Upload
msekulic
View
3.977
Download
2
Embed Size (px)
Citation preview
Seminarski rad Jelena Sekulić
UVOD
U leksikonima menadžmenta pod pojmom “planiranje” najčešće se podrazumeva
izbor između mogućih alternativnih tokova budućih aktivnosti.
Planiranje predstavlja primarnu menadžment funkciju pomoću koje se određuje
kako se ciljevi ostvaruju, koja sredstva treba uložiti da bi se ciljevi ostvarili i koji su to
ekonomski i drugi efekti koji će se time postići.
Plan - predstavlja “proizvod” ili “dokument” procesa planiranja. On sadrži
kvantitativno i kvalitativno utvrđene ciljeve i akcije za njihovu realizaciju.
Planom se preciziraju:
sredstva za ostvarenje ciljeva,
odgovornost za preuzimanje akcija i
stepen uspešnosti koji se realno može dostići.
Finansijski plan je krajnji proizvod procesa finansijskog planiranja. Finansijski plan
svojim sadržajem u velikoj meri utiče na stepen uspešnosti upravljanja finansijama u
preduzeću.
On je dokument planiranja i razmišljanja, pri čemu se u njemu detaljno preciziraju
osnovni ciljevi preduzeća.
Postoje razne podele finansijskih planova koje koriste različite kriterijume.
U svakom slučaju, finansijski planovi služe za finansijsko upravljanje u preduzeću.
Ako su stručno konstruisani, uvek predstavljaju sigurnu i pravilnu polaznu tačku od koje se
mogu pravilno odvijati finansijske aktivnosti u nekom preduzeću.
1. FINANSIJSKO PLANIRANJE - POJAM I FUNKCIJE
Finansijsko planiranje predstavlja konkretizaciju finansijske politike preduzeća
kroz finansijske planove, a izraženo u finansijskim pokazateljima za određeni vremenski
period.
Finansijski plan predstavlja instrument finansijske politike u kojem se sintetizuje
planiranje ukupnih finansijskih sredstava preduzeća.
1
Seminarski rad Jelena Sekulić
U finansijskom planu, ciljevi finansijske politike preduzeća (finansijska snaga)
projektuju se u vrednosnom (monetarnom) izrazu.
Finansijskim planom kao instrumentom finansijske politike neophodno je izvršiti
predviđanje nekoliko bitnih elemenata, to su dinamike:
1. Nabavke finansijskih sredstava;
2. Potreba za finansijskim sredstvima;
3. Usmeravanja i raspoređivanja ukupno raspoloživih finansijskih sredstava;
4. Vraćanja finansijskih sredstava.
Finansijsko planiranje tokova reprodukcije u preduzeću nemože se ostvariti bez
obuhvatanja četiri osnovna elementa, to su:
1. Plan bilansa uspeha
2. Plan bilansa stanja
3. Plan novčanih tokova
4. Plan dugoročnih ulaganja
Planom bilansa uspeha – planira se finansijski rezultat koji nastaje kao razlika
između prihoda i rashoda, kao i očekivana rentabilnost.
Planom bilansa stanja – planira se obim i struktura sredstava i njihovih izvora,
potrebnih za ostvarenje finansijskog rezultata.
Planom novčanih tokova – planira se održavanje likvidnosti u planskom periodu,
odnosno svi prilivi i odlivi sredstava, kao i mogućnost finasiranja likvidnosti u toku
planskog perioda.
Planom dugoročnih ulaganja – planira se obim, struktura i vreme trajanja ulaganja,
kao i struktura finansiranja dugoročnih ulaganja.
2. ZNAČAJ FINANSIJSKOG PLANIRANJA
Osnovna svrha finansijskog planiranja jeste da se obezbedi optimalizacija strukture
sredstava, likvidnosti i izvora sredstava, kao i da se osigura racionalno finansiranje uz
odgovarajući stepen likvidnosti i rentabilnost poslovanja preduzeća.
Finansijsko planiranje omogućava da se sa velikim stepenom sigurnosti unapred
utvrdi (predvidi) i kontroliše odvijanje ukupnog procesa poslovanja preduzeća.
2
Seminarski rad Jelena Sekulić
Finansijskim planiranjem se sprečava neracionalno angažovanje finansijskih
sredstava i ukazuje se na pojedine segmente preduzeća gde su finansijska sredstva
neracionalno angažovana.
Finansijskim planiranjem se vrši i finansijska kontrola preduzeća, budući da
finansijsko planiranje posebno potencira dva osnovna načela (principa) poslovanja, a to su:
likvidnost i rentabilnost.
3. FINANSIJSKI PLAN
Pojmovi planiriranje i plan su povezani, ali između njih postoji suštinska
(fundamentalna) razlika u smislu sledećeg :
Planiranje predstavlja primarnu fazu procesa upravljanja koja podrazumeva
svojevrstan mentalni proces u smislu razmišljanja o tome: šta je poželjno uraditi i kako bi
to trebalo postići (ostvariiti).
Plan predstavlja konkretan rezultat planiranja, pa se shodno tome, shvata kao
“opipljivi dokaz” razmišljanja, pri čemu se planom detaljno preciziraju osnovni ciljevi
preduzeća.
Finansijski plan preduzeća shvata se u višestrukom smislu, kao:
plan rokova za pribavljanje finansijskih sredstava;
plan potreba za finansijskim sredstvima;
plan finansijskih tokova u preduzeću;
plan finansijskih struktura
Finansijski plan predstavlja finalni proizvod procesa finansijskog planiranja koji
svojim oblikom i sadržajem može u velikoj meri uticati na stepen uspešnosti upravljanja
finansijama u preduzeću.
