7159058 Ttck Slide 2786

T NG QUAN ổTH TR NG CH NG KHOÁN ị Ườ ứVI T NAMệ (2000-2010)

Thực hiện và trình bày :Nguyễn Thanh Phúc [email protected] – Đại học KTQD

N I DUNG CHÍNHộ

TTCK Vi t Nam nhìn l i 5 năm hình thành và phát tri nệ ạ ể S “bùng n ” trên TTCK năm 2006ự ổ Di n bi n th tr ng đ u năm 2007ễ ế ị ườ ầ D báo xu h ng phát tri nự ướ ể

PH N Iầ

TTCK VI T NAM NHÌN L I 5 NĂM Ệ ẠHÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRI NỂ

PH N IầTTCK VI T NAM NHÌN L I 5 NĂM HÌNH THÀNH VÀ ệ ạ PHÁT TRI Nể

I,B i c nh KT-XH:ố ả Y u t ra đ i ch a có ho c đã có nh ng trình đ th pế ố ờ ư ặ ư ở ộ ấ C s pháp lý ch a đ c ban hành, Cty CK ch a đ c thành ơ ở ư ượ ư ượ

l pậ H th ng giao d ch CK ch a đ c xây d ngệ ố ị ư ượ ự Hàng hóa cho th tr ng ch ng khoán đã có nh ng ch y u ị ườ ứ ư ủ ế

là tín phi u kho b c, c ph n c a m t s doanh nghi p nhà ế ạ ổ ầ ủ ộ ố ện c CP hóa theo qui mô nh . ướ ỏ


II. Ti n đ :ề ề Nhu c u v n đ u t , phát tri n r t l n :ầ ố ầ ư ể ấ ớ

2001-2010 : c n kho ng 70 t USDầ ả ỷ CP m i năm c n ph i huy đ ng v n kho ng 5% GDP, vay trong ỗ ầ ả ộ ố ả

n c kho ng 3,5% GDPướ ả 2340 DN nhà n c c ph n hóa song t l v n nhà n c trong các ướ ổ ầ ỷ ệ ố ướ

doanh nghi p này ch kho ng 7% giá tr tài s n doanh nghi pệ ỉ ả ị ả ệ

T l ti t ki m khá cao :ỷ ệ ế ệ Năm 2004 đ t 35,8% GDPạ Riêng ti n g i ti t ki m c a dân c trong Ngân Hàng lên t i 40% ề ử ế ệ ủ ư ớ

GDP ch a k ti n nhàn r iư ể ề ỗ Quá trình h i nh p WTO : các lu ng đ u t t n c ngoài tăngộ ậ ồ ầ ư ừ ướ


III. Lý Do : Đ ng b hóa th ch th tr ng: th tr ng v n, TTCKồ ộ ể ế ị ườ ị ườ ố Giúp CP, DN huy đ ng v n dài h n cho đ u t và phát tri n, ộ ố ạ ầ ư ể

c i thi n c c u tài chính, làm cho n n KT b t ph thu c ả ệ ơ ấ ề ớ ụ ộvào tín d ng Ngân Hàngụ

T o ra c ch yêu c u công khai, minh b chạ ơ ế ầ ạ C c u l i h th ng DNơ ấ ạ ệ ố


IV. Thách th c :ứ Ch a có th ch th tr ng hoàn ch như ể ế ị ườ ỉ Ch a hình thành văn hóa ch ng khoánư ứ

Các DN không mu n minh b ch, không mu n công b thông tinố ạ ố ố l i vào c ch c p v n c a nhà n cỶ ạ ơ ế ấ ố ủ ướ NĐT không có c h i l a ch n khi tham gia th tr ngơ ộ ự ọ ị ườ Chính sách tham gia đ u t c a NĐT n c ngoài còn h n chầ ư ủ ướ ạ ế

H n ch trong vi c ho ch đ nh chính sách, giám sát, c ng ạ ế ệ ạ ị ưỡch , th c thi trên TTCKế ự


