Lízingpiac 2011 május

8/6/2019 Lzingpiac 2011 mjus

1/20

1

Lzingpiacielemzs2011mjus


2/20

2

TartalomAmagyargazdasgalakulsa....................................................................................................... 3

Pnzgyipiacok........................................................................................................................... 5

Bankrendszer........................................................................................................................... 6

Lzingpiac........................................................................................................................................ 7

Gpjrm szegmens.................................................................................................................... 9

Truckszegmens......................................................................................................................... 11

Gpeksberendezsekszegmens............................................................................................. 14

Lakssingatlanszegmens........................................................................................................ 17

Vezetisszefoglal...................................................................................................................... 20


3/20

3

Amagyargazdasgalakulsa

Az elmlt kthnapnagyonjlmegmutatta,mennyire trkenymg amagyar gazdasg

konjunkturlisciklusa.Brazels negyedvben2,5%kalnvekedettaGDP,amikedveznek

mondhat, de ez az rtk elmaradmind azMNB,mind a nagyobb eurpai elemzhzak

vrakozsaitl. A lefel mutat nvekedsi vrakozsok egybeesnek Nmetorszg kiss

roml iparibizalmi indexnek rtkvel. Ez egyben kzvetve azt ismutatja, hogy a bels

kereslettovbbrasemtudrdemlegesenhozzjrulnianvekedsifolyamathoz.

Nemzetkzi szinten tbb tnyez is bernykolja a helyzetet. Egyfell az USAban a

nvekedsikiltsokromlak,amunkanlklisgsazinflciemelkedben,valamintaFED

hossz lejrat eszkzvsrlsi programjnak msodik kre lejrt, mindez szmottev

eredmny nlkl. Msfell az eurzna krli vrakozsok s spekulcik az elmlt

idszakbanfelersdtek,amihazaiszintenaforinteurvalszembeniersdsrt,valamint

a frank rfolyamnak emelkedsrt is felels (menekl valuta). Jelenleg Grgorszg

csdjecsakelodzhatnak tnik,deazegyrevalsznbb,hogyvalamilyenflecsdkzeli

llapot elkerlhetetlen. Innentl kedve az gy beindul domineffektus hatsai az eur

znra,illetvehaznkracsakspekulcitrgyalehet.Mindenesetreanyilatkozatoksegyb

forrsok alapjngy tnik,hogy adntshozk igyekeznekhozzszoktatni abefektetket

ahhozagondolathoz,hogyGrgorszgnemzetkzifizetkpessgemindenkls segtsg

ellenrenem leszfenntarthat.HarmadrszbenpedigaTheEconomistfelmrseszerint

India s Brazlia jelenleg ersen tlfttt llapotban van. A bels kereslet tl gyorsan

nvekszik Brazliban, a kltsgvetsi hiny tl magas Indiban s mindkt orszgban

nvekszik s magas az inflci, valamint a hitelkihelyezs volumene szokatlanul

nagymrtkbenhaladjameg anominlisGDPnvekedsitemt. Ebben a ktorszgban

erteljeskamatemelsvrhat,esetleg fisklismegszorts Indiaesetben.Mivelmindkt

orszg klnsen nyersanyag tekintetben fontos szereplje a vilggazdasgnak, az

ezekben az orszgokban trtn megszortsoknak kzvetve haznkra is hatsa lehet.

UgyanezahelyzetTrkorszgbanis,akiviszontnagyonfontoskereskedelmipartnernk.


4/20

4

Haznkbanmjusbanistovbbfolytatdtakazokatrendek,amelyekegynagyobbpnzgyi

vlsgutntermszetesnekmondhatak.EgyfelltovbbraiscskkenahitelllomnyGDP

hez viszonytott arnya, az ingatlanpiacon tovbbra is mlyponton az aktivits s a

bankrendszer

hitel

kihelyez

kpessge

sem

javul

olyan

mrtkben,

hogy

a

makrogazdasgi

aktivitsraszmottev hatssal lehessen.Kedvez hrugyanakkor,hogymjusbanmindaz

inflci,mindamunkanlklisgirtaszmottevencskkent.Elbbi4,7%rl3,9%ra,mg

azutbbi11,4%rl11%ra.Ennekakedvez adatnakinkbbszezonlishatsokazokai,mint

ahossztvonrvnyesrelgazdasgiteljestmnyjavuls.

