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31/07/18 A 31/08/18

RENTA 4 ACTIVOS GLOBALES FI

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Informe seguimiento | RENTA 4 ACTIVOS GLOBALES FI | 31/07/18 A 31/08/18 2/14

Renta 4 Activos Globales FI +0,4% en lo que llevamos de 2018

Renta 4 Activos Globales FI corrige un -1,1% en agosto, lo que deja la rentabilidad en lo que llevamos de año en +0,4%. La bolsa europea ha corregido un -3,8%en agosto, el Ibex 35 ha corregido un -4,8%, mientras que la bolsa norte americana ha subido un +3%.

Renta 4 Activos Globales FI obtiene una rentabilidad de +16,5% (+5,2% anualizado) a 3 años y +29,5% (+5,3% anualizado) a 5 años.

En el mes de agosto las compañías que más han aportado a la rentabilidad de Renta 4 Activos Globales FI han sido: Ferrovial, Deutsche Post DHL, Roche yUnilever por la parte de la cartera de renta variable, y los bonos en dólares que mantenemos en cartera de: Daimler, Glencore, Iberdrola y US Treasury. Por ellado negativo destacan las correcciones de Continental, RandGold, Santander, Atos, Siemens, e ING.

Los cambios más relevantes durante el mes han sido la entrada en Bayer como accionistas y la compra de bonos de Volkswagen, Gestamp y el bono a 10 añosde EEUU.

A mediados de agosto, Monsanto (y por lo tanto Bayer) perdió el primer caso en una demanda colectiva que argumenta que Monsanto no advirtió a los usuariosque el producto Glifosato (Glyphosate) causa cáncer, por lo que tendrá que pagar una indemnización de $289mln en daños. La compañía está apelando elveredicto, pero la acción cayó un 16% que supone una pérdida de capitalización bursátil de €14bn.

El glifosato ha sido usado por agricultores por más de 50 años y Bayer argumenta que en más de 80 estudios se muestran que el glifosato no causa cáncer, porlo que buscará la revocación del juez que se pronunció sobre esta causa. Las declaraciones recientes de los productores muestran un apoyo continuo para eluso de glifosato y por último, Bayer argumenta que incluso el estudio financiado federalmente por los EE.UU. que estudió más de 50.000 centros agrícolasdurante más de 20 años, no encontró asociación con el cáncer.

En cualquier caso, el último caso acaecido en EEUU fue el de Dupont y Chemours por un producto químico llamado fluorocarbono que los estudios sídemostraron su relación directa con algunos tipos de cánceres. El coste total para ambas compañías sumó alrededor de $259.000 por demanda que para 3.500demandas supusieron un coste total para ambas compañías de menos de $1bn.

El número exacto de demandas no es conocido, pero se habla de unos 5.000 casos que superarían el $1bn de indemnización por el uso de fluorocarbono, peroen unos $200mll, es decir, para un producto que no está demostrado que sea cancerígeno, Bayer ha perdido en capitalización más de 10 veces la cantidad aindemnizar según el último caso comparable en EEUU.

No somos expertos legales ni mucho menos, pero da la sensación de que el mercado ha sobre-reaccionado. Aun entendiendo que muchos accionistas noquieran serlo más, por el problema legal del glifosato y esto sea el causante del desplome de las acciones de Bayer, creemos que se puede tener una pequeñaexposición, por la aparente sobre-reacción del valor en bolsa.

Por otro lado, este mes el fondo aunque no lo ha hecho especialmente mal en las caídas, creemos que ha sufrido más de lo que debería haberlo hecho, debido ala presentación de unos flojos resultados por parte de varias compañías que tenemos en cartera. Por este motivo, nos parece conveniente explicar algunos delos casos de inversión.

Continental ha sido la compañía que más nos ha drenado en el mes debido al segundo profit warning en menos de 3 meses. Continental cayó un 13% después deanunciar en junio un plan estratégico que defraudó al mercado por considerar que no mostrará el valor real de sus divisiones (Automotive, neumáticos y

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PowerTrain). Posteriormente, después de presentar unos resultados del primer semestre en línea con lo esperado, a las dos semanas anunció una reducciónde su guía de beneficios para 2018. El profit warning se explica por mayores costes de lo esperado, mal mix de producto e incremento del gasto en I+D pornecesidades de gestión de productos. Todo esto unido, se lleva más del 15% del EBIT esperado por la compañía para 2018 y explica el mal comportamiento de laacción cayendo en el mes de agosto otro 20%.