V, Mô hình TTCKVN: Đ c xây d ng theo mô hình CK tiên ti n mà đó Doanh ươ ự ế ở

Nghi p có th phát hành CK đ huy đ ng v n.ệ ể ể ộ ố Qui mô c a th tr ng đ n năm 2010 đ t kho ng 10%-15%ủ ị ườ ế ạ ả Vi c phát hành CK s do y ban CK nhà n c th ng nh t ệ ẽ ủ ướ ố ấ

qu n lý.ả Giao d ch ch ng khoán sau khi phát hành s qua th tr ng ị ứ ẽ ị ườ

giao d ch t p trung. Các công ty không có đ kh năng, đi u ị ậ ủ ả ềki n niêm y t s qua th tr ng phi t p trung OTCệ ế ẽ ị ườ ậ


VI, Ch ng đ ng phát tri n :ặ ườ ể 20/07/2000 :Trung tâm giao d ch ch ng khoán TP.HCM chính ị ứ

th c đi vào ho t đ ngứ ạ ộ 4 Cty ch ng khoánứ 2 c phi u niêm y t : Giá tr c phi u niêm y t là 270 t đ ng ổ ế ế ị ổ ế ế ỷ ồ

(theo m nh giá)ệ

30/06/2005 : 28 Cty niêm y tế T ng giá tr v n hóa th tr ng đ t 4379 t đ ng (=0.6%GDP c a ổ ị ố ị ườ ạ ỷ ồ ủ

năm 2004) Các Cty niêm y t đã tuân th đi u l m u do văn phòng CP ban ế ủ ề ệ ẫ

hành 13 Cty ch ng khoán: ứ


13 Cty ch ng khoán t i th i đi m 30/06/2005:ứ ạ ờ ể• Cty CP ch ng khoán B o Vi tứ ả ệ• Cty TNHH CK Ngân Hàng Đ u T và Phát Tri n VNầ ư ể• Cty CP ch ng khoán Sài Gònứ• Cty CP ch ng khoán Đ Nh t ứ ệ ấ• Cty TNHH ch ng khoán Thăng Longứ• Cty TNHH ch ng khoán ACBứ• Cty TNHH ch ng khoán Ngân Hàng Công Th ng VNứ ươ• Cty TNHH ch ng khoán Agribankứ• Cty TNHH ch ng khoán Vietcombankứ• Cty c ph n ch ng khoán Mê Koongổ ầ ứ• Cty c ph n ch ng khoán Tp. HCMổ ầ ứ• Cty TNHH ch ng khoán Ngân hàng Đông Áứ• Cty CP ch ng khoán H i Phòngứ ả


4 Cty qu n lý quĩ :ả Cty liên doanh qu n lý quĩ đ u t CK Vi t Namả ầ ư ệ Cty CP qu n lý quĩ Thành Vi tả ệ Cty TNHH qu n lý quĩ Prudential VNả Cty TNHH qu n lý quĩ Manulife VNả

Cty ch ng khoán có m t t i 4 t nh thành ph l n : Hà N i, ứ ặ ạ ỉ ố ớ ộH i Phòng, Tp.HCM, t nh Bình D ng.ả ỉ ươ Nhi m v ch y u ban đ u là môi gi i thì đ n bây gi h u h t ệ ụ ủ ế ầ ớ ế ờ ầ ế

các cty Ck đã tri n khai t doanh, b o lãnh phát hành, qu n lý DM ể ự ả ảđ u tầ ư

V n đi u l c a các công ty ch ng khoán đã lên t i >600 t đ ng ố ề ệ ủ ứ ớ ỷ ồ(năm 2004 đã có 11/13 cty có lãi)


Ngân hàng l u ký ch ng khoánư ứ HSBC (chi nhánh tp.HCM) Standard Chartered Deutsche bank AG (chi nhánh tp.HCM) Vietcombank Đ u T và Phát Tri n VN (đ c ch đ nh làm ngân hàng thanh ầ ư ể ượ ỉ ị

toán)

o 5 năm ho t đ ng có 2400 tài kho n CK (tăng g p 8 l n ạ ộ ả ấ ầso v i năm đ u m c a)ớ ầ ở ử 246 nhà đ u t có t ch c, 250 nhà đ u t n c ngoài(t ầ ư ổ ứ ầ ư ướ ổ

ch c n c ngoài tham gia th tr ng v i t l v n góp 49% ứ ướ ị ườ ớ ỷ ệ ốtrong t ng s v n DN, n m gi c phi u t i đa 30%)ổ ố ố ắ ữ ổ ế ố Vd: Dragon capital và Sacombank


