Regionalni ekonomski izveštaj za jugoistočnu Evropu (REI JIE) br. 2

Tim za smanjenje siromaštva i ekonomsko upravljanje (SSEU)Region Evrope i centralne Azije (ECA)

Svetska banka5. jun 2012.

Sadržaj

I. JIE6: KRETANJA, PERSPEKTIVA, IZAZOVI

II. KA "ZLATNOM RASTU" U JIE6

I. JIE6: KRETANJA, PERSPEKTIVA, IZAZOVI: Globalni kontekst

• Svet se i dalje suočava sa više izazova. • višim cenama nafte, • smanjenjim prilivima kapitala, • konsolidacijom fiskalnog i bankarskog sektora u zemljama sa

visokim dohotkom• Većina zemalja u razvoju se potpuno oporavila od krize. • Ali u drugoj polovini 2011. je došlo do usporavanja koje je

izazvalo veliku neizvesnost za svetsku ekonomiju u budućnosti uz moguće dalje širenje zaraze.

• Signali sa početka 2012. su pozitivni, ali je u maju došlo do previranja

• Rizik od intenziviranja grčke krize i širenja negativnog uticaja

Početkom 2012. godine došlo je do poboljšanja svetske industrijske proizvodnje i uvoza

Ali se u maju povećala finansijska neizvesnost

NAJNOVIJA KRETANJA U JIE6

• Za razliku od mnogih zemalja u razvoju, zemlje JIE6 pokazuju spor oporavak realne sektora

• Značajno eksterno prilagođavanje • Ali rast duga, posebno javnog duga• Tržište rada - značajan problem• Kreditno tržište - poboljšava se, ali sporo• Smanjenje siromaštva: sporo• Neiskorišćen potencijal: izvoz

Oporavak realne sektorau JIE6 (indeks realnog BDP-a za 2008. =100) ALB, KOS, MAK prilično napreduju

BiH, CG i SRB zaostaju. Zašto?

Delom zbog investicija…osim u MAK i na KOS

Ali slabi su i potrošnja i izvozPotrošnja, 2008=100 Izvoz, 2008=100

Region JIE6 je sa rasta vođenog trgovinom prešao na rast vođen domaćom tražnjom, ali je tražnja i dalje slaba…

…što se pokazuje u opadajućim stopama inflacije uprkos višim cenama energije

…pri čemu doznake obezbeđuju ekonomski i socijalni amortizer

KOS BiH ALB SRB SEE6 MKD MNE0.02.04.06.08.0

10.012.014.016.0

2008 2009 2010 2011

Veliki neiskorišćeni potencijal: izvoz

MK BiH SRB SEE6 ALB MNE KOS0

5

10

15

20

25

30

35

40

3 4 3 4 71 2

10 53 3

910

9 72

4

8

7

75

32

68

35

4 3

2

OtherSEE6OtherEUGermanyItaly

Ali ukupan javni i privatni spoljni dug postaje previsok

MNE SRB SEE6 MKD BiH ALB KOS0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.02008 2009 2010 2011 2012

…naročito javni dug (osim na KOS)(% BDP-a)

Olakšanje eksterne pozicije (privremeno?):5-godišnji spredovi većih matičnih banaka

(baznih poena) i Vienna 2.0

Depoziti su se uglavnom vratili na nivo pre krize…

20

40

60

80

100

120

140

160D

ec-0

5

Jun-

06

Dec

-06

Jun-

07

Dec

-07

Jun-

08

Dec

-08

Jun-

09

Dec

-09

Jun-

10

Dec

-10

Jun-

11

Dec

-11

ALB BIHKOS MKDMNE SRBSEE6 total

…ali rast kredita nije(nominalni međugodišnji rast)

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12

ALBBIHKOSMKDMNESRBSEE6 median

…a razlog su uglavnom problematični krediti

0

5

10

15

20

25

30

2007:Q1 2007:Q4 2008:Q3 2009:Q2 2010:Q1 2010:Q4 2011:Q3

ALBBIHKOSMKDMNESRBSEE6 median

Promene stope nezaposlenosti su zabrinjavajuće (procentnih poena, 2011/2008)

Nivoi su visoki, posebno na KOS, u MAK i BiH (stope nezaposlenosti)

Prava briga: avet rasta bez povećanja zaposlenosti(Promena realnnog BDP-a i zaposlenosti u JIE6

(levo) i MAK (kvartalno) u 2011)

Stope siromaštva su visoke (2,5-5 USD na bazi pariteta kupovne moći)

Posle pada dohotka u 2008-2009, rast nije bio baš u korist siromašnih, osim možda u CG

-14

-10

-6-2

26

Ann

ual g

row

th ra

te %

1 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100Expenditure percentiles

Growth incidence 95% confidence bounds

Growth in mean Growth at median

Mean growth rate

Serbia 2009 - 2010-4

0-2

00

2040

Ann

ual g

row

th ra

te %

1 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100Expenditure percentiles

Growth incidence 95% confidence bounds

Growth in mean Growth at median

Mean growth rate

Montenegro 2009-2010

-60

-40

-20

020

Ann

ual g

row

th ra

te %

1 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100Expenditure percentiles

Growth incidence 95% confidence bounds

Growth in mean Growth at median

Mean growth rate

FYR Macedonia 2009-2010

A po anketi LITS, ljudi osećaju da ih je kriza teško pogodila, naročito u Srbiji...

