חוק תזכיר

: המוצע החוק שם א.

2015חקיקה(, התשע"ה- )תיקוני חובות הסדרת חוק

: בו והצורך המוצע החוק מטרתב.

בנובמבר16 ביום פרסמה2014 המנהלת בראשות בישראל חוב הסדרי לבחינת הוועדה ולנגידת האוצר לשר הוגשו אשר המלצותיה את אנדורן האוצר, הגב' יעל משרד של הכללית

.1, בהתאמה(הוועדה והמלצות הוועדה- )להלן ישראל בנק האחרונות, השנים במהלך הישראלי במשק החוב הסדרי ריבוי רקע על הוקמה הוועדה חוב. מטרת עסקיות, בהסדרי לקבוצות במשק, המשתייכות גדולות חברות של ומעורבותן

לצמצום יובילו אשר המלצות בישראל, ולגבש החוב הסדרי תחום את לבחון הייתה הוועדה להחזר ממשי סיכון וקיים לקשיים נקלעת חברה שבהם למקרים הנלוות השליליות ההשפעות

. נטלה אותו החוב חוב, חיונית הסדרי של במקרה האשראי, ובפרט ניהול תהליך הסדרת כי סברה הוועדה

לחיזוק האשראי שוק להתפתחות במערכת והמפקידים החוסכים ציבור אמון הישראלי, המוקצה האשראי של יותר נכון במשק, לתמחור יותר יעילה אשראי הפיננסית, להקצאת

הוועדה האשראי. משכך, המליצה סיכון התממשות של במצב החוב בבעלי הפגיעה ולמזעור זה, מסוג חוב. כללים בהסדרי הקשורים לתהליכים באשר ברורים מנחים כללים יצירת על

יותר יעילה תוצאה להשגת ותורמים בשוק השחקנים בקרב הוודאות את לכשעצמם, מגדיליםכולו. במשק האשראי הקצאת ברמת והן פרטניים עתידיים בהסדרים כלכלית, הן מבחינה המתייחס שלבים משני המורכב תהליך של הבניה היא הוועדה שהציעה הצעדים ליבת

ועד פיננסית לבעיה אפשרות קיימת שבו המועד חוב, מן להסדר חברה של הכניסה לאפשרות מתווה- )להלן אחרת בדרך ואם חוב הסדר של בדרך זו, אם לבעיה פתרון נמצא שבו למועד

הנוגעים נוספים בהיבטים כללים לקבוע הוועדה המליצה השלבים מתווה (. לצדהשלבים הסדר תהליך וניהול האשראי ניהול לתהליך הנוגעים כללים וכן ותמחורו האשראי מתן לתהליךהחוב.

ההמלצות שבין ההדוק הקשר . בשל2הוועדה המלצות את ליישם בא עתה המופץ התזכיר בכתובת: האוצר משרד באתר ראו הוועדה של הסופי לדוח1

http://mof.gov.il/Committees/DebtRegularizationCommittee/DebtRegularizationCommittee_Makanot_Report.pdf על או משנה חקיקת של דרך על יוסדרו ראשית חקיקה של דרך על להסדירן צורך שאין הוועדה המלצות כי יצוין2

בנושא האוצר במשרד וחיסכון ההון, ביטוח שוק על הממונה של חוזרים ראו למשל רגולטוריות; כך הוראות של דרך ( ובנושא2015 במאי10 , מיום20-9-2015מס' מוסדיים גופים )חוזר מוסדיים גופים ידי על אשראי למתן כללים במאי10 מיום19-9-2015מס' מוסדיים גופים )חוזר מוסדי גוף חלק נטל בהם חוב הסדרי אודות לממונה דיווח

עקיפים תיקונים שלושה שבו אחד תזכיר מופץ אחד כמכלול ההמלצות ביישום והחשיבות (החברות חוק- )להלן1999החברות, התשנ"ט- לחוק הוא הראשון קיימת. התיקון לחקיקה מוצע (, שבמסגרתוהחברות פקודת- )להלן1983חדש[, התשמ"ג- ]נוסח החברות ולפקודת החוב; התיקון הסדר תהליך לניהול הנוגעים נוספים היבטים וכן השלבים מתווה את להסדיר

)להלן1968ערך, התשכ"ח- ניירות לחוק הוא השני מוצע (, שבמסגרתוערך ניירות חוק- והתיקון הסדר תהליך וניהול האשראי ניהול להליך הנוגעים שונים הסדרים לקבוע החוב;

התשע"ד- וצמצום התחרות קידום לחוק הוא השלישי )להלן2013הריכוזיות, חוק- מהסדרת כחלק וזאת עסקית לקבוצה אשראי מגבלת לקבוע מוצע (, שבמסגרתוהריכוזיות

האשראי. מתן תהליך

: המוצע החוק עיקרי ג.

