Su van dong cua ty gia hoi doai

SỰ VẬN ĐỘNG CỦA

TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

SỰ VẬN ĐỘNG CỦA


NHÓM 007

Thành viên thực hiện:Bùi Thị BéTrần Ý NhiĐặng Thị PhươngLê Thị ThảoHoàng Huy ThôngNguyễn Minh Tiến

NHÓM 007

Thành viên thực hiện:Bùi Thị BéTrần Ý NhiĐặng Thị PhươngLê Thị ThảoHoàng Huy ThôngNguyễn Minh Tiến

MÔ HÌNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN SỰ VẬN ĐỘNG CỦA


Thị trường

hối đoái

Lãi suất

BOP

Kỳ vọng và tâm

lí

Lạm phát

Chính sách của chính phủ

CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ


1.Lạm phátKhi tỷ lệ lạm phát của một nước tăng tương

đối so với lạm phát của một nước khác, mức cầu đồng tiền nước đó giảm do xuất khẩu giảm vì giá cao hơn so với nước kia. Ngoài ra, người tiêu dùng và các doanh nghiệp trong nước có lạm phát cao có xu hướng tăng nhập khẩu tạo áp lực giảm giá đồng tiền của nước có lạm phát cao.

2. Lãi suấtLãi suất nội địa caoGiảm cầu ngoại tệ để đầu tư ra nước ngoàiTăng cung ngoại tệ đồng ngoại tệ sẽ có xu hướng giảm giá trên thị trường, hay đồng nội tệ sẽ tăng giá. Trong trường hợp ngược lại, nếu lãi suất trong nước thấp hơn so với lãi suất nươc ngoài hay lãi suất ngoại tệ, đồng ngoại tệ có xu hướng tăng giá trên thị trường hay đồng nội tệ sẽ giảm giá.


3. BOPNếu cán cân thanh toán quốc tế dư thừa

có thể dẫn đến khả năng cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ và ngược lại.

Khi nền kinh tế có mức tăng trưởng ổn định nhu cầu về hàng hoá và dịch vụ nhập khẩu sẽ tăng do đó nhu cầu về ngoại tệ cho thanh toán hàng nhập khẩu tăng lên. Ngược lại, khi nền kinh tế rơi vào tình trạng suy thoái thì các hoạt động sản xuất kinh doanh và xuất nhập khẩu bị đình trệ làm cho nguồn cung ngoại tệ giảm đi. Trong khi nhu cầu nhập khẩu chưa kịp thời được điều chỉnh trong ngắn hạn việc giảm cung ngoại tệ sẽ đẩy tỷ giá lên cao.


4. Chính sách của chính phủ● Can thiệp trực tiếp: Các NHTW có thể tác động đến tỷ giá

bằng cách trực tiếp mua vào ngoại tệ hoặc bán nội tệ ra thị trường (điều chỉnh dự trữ chính thức).

Quản lí ngoại hối.● Can thiệp gián tiếp: Tác động đến các

yếu tố ảnh hưởng đến đồng nội tệ; như lãi suất, các biện pháp kiềm chế lạm phát… Một chính phủ cũng có thể tác động đến đến các tỷ giá hối đoái bằng cách áp đặt các hàng rào đối với tài chính và mậu dịch quốc tế; như thuế nhập khẩu, hạn ngạch nhập khẩu…


5. Kì vọng và tâm líDựa theo những thông tin và sự kiên liên

quan đến: Diễn biến tỷ giá trong quá khứ Các nhân tố cơ bản tác động đến tỷ giá Điều hành chính sách quản lý vĩ mô Các sự kiện kinh tế, chính trị, xã hội… Mức độ hữu hiệu về thông tin trên thị trường Hiệu ứng tâm lí cá nhân và bầy đàn


VAI TRÒ CỦA THÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ

Giống như các thị trường tài chính khác, thị trường ngoại hối phản ứng với những tin tức mà có thể có những ảnh hưởng trong tương lai

Các nhà đầu tư tổ chức (chẳng hạn Ngân hàng thương mại, Công ty bảo hiểm,...) quyết định mua, bán dựa vào sự biến động của lãi suất được dự đoán tại nhiều quốc gia khac nhau

