия программы в два раза увели-чилось количество звонков от потен-циальных клиентов. «Ипотека – основ-ной драйвер рынка, запускающий массовые продажи жилья», – уверен Алексей Говорун.

Вторичное понижениеВ 2012 году массового ипотечного кредитования не будет. За кредитами

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

34

Потратим с умом

земля дешевеет

На рынке земли под индивидуальную жилую застройку затишье. С нача-ла 2011 года участки подешевели на 15%, а по сравнению с пиковыми до-кризисными показателями – вдвое. Рынок земли чутко реагирует на повы-шение спроса на квартиры. Как толь-ко жилье начинают активно раску-пать, участки, предназначенные под застройку, приобретают бóльшую цен-ность. Но выгодно ли покупать заго-родные домовладения и строить кот-теджи? Да, если это класс «бизнес» и «премиум». Ведь за 300–350 тыс. долл. можно на выбор купить либо просторную трех– или четырехком-натную квартиру в центре столицы, либо элегантный особняк площадью 150–300 кв. м на участке от 6 до 40 соток в одном из пригородных райо-нов. А вот хороших коттеджей в клас-се «эконом» невозможно найти. Как в столице, так и в окрестности городов-миллионников. Кстати, риэлторы по-говаривают, что в 2012 году цены на землю под застройку могут просесть еще на 5–10%.

Падение цены на землю в 2011 году*

ОбластьЦена, долл. за сотку

Изменение за 12 мес.

Киевск. 3358 –15,5%

Львовск. 2156 –14,1%

одесск. 5279 –17,3%

Харьковск. 1809 –2,5%

Донецк. 4361 –10,7%

*По данным svdevelopment.com, на декабрь 2011 г.

Индекс domik.net за 2011 г. показал удешевление вторички на 7,4%. А по данным исследования Global House Price Index компании Knight Frank, на начало октября 2011 г. показатель го-довой динамики цен в Украине соста-вил –8,4%. Получается, что объявлен-ные продавцами цены более чем на 10% выше той стоимости, по которой совершаются реальные сделки. А это значит, что торг более чем уместен.

Куда идут ценыПо мнению «Денег», в 2012 году цены на вторичном рынке будут колебаться в пределах 3–7%. Михаил Артюхов про-гнозирует сохранение цен для «вторич-ки» и незначительный рост в пределах 5–7% для «первички» на фоне увели-чения количества сделок на 20–30%. Предпосылок для подорожания «вто-рички» пока нет. «Так как покупатель-ная способность населения снижает-ся, а ипотека остается недоступной, в ближайшей перспективе вероятна ко-лебательная стабильность или даль-нейшее проседание рынка, связанное со сближением цен спроса и предложе-ния, – рассказал «Деньгам» генераль-ный директор ООО ИКК «Проконсул» Алексей Попов. – Однозначно подеше-веет старый жилой фонд, а также объек-ты площадью более 150–200 кв. м. А ка-чественное ликвидное жилье, которое сейчас в дефиците, останется в цене». По прогнозам Олеси Перчак, для актив-но строящихся ликвидных объектов, близких к завершению или уже вве-денных в эксплуатацию, застройщики увеличат стоимость метра на 10–15%. Но это оптимистичный сценарий. «По итогам 2012 г. все сегменты первич-ного рынка Киева продемонстрируют рост до 10% только в условиях эко-номической стабильности, – считает

Наталия Пронина. – В случае насту-пления второй волны кризиса возмож-но снижение цен до 3–4% в сегменте эконом и коррекция в пределах 2–3% в бизнес-классе».

Когда покупатьТем, кто планирует в 2012 обзавестись жильем, можно запланировать по-купку на межсезонье – период, когда активность покупателей затихает, а цены незначительно снижаются. Традиционно это зимние праздники и летние отпуска. По прогнозам «Де-нег», в 2012 г. зимнее затишье будет более выраженным из-за отсутствия ипотеки. Наталия Пронина рекомен-дует покупателям «первички» восполь-зоваться периодами акций (декабрь, февраль) и напоминает о Евро-2012, когда спрос на жилье снизится, а цены будут сохра-нять стабиль-ность. Но на особо щедрые скидки застройщиков (более 5–15%) надеяться в 2012 г. не сто-ит, равно как и на большую глубину торга на «вторичке». Вряд ли продав-цы будут массово снижать цены – торг будет уместен в пределах 5–8%. И еще – в июле-августе многие продав-цы, предчувствуя снижение покупа-тельской активности и возможную це-новую стагнацию, снимают с продажи свои квартиры. Так что лучшим време-нем обзавестись ликвидной жилпло-щадью «Деньги» считают апрель и май 2012 года.

Резюме

В 2012 году застройщики поднимут цену на «первичку» на 5–7%. На «вторичку» по итогам года цены просядут на 3–4%.

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

35


Киев принесет

8,2 %

Одесса принесет

10%

Львов принесет

11,2%

Харьков принесет

8,7%

Днепропетровск принесет

9,9%Донецк

принесет

6,7%

*подсчеты «Денег»

Сдача квартиры в арендуприносит 6–11% годовых в валюте*

Для сравнения: долларовый депозит в крупном банке можно разместить под 6–8% годовых

Время сдавать

в областной центр из депрессивных го-родов в поисках работы», – рассказыва-ет донецкий риэлтор Сергей Майоров. В Харькове – в университетском центре страны, – ажиотажный спрос, создан-ный осенью студентами, в декабре уже улегся и приблизился к уровню предложения. «Сейчас на аренду вы-ставлено много однокомнатных квар-тир, и арендаторам есть из чего выби-рать. Правда, их цена в среднем на 10% выше, чем осенью», – говорит риэлтор Дмитрий Радковский. Среднерыноч-ная стоимость однокомнатной квар-тиры в Харькове – 1,8–2 тыс. грн. в ме-сяц. В центральных районах – от 2,3 до 2,7 тыс. грн.Рост арендных ставок на 10% в тече-ние года отмечен во Львове. Если в начале года в отдаленных от центра города районах можно было снять «единичку» в сносном состоянии за 1200 грн. в месяц плюс 300 грн. коммунальные платежи, то сейчас цены на аренду стартуют с отмет-ки 1500 грн. плюс коммунальные. В центральных районах Львова быстро

Ссъемщики стали платить больше на 16% и 14% соответственно. А медлен-нее всего повышались ставки на «еди-нички» в престижном Печерском райо-не столице – всего +8% за год. «Больше всего дорожают квартиры в районах, приближенных к центру, а вот в Пе-черском районе арендные цены на однокомнатные практически стоят на месте. Причин несколько. Во-первых, они и так дорогие – если поднять цену, квартира может «зависнуть» в экспози-ции до 3–6 месяцев, и потом все равно придется снижать», – говорит столич-ный риэлтор Оксана Ереминко. В городах-миллионниках максималь-ный рост в 2011 году продемонстри-ровали арендные ставки в Донецке, Львове и Харькове. В конце декабря од-нокомнатную квартиру в Донецке даже на околице дешевле 2–2,5 тыс. грн. найти было невозможно. Средняя цена аренды «единички» эконом-класса – 3 тыс. грн. в месяц. Всё, что прилич-нее, – от 4 тыс. грн. и выше. «Наиболь-ший рывок цен произошел в городе этой осенью. Люди начали съезжаться

тоимость аренды квар-тир росла в течение всего 2011 года во всех крупных городах, несмотря на все

проблемы в экономике. Даже, скорее, не росла, а восстанавливалась после обвала 2008–2009 гг. Причина очевид-на: это сопровождалось увеличением доходов жителей крупных городов. К тому же есть еще два фактора, под-талкивающих арендные ставки вверх. Первый – ипотеки де-факто нет. А зна-чит платежеспособные, но бесквартир-ные украинцы не могут делать выбор между ипотекой и арендой. Банки за них выбор уже сделали – арендовать! Второй фактор – продолжающаяся миграция в крупные города. За счет нее поддерживается спрос на съемные квартиры.