השלבים - מתווה1 עיקר

שהתעורר החברה, מרגע בחיי שלבים בשני שונה טיפול על שמתבסס הסדרה מתווה מוצעלהלן. פיננסית, כמפורט לבעיה חשש

פיננסיים בקשיים נמצאת היא כאשר אליו נכנסת שחברה שלב הוא המוצע הראשון השלב עומדת עדיין שהחברה מיוזמתה, ובלבד החברה החלטת פי על או חוב באיגרת הגדרה פי על

החוב. אגרות מחזיקי מטעם מיוחד נציג ימונה זה החוב. בשלב אגרות למחזיקי בתשלומים וימסור ובוועדותיו החברה בדירקטוריון כמשקיף ומתן, יישב המשא את ינהל המיוחד הנציג

לפגוע העלולים לנקוט מתכוונת החברה שבהם צעדים על מידע החוב אגרות למחזיקי הוצאות על מידע חריגות( וכן עסקאות אודות מידע או דיבידנדים לחלק כוונה )כמו בנושים

ואם "הנהלה בסעיף החברה של מתוכננות בנוסף, להיכנס החברה החליטה וכלליות". להסדר ומתן המשא ניהול במהלך מסוימות הגנות לחברה יינתנו כי זה, מוצע לשלב מיוזמתה

בשלב כבר חוב להסדר ומתן במשא לפתוח חברות לעודד היא אלו הגנות של החוב. תכליתן החברה רק שבמהלכה בלעדיות תקופת הן המוצעות הכלכליים. ההגנות הקשיים של מוקדם

מחזיקי כי קביעה המיוחד, וכן הנציג באמצעות חוב הסדר של מתווה להציע רשאית תהיה לממש או מוקדם לפירעון החברה של החוב את להעמיד רשאים יהיו לא החוב אגרות

להליך בה, להיכנס השליטה בעלי ואת החברה את לעודד נועד הראשון בטוחות. השלב נעשה החברה שמצב מוקדם, לפני יזום, במועד או מוסכם באופן חוב הסדר הכולל הבראה

בד קשה נועד יותר. בהלימה שלא החברה של פעולה למנוע הראשון השלב בבד, החוב. אגרות מחזיקי של לאינטרסים

בתשלום עומדת אינה היא שבו מהמועד אליו נכנסת שחברה שלב הוא המוצע השני השלב

2015.)

חוב בתשלום עמדה לא אם זה לשלב תיכנס חברה כי שלה. מוצע הפיננסיים לנושים חוביום45 פיננסי הסכם לפי או חוב איגרת לפי משולם להיות אמור היה הוא שבו מהמועד

לקרן או בנקאי מוסדי, לתאגיד לגוף כחוב פיננסי" ייחשב "חוב כי זה, מוצע הלוואה. לעניין יותר או אחד נושה עם הלוואה הסכם לגביו שקיים ובלבד בנאמנות משותפות השקעות

לבעלי חוב גם חדשים; בנוסף, ייחשב שקלים מיליון חמישים על עולה בשלו החוב שסכוםפיננסי". כ"חוב חוב של סכום בכל חוב איגרות בחברת חוב איגרות

חזקה יהווה התשלום ממועד יום45 שחלפו לאחר שולם שלא פיננסי חוב כי לקבוע מוצעונושה חדלת שהחברה לכך בבקשה המשפט לבית לפנות יחויב פיננסי חוב בעל פרעון,

בבקשה בבקשה או החברה להבראת צו המשפט בית ייתן החברה להבראת לפירוקה. בית ייתן החברה לפירוק ההבראה, ובבקשה הליכי ליישום תפקיד בעל וימנה הליכים הקפאת המשפטיות התוצאות לגבי וודאות בשוק לשחקנים תוקנה זו לפירוקה. בדרך החלטה המשפט

הקצאת בעת בהתאם צעדיהם את לכלכל יוכלו והם במועדו פיננסי חוב תשלום אי של לכך השוק של הפנמה כי התפיסה עומדת ההצעה של החוב. בבסיסה ניהול ובשלבי האשראי

פרעון, חדלות להליכי וכניסה בחברה השליטה איבוד את מיידי באופן גורר תשלום שאי להליכי החברה של כניסתה את שימנע ויעיל מוקדם להסדר להגיע הצדדים כל את תתמרץפרעון. חדלות

ייתכנו הפיננסי החוב תשלום אי למרות כי ישתכנע המשפט בית שבהם מקרים אולם, להשיא מנת על כי זמני, או תזרימי במשבר ומדובר פירעון חדלת אינה יום, החברה45 במשך

שכן בשלב הסדר בהליכי לפתוח שלא מוטב הנושים עבור הערך את אלו הליכים זה, שאם מוצע הפיננסי. לפיכך החוב בעלי הנושים על רק החברה, ולא נושי כלל על משפיעים

נסיבות קיימות כי או פירעון חדלת אינה החברה כי ברורות בראיות המשפט בית שוכנעהוא בהבראת יפגע בהליכים פתיחה בגינן מיוחדות שלא לתקופה לדחות רשאי החברה,

רשאי המשפט תפקיד. בית בעל ומינוי הליכים הקפאת צו מתן את יום שישים על תעלה יום, שישים על יעלו שלא נוספות לתקופות התפקיד בעל ומינוי הצו מתן דחיית את להאריך

ידחה המשפט בית כי לקבוע החברה, מוצע של לפירוקה בקשה אחת. בהתאמה, ולגבי כל כי ברורות בראיות הוכח אם רק במועדו שולם שלא פיננסי חוב בעל שהגיש פירוק בקשת

בטובת יפגע מפרק מינוי שבגינן מיוחדות נסיבות קיימות כי או פרעון חדלת אינה החברההנושים.

