El crack de la Bolsa de Nueva York
El crack de la Bolsa de Nueva York (Octubre de 1929) fue el
origen de una recesin econmica sin precedentes, la mayor que haya
sufrido el sistema capitalista a lo largo de su historia. Adems de
su trascendencia estrictamente econmica acarre importantes
repercusiones sociales, polticas, morales e ideolgicas que pusieron
en entredicho el modelo liberal hasta entonces vigente. Texto.
Hobsbawm. Crtica al liberalismo a ultranza.
El 24 de octubre de 1929 ha recibido el nombre de "Jueves
negro". Las razones de tal apelativo residen en que ese da la Bolsa
de Nueva York, el mayor mercado de valores del mundo, se hundi y
arrastr consigo a la ruina a miles de inversores desatando una
crisis que condujo a la depresin de los aos 30.Bolsa de Nueva York.
24 de octubre de 1929. Ampliar imagenWall Street. 24 de octubre de
1929. Ampliar imagenDurante los meses precedentes se percibieron
inquietantes signos de estancamiento en el mercado de valores. Una
semana antes del crac se ejecutaron ventas de acciones superiores a
lo normal.El 21 de octubre esas ventas se incrementaron, pero
fueron contrarrestadas por las compras que realizaron las grandes
entidades bancarias (Banca Morgan).Ese 24 de octubre se pusieron a
la venta 13 millones acciones sin que en contrapartida las compras
fuesen significativas. El martes 29 fueron 33 millones las que se
enajenaron. La oferta masiva de ttulos devalu su cotizacin e impuls
a los inversores a desprenderse de sus activos. Texto. David Solar.
El 24 de octubre, Jueves Negro de 1929 Texto. Galbraith. El martes
29 de octubreEl camino hacia el crac comenz cuando ciertos
inversores, inquietos por los indicios de debilidad del mercado,
decidieron vender. Especialmente sensibles a estos signos fueron
los pequeos especuladores, muchos de los cuales no estaban en
condiciones de hacer frente a una bajada que les impidiese la
devolucin de los crditos contrados, precisamente para la adquisicin
de acciones.El temor y la preocupacin precedieron al pnico y a
medioda de dicho jueves la polica se vio obligada a desalojar la
Bolsa ante los tumultos que se produjeron en sus inmediaciones. Se
rumoreaba que varios acaudalados millonarios, arruinados, se haban
suicidado. Texto. La desesperacin de un importante inversor de
bolsa ante su ruina
El 29 de octubre el descenso continuo imparable a pesar del
esfuerzo de los bancos por evitar el desplome de las cotizaciones
mediante la adquisicin de valores.El intento fracas y la Bolsa se
hundi arrastrando consigo a todos los inversores entre los que hubo
que contar importantes corporaciones financieras y bancarias.Ms de
un milln de familias qued en la ms absoluta ruina pues haban
invertido sus ahorros, contrado crditos e hipotecado sus casas con
la finalidad de adquirir unas acciones que inopinadamente haban
perdido la mayor parte de su valor.El paso siguiente en el proceso
fue la actuacin de los bancos, que temerosos de la retirada de
ahorros por parte de sus clientes, vendieron sus propias acciones
con el fin de obtener liquidez, acentuado de ese modo la cada del
mercado.