0 20 40 60 80 100

Serbia

FYROM

BiH

Kosovo

Albania

Montenegro

Source: LiTS II, 2010.

(% of adults)

How much was your HH affected by the crisis?

A great deal A fair amount Just a little Not at all

…uglavnom zbog gubitka radnih sati, posla ili zatvaranja firmi

0

10

20

30

40

50

60

70

BiH Kosovo Albania Serbia FYROM MontenegroSource: LiTS II, 2010.

(% of crisis-affected population )

Main crisis impact pathways

Reduction in wages or hours

Job loss or closed business

Reduced flow of remittances

Additional work undertaken

…što tera ljude da se snalaze, uglavnom smanjenjem potrošnje na "luksuzne" stvari pa čak i na hranu

0

10

20

30

40

50

60

70

BiH Montenegro Albania Serbia Kosovo FYROMSource: LiTS II, 2010.

(% of adult population)

Main crisis coping mechanisms

Reduced consumption of luxury goods

Reduced consumption of staple foods

Stopped buying medications / postponed doctor visits

Reduced vacations

Reduced consumption of alcohol / cigarettes

Delayed utilities payments / cut TV, phone, or internet

PERSPEKTIVA ZA JIE6GLOBALNA PERSPEKTIVA-Do najnižeg nivoa će se doći u

2012, a posle toga slab rast

2010 2011e 2012p 2013p 2014p

Svet 4,1 2,8 2,4 3,0 3,3 Zemlje sa viskim dohotkom 3,0 1,6 1,5 1,9 2,3

Zemlje u razvoju 7,3 6,2 5,5 5,9 6,0

Memo:Evrozona 1,8 1,6 -0,3 0,7 1,4

Izvor: „Globalna ekonomska perspektiva“ Svetske banke, procene osoblja. Preliminarne projekcije, 29. maj 2012.

Perspektiva: Rast u JIE6 će dostići na najniži nivo u 2012. na 1,1% pre no što se oporavi na 2,6% u 2013.

Real GDP growth (%)2012 2013

ALB 1.6 2.5BIH 0.5 1.5

KOS 4.0 4.1MK 2.0 3.2

MNE 0.5 1.5SRB 0.5 3.0

SEE6 1.1 2.6

Ključni izazovi za politike u 2012-2013: Fiskalna pitanja i javni dug

• Sporiji rast u 2012. godini• Podbačaj prihoda• Nivo i dinamika javnog duga u CG, SRB, ALB• Fond plata i penzije (naročito BiH) • Finansijska disciplina i neizmirene obaveze javnog

sektora (CG, ALB, MAK)• Izbori u SRB, CG (2012) i MAK (2013)

Posebna fiskalna pitanja: neizmirene obaveze i garancije

• U JIE6 se javljaju neizmirene obaveze• Privatni sektor (CG, ALB, MAK)• Javni sektor (ALB, MAK); opštine (CG)

• Kombinacija slabosti u upravi prihoda, kontroli nad opštinskim finansijama, kontroli preuzetih obaveza, oskudnih kredita

• Državne garancije - važne u nekim zemljama (npr. CG, SRB)

Indeks realnog BDP-a po glavi stanovnika(severna i kontinentalna Evropa= 100)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20100

5

10

15

20

25

EU11, JIE6 i zemlje Istocnog partnerstva

EU11 SEE Eastern Partnership

II. Razlozi za optimizam: Ka "zlatnom rastu"

– Zemlje JIE6 postaju integrisanije sa zapadnom Evropom i svetom

– Zemlje JIE6 su znatno povećale spoljnu trgovinu i sofisticiranost trgovine

– Evropski "motor konvergencije" – smanjenje jaza u dohotku po glavi stanovnika u odnosu na zapadnu Evropu – dostupan je zemljama JIE6, ali uz strukturne reforme

– Ali veliki problem je radna snaga koja je sve starija i sve manja

– Iskorišćavanje trgovinskih i finansijskih tokova

– JIE6 hvata priključak, ali ima ograničene inovacije, istraživanje i razvoj

– Reformisanje oblasti rada i državne uprave – ključni izazovi

Rezime i izazovi za politiku• 2012. – Teška godina; rizici od širenja uticaja iz drugih

regiona

• Kratkoročni izazovi: fiskalni, finansijski i socijalni– Javni dug, neizmirene obaveze i garancije, finansijski –

kreditno tržište, nezaposlenost i siromaštvo

• Dugoročni izazovi: reformisanje sektora rada i javnog sektora

• Reforme u JIE6 su bazirane na evropskoj budućnosti