המוצע. לחוק2( ו- 6()3)1(, 5()3)1(, 4()3)1(, 1()3)1(, 2)1 סעיפים

עניינים ניגודי של לקיומם עילות - צמצום2 עיקר

אצל עניינים ניגודי של קיומם לבחון חוב איגרות מחזיקי נאמן את מסמיך ערך ניירות חוק

שיקבע. שלהם, כפי אחר עניין לבין החוב באיגרות החזקתם מעצם הנובע ענין המחזיקים, בין בחשבון יובאו המחזיקים, לא באסיפת בהצבעה הקולות מניין בספירת כי לקבוע מוסמך הנאמן

כי סברה כאמור. ואולם, הוועדה עניינים ניגוד מתקיים כי מצא שלגביהם מחזיקים של קולותיהם באיגרת. לזכויותיו בנוגע להצביע לכשיר אותו הופכת חוב באיגרת מחזיק שגורם העובדה עצם המשקיעים את המייצגים המוסדיים הגופים ציבור, דוגמת המייצג למחזיק ביחס שאת ביתר זאת

חוב באיגרת משקיעים הם שבו ראוי בלתי במצב המוסדיים הגופים באמצעותם. אחרת, יימצאומגלמת. שהיא הציבורי החוב התנהלות על להשפיע יכולת להם שיש מבלי

שולי, לניגוד קרובות לעיתים החשש, שהוא שבין במאזן כי הוועדה כך, המליצה משוםלעומת לחוב הנוגעות בהצבעות חוב איגרות מחזיקי של עניינים שלהם אינטרסים שבידם,

שבין המשקיעים; ובמאזן כספי על להגן הצורך קשורות, לבין בחברות או בחברה מניות כמחזיקייש לניהול בנוגע הוודאות חוסר לבין האמור השולי החשש ציבור טובת את לבכר החוב,

הרכב לבין המשקיעים הרכב בין מהותי עיוות ולמנוע החוב בניהול הוודאות ואת המשקיעיםניהולו. לאופן באשר כבד ודאות וחוסר החוב של לעתידו בנוגע קריטיות המצביעים, בנקודות

מוצע על אשר רק מחזיקים אצל עניינים ניגודי של לקיומם העילות את לצמצם כן, תהיה לא אחר מקרה שבשליטתו. בכל תאגיד של חוב באיגרות מחזיק שליטה בעל שבו למקרה

המחזיקים. באסיפת הקולות ספירת במניין יובאו חוב באגרות ומחזיקים עניינים לניגוד עילה

לחוק5יב35 סעיף קובע כיום כבר יצוין, כי בעל שהוא מחזיק של קולו כי ערך ניירות הקולות במניין יובא מחזיקים, ולא באסיפת החוקי המניין קביעת לצורך בחשבון יובא לא שליטה

בתעודות מחזיק ערך, על ניירות לחוק4יב35 לסעיף בהתאם יצוין, כי באסיפה. עוד בהצבעה הפועל כאמור מחזיקים. מחזיק באסיפת בהצבעתו כוחו של לרעה מניצול להימנע התחייבות

זאת. חובה כמפר להיחשב כוחו, עשוי של לרעה ניצול תוך מובהק עניינים ניגוד מתוך

המוצע. ( לחוק6)3 סעיף

פירעון חדלת החברה אם אלא לנושים תשלום לעצירת האפשרות - ביטול3 עיקר

נשיה ומאפייני פירעון מועדי עם חוב בעלי שבהם מצבים פעם לא מתעוררים חוב בהסדרי ביטוי, לדוגמה, לידי באות אלה אלו. פעולות פני על אלו יחסי יתרון לקבל כדי פועלים שונים קרוב שלה הפירעון שמועד חוב איגרות לסדרת חוב של תשלום לבצע עומדת חברה כאשר

יכולת את בספק להעמיד עלולה החברה של עתידית או קיימת פיננסית מצוקה שבהם בנסיבות רבים בזמן. במקרים יותר מאוחר שבהן החוב פירעון מועד אשר חוב איגרות לסדרות התשלום על לבצע, זאת מבקשת שהחברה תשלומים על מגבלות להטיל או לעצור אלו נושים מבקשים

שלא מסוימים תשלומים של החברה. עצירתם כנגד פירוק צו או הליכים הקפאת צו ניתן שלא אףבהירות. חוסר ויוצרת ראויות לא לתוצאות להביא עלולה הליכים הקפאת במסגרת

חובו לגביית מלפעול נושה לעצור ניתן לא כי מפורש באופן לקבוע מוצע זה רקע על החוב של יותר נכון תמחור תאפשר זו הליכים. הצעה הקפאת צו ניתן אם אלא דין לכל בהתאם