Za podelu (klasifikaciju) finansijskih planova mogu se koristiti veoma različiti
kriterijumi. Međutim, najprihvatljivija je podela finansijskih planova sa dva aspekta:
vremenskog i funkcionalnog.
Sa vremenskog aspekta, finansijski planovi mogu biti sledeći:
A. Operativni finansijski planovi
B. Kratkoročni (godišnji) finansijski planovi
C. Dugoročni (perspektivni) finansijski planovi
3
Seminarski rad Jelena Sekulić
Sa funkcionalnog aspekta, finansijski planovi mogu biti:
A. Redovni (tekući) finansijski planovi
B. Vanredni (specifični) finansijski planovi
3.1. Operativni finansijski plan
Operativni finansijski plan obuhvata predviđanje pojedinačnih iznosa svih
finansijskih transakcija čije se izvršenje predviđa u toku planskog perioda. Pri tome,
finansijske transakcije obuhvataju prilive (uplate) i odlive (isplate) finansijskih sredstava.
Osnovni cilj operativnog finansijskog plana jeste da: prvo, spreči neravnotežu koja
može nastati kao rezultat disproporcija u prilivu i odlivu finansijskih sredstava, i drugo, da
se održi strukturna finansijska ravnoteža preduzeća. Dakle, suštinski cilj ovog plana je u
tome da se predvide eventualni poslovni rizici i da se izaberu metode za njihovo
uklanjanje.
Operativni finansijski plan se razlikuje od osnovnog (godišnjeg) finansijskog plana
uglavnom po sledećem:
sadrži znatno veći broj konkretnih detalja,
služi se i konkretnom računovodstvenom dokumentacijom i
obično obuhvata period od 30 ili 90 dana (mesec ili kvartal), mada ti periodi
mogu biti i kraći (15, 7, ili 5 dana).
3.2. Kratkoročni (godišnji) finansijski planovi
Kratkoročni (godišnji) finansijski plan se odnosi na utvrđivanje potrebnih
finansijskih obaveza, tj. priliv i odliv finansijskih sredstava i on obuhvata period od od
jedne godine (kalendarske ili poslovne).
Dinamika kratkoročnog (godišnjeg) finansijskog plana omogućava njegovu
direktnu povezanost sa operativnim finansijskim planom, pri čemu godišnji finansijski plan
u suštini predstavlja konkretnu optimalnu finansijsku strategiju preduzeća.
Putem kratkoročnog (godišnjeg) finansijskog plana omogućava se optimalizacija
različitih struktura u preduzeću, i to:
strukture sredstava,
strukture izvora sredstava i
strukture likvidnosti.
4
Seminarski rad Jelena Sekulić
Kratkoročni (godišnji) finansijski plan polazi od podataka koje sadrže ostali
planovi, i to:
a. plan realizacije (globalni i dinamički),
b. plan troškova poslovanja,
c. plan poslovnih sredstava i
d. ostali planovi osnovnih poslovnih funkcija u preduzeću.
Postoje različite metode za izradu kratkoročnog plana:
konvencionalne metode (uravnoteženost bilansnih odnosa) i
savremene metode (teorija verovatnoće, linearno i mrežno programiranje
itd.)
3.3. Dugoročni (perspektivni ili strateški) finansijski plan
Dugoročni (perspektivni ili strateški) finansijski plan se odnosi na projekcije
dugoročno potrebnih finansijskih sredstava i davanje modela dugoročne konstrukcije po
pojedinim izvorima sredstava.
Osnovni problem koji treba rešiti dugoročnim finansijskim planom jeste
pronalaženje pogodnih izvora finansiranja uz odgovarajuće vremenske dispozicije pri
investiranju i vraćanju tuđih sredstava.
Ovaj problem se može rešavati samo putem različitih kombinacija pojedinih
finansijskih varijanti od kojih se prihvata ona najpovoljnija, i kao takva ona ulazi u
dugoročni finansijski plan.
Po formi, dugoročni finansijski plan se najčešće pojavljuje kao :
a. Finansijski aspekti razvojnih planova (perspektivnih ili strateških)
b. Planovi po pojedinim projektima (sa finansijskim konstrukcijama)
c. Dugoročni planovi strukture sredstava i izvora sredstava.
3.4. Redovni (tekući) finansijski plan
Redovni (tekući) finansijski plan – odnosi se na planiranje (projekcije) novčanih
tokova u određenom vremenskom periodu kako bi se obezbedila potrebna finansijska
likvidnost preduzeća. Ovi finansijski planovi su najčešće kratkoročnog i dugoročnog
karaktera.
5
Seminarski rad Jelena Sekulić
3.5. Vanredni (specifični) finansijski plan
Vanredni (specifični) finansijski planovi – izrađuju se neredovno, tj. u posebnim
prilikama i sa posebnim zadacima. Najčešće, to su posebni (specifični) finansijski planovi
koji se uglavnom odnose na osnivanje, integracije ili sanacije preduzeća, kao i
reorganizacije ili likvidacije preduzeća.
4. METODOLOGIJA I NAČELA IZRADE
FINANSIJSKOG PLANA
Metodologija izrade finansijskog plana u direktnoj je međuzavisnosti sa
finansijskom politikom preduzeća, jer se preko finansijskog plana predviđaju zadaci i
ciljevi koje treba preduzeće da ostvari.
Finansijskim planom se predviđa (projektuje) ukupno poslovanje preduzeća
izraženo u novčanom (monetarnom) obliku.
Izvršenjem finansijskog plana ostvaruju se značajni ciljevi preduzeća, među kojima
posebno treba istaći sledeće:
a. Obezbeđuju se potrebna finansijska sredstva za poslovanje;
b. Omogućava se racionalno (optimalno) korišćenje sredstava;
c. Osigurava se konstantna likvidnost i solventnost preduzeća;
d. Vrši se pravilna raspodela dobiti preduzeća.