Дорожает вездеВ Киеве максимальный рост ставок показали однокомнатные квартиры в Подольском и Шевченковском райо-нах. По результатам года, квартиро-

В 2012 году аренда жилья будет дорожать, а офисов – дешеветь. На чем же сможет рантье заработать больше? Ольга Полякова

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

36


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

37


Киев

сдать квартиру можно за 2,5 тыс. грн. в месяц. «Все, что дороже 3 тыс. грн. в месяц, сдается в аренду очень долго. Так что нет смысла покупать квартиру и делать в ней супер-ремонт. Потом найти арендатора очень сложно», – рассказывает львовский риэлтор Васи-лий Царук.

офисы притормозятПокупка квартиры или площадей в офисном центре для последующей сдачи в аренду до недавнего времени давала более быстрый возврат инве-стиций, чем приобретение и сдача в аренду жилых помещений. Та же ситуация сохранится и в 2012 году, однако рост арендных ставок для офисных объектов притормозится. На протяжении всего 2011 года максимальный спрос предъявлялся на офисные здания класса В – их хотели снять 53% арендаторов, искав-ших крышу над головой для своего бизнеса. Второе место, по данным компании Colliers International, укре-пилось за классом С – 29%, и менее всего сделок было закрыто в зда-ниях класса А – 18%. И дело вовсе не в отсутствии спро-са – вакантность в сегменте А самая низкая, на уровне 3–4%. Популярность помещений класса В объясняется возвра-щением многих арендаторов из малоприспособленных офисов в

более презентабельные – как ни крути, а бизнес в 2011 году по-степенно становился на ноги после двух кризисных лет. О восстановлении спроса го-

ворит и рост доли покупок: «В 2011 году наблюдалась тенденция

покупки компаниями офисных по-мещений для собственного пользо-вания. В основном такие компании представляли секторы финансов, – рассказывает Максим Ткаленко, директор департамента офисной не-движимости по работе с арендодате-лями компании Colliers International. Еще одно эхо восстановления эко-номики – небольшое повышение уровня арендных ставок на офисы в Киеве, отмеченное в течение пер-вых трех кварталов 2011 года. «В конце сентября 2011 года офисные помещения класса В и С предлага-лись по 23–35 долл. и 8–25 долл. за кв. м в месяц соответственно», – кон-статирует Марта Костюк, замести-тель директора, руководитель депар-тамента аналитики и консалтинга DTZ в Украине. Офисы-квартиры в столице тоже по-дорожали – на 5–15%. А вот в других городах эти помещения спросом не пользуются. «В Днепропетров-ске квартиры под офисы снимают неохотно, поскольку в городе есть множество административных зда-ний и офисных центров с вакантны-

заработать на квартиреУчитывая отсутствие роста цен на не-движимость и даже перспективы их снижения (подробнее об этом на стр. 32), 2012 год должен стать перио-дом выгодных инвестиций в жилье для тех, кто планирует заработать на сдаче в аренду. Среди городов-миллионников выгоднее всего инвестировать в покуп-ку однокомнатных квартир в Донецке. «Купив за 45 тыс. долл. 30-метровую однокомнатную квартиру в Вороши-ловском районе Донецка, ее тут же можно сдать в долгосрочную аренду, даже не утруждая себя ремонтом, за 4,5 тыс. грн.», – говорит риэлтор агентства «Квартирный вопрос» Светлана Марки-на. Такая инвестиция вернется пример-но через 7 лет. Достаточно интересно вкладывать в покупку однокомнатных квартир в Харькове и Одессе. Первая украинская столица интересна тем, что «единичку» в престижном районе можно купить всего за 30 тыс. долл. Но вот сдать ее до-рого не получится – максимум 2,3 тыс. грн. То есть вложения окупятся только через 9 лет. Выгоден для инвестирова-ния в жилую недвижимость Киев. «В этом году из десяти человек уже трое покупают квартиру как объект инве-стирования», – рассказывает Анатолий Топал, руководитель «Негосударствен-ного экспертного бюро». Для инвестиций в жилье с целью сдачи в аренду в Киеве стоит рассмотреть

Голосеевский и Соломенский районы, где в 2011 году цены на недвижимость просели, а арендные ставки выросли на 11%. «Моя рекомендация такая – по-купать квартиры стоимостью от 40 до 80 тыс. долл. с целью сдачи в аренду или дальнейшей перепродажи. Для инвести-ций это оптимальный вариант», – гово-рит аналитик компании SV Development Сергей Костецкий.

Ставки растут В 2012 году ставки аренды квартир будут расти. В Киеве максимально при-бавят в цене однокомнатные кварти-ры в центральных и приближенных к центру районах. Одна из основных причин – долгожданное Евро-2012. «Ры-вок цен возможен уже в конце весны.

Речь может идти о подорожании на 10–20%», – расска-зывает киевский риэлтор Людмила Осадчая. Согласны с ней и ее регио-нальные коллеги, которые проро-чат удорожание аренды жилья в своих городах-

миллионниках. Максимальный рост ожидается в Донецке и Одессе – 15% и выше за квартиры эконом– и бизнес-класса.

Печерский р-н (Липки)

цена – 640 тыс. грн., аренда – 6500 грн./мес.

Шевченковский р-н (Центр)


Соломенский р-н (Шулявка)


голосеевский р-н (Теремки-1)


Подольский р-н (Подол)


Изменение цены с начала года

+5,6% +0,7% –2% –1% +3,6%

Изменение ставок аренды с начала года

+8% +14% +11% +13% +16%

Как менялись цены и ставки аренды однокомнатных квартир* (Киев)

* По данным открытых источников, подсчеты «Денег».

Ворошиловский р-н цена – 360 тыс. грн.,

аренда – 4500 грн./мес.

Жовтневый р-нцена – 320 тыс. грн.,


Журавлевка цена – 240 тыс. грн.,


Аркадияцена – 480 тыс. грн.,


галицкий р-н цена – 336 тыс. грн.,


Изменение цены с начала года

+2,5% +1–1,5% +7,5% +0,15% +4,5%

Изменение ставок аренды с начала года

+12% +4% +10% +7% +9%

Как менялись цены и ставки аренды однокомнатных квартир*

* По данным открытых источников, подсчеты «Денег».

ми площадями», – говорит днепропе-тровский риэлтор Оксана Кузьмина. В Одессе три-четыре года назад можно было заработать неплохие деньги, купив квартиру и сдавая ее под офис. И сейчас на рынке избыток подобных предложений. По словам местного риэлтора Ольги Архиповой, такие по-мещения еще кое-как снимают на пе-риферии. Те же, кто хочет «поселить» свой бизнес на главных улицах Одес-сы, предпочитают арендовать профес-сиональные офисные площади.В 2012 году ожидается существенное увеличение нового предложения офисных помещений класса А – около 160 тыс. кв. м только на рынке Киева. В результате ставки аренды могут ста-билизироваться или даже начнут сни-жаться. Удешевление офисных метров не будет значительным – максимум на 1–2%. И только в столице – лидеру по темпам строительства профессиональ-ных офисных площадей. «Ставки аренды окажутся под мень-шим давлением, если не все объ-екты класса А, заявленные к вводу в эксплуатацию в 2012 г., появятся на рынке либо их часть будет выставлена на продажу», – напоминает управляю-щий партнер консалтинговой компа-нии CBRE в Украине Радомир Цуркан. В то же время в Одессе, Днепропе-тровске, Донецке, Львове и Харькове ставки аренды до конца года вырастут на 3–5%.

Резюме

В 2012 вновь станет выгодным приобретение квартир для последующей сдачи в аренду.

Донецк

Днепропетровск

Харьков

одесса

Как менялись арендные ставки в Киеве в 2011 году(долл./м2)*

346 Киев 394

318 Голосеевский 362

304 Дарницкий 351

295 Деснянский 348

306 Днепровский 347

385 оболонский 433

520 Печерский 567

323 Подольский 383

295 Святошинский 340

330 Соломенский 368

397 Шевченковский 458

январь2011

декабрь2011

Львов

* Данные SV Development.