כמו הנשייה ומאפייני הפירעון לטווחי בהתייחס תאפשר השונים. וודאות כן, ביחס ההצעה, הניתן בחוב הקשור החוב. בכל הסדר בשלב והן החוב יצירת בשלב הנושים, הן של לזכויותיהם

איגרות מחזיקי מצד ואפקטיבית אחידה עמדה לגבש תסייע אף זו חוב, ודאות איגרת במסגרתהשונות. בסדרות החוב

המוצע. ( לחוק2()3)1 סעיף

מיידי לפירעון תניה של הפרה בעקבות החלטה קבלת - חובת4 עיקר

לפירעון החוב את הפרתה, להעמיד המאפשרת, בעת תניה קיימת החוב מאגרות בחלק לאפשר עשוי התניה החברה. קיום ידי על החוב תשלום אי בטרם בטוחות, גם לממש או מיידי

דרישה החברה כלפי שונות דרישות להעמיד החוב אגרות למחזיקי כגון, משקיף להכניס - לאפשרות, - מעבר בתניה לעמוד תחזור שהחברה עד דיבידנדים חלוקת לאסור או מטעמם

מיידי. הקיימת, לפירעון

למימוש או מיידי לפירעון תניה בה שהתקיימה חוב אגרות סדרת של נאמן לחייב מוצע כאמור, תניה התקיימה שבו מהמועד יום45 החוב, תוך אגרות בעלי של אסיפה בטוחות, לכנס

קצוב זמן פרק בתוך באסיפה מודעת החלטה לפעול. קבלת כיצד החלטה קבלת יומה סדר שעל בצורה תשרת אשר הפעולה לדרך באשר מושכלת מדיניות לגבש החוב איגרות למחזיקי תסייע

בחברה. שלהם האינטרס את המיטבית

המוצע. ( לחוק4)3 סעיף

חברה על חוב הסדר - כפיית5 עיקר

חדלות בהליכי המשפט לבית לפנות אפשרות קיימת הקיים, לנושים המשפטי למצב בהתאם לפתיחה החברות בפקודת הקבועות העילות פירוק. אחת בהליכי או הבראה בהליכי פירעון, קרי

אי כי החברות בפקודת נקבע פירעון. בנוסף חדלת שהחברה נושה, היא ידי על פירוק בהליכיהחברה. של פירעון לחדלות חזקה מהווה החברות בפקודת המפורטות בנסיבות חוב תשלום

החברה. על נושה בידי חוב הסדר כפיית לעניין המשפט בית של בפסיקה נקבעה דומה הוראה חוב הסדר גם חברה על לכפות ניתן פירוק עילות בהתקיים , כי3אי.די.בי בעניין נקבע לאחרונה

בעלי הם המניות שבעלי פירעון, הרי כשרת שהחברה זמן שכל הוא לכך לרצונה. הטעם בניגוד בזכויותיהם. לפגוע שעלול הסדר עליהם לכפות לנושה לאפשר מקום אין ולכן בה השיורי הערך

השיורי האינטרס לבעלי הופכים החברה פירעון, נושי לחדלות החברה הגעת זאת, עם לעומת פירוק. לכן, החל בהליכי או הבראה בהליכי בחירה של בסיכוי והן בסיכון הן ונושאים בחברה החברה שכאשר הוא נוסף הסדר. טעם או פשרה החברה על לכפות להם לאפשר נכון זה משלב מפרק לה החברה, למנות לפירוק בבקשה המשפט לבית לפנות הזכות שלנושים הרי פרעון חדלת - התוצאה אותה אל להגיע היכולת תהיה לא שלנושים נכון זה זו. אין במסגרת חוב הסדר ולגבש כתוצאה החברה לנכסי להיגרם העלולה והפגיעה פירוק צו - ללא החברה על חוב הסדר כפייתמכך.

גם הסדר או לפשרה בקשה להגיש נושה של האפשרות את בחקיקה לעגן זה, מוצע רקע עלפירעון. כחדלת החברה את לראות ניתן שבהם במקרים החברה הסכמת ללא

המוצע. ( לחוק1)1 סעיף

מוביל נאמן - מינוי6 עיקר

עמדה להציג עליהם יקל אשר החוב אגרות מחזיקי בין פעולה לשיתוף מנגנון ליצור במטרה נאמן תמנה חוב אגרות מנפיקה אשר חברה כי החייבת, מוצע החברה מול ומשותפת אחידה

החוב אגרות של הסדרות כל את ייצג המוביל ההנפקה. הנאמן מוביל", ממועד - "נאמן אחד ניהול של השונים בתהליכים החוב אגרות מחזיקי עמדת ייצוג על אחראי ויהיה החברה שמנפיקה

עד או חוב הסדר של גיבושו לצורך ומתן משא לנהל החלה החברה שבו המועד האשראי, עד יסייע השלבים השלבים". במתווה ב"מתווה המפורטים השלבים מן לאחד נכנסה שבו המועדתפקידו. במילוי המיוחד לנציג המוביל הנאמן