Pri sastavljanju finansijskog plana preduzeća potrebno je da se obezbede relevatni
podaci koji su sadržani u posebnim planovima različitih funkcionalnih delova preduzeća
(videti grafikon br. 1).
Planiranje poslovnih aktivnosti u različitim funkcionalnim delovima preduzeća
izražava se u posebnim (delimičnim) planovima čiji je ukupan broj uslovljen, pre svega,
vrstom i veličinom preduzeća.
Između planova funkcionalnih delova preduzeća postoji izražena međuzavisnost, a
osnovna zajednička karakteristika im je da su svi oni usmereni na budućnost.
Planovi funkcionalnih delova preduzeća predstavljaju delimične planove koji se tek
u okviru finansijske funkcije preduzeća spajaju i integrišu u dve posebne celine:
6
Seminarski rad Jelena Sekulić
Finansijski plan (sa ukupnim primanjima i izdavanjima) i
Bilans uspeha (sa ukupnim prihodima i rashodima)
Ako se ovim dvema celinama priključi i planski bilans stanja, onda se dobija
potpuno zatvoren sistem planiranja.
Grafikon 1.: Međuzavisnost planova funkcionalnih delova preduzeća
Metodologija za izradu finansijskog plana ima predominantan značaj za sam proces
planiranja i za obezbeđivanje ciljeva koje preduzeće namerava da ostvari.
Karakter metodologije finansijskog planiranja determinisan je samim karakterom
upravljanja preduzećem, veličinom i organizacionom strukturom preduzeća, kao i
karakterom njegove delatnosti.
Svako preduzeće treba da raspolaže sa sopstvenom metodologijom za izradu i
donošenje finansijskog plana koja će se u većoj ili manjoj meri razlikovati od metodologija
izrade finansijskog plana drugih preduzeća, budući da metodologija mora uvažavati sve
specifičnosti preduzeća.
Međutim, bez obzira na razlike u metodologijama, ipak je moguće diferencirati
nekoliko značajnih načela (principa) koji su zajednički za sva preduzeća, to su:
Načelo naučnosti Načelo usaglašenosti
7
Plan nabavke
Plan proizvodnje
Plan prodaje
Plan prihoda
FINANSIJSKI PLAN
Plan
likvidnosti
Plan
dobiti
Plan
pokrića gubitka
Plan
rashoda
Plan
izvora sredstav
a
Plan
ulaganja
Plan
kadrova
Seminarski rad Jelena Sekulić
Načelo sveobuhvatnosti
Načelo konkretnosti
Načelo realnosti
Načelo elastičnosti
Načelo sistematičnosti
Načelo kontinuiteta
5. SVODNO FINANSIJSKO PLANIRANJE U
PREDUZEĆU
Finansijsko planiranje ima za predmet planiranje finansijskih tokova i
finansijskih struktura i konstrukcija. Zbog toga, finansijsko planiranje nije svako
vrednosno planiranje, nego samo planiranje određenih finansijskih ciljeva, čime
ono de facto postaje deo integralnog poslovnog planiranja u preduzeću kao
poslovnom isistemu.
Osim planiranja finansijskih tokova i strukture sredstava i izvora sredstava,
finansijskim planom je neophodno predvideti i sledeće :
1. Dinamiku nabavke finansijskih sredstava
2. Dinamiku potreba za finansijskim sredstvima
3. Dinamiku usmeravanja i raspoređivanja finansijskih sredstava
4. Dinamiku vraćanja finansijskih sredstava njihovim izvorima.
U metodološkom smislu, finansijsko planiranje ima zadatak da izradi i
prezentuje organima upravljanja jedan sveobuhvatan i koordiniran plan aktivnosti
preduzeća, kao i njegovih potreba za poslovnim sredstvima i izvorima finansiranja
u toku planskog perioda (izraženo u monetarnoj formi).
Da bi finansijski plan bio sveobuhvatan i koordiniran, on mora da bude
iskazan monetarnim merilom.
Takav način iskazivanja proističe iz tzv. “svodnog planiranja”, budući da se
pojedine poslovne aktivnosti preduzeća iskazuju preko različitih naturalnih jedinica
mere.
U kontekstu rečenog, monetarna jedinica se javlja kao jedini mogući
kriterijum zanjihovo svođenje na zajednički imenitelj.
Analogno navedenom, ceo proces svodnog finansijskog planiranja koji
započinje planom prodaje kao ishodišnom tačkom svodnog finansijskog plana, (i
8
Seminarski rad Jelena Sekulić
difuzno se zatim rasprostire na sve ostale aktivnosti preduzeća), na kraju se
usmerava i uklapa u planski bilans uspeha, planski bilans stanja, plan novčanih
tokova i plan dugoročnih ulaganja, koji ujedno čine i osnovne elemente svodnog
finansijskog planiranja u preduzeću.
Na osnovu koncepta svodnog finansijskog planiranja, nema sumnje da je
finansijsko planiranje tokova reprodukcije u preduzeću nezamislivo bez
obuhvatanja sledećih elemenata:
1. Plana bilansa uspeha - kojim se definiše očekivana rentabilnost u
poslovanju, kao činioca očuvanja i povećanja imovine preduzeća.
2. Plana bilansa stanja - kojim se definiše obim i struktura sredstava kao i
njihovi izvori.
3. Plana novčanih tokova - kojim se definiše mogućnost finansiranja i
održavanja likvidnosti u kraćim i dužim vremenskim razdobljima.
