CUPRINS

Capitolul 1 - Aspectele cheie ale normelor legale care reglementeaz tranzacia21.1. Definirea conceptelor cheie utilizate n prezenta lucrare21.2. Prezentarea firmelor nscrise n tranzacie..21.3 Date generale privind tranzacia31.4 Analiza pieei companiilor farmaceutice din Romnia.51.5. Legile care reglementeaz tranzacia6Capitolul 2- Analiza detaliat a factorilor determinani sau de influen n realizarea tranzaciei8Concluzii.11Bibliografie12

CAPITOLUL 1 - ASPECTELE CHEIE ALE NORMELOR LEGALE CARE REGLEMENTEAZ TRANZACIA

1.1 Definirea conceptelor cheie utilizate n prezenta lucrareFuziune - reorganizarea, prin contopire, ntr-o singur unitate omogen a unor ntreprinderi sau a unor instituii.Tranzacie - nelegere ncheiat ntre dou sau mai multe pri, pe baz de concesii reciproce, asupra transmiterii unor drepturi sau asupra schimbului de mrfuri.Active - totalitatea mijloacelor economice concrete care aparin unei ntreprinderi, instituii sau organizaii economice, care se soldeaz cu un profit, cu un beneficiu.Concern - organizaie complex care reunete ntreprinderi economice legate ntre ele prin activitatea lor, ntreprinderile rmnnd formal independente.Cedent - persoana care cedeaz prile sociale (vnztorul).Cesionar - persoana care preia prile sociale (cumprtorul)

1.2 Prezentarea firmelor nscrise n tranzacie

Novartis AG constituie unul dintre cele mai importante concerne farmaceutice din lume, nfiinat n 1996 prin fuziunea dintre Ciba-Geigy i Sandoz, dou societi cu o bogat istorie corporativ. Grupul Novartis, cu sediul la Basel, n Elveia, i desfoar activitatea prin intermediul a 360 de firme afiliate din 140 de ri. De-a lungul anilor, Novartis i companiile sale predecesoare au descoperit si dezvoltat multe produse inovatoare pentru consumatorii din ntreaga lume.n Romnia, este prezent, din 1997. Diviziile Novartis sunt Sandoz de la Trgu-Mure, Novartis Pharma (prezent n nou arii terapeutice n Romnia) i Alcon (oftalmologie). Elena Mitova, directorul general Novartis Pharma, a declarat pentru Forbes Romnia c cele mai solicitate produse ale Novartis n Romnia, sunt medicamentele pentru bolile cardiovasculare (produsele Novartis i Sandoz pentru hipertensiune) i cele pentru bolile hematologice (leucemie). Investiiile Novartis n Romnia au crescut n 2015 cu 13 milioane de dolari, sum cu ajutorul creia s-au creat 40-50 noi locuri de munc. La unitatea de producie Sandoz de la Trgu-Mure s-au realizat pn acum investiii de 40 milioane de dolari.GlaxoSmithKline plc., de multe ori abreviat GSK, este o companie global farmaceutic, cu sediul n Marea Britanie. GSK Romnia e o subsidiar deinut integral de GSK plc., companie care a avut o cifr de afaceri de peste 26 miliarde de lire sterline n 2014, este activ n 115 ri, are peste 70 de fabrici i aproape 100.000 de angajai. Compania este prezent n Romnia cu mrcile Coldrex, Aquafresh, Sensodyne, Parodontax, Corega i Panadol.GSK intr pe piaa romneasc n anul 1998, cnd achiziioneaz fabrica de la Braov, Europharm, unde pn n 2009, de zece ani, a ocupat locul I, iar din 2009 a fost pe locul III, dup Hoffman La Roche (locul I) i Sanofi-Aventis (locul II). Europharm Distributie este una dintre cele mai importante companii de distribuie farmaceutic de pe piaa local, cu un portofoliu de peste 4000 de produse. Aceasta produce medicamente cu dozaj oral solid, fabrica avnd n componen 2 linii de producie pentru fabricarea capsulelor i 2 linii de producie pentru fabricarea comprimatelor. Aici se fabric antibiotice, vitamine, precum i medicamente generice i mrci indicate n afeciuni cardio-vasculare, digestive i neurologice.Specialitilor i pacienilor din Romnia le sunt puse la dispoziie peste 80 de produse, n mai mult 140 de forme de prezentare, precum i cel mai complex portofoliu de vaccinuri pediatrice, cu peste 10 mrci de vaccinuri care previn boli grave, ce pot avea consecine dramatice asupra strii de sntate a oamenilor, precum poliomielita, hepatita, pneumonia, meningita i cancerul de col uterin.