צמצום תכליות לשתי מענה ייתן המוביל הנאמן מינוי האחת, הגורמים מספר מרכזיות: ואילך. בכך ההנפקה חברה, משלב שהנפיקה החוב לאיגרות הנוגע ובתפעול בניהול העוסקים סדרת מחזיקי שבין הפעולה שיתוף האשראי. והשנייה, שיפור ניהול על ההוצאות גם יצומצמוהחוב. איגרות

של פעולתם ייעול גם חוב, מאפשרת איגרות של לסדרות ביחס מוביל גורם של קביעתואשר הגופים בהגברת חברות בין מפוזרות השקעותיהם המוסדיים, המעורבות מידת שונות,

הציבורי. האשראי ניהול על שלהם והבקרה

(.17.12.13 )מיום הרשמי הנכסים נ' כונס בע"מ לאחזקות חברה בי די אי 11478-06-13)ת"א( פר"ק3

המוצע. ( לחוק2)3 סעיף

עסקית לקבוצה אשראי - מגבלת7 עיקר

ו-26 סעיפים לחוק27 לקבוע ישראל בנק נגיד ואת האוצר שר את מסמיכים הריכוזיות וגוף בנקאי תאגיד עסקית, בידי לקבוצה או לתאגיד שיינתן אשראי על מגבלות לעניין הוראות

העסקית. הקבוצה של החבות בסך או תאגיד כל של בחבות היתר בין במצטבר, בהתחשב מוסדי

הגופים על אחריות מטיל כלשונן הריכוזיות חוק דרישות את ליישם הוועדה, ניסיון המלצות לפי על להשפיע מתאימות סמכויות בידיהם שתהיה עליהם, מבלי הפיקוח רשויות ועל הפיננסיים עסקית קבוצה של האשראי סך את למדוד דרך אין העסקיות. למלווה הקבוצות התנהלות

רשויות עצמה. בנוסף, סמכויות העסקית הקבוצה של דיווחים על הסתמכות )הלווה(, מלבד להשפיע להן מאפשרות אינן המלווים, אבל פעילות את להגביל יכולת להן מעניקות הפיקוחהלווים. התנהלות על ישירות

ולקבוע המלווים על ולא עצמה העסקית הקבוצה על המגבלה את להטיל כן, מוצע על אשר על עולה אינו שלה הקובע שהאשראי ובלבד אשראי לקבל רשאית תהיה עסקית קבוצה כי

של הקובע האשראי עלה אם כי לקבוע מוצע במשק. עוד העסקי האשראי מסך אחוזים חמישה בקבוצה תאגיד כל כך על - ידווח במשק העסקי האשראי מסך אחוזים שלושה על עסקית קבוצה

לקבוע הריכוזיות. בנוסף, מוצע לחוק1 בסעיף הריכוזיות, כהגדרתה לצמצום לוועדה העסקית על פיקוח חובת להטיל וכן הנזכרות ההוראות את שיפר תאגיד על כספי עיצום בדמות סנקציה

אלה. להוראות ביחס בתאגיד משרה נושאי

יצוין בהקשר התמונה להשלמת עסקית בקבוצה תאגיד כל כי גם המליצה הוועדה כי זה, יכלול במשק העסקי האשראי מסך וחצי אחוזים ארבעה על עלה שלה הקובע שהאשראי

יקבעו פיננסיים גופים כי וכן האמורה העסקית לקבוצה השתייכותו בדבר גילוי הכספיים בדוחותיו הקובע האשראי שסך עסקית בקבוצה הנכללים לתאגידים אשראי העמדת איסור לעניין הוראות

כי זה בהקשר הוועדה המליצה למגבלה(. עוד קרוב יהיה שייקבע )הסף שיקבעו מסף גבוה שלה של למאפיינים לווה, בהתאם תאגיד של המינוף שיעור על פנימיות מגבלות יקבע פיננסי גוף

מופיעות אינן אלה רלוונטיים. המלצות נוספים ומאפיינים פעיל הוא שבו המשק - ענף הלווה של דרך על יוסדרו והן ראשית חקיקה של דרך על להסדירן צורך שאין משום זה תזכיר במסגרתרגולטוריות. הוראות של דרך על או משנה חקיקת

המוצע. לחוק4 סעיף

: הקיים החוק על המוצע החוק השפעת ד.

, חוק1983חדש[, התשמ"ג- ]נוסח החברות , פקודת1999החברות, התשנ"ט- חוק יתוקנו.2013הריכוזיות, התשע"ד- ולצמצום התחרות לקידום והחוק1968ערך, התשכ"ח- ניירות

: נוספים מינהליים היבטים המדינה, ועל תקציב על המוצע החוק השפעת ה.

המנהלי. ההיבט ועל הממשלה במשרדי התקנים המדינה, על תקציב על השפעה צפויה לא

: המוצע החוק נוסח ו.