Đ n 30/06/2005 : trung tâm giao d ch CK tp.HCM đã t ch c ế ị ổ ứgiao d ch thành công 1071 phiên, giá tr ch ng khoán đ t ị ị ứ ạ33.679 t đ ng (giao d ch trái phi u 89%, c phi u và ch ng ỷ ồ ị ế ổ ế ứch quĩ đ t 11%)ỉ ạ

Giá tr giao d ch đ t 79,4 t đ ng/phiên, c i ti n thanh toán ị ị ạ ỷ ồ ả ết 4 ngày xu ng còn 3 ngàyừ ố

Tăng ngày giao d ch t 3 ngày/tu n lên 5 ngày/tu nị ừ ầ ầ Gi m lô giao d ch t 100 c phi u xu ng 10 c phi uả ị ừ ổ ế ố ổ ế Ch s CK đ t m c 571,04 đi m (24/10/2003), th p nh t ỉ ố ạ ứ ể ấ ấ

130,9 đi m (24/10/2003),năm 2005 quanh co m c 250 đi mể ứ ể Chính sách :

Ngh đ nh 144/NĐ-CP v ch ng khoán thay th cho ngh đ nh ị ị ề ứ ế ị ị48/NĐ-CP tr c đâyướ

09 qui ch , thông t liên quanế ư C/s thu cũng đ c ban hànhế ượ

PHẦN II

SỰ “BÙNG NỔ” CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NĂM 2006

PHầN IISự “BÙNG Nổ” CủA THị TRƯờNG CHứNG KHOÁN NĂM 2006 I, 10 S ki n trên TTCK Th Gi i năm 2006:ự ệ ế ớ

1. S giao d ch ch ng khoán xuyên đai d ng đã ra đ i (NYSE-Euronextở ị ứ ươ ờ2. Ngân hàng công th ng Trung Qu c (ICBC) phát hành đ t c phi u l n đ u ươ ố ợ ổ ế ầ ầ

ra công chúng (IPO)

3. Ch s DOW JONES liên ti p l p k l c và l n đ u tiên trong l ch s v t ỉ ố ế ậ ỷ ụ ầ ầ ị ử ượqua m c 12.500 đi mứ ể

4. Giá tr c a các ho t đ ng kinh doanh ch ng khoán toàn c u đã tăng lên m c ị ủ ạ ộ ứ ầ ứk l c 7000 USDỷ ụ

5. Th tr ng ch ng khoán TQ tăng tr ng m nh nh t th gi i t i 122%ị ườ ứ ưở ạ ấ ế ớ ớ6. TT Bangkok s t gi m giá thê th m do gi i đ u t ho ng lo n bán tháo c ụ ả ả ớ ầ ư ả ạ ổ

phi uế7. Giá c phi u c a công ty Internet Livedoor Co(nh t b n) đã s t gi m h n ổ ế ủ ậ ả ụ ả ơ

90%, k t khi tr s c a công ty đã b khám xét t i th i đi m tháng 1/2006ể ừ ụ ở ủ ị ạ ờ ể8. C phi u c a công ty công c tìm ki m trên Internet Google đã tăng v t ổ ế ủ ụ ế ượ

m c 500 USD/c phi u sau 3 năm lên sàn v i giá chào sàn là 100USD/c ứ ổ ế ớ ổphi uế

9. Trung Qu c đ c mùa t phú nh ch ng khoán tăng giáố ượ ỷ ờ ứ10. TTCK HongKong v t qua TTCK NewYork đ tr thành n i phát hành IPO ượ ể ở ơ

h p d n nh t th gi iấ ẫ ấ ế ớ

PHầN IISự “BÙNG Nổ” CủA THị TRƯờNG CHứNG KHOÁN NĂM 2006 II, 10 S ki n trên th tr ng CK Vi t Namự ệ ị ườ ệ