1.3 Date generale privind tranzacia

GlaxoSmithKline Plc (GSK) din Marea Britanie i Novartis AG din Elveia au finalizat o serie de schimburi de active n sum de peste 20 de miliarde de dolari, tranzacie care a remodelat structura ambilor productori de medicamente.GSK i Novartis dau natere unei societi mixte care va include diviziile pentru consumatori ale celor doi productori de medicamente i, n acelai timp, GSK preia operaiunile cu vaccinuri derulate de compania elveian pentru 7,1 miliarde de dolari. De asemenea, compania Novartis a preluat divizia de medicamente mpotriva cancerului a GSK pentru aproximativ 14,5 miliarde de dolari, conformMediafax. Cele dou companii au ncheiat aceast tranzacie la 22 aprilie 2014, care urmrete consolidarea celor mai profitabile afaceri ale lor, respectiv ieirea din domeniile slabe, n condiiile n care domeniul sntii se confrunt cu reducerea cheltuielilor i sporirea competiiei.GSK i Novartis sunt companii farmaceutice active la nivel mondial n cercetarea, fabricarea i furnizarea de produse farmaceutice i vaccinuri. Tranzacia a fost condiionat de trei prti implicate: diviziile de sntate a consumatorului, vaccinuri i oncologie.

Ca urmare a tranzaciei: GSK va dobndi afacerea cu vaccinuri ale companiei Novartis, cu excepia vaccinurilor anti-gripale; GSK i Novartis i vor combina afacerile ntr-o nou entitate, care va fi controlat de ctre GSK cu 63.5 %; GSK intenioneaz s returneze 4 miliarde de lire sterline (6,16 miliarde de dolari) ctre acionari, dup finalizarea tranzaciilor menionate.

Cele dou companii, combinate, creeaz, de asemenea, o afacere mai competitiv. Cu funcii de conducere n cele mai multe dintre categoriile n care i desfoar activitatea, vor genera o relaie excelent cu clienii i pot s ofere comercianilor cu amnuntul experiene mai bune pentru cumprtori. Afacerea cu vaccinuri pe care GSK a achiziionat-o, include activitatea de cercetare, dezvoltare, producie, vnzare, marketing i comercializare a vaccinurilor de uz uman (i ingredientele utilizate n astfel de vaccinuri) deinut n trecut de Grupul Novartis (excluznd vaccinurile anti-gripale). Aceast afacere cu vaccinuri este una dintre primele cinci companii de vaccinuri din lume. Principalele active includ portofoliile cu medicamente ale Novartis. GSK a fost de acord s vnd drepturile de comercializare ale produselor care fac parte din portofoliul de Oncologie, activitile de cercetare i dezvoltare conexe, pentru o perioad de 12.5 ani de la completare.Acetia cred c este foarte probabil s vad noi oportuniti prin intermediul acestor domenii de cercetare i consider c i pune ntr-o poziie foarte puternic de a avea mai multe opiuni, fie pentru a lucra cu Novartis ca partener de distribuie sau s aib alte abordri alternative, cum ar fi o lansare nou. Se creeaz astfel o opiune pe care acetia doresc s o livreze la o valoare maxim pentru acionarii lor, precum i o oportunitate pentru pacieni.1.4 Analiza pieei companiilor farmaceutice din Romnia

Anul 2014 a fost unul favorabil pentru piaa medicamentelor din Romnia, potrivit RisCo, n top 10 companii care se ocup cu fabricarea produselor farmaceutice de baz i a preparatelor farmaceutice aflndu-se Roche, Sanofi, Novartis, Servier, Pfizer, GSK, Merck & Co, Rambaxy, AstraZeneca si Krka.

