Elementos Fundamentais Para Análise Das Demonstrações Financeiras

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  • Elementos Fundamentais para Anlise das Demonstraes FinanceirasProf. Teresinha Cordeiro

  • Objetivos da anlise de balanosA Anlise de Balanos objetiva extrair informaes das Demonstraes Financeiras para a tomada de decises.

  • As demonstraes financeiras fornecem uma srie de dados sobre a empresa, de acordo com regras contbeis. A Anlise de Balanos transforma esses dados em informaes e ser tanto mais eficiente quanto melhores informaes produzir.

  • importante a distino entre dados e informaes.Dados so nmeros ou descrio de objetos ou eventos que, isoladamente, no provocam nenhuma reao ao leitor.Informaes representam, para quem as recebe, uma comunicao de um efeito-surpresa.

  • Exemplos:Quando se diz que o Brasil tem X milhes de habitantes, tem-se um dado. Quando se divide, porm, o Produto Nacional por esse dado, encontra-se a renda per capita; quando se compara essa renda com a de outros pases e quando se constri uma srie histrica dessa renda, pode-se chegar concluso de que o Brasil um pas pobre e que vem perdendo posio em relao a outros pases. A se tem informao.

  • As demonstraes financeiras mostram, por exemplo, que a empresa tem $ Y milhares de dvida. Isto um dado. A concluso de que a dvida excessiva ou normal, de que a empresa pode ou no pag-la a informao. O objetivo da Anlise de Balanos produzir informaes.

  • As demonstraes financeiras publicadas de uma empresa podem apresentar centenas de nmeros, isto , de dados. Vejamos: em mdia so 40 cifras no Balano, 20 na Demonstrao de Resultados, 20 na Demonstrao das Origens e Aplicao de Recursos e 40 na Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido, perfazendo 120 importncias.

  • Nas companhias fechadas, passa-se para 240 algarismos publicados em vista da comparao com o exerccio anterior e das demonstraes com correo integral chega-se a 480 nmeros. Convenhamos que excesso de valores para quem muitas vezes deseja apenas saber se a empresa pode ou no receber crditos.

  • A Anlise de Balanos comea onde termina a contabilidade Para o contador a preocupao bsica so os registros das operaes. Na aquisio de uma mquina, por exemplo, quais os custos que comporo o custo de aquisio, a taxa de depreciao, qual ser sua classificao no balano e sua atualizao monetria? O contador procura captar, organizar e compilar dados. Sua matria-prima so fatos de significado econmico-financeiro expressos em moeda. Seu produto final so as demonstraes financeiras.

  • O analista de balanos preocupa-se com as demonstraes financeiras que, por sua vez, precisam ser transformadas em informaes que permitam concluir se a empresa merece ou no crdito, se vem sendo bem ou mal administrada, se tem ou no condies de pagar suas dvidas, se ou no lucrativa, se vem evoluindo ou regredindo, se eficiente ou ineficiente, se ir falir ou se continuar operando.O grau de excelncia da Anlise de Balanos dado exatamente pela qualidade e extenso das informaes que conseguir gerar.

  • Linguagem descomplicadaO produto da Anlise de Balanos so relatrios escritos em linguagem corrente. Na medida do possvel, recomenda-se o uso de grficos como auxiliares para simplificar as concluses mais complexas. Ao contrrio da demonstraes financeiras, os relatrios de anlise devem ser elaborados como se fossem dirigidos a leigos, ainda que no o sejam, isto , sua linguagem deve ser inteligvel por qualquer mediano dirigente de empresa, gerente de banco ou gerente de crdito.

  • claro que isto no acontece com as demonstraes financeiras, que, alis, no tm nenhuma preocupao nesse sentido. As demonstraes financeiras apresentam-se carregadas de termos tcnicos e suas notas explicativas so feitas exclusivamente para tcnicos, a tal ponto que permitem frequentemente manipulaes e acobertamentos. Assim, a Anlise de Balanos deve assumir tambm o papel de traduo dos elementos contidos nas demonstraes financeiras.

  • O que incluir no relatrioUm relatrio adequado de Anlise de Balanos deve, em lugar dos dados apresentados, expor:O grau de endividamento da empresa encontra-se em nvel razovel ao ramo de atividade; entretanto, vem crescendo de maneira indesejvel, pois h dois anos podia ser considerado bom. A composio do endividamento mostra um perfil de dvida insatisfatrio devido excessiva participao das obrigaes de curto prazo. J a liquidez da empresa pode ser considerada boa.

  • Em linhas gerais, podem-se listar as seguintes informaes produzidas pela Anlise de Balanos:Situao financeira; situao econmica; desempenho; eficincia na utilizao dos recursos; pontos fortes e fracos; tendncias e perspectivas; quadro evolutivo; adequao das fontes s aplicaes de recursos;

  • Causas das alteraes na situao financeira;Causas das alteraes na rentabilidade;Evidncia de erros da administrao;Providncias que deveriam ser tomadas e no foram;Avaliao de alternativas econmico-financeiras futuras.

