אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

עד עתה דנו באופציות אירופאיות שניתן לממש ובאופציות אמריקניות שניתן, אותן רק במועד הפקיעה

בכל יום עד ( s-x)לממש אותן ולקבל את ערך הפנימי .למועד הפקיעה ועד בכלל

אופציית ברמודה היא אופציה המעניקה את הזכות למימוש .רק בתאריכים מסוימים עד מועד הפקיעה ובמועד הפקיעה

למשל אופציה על שער הדולר לתקופה של שנה הניתנת .למימוש בסוף כל רבעון

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

אופציית אמריקנית לא סטנדרטית היא אופציה המעניקהאת הזכות למימוש רק לאחר תקופת הקפאה ואז ניתן

.לממש בכל יום עד מועד הפקיעה ובמועד הפקיעה

למשל אופציה הניתנת לעובדים לתקופה של למשל שלוש שנים.הניתנת למימוש רק בשנה השלישית אם העובד עדיין בחברה

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

אופציה המורכבת מסדרה של אופציות אירופיות שבכל .תחילת תקופה קובעים את מחיר המימוש השווה למחיר המניה

.התמורה מהאופציה היא הסכום המצטבר של כל האופציות

,למשל אופציה הניתנת לעובדים לתקופה של למשל שלוש שניםובכל תחילת שנה נקבע מחיר המימוש מחדש כמחיר המניה

התמורה מהאופציה היא הסכום המצטבר משלושת. באותו עת.האופציות ניתנת לעובד רק בשנה השלישית אם העובד עדיין בחברה

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

אופציית צילינדר או צווארון היא למעשה אופציההמורכבת משתי אופציות בעלות מחיר מימוש שונה

CALLהאחת אופציה ,על אותו נכס בסיס לאותו מועד פקיעה

.והאחזקות שלהן מנוגדותPUTהשנייה אופציית

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

xSt

לרוכשים אותם לבחור במועד אופציות בחירה מאפשרתאו אופצייתCALLהפקיעה באם אופציה זו היא אופציית

PUT .הערך של אופציה במועד הפקיעה היא ההפרש באופן.xלבין מחיר המימוש Stאבסולוטי בין המחיר במועד הפקיעה

ערך האופציה בפקיעה

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

עד עתה דנו בקורס זה באופציות אירופאיות שניתן לממש אותם רק במועד הפקיעה ובאופציות אמריקניות שניתן

בכל יום עד ( s-x)לממש אותן ולקבל את ערך הפנימי .למועד הפקיעה ועד בכלל

אופציה אסייתית היא אופציה המעניקה את הזכות לקבל את ההפרש בין ממוצע של מחיר נכס הבסיס בתקופה

. מסוימת לבין מחיר המימוש

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

:אופציה בינארית היא אופציה המאפשרת שני מצבי עולםמאפשרת לקבל סכוםCALLלמשל אופציה בינארית מסוג

.ואפס אחרת500מעל 25א "ם מדד תא₪ 500מסוים :גרף התמורה של אופציה זו היא כדלקמן

500

25500א "מדד ת

התמורהח"ש500

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

KOOאך בנוסף למחיר המימוש הרגיל,היא כמו אופציה רגילהיש לה מחיר מימוש נוסף הנקרא , STRIKEשלה הנקרא

OUTSTRIKE .OUTSTRIKEאם מחיר נכס הבסיס נוגע ב

אזי האופציה מסתיימת, גם לפני הפקיעה הרשמית(. למרות שלא הגיע עדיין מועד הפקיעה)

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

4.0 4.2

outstrike

c(420)נמוך יותר ממחיר )היתרון באופציה כזו היא מחירה הזול

(. outstrikeללא

$CALLאופציה

strike=420, outstrike=400

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

LCO מעניקה את הזכות לקנות את נכס הבסיס במחיר. הנמוך ביותר שהושג במהלך חיי האופציה

על שער הדולר הפוקעת LCOלמשל לקוח קנה אופציית .בתוך שלושים יום

דולר ועלהל₪ 4.00–במהלך אותה תקופה ירד שער הדולר ל .4.20₪במועד פקיעת האופציה שער הדולר היה . לאחר מכן

לפיכך רוכש האופציה מקבל את ההפרש בין שער הדולרבמועד פקיעת האופציה לבין שער הדולר הנמוך ביותר

.בתקופת חיי האופציה

אלדורלפרופסור רפי הזכויות שמורות כל ©

StSSPt t ,.....,0max

LPO מעניקה את הזכות לבעל האופציה למכור אתנכס הבסיס במחיר הגבוה ביותר שהושג במהלך חיי

. האופציהביום הפקיעה LPO–ערך אופציית ה