Kedvez tovbb, hogy az orszg finanszrozsi kpessge fokozottan javul az elmlt

negyedvekrejellemz klkereskedelmitbbletekmiatt.Ezegybenaztisjelzi,hogyabels

fogyaszts,amiazimportignynvekedsrtlennefelelstovbbraisgyenge.Ugyanakkor

minl tovbb tart ez a helyzet annl nagyobb az eslye egyfajta strukturlis

alkalmazkodsnak. Arrl van sz, hogy a vlsg alatt az exportra termel vllalatok csak

kismrtkben reagltak elbocstssal a vlsgra, ez inkbb a belfldn rtkest

vllalatokravoltjellemz.gyabelfldigazatokbanjelentsenmunkaerfeleslegalakultki,

amelynekegyrszetramolhataklkereskedelmiszektorban,ennekhatsraagazdasg

nyitottsga

nvekedhet,

a

klkereskedelmi

tbblet

tartss

vlhat.

Ehhez

azonban

az

kell,

hogyahazaikeresletlnklseneinduljonbe,vagycsaknagyksssel.

Ugyanakkor a kltsgvets helyzete egyelre meglehetsen bizonytalan. Mindenkppen

kedvez fejlemny volt a magnnyugdjvagyon felnek az llamadssg cskkentsre

fordtsa,deeztahatstkiszrveazideivrhathiny6,6%lenne.Aproblmaabbanvan,

hogy az idei SZJA s TSA cskkents nem prgette fel a gazdasgot annyira, hogy az

jelents tbbletbevtelt generljon. A piaci vrakozs ebben a tekintetben az, hogy a

jelenlegi vilggazdasgi s hazai krlmnyek mellett ennek a forgatknyvnek a

megvalsulsracsakminimliseslymutatkozik.Nemcsakidn,dejvres2013banis.

Az ipari termels idn 5%kal emelkedett janur s prilis kztt az elz v azonos

idszakhozkpest.Ezenbellabelfldirtkests4,7%kalcskkent,azexportrtkests

pedig14,7%kalemelkedett.Azptiparbanazels ngyhnapban9,6%osavisszaess,

ami tekintve, hogy az ingatlanpiaci aktivits nagyon alacsony, indokolt is. Tovbb a

mezgazdasgi termkek felvsrlsnak volumenben isjelents a visszaess 2010hez


5/20

5

kpest. A kiskereskedelmi forgalom tovbbra is stagnl, ami a fentebb emltett belfldi

keresletkedveztlenhelyzetreutal.

Amunkapiaclazasgamiattazelmltidszakbanalacsonydinamikjbrnvekedsvalsult

meg, melynek teme nem rte el tlagosan a 4%ot. A brnvekeds elssorban a

feldolgoziparra s a pnzgyi szolgltatsokra koncentrldott, mg piaci szolgltatsok

ternnem trtntvltozs.Abrekalakulsasszefggsbenvanamunkanlklisgirta

alakulsval az exportra s a belfldre termel gazatokban. Ugyanakkor a kedveztlen

brdinamika javtja az orszg versenykpessgt, aminek tnyleges hatsa lehet a

munkapiaclazasgnaktartsfennmaradsaesetn.

Pnzgyipiacok

Az elmlt idszakbanMagyarorszg kockzatimegtlsejavult,de a korbbiaknl kisebb

mrtkben, ksznheten annak, hogy az eur znval kapcsolatban a befektetket

erteljes kivrs svatossgjellemzi. Br amagnnyugdjpnztri vagyon llamadssg

cskkent hatsa mindenkppen kedvez fejlemny az orszgkockzat szempontjbl, a

grgorszgihelyzetnagyonvltozkonny tesziajelenlegibefektetihangulatot.Agrg

problmknak ksznheten ersdtt a forint az eurval szemben, valamint a hossz

lejratkamatokisemiattcskkentekkisebbmrtkben.