Arruinados los inversores en bolsa, los ahorradores retiraron
sus depsitos bancarios y con ello anularon la capacidad crediticia
de stos. Muchas entidades no pudieron afrontar la masiva retirada
de capitales y quebraron.Ahorradores tratan de retirar sus fondos
del Banco Passaic en N. Jersey. 1929. Ampliar imagenAhorradores
retirando sus fondosLas empresas fueron privadas de ese modo de una
fuente esencial de financiacin y se vieron empujadas a
reestructurar la produccin y sus plantillas laborales. Unas 32.000
firmas desaparecieron entre 1929 y 1932.La interrupcin de los
crditos al consumo constri la demanda y la actividad productiva
industrial. La combinacin de restriccin de crditos, quiebras
bancarias y cierre de empresas origin un paro sin precedentes (ms
de 15 millones de desempleados) y una importante reduccin de los
salarios.AntecedentesDespus de la Primera Guerra Mundial, Estados
Unidos de Amrica era el principal pas productor y exportador
mundial de materia prima, productos industriales y alimenticios,
pero el gran endeudamiento que alcanzaron las principales naciones
con ese pas origin que el bloque europeo suspendiera las compras a
la potencia, por lo que no tena dnde colocar el excedente de
produccin dado el descenso de las ventas al exterior.Algunos
autores afirman que fue a consecuencia de un bajo consumo, ms que
de superproduccin; es decir, el problema no fue el exceso de
oferta, sino ms bien la reduccin de la demanda: al presentarse
bajos niveles de consumo, no se adquiere todo lo que se
produce.EndeudamientoInterno: en Estados Unidos los inversores
norteamericanos invierten todo el ahorro de su vida ya que, con
poco dinero, se podan amasar grandes fortunas; estos comenzaban a
comprar por medio de crditos, pero sin suficientes garantas ni
medios para pagar; los agentes de prstamos acudan a su banco y
entregaban las fichas de prstamos sin garantas, los bancos
acudieron a la Reserva Federal de oro, pero al no haber demanda,
los inversionistas se quedan sin dinero para pagar sus prstamos, y
los bancos no podran pagar a la Reserva Federal, que se qued sin
capital, y los bancos se endeudaron con el pas; los inversionistas
endeudados con los bancos son obligados a vender y la bolsa sufre
un importante descenso, perdiendo los pases gran parte de sus
reservas de oro por la inflacin.Externo: una excesiva oferta y muy
poca demanda provoc endeudamiento y deflacin que hizo que los pases
tomaran medidas drsticas para cubrir su endeudamiento; los pases
europeos piden dinero, sobre todo a EE.UU. despus de la guerra,
debido a la reconstruccin. La deuda pblica de Francia se multiplic
por 6'5, la de Gran Bretaa por 11 y la de Alemania por
27.InflacinConsecuencias: la oferta excesiva, junto con la
sobreproduccin, causaron la devaluacin de las monedas europeas
frente al dlar, la excesiva produccin y la escasa demanda hicieron
que la inflacin de los prstamos creciera an ms; las deudas crecen y
los valores de las distintas materias bajan en el mercado,
provocando la ausencia de ventas de productos.
CAUSANSobreproduccinLa entrada en guerra de los Estados Unidos
en 1917 inaugur una etapa de fuerte crecimiento. Su economa continu
a pleno rendimiento durante los aos de posguerra alcanzando su
cenit en 1924.El mercado se inund de mercancas, pero la demanda no
creci a igual ritmo, lo que condujo a un desequilibrio que indujo a
la saturacin del negocio y la acumulacin de stocks invendibles. El
corolario fue la cada de las tasas de ganancia empresarial. El
descenso de ventas se intent corregir mediante el recurso a crditos
fciles y la venta a plazos. Los estadounidenses se endeudaron
recurriendo a los bancos en busca de financiacin para la adquisicin
de electrodomsticos, automviles y otros bienes de consumo. Esta
situacin se prolong durante algn tiempo, hasta que finalmente entr
en conflicto con la economa real.EspeculacinLa economa
norteamericana de los aos veinte se sustentaba sobre frgiles
pilares pues, en buena parte, estaba orientada a la especulacin.