1. Vi t Nam tr thành thành viên c a t ch c th ng m i th gi i ệ ở ủ ổ ứ ươ ạ ế ớ(WTO)

2. Qu c h i thông qua Lu t Ch ng Khoánố ộ ậ ứ3. Khai tr ng trung tâm l u ký ch ng khoán (TTLKCK)ươ ư ứ4. Tăng tr ng v t b c qui mô c a TTCK chính th cưở ượ ậ ủ ứ5. Trái phi u chính ph đ c t p trung đ u th u t i TTGDCK Hà N iế ủ ượ ậ ấ ầ ạ ộ6. T ng th ng M George W.Brush thăm TTGDCK tp HCMổ ố ỹ7. Ch s VN-Index v t qua 800 đi mỉ ố ượ ể8. T ng công ty đ u t và kinh doanh v n nhà n c đi vào ho t đ ngổ ầ ư ố ướ ạ ộ9. Gia tăng đ t bi n s l ng các CTYCKộ ế ố ượ10. UBCKNN t ch c thành công h i ng y ban ch ng khoán ti u ổ ứ ộ ị ủ ứ ể

vùng Châu Á-Thái Bình D ng l n đ u tiên t i Vi tNamươ ầ ầ ạ ệ

PHầN IISự “BÙNG Nổ” CủA THị TRƯờNG CHứNG KHOÁN NĂM 2006 III, Thành t u :ự

Tăng cung, tăng c u, tăng giá và tăng m nh huy đ ng v n:ầ ạ ộ ố Tăng cung:

• TTGDCK-HCM năm 2006 thêm 7 công ty tham gia th tr ng ị ườthành 106 công ty

• TTGDCK-HN cu i năm 2005 có 9 Cty, cu i năm 2006 có 87 Ctyố ố• T ng giá tr v n hóa 221.156 tổ ị ố ỷ• CK các đ i gia l nạ ớ• Quĩ đ u t VF1(1000 t ), PruBF1(500 t )ầ ư ỷ ỷ

Tăng c u/tăng giá:ầ• VN-Index t 305,28 đi m(31/12/2005) đ n 751 ừ ể ế

đi m(31/12/2006)ể• HASTC-Index :91,3 đi m(31/12/2005) đ n 242,89 ể ế

đi m(31/12/2006)ể• KL giao d ch cu i năm t i HOSE trung bình 6-7 trăm t ị ố ạ ỷ

đ ng/ngàyồ• Tích c c đ u giá CPH doanh nghi pự ấ ệ

PHầN IISự “BÙNG Nổ” CủA THị TRƯờNG CHứNG KHOÁN NĂM 2006

Tăng mạnh huy động vốn:• Trong năm có 27 DN niêm yết huy động vốn trên 1300 tỷ đồng, 15 Cty CP đăng ký phát hành 250 tỷ vốn CP ra công chúng

Phát triển của các trung gian thị trường: 55 Cty chúng khoán đã và đang cấp phép huy động tăng vốn điều lệ 4025 tỷ đồng (3 Cty đã phát hành chứng khoán)

Cung cấp các dịch vụ Nâng qui mô vốn nhanh 18 Cty quản lý quĩ, 6 ngân hàng lưu ký(2 NH trong nước và 4

NH nước ngoài)

PHầN IISự “BÙNG Nổ” CủA THị TRƯờNG CHứNG KHOÁN NĂM 2006

Hình thành m t c s NĐT v ng m nh:ộ ơ ở ữ ạ Cu i 12/2006, s TKGD c a NĐT là g n 100.000ố ố ủ ầ NĐT N c Ngoài có 1700 TK giao d chướ ị 23 quĩ ĐTNN qui mô v n c đ t 2,3 t USD g n 50 TCNN m ố ướ ạ ỷ ầ ở

TK ho c y thác đ u t trên th tr ng ch ng khoánặ ủ ầ ư ị ươ ứ

S thành công c a Cty, CPH k t h p v i niêm y t/Đăng ký ự ủ ế ợ ớ ếGD t i các TTGDCKạ CPH g n v i đ u giá CP công khaiắ ớ ấ Nhi u CtyCP ch n th tr ng ch ng khoán là kênh huy đ ng v n ề ọ ị ườ ứ ộ ố

ngoài ngân hàng

Th ch TTCK và khuôn kh lu t pháp đ c c ng c :ể ế ổ ậ ượ ủ ố TT l u ký CK đi vào ho t đ ng t T5/2006ư ạ ộ ừ Lu t DN m i và lu t đ u t có hi u l cậ ớ ậ ầ ư ệ ự Qu c h i thông qua lu t CK(có hi u l c t 1/1/2007) vào tháng ố ộ ậ ệ ự ừ