המוצע: החוק נוסח להלן

האוצר: משרד מטעם חוק תזכיר

*2015חקיקה(, התשע"ה- )תיקוני חובות להסדרת חוק תזכיר

חוק תיקוןהחברות

- 1999- החברות, התשנ"ט בחוק.1

יבוא: ( ואחריו1)א() יסומן בו )א(, האמור350 בסעיף(1) לפי הסדר או לפשרה בקשה להגיש רשאי ( נושה2")

לראות ניתן אם החברה הסכמת )א( ללא קטן סעיףלפקודת258 סעיף לפי פרעון כחדלת החברה את

החברות". פרעון" חדלות "הליכי ההגדרה א, אחרי350 בסעיף(2)

יבוא:מאלה: לאחד פיננסי" - חוב ""חובחוב; אגרות בחברת חוב אגרות בעלי(1) על הפיקוח בחוק כהגדרתו מוסדי גוף(2)

;1981- )ביטוח(, התשמ"א פיננסיים שירותים הבנקאות בחוק כהגדרתו בנקאי תאגיד(3)

;1981- )רישוי(, התשמ"א כהגדרתה בנאמנות משותפות השקעות קרן(4)

לחוק3 בסעיף בנאמנות, משותפות השקעות ;1994התשנ"ד-

(, קיים4( ו-)3(, )2) פסקאות לפי חוב שלגבי ובלבד החוב שסכום יותר או אחד נושה עם הלוואה הסכםחדשים". שקלים מיליון חמישים על עולה בשלו

- ב350 בסעיף(3))ב( יבוא: קטן סעיף אחרי(1

ביום... . לוועדה מס' פ/...; הועברה חוק הצעת*

9

1")ב)

הבראה, בקשת פיננסי חוב בעל נושה הגיש(1)יום45 שחלפו לאחר החוב תשלום ממועד

יתן לא והחוב הפיננסי צו המשפט בית שולם, הליכי ליישום תפקיד בעל וימנה הליכים הקפאת

החלטה350 סעיף לפי ההבראה בבקשה ד. יום.60 בתוך תינתן

שלא לתקופה לדחות רשאי המשפט בית(2)יום60 על תעלה הליכים הקפאת צו מתן את כי ברורות בראיות הוכח אם תפקיד בעל ומינוי

נסיבות קיימות כי או פרעון חדלת אינה החברה מינוי או ההליכים הקפאת צו מתן שבגינן מיוחדות

החברה. בהבראת יפגע התפקיד בעל מתן דחיית את להאריך רשאי המשפט בית(3)

התפקיד בעל ומינוי ההליכים הקפאת צו אחת, יום, כל60 על יעלו שלא נוספות לתקופות

מתן שבגינן מיוחדות נסיבות קיימות כי שוכנע אם יפגע התפקיד בעל מינוי או ההליכים הקפאת צו

החברה". בהבראת)ה( יבוא: קטן סעיף אחרי(2

רשאי הקפאת צו ניתן לא")ו( נושה הליכים, דין." לכל בהתאם חובו לגביית לפעול

מינוי "סימן טז, הכותרת350 סעיף אחרי(4) מומחה ג': חוב" תימחק, ובמקומה איגרות בחברת חוב הסדר לבחינת

יבוא:חוב איגרות בחברת חוב ג' – הסדר "סימן

חוב הסדר לבחינת מומחה א' – מינוי משנה סימןחוב". איגרות בחברת

10

של הנאמן "יפנה אחרי העיקרי לחוק יח350 בסעיף(5)יבוא אגרות בעלי אותם מיוחד נציג מונה "ואם חוב"

"ואם המיוחד", אחרי הנציג - יפנה כו350 בסעיף כמשמעותויבוא מונה לא ובמקום נציג "או נאמן" "ורשאי מיוחד"

המיוחד". הנאמן, הנציג "ורשאי הנאמן" יבואיבוא: העיקרי לחוק כד350 סעיף אחרי(6)

סימן הוספתב' משנה

ובחברה חוב איגרות בחברת חוב ב' - הסדר משנה "סימן מוסדיים ברצף שהנפיקה

של "תחילתו תחת ומתן משא

הגנות

כ350ה

חברה או חוב אגרות חברת הודיעהא() במערכת הנסחרות חוב איגרות שהנפיקה

בתקנון כמשמעותה למוסדיים המסחרלחוק46 סעיף לפי הבורסה ערך, ניירות

במשא פותחת היא כי החוב אגרות לבעלי משנה סימן הוראות יחולו הגנות תחת ומתן

אלה: שני התקיימו אם זה עסקי מצב את בדק הדירקטוריון(1)

את לפרוע תוכל כי ונוכח החברה בשנה פרעונם מועד שיגיע החובות

הקרובה; במועדם חובותיה את שילמה החברה(2)

מועד. אותו עד את ההודעה במסגרת תקצוב החברהב()