Continental cae un 30% en lo que llevamos de año y ha dejado la acción cotizando en los mínimos de valoración (una vez rebajadas las estimaciones de beneficiotanto para 2018 como para 2019) de los últimos 10 años. <10x PER´19e y < 5x EV/EBITDA´19e para una compañía sin deuda y con un posicionamiento deliderazgo e inmejorable en nuestra opinión, en las grandes temáticas tendenciales del sector de automóviles en las próximas décadas (conectividad, tecnología,seguridad, coche híbrido, coche eléctrico, calidad de neumáticos, reducción de emisiones, coche autónomo, etc), nos parecen valoraciones no solo para novender por el profit warning, si no para incrementar a los precios actuales. No olvidemos que Continental es un socio indispensable, desde nuestro punto devista, en el desarrollo del nuevo coche del futuro para los fabricantes de coches.

Otra de las compañías en el top 10 que corrigió notablemente durante el mes de julio y agosto ha sido Siemens después de anunciar unos resultados algo pordebajo de lo esperado pero que en nuestra opinión compensaba sobradamente las mejores proyecciones de márgenes de todas las divisiones para 2019-2020.Nuestra tesis de inversión no ha cambiado a pesar de la errática lectura del mercado del plan estratégico y los resultados esperados por el management,creemos que la nueva estructura de la compañía dividida en 6 negocios grandes en lugar de un “todo” difícil de gestionar, redundará en una mejora operativaque se hará evidente los próximos trimestres. La mejora de 200 p.b. del margen esperado para Siemens durante los ciclos económicos ha pasado inadvertidopor el mercado y ha dejado a Siemens cotizando a casi 10% FCFy, 13x PER y 8x EV/EBITDA, descuentos muy significativos con comparables para una de lascompañías mejor posicionadas para el continuo desarrollo industrial que se avecina.

Y por último, Atos que presentó unos resultados bastante en línea con lo esperado por el mercado, defraudó en la generación de caja del 1er semestre.Posteriormente anunció la adquisición de Syntel, que aporta al beneficio neto desde el primer año, por lo que la valoración implícita de Atos si incorporamos lasventas y los beneficios de Syntel es inferior a las 10x PER’19e. Esperamos que la volatilidad del activo circulante sea un tema puntual y que se revierta lospróximos trimestres. La tesis de inversión en Atos permanece inalterada con un negocio como el de IT e Infraestructuras que no crece pero que va perdiendopeso a favor de sus otros negocios como Soluciones, Big Data y Ciberseguridad que están creciendo fuertemente.

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No todo han sido malas noticias durante el mes ya que Ferrovial, Deutsche Post, Roche y Unilever entre otras, han subido en el mes, pero la realidad es que elfondo debería haber amortiguado mucho mejor la caída de agosto de no ser por las correcciones de los valores a los que hemos hecho referencia en lospárrafos anteriores.

A nivel de mercado, nos encontramos con una bolsa europea que cotiza a 13x fwd PER, el más bajo desde el 2016 después del Brexit. En los últimos 10 años, labolsa europea solo ha estado más barata en el periodo del 2009 a 2013 con la crisis de la deuda europea en su máximo apogeo.

Las noticias sobre la posible guerra comercial global, el presupuesto italiano y sus necesidades de financiación, y el desenlace final de las negociaciones sobreel Brexit, no están dejando que los mercados europeos coticen los fundamentales de las compañías, en nuestra opinión. El mercado europeo parece que quieredescontar cierto riesgo de recesión o que el fin de ciclo económico y de los beneficios está cerca. Creemos que todavía hay base fundamental para esperar unacontinuidad del crecimiento económico y por tanto, de los beneficios, y que el mercado europeo no debería cotizar con un descuento del 20% a la renta variableestadounidense en términos de PER.

Al no estar en un escenario tan negativo como el del 2009-2013, lo razonable sería que las valoraciones tendieran a apreciarse a medida que se vayan disipandolas incertidumbres que están incrementando la prima de riesgo de la inversión en Europa y provocando la salida de flujos de capitales en la región.