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

Cвой бизнес

38

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

39

2012 год подарил гражданам Украины налог на недвижимость, а предпринимателям-упрощенцам – новые правила игры. Ольга Полякова

ервый год работы по нор-мам нового Налогового кодекса для украинских предпринимателей выдался

непростым. Главные сложности возни-кали с получением свидетельства пла-тельщика НДС. «Новому предприятию получить свидетельство плательщика НДС было нереально. А если товар импортирует не плательщик НДС, то в цене товара необходимо закладывать двойную ставку НДС, а значит цена сразу становится неконкурентоспо-собна. Исключительно из-за этого мы не смогли оперативно забрать из Ита-лии груз и в итоге потеряли выгодный и крупный контракт. А еще поставили под удар наши регулярные контрак-ты», – жалуется предприниматель Илья Черный. Не называя своих имен, бизнесмены рассказывали «Деньгам» о существую-щей негласной директиве просто не выдавать эти свидетельства и о том, что решить вопрос можно за взятку. В 2011 году существенно прибавилось

работы бухгалтерам. «Только одна форма декларации по прибыли меня-лась за год 4 раза. Количество прило-жений к декларации тоже невменяе-мое. Замучили постоянные фокусы налоговой инспекции. Например, не признать право на налоговый кредит в случае отсутствия в налоговой на-кладной, скажем, телефона контраген-та. Всё это вынуждает перелопачивать архивы и приводить документы в

П

C Новым налогом!

соответствие с появившейся информа-цией», – рассказывает главбух коммер-ческой компании Ирина Поляченко. Не станет легче предпринимателям и в новом году – придется привыкать к новым правилам оплаты единого на-лога.

УпростилиС 1 января 2012 года вступает в силу закон, которым вносятся изменения в Налоговый кодекс в части упрощён-ной системы налогообложения, учё-та и отчётности. Теперь предприни-матели разделены на четыре группы в зависимости от объёма ежегодно-го дохода, характера деятельности и количества наёмных сотрудников (о чем «Деньги» уже писали, см. номер от 4.11.2011, доступно на dengi.ua). «Для 1-й группы ставки налога в месяц утверждены на уровне от 1 до 10% ми-нимальной зарплаты, установленной на 1 января отчётного года. Для 2-й группы минимальная ставка налога 2%, максимальная – 20% минималь-ной зарплаты, т. е. в следующем году – более 200 грн. Для 3-й и 4-й груп-пы ставки повышены: 5% дохода без уплаты НДС и 3% – в случае уплаты НДС», – рассказывает Артем Стоянов, старший партнер LCF Law Group. По-

Как Вам Кодекс?

Предприятиям легкой промышленности сложно развиваться и увеличивать свои мощности. Главная проблема – при закупке и ввозе оборудования из-за рубежа приходится перечислять в казну 20% НДС. Государство не только не помогает нам налоговыми льготами или кредитами, а еще и требует оплаты НДС. Даже в России такую норму отменили, а у нас дальше деклараций дело не идет. – Татьяна Абрамова, владелица торгового дома Rito

Как Вам Кодекс?

С января 2011 года турагенты должны были платить 20% НДС не от суммы своих комиссионных, полученных от туроператора за продажи его путевок, а от полной стоимости тура. Турагенты вынуждены были доплачивать за туристов. Моя комиссия как турагента составляет 10% от стоимости тура, а государство требует, чтобы я оплатила в казну, как НДС, – 20% от стоимости тура. При этом самих туроператоров обязали платить НДС только со своей наценки. С 7 августа этого года эту норму удалось изменить. Теперь турагенты платят НДС от суммы полученных комиссионных. – галина Ротова, владелица туристической компании Royal Voyage

Первые 9 месяцев существенных изменений с введением новых норм Налогового кодекса не было. Начиная с сентября-октября наши партнеры, особенно крупные предприятия, работающие на условиях общего налогообложения, начали требовать от нас, кроме копии «Свидетельства об уплате единого налога», копию выписки из госреестра физлиц-предпринимателей. Много рабочего времени ушло на простаивание в очередях. Радует, что налоговая

планирует продолжить мораторий на проведение плановых проверок представителей малого бизнеса еще на год. – Владимир

Нечипоренко, владелец компании «Экипаж сервис»

В середине года были спонтанные уплаты налога на прибыль. Прибыль по итогам года исчезла, а оплаченные наперед деньги, конечно же, никто не возвращал. Стоимость сдачи отчета о коммунальном налоге в два раза превышала сумму самого налога. При этом стимулировали сдавать его вовремя значительными штрафными санкциями. В начале года была попытка введения ежемесячного отчета по налогу на доходы физлиц, но потом его быстро отменили. А вот «единый социальный взнос» сделали с ежемесячной отчетностью – зачем? Можно сделать ее поквартальной, а еще лучше – ежегодной. – Александр Шафоростов, директор «Паритет-Информ»

нятно, что расчёт ставок единого на-лога, привязанного теперь к размеру минимальной заработной платы, при-ведет к ежегодному увеличению нало-говых платежей, поскольку минималь-ная зарплата каждый год пересматри-вается в сторону повышения. Среди недостатков новой упрощенной системы налогообложения – запрет добровольной регистрации пла-тельщиком налога на добавленную стоимость. «Это лишает возможности большего количества упрощенцев экономить потраченные средства при покупке товаров (услуг, работ) у плательщиков НДС, поскольку у пер-вых не будет права на формирование налогового кредита», – говорит г-н Стоянов. Кроме того, юрлицам по-прежнему невыгодно работать с пла-тельщиками единого налога. Согласно закону, приобретенные у «упрощен-цев» товары и услуги можно будет отнести к валовым расходам только в случае их принадлежности к 3-й и 4-й категориям, которые платят налог – процент с дохода.

Налог на метрыОсновная налоговая новость для физ-лиц – старт налога на недвижимость с июля 2012 года. Налогом будут об-

лагаться квартиры свыше 120 кв. м и дома свыше 250 кв. м. Налогом обла-гается не вся площадь жилья, а толь-ко та, которая свыше указанных пара-метров. Ставки налога утверждают-ся органом местного самоуправления из расчета на 1 кв. м в про-центах от минимальной за-работной платы на 1 янва-ря отчётного года. То есть в этом году это 944 грн. Те, у кого жилая площадь квартир составляет от 120 до 240 кв. м, а домов от 250 до 500 кв. м, должны за-платить государству налог на недвижимость в разме-ре 1% (9,44 грн.) от мини-мальной заработной пла-ты за 1 кв. м. У кого жилых квадратов больше, оплатят уже по 2,7% (25,49 грн.) за «квадрат». «Механизм расчета нало-га на недвижимость сей-час неэффективный. Для определения ставки налога жела-тельно учитывать не только площадь объекта недвижимости, но и ры-ночную стоимость объекта. Напри-мер, квартира в Киеве площадью бо-лее 420 кв. м стоит порядка миллио-

на долларов, тогда как квартира с та-кой же площадью в Полтаве оцени-вается в сто тысяч условных единиц. Это означает, что новый налог только усугубляет положение обычных граж-дан», – считает управляющий пар-

тнер юридической компа-нии Spektor's Law Agency Владимир Гарипов. Ежегодно до 1 июля налого-вая будет определять размер налога и рассылать каж-дому налогоплательщику свое уведомление-решение. Уплатить в казну нужно в течение 60 дней с момента получения уведомления от налоговой. А вот ставки земельного на-лога и порядок его уплаты останутся неизменными в 2012 году, кроме одного но-вовведения. «С 2012 года вводится положение, соглас-но которому собственники земельных участков, земле-

пользователи освобождаются от пла-ты за землю при условии передачи зе-мельных участков в аренду платель-щику фиксированного сельскохозяй-ственного налога», – говорит Влади-мир Гарипов.

