Estrategia EuropaOscar Germade,

CortalConsors Trading & Research

902 50 50 50www.cortalconsors.es

2

Conclusiones

u La vista puesta en el cierre del mes.

n El deterioro técnico en la renta variable ya es un hecho. Diferencias importantes entre regiones a día de hoy, así mientras Europa ya ha perdido los mínimos del mes previo, en EE.UU todavía no se ha hecho. Por eso nosotros recomendamos vigilar en el S&P 500 los 1.085,89, pues la pérdida de este nivel nos puede marcar la primera vuelta mensual de toda la tendencia alcista iniciada en Marzo del año pasado que pueda implicar un movimiento correctivo más severo (páginas 8,9,10 y 11).

n Para los próximos 12 meses seguimos bajistas en el Euro frente a las principales divisas del G-10, siendo nuestras favoritas la Libra, el Dólar, el Dólar Canadiense y el Yen (páginas 4,5,6 y 7).

3

Euro frente a Divisas de G-10

Fuente: Bloomberg.

4

EUR/JPY

5

EUR/GBP

6

EUR/USD

7

EUR/CAD

8

S&P 500 (Mensual-Logarítmico)

9

S&P 500 (Semanal-Logarítmico)

10

DJ Euro Stoxx 50 (Mensual-Logarítmico)

11

DJ Euro Stoxx 50 (Semanal-Logarítmico)

12

u Este análisis, elaborado por Cortal Consors, Sucursal en España, se le proporciona sólo para su información, no toma en consideración las circunstancias personales y perfil de riesgo de los inversores y no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien Cortal Consors, Sucursal en España, no garantiza la exactitud de la misma, que en ocasiones puede ser incompleta o resumida. Cortal Consors, Sucursal en España no se hace responsable del uso que se haga de esta información ni de los perjuicios que pueda sufrir el inversor que formalice operaciones tomando como referencia las valoraciones y opiniones recogidas en los informes. Existen múltiples factores y variables de tipo económico, financiero, jurídico y político incontrolables e impredecibles que pueden ocasionar una evolución desfavorable de los valores e instrumentos financieros a que se refieren estos informes. Cortal Consors, Sucursal en España declina toda responsabilidad derivada del contenido de esta información. El presente informe es confidencial y no podrá ser comunicado a cualesquiera otras personas que no sea a quien expresamente se dirige esta comunicación. Asimismo no podrá ser reproducido ni total ni parcialmente sin la autorización expresa de Cortal Consors, Sucursal en España.

u Los análisis contenidos en este informe son conforme a las Directivas comunitarias 2004/39/CE 21.04.2004; 2006/73/CE 10.08.2006; 2003/6/CE 28.01.2003; 2003/124/CE 22.12.2003; 2003/125/CE 22.12.2006 y 2004/72/Ce 29.12.04. Este análisis es también conforme con las normas españolas a través de las que se han implementado en España en las referidas Directivas, esto es, la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores ("LMV") y el Real Decreto 1333/2005, de 11 de noviembre, por el que se desarrolla la LMV en materia de abuso de mercado.