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Javier Galán

Gestor de Renta 4 Activos Globales FI en Renta 4 Gestora SGIIC

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Evolución Año Rentabilidad Ibex 35 Eurostoxx S&P 500

2009 6,5 29,8 21,0 23,5

2010 -0,5 -17,4 -5,8 12,8

2011 -0,3 -13,1 -17,1 0,0

2012 2,8 -4,7 13,8 13,4

2013 5,5 21,4 17,9 29,6

2014 3,0 3,7 1,2 11,4

2015 4,1 -7,2 3,8 -0,7

2016 8,0 -2,0 0,7 9,5

2017 7,0 7,4 6,5 19,4

2018 0,4 -6,4 -3,2 8,5

Desde 30/06/2000 hasta 31/08/2018

Evolución mensual

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

2018 1,0 -1,2 -0,8 1,2 -0,3 -0,1 1,6 -1,1 0,0 0,0 0,0 0,0

EUROSTOXX 3,0 -4,7 -2,3 5,2 -3,7 -0,3 3,8 -3,8 0,0 0,0 0,0 0,0

IBEX35 4,1 -5,9 -2,4 4,0 -5,2 1,7 2,6 -4,8 0,0 0,0 0,0 0,0

S&P 500 5,6 -3,9 -2,7 0,3 2,2 0,5 3,6 3,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Exposición a Renta Variable

20-12-0908-12-1026-11-1113-11-1201-11-1319-10-1407-10-1524-09-1612-09-1731-08-1810

20

30

40

Valor Liquidativo

20-07-10 26-11-11 03-04-13 10-08-14 17-12-15 24-04-17 31-08-184

5

6

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Resumen de la cartera 31/07/18 31/08/18

VALOR LIQUIDATIVO 6,929 6,856

TOTAL PATRIMONIO

TESORERIA 23,1% 25,9%

RENTA FIJA MENOS 1 AÑO 1,9% 1,6%

RENTA FIJA MAS 1 AÑO 44,7% 42,9%

FONDOS RENTA FIJA 2,6% 4,1%

FUTUROS RENTA FIJA -5,8% -5,0%

TOTAL RENTA FIJA 66,4% 69,4%

RENTA VARIABLE 23,1% 22,9%

TOTAL RENTA VARIABLE 23,1% 22,9%

FONDOS GES.ALTERNATIVA 4,3% 4,1%

TOTAL OTROS 4,3% 4,1%

Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera.

FONDOS [RF] FUTUROS [RF] 1 AÑO [RF] - 1 AÑO [RF] TESORERIA FONDOS [RV] FUTUROS [RV] RENTA VARIABLE-2500000

0

2500000

5000000

7500000

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Composición de la cartera (I) Futuros

Futuros

Descripción Divisa Cambio % Patr.

FUTURO BONO ALEMAN 10 A.SEPT-18 EUR 163,3 2,7

FUTURO EURO BONO SP GOV SEPT-18 EUR 144,8 2,4Renta Variable

Renta Variable

Descripción Divisa Cambio % RV % Patr.RPD18E

PER19E

DeudaNeta

/EBITDA

EV/EBITDA

ALEMANIA 34,6 7,9

SIEMENS AG EUR 112,0 5,6 1,3 3,3% 14,3x 2,0x 12,6x

DEUTSCHE POST AG EUR 31,4 5,5 1,3 3,8% 13,5x 1,7x 8,4x

HEIDELBERGCEMENT EUR 68,6 5,0 1,1 3,2% 9,5x 2,5x 7,3x

FRESENIUS EUR 65,8 4,0 0,9 1,2% 16,8x 2,5x 8,9x

CONTINENTAL EUR 158,1 3,9 0,9 2,9% 9,6x 0,2x 5,9x

BMW AG EUR 83,4 3,6 0,8 4,7% 7,1x -0,1x 4,1x

LANXESS EUR 67,7 3,5 0,8 1,4% 14,0x 1,7x 8,6x

BAYER AG EUR 80,4 3,4 0,8 3,5% 10,3x 2,9x 10,5x

BELGICA 2,4 0,6

ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV EUR 80,7 2,4 0,6 4,3% 17,6x 4,4x 12,6x