Tovbbikedvezjel,hogymindMagyarorszg,mindaKzpeurpairgirzketlentudott

maradniabefektetihangulatraazelmlt idszakban,ami rszbenazt ismutatja,hogya

pnzgyi fertzs eslye jelentsen kisebb, mint 2008ban volt. Tovbb Magyarorszg

esetben az elmlt hnapokban relatvjavuls volt megfigyelhet a trsg orszgaihoz

kpest, ami a forint rgis devizkkal szembeni felrtkeldsben, a devizaktvnyek

hozamaibansaCDSfelraknagyobbmrtk cskkensbenmutatkoztakmeg.

Az MNB nyilatkozatai s dokumentumai alapjn egyre nyilvnvalbb vlik, hogy az

alapkamat jelentsebb sokkok hinyban vltozatlan marad az v vgig. A hatrids

kamatjegyzsek alapjn kijelenthet, hogy a befekteti vrakozsokbl eltnt a kisebb

mrtk monetris szigorts lehetsge. 2012re azonbanmr enyhtsre szmtanak a


6/20

6

piaciszereplk,miveladdigraazlelmiszerrakstabilizldst,valamintazolajraklassbb

emelkedstprognosztizljk.

Bankrendszer

Azels negyedvesHitelezsi felmrsblkiderlt,hogyminda lakossgi,mindavllalati

szfrbantovbbraisromlikaportfliminsge,valamintcskkentahitelllomny.Utbbi

elssorban adevizahitelllomny cskkensnek ksznhet s csak kisebbmrtkben a

forinteszkzk alacsony aktivitsnak.Mivel az els negyedvesGDP adat rosszabb lett a

vrtnl, valamint ne trtnt szmottev vltozs a gazdasgi folyamatokban ezrt

felttelezhet, hogy sem prilisban, semmjusban nem trtnt vltozs.A hitelllomny

cskkense feltehetleg folytatdott, azon bell is ez a folyamat elssorban a

devizakihelyezsekre koncentrldott. A portfliminsge valsznleg tovbb romlott,

amitaltmasztazalacsonybrdinamikasamunkanlklisgiadatis.

Tovbbgy tnik,hogyabankrendszerahitelezsi felttelekbegrtenyhtstelodzni

prblva,amelyegyfajtakivrmagatartst tkrz, feltehetlegkzvetveksznhetena

grghelyzetnek.

AzMNBadataiszerintazels negyedvbenabankrendszeradzselttieredmnyelmaradt

azegyvvelezeltti148MrdFtosrtktl,deazMNBrtkelsealapjnezkedveznek

mondhat,hiszen 2010 egsz vben az adzs eltti eredmny ppenmeghaladta a 70

Mrd Ftos, ksznheten amsodik flvnagy vesztesgeinek.Ugyanakkor a kilakoltatsi

moratrium

megsz

nsvel

elindulhat

a

vesztesglersok

folyamata,

amely

mindenkppen

rontani fogjaaz ideieredmnyt is.Abankrendszer tkemegfelelsimutatinemvltoztak

lnyegesen.Avlsgelejvelellenttbenjelenlegahazaikockzati tnyezk folyamatosan

mrskldnek,mamrsokkal inkbbazeurznaproblmitl,azazakls sokkoktlkell

tartani.