Nr.Companie farmaceuticara de provenien2014

mil. RONCota de pia( % )

1RocheElveia860.17.3%

2SanofiFrana827.57%

3NovartisElveia697.35.9%

4ServierFrana677.75.8%

5PfizerSUA604.45.1%

6GSKUK552.64.7%

7Merck & CoSUA468.94%

8RambaxyIndia453.53.9%

9AstraZenecaUK444.23.8%

10

KrkaCroaia311.82.7%

TOTAL PIA5897.950.2%

Roche(Elveia) se afl n fruntea clasamentului celor mai mari companii farmaceutice din Romnia, cu vnzri n primele nou luni ale anului trecut de 860.1 de milioane RON, n scdere cu 6,1% fa de perioada similar din 2013 i o cot de pia de 7.3%.Pe locul al doilea se situeazSanofi (Frana), care n perioada analizat a realizat vnzri mai mici cu 7,8% fa de intervalul similar din 2013. Astfel, compania francez a obinut vnzri de 827.5 milioane RON i o cot de pia de 7%.Al treilea clasat n ierarhie esteNovartis(Elveia), care a obinut n primele nou luni ale anului 2014, vnzri de 697.3 milioane RON, n cretere cu 4,1% fa de ianuarie-septembrie 2013 i o cot de pia de 5.9%.Clasamentul este continuat deServier(Frana), companie care a realizat n primele nou luni ale anului, vnzri de 677.7 milioane RON, n cretere cu 3,5% fa de perioada corespondent din 2013 i o cot de pia de 5.8%.Pe locul al cincilea se aflPfizer(SUA), cu vnzri de 604.4 milioane RON, n scdere cu 8,8% fa de ianuarie-septembrie 2013 i o cot de pia de 5.1%.Locul al aselea este preluat de GSK ( UK ), cu vnzri de 552.6 milioane RON, n scdere cu 6.7% fa de perioada precedent i o cot de pia de 4.7%Clasamentul este continuat de ctre Merck & Co (SUA), cu vnzri de 468.9 milioane RON i o cot de pia de 4%, Ranbaxy ( India ), cu o cot de pia de 3.9% i vnzri n valoare de 453.5 milioane RON, AstraZeneca (UK ), cu vnzri de 444.2 milioane RON i o cot de pia de 3.8%, iar ultima companie din top 10 este reprezentat de Krka (Croaia) care a avut vnzri de 311.8 milioane RON i o cot de pia de 2.7%

1.5 Legile care reglementeaz tranzacia

Realizarea unei achiziii/fuziunii ridic multe probleme n ceea ce privete politicile antitrust, iar instituii precum Comisia Federal pentru Comer (Federal Trade Comission) i Divizia Antitrust din cadrul Departamentului de Justiie n SUA, Comisia European[footnoteRef:2], Comisia pentru Concuren i Oficiul pentru Comer Onest n Marea Britanie, Oficiul pentru Protecia Concurenei Economice n Cehia etc., au sarcina de a analiza impactul unei achiziii/fuziuni asupra mediului concurenial i, n cazul unor nereguli, pot mpiedica realizarea tranzaciei. [2: ]

Aceast tranzacie este reglementat de diferite legi, dintre care enumerm: Legea Societilor Comerciale nr. 31/1990, Legea Contabilitii nr. 82/1991 i Decizia Comisiei Europene (M7275-28.01.2015).

Legea Societilor Comerciale nr. 31/1990, CAPITOLUL IV Societile pe aciuni Seciunea II "Despre adunrile generale", n articolul 113 specific faptul c: Adunarea general extraordinar se ntrunete ori de cte ori este necesar a se lua o hotrre pentru: f) majorarea capitalului social;h) fuziunea cu alte societati sau divizarea societatii;m) oricare alta modificare a actului constitutiv sau oricare alta hotarare pentru care este ceruta aprobarea adunarii generale extraordinare.. Avnd n vedere prezentul articol, ambele companii au ntrunit adunarea general unde a avut loc votul pentru nceperea tranzaciei.

Conform articolului 115 (2) unde se specific: "Hotrrile sunt luate cu majoritatea voturilor deinute de acionarii prezeni sau reprezentai. Decizia de modificare a obiectului principal de activitate al societii, de reducere sau majorare a capitalului social, de schimbare a formei juridice, de fuziune, divizare sau de dizolvare a societii se ia cu o majoritate de cel puin dou treimi din drepturile de vot deinute de acionarii prezeni sau reprezentai ". Astfel, n urma adunrii generale a companiilor GSK i Novartis, s-a decis prin votul acionarilor nceperea tranzactiei din data de 22 aprilie 2014.