Ví dụ: Nhà đầu tư có thể tạm thời đầu tư tiền vào Canada nếu họ kỳ vọng lãi suất Canada tăng lên. Điều này có thể tạo ra dòng vốn đổ vào Canada, và tạo ra áp lực tăng giá đối với đồng đô la Canada. Bằng cánh mua bán dựa vào sự kỳ vọng, nhà đầu tư có thể kiếm lời từ sự tăng giá đồng đô la Canada vì họ đã mua đôla Canada trước khi sự thay đổi diễn ra. Mặc dù nhà đầu tư có thể đối mặt với rủi ro là kỳ vọng có thể sai, nhưng mấu chốt ở đây là các kỳ vọng có thể tác động đến tỷ giá hối đoái bởi vì nhìn chung các kỳ vọng sẽ thúc đầy nhà đầu tư có tổ chức quyết định vị thế của ngoại tệ (mua hay bán)

Các nhà đầu cơ chỉ gây ra áp lực tăng giá một loại tiền tệ nào đó nếu như họ dự tính rằng đồng tiền đó sẽ tăng giá, họ chỉ tạo ra áp lực giảm giá khi họ kỳ vọng rằng đồng tiền đó sẽ giảm giá

Ví dụ: Trong thời kì năm 2006 – 2008, có sự dịch chuyển đáng kể dòng vốn từ Mỹ sang châu Âu (nhu cầu tại Mỹ đối với đồng Euro), điều này liên tục tạo ra áp lực tăng ía đối với đồng Euro. Tuy nhiên khi khủng hoảng tín dụng tăng lên đỉnh điểm vào tháng 9/2008, có nhiều dấu hiệu thể hiện nền kinh tế châu Âu sẽ suy yếu đi trong tương lai gần. Các nhà đầu cơ dự tính là nền kinh tế châu Âu trở nên yếu đi sẽ gây ra sự giảm sút dòng vốn đổ vào châu Âu. Bởi vậy, họ bắt đầu quay lại vị thế ban đầu là chuyển Euro thành Đôla. Điều này làm tăng đáng kể lượng bán Euro (để mua Đôla) trên thị trường ngoại hối, và biến Euro giảm giá 20% chỉ trong vòng 2 tháng.

Khi nhà kinh doanh tiền tệ đầu cơ tại các thị trường mới nổi, họ có thể tạo ảnh hưởng đến cả

lên tỷ giá hối đoái. Những thị trường này có lượng giao dịch ngoại hối quá nhỏ cho các mục tiêu khác (chẳng hạn ngoại thương) và bởi vậy ít thanh khoản hơn các thị trường có quy mô lớn

Ví dụ: Thị trường của đồng Rúp không được sôi động, nghĩa là lượng Rúp được mua bán trên thị trường ngoại hối rất nhỏ. Kết quả là khi một tin tức tạo động lực cho nhà đầu cơ mua đồng Rúp, có thể sẽ tạo ra sự mất cân bằng nghiêm trọng giữa nhu cầu của người Mỹ đối với đồng Rúp và lượng cung đồng Rúp ra thị trường để đổi lấy Đôla Mỹ. Vì vậy, khi các nhà đầu cơ Mỹ đổ tiền vào thị trường ngoại hối của Nga, họ có thể tạo ra sự tăng lên đột ngột giá trị đồng Rúp. Ngược lại, đồng Rúp sẽ giảm giá đột ngột khi các nhà đầu cơ rút vốn ồ ạt và đổi Rúp sang Đôla Mỹ

Kỳ vọng

PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ CHỦ YẾU ĐẾN SỰ VẬN ĐỘNG

CỦA TỶ GIÁ

Các yếu tố tác độngđến tỷ giáhối đoái

• Lạm phát: tỷ lệ lam phát tác động trực tiếp tới giá cả hàng hóa=> cung cầu ngoại tệ.

• Lãi suất: ảnh hưởng trực tiếp đến đầu tư nước ngoài, sự kỳ vọng vào sự tăng lên của chứng khoán cổ phiếu => cung cầu ngoại tệ.

• Thu nhập: ảnh hưởng thị hiếu người tiêu dùng.