6/2006 B tài chính cong b quy t đ nh h y b u đãi thu thu nh p DN ộ ố ế ị ủ ỏ ư ế ậ

PHầN IISự “BÙNG Nổ” CủA THị TRƯờNG CHứNG KHOÁN NĂM 2006 IV, L i th (t b n thân rút ra)ợ ế ự ả

Th tr ng ti p t c đà tăng tr ng năm 2005ị ườ ế ụ ưở Lu ng ti n đ vào th tr ng CK+Room cho nhà đ u t ồ ề ổ ị ườ ầ ư

n c ngoàiướ T c đ phát tri n c a doanh nghi p, tri n v ng c a các c ố ộ ể ủ ệ ể ọ ủ ổ

phi u m i lên sànế ớ Chính sách vĩ mô: Gi m thuả ế Tác đ ng c a th tr ng CK th gi iộ ủ ị ườ ế ớ IPO c a các doanh nghiêp l nủ ớ Cung-C uầ Tâm lý v ng tin c a các đi m h trữ ủ ể ỗ ợ S l ng ng i tham gia đ u tố ượ ườ ầ ư Các Cty CK tăng v nố Qu n tr công ty và b o v c đông thi u sả ị ả ệ ổ ể ố

PHầN IISự “BÙNG Nổ” CủA THị TRƯờNG CHứNG KHOÁN NĂM 2006 V, H n ch :ạ ế

Qui mô th tr ng nhị ườ ỏ Nhà n c còn n m gi c ph n qua l nướ ắ ữ ổ ầ ớ Các Cty niêm y t ch a ph i là tiêu bi u cho ngànhế ư ả ể Đ u t theo phong trào, trên c s thông tin không chính ầ ư ơ ở

th cứ Ch u s chi ph i c a nhà đ u t n c ngoài, nhà đ u t có ị ự ố ủ ầ ư ướ ầ ư

t ch cổ ứ H th ng trung gian tài chính qui mô ch a l nệ ố ư ớ Th ch tài chính và công tác qu n lý giám sátể ế ả

PHầN IISự “BÙNG Nổ” CủA THị TRƯờNG CHứNG KHOÁN NĂM 2006 VII, Diễn biến giao dịch trên sàn HOSE2006:

PHầN IISự “BÙNG Nổ” CủA THị TRƯờNG CHứNG KHOÁN NĂM 2006 Di n bi n trên sàn HASTC-2006ễ ế

PH N IIIẦ

DI N BI N TH TR NG Đ U NĂM 2007Ễ Ế Ị ƯỜ Ầ

PH N IIIầDI N BI N TH TR NG Đ U NĂM 2007ễ ế ị Ườ ầ I, 5 tháng đ u năm 2007:ầ

Làm giá c a các NĐT n c ngoài, làm cho tài kho n c a các ủ ướ ả ủNĐT trong n c cũng mua theoướ

C u o, tăng giá không theo tăng l i nhu n c a công tyầ ả ợ ậ ủ NĐT trong n c có th chia làm 2 lo i:ướ ể ạ

Nhóm th 1 đ u t b ng v n t có, vì giá c không có l i nên ph i ứ ầ ư ằ ố ự ả ợ ảng ng giao d ch t m th iừ ị ạ ờ

Nhóm th 2 là đi vay, c m c tài s n đ ch i CK, k t qu là tháo ứ ầ ố ả ể ơ ế ảch y khi giá th tr ng gi mạ ị ườ ả

Nhà n c có hàng lo t các văn b n pháp qui nh m n đ nh ướ ạ ả ằ ổ ịth tr ngị ườ Ngh đ nh s 14/2007/NĐ-CP qui đ nh m t s đi u v chào bán ị ị ố ị ộ ố ề ề

CK, niêm y t Ckế TT 18/2007/TT-BTC: h ng d n vi c mua bán l i CK và vi c phát ướ ẫ ệ ạ ệ

hành thêm CK Hàng hóa ch t l ng cao s đ c tung ra th tr ng nh các đ t ấ ượ ẽ ượ ị ườ ư ợ