Legea contabilitii Legea nr. 82/1991: Art. 7 alin. (1) cu privire la obligaia de a efectua inventarierea general a elementelor de natura activelor, datoriilor i capitalurilor proprii deinute la nceputul activitii, cel puin o dat n cursul exerciiului financiar, precum i n cazul fuziunii, divizrii sau lichidrii; Art. 8 alin. (1) care prevedeevaluarea elementelor deinute; Prevederile art. 28 alin. (1) cu privire la ntocmirea situailor financiare anuale, inclusiv n situaia fuziunii, divizrii sau lichidrii acestora, n condiiile legii; Art. 34 alin. (4) cu privire la auditul statutar n situaiile financiare anuale ntocmite n vederea efecturii operaiunilor de fuziune, divizare sau lichidare; Art. 36 alin. (4) situaiile financiare anuale ntocmite n vederea efecturii operaiunilor de fuziune, divizare sau a lichidrii persoanelor respective se depun la unitaile teritoriale ale Ministerului Finanelor Publice.n urma tranzaciei, cele dou companii, au realizat un schimb de active, astfel c din luna mai acestea au putut beneficia de noile informaii. GSK a preluat de la Novartis divizia vaccinurilor exceptnd vaccinurile antigripale, iar Novartis a beneficiat de ramura de oncologie.

Decizia Comisiei Europene (M7275-28.01.2015) :

Actul prevede c firmele care doresc s fuzioneze, trebuie s obin aprobarea Comisiei Europene dac au caracter internaional i cifra de afaceri anual cumulat a celor dou entiti depete 5 miliarde la nivel global i 250 milioane la nivelul Uniunii Europene. Excepii, ca i n cazul cartelurilor, sunt fcute n cazul n care, n urma fuziunii, se nregistreaz progres tehnic i economic sau firma preluat este n pericol de faliment iar achiziia ei nu afecteaz mediul concurenial. A fost realizat o analiz a impactului tranzactiei asupra mediului concurenial i s-a ajuns la concluzia c aceste companii, GSK i Novartis, nu ridic probleme asupra mediului concurenial. Astfel, n data de 28 ianuarie 2015, a fost publicat decizia conform creia, Comisia European aprob realizarea acestei tranzacii complexe.

CAPITOLUL 2- ANALIZA DETALIAT A FACTORILOR DETERMINANI SAU DE INFLUEN N REALIZAREA TRANZACIEI

Diversificarea activelor a reprezentat un factor determinant n aceast tranzacie, deoarece cele dou companii s-au combinat i au creat, de asemenea, o afacere mai competitiv.GSK a preluat operaiunile cu vaccinuri derulate de compania elveian, Novartis, n timp ce aceasta a nstrinat ctre Novartis portofoliul de medicamente mpotriva cancerului, cele din domeniul oncologiei.Cu funcii de conducere n cele mai multe dintre categoriile n care i-au desfurat activitatea, acetia au generat o relaie excelent cu clienii i au oferit experiene mai bune pentru cumprtori.

Eficientizarea costurilor Aceast tranzacie care a avut loc n aprilie 2014, a urmrit consolidarea unei afaceri mai profitabile, respectiv ieirea din domeniile slabe n care acestea se regseau, n condiiile n care domeniul sntii se confrunta cu reducerea cheltuielilor i sporirea competiiei.Dup tranzacie, GSK a returnat 4 miliarde de lire sterline (6,16 miliarde de dolari) ctre acionari, dup ce s-a finalizat aceasta.

Comportamentul consumatoruluiEste un factor social i reprezint unul din cei mai importani factori determinani, deoarece pe baza acestui comportament, orice productor de bunuri i servicii obine profit.Factorii sociali sunt la fel de importani ca i ceilali factori, respectiv cei economici, politici i legali, de aceea nu poate fi exclus aceast categorie doarece ntr-o afacere, se ine foarte mult cont de ea i productorii depind de ea.Pe viitor aceast afacere a obinut un profit destul de mare, pentru c preurile nu s-au modificat de pe o zi pe alta i s-a avut n vedere profilul consumatorului. Acetia au ncercat s gseasc soluii pentru a vinde produsele n condiii de maxim eficien i au ncercat s pun foarte mult accent pe motivele pentru care se cumpr bunurile, astfel au oferit oportunitatea de a le pune la vnzare, fr ca acestea s necesite prospectare.Gsk a preluat afacerea, lundu-i angajamentul s respecte aceste aspecte, devenind o afacere profitabil.

