PM 3 Novembar Investicioni Instrumenti

7/21/2019 PM 3 Novembar Investicioni Instrumenti

http://slidepdf.com/reader/full/pm-3-novembar-investicioni-instrumenti 1/10

ИСПИТ ЗА СТИЦАЊЕ ЗВАЊА ПОРТФОЛИО МЕНАЏЕРА – 29.11.2006. године

Област III: Инвестициони инструменти

УКУПНО ПОЕНА: ШИФРА КАНДИДАТА

М!"#и$%$& 100 'оен!(

I ГРУПА

Који је од наведених искаа! веаних а техни"к# анали#! $о%&е'ан(

а) Техничка анализа није тесно повезана са финансијским извештајима.

б) Техничка анализа захтева врло мало субјективне процене у интерпретирању

специфичних стратегија трговања.

в) Техничка анализа укључује не само економско, ве и психолошко тумачење

кретања цена.

г) Техничка анализа !озвољава аналитичарима !а препознају кретање ка новојтр"ишној равноте"и без разматрања разлога за такво кретање.

!) #е знам.(2,5 поена)

2

Индекс $онде&исан )ена*а &а"#на се $о*о+#:

а) геометријске сре!ине.

б) претпоставке о је!наким новчаним инвестицијама у сваку о! актива.

в) сабирањем тренутне цене сваке активе у ин!ексној корпи и !ељењем тог

збира корекционим фактором за stock splits.

г) сабирањем укупне вре!ности свих актива у ин!ексној корпи и !ељењем

сличним збиром израчунатим за референтни перио!.!) не знам (2,5 поена)

3

Који од наведених &иика нај*а,е #ти"е на &иико-$&е*иј# $&и #ла%а,# #

ст&ане ак)ије(

а) $изик банкротства

б) %олитички ризик.

в) %ословни ризик.

г) $изик неликви!ности.

!) #е знам (2,5 поена)

4

.ена ак)ије &асте ако:

а) расте очекивана вре!ност бу!уих !иви!ен!и.

б) па!а очекивани принос на акцијски капитал &'().

в) расте захтевани принос на цену акције.

г) расте разлика изме*у захтеваног приноса на цену акције и стопе раста

!иви!ен!и.

!) не знам(2,5 поена)

• +!говоре на тест питања кан!и!ати !ају заокру"ивањем је!ног или више пону*ених о!говора или опције не

знам-, а на квантитативне захтеве њиховим решавањем иили заокру"ивањем је!ног или више пону*ених

о!говора, уколико су исти пону*ени или опције не знам/

• 0а погрешно !ат о!говор на тест питање &отвореног или затвореног типа) кан!и!ату се о!узима 123 поена

пре!ви*ених за тај тачан о!говор, а за о!говор !ат на квантитативни захтев, случај или проблем кан!и!ату се

о!узима 123 поена пре!ви*ених за тачан о!говор на тај за!атак само уколико је кан!и!ат имао потпунопогрешан приступ у решавању истог

1





5

Који од наведених искаа не $&едстав/а један од нео$ходних ко&ака $&и

&а"#на,# добити $о ак)ији 01234(

а) %роцена трошкова !епресијације помоу анализе временских серија.б) %роцена номиналних каматних стопа ра!и пре!ви*ања просечне тр"ишне

цене капитала.

в) %роцена прихо!а о! про!аје на основу бруто !омаег произво!а.

г) %роцена профитних мар"и, које се !ефинишу као зара!е пре отплате

камата, пореза, !епресијације и амортизације &45678).

!) #е знам

(2,5 поена)

6

Који је од наведених искаа! веаних а д#%овне ха&тије од в&едности! та"ан(

а) On-the-run серије трезора су релативно старије !р"авне обвезнице.

б) 9р"авне обвезнице, за разлику о! обвезница пре!узеа, не по!ле"у ризикупр:времене отплате & prepayment risk ).

в) ;униципалне обвезнице са покрием у порезима намирују своје обавезе

према повериоцима прихо!има о! пројеката финансираним о! стране

локалне власти.

г) <=>?@A@:B4ACD:E F:CG>H?H:I &<4F) су хартије о! вре!ности које као

колатерал користе хипотекарне кре!ите.

!) #е знам(2,5 поена)

7

Који је од наведених $&и*е&а! који обја',авај# а'то )ене обвени)а са

$&о*ен/иво* сто$о* *о%# бити &али"ите од $а&-в&едности! $о%&е'ан(

а) Тр"ишна стопа мо"е бити веа о! capBа &тј. ограничења о!озго)постављеног на купонску стопу.

б) %остоји временско кашњење изме*у промене стопе на тр"ишту и тренутка

ка!а се купонска стопа мења &ресетује).

в) #оминална фиксна мар"а обвезнице са променљивом стопом мо"е се

разликовати о! захтеване стопе приноса тр"ишта.

г) %оновно утвр*ивање &ресетовање) стопе чини !а су обвезнице са

променљивом стопом по!ло"није ризику промене цене о! обвезница са

фиксном стопом.