ובלבד ההגנות תחת ומתן המשא תקופתחדשים. ששה על תעלה לא זאת שתקופה

כ350מיוחד נציג מינויו

ומתן במשא פתיחה על החברה הודיעה נציג החוב איגרות בעלי ימנו הגנות תחת

מיוחד. משא ניהול ידי על ומתן

המיוחד הנציג

כ350ז

בשם המיוחד הנציג איגרות בעלי ינהל, החברה. עם חוב להסדר ומתן החוב, משא

11

לקבל זכותמידע

כ350ח

בכל לנכוח רשאי המיוחד הנציגא( כל ולקבל וועדותיו הדירקטוריון ישיבותלקבל. רשאי בחברה שדירקטור מידע

זמן לנציג תמסור החברהב( המיוחד, מהנושאים באחד החלטה קבלת לפני סביר

הדיון: נושא אודות הבאים, מידעדיבידנדים; חלוקת(1)חריגות; עסקאות(2) אישורים הטעונות עסקאות(3)

.270 סעיף לפי מיוחדים מידי המיוחד לנציג תדווח החברהג(

בסעיפי הצפוי ההוצאות היקף אודות חודשוהכלליות. ההנהלה

חלוקת כי המיוחד הנציג סברד( קטן בסעיף כאמור עסקה דיבידנד, ביצוע

או ההנהלה בסעיפי ההוצאות היקף )ב( עלולים או החברה לטובת אינם והכלליות

ידווח איגרות בבעלי לפגוע כך על החוב, דעתו. חוות בצירוף החוב איגרות לבעלי

סעיף לפי מיוחד לנציג המוקנות זכויותה( עקב שמונה מיוחד לנציג גם יוקנו זה

הנאמנות בשטר שנקבעה תנייה הפעלת ערך ניירות לחוק ו35 בסעיף כמשמעותו

החוב. אגרות תנאי היתר, את המסדיר, בין החברה הגנות

המשא במסגרת תחת והמתן

ההגנות

כ350ט

הגנות תחת והמתן המשא תקופת במהלךאלו: הוראות יחולו

12

להציע רשאית בלבד החברה(1) הסדר או פשרה החוב אגרות לבעלי

;350 סעיף לפי רשאים אינם החוב איגרות בעלי(2)

או מיידי לפרעון החוב את להעמיד לחוק1ט35 סעיף לפי בטוחות לממשערך. ניירות

הגנות פקיעתהחברה

יפקעו כט350 סעיף לפי החברה הגנותל350הבאים: במקרים חוב שילמה לא החברה(1)

במועדו; שהתקיימה מיום ימים45 חלפו(2)

או מיידי לפרעון החוב להעמדת עילה 1ט35 בסעיף כאמור בטוחות למימוש

ערך. ניירות לחוק לעניין חזקהזהירות חובת

ל350א

המשרה נושאי של הזהירות חובת לעניין במשא לפתוח ההחלטה את - יראו בחברה

לטובת שהיא כהחלטה הגנות תחת ומתןהחברה".

פקודת תיקוןהחברות

-1983- החברות, התשמ"ג בפקודת.2

( יבוא:3)258 סעיף אחרי(1 בסעיף כהגדרתו פיננסי חוב שילמה לא ( החברה4")

חוב )להלן החברות לחוק א350 במועדו - פיננסי( החוב". לתשלום מהמועד ימים45 וחלפו

יבוא: )א( ואחריו יסומן263 בסעיף האמור(2 פיננסי חוב בעל נושה ידי על פירוק בקשת )ב( הוגשה

יום45 שחלפו לאחר הפיננסי החוב תשלום ממועד יתן לא והחוב בבקשת החלטה המשפט בית שולם,

יום.60 בתוך הפירוק

13

חוב בעל שהגיש פירוק בקשת ידחה המשפט ביתג() ברורות בראיות הוכח אם רק במועדו שולם שלא פיננסי

נסיבות קיימות כי או פרעון חדלת אינה החברה כיהנושים". בטובת יפגע מפרק מינוי שבגינן מיוחדות

ניירות חוק תיקוןערך

- 19684ערך, התשכ"ח- ניירות בחוק.3

הנאמנים" יבוא: "מרשם ההגדרה א, אחרי35 בסעיף(1)

כמשמעותו ""נציג – לחוק כו350 בסעיף מיוחד" החברות".

בסופו35 בסעיף(2) מספר המנפיק "הנפיק יבוא ב)א(, אחד מנאמן יותר ימונה התחייבות, לא תעודות של סדרות

כאמור". הסדרות בכל ההתחייבות בתעודות למחזיקיםיבוא: ( בסופו2ז)35 בסעיף(3)

למינוי תנייה נאמנות בשטר האמור, נקבעה אף "על הסכימו ההתחייבות בתעודות - המחזיקים מיוחד נציג