Concurena reprezint i un alt factor care a dus la procesarea acestei tranzacii.Confruntai cu aceleai probleme i expui n general acelorai riscuri, concurenii dintr-un sector lupt unii mpotriva altora pentru obinerea unor poziii avantajoase, iar rivalitatea lor poate avea diverse forme: concurena prin pre, prin publicitate, introducerea de noi produse i altele. Prile implicate n tranzacia pe care noi o analizm, respectiv GSK i Novartis, existau pe pia i nainte ca acestea s fac acordul, ns dup acest acord, acestea au format un portofoliu cu produse noi pe care le-au oferit consumatorilor la pre acceptabil pe pia, nu au ridicat preurile gndindu-se la obinerea profitului, ci s-au gndit mai mult la consumatorul final, att la beneficiile pe care i le ofer ct i la atragerea acestuia, convingndu-l pe acesta s achiziionze produse din gamele respective i formarea de noi poteniali.

Un alt factor social important n tranzacia analizat de noi este puterea de cumprare a consumatorilor. Coninutul acestui domeniu care s-a format n urma tranzaciei era format din medicamente i vaccinuri care s ajute la tratarea i prevenirea celor mai multe afeciuni din domeniul oncologic. Misiunea companiei fiind aceea de gsire de noi tratamente pe care s le pun la dispoziia pacienilor ce au nevoie de ele, pentru mbuntirea calitii vieii lor, oferindu-le posibilitatea s se simt mai bine i s triasc mai mult.Gsk, compania care a preluat drepturile de a se ocupa de afacere dup formarea acesteia, fiind o companie global foarte cunoscut de populaie dinainte, nu a ntmpinat probleme s conving publicul avizat s achiziioneze produsele noi de la acestea. ns aceasta nu a riscat i a continuat cu o tactic bun, folosind preuri medii pentru medicamente i oferindu-le consumatorilor oportunitatea s le achiziioneze fr prescripie medical.

CONCLUZII

n concluzie, GSK i Novartis sunt cele dou companii care au dat natere unei societi mixte care include diviziile pentru consumatori ale celor doi producatori de medicamente i, n acelai timp, GSK a preluat operaiunile cu vaccinuri derulate de compania elveian pentru 7,1 miliarde de dolari. De asemenea, compania Novartis a preluat divizia de medicamente mpotriva cancerului de col uterin a GSK pentru aproximativ 14,5 miliarde de dolari, conform Mediafax.Aceast tranzacie care a avut loc n aprilie 2014, a urmrit consolidarea unei afaceri mai profitabile, respectiv ieirea din domeniile slabe n care acestea se regseau, n condiiile n care domeniul sntii se confrunta cu reducerea cheltuielilor i sporirea competiiei.n ceea ce privesc reglementrile legale explicate n primul capitol, reglementri care se aplic acestei tranzacii, amintim urmtoarele legi: Legea nr. 31/1990 privin societile comerciale - articolele.....; Legea Concurenei nr. 21/1996 - articolele..i Legea contabilitii nr. 82/1991 - articolele n final, am identificat faptul c, la baza acestei tranzacii au stat o serie de factori determinani,cum sunt: eficientizarea costurilor, concurena, comportamentul consumatorului, puterea de cumprare a consumatorului, prin care s-a ajuns la realizarea acesteia.

BIBLIOGRAFIE

1. Popescu, N., 2012, Tranzacii Comerciale, Editura ASE, Bucureti;2. http://ec.europa.eu/geninfo/query/index.do?queryText=novartis&summary=summary&more_options_source=global&more_options_date=*&more_options_date_from=&more_options_date_to=&more_options_language=ro&more_options_f_formats=*&swlang=ro ;3. http://www.forbes.ro/medicamentele-pentru-bolile-cardiovasculare-produsele-pentru-hipertensiune-si-lentilele-de-contact-cele-mai-solicitate-produse-ale-novartis-romania-28666;4. http://www.capital.ro/schimbare-in-topul-companiilor-farmaceutice-din-romania-ce-companie-este-acum-pe-locul-1.html;5. http://www.gsk.com/en-gb/media/press-releases/2014/gsk-plc-announces-major-three-part-transaction-with-novartis-to-drive-sustainable-sales-growth-improve-long-term-earnings-and-deliver-increasing-returns-to-shareholders/;6. http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/decisions/m7275_20150128_20212_4158734_EN.pdf ;7. http://www.gsk.com/media/560424/gsk-novartis-circular.pdf; 8. Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, publicat n Monitorul Oficial nr. 126 -127/17 noi. 1990, republicat n Monitorul Oficial nr 1066/17 noi. 2004;9. Legea contabilitii nr. 82/1991;10. http://europa.eu/eu-law/decision-making/legal-acts/index_ro.htm .12