4. Plana dugoročnih ulaganja - kojim se kvantitativno izražava obim, struktura
i vreme trajanja ulaganja, kao i struktura finansiranja dugoročnih ulaganja.
Navedene elemente finansijskog planiranja posebno treba razmotriti.
5.1. Planski bilans uspeha
Planski bilans uspeha obuhvata prihode, rashode i finansijski rezultat koji će
se ostvariti u datom planskom periodu. Pri tome, pod finansijskim rezultatom
podrazumeva se dobit, imajući u vidu činjenicu da je maksimiziranje dobiti osnovni
cilj poslovne politike.
Za planski bilans uspeha najznačajnije je utvrditi potreban obim prodaje za
ostvarivanje planiranog finansijskog rezultata (dobiti) i to za sledeće slučajeve:
1. Za ostvarivanje neutralnog finansijskog rezulatat;
2. Za ostvarivanje akumulacije koja je potrebna za održavanje dugoročne
finansijske ravnoteže preduzeća;
3. Za ostvarivanje akumulacije koja je potrebna za dovođenje dugoročne
finansijske ravnoteže na nivo normale i obezbeđenje učešća vlastitih izvora
u finansiranju novih investicija.
5.1.1. Planiranje neutralnog finansijskog rezultata
9
Seminarski rad Jelena Sekulić
Da bi se utvrdio potreban obim prodaje (u vrednosnom izrazu) za ostvarenje
neutralnog finansijskog rezultata, potrebni su podaci za:
a. prihode od prodaje,
b. varijabilne rashode,
c. rashode perioda,
d. maržu pokrića i
e. procenat učešća marže pokrića u prihodima od prodaje.
Prihodi od prodaje – planiraju se tako što se planirani fizički obim
proizvodnje pomnoži sa planiranom neto prodajnom cenom, koja je jednaka razlici
između prodajne cene i tzv. “kondicija” (rabat i sl.).
Varijabilni rashodi – predstavljaju troškove koji ulaze u cenu koštanja
proizvoda i oni se dobijaju kao proizvod planiranog fizičkog obima proizvodnje i
planiranih varijabilnih troškova po jedinici proizvoda.
Rashodi perioda – predstavljaju troškove koji ne ulaze u cenu koštanja
proizvoda i oni su jednaki planiranim fiksnim i relativno fiksnim troškovima koji su
sadržani u prodatim proizvodima i troškovima prodaje.
Marža pokrića – predstavlja razliku između prihoda od prodaje i varijabilnih
rashoda.
Procenat učešća marže pokrića u prihodima od prodaje – dobija se tako što
se marža pokrića stavi u odnos prema prihodima od prodaje i množi sa 100.
Na osnovu svih prethodno definisanih kategorija, utvrđuje se potreban obim
prodaje (POP) za ostvarivanje neutralnog finansijskog rezulatata, prema obrascu:
POP= Ras h odi perioda x100Procenat u č e šć amar ž e pokri ć au pri h odima od prodaje
(1.1)
Vrednost u kojoj se ostvaruje neutralan finansijski rezulatat predstavlja
donju vrednost rentabilnosti tj. prag rentabilnosti.
5.1.2. Planiranje minimalne akumulacije
Da bi se utvrdio potreban obim prodaje za ostvarenje akumulacije koja je
potrebna za održavanje nepromenjene dugoročne finansijske ravnoteže, potrebni su
podaci o minimalnoj akumulaciji.
Pod minimalno potrebnom akumulacijom podrazumeva se ona akumulacija
koja obezbeđuje da se dugoročna finansijska ravnoteža iz prethodnog perioda ne
10
Seminarski rad Jelena Sekulić
pogorša. Dakle, minimalna akumulacija je ona akumulacija koja ne dozvoljava
pogoršavanje dugoročne finansijske ravnoteže, a time i uslova za održavanje
likvidnosti preduzeća u sferi dugoročnog finansiranja.
Potreban obim prodaje za ostvarenje planirane minimalne akumulacije
dobija se na osnovu sledećeg obrasca:
POPmin=R t+ Amin+D pd
Procenat uč e šć a mar ž eu pri h odima od prodaje(1.2)
gde je:
Rt - rashod perioda,
Amin - minimalna akumulacija,
Dpd - porezi i doprinosi iz finansijskih rezultata
5.1.3. Planiranje maksimalne akumulacije
Pod maksimalno potrebnom akumulacijom podrazumeva se zbir minimalno
potrebne akumulacije i akumulacije za finansiranje novih investicionih programa iz
sopstvenih izvora.
Potreban obim prodaje za ostvarenje planirane maksimalne akumulacije
dobija se na osnovu sledećeg obrasca:
POPmax=R t+ Amax+ D pd
Procenat u č e šć a mar ž eu pri h odima od prodaje(1.3)
gde je:
Rt - rashod perioda,
Amax - maksimalna akumulacija,
Dpd - porezi i doprinosi iz finansijskih rezultata
Definisanje minimalno i maksimalno potrebne akumulacije u preduzeću,
težište finansijskog planiranja prenosi na planski bilans uspeha. Pri tome, planirana
akumulacija (NETO dobitak) ne može se projektovati ispod nivoa potrebne
minimalne akumulacije. U privrednoj praksi se smatra prihvatljivim rešenjem kada
preduzeće ostvaruje akumulaciju manju od maksimalno potrebne, a veću od nivoa
minimalno potrebne akumulacije.
Idealan slučaj je kada preduzeće ostvari maksimalno potrebnu akumulaciju.
5.2. Planski bilans stanja
11
Seminarski rad Jelena Sekulić
Planski bilans stanja ima za cilj da prikaže kako planirane aktivnosti
preduzeća utiču na pojedinačne delove imovine, obaveze i kapital, kao i na ukupnu
finansijsku strukturu preduzeća.