Резюме

С 2012 года «упрощенцев» разделят на четыре группы (см. стр. 40), и далеко не каждое малое предприятие сможет остаться на системе единого налога. Добровольной регистрации плательщиком НДС больше не будет.

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

40


По каким правилам теперь работает малый бизнес Предприниматели делятся на 4 группы

І группа ІІ группа ІІІ группа IV группа

Признаки отнесения субъекта пред-принимательства к той или иной группе

Те, кто:1) не используют наемный труд;2) объем дохода не более 150 тыс. грн.;3) деятельность:– розничная торговля на рынках;– оказание бытовых услуг населению(пп. 1 п. 291.4 ст. 294 НКУ)

Те, у кого:1) не более 10 наемных работников;2) объем дохода не более 1 млн. грн.;3) деятельность:– оказание услуг, в т. ч. бытовых населению и плательщикам единого налога;– производство и/или продажа товаров;– работа в сфере ресторанного хозяйства(пп. 2 п. 291.4 ст. 294 НКУ)

Те, у кого:1) не более 20 наемных сотрудников;2) объем дохода не более 3 млн. грн.;(пп. 3 п. 291.4 ст. 294 НКУ)

Те, у кого:1) не более 50 наемных сотрудников;2) объем дохода не более 5 млн. грн.

Критерии определения плательщика

Доход, полученный на протяжении отчетного периода (пп. 1 п. 292.1 ст. 292 НКУ)

СтавкаОт 1 до 10% мин. заработной платы на 1 января 2012 г.(пп. 1 п. 293.2 ст. 293 НКУ)

От 2 до 20% мин. заработной платы на 1 января 2012 г.(пп. 2 п. 293.2 ст. 293 НКУ)

Для плательщиков НДС – 3% от дохода.Для неплательщиков НДС – 5% от дохода(п. 293.3 ст. 293 НКУ)

Налоговый отчетный период

Календарный год (п. 294.1 ст. 294 НКУ)

Календарный квартал (п. 294.1 ст. 294 НКУ)

Время подачи декларации

60 дней после отчетного периода

40 дней после отчетного периода

Порядок оплатыАвансовые взносы не позже 20 числа (включительно) текущего месяца. Можно оплатить авансом за весь год (п. 295.1 ст. 295 НКУ)

В течение 10 дней после граничного срока подачи налоговой декларации за налоговый (отчетный) квартал(п. 295.3 ст. 295 НКУ)

Взаиморасчеты с плательщиками

налога на прибыль

Плательщики налога на прибыль не относят к валовым расходам сотрудничество с данным сегментом

Плательщики налога на прибыль не относят к валовым расходам сотрудничество с данным сегментом относительно услуг, но относят в отношении товаров

Плательщики налога на прибыль относят к валовым расходам сотрудничество с данным сегментом

Ведение учета Книга учета доходов, утвержденная МФУ

Для неплательщиков НДС – книга учета доходов, утвержденная МФУ.Для плательщиков НДС – учет доходов и расходов за формой и в порядке, установленном МФУ

Перечень налогов, от

уплаты которых освобождается

плательщик

1) налог на прибыль физических лиц в части доходов (объекта налогообложения), которые получены в результате хозяйственной деятельности лица и обложены налогами согласно НКУ;2) НДС с операций по поставке товаров, работ и услуг, место поставки которых расположено на таможенной территории Украины. Физические лица, которые избрали ставку единого налога 3% (см. п. 3 для ІІІ группы), не освобождаются от уплаты НДС. 3) земельный налог, кроме земельного налога за земельные участки, которые не используются ими для осуществления хозяйственной деятельности;4) сбор за осуществление некоторых видов предпринимательской деятельности;5) сбор на развитие виноградарства, садоводства и хмелеводства(п. 297.1 ст. 297 НКУ)

По данным ЮФ Spektor's Law Agency

рекл

ама

на с

тр. 4

1

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

42


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

43


В декабре в редакцию "Денег" шла лавина звонков и писем от предпринимателей, которые были обеспокоены необходимостью регистрировать базы персональных данных. В конце декабря Кабмин поручил Минюсту доработать закон «О защите персональных данных» и перенести введение штрафных санкций на июль 2012 г. О том, как закон регулирует регистрацию баз данных, рассказал адвокат, старший партнер АК "Кравец, Новак и партнеры" Ростислав Кравец.

акой закон регулирует защиту персональных данных?Закон Украины «О защите

персональных данных» вступил в силу в начале 2011 года. Однако лишь перед новым 2012 годом указанный Закон вызвал ажиотаж, связанный с реги-страцией баз данных в уполномочен-ном органе – Государственная служба Украины по вопросам защиты пер-сональных данных (далее ГСЗПД). В первую очередь, это связано с тем, что административная и уголовная ответ-ственность за нарушение норм Закона вступает в силу с января 2012 года.

за какие нарушения может быть применена административная от-ветственность?Это неуведомление или несвоевремен-ное уведомление субъекта персональ-ных данных о его правах в связи с включением его персональных дан-ных в базу персональных данных. Кро-ме того, ГСЗПД необходимо уведомить об изменении сведений, представляе-мых для государственной регистрации базы персональных данных. Наказуе-мо также уклонение от госрегистра-ции базы персональных данных, а еще несоблюдение порядка защиты персональных данных, что привело к незаконному к ним доступу.

В каком случае предпринимате-лям грозит уголовная ответствен-ность?Изменения в ст. 182 УК Украины гово-рят о том, что к уголовной ответствен-ности могут быть привлечены лица за незаконный сбор, хранение, использо-вание, уничтожение, распространение конфиденциальной информации о лице или незаконное изменение такой информации.

Какая база подлежит обяза-тельной регистрации?Регистрации подлежит любая база данных о физических лицах, содержащая детальную инфор-мацию о них. Это данные паспорта, идентифи-кационного кода, адрес прописки, другие данные, по которым лицо можно идентифицировать.

На какие базы не распростра-няется действие закона?На базы граждан Украины, которые создаются для непрофессиональных или бытовых нужд, на базы журна-листов – так как они необходимы для исполнения профессиональных обязанностей. Также закон не приме-ним в отношении профессиональных творческих работников.

Что делать тем, кто имеет ин-формацию о клиентах не в виде оформленной базы, а внутри до-говоров, которые «стоят в папках на полке», – как избежать участи владельцев БПД?При регистрации базы данных не-обходимо понять, действительно ли у Вас имеется организованная совокуп-ность логически связанных данных о физических лицах, которые хранятся и обрабатываются соответствующим программным обеспечением, либо картотека персональных данных, являющаяся систематизированным собранием бумажных носителей информации, содержащих сведения о физических лицах, являющиеся пер-сональными данными. В случае когда у предприятия персональные данные хранятся в договорах, которые в свою очередь находятся в папках, то есть не упорядочены, компания не является

владельцем базы. И тогда регистриро-вать ничего не нужно.

Для внесения данных лица в такую базу необходимо ли разрешение самого субъекта?Да, основанием возникновения пра-ва на использование персональных данных является согласие субъекта персональных данных на обработку его данных. На мой взгляд, именно отсутствие такого разрешения, по-мимо уклонения от регистрации базы данных, может стать основанием для привлечения владельца базы персо-нальных данных к ответственности.

А можно ли обойти этот пункт за-кона, то есть не спрашивать раз-решения всех внесенных в базу лиц?В Законе предусмотрена возмож-ность временного отсутствия такого разрешения, что не будет являться нарушением. П. 7 ст. 6 Закона ука-зывает: если обработка персональ-ных данных необходима для защиты жизненно важных интересов субъекта персональных данных, обрабатывать персональные данные без его согла-сия можно до момента, когда полу-чение согласия станет возможным. Но что именно подразумевается под

«жизненно важными интересами», не уточняется. Еще в п. 6 этой же статьи говорится, что обрабатывать данные о физическом лице без его согласия можно в интересах национальной безопасности, экономического благо-состояния и прав человека. Однако во избежание недоразумений в будущем я бы все-таки рекомендовал получить такое согласие.