EEUU 4,3 1,0

ALPHABET INC- CL A USD 1.231,8 4,3 1,0 - 21,2x -2,2x 14,5x

ESPAÑA 18,1 4,1

RENTA 4 EUR 7,6 5,9 1,4 - - - 0,0x

REPSOL EUR 16,6 4,6 1,0 5,4% 9,4x 0,6x 4,4x

FERROVIAL, S.A. EUR 18,6 4,5 1,0 4,1% 31,7x 6,3x 26,8x

BANCO SANTANDER EUR 4,3 3,2 0,7 5,2% 7,9x - 0,0x

FRANCIA 14,4 3,3

VINCI SA EUR 82,6 4,2 1,0 3,2% 14,3x 1,9x 10,1x

VIVENDI EUR 22,4 3,5 0,8 2,0% 21,6x 0,1x 19,0x

AIRBUS GROUP (PARIS) EUR 106,3 3,4 0,8 1,7% 18,7x -1,8x 9,3x

ATOS ORIGIN EUR 103,2 3,2 0,7 1,9% 9,8x -0,6x 6,6x

GRAN BRETAÑA 11,2 2,6

GLENCORE INTERNATIONAL GBP 3,1 4,3 1,0 5,4% 7,9x 1,6x 4,9x

RECKITT BENCKISER GROUP PLC GBP 65,6 3,8 0,9 2,6% 18,3x 2,7x 19,0x

RANDGOLD RESOURCES GBP 50,2 3,1 0,7 4,5% 18,1x -1,4x 8,8x

HOLANDA 9,8 2,3

UNILEVER CERT EUR 49,5 4,0 0,9 3,1% 19,8x 1,8x 17,0x

ING GROEP EUR 11,7 3,2 0,7 5,7% 8,8x - 0,0x

ASML HOLDING NV EUR 175,6 2,6 0,6 0,9% 25,0x -0,1x 26,2x

SUIZA 5,2 1,2

ROCHE HOLDG CHF 240,8 5,2 1,2 3,6% 13,7x 0,2x 9,7xFondos Renta Fija

Fondos Renta Fija

Descripción Divisa Cambio % Patr.

RENTA 4 PEGASUS CLASE P EUR 15,8 4,1

RENTA 4 RENTA FIJA CORTO PLAZO CLASE I EUR 11,1 4,1

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Composición de la cartera (II) Renta Fija Directa