Planski bilans stanja pokazuje horizontalnu i vertikalnu strukturu
(finansijsku situaciju), odnosno finansijsku ravnotežu. Pri tome, on ne treba da
iskazuje finansijsku ravnotežu koja bi nastala “stihijski”, već onu finansijsku
ravnotežu koju je moguće ostvariti svesnim planskim akcijama i to kako na strani
angažovanja sredstava tako i na strani izvora sredstava.
Planski bilans stanja se sastavlja na osnovu parcijalnih planova pojedinih
sredstava i izvora sredstava i on treba da obuhvati sva sredstva i izvore sredstava sa
kojima preduzeće raspolaže, kao i nova sredstva koja će biti pribavljena u toku
planske godine.
Planski bilans stanja za ishodište ima bilans stanja na početku planskog
perioda koji biva koriogovan za očekivane promene koje će nastati kao posledica
preduzimanja planskih aktivnosti preduzeća.
Planski bilans stanja predstavlja sintetički plan koji treba da pokaže
očekivanu strukturu sredstava i izvora sredstava na početku i na kraju planskog
perioda, kao i promene koje se očekuju u kvalitativnom smislu.
Planski bilans stanja, zajedno sa planskim bilansom uspeha predstavlja
konačan ishod tj.“krunu” finansijskog plana koji treba da pokaže očekivano
finansijsko stanje preduzeća krajem planske godine.
Krajnji datum planskog perioda za koji se sačinjava planski bilans stanja
preduzeća je poslednji dan planskog perioda koji obuhvata bilans uspeha.
Metodološki okvir za izradu planskog bilansa stanja čini sledeće:
a. Plan potrebnih obrtnih sredstava
b. Plan osnovnih sredstava i plasmana
c. Plan trajnih i oročenih izvora sredstava
d. Plan obrtnog fonda
5.2.1. Plan potrebnih obrtnih sredstava
Proračun potrebnih obrtnih sredstava treba da aproksimira (planira) koliko
će svakog dana tokom planskog perioda biti angažovano obrtnih sredstava.
Za proračun potrebnih obrtnih sredstava u plasnkom periodu neophodna su
dva osnovna podatka, to su:
12
Seminarski rad Jelena Sekulić
učinak određenog pojavnog oblika obrtnih sredstava u planskom periodu i
prosečan broj dana vezivanja (trajanja obrta) određenog pojavnog oblika
obrtnih sredstava.
Na osnovu pomenutih podataka moguće je izračunati potrebnu količinu
obrtnih sredstava, i to prema sledećem obrascu:
Potrebna obrtna sredstva= U Č INAKBroj dana u perioduBroj dana vezivanja
ili
Potrebna obrtna sredstva=U Č INAK +Broj dana vezivanjaBroj dana u periodu
(1.4 )
Na osnovu navedenog obrasca mogu se izračunati potrebna obrtna sredstva
za svaki njihov pojavni oblik (novčana sredstva, avansi, sirovine i materijal, sitan
inventar, nezavršena proizvodnja, poluproizvodi, gotovi proizvodi, potraživanja od
kupaca, itd.).
5.2.2. Plan osnovnih sredstava i plasmana
Planiranje osnovnih sredstava vrši se za godinu dana. Preciznije rečeno,
dužina planskog perioda za koji se vrši planiranje osnovnih sredstava treba da
odgovara planskom periodu za koji se vrši planiranje potrebnih obrtnih sredstava,
jer postoji logičan zaključak: neophodno je planiranje osnovnih i obrtnih sredstava
za isti period jer je samo tako moguće utvrditi ukupno potrebna sredstva.
Postoji potreba razlikovanja postojećih osnovnih sredstava i osnovnih
sredstava koja će se pribaviti u toku planskog perioda. Shodno tome, osnovna
sredstva je moguće planirati prema sledećem postupku:
POSTOJEĆA OSNOVNA SREDSTVA
1. Nabavna vrednost osnovnih sredsava na početku planskog perioda
2. Ispravka vrednosti osnovnih sredstava na početku planskog perioda
3. Amortizacija osnovnih sredstava u toku planskog perioda
4. Prodaja osnovnih sredstava u toku planskog perioda
5. Sadašnja vrednost postojećih OS na kraju planskog perioda [1 – (2 + 3 + 4)]
NOVA OSNOVNA SREDSTVA
13
Seminarski rad Jelena Sekulić
1. Ukupna nabavka u toku planskog perioda
7. Amortizacija novonabavljenih OS na kraju planskog perioda
8. Sadašanja vrednost novonabavljenih OS na kraju planskog perioda (6 – 7)
9. Ukupna sadašnja vrednost OS na kraju planskog perioda (5 + 8)
Planiranje plasmana se odnosi na date kredite (robne i finansijske) i
plasmane sredstava. Plasmani se po ročnosti diferenciraju na dugoročne (čiji je rok
naplate preko 1 godine) i kratkoročne (čiji je rok naplate do godinu dana).
Kod plasmana taođe važi načelo (pravilo) da period planiranja plasmana
treba da odgovara periodu planiranja potrebnih obrtnih sredstava.