Kiểm soát của chính phủTrực tiếp:+ Điều chỉnh Dữ trữ chính thức (OR)+ Quản lý ngoại hối (chế độ tỷ giá).Gián tiếp:+ Điều chỉnh BOP+ Chính sách điều chỉnh Tổng cung tiền tệ


Kỳ vọng Giới đầu cơ tác động mạnh lên cung cầu đồng tiền và do đó tác động lên tỷ giá

Giới đầu cơ kỳ vọng một đồng ngoại tệ tăng giá=> mua vào đồng tiền đó và làm cho nó lên giá.

Giới đầu cơ kỳ vọng một đồng ngoại tệ giảm giá => bán ra đồng tiền đó và làm nó giảm giá


DỰ BÁO TỶ GIÁ

Dự báo tỷ giá là quá trình xử lý thông tin có phương pháp nhằm

tạo lập kỳ vọng. Qua đó hỗ trợ cho việc ra quyết định trong việc phòng ngừa rủi ro và cơ hội kiếm lãi từ sự biến động tỷ giá

-Đầu cơ, Arbitrage, phòng vệ, quyết định đầu tư dài hạn. Quyết định tài trợ, định giá… -Định hướng can thiệp chính sách Các phương pháp dự báo tỷ giá có thể xếp thành 4 nhóm:1. Dự báo kĩ thuật (technican forecasting)2. Dự báo cơ bản( fundamental forecasting)3. Dự báo dựa trên cơ sở thị trường4. Dự báo hỗn hợp (mix forecasting)

DỰ BÁO TỶ GIÁ

1

2

3 Phân tích kết quả và đưa ra dự báo

Dự báo cơ bản _Dựa trên các mối quan hệ giữa giá trị hiện

tại và tác động lịch sử của các biến số kinh tế đốivới tỷ giá hối đoái.

_Dự báo đơn giản chỉ dựa vào các đánh giá chủ quan mức độ biến động của các biến số kinh tế dự kiến tác động như thế nào đến tỷ giá hối đoái.

Thiết lập mô hình quan hệ gồm các biến giải thích (lãi suất, lạm phát, thu nhập, chính sách của chính phủ, kỳ vọng…)

Ước lượng giá trị của các tham số trong mô hình

Trình tự phân tích dự báo gồm ba bước

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Dự báo cơ bản

_Dự báo cơ bản giải thích mối quan hệ cơ bản dự kiến giữa các nhân tố và giá trị tiền tệ, nó vẫn còn môt số hạn chế như:

+Thời điểm tác động không chắc chắn+Phải dự báo các nhân tố tác động ngay lập tức+Bỏ qua các nhân tố khác có liên quan+Thay đổi trong độ nhạy cảm của biến động tiền tệ đối

với mỗi nhân tố theo thời gian_Hình thức cơ bản nhất để phân tích cơ bản là vận

dụng lý thuyết ngang giá sức mua (PPP):PPP xác định mối quan hệ giữa chênh lệch trong lạm phát dự kiến và tỷ giá hối đoái.=>Tuy nhiên, PPP không phải luôn luôn chính xác để dự báo biến động của tỷ giá hối đoái

DỰ BÁO TỶ GIÁ

_Dựa trên triết lý “nhân loại có thể tìm thấy tương lai trong quá khứ”, bỏ qua các yếu tố chính trị

và kinh tế+Giá cả (tỷ giá) được xác định bởi tác động của cẩ nhân tố

duy lí lẫn phi lí đến cung cầu thị trường+Sự dịch chuyển cung- cầu thị trường hình thành nên các

xu hướng diễn biến của giá cả (tỷ giá)+Lịch sử sẽ lặp lại, nghĩa là sự vận động của giá cả (tỷ giá)

tuân theo một khuôn mẫu đã từng có.

_Trong nhiều trường hợp, ứng dụng các phân tích thống kê phức tạp hơn bằng các chương trình

máy tính.