IPO c a các đ i giaủ ạ

PH N IIIầDI N BI N TH TR NG Đ U NĂM 2007ễ ế ị Ườ ầ

II, Thị trường chứng khoán tháng 2/2007


Đ c đi m:ặ ể Giá CP tăng m nh đem l i l i nhu n cao cho NĐTạ ạ ợ ậ M i ng i đ u đ xô đ n sàn ch ng khoánọ ườ ề ổ ế ứ Các chuyên gia CK khuy n cáo: TTCK có d u hi u m t n đ nh vè ế ấ ệ ấ ổ ị

TTCK ch a có quan h h u c .ư ệ ữ ơ Do tác đ ng c a đ u cộ ủ ầ ơ Tâm lý b y đàn c a các NĐt không chuyên : “mua ngày mai s ầ ủ ẽ

ph i mua đ t và không th mua đ c”ả ắ ể ượ


III, Th tr ng ch ng khoán tháng 3/2007:ị ườ ứ


Đ c đi m :ặ ể Đ t đi u ch nh này là h p lý tuy r ng nó đ n h i s mợ ề ỉ ợ ằ ế ơ ớ Cp c a các công ty l n b t đ u đ ng giá hay không còn tăng m nh, ủ ớ ắ ầ ứ ạ

đ c bi t là STBặ ệ Th tr ng đã có d u hi u sàng l c, bi u hi n là nh ng NĐT ị ườ ấ ệ ọ ể ệ ữ

không có t ch c, thi u tính chuyên nghi p đã đóng tài kho n và ỏ ứ ế ệ ảr i b th tr ngờ ỏ ị ườ


IV, Thị Trường chứng khoán tháng 8/2007:


Đặc điểm: Tâm lý đầu tư không ổn định Chưa thoát khỏi xu hướng sụt giảm Tâm lý bất ổn của NĐT Giao dịch của NĐT nước ngoài đã từ lâu trở thành thước đo

tâm lý đối với NĐT trong nước Nhu cầu mua cổ phiếu của các NĐT nước ngoài vẫn còn cao

nhưng room dành cho NĐT của các cổ phiếu nay gần như đã hết giới hạn

Nhiều báo cáo của tổ chức trong và ngoài nước đước công bố một cách liên tục

Tăng vốn ồ ạt của nhiều doanh nghiệp “Nhiều cổ đông lớn của các công ty đã lén lút bản cổ phiếu”

PHÂN TÍCH K THU T D ĐOÁN ỹ ậ ựT NG LAIƯƠ

Th tr ng tháng 9 và d đoán t ng lai:ị ườ ự ươ C s phân tích k thu t:ơ ở ỹ ậ

Đ ng MAườ MACD Boillinger band Đ ng l ngộ ượ

RSI MOMENTUM Kh i l ng giao d chố ượ ị

PHÂN TÍCH K THU T D ĐOÁN ỹ ậ ựT NG LAIƯƠ

“NHÂN LO I CÓ TH TÌM TH Y T NG LAI TRONG ạ ể ấ ƯƠQUÁ KH ”ứ

Tài li u tham kh o :ệ ả Giáo trình th tr ng ch ng khoán đ i h c kinh t qu c dânị ườ ứ ạ ọ ế ố Giáo trình phân tích và đ u t ch ng khoán ( y ban ch ng khoán nhà ầ ư ứ ủ ứ

n c)-nxb chính tr qu c gia 2003ướ ị ố Chuyên san ch ng khoán Vi t Nam (Viet Nam Securities Review)ứ ệ VietNamNews Phân tích k thu t- ng d ng trong đ u t ch ng khoán (NXB lao ỹ ậ Ứ ụ ầ ư ứ

đ ng xã h i 2007ộ ộ TTCKVN 5 năm hình thành và phát tri n (tác gi GS-TS Nguy n Sinh ể ả ễ

Hùng - y ban ch ng khoán nhà n c)Ủ ứ ướ www.vietstock.com.vn www.vndirect.com.vn www.bsc.com.vn www.HASTC.org.vn

http://www.vndirect.com.vn/

http://www.bsc.com.vn/

http://www.hastc.org.vn/

Education

7159058 Ttck Slide 2786