Tehnika planiranja plasmana veoma je slična planiranju osnovnih sredstava,
što se može sagledati iz sledećeg opšteg postupka:
POSTOJEĆI PLASMANI
1. Dugoročni plasmani na početku planskog perioda
2. Ukupna naplata dugoročnih plasmana u toku planskog perioda
3. Postojeći dugoročni plasmani na kraju planskog perioda (1 – 2)
4. Kratkoročni plasmani na početku planskog perioda
5. Ukupna naplata kratkoročnih plasmana u toku planskog perioda
6. Postojeći kratkoročni plasmani na kraju planskog perioda (4 – 5)
NOVI PLASMANI
1. Dugoročni novi plasmani u toku planskog perioda
7. Ukupna naplata novih dugoročnih plasmana u toku planskog perioda
8. Dugoročni novi plasmani na kraju planskog perioda (7 – 8)
9. Kratkoročni novi plasmani u toku planskog perioda
10. Ukupna naplata novih kratkoročnih plasmana u toku planskog perioda
11. Kratkoročni novi plasmani na kraju planskog perioda (10 – 11)
12. Ukupni dugoročni plasmani na kraju planskog perioda (3 + 9)
13. Ukupni kratkoročni plasmani na kraju planskog perioda (6 + 12)
5.2.3. Plan trajnih i oročenih izvora sredstava
14
Seminarski rad Jelena Sekulić
Pod trajnim izvorima sredstava podrazumevaju se sopstveni izvori
poslovnih sredstava (poslovni fond), dok oročeni izvori sredstava uglavnom
obuhvataju dugoročne i kratkoročne pozajmljene izvore. Kod dugoročno
pozajmljenih izvora rok otplate je preko 1 godine, dok je kod kratkoročno
pozajmljenih izvora rok otplate do godinu dana.
Osnovni cilj planiranja izvora sredstava jeste da se utvrdi “manjak” ili
“višak” sredstava. Drugim rečima, cilj je da se vidi koliko se u planskom periodu
mora obezbediti novih izvora sredstava (u slučaju manjka sredstava) i koliko se
može upotrebiti sredstava za angažovanja (ulaganja) koja nisu planirana (u slučaju
viška sredstava).
Sama tehnika planiranja trajnih i oročenih izvora sredstava može se
sagledati iz sledećeg opšteg postupka:
TRAJNI I DUGOROČNI IZVORI
1. Poslovni fond na početku planskog perioda
2. Povećanje poslovnog fonda u toku planskog perioda
3. Poslovni fond na kraju planskog perioda (1 + 2)
4. Postojeći dugoročni oročeni izvori na početku planskog perioda
5. Ugovoreni, a neiskorišćeni dugoročni izvori
6. Otplata glavnice dugoročnih izvora u toku planskog perioda
7. Dugoročni oročeni izvori na kraju planskog perioda (4 + 5 – 6)
8. Ukupni trajni dugoročni izvori na kraju planskog perioda (3 + 7)
KRATKOROČNI OROČENI IZVORI
1. Postojeći kratkoročni izvori na početku planskog perioda
2. Ugovoreni, a neiskorišćeni kratkoročni izvori
3. Otplata glavnice kratkoročnih izvora u tolku planskog perioda
4. Kratkoročni oročeni izvori na kraju planskog perioda (9 + 10 – 11)
5.2.4. Plan obrtnog fonda
Obrtni fond u osnovi pokazuje iznos dugoročnih izvora (sopstvenih i
pozajmljenih) za finansiranje obrtnih sredstava. On je računska kategorija koja se
može izračunati na dva načina:
1. Obrtni fond = (Trajni + dugor. izvori) – (Osn. sredstva + dugor. plasmani)
15
Seminarski rad Jelena Sekulić
2. Obrtni fond = Obrtna sredstva – Kratkoročni izvori
Na povećanje obrtnog fonda utiču sve poslovne transakcije koje smanjuju
dugoročna ulaganja i koje povećavaju dugoročne izvore sredstava. Takođe, važi i
obrnuto: na smanjenje obrtnog fonda (OF) utiču sve transakcije koje povećavaju
dugoročna ulaganja i koje smanjuju dugoročne izvore, odnosno:
POVEĆANJE VISINE OF NASTAJE :
Prodajom osnovnih sredstava
Smanjenjem (povećanjem)
dugoročnih
plasmana
Povećanjem neto akumulacije
Povećanjem dugoročnih zajmova
Emisijom akcija
SMANJENJE VISINE OF NASTAJE :
Nabavkom osnovnih sredstava
Dugoročnim ulaganjem
Otplatom dugoročnih dugova
Gubitkom
Preciznim finansijskim planiranjem može se uticati na visinu obrtnog fonda i to
putem podsticanja ili eliminisanja činilaca koji ga povećavaju ili smanjuju (u kontekstu
gore navedenih relacija).
Upravljanje finansijama preko obrtnog fonda je ograničeno, jer je njegov proračun
statičan.
5.3. Plan novčanih tokova
Izrada plana novčanih tokova temelji se na svim ostalim (parcijalnim) planovima
poslovne aktivnosti preduzeća koji na direktan ili indirektan način imaju uticaja na priliv ili
odliv novčanih sredstava.
Plan novčanih tokova predstavlja sintezu podataka o ukupnim uplatama (prilivima)
i isplatama (odlivima) novca u toku planskog perioda. Zbog toga, plan novčanih tokova
predstavlja polaznu osnovu za racionalno upravljanje novčanim sredstvima preduzeća.
Osnovni cilj planiranja novčanih tokova (priliva i odliva gotovine), jeste da se
blagovremeno dobiju informacije o tome da li će se u određenom vremenskom periodu
uspeti održati likvidnost preduzeća.
Prema svom karakteru, novčani tokovi se mogu grupisati na prilive i odlive
novčanih sredstava koji potiču iz tri osnovne grupe aktivnosti preduzeća:
1. Poslovne aktivnosti
16
Seminarski rad Jelena Sekulić
2. Investicione aktivnosti
3. Finansijske aktivnosti
Poslovne aktivnosti preduzeća - odnose se na njegovu glavnu delatnost, tj.
primarno su usmerene na proizvodnju i prodaju proizvoda, robe i usluga. Stoga, poslovne
transakcije koje proizlaze iz ove aktivnosti utiču na stvaranje neto dobitka ili gubitka.