7/20

7

Lzingpiac

A lzingpiaconmjusigkumulltan70,8MrdFtvolt,ami3,7%oscskkenstjelentazelz

v azonos idszakhoz kpest. H/h viszonylatban 59%os volt a nvekeds prilishoz

viszonytva. A kumullt teljestmnyt nzve rdekes tny, hogy piaci szinten a kihelyezs

nem volt kpes javulni annak ellenre, hogy a bels kereslet stagnlsa mellett az

exportszektordinamikusanbvlt.Emgttegyszerretbbtnyez hzdikmeg.Keresleti

oldalona legfbb szereplka lakossgsaKKVk.Ezekneka szerepelknekaviselkedse

okozzaabelfldikeresletstagnlst,gyalzingpiaconisnagyrsztstagnlslennevrhat.

Azonban a bankad, a hitelllomny cskkense, a magas kockzatkerls, a szigor

kihelyezsi kvetelmnyek s az ersd tkemegfelelsi mutatk egyttesen felelsek

azrt,hogyalzingpiacprociklikussgaaszoksosnlisersebb.

Alzingpiaconazels thnapbanaportflimrete16,2%kalcskkentazelz vazonos

idszakhozkpest,deprilisrlmjusra0,6%osnvekedsvolttapasztalhat,amiaforint

ersdsnek s az orszgkockzat cskkensnek ksznhet. Az nrszek az els t

hnapbancskken tendencitmutatnak,a trendbeamjusiadat isbeleillik.Aznrszek

cskkense azt a tendencit tkrzi, hogy a hitelezsi felttelekben a bankrendszer az

rjelleg tnyezk tern inkbb enyht, mg a szigorts a nemrjelleg tnyezkre

sszpontosul.


8/20

8

A finanszrozsi formk arnya nem vltozott lnyegesen prilisrlmjusra, de az adatok

alapjn

gy

t

nik,

hogy

befejez

dtt

a

hitel

rszarnynak

msfl

ve

tart

cskkense.

Az

adatokalapjngy tnik,hogya lzingtermkek slya avlsgalattnvekedett, szerepk

megersdtt.Mivelazezzelkapcsolatoskutatsokaztmutatjk,hogya lzingtermkeket

ltalbanapnzgyileg tudatosabbgyfelekkeresik,hasznljk,ezrtezmindenkppena

piacstabilitsnakersdstjelentikzptvon,mgakkoris,haeztajelenlegifolyamatok

esetlegmssznbentntetikfel.

Az j eszkzkre kttt szerzdsek arnyamjusban nvekedett prilishoz kpest s az

egszidsortnzve,azidsorbanbennevananvekedsreutaltrend.Eztaltmasztjaaz

is,hogyavlsgalattazjeszkzkvolumenerendkvlalacsonyvolt,gyahasznltpiacok

kiszradtak, gy most mr elkerlhetetlen az j eszkzk volumennek nvekedse.

Ugyanakkor, mivel az gyfelek finanszrozsi kpessge nem, vagy nem kellkppen


9/20

9

ersdttmeg, gy ajelenlegi helyzetben benne van az a kockzat, hogy ez tmenetileg

visszafogjafogniakeresletetvalamelyest.

Mjusban az egyszeri, nagyobb sszeg llami vsrlsoknak ksznheten tmenetileg

cskkentalakossgisKKVgyfelekrszesedse,deezcsakegyszeriesemny.Atendencia

valjban az, hogy a KKV rszesedse kismrtkben emelkedik hnaprl hnapra,mg a

lakossgikereslettovbbraisvisszafogottmarad,ahogyazakiskereskedelmisiparibelfldi

rtkestsiadatokissugalljk.

Gpjrm szegmens

Mjusigkumulltanakihelyezsenagysga29,6MrdFtvoltaretailgpjrm kihelyezsek

esetben,s11MrdFtaflottafinanszrozsnl.Elbbi20,8%osvisszaesstjelentazelz v

azonos idszakhoz kpest, mg az utbbi 28%os javulst, szintn az elz v azonos

idszakhoz kpest. A retail terleten kedvez, hogy az j gpjrmvek rszesedse

emelkedett tavalymjushoz kpest, gy a cskkensrt teljes egszben ahasznlt autk

finanszrozsa irntikeresletvisszaessea felels.A flottafinanszrozsnlmindahasznlt,

mindazjgpjrmvekkeresletedinamikusanbvlt.H/hviszonylatban44%osvolta

nvekeds,finanszrozottsszegszerint.


