Upload
is-yatirim
View
10.824
Download
5
Embed Size (px)
Citation preview
14 Varant Stratejisi
VARANT AKADEMİ
Eğitimin Amacı:
Yeni başlayandan tecrübeli yatırımcılara kadar her kademeden yatırımcı için uygundur
Kimler İçin Uygundur:
Varant alım satımında stratejiler oluşturmak ve geliştirmek
Eğitimin Konusu: 14 Varant Stratejisi
VARANT AKADEMİ
1. Alım Varantı Seçimi2. Satım Varantı Seçimi3. Maliyet Ortalaması Yaklaşımı4. Orta-Uzun Vadeli Varantlara Yatırım5. Zararda Varantlara Yatırım6. Vadesine Az Kalmış Varantlara Yatırım7. Nakit Yaratma 8. Straddle&Strangle9. İkili Trade10.Korunma11.Çeşitlendirme12.Yapılandırılmış Ürünler13.Döviz Varantları14.Yeni İhraçlar
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
Varantlar genellikle bir yıldan kısa vadeli ürünlerdir. Kısa vadede yatırım yaparken:
• Riski kontrol altında tutmak
• Piyasanın beklentinizin tersine hareketi halinde pozisyondan çıkma esnekliğine sahip olmak kritik önem taşır.
Varantlar zarar sınırlayıcı özelliğe sahip, dilediğinizde satabileceğiniz menkul değerlerdir
VARANT AKADEMİ
Kar/Zarar
Dayanak varlığın fiyatında artış beklentisi olduğu takdirde alım varantında uzun pozisyon alınır
Vadedeki Dayanak Varlık
Fiyatı
Vadedeki net kar/zarar
Alım Varantının Vadedeki Değeri
100 -50 0
150 -50 0
200 -50 0
250 0 0
300 +50 +50
350 +100 +150
STRATEJİ 1: Alım Varantı Seçimi
Yaygın HataKısa vadeli, düşük fiyatlı, yüksek etkin ayarlamaya sahip varanta yatırım yapmak
ÖneriRisk algısına göre www.isvarant.com adresinde yer alan sarı ve yeşil risk grubu varantlar arasından tercih yapılmalıdır
VARANT AKADEMİ
Kar/Zarar
Dayanak varlığın fiyatında düşüş beklentisi olduğu takdirde satım varantında uzun pozisyon alınır
Vadedeki Dayanak Varlık
Fiyatı
Vadedeki net kar/zarar
Satım VarantınınVadedeki Değeri
25 +50 +75
50 +25 +50
75 -50 +25
100 0 0
125 -25 0
150 -25 0
STRATEJİ 2: Satım Varantı Seçimi
Yaygın HataKısa vadeli, düşük fiyatlı, yüksek etkin ayarlamaya sahip varanta yatırım yapmak
ÖneriRisk algısına göre www.isvarant.com adresinde yer alan sarı ve yeşil risk grubu varantlar arasından tercih yapılmalıdır
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
KULLANIM FİYATI
Kullanım Fiyatı Üstü
Kullanım Fiyatı Altı
SATIM Varantı Değeri = 0ALIM Varantı Değeri >0
ALIM Varantı Değeri = 0 SATIM Varantı Değeri > 0
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 3: ‘Maliyet Ortalaması’ Yöntemi ile Pozisyon Üretimi
Uzun Pozisyon Alım Varantı
AÇ
AZALT
EKLE
AZALT
EKLE
Varant seçimini yaptıktan sonra yatırıma ayrılan tüm parayla seçtiğiniz varantı almak risklidir. Bunun yerine ‘Maliyet Ortalaması’ yaklaşımı kullanılabilir. Bu yaklaşım temelde alınacak toplam pozisyonun %50’si kadar pozisyon açıp lokal diplerde pozisyona eklemeler, lokal zirvelerde pozisyondan eksiltmeler yapılmasıdır. Örneğin yatırımcının bir alım varantında uzun pozisyona gireceğini varsayalım. Aşağıdaki grafik ‘maliyet ortalaması’ yöntemiyle pozisyon üretiminin bir örneğini gösteriyor.