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Dự báo kỹ thuật

Dự báo kỹ thuật

* Công cụ dùng trong phân tích kỹ thuật là các đồ thị* Có hai phương pháp phân tích kỹ thuật sơ cấp:

- Sơ đồ hóa(charting )Sơ đồ hóa xét các sơ đồ cột hoặc sử dụng những kỹ thuật vi tính ngoại suy để truy

xét các tính chất giá đã lặp lại, từ đó cho lời khuyên mua vào hay bán ra nếu như giá khác biệt với các tính chất quá khứ.

- Phân tích khuynh hướng( trend analysis)Hệ thống truy tìm theo khuynh hướng nhận định khuynh hướng giá thông qua những

tính toán toán học* Đặc điểm :

- Chi phí giao dịch lớn do phải trao đổi thường xuyên - Tốn thời gian quan sát các giao động tỷ giá để nghiên cứu các mô hình mang tính

hệ thống- Nguồn vốn lớn để gánh chụi các khoản lỗ xảy ra

- Chỉ tập trung vào dự báo trong một tương lai gầnDự báo kỹ thuật được các nhà đầu cơ sử dụng phổ biến nhằm kiếm lời mỗi ngày từ

những thay đổi trong tỷ giá

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Dự báo được dựa trên cơ sở thị trường

_Quá trình triển khai dự báo từ các chỉ số thị trường gọi là dự báo dựa trên cơ sở thị trường _Người ta đã xác định được một số quan hệ cân bằng có thể tồn tại giữa tỷ giá hối đoái và lãi suất.

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Dự báo hỗn hợp

- Vì không có một kỹ thuật dự báo nào liên tục tạo ưu thế hơn các dự báo khác=> một số công ty thích sử

dụng kết hợp nhiều dự báo.- Nhiều Phương thức dự báo tỷ giá có

thể được triển khai bằng cách sử dụng nhiều kỹ thuật dự báo. Mỗi kỹ thuật dự báo sẽ có một quyền số khác nhau,

phương pháp nào được cho là có độ tin cậy cao hơn thì có quyền số cao hơn. Dự báo tỷ giá thực sự sẽ là bình quân

gia quyền của các phương pháp

DỰ BÁO TỶ GIÁ

Kết luận về dự báo tỷ giá

- Hiểu biết về cân bằng tỷ giá không chắc chắn dự báo chính xác tỷ giá trong tương lai

vì điều này sẽ phụ thuộc phần nào vào các nhân tố ảnh hưởng dến tỷ giá sẽ thay đổi như thế nào trong

tương lai, những kỹ thuật dự báo tinh vi nhất cũng không cung cấp những dự báo thật chính xác. Sử dụng kỹ thuật

dự báo phải cho phép một số dư sai số và nhận biết khi thực hiện chính sách của mình.

- Nhận thức đầy đủ các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá như thế nào đi chăng nữa , thì điều này không

có nghĩa sẽ dự đoán những nhân tố này sẽ thay đổi ra sao

DỰ BÁO TỶ GIÁ

TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM

NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY

MỞ RỘNG

TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAMHIỆN NAY

Ở Việt Nam, tỷ giá hối đoái(TGHĐ) không chỉ tác động đến xuất nhập khẩu, cán cân thương mại,nợ quốc gia, mà còn thu hút đầu tư trực tiếp, gián tiếp. Khi TGHĐ biến động theo chiều hướng không thuận, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã thực hiện nhiều giải pháp:nới rộng biên độ +/-5% (3/2009);hạ biên độ xuống +/- 3% (2/2010),đồng thời với việc điều chỉnh tăng tỷ giá liên ngân hàng 3,36%. Gần đây nhất vào ngày 18/8/2010, NHNN đã điều chỉnh tăng tỷ giá liên ngân hàng lên hơn 2% (từ 18.544VND/USD lên 18.932 VND/USD) và giữa nguyên biên độ

Về chế độ tỷ giáTrong bối cảnh khủng hoảng nợ công từ một số nước Châu Âu đang có

chiều hướnglan rộng.Trong 7 tháng đầu năm 2010, Euro đã giảm giá 15,7% so với USD, giảm 8,5% so với đồng GBP và thậm chí giảm 20% so với đồng

JPY. Trung quốc nâng giá Nhân dân tệ, ít nhiều tác động đến quan hệ ngoại thương giữa hai nuớc, tuy không lớn.