Valor Divisa % Patrim. TIR Actual Vencimiento

PAGARE ECP SACYR 1.625% 07/06/2019 EUR 1,6% 1,6 07/06/19

IBERDROLA FIN IRELAND 5% 11/09/19 USD 1,5% 2,6 11/09/19

THYSSENKRUPP AG 3.125. VTO.25/10/2019 EUR 1,7% 0,8 25/10/19

DAIMLER FINANCE NA LLC 02/03/2020 (FLOAT) USD 1,7% 3,2 02/03/20

AUTOP.DEL ATLANTICO CESA 4.75 01/04/2020 EUR 0,3% 2,0 01/04/20

GLENCORE FUNDING LLC VTO 16042020 USD 1,4% 3,7 16/04/20

SMURFIT KAPPA ACQUISITTO 3.168 VTO 15/10/2020 (FLOAT) EUR 1,7% 0,2 15/10/20

TELEFONICA EUROPE 7.625% 18/09/2021 EUR 2,0% 2,3 18/09/21

LEASEPLAN CORPORATION NV EURO3M+50 VTO. 11/01/22 (FLOAT) EUR 1,6% 0,4 11/01/22

METROVACESA SA VTO 23/05/22 EUR 1,7% 0,9 23/05/22

MEX BONOS DESARR FIX RT 06/09/22 MXN 1,6% 8,0 09/06/22

OBRASCON HUARTE LAIN5,5 VTO.15/03/23(CALL03/15/18) EUR 0,8% 5,4 15/03/23

BANCO SANTANDER FLOAT 03/28/23 (FLOAT) EUR 1,6% 0,5 28/03/23

OCI NV 5% VTO. 15/04/2023 EUR 1,7% 1,7 15/04/23

GOLDMAN SACHS GROUP INC 11/29/23 (FLOAT) USD 1,5% 3,1 29/11/23

INDRA SISTEMAS SA 3% vto. 19/04/2024 EUR 1,6% 2,9 19/04/24

DUFRY FINANCE SCA 2.5 15102024 EUR 1,7% 2,3 15/10/24

GRIFOLS SA 3.2 05/01/25 EUR 1,6% 3,0 01/05/25

Gestamp Automoción SA 3.25% vto. 30/04/2026 (FLOAT) EUR 1,6% 3,9 30/04/26

BANCO MARE NOSTRUM 9 VTO 11/16/2026 (FLOAT) EUR 2,1% 5,6 16/11/26

US TREASURY N/B 2.875% vto.15/05/2028 USD 1,4% 2,9 15/05/28

ATRADIUS FINANCE BV 5.25 09/23/44 (call 23/09/24) (FLOAT) EUR 1,8% 3,7 23/09/44

MAPFRE SA 4.375% VTO. 31/03/2047 (FLOAT) EUR 1,7% 3,7 31/03/47

SANTANDER FIN PERPETUAS 6.25 call (03/12/49) (FLOAT) EUR 1,7% 5,7 12/03/49

FERROVIAL EMISIONES 2.124% vto.14/05/2049 EUR 1,5% 4,3 14/05/49

VW 4.625 PERP Corp 4.625% perpetua EUR 1,6% 4,6 27/06/49

GAS NATURAL FENOSA FIN. 4.125 CALL(18/11/2022) (FLOAT) EUR 1,8% 2,9 29/11/49

REPSOL INTL FIN 4.5 25/03/75 (FLOAT) EUR 1,8% 3,3 25/03/75

44,5 3,0

Resumen Renta Fija Directa

Plazos

Plazo %RF. %Patr. TIR Actual

Hasta 1 año 3,6 1,6 1,6

Hasta 3 años 18,8 8,3 2,0

Hasta 5 años 25,0 11,1 2,5

Más de 5 años 52,6 23,4 3,8

44,5 3,0

Gráfico con % sobre Cartera Renta Fija

Divisas

Divisa %

EUR 79,6 %

USD 16,8 %

MXN 3,6 %

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Más de 5 años: 52.6%

Hasta 5 años: 25.0%

Hasta 1 año: 3.6%

Hasta 3 años: 18.8%

EUR: 79.6%

USD: 16.8%

MXN: 3.6%

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Informe seguimiento | RENTA 4 ACTIVOS GLOBALES FI | 31/07/18 A 31/08/18 11/14

Resumen Renta Variable

Gráfico Sectorial

Sector %RV %Patr.

CICLICAS 21,2 % 4,8 %

INDUSTRIAL 14,5 % 3,3 %

MEDICINA 12,7 % 2,9 %

CONSUMO NO CICLICO 10,2 % 2,3 %

TECNOLOGIA 10,1 % 2,3 %

AUTOMOVILES 7,6 % 1,7 %

BANCOS 6,4 % 1,5 %

FINANCIERO 5,9 % 1,4 %

ENERGIA 4,6 % 1,0 %

MEDIA 3,5 % 0,8 %

QUIMICAS 3,5 % 0,8 %

AUTOMOVILES: 7.6%

TECNOLOGIA: 10.1%

CONSUMO NO CICLICO:10.2%

MEDICINA: 12.7%

INDUSTRIAL: 14.5%

BANCOS: 6.4%

FINANCIERO: 5.9%

ENERGIA: 4.6%

MEDIA: 3.5%

QUIMICAS: 3.5%

CICLICAS: 21.2%

Gráfico geográfico

País %RV %Patr.

ALEMANIA 34,6 % 7,9 %

ESPAÑA 18,1 % 4,1 %

FRANCIA 14,4 % 3,3 %

GRAN BRETAÑA 11,2 % 2,6 %

HOLANDA 9,8 % 2,3 %

SUIZA 5,2 % 1,2 %

EEUU 4,3 % 1,0 %

BELGICA 2,4 % 0,6 %

GRAN BRETAÑA: 11.2%

FRANCIA: 14.4%

ESPAÑA: 18.1%

HOLANDA: 9.8%

SUIZA: 5.2%

EEUU: 4.3%

BELGICA: 2.4%

ALEMANIA: 34.6%

Gráfico divisa

Divisa %

EUR 79,3 %

GBP 11,2 %

CHF 5,2 %

USD 4,3 %

EUR: 79.3%

GBP: 11.2%

CHF: 5.2%

USD: 4.3%

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Resumen Rentabilidad31/07/18 A 31/08/18

Valor Liquidativo 6,86 € Exposición Bolsa 22,8%

Los que más aportan Valor

DEUTSCHE POST AG

FERROVIAL, S.A.