8

Који је од наведених искаа! веаних а обвени)е бе #%&а5ених о$)ија! та"ан

# о$'те* сл#"ај#(

а) Jена обвезнице је осетљивија на раст каматне стопе него на њен па!.

б) Jене !угорочних обвезница су осетљивије на промене каматне стопе него

цене краткорочних обвезница.

в) Jене обвезница са ниским купонским стопама су мање осетљиве на

промене каматне стопе о! обвезница са високим купонским стопама.

г) Jена обвезнице расте или па!а у зависности о! тога !а ли се обвезница

тренутно про!аје са !исконтом, премијом или по номиналној вре!ности.







2






9

Инвестито& #ла6е # обвени)е # ст&аној вал#ти7 Који је од наведених искаа

најта"нији(

а) 9епресијација како вре!ности активе тако и !евизног курса и!е у корист

инвеститора.

б) 9епресијација активе и апресијација !евизног курса и!е у корист


в) Kпресијација активе и !епресијација !евизног курса и!е у корист


г) Kпресијација како активе тако и !евизног курса и!е у корист инвеститора.


0 Који од наведених 8акто&а не $ове+ава ка*атни &иик обвени)е(а) 9у"е перио! !оспеа.

б) Lкључивање права опозива.

в) Mмањење купонске стопе.

г) %овеање приноса !о !оспеа.


Који је од наведених искаа! веаних а т&6и'та )*+*,--а и )/,, -а! та"ан(

а) FuturesBи по!ле"у ризику банкротства, forar! Bи не.

б) FuturesBи су !иректни уговори изме*у приватних лица, forar! Bима се

тргује на берзи.в) FuturesBи су уговори који гласе на о!ре*ено лице, forar! Bи су

стан!ар!изовани.

г) FuturesBима се мо"е трговати само ако се отвори наменски рачун за

покрие &mar"in account ), forar! Bи не обавезују на размену новца !о !ана

поравнања.


2

Који од наведених на"ина није *етод који* се $о&авнавај# $ои)ије # )*+*,-

#%ово&и*а(

а) Испорука основне активе.

б) %оништавање уговорне позиције на берзи.

в) 0аузимање супротне позиције како би нето позиција била анулирана.

г) %риватно уговарање услова и начина испоруке основне активе са власником

супротне позиције, а затим испорука изван берзе.








3





3

Који је од наведених искаа! веаних а 344 о$)ије! $о%&е'ан(

а) Kмеричка call опција је флексибилнија и вре!нија о! о!говарајуе европске

call опције.

б) #all опција пре!ставља обавезу за купца.

в) #all опција је Nу новцуN &in-the-money) ако је цена испоруке & strike price)

испо! цене основне активе.

г) Oто је цена испоруке ни"а у о!носу на цену основне активе, то је call

опција вре!нија.


4

Који је од наведених искаа! веаних а 5 #%ово&е на ка*атне сто$е и

вал#те! $о%&е'ан(

а) L каматном sap уговору увек се врши нето плаање камате, и то на сваки

!атум !оспеа, најчеше на три месеца.

б) #ајчеши ви! каматног sap уговора, plain $anilla, је размена фиксне стопе

за променљиву.

в) #ајчеши ви! валутног sap уговора је размена фиксне стопе у је!ној

валути за променљиву стопу у !ругој.

г) L валутном sap уговору нето разлика изме*у номиналних главница

размењује се на почетку и по истеку трајања уговора.


5 Дија%&а* $&ихода а'титне ст&ате%ије 0$оседова,е ак)ије и 5*+ #%ово&а на т#ак)иј#4 је сли"ан дија%&а*# $&ихода који настај#:

а) Pуповином put опције.

б) %ро!ајом put опције.

в) Pуповином call опције.

г) %ро!ајом call опције.


6

Која од ових особина није ка&акте&истика алте&нативних инвести)ија(

а) #еликви!ност.

б) Qака !оступност по!атака о ризику и приносу.в) Тешкоа у процени тр"ишних вре!ности.

г) Rе!инствен порески и правни третман.








4





7

Дати с# следе+и $ода)и а ак)ије т&и &али"ита $&ед#е+а! А! 9 и .:

%а&' ST. TU. U221. ST. TU. U22V.Jена Wрој акција Jена Wрој акција

K T2 1 222 T1 1 222

W X2 T2 222 S2 T2 222

J 12 TU 222 U1 TU 222

Lкупно T22 UY 222 Y2 UY 222

Ако се конст&#и'е индекс а ова т&и $&ед#е+а и то тако да с# $онде&и

с&а*е&ни т&6и'ној ка$италиа)ији и ако је в&едност то% индекса на дан

;7;<7<==>7 једнака ;==! колика +е бити в&едност исто% индекса на дан

;7;<7<==?((5 поена)

8

Дати с# следе+и $ода)и а ак)ије неке ко*$аније:

• Не+е бити ис$лата дивиденди токо* на&едне две %одине7

• О"екивана дивиденда # т&е+ој %одини је ; @ $о ак)ији7

• О"ек#је се &аст дивиденди $о сто$и од AB након т&е+е %одине7

Ако #ла%а" ахтева $&инос од ;AB а #ла%а,е # овакве ак)ије! колико +е бити

с$&е*ан да $лати 0$о ак)ији4 данасZ (5 поена)







5





9

П&ет$остави*о да в&едн#јете $&е8е&ен)ијалне ак)ије $&ед#е+а које

ис$ла+#је дивиденде од ? @ $о ак)ији7 Обвени)е девине дено*ина)ије исто%

$&ед#е+а и*ај# $&инос од A7>B! а $&е8е&ен)ијалне ак)ије и*ај# $&инос а A>

CD ни6и од $&иноса на обвени)е7 Ако $&ет$остави*о да се дивидендеис$ла+#ј# бескона"но д#%о! односно као $е&$ет#итет! колика је в&едност дате

$&е8е&ен)ијалне ак)ије((5 поена)

20 9е&ии"на ка*атна сто$а је >B а о"екивани $&инос на т&6и'ни индекс

иноси ;>B7 Ако с# особине ак)ије :

• 9ета E ;7=

• Кое8и)ијент $ла+а,а дивиденде 0F2G4 иноси H=B7• П&инос на деони"ки ка$итал 0G14 иноси ;>B

Ако се о"ек#је да дивиденде б#д# <7>= @ $о ак)ији! и&а"#најте колика је

инт&иси"на или #н#т&а',а в&едност ак)ије $&е*а *одел# константно% &аста

дивиденди 0FFJ4( (5 поена)







6





2

П&ет$остави*о да сто$а $о&еа на $&иход иноси <KB7 Дост#$не с# следе+е

две ха&тије:

• Д&6авне обвени)е са но*инални* $&иносо* од ?B на %оди',е*

ниво#7• L#ни)и$алне обвени)е са но*инални* $&иносо* HB на

%оди',е* ниво#7

И&а"#најте колики је $&инос на д&6авне обвени)е након о$о&еива,а! а

колики еквивалентни $&инос на *#ни)и$алне обвени)е( (5 поена)

22

5/+ ка*атна сто$а на H %одине иноси A7>B! док је 5/+ сто$а на > %одина

једнака KB 0обе с# и&а6ене на %оди',е* ниво#47 Колика +е бити

једно%оди',а )/,, сто$а а #ла%а,е од "етв&те до $ете %одине((5 поена)







7





23

Обвени)а се $&одаје $о $а&-)ени и и*а т&аја,е 0*,+7/84 F E K и

конвексност M E >=7 Колика +е бити )ена обвени)е ако ка*атне сто$е $адн#

а >= CD(

(5 поена)

24

П&е %один# дана инвестито& је! $о но*иналној )ени! к#$ио обвени)# дос$е+а

;= %одина! "ији $ол#%оди',и к#$он и*а сто$# од AB и исти толики $&инос до

дос$е+а 0NOJ47 Данас је те&*инска ст&#кт#&а &авна и иноси AB а сва

дос$е+а7 Уколико инвестито& $&ода свој# обвени)# данас 0не$ос&едно након

добија,а д&#%о% к#$она! бе т&ансак)ионих т&о'кова4! колика +е бити

,е%ова ка$итална добит 0или %#битак4((5 поена)







8







27

Sедан а#ст&алијски дола& $&одаје се т&ен#тно а =7?A а*е&и"ких дола&а7 *+

о$)ија! која даје $&аво на $&одај# једно% а#ст&алијско% дола&а а =7A>

а*е&и"ких! ко'та =7;H T3F7 Колики је $&о8ит који се добија $&одајо*а'титне 5*+ ко*бина)ије 0%де се на сваки а#ст&алијски дола& $осед#је $о

једна од%ова&ај#+а 5*+ о$)ија4 # т&ен#тк# дос$е+а о$)ије! ако се тада а ;

а#ст&алијски дола& добија =7A= а*е&и"ких((5 поена)

28

Sедна не*а"ка и једна б&итанска ко*$анија #лае # т&о%оди',и вал#тни

5 1TG а UQ27 Не*а"ка ко*$анија *е,а 1TG а UQ2 и $ла+а $&о*ен/ив#

сто$# акт#елн# # $&етходно* $е&иод#7 9&итанска ко*$анија *е,а UQ2 а 1TG

и $ла+а 8иксн# сто$#7

• Фиксна сто$а на $о"етк# #%ово&а иносила је AB! а на к&ај##%ово&а KB7

• П&о*е/ива сто$а токо* $&ве %одине била је ?B! токо* д&#%е KB! а

токо* т&е+е AB7

• Но*инална в&едност 5-а је ; *илион UQ27

• 5/+ к#&с на $о"етк# #%ово&а био је < 1TG а ; UQ2! а на к&ај#

#%ово&а ;7> 1TG а ; UQ27

Колики с# иноси ис$латV на к&ај# д&#%е %одине(

(5 поена)







10

Documents

PM 3 Novembar Investicioni Instrumenti