То есть стоит внести во все доку-менты, которые заполняет лицо с указанием данных о себе, специ-альный пункт «Настоящим я ... даю согласие на ...; подпись»?Я бы рекомендовал в случае заклю-чения договора с физлицом, которое будет идентифицировано, внести пункты, в которых указать согласие физлица на обработку и хранение его персональных данных, а также цель такой обработки, чтобы избе-жать в дальнейшем недоразумений, связанных с отсутствием разрешения физлица на обработку его персональ-ных данных.

Что делать тем, у кого есть база, но кто не успел зарегистрировать ее до начала января 2012? В этом нет ничего страшного, базу можно зарегистрировать и после 01.01.2012. Законодательством пред-усмотрена ответственность исключи-тельно за уклонение от государствен-ной регистрации базы персональных данных. Но ведь до этого момента упорядоченных сведений у владельца базы, которую нужно регистрировать, может и не быть. (К примеру, если база появилась у предприятия или предпринимателя 14 или 20 января, то сразу же после этого и нужно подать заявление о регистрации, бланк кото-рого имеется в приложении к онлайн-версии данной статьи. – Ред.)

Как именно необходимо совер-шить процесс регистрации базы?Регистрация базы персональных дан-ных осуществляется по заявочному принципу путем сообщения. Заяв-ление о регистрации базы подается владельцем такой базы или уполно-моченным представителем в бумаж-ной или электронной форме. Чтобы зарегистрировать базу данных в электронном виде, необходимо иметь ключ электронной цифровой подписи

(ЭЦП), выданный одним из аккре-дитованных центров сертификации ключей. В частности, заявление о регистрации базы персональных дан-ных и о внесении изменений в све-дения Госреестра баз персональных данных должно содержать информа-цию о цели обработки персональных данных с указанием категорий об-работки.

Что делать по данным, собранным в отделах кадров? они не подпа-дают под «интересы национальной безопасности, экономического благосостояния и прав человека»?На мой взгляд, нет, и разрешение на их обработку необходимо получить у субъекта персональных данных. Такие базы необходимо регистрировать с момента их упорядочивания.

А как быть со сведениями, полу-ченными до вступления закона в силу? По ним разрешения не по-лучены и никогда не будут полу-чены?В соответствии со ст. 58 Консти-туции Украины, законы и другие нормативно-правовые акты не име-ют обратного действия во времени, кроме случаев, когда они смягчают или отменяют ответственность лица. Никто не может отвечать за деяния, которые на момент их совершения не признавались законом как правона-рушения. Т. е. фактически, обладая такой базой данных, Вы обязаны ее зарегистрировать, но не сможете ее обрабатывать до получения соответ-ствующего разрешения от субъекта персональных данных. Также я бы рекомендовал уведомить субъектов персональных данных о включении их в такую базу.

К

Насобирали данных?

заявление о регистрацииБПД подаетсяв форме письмав государственнуюслужбу Украины по вопросам защитыперсональных данных:02660, Киев, ул. М. Расковой, 15, каб. 1205. Сайт службы: www.zpd.gov.ua

На заметкуБесплатно. За пять дней

Госкомпредпринимательства передал в парламент проект изменений закона о лицензировании определенных видов хозяйственной деятельности. Ведомство предлагает унифицировать принципы и сократить сроки получения лицензий и их копий. В частности, законопроек-том предусмотрено сокращение сроков выдачи копий лицензий до 5 дней и бес-платность их выдачи, а также утвержде-ние перечня документов, которые будут прилагаться к заявлению о выдаче копии лицензии.

Окно для инвестора

Государственное агентство по инве-стициям и управлению национальными проектами представило Единое инве-стиционное окно InvestUkraine, кото-рое предоставляет новые возможности для работы иностранных инвесторов в Украине. Предполагается, что принцип окна сократит путь инвестора к рынку с 2–3 лет до 6–9 месяцев. Для содействия привлечению инвестиций в Украину InvestUkraine планирует использовать по-этапную модель, которая состоит из семи шагов: обработка запроса потенциально-го инвестора, анализ рынка по запросу, подготовка инвестиционного предложе-ния, визиты с инвестором на потенциаль-ные площадки, структурирование сделки, запуск согласованного проекта и пост-инвестиционная поддержка.

Алкоголь под запретом

Львовский горсовет принял решение о сокращении времени продажи алкоголя и слабоалкогольных напитков в магази-нах города. Теперь эту продукцию можно будет купить в торговых точках с 12:00 до 20:00. Кроме того, депутаты приняли решение о запрете продажи алкоголя во время проведения массовых мероприя-тий, финансируемых из горбюджета. На-помним, в декабре в Верховной Раде был зарегистрирован законопроект №9621, которым запрещается распитие алкоголя на улицах и в парках. Также предлагается запретить продажу алкогольных, слабо-алкогольных напитков и пива после 22:00 часов до 07:00 утра.

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012


Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012


Кто на повышение?Потребность в кадрах растет, и работодателям приходится идти на повышение зарплат. Правда, повышают не везде и не всем. Мария Бабенко

2011 г. рынок труда заметно оживился. В рекрутинговой компании World Staff отме-чают увеличение количе-

ства вакансий на 30% по сравнению с 2010 г. и прогнозируют продолже-ние роста в 2012 г. «После кризис-ного падения рынок восстановился на 70–80%, – отмечает директор по Украине кадрового холдинга «Анкор» Елена Гринева. – Рынок работодателя уходит в прошлое, а кандидаты начи-нают проявлять более высокую актив-ность с преобладанием материальной мотивации».

Кто требует денегХарактерный для кризисных времен дисбаланс между числом соискате-лей и открытых вакансий остался в прошлом. По данным сайта hh.ua, в 2009–2010 гг. на одно объявление работодателя приходилось от 3 до 14 резюме в зависимости от отрасли, а

в декабре 2011 г. – 0,9–4,5. В отдель-ных отраслях потребность в кадрах уже превышает средние показатели. Виртуозы и мастера убеждения – менеджеры по продаже – на гребне волны спроса. Они останутся в цене, даже если в 2012 г. экономику на-стигнет вторая волна кризиса. Ведь предприятия, сбрасывая ненужный балласт за борт, будут особенно активно разыскивать тех, от кого за-висит уровень доходов. «Если работодатель испытывает трудности, сокращение начинается с административных позиций, менед-жеров по персоналу и т. п., – напоми-нает старший консультант рекрутин-говой компании World Staff Дмитрий Толмачев. – При этом более ценным становится труд так называемых «зарабатывающих подразделений». По данным компании Hay Group, зарплата специалистов по маркетин-гу в 2011 г. уже выросла на 16%, и в 2012 г. повышение будет в таком же размере. «Технари» тоже в цене. В компании Adecco Ukraine отмечают проблемы с поиском главных инженеров в стро-ительстве. Среднерыночные зарплат-ные предложения для инженеров-

строителей в Киеве составляют 6 тыс. грн. (зарплаты по професси-ям здесь и далее – по данным порта-ла Superjob). Но наибольший спрос предъявляется на IT-специалистов. По данным hh.ua, в ноябре особен-но разыскивались C++–, Android–, Java–, PHP-девелоперы, Web– и 1С-программисты, Seo-специалисты. А в 2012 году «айтишники» будут еще более востребованы. Значит, пора начинать пересматривать уро-вень компенсаций таких специали-стов. Ведь они легко меняют место работы, так как регулярно получают предложения от зарубежных ком-паний. «Я пару месяцев назад ушел из крупной телекоммуникационной компании. Сейчас работаю дома на одну швейцарскую контору, зарпла-той доволен», – рассказал «Деньгам» программист Александр Николаев. Чтобы не потерять лучших спе-циалистов, при формировании их компенсаций HR-менеджерам стоит поглядывать на рынок. А там про-граммисты Java, в зависимости от квалификации и стажа работы, полу-чают 8–28 тыс. грн. в мес.; програм-мист 1С – 4,7–18 тыс. грн.; програм-мист PHP – 3,5–14 тыс. грн.