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 4: Orta-Uzun Vadeli Varantlara Yatırım
Varantlar genelde kısa vadeli ürünlerdir. Yine de yatırımcılar mevcut varantlar arasından nispeten uzun vadeye sahip olanlara yatırım yaparak stratejilerini oluşturabilirler.
• Yükseliş-Düşüş eğilimi bekleyen(ve trendin kalıcı olacağını düşünen) yatırımcılar• Beklentisinin gerçekleşeceği zamanı kestirmekte zorlanan yatırımcılar• Zaman değeri kaybından nispeten az etkilenmek isteyen yatırımcılar
Za
ma
n D
eğ
eri
Zaman
Zaman Değeri Kaybı
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 5: Zararda(Out of theMoney) Varantlara Yatırım
Gün sonunda yüksek getiri yaratan varantlara baktığınızda çoğunlukla zararda varantların başı çektiğini görürsünüz. Sebebi, bu varantların düşük fiyat, yüksek etkin ayarlamaya sahip olmalarıdır. Zararda varantlardadikkat edilmesi gereken iki nokta vardır:
• Küçük fiyat oynamalarına tepki vermeyebilirler• Varant fiyatının tamamı zaman değerinden kaynaklanır, yüksek getiri vermeleri de içsel değerlerinin sıfır
olmasından ötürü alınan risktir(varantın karda bitirme ihtimalinin düşük olması).
Önerilerimiz:
• Zararda varantlara yatırım yaparken vadesine kalan süreye dikkat ediniz(unutmayın ki varant fiyatının tamamı zaman değeridir)
• Zararda olan varant seçimi yaparken www.isvarant.com adresindeki etkin ayarlama, delta ve vadeye kalan süre verilerini kontrol ediniz ve risk algınıza göre sarı yada yeşil varantları tercih ediniz
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 6: Vadesine Az Kalmış Varantlara Yatırım
Kısa vadede fiyatlar daha oynak(yüksek volatiliteyle) hareket etme eğilimindedir. Süre kısıtlı olduğundan piyasada beklentinizin tersi bir hareketin düzelmesi ihtimali düşük olacaktır. Zaman değeri kaybı varantın vadesi yaklaşırken hızla artar. Vadesine az kalmış varantlarda alım-satım yaparken bu noktalara dikkat etmek gerekir.
Öneriler:• Alım yaparken kullanım fiyatı spot seviyesine yakın olan varantlar(ATM varantlar) tercih edilmelidir.• Yüksek karda olan varantlar vadesine az kalmışken dayanak varlık gibi hareket etmeye başlar, bu tür varantlardan uzak
durmak gerekir.
Örnek:
Elimizde vadesine 10 gün kalmış, 2 çarpan, %40 volatiliteye sahip, kullanım değeri 4,50 TL ve %105 karda bir varant olsun. Böylelikle spot seviyesi 4,50*1,05= 4,73 TL olacaktır.
Varant Fiyatı
İçsel Değer
Zaman Değeri
~ 0,55 TL
~ 0,46 TL
~ 0,09 TL
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 6: Vadesine Az Kalmış Varantlara Yatırım
Zaman Değeri %1
İçsel Değer %5
RİSKALIM VARANTIGETİRİ
Vadede değeri sıfır olur
Dayanak varlıktaki %6,7lik yükseliş(5,05TL) varantfiyatını ikiye katlar
Dayanak varlıktaki %5lik düşüş varant değerini sıfır yapar
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 7: Nakit Yaratma
Bu yöntem temelde portföyünde bir endeksteki paylara sahip olan yatırımcının portföyünü varantlakopyalayarak(replikasyon) nakit üretmesidir. Portföy değerine tekabül eden sayıda varant alınarak portföy getirisi replike edilir. Alınacak varant sayısı portföy değerinin endeks değerine ve çıkan sonucun varant deltasına bölünmesi halinde çıkan değerle varant çarpanının çarpımı ile bulunur.