10/20

10

Atkekintlvsg16,illetve16,8%kalcskkentazelz vazonosidszakhozkpest,mg

h/h viszonylatban 0,9%os volt a nvekeds az egsz szegmensre vettve. A havi

nvekedsokaazrfolyamhatsvolt.Aznrszeknemvltoztakrdembenaszegmensben,

ami

tkrzi

az

alacsony

keresleti

aktivitst

s

a

magas

kockzatkerlst.

Az elbbiekkel sszhangban az j hasznlt arny emelkedett a retail esetben, mg a

flottnl nem trtnt vltozs. Ami viszont fontos tny, hogy az tlagrak mindkt

alszegmensben kezdenek stabilizldni, ugyanakkormgmindig a vlsg eltti szint alatt

vannak.Azraknvekedsnekabels keresletszabgtatjelenleg.

prilishoz kpest kismrtkben emelkedett a hitel rszesedse a retail alszegmensben.

Februrta lass,defolyamatosazemelkeds,braz ideivtlagaalattavana tavalyv

tlagnak.A flottafinanszrozsban tovbbra isersmaradtahitel szerepe.Egyelrenem

mutatkoziktendenciaarra,hogyezazvhtralv rszbenszmottevenvltozna.


11/20

11

prilis smjus kztt nem vltozott lnyegesen a 25 v kztti szerzdsek arnya s

megllt

az

5

10

v

kztti

szerz

dsek

arnynak

a

nvekedse

is.

Ugyanakkor

a

2

vnl

rvidebblejratszerzdsekarnyatovbbraisemelkedbenvan.

Truckszegmens

A truck szegmensben a finanszrozottsszegmjusban, kumulltan15,7Mrd Ft volt, ami

32,8%kal meghaladja az egy vvel korbbi rtket. H/h viszonylatban 73,9%os a

nvekeds. Ebben a szegmensben az elmlt hnapokban erteljes s folyamatos a

nvekedsksznhetenazexportszektorokdinamizmusnaksaszlltmnyozsigazat


12/20

12

felfutsnak.Ugyanakkorazemelked zemanyagslelmiszerrak (klnsenazelbbi)

mr rvidtvon is visszafoghatja a keresletet. A finanszrozott sszeg kedvez alakulsa

ellenreatkekintlvsgmgmindigcskkenben.prilishozkpest0,4%osacskkens,

illetve

az

el

z

v

azonos

id

szakhoz

viszonytva

21%

os

a

visszaess.

A buszok esetben az nrszek a januri 40%rl mjusra 34%ra cskkentek, mg a

nagyhaszongpjrmvekesetbennemtrtniklnyegeselmozdulsmrhnapokta.

Mind a buszok, mind a nagyhaszongpjrmvek esetbenjelenleg nagyon magas az j

eszkzk arnya,amijelentsenmeghaladjaavlsgeltti szintet,de2010hez kpest is

magasnakszmt.Ezzelegyttaztlagrakban isenyhejavulskvetkezettbeazelmltt

hnapban. A nagyhaszongpjrmveknl szrevehet emelkeds trtnt 2010 tlaghoz

kpest.


13/20

13

2011ben a szegmensben a kihelyezsek szinte teljes egszben pnzgyi lzingben

trtntek.

Agpjrm szegmenshezhasonlanittiscskkenta25vkzttiszerzdsekrszarnya.

Atruckszegmensesetbenfelvetdikakrds,hogyezannakksznhete,hogyavlsg

alatt jelentsen megntt a 25 v kztti szerzdsek arnya s most a szegmens

beindulsvalezekazarnyok iselkezdenekhelyrellni.Amsik lehetsgpedig,hogyaz

emelked zemanyagrakmiatt az gyfelek tervezsi s/vagy finanszrozsi idhorizontja

megvltozik.


