РОЗВИТОК ФІНАНСОВИХ ІНСТРУМЕНТІВ

РОЗВИТОК ФІНАНСОВИХ ІНСТРУМЕНТІВ вересень 2016 Дмитро Тарабакін,

Член НКЦПФР

НАЦІОНАЛЬНА КОМІСІЯ З ЦІННИХ ПАПЕРІВ ТА ФОНДОВОГО РИНКУ

Тенденції в торгівлі ОВДП,

січень-серпень 2016 0,12 0,17 0,21 0,38 0,43

0,17 0,44 0,09

6,45 13,05 15,93 22,23 14,38 22,8 20,86 20,6

Січень.16

Лю

тий.16

Березень.16

Квітень.16

Травень.16

Червень.16

Липень.16

Серпень.16

Організований ринок, млрд грн Неорганізований ринок, млрд грн


98,5%

1,5%

Організований ринок

1 півріччя 2016

Неорганізований ринок

2 півріччя 2015

7%

Організований ринок

Неорганізований ринок

93%

при розрахунку співвідношення виключені угоди первинного розміщення ОВДП

Тенденції в торгівлі ОВДП,

січень-серпень 2016


7 4186 6306 2423 772

7 7845 6334 1533 502

188517391281

1140

3921

3702

2590738

11466

10357

15094

8652

9740

5655

6203

2326

сер.16

лип.16

чер.16

тра.16

кві.16

бер.16

лют.16

січ.16

звичайні дисконтніНДС облігації валютні

Обсяги торгів за строками погашення ОВДП, млн грн

Тенденція зростання попиту з боку інвесторів на валютні ОВДП

Тенденція зростання попиту на ОВДП з середньо- та довгостроковими термінами погашення – зростання довіри інвесторів до ОВДП

1 2

Обсяги торгів за видами ОВДП, млн грн

2 5682132 881197

10 16013 8169 12912 980

21 445

14 82812 946

6 566

8 2874 48310 976

584

205

277237

сер.16

лип.16

чер.16

тра.16

кві.1

6

бер.16

лют.16

січ.16

ОВДП до 1 року ОВДП від 1 до 2 роківОВДП від 2 до 3 років ОВДП від 3 до 4 років

Цінова волатильністьОВДП,



Дохідність гривневих ОВДП на організованому ринку

15%15%15%

17%17%17%17%18%

21%22%22%

25%26%26%26%

24%

сер.16лип.16чер.16тра.16кві.16бер.16лют.16січ.16

мін. дохідності мак. дохідності

З початку року, дохідність гривневих ОВДП впала на 3%. Різниця між максимальною та мінімальною дохідністю є досить великою та складає в середньому 6%, що свідчитьпро відсутність сталого ціноутворення, навіть на організованому ринку.

Розміщення і обіг ОВДП


Functions:

Clearing Novation Cash settlementof all instruments

ГОЛОВНА МЕТА –ПОБУДОВА КРИВОЇ ЦІН НА ОВДП

відсутності повноцінного

інституту первинних

дилерів та маркет-мейкерів



РУЧНЕ КЕРУВАННЯ ПРОЦЕСАМИ ЕМІСІЇ ОВДП ПРИЗВОДИТЬ ДО:

неможливості прозорого

ціноутворення та побудови кривої

дохідності на державні

зобов’язання

відсутності прозорого постійного

ціноутворення



1

2

3

4

5

ГОЛОВНІ НАПРЯМКИ ВДОСКОНАЛЕННЯ:

запровадження дієвого інституту маркет-мейкерів

запровадження регулярних розміщень державних облігацій

реформування інституту первинних дилерів ОВДП

консолідація звітності та виконання угод з ОВДП через інфраструктуру організованого та регульованого ринку

встановлення прозорого ціноутворення


Створення ліквідного боргового інструменту, який дасть можливість побудувати криву дохідності на державні

зобов’язання

Можливість інституціональним

інвесторам із захищеною структурою активів

отримувати стабільний та прогнозований дохід від інвестицій в державні ЦП

Підвищення зацікавленості різного типу інвесторів

шляхом створення консолідованого та

ліквідного ринку державних облігацій

Стимулювання розвитку інфраструктури фінансового

сектору


ОЧІКУВАНІ РЕЗУЛЬТАТИ

Корпоративні облігації


Створення ліквідного ринку ОВДП дасть можливість створити своєрідний бенчмарк

для формування ринку корпоративних облігацій

Щоб зробити цей інструмент більш привабливим, збільшити його дохідність

розроблено:

ПЗУ «Про внесення змін до деяких законодавчих актів України щодо окремих видів облігацій»

№5068

Корпоративні облігації


ПЗУ «Про внесення змін до деяких законодавчих актів України щодо окремих видів облігацій» №5068

01

ЗБОРИВЛАСНИКІВ ОБЛІГАЦІЙ

02КОЛЕКТИВНИЙ ПРЕДСТАВНИК

ВЛАСНИКІВ ОБЛІГАЦІЙ

визначення компетенції

зборів власників облігацій

визначення порядку

прийняття рішень

зборами

визначення прав та

обов’язків колективного представника визначення

порядку призначення та

припинення повноважень колективного представника

Тенденції в торгівлі акціями,



Головна причина чому акції торгуються на неорганізованому ринку -відсутність вимог до ціноутворення та більш лояльні вимоги, порівняно з

організованим ринком до: розрахунків (відсутність обов'язкового принципу поставки проти оплати); розкриття інформації (оприлюднення звітності

емітентів, інформації угоди); нагляду за діями учасників (відсутність вимог по маніпулюванню).

1%73%

НЕОРГАНІЗОВАНИЙ РИНОК ОРГАНІЗОВАНИЙ РИНОК

Тенденції в торгівлі акціями,

Індекс UX

274 424

155 552

29 93956 742

28 742

568

1010

5

0

2

4

6

8

10

12

2014 2015 1 півріччя 20160

50 000

100 000

150 000

200 000

250 000

300 000

Загальний обсяг торгів з ЦП, які брали участь у розрахунку біржового індексуКількість контрактів з ЦП, які брали участь у розрахунку біржового індексу

млн грн


млн грн

млн грн

Перспективи ринку акцій

Приклад Fondul Proprietatea


Portfolio Structure – Listed vs. Unlisted

Перспективи ринку акцій

Приклад Fondul Proprietatea


IPO Calendar

Дякую за увагу!


Economy & Finance

РОЗВИТОК ФІНАНСОВИХ ІНСТРУМЕНТІВ