Upload
chang-boom
View
118
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Học thuyết ngang giá lãi suất
Citation preview
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM
Học thuyết ngang giá lãi suất(Interest Rate Parity IRP)
Thực hiện : Nhóm The Sun
Học thuyết ngang giá lãi suất(Interest Rate Parity IRP)
IRP biểu thị mối quan hệ giá giá cả thị trường tài chính và giá cả thị
trường hối đoái
IRP có bảo hiểm(CIP)Mức lãi suất là như nhau trong việc sử
dụng các đồng tiền khác nhau
IRP không có bảo hiểm (UIP)Mức chênh lệch lãi suất giữa hai
đồng tiền phản ánh tỷ lệ biến động của tỷ giá trao ngay
Ngang bằng lãi suất có bảo hiểm (CIA)Giả định :Thị trường tài chính hoàn hảo.Chứng khoán nội địa và nước ngoài có thể thay thế cho nhauĐiều kiện ngang bằng lãi suất có CIP (1+ivnd)= (1+iusd) hay ivnd-iusd=
Ngang bằng lãi suất có bảo hiểm (CIA)
Các lực lượng duy trì CIAGiả sử điều kiện CIP không duy trì ở trạng thái cân bằng và ở dạng:
(1+ivnd)< (1+iusd)- Đầu tư vào USD có bảo hiểm có lãi suất cao hơn VND- Đi vay bằng VND có bảo hiểm có chi phí thấp hơn USD Kết luận :Hoạt động đầu cơ sẽ làm cho bất phương trìnhtrên trở lại trạng thái cân bằng
Kinh doanh chênh lệch lãi suất được bảo hiểm
Nguyên tắc : Vay nơi có lãi suất thấp, đầu tư nơi có lãi suất caoCIA hướng ngoại :vay nội tệ, đầu tư ngoại tệ
1 đơn vị
1𝑠
(1+iusd)(1+iusd)
(1+iusd)-(1+ivnd)
1+ivnd
Vay nội tệ Mua ngoại tệĐầu tư lãi suất
Nước ngoài Bán ngoại tệ Lợi nhuận
Kinh doanh chênh lệch lãi suất được bảo hiểm
CIA hướng nội : Vay ngoại tê, đầu tư nội tệ .
1 đơn vị s S(1+ivnd) (1+ivnd)
(1+ivnd)-1+iusd
1+iusd
Vay ngoại tệ Bán ngoại tệĐầu tư lãi suất
Nội tệmua ngoại tệ Lợi nhuận
Ngang bằng lãi suất không có bảo hiểm
Giả định :Thị trường tài chính là hoàn hảoNhà đầu tư trung lập với rủi roĐiều kiện ngang bằng lãi suất UIP (1+iusd)= (1+ivnd) hay ivnd-iusd=
Kinh doanh chênh lệch lãi suất không có bảo hiểm (UIP)
Nguyên tắc : vay nơi có lãi suất thấp, đầu tư nơi có lãi suất cao.Tương tự như trường hợp có CIA nhưng thay vì bảo hiểm rủi ro lãi suất bằng hợp đồng kỳ hạn thì thay vào đó sử dụng ngay tỉ giá giao ngay thực tế trong tương lai
Bài tậpTình huống:Một Việt kiều Mỹ định gửi tiết kiệm một khoản tiền 1000$ trong1 năm.LS củaVN: I (vnd) = 6%/nămLS củaMỹ: I (usd) = 2%/nămTỉ giá giao ngay S(usd/vnd)=20828 VNDTỉ giá kỳ hạn12 tháng Ft(USD/VND)= 21500VND1.Người này nên gửi bằng đồng tiền nào?2.Nếu người này không có vốn, thì nên đi vay bằng đồng tiền nào, giao dịch như thế nào để sinh lãi?
BÀI GIẢI1.Nếu gửi bằng USD :Sau 1 năm số tiền usd thu được làV1=V(1+Iusd)=1000(1+2%)=1020 usdNếu gửi bằng VND Sau 1 năm số tiền usd thu được làV2= (1+ivnd)V=(1+6%)1000=1026 usdvậy giử bằng VND có lợi hơn
2. Ta có (1+0.06)>(1+0.02)CIA hướng nội,vay ngoại tệ đầu tư nội tệ
Cảm ơn thầy và các bạn đã xem