14/20

14

Gpeksberendezsekszegmens

Ebben a szegmensbenmjusig a finanszrozott sszeg kumulltan 11,6Mrd Ft volt, ami

14,6%kalmagasabb,mintegyvvelkorbban.Ezanvekedsamezgpekrevonatkozik

csak, ott 60% a nvekeds, mg a tbbi alszegmens esetben kisebb visszaess volt

tapasztalhat. A mezgazdasgi gpek s berendezsek esetben az emelked

lelmiszerrakmindenkppenkedvezek,deatavalyikedveztlenidjrsrfelhajthatsa

is a tllt gyfelek jvedelmi helyzett javtja. Az ptipari gpek s berendezsek

teljestmnye az ingatlanpiac helyzete s az ptipari termels idei 10%os visszaesse

fnybennemmeglep.AzITesetbenavisszaesscsaktmenetilehet,aszegmensbenaz

elmlt idszakban nem trtnt olyan vltozs, ami azt indokoln, hogy a hats ne lenne

tmeneti.

Ateljesszegmensbenmjusban3,3%kalnttatkekintlvsgprilishozkpest,illetveaz

elz vazonos idszakhozviszonytva18,2%osavisszaess.Utbbisszehasonltsban

leginkbbazptiparisazegybgpeksberendezsekestekvissza,deamezgpeknl

is13%osvoltavisszaess,ellenbenazITesetbentbbmint7%osanvekeds.


15/20


16/20

16

Amezgpekesetben kismrtkben cskkentaztlagrazelmltnhnyhnapban,de

ennekmrtkeelenysz.Azptiparigpekesetbenprilisbansmjusbanvisszatrtaz

tlagra2010esvtlagra, gymrelmondhat,hogy inkbbaz ideivels negyedve

tekinthet kivtelnek.AzITesetbenazprilisismjusihnapkivtelesenmagastlagrat

hozott,deaberkez adatokalapjnmgnemdnthet el,hogyeztmeneti,vagytarts

lesz, de feltehetleg, csak tmeneti (kiugr) rtkrl van sz. Az egyb gpek s

berendezsek esetben az tlagr alakulsban nincsen trend, meglehetsen volatilisan

mozog.

Aszegmensbennemtrtntlnyegeselmozdulsafinanszrozsiformkarnyban,degy

tnik, hogy a hitel szerepe nagyon lassan cskken, egy v alatt 5%.ot esett a slya a

szegmensben.

Aszegmensbentovbbntta25vkzttiszerzdsktsekarnya.Jelenlegmindenafel

mutat,hogyezafutamid leszazegyeduralkodaszegmensbensatbbifutamid pozitv

rszesedsecsakaspecilisignyekneksszksgleteknekksznhet.


17/20

17

Lakssingatlanszegmens

Mjusig kumulltan a laksok esetben a finanszrozott sszeg 650M Ft volt, mg az

ingatlanokesetben691MFt,ami73, illetve69%osvisszaesstjelentazelz vazonos

idszakhozkpest.Ezazeredmnynemmeglep ajelenlegipiacihelyzetfggvnyben.A

devizahitelek megsznse a laksfinanszrozsban, a nem, vagy ksve fizet gyfelek

arnynak emelkedse (azaz a portflitiszttsi sebessg cskkense), az emelked

hitelkltsgek, az erteljesenmozg rfolyamok, a tkekvetelmnyek szigorodsa s az

gyfelek gyenge fizetkpessge indokolja a mlypontot. A kilakoltatsi moratrium

megsznsvellassjavulstrtnhet,deavesztesgeklersvalatkehelyzettmenetileg

romolhat, ami visszafoghatja a kihelyezsi aktivitst. Msik oldalrl a lert vesztesgek

hatsraaportflikockzatacskken,amikisebbtkeignytjelent,gyahitelezsiaktivits

javulhat. Feltehetleg az els eset fog dominlni. Az zleti ingatlanok esetben a pang

piacotajelenlegiberuhzsokelhzdsa,akeresletioldalnagyonrosszfizetkpessge,a

nagyon kemny kihelyezsi kondcik s a kihasznlatlan kapacitsok magas arnya

indokolja.