בחמישים המחזיקים ידי על שהתקבלה בהחלטה תעודות של הנקוב הערך מיתרת לפחות אחוזים

מיתרת לפחות רבעים שלושה שבידיהם ההתחייבותההתחייבות". תעודות של הנקוב הערך

( יבוא:3ח)ד35 סעיף אחרי(3יפעל נציג למנפיק מונה(4")ד הנציג מיוחד,

והנאמן זה בסעיף כאמור המחזיקים להגנת המיוחדהמיוחד. לנציג המינהליים בהיבטים יסייע

.432; התשע"ד, עמ' 234התשכ"ח, עמ' ס"ח4

14

ימים45 חלפו(5)ד ריבית או קרן תשלום ממועד והתשלומים תעודות לתנאי בהתאם ההתחייבות,

המשפט לבית בקשה הנאמן שולמו, יגיש לא האמורים להגשת התנגדו אם אלא להבראתו או המנפיק לפירוק מחזיקי רוב לפחות המשפט לבית כאמור בקשה

בשלושה המחזיקים המנפיק של ההתחייבות תעודותשולמה". שלא הריבית או הקרן מערך לפחות רבעים

)ג( יבוא:1יב35 סעיף אחרי(4בלי )א(, התקיימה קטן סעיף מהוראות לגרוע ")ד(

למימוש או מיידי לפירעון להעמדה מהעילות עילהיכנס1ט35 בסעיף כמשמעותה בטוחות הנאמן )א(, כיצד החלטה קבלת יומה סדר שעל מחזיקים אסיפת

ימים45- מ יאוחר לא תכונס כאמור לפעול; אסיפה האמורות". העילות התקיימו שבו מהמועד

יבוא: ")א(" ואחריו יסומן בו , האמור17יב35 בסעיף(5החלטה תתקבל נציג מינוי בדבר ")ב( ברוב מיוחד,

ההתחייבות תעודות סדרות בכל המחזיקים של קולותהמנפיק"; של

– בטל.25יב35 סעיף(6 חוק תיקון

התחרות לקידום ולצמצוםהריכוזיות

- 20135הריכוזיות, התשע"ד- ולצמצום התחרות לקידום בחוק.4

יבוא:26 סעיף במקום(1

אשראי "מגבלתעסקית לקבוצה

אשראי לקבל רשאית עסקית קבוצהא().26 על יעלה לא שלה הקובע שהאשראי ובלבד

האשראי. מגבלת

.92התשע"ד, עמ' ס"ח5

15

עסקית לקבוצה אשראי אדם יתן לאב() מגבלת על עלה שלה הקובע שהאשראיהאשראי.

קבוצה של הקובע האשראי עלהג() האשראי מסך אחוזים שלושה על עסקיתידווח העסקי תאגיד כל כך על במשק,

לצמצום לוועדה העסקית בקבוצההריכוזיות.

- א27 ובסעיף זה בסעיףד()

ו"אשראי כהגדרתם "אשראי" – קובע" לעניין30 בסעיף יחושב )ה(; זה,

עסקית קבוצה של הקובע האשראי התאגידים של הקובע האשראי כסך

שבקבוצה; הריאליים

סך עסקי "אשראי – האשראי במשק" שנת בסוף בישראל העסקי למגזר

בנק שמפרסם הקודמת, כפי הכספיםישראל;

חמישה "מגבלת - מסך אחוזים אשראי" במשק; העסקי האשראי

והחברות שליטה עסקית" – בעל "קבוצהבשליטתו".

- בטל.27 סעיף(2

יבוא:27 סעיף אחרי(3

16

של "הפרה - אשראי מגבלת כספי עיצום

לתאגיד

א27.

מעל אשראי עסקית קבוצה קיבלהא()בניגוד מגבלת סעיף להוראות האשראי,

עסקיים הגבלים על הממונה )א(, רשאי26 עד של בסכום כספי עיצום עליה להטיל

נוסף כספי ועיצום חדשים שקלים600,000 לכל חדשים שקלים12,000 עד של בסכום

ההפרה. נמשכת שבו יום לפי הדיווח חובת את תאגיד הפרב()

רשאי26 סעיף הוראות על הממונה )ג(, כספי, עיצום עליו להטיל עסקיים הגבליםשקלים300,000 עד של בסכום חדשים 6,000 עד של בסכום נוסף כספי ועיצום נמשכת שבו יום לכל חדשים שקלים

ההפרה.

לפקח חייב בתאגיד משרה נושא(1)ב.27 פיקוח חובת אשראי קבלת למניעת שניתן כל ולעשות

סעיף הוראות לפי האשראי מגבלת מעלולמניעת26 לפי הדיווח חובת הפרת )א(

עובד או התאגיד )ג( בידי26 סעיף הוראותמעובדיו.

הוראות לפי האשראי מגבלת הופרה(2) הוראות לפי הדיווח חובת )א( או26 סעיף מעובדיו, עובד או התאגיד )ג( בידי26 סעיף את הפר בתאגיד משרה נושא כי היא חזקהאלא1) בפסקה האמורה חובתו אם (, את למנוע כדי שניתן כל שעשה הוכיח

ההפרה.

17

" בסעיף(3) -משרה נושאזה, " מנהל שותף, פעיל דירקטור, בתאגיד,

אחר תפקיד בעל מוגבל, או שותף למעט האשראי תחום על התאגיד מטעם האחראי

הקובע". פרסומו. מיום ימים תשעים זה חוק של תחילתו.5תחילה

16/06/15

18