Međutim, normalno je očekivati da će preduzeće iz poslovnih aktivnosti generisati
pozitivne novčane tokove.
Investicione aktivnosti preduzeća - odnose se na sve one transakcije koje su
namenjene ostvarivanju budućeg dobitka i novčanih priliva. Radi sistematizacije, ove
aktivnosti se mogu klasifikovati u dve grupe: ulaganja u dugotrajnu imovinu (stalna
sredstva) i druga ulaganja.
Finansijske aktivnosti preduzeća - predstavljaju aktivnosti koje imaju za posledicu
promene veličine i sastava vlastitog kapitala (glavnice) i zajmova preduzeća. To su
transakcije na sledećim relacijama: preduzeće - vlasnici i preduzeće – kreditori. Generalno
rečeno, finansijske aktivnosti preduzeća obuhvataju primanja novca od vlasnika (emisija
akcija) kao i vraćanje novca vlasnicima na uloženu imovinu (dividende). Takođe,
finansijske aktivnosti obuhvataju i zaduživanje preduzeća (krediti, emisija obveznica) i
vraćanje dugova (ne uključujući isplatu kamata što ulazi u poslovne aktivnosti).
Osnovu za izradu i donošenje plana novčanih tokova u preduzeću čini plan prodaje
iz kojeg proističu, pre svega, plan proizvodnje i plan troškova kao i ostali planovi u
preduzeću. Plan novčanih tokova se izrađuje najčešće za period od 1 godine, a može se
razrađivati i za kraće vremenske intervale.
Planiranje priliva i odliva gotovine može se vršiti pomoću dve metode:
Bilansna metoda
Dinamička metoda
Bilansna metoda – zasniva se na bilansu uspeha (prihodima i rashodima), pri čemu
priliv novca treba da odgovara prihodima, a odliv novca treba da odgovara rashodima (ne
računajući u rashode amortizaciju). Međutim, dešava se da dođe do vremenskog
nepodudaranja pomenutih kategorija, budući da se prihodi ne izjednačuju sa prilivom
novca, niti se rashodi izjednačuju sa odlivom novca.
17
Seminarski rad Jelena Sekulić
Zbog vremenskog nesklada između prihoda i priliva, s jedne strane, i rashoda i
odliva, s druge strane, dolazi do promene strukture u bilansu stanja, što bilansni metod
planiranja novčanih tokova čini komplikovanim.
Dinamička metoda – planiranja novčanih tokova uspešno se primenjuje i za duže i
za kraće vremenske intervale. Kod ove metode se dinamički plan priliva i odliva novca
(gotovine) razrađuje u tri sukcesivne etape, i to:
U I etapi – projektuju se primanja i izdavanja novca po različitim osnovama, pri
čemu novčani tokovi vezani za redovno poslovanje čine osnovnu sadržinu tih projekcija.
U II etapi – konfrontiraju se sva primanja i izdavanja novca za željene vremenske
intervale u cilju utvrđivanja deficita ili suficita novčanih sredstava u odnosu na minimalni
tj. stalno potreban saldo gotovine.
U III etapi – donosi se plan finansiranja kojim se projektuje dinamika zaduživanja i
otplata u zavisnosti od toga da li se radi o periodičnom deficitu ili suficitu novca
(gotovine).
Generalno gledano, sama tehnika planiranja novčanih tokova sastoji se u tome da
se za dati planski period predvide svi prilivi i odlivi gotovine, što se može prikazati
pomoću sledeće podele:
PRILIVI GOTOVINE PO OSNOVU:
Prodaje robe i usluga za gotovo
Naplate potraživanja od kupaca
Unovčenja hartija od vrednosti
Emisije hartija od vrednosti
Primljenih avansa od kupaca
Naplate ostalih promptnih potraživanja
Naplate potraživanja po dugoročnim i kratkoročnim plasmanima
Pribavljanja novih kredita
Gotovinskih uplata po osnovu povećanja kapitala
ODLIVI GOTOVINE PO OSNOVU:
Obaveza prema dobavljačima
Datih hartija od vrednosti i troškova u gotovini (npr. putni troškovi)
Obaveza po osnovu poreza, doprinosa i drugih dažbina
18
Seminarski rad Jelena Sekulić
Obaveza za zarade zaposlenih
Obaveza po osnovu kamata, dividendi i naknada za uloge trećih lica
Obaveza po osnovu glavnice kratkoročnih i dugoročnih kredita
Obaveza po osnovu novih kratkoročnih kredita i dugoročnih plasmana
Otkupa sopstvenih akcija, prodatih obveznica i komercijalnih zapisa.
Dinamička metoda planiranja priliva i odliva novca (gotovine) u praksi je
neuporedivo prihvatljivija u odnosu na bilansnu metodu, budući da se dinamička metoda
može uspešno primeniti i za duže i za kraće vremenske intervale. Analogno tome,
planiranje novčanih tokova može se u okviru poslovne godine vršiti i po kvartalima i po
mesecima.
5.4. Plan dugoročnih ulaganja
Plan dugoročnih ulaganja ima zadatak da kombinuje najbolje izvore dugoročnog
kapitala i da ih usmeri na one interne upotrebe koje će u najvećoj mogućoj meri doprinositi
rentabilnosti preduzeća kao celine.
Gledano u širem smislu, može se reći da svako ulaganje sredstava čiji je rok
ponovnog pretvaranja u novac duži od godinu dana smatra se dugoročnim ulaganjem.