• Bu strateji piyasanın bir yöne hareket etmesini bekleyen yatırımcılar için uygundur! Yatay seyreden piyasada bu strateji varantlardaki zaman değeri kaybından dolayı aynı etkiyi yaratmayacaktır.
• Replikasyonda kullanılacak varantın vadesine çok kısa süre kalmamış ve başabaşa yakın bir varant olması idealdir
Örnek: Yatırımcı 200.000TL’lik XU030 paylarından oluşan bir portföye sahip olsun. Kolaylık amaçlı endeksin 100.000 seviyesinde olduğunu kabul edelim. Replikasyonu yapacağımız varantın teknik detayları:
Vade: 1 Ay Delta:%64 Çarpan: 5000 Volatilite: %27 Fiyat: 0,93
Alınacak Varant Sayısı= 200.000/100.000/0,64*5000= 15625 adet. Toplam Yatırım = 15625*0,93 = 14.531 TLYaratılan Nakit = 200.000-14.531 = 185.470 TL
Alınacak Varant Sayısı= Portföyün Değeri/ Endeks Değeri/Varant Deltası*Çarpan
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 8: Straddle ve Strangle
Straddle ve strangle stratejileri markette hareketin olacağını öngören fakat yönünü kestirmekte zorlanan yatırımcılar içindir
Bu stratejiler FOMC,PPK toplantıları, önemli ekonomik veriler öncesinde kullanılarak olası yüksek volatiliteden yararlanılabilir.
KARDA
ZARARDA
KARDA
KARDAKARDA
ZARARDA
Uzun Straddle: Başabaş Alım Varantı(X,T)+Başabaş Satım Varantı(X,T)
Uzun Strangle: Zararda Alım Varantı(X₁,T)+ Zararda Satım Varantı(X₂,T)
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 9: İkili Trade
Adından da anlaşılacağı üzere ikili trade(pairs trading) bir finansal ürünün başka bir finansal ürüne nazaran daha iyi performans göstermesine dayalı stratejidir. Örneğin ISCTR payının AKBNK payına göre daha iyi performans göstereceğini düşünen bir yatırımcı ISCTR alım varantı ve AKBNK satım varantını birlikte alarak Is Bankası’nın Akbank’tan iyi performans göstermesine yatırım yapabilir.
İş Yatırım ikili trade stratejisini kullanmak isteyen yatırımcıları için geniş bir yelpazede Düello Varantlarıadı altında varantlar sunmaktadır. Bu varantlar iki pay senedinin birbirlerine olan performansını yansıtır. Yatırımcılar Düello Varant alarak varanta konu olan pay senedi fiyatlarının oranının yükselişine/düşüşüne oynarlar.
Yatırımcılar www.isvarant.com adresinde bulunan Düello varantlara yatırım yaparak ikili tradestratejisini uygulama fırsatı bulabilirler
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 10: Korunma(Hedging)
Portföy değerini markette oluşacak düşüşlere karşı korumak isteyen yatırımcılar portföylerinde bulunan dayanak varlıklar üzerine yazılmış satım varantı alarak olası fiyat düşüşlerinden korunabilirler.
Alınması gereken varant sayısı = Portföy Değeri/Varantın Kullanım Değeri*Çarpan
10.005 TL değerinde 775 lot
pay senedi1 Lot Pay = 12,91
TL
7696 Adet Satım Varantı
Çarpan 10
Varant Fiyatı 0,14 TL
Gerekli Varant Ad. 7696(10005/13*10)
Kullanım Değeri 13 TL
Toplam Maliyet 1077 TL(7696*0,14)
Satım Varantı
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 10: Korunma(Hedging)
SENARYO: Pay varantı vadesine geldiğinde 10,97 TL’ye (%15) düşsün. •Pay Değeri 1501 TL azalır•Vadesinde varant (13-10,97)/10=0,203 TL eder. 485 TL kar getirir.