18/20

18

prilisrlmjusraazrfolyamhatsmiattkismrtkbenemelkedettaportflimrete,deaz

elz vazonosidszakhozviszonytva2,6%kalcskkentalaksokesetbens11,6%kal

azingatlanokesetbenaportflimrete.Aportfliminsgvelkapcsolatbannemllnak

rendelkezsre

havi

adatok,

de

a

szegmens,

a

bankrendszer

s

a

makrogazdasg

teljestmnyt figyelembe vve nemmutatkoznak olyanjelek, ami azt indokoln, hogy a

folyamatokmegvltoztak.Okkal felttelezhet, hogy a portfliminsge tovbb romlik,

esetlegannaktemelassultlekisebbnagyobbmrtkben.

A laksszegmensben tovbbra isapnzgyi lzingadominns,deahitelrszesedse lass

mrtkben, de emelkedett az elmlt kzel msfl vben. Az ingatlan szegmensben a

pnzgyi lzinghitel arny visszallt a 2010benmegfigyelhet rtkre,de a korbbiaknl

mgmindigmagasabb,brmjusbancskkentprilishozkpest.

A szegmensbena816, illetve1625vkztti szerzdsekarnyaa legjelentsebb (40%

krli),ugyanakkoraszegmensbenafutamideloszlsnagyonvolatilis,amiazalacsonypiaci

aktivitsbl kvetkezik.Amagas volatilitsmiatt nemmeglep, hogy nem rajzoldik ki a

trend.


19/20

19


20/20

20

Vezetisszefoglal

Az elmlt hnapokban a vilggazdasgi helyzet nemjavult szmotteven.AzUSAban az

inflcisamunkanlklisgemelkedik,anvekedslassulsegyrebiztosabbanjelenthet

ki,hogyaFEDmonetristonnemkpesmrjavtaniahelyzeten,azamerikaikltsgvets

pedigmegszortsravantlveamagasllamadssgmiatt.Eurpbanishasonlahelyzet,

taln Nmetorszg kivtelvel. Ugyanakkor Eurpa esetben a grg adssgvlsg

rendkvlbizonytalanntesziahelyzetet.Rvidtvonezkivrsraksztetiabefektetek,gy

mgnem lthat szignifiknsannagyobbvolatilitsapiacokon.Tovbbiproblma,hogya

jelentsebb fejld orszgokbana tlhevlsjeleimutatkoznak, gyott feltehetlegazv

msodik felbenmonetrisszigortskezddik,aminegatvanbefolysoljaavilggazdasg

nvekedst. Ennek megfelelen nem meglep Magyarorszg esetben sem, ha a

nvekedsi kiltsokat egyre rnyaltabban kezelik. Br az orszg finanszrozsi helyzete a

magnnyugdjpnztrivagyonbeolvasztsasaklkereskedelmimrleghinyamiattjavult,

ezek sajnos csak tmeneti tnyezk. Az orszg strukturlis helyzete nem javult. A

bankrendszerben jelenleg a korbbiakhoz hasonl folyamatok zajlanak. A hitelllomny

cskkenben s a portfli minsge tovbb romlik, esetleg a korbbiaknl kisebb

mrtkben.

Ez igaz a lzingpiacra is. A piacon bell kedvez, hogyminden szegmensbenjavult az j

eszkzk arnya smr tbb szegmensben is hnapok ta tarts a nvekeds. A teljes

piaconbellapnzgyilzingszerepealegjelentsebb,ahogya25vkzttifutamidis.

Utbbi

esetben

azonban

egyes

szegmenseken

bell

mr

relatv

cskkens

tapasztalhat,

amelyfakadhatabblis,hogyavlsgelttistrukturlisarnyokkezdenekhelyrellni.

Documents

Lízingpiac 2011 május