Gledano u užem smislu, pod dugoročnim ulaganjem smatra se ulaganje u osnovna
sredstva, obrtna sredstva i dugoročne plasmane.
Sa aspekta uloženih finansijskih sredstava investicije se mogu podeliti na bruto i
neto. Bruto investicije čine celokupna ulaganja bez obzira na izvore finansiranja, dok neto
investicije čine ulaganja u proširenu reprodukciju.
Sva dugoročna ulaganja mogu se podeliti u dve osnovne grupe, to su :
a. Ulaganja koja ostaju u granicama već instalisanih kapaciteta preduzeća;
b. Ulaganja koja predstavljaju nove kapacitete preduzeća.
Planiranje dugoročnih ulaganja vezano je za dva ključna kompleksa, to su:
1. Kvantifikovanje efekata dugoročnih ulaganja;
2. Ocena efikasnosti dugoročnih ulaganja.
Kvantifikovanje efekata dugoročnih ulaganja – postoje dva shvatanja: tradicionalno
(računovodstveno) shvatanje i savremeno (finansijsko) shvatanje.
Prema tradicionalnom shvatanju efekat dugoročnih ulaganja jeste prirast sopstvenih
sredstava koji će se ostvariti u toku eksploatacije projekta.
19
Seminarski rad Jelena Sekulić
Prema savremenom shvatanju efekat dugoročnih ulaganja predstavlja čisti novčani
tok (neto novčani tok) koji se ostvaruje tokom eksploatacije projekta.
Da bi se kvantifikovao efekat dugoročnog ulaganja (po jednom ili drugom
shvatanju), najpre treba odrediti vek trajanja investicionog projekta koji se izražava brojem
godina. Za vek eksploatacije investicionog projekta najčešće se uzima broj godina trajanja
opreme.
Ocena efikasnosti dugoročnih ulaganja – treba da pruži odgovor na pitanje da li je
ponuđeni investicioni projekat sa finansijskog aspekta prihvatljiv ili ne.
Pri tome, ako je ponuđeno više investicionih projekata, onda se traži odgovor na
pitanje koji je od ponuđenih projekata najprihvatljiviji.
Metode koje se primenjuju za ocenu efikasnosti dugoročnih ulaganja sa
finansijskog aspekta, dele se na dve grupe: statičke i dinamičke.
Statičke metode – uzimaju podatke iz samo jedne (reperezentativne) godine veka
eksploatacije investicionog projekta. Najveći značaj imaju dve metode:
Metoda povraćaja uloženog kapitala, i
Metoda računovodstvene stope prinosa.
Dinamičke metode – uključuju u razmatranje celokupan vek eksploatacije projekta,
pa su otuda daleko pouzdanije u oceni efikasnosti ulaganja. Najveći značaj imaju dvea
metode:
Metoda neto sadašnje vrednosti i
Metoda interne stope prinosa.
ZAKLJUČAK
Finansijski plan je poslednji segment biznis plana i kao takav on objedinjuje i
usklađuje sve neutralno iskazane materijalne planove iz prethodnih segmenata biznis
plana, tako da od svih njih formira finansijsku celinu. Zbog toga, u praksi se često kaže da
finansijski plan čini “krvotok” biznis plana.
Finansijski planovi su moćno “oružje” za finansijsko upravljanje u preduzeću.
Stručno i objektivno konstruisan finansijski plan uvek predstavlja sigurnu polaznu osnovu
za odvijanje svih projektovanih finansijskih aktivnosti u preduzeću. Finansijski plan je
20
Seminarski rad Jelena Sekulić
svojevrstan “finansijski kompas” bez kojeg se ne mogu uspešno realizovati složeni zadaci
finansijske funkcije preduzeća.
Finansijski plan mora da bude detaljan, realan i usklađen sa raspoloživim resursima
preduzeća.
Pri tom finansijski plan mora da sadrži preciznu specifikaciju troškova razvrstanih
po odgovarajućim kategorijama troškova i preciznu specifikaciju troškova po aktivnostima.
Svodno finansijsko planiranje tokova reprodukcije u preduzeću nezamislivo je bez
obuhvatanja sledećih elemenata:
1. Plana bilansa uspeha
2. Plana bilansa stanja
3. Plana novčanih tokova
4. Plana dugoročnih ulaganja
Određivanje minimalno i maksimalno potrebne akumulacije u preduzeću, dovodi
do toga da se težište finansijskog planiranja prenosi na planski bilans uspeha. Tako se
planirana akumulacija ili neto dobitak ne može se projektovati ispod nivoa potrebne
minimalne akumulacije. Prihvatljivo rešenje je da preduzeće ostvaruje akumulaciju manju
od maksimalno potrebne, a veću od nivoa minimalno potrebne akumulacije, a idealno je da
preduzeće ostvari maksimalno potrebnu akumulaciju.
U praksi se bolje pokazala dinamička metoda finansijkog planiranja jer se može
uspešno primeniti i za duže i za kraće vremenske intervale.
LITERATURA
1. Petković T., Stanković R.: Strategijski menadžmet, Viša poslovna škola
Čačak,
Čačak, 2008.
2. Milićević V.: Strategijsko poslovno planiranje, menadžment pristup, FON,
Beograd, 1997.
3. Figar N.: Osnovi menadžmenta, Ekonomski fakultet Niš, 2001.
21
Seminarski rad Jelena Sekulić
4. Mašić B.: Stragijski menadžment, Univerzitet BK, Beograd, 2001.
5. Ivaniš M.: Osnovi finansija, Univerzitet Singidunum, Beograd, 2008.
6. http:// www.economy.co.yu
7. http://www.wikipedia.org/
22