1501 TL ZARAR
485 TL KAR
1016 TL ZARAR
TOPLAM POZİSYON
-1016 TL
VARANTPAY
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 11: Çeşitlendirme
Varantlar kaldıraçlı ürünlerdir. Bu sayede düşük bir yatırımla çok çeşitli bir portföy oluşturmaya olanak sağlarlar.
5.000 TL değerinde bir pay portföyü oluşturalım. Her paydan 1.000 TL değerinde eklediğimizde beş paydan oluşan portföyümüz olur. Oysa, varantlardaki kaldıraç sayesinde aynı portföyü en basit haliyle 2500TL’ye oluşturabiliriz. Kalan 2500 TL ise portföyümüzü çeşitlendirmemize olanak sağlar.
Pay PortföyüVarant Portföyü
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 12: Yapılandırılmış Ürünler
Faize dayalı bir ürünün kazanılmış faiziyle yüksek kaldıraçlı varantlar alınıp getiriyi artırmayı hedefleyen bir stratejidir.Yatırımcı varanttan edeceği olası karla getirisini artırabilirken, varantın değersiz itfa olması halindeyse anaparayı korumuş olur.
100.000 TL
%10
110.000 TL
90.910 TL
9.090 TL değerinde etkin ayarlaması 15 olan alım varantı
100.000 TL
%10
Varant Değersiz İtfa Olursa
Dayanak Varlık %3 yükselirse
9090*(0,15*3)= 13180100.000+13.180=
113.180 TL
%13,1
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 13: Döviz Varantları
Döviz varantları FOREX’ten daha az risk ihtiva eden, kurlardaki yüksek oynaklıklardan yatırımcının yararlanmasını sağlayan menkul kıymetlerdir.
• Döviz varantları yüksek kaldıraçla büyük getiriler elde etmek isteyen yatırımcılar için oldukça uygundur• Döviz varantları straddle ve strangle stratejilerinizi rahatlıkla kullanabileceğiniz ürünlerdir
İş Yatırım Türkiye’nin ilk ve tek döviz varantı ihraççısıdır. Döviz varantları alırken www.isvarant.com adresinden risk algınıza göre varant seçimi yapabilirsiniz.
Bu ürün sadece Nitelikli Yatırımcılar içindir.
VARANT AKADEMİ
STRATEJİ 14: Yeni İhraçlar
Varantlar vadeli ürünlerdir. Bu sebeple ihraççılar belirli sürelerde yeni varantlarını piyasaya sürerler. Yatırımcılar uzun vadeli beklentilerine yönelik yatırımlarını varantlar aracılığıyla yapabilirler. Yeni ihraçlar yapıldığında yatırımcı elindeki varantı satıp daha uzun vadedeki bir varanta geçebilir.
İş Yatırım farklı vade ve kullanım fiyatlarındaki varantlarıyla yatırımcılara geniş yelpazede varantlar sunmaktadır.
VARANT AKADEMİ
1. Alım Varantı Seçimi2. Satım Varantı Seçimi3. Maliyet Ortalaması Yaklaşımı4. Orta-Uzun Vadeli Varantlara Yatırım5. Zararda Varantlara Yatırım6. Vadesine Az Kalmış Varantlara Yatırım7. Nakit Yaratma 8. Straddle&Strangle9. İkili Trade10.Korunma11.Çeşitlendirme12.Yapılandırılmış Ürünler13.Döviz Varantları14.Yeni İhraçlar
VARANT AKADEMİ
Sorularınız ve geri bildirimleriniz için bize İş Varant Destek Hattından ulaşabilirsiniz.
0 212 350 2300 - www.isvarant.com
Katılımınız İçin Teşekkürler,