Una sustanciosa parte de las ganancias empresariales no era
destinada la mejora de la productividad sino a negocios fciles y
rpidos. A partir de 1926 ese modelo econmico entr en declive. La
saturacin del mercado y el descenso de la demanda provocaron una
disminucin de la inversin industrial. El campo se vio afectado por
una crisis de sobreproduccin y los agricultores sufrieron una
sustancial reduccin de sus beneficios.Parte del problema radicaba
en que la fuerte demanda de acciones se sustenta en capitales
obtenidos mediante crditos: los bancos prestaban dinero con la sola
garanta de las acciones adquiridas. En el origen del crecimiento
burstil se apreciaban rasgos claramente especulativos (oferta y
demanda de acciones) que originaron un desequilibrio entre el
mercado de valores y la economa productiva.La interrupcin del
circuito (compra de acciones con dinero procedente de anticipos
crediticios--obtencin de fciles ganancias) fue uno de los factores
que determinaron el desplome de la bolsa, una vez que, perdida la
confianza en un crecimiento ilimitado de la misma, hubo inversores
que optaron por retirar sus capitales.Inflacin crediticiaEn una
economa recalentada y con un elevado nivel de saturacin del
mercado, se generaliz el recurso al crdito bancario como frmula
para contrarrestar el descenso de demanda e incentivar el consumo
de bienes procedentes de la industria (automviles, telfonos,
refrigeradores, etc).Un ejemplo de la generosidad con que se
recurri al dinero anticipado fue la concesin de prstamos destinados
a la adquisicin de acciones de bolsa. Los bancos, en muchos casos
de pequeas dimensiones y muy dispersos por todo el territorio
nacional, con frecuencia fomentaron tales operaciones por
considerarlas rentables.Prestaban dinero a los brokers, que a su
vez facilitaban a sus clientes anticipos para la compra de
acciones, usando como garanta esos mismos valores; la sostenida
demanda de ttulos elev su valor y contribuy al alza ininterrumpida
del mercado burstil.La masiva utilizacin de crditos estuvo
estrechamente ligada a la crisis de sobreproduccin y se realiz en
perjuicio del ahorro familiar, favoreciendo de ese modo una falsa
percepcin de bienestar y progreso.
El New DealDerrotados los republicanos en las elecciones de
1932, el nuevo presidente, el demcrata F. D. Roosevelt dise una
serie de medidas tendentes a resolver la grave depresin en que se
encontraba sumida la economa norteamericana.Las disposiciones que
implement durante los primeros cien das de su mandato tuvieron
continuidad a lo largo de varios aos y recibieron el nombre de New
Deal ("Nuevo trato o nuevo reparto"). Las actuaciones se
encaminaron a poner fin a la postracin de los ms de 12 millones de
parados estadounidenses. Para ello consider prioritario fomentar la
demanda e incrementar el consumo como medios para reactivar la
produccin. Dos fueron las vertientes esenciales del New
Deal:Medidas econmicas La econmicaAbord los siguientes
problemas:FinancieroSe potenci un mayor control del Estado sobre
los bancos (Banking Act de 1933), y se exigi un aumento de sus
reservas a fin de garantizar su solvencia. Se estimul la concesin
de crditos destinados a la inversin empresarial. Se promulg adems
la Ley de Obligaciones Federales con el fin de proteger a los
inversores de posibles fraudes. El dlar fue devaluado un 41% frente
a otras monedas extranjeras para facilitar la exportacin de los
productos americanos.IndustrialLa National Industrial Recovery Act
de 1933 potenci las subvenciones a la industria con el objetivo de
estimular su recuperacin. Se pusieron en funcionamiento gigantescos
proyectos de obras pblicas (carreteras, pantanos, etc) a travs de
la Publics Works Administration, WPA (1935). Este organismo colabor
con la Tennessee Valley Authority (1933), destinada a la
colonizacin e industrializacin del valle del ro Tennessee,
iniciativa de una serie de empresas pblicas por medio de las cuales
se construyeron embalses, centrales hidroelctricas y se
reforestaron extensas reas. Esta actividad dio empleo a ms de 3
millones de trabajadores.AgrcolaA travs de la Agricultural
Ajustment Act (AAA de 1933) se busc la recuperacin del campo,
siendo objetivo primordial la disminucin de la produccin, ya que la
sobreproduccin que se arrastraba desde la dcada de los 20 haba
hundido los precios y los beneficios de los agricultores. Esa
reduccin se consigui a cambio de una indemnizacin recibida por los
agricultores. El resultado que se obtuvo de la disminucin de las
cosechas fue la subida de los precios. En tres aos se consiguieron
duplicar las rentas agrarias.