Вместе с ценными «айтишниками» среди самых востребованных спецов неожиданно оказались страховщики. Впрочем, в страховой отрасли по-требность в кадрах связана с обостре-нием конкуренции: компании тяжело пережили кризис, сократив штат вполовину, а иногда и больше. Теперь настало время отвоевывать утрачен-ные позиции, а значит привлекать «звезд» .

Не только ростКонечно, дефицитным специалистам в 2012 г. придется повышать зарпла-ты на 15–20%. Ведь многие из них при устройстве на работу будут тор-говаться. И если претендент действи-тельно окажется воплощением меч-ты, платить ему придется больше – на те самые 15–20% больше среднеры-ночного уровня. «Требования к про-фессиональным и личностным каче-ствам работников растут, – говорит старший консультант по подбору пер-сонала компании Adecco Ukraine Та-тьяна Мицкевич. – Но многие специ-алисты не успевают адаптироваться под новые стандарты и быстрые тем-пы изменений и не справляются со своими обязанностями». Так что раз-ница в оплате внутри одной и той же категории будет расширяться.Из-за неравномерности роста ком-

пенсаций сами зарплатные бюджеты в целом будут расти весьма скром-но. По данным отдела Human Capital компании «Эрнст энд Янг», в течение года практически во всех отраслях зарплаты могут вырасти на 11–12%. А в холдинге «Анкор» ожидают роста бюджетов не более чем на 3–5%. Среди тех, у кого повышения практи-чески не ожидается, – финансисты, бухгалтеры и юристы с небольшим стажем. «По нашим данным, 35% компаний ощущают перенасыще-ние бухгалтеров, юристов и эконо-мистов, – рассказала «Деньгам» кон-сультант по информационным услу-гам по вознаграждениям компании Hay Group Ирина Вольницкая. – При-чем, 34,6% компаний предлагают та-ким сотрудникам менее конкурент-ный компенсационный пакет».

А что с «топами»?Кому можно радоваться в наступив-шем году, так это топ-менеджерам. Их зарплаты растут быстрее всех. Для них компании возобновляют прио-становленные в кризис дорогостоя-щие программы тренингов и образо-вания (в том числе и MBA), улучшают соцпакеты, включая VIP-страхование. Гениям продаж настало время поду-мать о смене работы или попросить прибавку. Главное – не продешевить.

Кому повышают зарплаты*

ОтрасльПрогноз роста

зарплат за период 07.2011 – 06.2012, %

Товары народного

потребления

ВР 12

СP 12

ПЗ 12

Банковская отрасль

ВР 10

СP 10

ПЗ 11

Фармацевтика

ВР 11

СP 12

ПЗ 12

Страхование

ВР 17

СP 12

ПЗ 12

Розничная торговля

ВР 10

СP 11

ПЗ 11

зерноторговля

ВР 12

СP 12

ПЗ 12

Все отрасли

ВР 12

СP 11

ПЗ 11

В

Высшее и среднее руководящее звено

IT- бизнес Продажи маркетингреклама

Медицина / Фармацевтика Банки финансы

страхование

Производство

Кто в дефиците*

Топ-менеджеры, бренд-менеджеры, кроп-менеджеры, менеджеры по

обучению, менеджеры по поставкам, менеджеры проекта в IT-сфере, HR-менеджеры,

управляющие рестораном, руководители отделов продаж

C++-, Android–, Java–, PHP-девелоперы; Web–, 1С-программисты; SAP–, SEO-специалисты; it-архитекторы, консультанты по IT-инфраструктуре, WEB-дизайнеры

Специалисты и менеджеры по продажам, менеджеры по работе с ключевыми клиентами, аналитики рынка, интернет-маркетологи, PR-специалисты,

маркетологи

Медпредставители, специалисты по продаже медицинского оборудования,

бренд-менеджеры, менеджеры по продукту Специалисты банковского сектора

аудиторы, финансовые менеджеры,

андеррайтеры, бухгалтеры по зарплатам, казначеи, финансовые

аналитики

IT-инженеры по обслуживанию, ведущие инженеры по компьютерным сетям, инженеры-технологи, технологи со знанием английского языка, главные инженеры в строительстве

ВР - высшее рук. звено; СР - среднее рук. звено;ПЗ - профессиональное звено.* По данным обзора заработных плат и компенсаций 2011 года компании «Эрнст энд Янг».

* На основе консенсус-опроса компаний «Эрнст энд Янг», «Анкор», World Staff, Adecco, Hay Group.

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

46


Зарплаты будут медленно расти, по итогам года рост составит всего 5–10%

Количество вакансий может

возрасти на 20–30%

В дефиците IT-специалисты, медпредставители, опыт-ные менеджеры и директора по продажам – рост зарплат у них составит около 20%.

В избытке на рынке бухгалте-ра, юристы, экономисты: для них соотношение числа вакан-сий и резюме – около 1:4,5.

Административный персонал, HR-менеджеры, маркетологи, рекламисты, специалисты по кредитованию рискуют по-пасть под сокращение в слу-чае второй волны кризиса.

основные тренды рынка труда в 2012 году

В конце 2011 г. столичный директор по продажам в среднем мог рассчи-тывать на 16 тыс. грн. в мес. с учетом процентов от реализации, а диапазон уровня доходов составлял до 40 тыс. грн. Директор по IT – до 35 тыс. грн. в зависимости от опыта работы и ста-жа. Финансовые директора и дирек-тора по развитию – до 30 тыс. грн. Разумеется, здесь речь не идет о ру-ководителях, работающих в круп-нейших компаниях страны, – предла-гаемые им условия в разы «вкуснее». Приведенные нами цифры касаются успешных компаний с разветвлен-ной филиальной сетью и большим оборотом. И в 2012 г. «топы» на этих позициях смогут увеличить свои за-работки еще на 15–20%. А наилучшие шансы выгодного тру-доустройства в 2012 году получат специалисты с опытом развития ком-пании с нуля или построения фили-альной сети – выход из кризиса будет сопровождаться бурным развитием лидеров и выходом новых игроков на рынки.Кстати, прежде чем менять работу, стоит определить отрасль, где топ-менеджеру работать выгоднее. В 2012 году такими отраслями станут АПК, рынок товаров народного потре-бления, IT-компании и промышлен-ность. В компании «Эрнст энд Янг» прогнозируют повышение зарплат топ-менеджеров, занятых в страхова-

нии (на 17% за год), в сфере товаров народного потребления и зернотор-говле (на 12%), в фармацевтической отрасли (на 11%), в банках и ритейле (на 10%). «Более высокий рост зарплат высше-го руководства наблюдается в сфере страхования, – отмечает старший консультант отдела Human Capital компании «Эрнст энд Янг» Елена Веселкова. – Это объясняется необ-ходимостью обеспечить руководству

страховых компаний конкурентоспо-собные в текущих рыночных условиях компенсационные пакеты». Меньше всех шансов на повышение зарплаты у банковских управленцев: многие фи-нучреждения в конце 2011 года снова провели оптимизацию персонала, со-кратив немало опытных менеджеров высшего звена. В 2012 году актив-ничать и переманивать зарплатами топ-менеджеров банки будут крайне редко.

Как платят в столице*Специальность

Средний уровень оплаты труда, грн. в мес.

Диапазон, грн. в мес.