Tỷ giá USD/EUR từ tháng 7/2009 đến tháng 7/2010


Như vậy TGHĐ sẽ phải điều chỉnh thế nào và khi nào để không gây ra

những cú sốc và không tạo kỳ vọng mất giá đồng Việt Nam.Khi tỷ giá đang dần ở thế ổn

định, NHTW sẽ chủ động (tính toán một cách cụ thể) điều chỉnh tăng/giảm nếu dự báo trong thời gian tới là cần thiết, không nên để diễn biến tỷ giá ở mức “nóng” mới điều chỉnh, bởi điều chỉnh thời điểm này dễ gây hiệu ứng bất ổn từ tỷ giá sang các chỉ tiêu vĩ mô khác


Về điều hành chính sách tỷ giá: Chính sách tỷ giá là một trong những chính sách kinh tế có

tác động thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua tăng khả năng cạnh tranh của hàng hóa sản xuất

trong nước, hỗ trợ xuất khẩu - một cấu thành quan trọng của tăng trưởng kinh tế.Trong thời gian qua, tăng trưởng xuất khẩu ở các DN Việt Nam liên tục tăng trưởng tốt, đạt 114,6 tỷ USD năm 2012, tăng 18,3% so với năm 2011, đóng góp quan trọng vào tăng trưởng GDP, giúp tạo công ăn việc làm, tăng thu ngoại tệ, giúp cải thiện cán cân thanh toán



Theo số liệu từ NHNN thì giai đoạn từ

năm 2008 đến nay, NHNN đã điều hành chính sách tỷ giá theo hướng giảm giá đồng Việt Nam ở mức vừa phải đã có tác động làm giá bán hàng xuất khẩu của Việt Nam trên thị trường thế giới cạnh tranh hơn


Một số vấn đề đặt raViệc giảm giá VND nếu tiếp tục diễn ra cũng nên tính đến

những rủi ro do chính biện pháp này mang lại, đó là:Giảm giá đồng Việt Nam sẽ đẩy lạm phát trong nước lên cao. Theo các tính toán, nếu đồng VND bị mất giá 1% so với USD sẽ làm giảm giá xuất khẩu khoảng 0,21% nhưng lại tăng giá nhập khẩu 0,49%.

Tỷ giá biến động tác động đến tình trạng đô la hóa của Việt Nam, dẫn tới chức năng phương tiện thanh toán và bảo toàn giá trị của VND bị xói mòn.Gây áp lực trả nợ đối với các khoản nợ nước ngoài của cả khu vực DN và khu vực công vì hiện nay vay nợ với 3 đồng tiền chủ chốt là USD, EUR và JPY trong đó nợ nước ngoài Chính phủ là 42,2% năm 2010 so với GDP; 41,5 % năm 2011; 41,1% năm 2012.Như vậy, điều hành chính sách tỷ giá hiện tại với mục tiêu tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh hiện tại cần chú ý một số giải pháp sau:

TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAMHIỆN NAY Về mục tiêu dài hạn: Cần kiên trì các giải

pháp thực hiện ổn định kinh tế vĩ mô, mà trước hết là duy trì mức lạm phát thấp. Việc kiểm

soát chỉ số tăng giá tiêu dùng sẽ góp phần đưa tỷ lệ lạm phát xuống thấp, nâng cao năng lực cạnh tranh của

hàng xuất khẩu, đồng thời hỗ trợ cho doanh nghiệp cắt giảm chi phí đầu vào. Bên cạnh đó, cần hoàn chỉnh thị trường ngoại tệ liên ngân hàng nhằm giúp Nhà nước có biện pháp can thiệp khi cần thiết.Về cơ chế điều hành tỷ giá: NHNN cần tiếp tục điều hành tỷ giá theo hướng linh hoạt, trong đó tỷ giá VND cần được xác định theo một rổ tiền tệ chủ chốt, không nên neo VND theo USD. Cơ chế tỷ giá neo chặt vào USD có thể phát huy tác dụng trong giai đoạn chịu sự tác động của khủng hoảng tài chính thế giới.

"CẢM ƠN!""CẢM ƠN!"

Documents

Su van dong cua ty gia hoi doai