  • Metodologia de AnliseNa maioria das cincias, o processo de tomada de decises obedece mais ou menos a sequncia:Etapa 1: escolha de indicadoresEtapa 2: comparao com padresEtapa 3: diagnstico ou conclusesEtapa 4: decises

  • Em Anlise de Balanos aplica-se o mesmo raciocnio cientfico:extraem-se ndices das demonstraes financeiras;Comparam-se os ndices com os padres;Ponderam-se as diferentes informaes e chega-se a um diagnstico ou concluses;Tomam-se decises.

  • Quando esta sequncia no levada em conta, fatalmente a Anlise de Balanos fica prejudicada. s vezes, por falta de padres ou por no se saber constru-los, deixam-se de fazer comparaes. A qualidade da anlise ento fica comprometida, pois como se poder fazer afirmativas sem os elementos de referncia?Em qualquer Anlise de Balanos, observe atentamente essas etapas.

  • Panorama das tcnicas de Anlise de BalanosOs primeiros passos da Anlise de Balanos ocorreram no final do sculo passado. No Brasil, ela s se difundiu nos anos 70.A Anlise de Balanos tornou-se praticamente obrigatria em 1915 nos Estados Unidos.ndices-padro vm sendo divulgados desde 1931.

  • Tcnicas de anliseAs atuais tcnicas de Anlise de Balanos possibilitam grande nmero de informaes sobre a empresa.

  • Anlise atravs de ndicesA Anlise de Balanos surgiu por motivos eminentemente prticos e mostrou-se desde logo instrumento de grande utilidade.Alguns dos ndices que surgiram inicialmente permanecem em uso at hoje. Com o passar do tempo, porm, seguindo a tendncia natural da sociedade moderna, as tcnicas de anlise foram aprimoradas, refinadas e tornaram-se objeto de estudo das universidades.

  • A tcnica emprica de extrao de ndices de balanos ganhou embasamento cientfico e teve a sua utilidade comprovada. Hoje, no entanto, sabe-se muito mais sobre o que informa cada ndice e quais so os ndices mais importantes.

  • Alm disso, conta-se hoje com aprecivel know-how na elaborao de ndices-padro. Os ndices-padro permitem adequada avaliao de qualquer ndice de determinada empresa e proporcionam ao usurio da anlise informao objetiva do seu desempenho.

  • A conjugao do uso de ndices-padro e de pesos possibilita chegar-se a uma avaliao global da empresa analisada, o que de extrema utilidade nas decises de crdito, principalmente se se leva em conta que os responsveis por essas decises em geral no so tcnicos em anlise de balanos.

  • Anlise Vertical e HorizontalA anlise Vertical e Horizontal presta-se fundamentalmente ao estudo de tendncias.Poucos estudos tm sido feitos com base nesse tipo de anlise, seja em funo de sua utilizao relativamente pequena, seja em funo do trabalho de clculo que essa tcnica exige.Entretanto, pesquisas efetuadas com insolvncia de pequenas e mdias empresas tm ressaltado a utilidade da Anlise Vertical e Horizontal como instrumento de anlise.

  • Anlise do Capital de Giro Atravs do clculo dos ndices de rotao ou prazos mdios (recebimento, pagamento e estocagem), possvel construir um modelo de anlise dos investimentos e financiamento do capital de giro, de grande utilidade gerencial, bem como para a avaliao da capacidade de administrao do capital de giro por parte da empresa.

  • Modelos de Anlise de RentabilidadeAnlise do ROI (Retorno Operacional dos Investimentos). Esse tipo de anlise ainda instrumento de grande utilidade na anlise interna ou externa empresa. Permite ampla decomposio dos elementos que influem na determinao da taxa de rentabilidade de uma empresa e explica quais os principais fatores que levaram ao aumento ou queda de rentabilidade. Possibilita ainda identificar as alternativas para modificaes da rentabilidade quando esta estiver em estudo.

  • 2. Anlise da Alavancagem Financeira. Por comparar o custo das diferentes alternativas de capitais de terceiros com o custo do capital prprio, a anlise da alavancagem financeira imprescindvel para as decises de subscrio de aes e muito recomendvel nas decises de financiamento de longo prazo.

  • Anlise da Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos e do Fluxo de CaixaA partir das demonstraes financeiras levantadas em 31.12.78, a Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos comeou a ser divulgada , no Brasil, por determinao da Lei n 6.404.Mesmo nos Estados Unidos, a sua obrigatoriedade deu-se a partir de 1972.

  • Utilizando os dados da Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos, pode-se construir a Demonstrao do Fluxo Lquido de Caixa, cuja anlise a ltima palavra sobre a situao financeira da empresa e sobre a sua gesto de caixa.

  • Anlise Prospectiva Talvez em virtude das dificuldades apresentadas, a anlise previsional ainda muito pouco usada no Brasil, diferentemente do que ocorre com alguns bancos americanos que a empregam em larga escala e at como carro-chefe dos seus modelos de anlise.

  • Usos e Usurios da Anlise de BalanosUm dos elementos