Начальник отдела страхования 6500 4000–15000

Директор по продажам 16000** 8000–40000**

Директор по связям с общественностью 17000 11000–23000

Директор по IT 14000 8000–35000

Программист Java 14000 8000–28000

Начальник юридического отдела 10000 5000–20000

HR-менеджер 4000 2500–10000

Менеджер отдела розничного кредитования

3500 2000–10000

Бухгалтер по расчету заработной платы 4000 3000–7500

Инженер по эксплуатации зданий 6000 3500–10000

* По данным исследовательского центра портала Superjob.ua за 2 полугодие 2011 г., без учета бонусов, льгот и дополнительных компенсаций. ** С учетом % от продаж.

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

47

Свои деньгиосторожничать весной, инвестировать осеньюЧто звезды говорят о 2012 году? В первом полугодии финансовая сфера нестабильна, инвестировать довольно рискованно. Зато к концу лета откроются возможности для выгодных вложений. Наталья Сергеева

конца января до середи-ны апреля 2012 года Марс начинает ретроградное движение и предполагает

уменьшение социальной активности. Это период нестабильности на фондо-вых и финансовых рынках – а значит, не нужно рисковать понапрасну. К тому же, возможны серьёзные колеба-ния курсов валют. Банковская система в это время будет проходить «провер-ку на прочность».Договора, инициативы, вложения этого периода вряд ли дадут желаемые результаты. Это время лучше подойдет для реорганизации и переосмысле-ния своей деятельности, исправления ошибок и завершения старых проек-тов.Не меньшей осторожности и осмотри-тельности в делах требует период с се-редины мая до конца июня. Это вре-мя затмений (21 мая – солнечного и 4 июня – лунного) в сочетании с ре-троградным движением Венеры. По-этому не стоит в такие моменты осу-ществлять крупные вложения, оформ-лять серьёзные сделки, брать креди-ты. Этот этап подойдет для заверше-ния ранее начатых дел и проектов, восстановления партнёрских связей, возможности рассчитаться с долга-ми. Все дела этого периода, связанные с коммерцией, информацией и рекла-мой, могут не принести ожидаемых результатов; возможны пробуксовки, торможение, затягивание во времени. Но с августа начнётся стабилизация фондового и финансовых рынков, а банковская система обретёт стабиль-ность. Это лучшее время для сделок с недвижимостью, заключения догово-ров, запуска долгосрочных проектов, инвестиционной деятельности. В на-

чале октября Сатурн, переходя из Весов в Скорпион, проверит на прочность партнёрские отношения и выполнение финансовых обязательств.Осень и зима 2012 года будут спокойнее и стабильнее пер-вой половины года. Появится больше возможностей для вы-годных вложений и успешной коммерческой деятельности. Велика вероятность привлечения надёжных деловых партнёров, успешного инвестирования в не-движимость и строительство.

С

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

48

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

49

Свои деньги Свои деньги

Прогноз для типичных представителей знаков зодиака на 2012 год*

* ВНИМАНИЕ! Мы напоминаем о том, что никакие гороскопы не снимают с использующего их ответственность за принимаемые решения.

Январь

Планируйте доходы и вложения, ищите

партнёров для совместных

проектов в новом году.

Проанализируйте достижения и ошибки

прошедшего года и сделайте правильные

выводы.

Продумайте варианты возможного

сотрудничества с новыми партнёрами.

Не теряйте времени зря, действуйте

чётко и целенаправленно.

Закладывайте основы для активной деятельности, можно начать прибыльное

дело.

Продолжайте спокойно работать, не дайте партнёрам усомниться в вашем профессионализме.

Приложите максимум усилий для поиска

перспективных деловых партнёров

Ваши усилия по бизнес-начинаниям увенчаются успехом.

Планируйте расширение деятельности.

Месяц активной работы и серьёзных заявок

на будущее.

Планируйте новые пути развития бизнеса.

Обдумайте новые перспективы

сотрудничества в новом году.

Февраль

Неожиданность и непредсказуемость

ваших действий – залог успеха.

Это сложный для Вас месяц – велика

вероятность быть обманутым.

Не проявляйте излишней активности – инициативы наказуемы.

Хорошо продуманные действия принесут успех в будущем.

Идеи и инициативы этого месяца

конструктивны.

Активно действуйте только в случае необходимости, не проявляйте

излишней инициативы.

Наконец-то ограничения и трудности ослабли, действуйте активнее.

Обращайте внимание на мелочи – они важны.

Благоприятный месяц для финансовых

инициатив.

Требуется точность и целенаправленность действий, не упускайте

шанс хорошего заработка.

Новые люди, связи и контакты принесут

доход в будущем.

Не упускайте открывающиеся

возможности.

Март

Удача на стороне предприимчивых и

активных, на быстрый успех рассчитывать

не приходится.

Трудности и вероятность

ошибиться не дадут получить прибыль.

Возможны конфликты с партнёрами –

будьте дипломатичны.

Берегите деньги, не ищите способы

выгодного вложения капитала – велика

вероятность ошибки.

Будьте осторожны с новыми людьми,

только профессионалы дадут правильный

совет.

Ваши инициативы пробуксовывают

из-за непонимания окружающими.

Постарайтесь заручиться поддержкой друзей,

не время для серьёзных капиталовложений.

Будьте осторожны – возможны финансовые

трудности, скорректируйте планы на месяц.

Ваши финансовые инициативы

могут пострадать от неожиданных действий

партнёров.

Хорошо продумывайте свои планы и не

раскрывайте их раньше времени, осторожнее

с начальством.

Начало месяца обещает неплохие перспективы.

Соберитесь с силами – впереди время

напряжённой работы.

Апрель

Относитесь к трудностям легко и непринуждённо,

осторожно с инвестициями в недвижимость.

Появятся возможности улучшения

финансового положения.

Много сил уйдёт на борьбу с трудностями,

быстрота реакции – ваш козырь в этой борьбе.

Ищите новые пути решения проблем.

Время спокойных, взвешенных решений

и действий.

Время собранности и чёткости

действий, быстрое и целенаправленное

преодоление трудностей.

Придётся решать проблемы,

недоработанные ранее, о вас вспомнят старые

партнёры.

Время уйти в тень и обдумывать планы

на будущее.

Пришло время активных действий, дальние поездки возможны

только в случае острой необходимости.

Время сбора информации для

успешных действий в будущем.

Осторожно с вложением денег, риск велик.

Трудности и препятствия не должны

вас останавливать, вступайте в борьбу.

Май

Смело идите на заключение новых

договоров – откроются хорошие финансовые

перспективы.

Можно отправляться в поездки; успех принесут

дела с проверенными и надёжными партнёрами.

Возможно, придётся ответить за ошибки,

допущенные в прошлом, –

извлеките урок.

Смелее идите к цели, от всех вложений

возможна прибыль.

Чем активнее действуете – тем

больше вероятность успеха.

Успех принесут деловые поездки и

напряжённая работа.

Чёткое и профессиональное решение деловых

вопросов гарантирует успех.

Успех зависит от хорошо продуманных

мелочей.

Хорошо продумывайте свои действия, трезвый

расчёт приведёт к успеху.

В бизнесе откроются новые перспективы –

не упускайте возможности заработка.

Не время для счастливых случайностей и

совпадений – они могут привести к потерям.

Ключ к успеху – взаимопонимание

с партнёрами.

Июнь Пришло время зарабатывать активно.

Не спешите заключать договора и подписывать

бумаги – хорошо проверьте информацию.

Пришло время заключать контракты и вкладывать деньги

в недвижимость и строительство.

Время серьёзной работы на перспективу,

не спешите афишировать свою

деятельность.

Успешная деятельность возможна только

с надёжными и проверенными

партнёрами.

Удачное время только для хорошо

продуманных и подготовленных

капиталовложений.

Быстрой отдачи и эффективности в получении прибыли

придётся подождать.

Подумайте о развитии бизнеса; командировки и новые перспективы

партнёрства укажут пути развития.

Действуйте активно, но от крупных

капиталовложений воздержитесь.

Действуйте неожиданно, планы держите в секрете.

Спокойно наблюдайте за происходящим, действуйте только в случае крайней необходимости.

Отстаивайте своё мнение в кризисных

ситуациях.

