RENTEMØTE 29. AUGUST

Figurer og bakgrunn

30.08.2012 Oslo,

Rentebeslutning

Sentralbanken holder renten uendret på 1,5%

Utviklingen i norsk og internasjonal økonomi var i sum

som anslått ved forrige møte

Uroen i de internasjonale finansmarkedene har avtatt

noe, men er fremdeles stor

Rentebanen holdes uendret og indikerer første

renteheving mellom desember 2012 og første halvår

2013

Ingen markedsreaksjoner av betydning

30.08.2012 2

Tilbakeblikk

På juni-møtet valgte sentralbanken å holde renten uendret på 1,5%

Veksten i norsk økonomi var god, men uroen i finansmarkedene ute hadde tiltatt

siden sist.

Ny rentebane:

30.08.2012 3

Utviklingen siden forrige møte i juni

Renten opp/nøytral

Fortsatt sterke makrotall fra Norge

Stabil, men fortsatt høy

kredittvekst

Fortsatt høy boligprisvekst

Pengemarkedsrenten og

påslagene har falt noe tilbake

Renten ned/nøytral

Prisveksten, både innenlandsk og

importert, holder seg lav

Kronen har styrket seg ytterligere,

spesielt mot en svak euro

I importveide termer er utviklingen

mer moderat, men fortsatt

sterkere enn Norges Banks juni-

anslag

Vekstutsikter og renter ute

presses ned

Uroen i eurosonen er fremdeles

betydelig

30.08.2012 4

EUROPA

30.08.2012 Oslo,

EU-27: Negativ BNP-vekst i 2.kvartal

30.08.2012 6

Statsrenter: Trygge havner noe opp,

PIIS noe ned

30.08.2012 7

CDS: Avtagende premier

30.08.2012 8

NORSK ØKONOMI

30.08.2012

9

BNP-utvikling

30.08.2012 10

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Per

cen

t

BNP, % y/y i faste priser, Fastlands-Norge

GDP y/y %

Statistics Norway

Norges Bank

OECD

Consensus Forecast

GDP (MAINLAND) Y/Y %

Forecasters 2012 2013 2014 2015

Norges Bank 3,75 3,25 2,75 2,75

Statistics Norway 3,2 2,8 3,4 3,4

OECD 2,7 3,6

Consensus Forecast 2,9 2,9

Bidrag til BNP etter næring

30.08.2012 11

Agriculture, forestry

and fishing 1 %

Manufacturing, electricity and construction

15 %

Oil and gas 22 %

Commoditites, vehicles and repairs

7 % Transport

3 %

Other services 21 %

General government 16 %

VAT and investment levy

11 %

Financial services 4 %

GDP by kind of main activity 2011, percent

Fortsatt vekst i industriproduksjonen i

2.kvartal

30.08.2012 12

Norges Banks regionale nettverk 2/12

30.08.2012 13

Ingen kjøpefest i juni, men kvartalsvis

vekst fra Q1 til Q2

30.08.2012 14

Sterkt og stabilt arbeidsmarked

30.08.2012 15

Ledighet ute og hjemme

30.08.2012 16

Fremdeles lav prisvekst

30.08.2012 17

Boligpriser: Fremdeles årsvekst på

rundt 7%

30.08.2012 18

Uendret kredittvekst til husholdningene

i juni

30.08.2012 19

Husholdningenes formue og gjeld.

Milliarder kroner (2011)

30.08.2012 20

Boligformue

Finansformue

Gjeld

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

Bolig- og finansformue Gjeld

Kilde: DNB Markets, Økonomiske Utsikter, August 2012

Gjeldsbelastningen i husholdningene

Høy gjeldsbelastning etter europeisk målestokk

Husholdningenes gjeld utgjør om lag 200% av disponibel inntekt

Noen er bekymret for en boligboble og andre frykter gjeldsgraden og

rentebelastningen i husholdningene

Men Norge er annerledes-landet Solid vekst i økonomien

Svært lav arbeidsledighet, både historisk og sammenlignet med andre land

Solid lønnsvekst

Husholdningene har en sterkt betalingskultur og bankene har tradisjonelt

hatt lave tap i personmarkedet

Loan-to-value i den eksisterende boliglånsporteføljen er lav

30.08.2012 21

Sentralbankrenter

30.08.2012 22

Euroen er svekket

30.08.2012 23

Importveid valutakurs noe sterkere enn

anslagene

30.08.2012 24

85,5

86

86,5

87

87,5

88

88,5

89

Importveid valutakurs I-44 (Invertert)

I-44

Norges Banks anslag

Renter

3m pengemarkedsrente har falt Markedet priser inn ytterligere fall

30.08.2012 25

1,8

1,9

2

2,1

2,2

2,3

2,4

2,5

2,6

3m Forwards, NOK

aug.12

jan.12