ROCHE HOLDG

DAIMLER FINANCE NA LLC 02/03/2

GOLDMAN SACHS GROUP INC 11/29/

GLENCORE FUNDING LLC VTO 16042

IBERDROLA FIN IRELAND 5% 11/09

UNILEVER CERT

US TREASURY N/B 2.875% vto.15/

DUFRY FINANCE SCA 2.5 15102024

Los que menos aportan Valor

CONTINENTAL

RANDGOLD RESOURCES

BANCO SANTANDER

MAPFRE SA 4.375% VTO. 31/03/20

ATOS ORIGIN

SIEMENS AG

ING GROEP

HEIDELBERGCEMENT

GLENCORE INTERNATIONAL

ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV

Dividendos Valor

ING GROEP

RECKITT BENCKISER GROUP PLC

UNILEVER CERT

TOTAL DIVIDENDOS

Cupones Valor

GOLDMAN SACHS GROUP INC 11/29/

TOTAL CUPONES

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Reconocimientos Renta 4 Bolsa, premiado por Morningstar como mejor fondo de RV España en 2017.●

Renta 4 Acciones PP, premiado por Morningstar como mejor plan de pensiones de RV Europa en 2017.●

Renta 4 Renta Fija PP, premiado por Morningstar como mejor plan de pensiones de RF Euro en 2017.●

Renta 4 Valor Relativo, premiado por Rankia como el mejor Fondo de Gestión Alternativa del año 2016.●

Renta 4 Bolsa, premiado por Expansión-Allfunds como mejor Fondo de Bolsa Española del año 2016 en la categoría especial de●

BME.Renta 4 Pegasus: premiado por Expansión-Allfunds como mejor fondo Multiactivo-Conservador del año 2016.●

Renta 4 Monetario: Mejor fondo Renta Fija/Monetarios -- Premio Expansión 2015●

Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2014●

Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2013●

Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo de Absolute Return EUR medium a 3 y 5 años -- Lipper Funds Award 2013●

Renta 4 Pegasus FI: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto -- Expansión 2012●

Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable -- Expansión 2011●

Renta 4 Latinoamérica FI: Mejor Fondo de Latinoamérica -- Bolsas y Mercados Españoles 2011●

Fondcoyuntura: Mejor fondo categoría Mixto Agresivo -- MorningStar 2009●

Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución -- Morningstar 2008●

Alhambra FI: Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro 3 años -- Lipper Fund Awards 2008●

Renta 4 Latinoamérica FI: Base Latibex al mejor fondo de renta variable por rentabilidad acumulada -- Bolsas y Mercados●

Españoles 2007Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor´s 2007●

Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor´s 2006●

Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor´s 2007●

Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor´s 2007●

GESDINCO: Mejor fondo a 10 años en la categoría Euro Flexible Global -- Cinco Días 2007●

Mejor Gestora de Activos -- Revista Dinero 2006●

Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable – Morningstar / Intereconomía 2004●

Mejores Planes de Pensiones RV a 5 años -- Expansión / Standard & Poor´s 2004●

Mejor Gestora de Fondos de Renta Fija – Revista Inversión 2003●

Mejores Planes de Pensiones RV -- Morningstar / Intereconomía 2003●

Mejor Gestora Global – Lipper / Reuters 2001●

Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor´s 2000●

Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor´s 1999●

Mejor Gestora Independiente -- Revista Inversión 1997●

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Informe seguimiento | RENTA 4 ACTIVOS GLOBALES FI | 31/07/18 A 31/08/18 14/14

Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid | 902 15 30 20 | online@renta4.es

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El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias yobjetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuadopara sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leeratentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportunoprocurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementadoen cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la únicabase vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión.

Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocacióninversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en elprecio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar deforma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados enmercados organizados de derivados.