Июль

Будьте осторожны в операциях

с недвижимостью, с инвестициями в строительство.

Осторожнее с финансами,

не время брать кредиты.

Не время для финансовых

инициатив, работайте с уже существующими

проектами.

Есть возможность быстрого достижения

цели.

Месяц серьёзной и кропотливой

работы. Позаботьтесь о здоровье.

Смело планируйте перспективы работы

и расширения бизнеса.

Месяц проверки прочности партнёрских отношений

в бизнесе, проявите толерантность.

В конце месяца возникнут трудности, которые обязательно нужно

преодолеть.

Планируйте перспективы работы.

Есть шанс быстрого достижения успеха.

Вероятность возникновения

непредвиденных ситуаций велика, будьте

предусмотрительны.

Борьба с трудностями принесёт успех.

Август

Не время для активных действий, расслабьтесь и отдохните с близкими

людьми.

Время отдыха, уединения

и анализа ошибок.

Отправляйтесь в дальнее путешествие

для восстановления сил.

Поездка откроет новые возможности

и перспективы.

Пришло время действовать,

инвестиции принесут прибыль.

Месяц отдыха, составления

творческих планов.

Корректируйте свои планы с планами партнёров –

это поможет в будущем.

Время для серьёзной работы и выполнения

партнёрских обязательств.

Новые партнёрские отношения не дадут

ожидаемых результатов.

Надежные партнёры – залог успешной деятельности.

Достижение цели зависит от вашей инициативности.

Ищите новые партнёрские связи

для достижения успеха в бизнесе.

СентябрьИзмените подход

к решению проблем – и успех обеспечен.

Осторожнее с налоговыми

и контролирующими органами –

проверьте состояние документации.

Пришло время для расширения

бизнеса, откроются хорошие перспективы

для работы.

Пришло время активных действий и работы, вложения принесут

прибыль.

В операциях с недвижимостью

возможны трудности, хорошо обдумывайте

свои действия.

Будьте осторожны при оформлении бумаг

и подписи документов, можно поплатиться

за ранее допущенные ошибки.

Постарайтесь хорошо отдохнуть и дать место

в жизни празднику и веселью.

Месяц серьёзной работы и укрепления позиций,

следите за безопасностью ваших действий.

Успех зависит от ваших инициатив и собранности

в действиях.

Обратитесь за помощью к единомышленникам, они помогут в решении

проблем.

Откроются новые перспективы в бизнесе,

используйте их для развития.

Настойчиво работайте для достижения поставленных

целей, обдумывайте каждый шаг.

октябрь

Честно выполняйте взятые на себя обязательства, докажите свою

надёжность в партнёрских отношениях.

Придётся изменить взгляд на подходы

к решению проблем, действуйте неожиданно

и незаурядно.

Осторожнее с начальством

и контролирующими органами – возможны

неожиданности.

Активные действия и успех реальны в конце месяца.

От ваших инициатив зависит успешность

шагов в бизнесе.

Пришло время поиска единомышленников и сбора информации для движения вперёд.

Время эффективных действий и прибыльных

вложений, успешное решение вопросов

аренды.

Творческий подход, активные действия,

хорошо продуманные перспективы обеспечат

успех в делах.

Закладывайте основы успешной реализации

планов в будущем.

Время для серьёзной и продуманной деятельности.

Хорошее время для капиталовложений и получения прибыли.

Хорошее время для развития,

улучшений в карьере и бизнесе.

Ноябрь

Возможны перемены в карьере, расширение

перспектив и возможностей

для бизнеса.

Достижению целей могут помешать

эмоциональные срывы – держите себя в руках.

Не отказывайтесь от перспективных

предложений – есть шанс для успешного развития бизнеса.

Продолжайте реализацию планов,

успех требует взвешенности

и продуманности действий.

Время активных действий

для расширения бизнеса.

Активная финансовая деятельность принесёт

успех.

Месяц хорош для инвестиций, серьёзных

покупок.

Капиталовложения в недвижимость,

строительство будут удачными.

Возможность получения прибылей от ранее инвестированных

средств.

Планируйте будущие перспективы и

возможности развития бизнеса.

Будьте внимательны к партнёрам – их

проблемы могут стать вашими.

Планируйте перспективы развития

бизнеса – это залог успеха в следующем

году.

Декабрь

Отнеситесь серьёзно к планированию новых путей развития бизнеса

в будущем году.

Воздержитесь от излишних трат,

а путешествия и поездки перенесите

на январь.

Хорошо продумывайте цели, осторожнее

с новыми друзьями и партнёрами.

Время для подведения итогов года, анализа

ошибок и планирования путей развития бизнеса.

Смело планируйте новые виды

деятельности и бизнес-проекты.

Закладывайте основу будущего успешного

бизнеса, отдых отложите до лучших

времён.

От бизнес-партнёров зависит эффективность

капиталовложений – будьте бдительны!

Время новых начинаний, успешных поездок и

перспективных связей.

Пришло время для серьёзной работы, не расслабляйтесь, у вас хорошие перспективы.

Время активных действий, успешных деловых

поездок и прибыльных капиталовложений.

Пришло время активно действовать, отдых

планируйте на следующий год.

Обратите внимание на вопросы партнёрства,

только совместная деятельность принесёт

доход.

21.03-20.04 21.04-21.05 22.05-21.06 22.06-23.07 24.07-23.08 24.08-23.09 24.09-23.10 24.10-22.11 23.11-21.12 22.12-20.01 21.01-19.02 20.02-20.03

21.03-20.04

Гороскоп составлен астрологом Натальей Сергеевой.

Деньги №01 (219)12 — 25 января 2012

50

Стив Форбс, Элизабет Эймс. – М.: Альпина Па-блишерз, 2011. – 400 с.Купитьудалосьза165грн.Для чего книга: Когда на дворе бушует кризис и неясно, откуда придет очередное финан-

совое цунами, возникает острое жела-ние понять, откуда ветер дует и к какому берегу стоит прибиться. Стив Форбс показывает здоровую суть капитализма и рынка.

Книги на эту тему, которые рецензировали «Деньги» (рецензии доступны на сайте dengi.ua):Черные лебеди. Под знаком непредска-зуемости. Талеб Ниссим Николас. – М.: КоЛибри, 2010. – 528 с. Купитьудалосьза95грн.

Свои деньги

Спасет ли нас капитализм?

Фирмы, несущие любовь

Договориться можно обо всем!

Книги, которые вдохновляли в 2011 году

Раджендра С. Сисодиа, Дэвид Б. Вольф, Джаг-диш Н. Шет. – Днепро-петровск: Баланс Бизнес Букс, Библиотека Варто-новской бизнес-школы (Wharton School), 2011. – 304 с. Купитьудалосьза130грн.

Для чего книга: гонка за прибылью с лю-бовью к своим клиентам лучше чем про-сто гонка за прибылью. Чем лучше? Тем, что построенный таким образом бизнес оказывается в конце концов эффективнее.

Книги на эту тему, которые рецензировали «Деньги» (рецензии доступны на сайте dengi.ua):организация отношений с инвесторами.А. Буздалин, М. Матовников и др. – М.: Альпина Паблишерз, 2010. – 230 с.Купитьудалосьза200грн.

Как добиваться максиму-ма в любых переговорахгэвин Кеннеди. – М.: Альпина Паблишерз, 2011. – 409 с.Купитьудалосьза105грн.Для чего книга: все са-мое важное в бизнесе и

в жизни мы получаем в результате пере-говоров. Они – ключ к личной эффектив-ности. А значит, оттачивать исскуство переговоров нужно без устали.

Книги на эту тему, которые рецензировали «Деньги» (рецензии доступны на сайте dengi.ua):Десять заповедей, которые должен на-рушить бизнес-лидер.Дональд Р. Кью. – М.: ЭКСМО, 2010. – 208 с. Купитьудалосьза139грн.

рекл

ама

Documents

Dengi #219