La socialIntervino en los siguientes campos:LaboralPor medio de
la National Labor Relations Act se regularon las relaciones entre
patronos y obreros, reglamentando un salario mnimo y la jornada
horaria mxima. Con la disminucin del paro, la fijacin del salario
mnimo y la tendencia al alza de los sueldos, se cre una masa de
asalariados con cierto poder adquisitivo que multiplic la demanda
en unos momentos en que la produccin estaba muy necesitada de
estmulos.AsistencialSe impuls una legislacin destinada a corregir
las desigualdades sociales ms flagrantes del capitalismo.Mediante
la Social Security Act, se cre el primer sistema federal de seguro
de desempleo y de pensiones.Balance del New DealSi bien los
propsitos del presidente Roosevelt de romper la tendencia recesiva
se cumplieron, el balance final de su plan no agot la totalidad de
los objetivos marcados.La actividad anterior a la crisis del 29
nunca lleg a recuperarse, esto ocurri cuando la intervencin en la
Segunda Guerra Mundial oblig al pas a poner en marcha toda su
energa productiva a fin de atender la demanda de bienes de
guerra.El aumento de las inversiones pblicas fue extraordinario,
pero no fue tan elevado en la iniciativa privada.El paro continu
siendo elevado. En 1937 afectaba a ms de 7 millones de
ciudadanos.Aliment las suspicacias de determinados sectores
econmicos y polticos conservadores que vean en el New Deal aspectos
excesivamente "socializadores" que atentaban contra la tradicin
americana de libre empresa. En este sentido, algunas de las
principales medidas que propuso Roosevelt (como la Agriculture
Adjustment Act) fueron anuladas por el Tribunal Supremo.Con todo,
el New Deal pali los efectos de la depresin, recuper parte del
empleo y cre un ambiente de optimismo, inexistente desde el crack
de 1929. Roosevelt, su impulsor, obtuvo la reeleccin a la
presidencia en varias ocasiones.
DependenciaLa economa americana se convirti a lo largo de los
aos veinte en el eje en torno al cual giraban las del resto del
mundo. Cuando comenz a presentar problemas sus efectos pronto se
dejaron sentir en todos los rincones del planeta.La dependencia se
gest durante el conflicto mundial de 1914, a lo largo del cual los
aliados fueron recibiendo cuantiosos crditos que les permitieron la
adquisicin de material blico, materias primas y alimentos.El final
de la guerra no alter sustancialmente la situacin; por contra los
prstamos se extendieron incluso a los antiguos enemigos,
especialmente a Alemania que los emple para satisfacer los pagos de
las indemnizaciones de guerra.Las economas americana y europea
estaban pues estrechamente vinculadas.Cuando, a raz de la crisis de
1929, el presidente Hoover, siguiendo una poltica proteccionista,
elev los aranceles sobre los bienes extranjeros, los europeos
encontraron serias dificultades para resolver sus deudas con
Estados Unidos.Gran parte de los ingresos obtenidos mediante las
ventas al mercado norteamericano quedaron paralizadas. El obstculo
en las relaciones comerciales con Europa perjudic tambin a los
productores estadounidenses ya que el problema de sus excedentes se
agrav.La dependencia econmica respecto a Norteamrica se extendi por
el resto del mundo. Asia, Amrica y frica, suministradoras de
materias primas, con economas orientadas a la exportacin, fueron
especialmente vulnerables a los vaivenes del mercado internacional.
El hundimiento de la economa estadounidense arrastr a las europeas,
muy ligadas al dlar, a los crditos y al sistema bancario
norteamericano. Al contraerse la demanda industrial, el trfico de
materias primas se redujo y las economas coloniales entraron tambin
en recesin. Amrica latina, India y las posesiones africanas de
Europa fueron gravemente perjudicadas por una crisis de alcance
internacional.Errores de la administracin HooverNo aceptar la
gravedad de los hechos. Pensaban que era una crisis pasajera.No se
afront el problema del desempleo.En la agricultura el Estado compr
el excedente agrario lo que estimul la produccin; sin embargo, para
1931, el gobierno era incapaz de sostener este gasto y solt los
stocks producindose un hundimiento de los precios llevando a la
ruina a millones de agricultores.
