Upload
financijski-klub
View
47
Download
3
Embed Size (px)
Citation preview
Sveučilišno natjecanje u trgovanju
Doživljaj tradinga kroz predavanja i praksu
Pilot projekt
[email protected] finance.hr/tournament
Ciljevi: Zabava Psihološko slamanje Iskustvo sa zlom nemani koja je tržište Upoznavanje sebe – you are your own worst
enemy Primjena znanja raznih područja u odabiru
akcije
Metode: Teorijska predavanja sa primjerima Samostalno upoznavanje sa platformom Dodatno čitanje iz svega dostupnog
Uvodno predavanje
Analiza poduzeća, analiza industrije, makroekonomska analiza
Upravljanje portfeljem
Tehnička analiza 1 i 2
Gostujuća predavanja
Tržište
Analiza
Psihologija
Platforma
Pravila natjecanja
Market (tržište) Mjesto razmjene dobara ili usluga
Skup svih ili značajnih razmjena ▪ S&P500, FTSE 100, ‘Market crash’
Skup razmjena neke vrste▪ Gold market, stock market, derivates, workforce,
organ..
Kupac traži, prodavač nudi - BUY/SELL
Kupcu je nešto manje vrijedno od predmeta koji želi i spreman je odreći se posjedovanja predmeta koji ima u zamjenu
Prodavač smatra predmet koji kupac ima vrednijim od predmeta koji kupac želi tj. prodavač nudi te pristaje na zamjenu
Zamjena – trenutna vrijednost - cijena
Jedinica razmjene? Stoka, bušel ječma, školjke, tally stick, zlato,
valuta..
Objektivna i subjektivna teorija vrijednosti Koja je vrijednost?
Regulacija? Kome vjerovati?
Jedinica razmjene Valuta bazirana na dugu – elektronički oblik Svemoćni USD je osnova Državne valute u usporedbi sa USD
Subjektivna teorija vrijednosti
Regulacija - država (tržište?) HANFA, SEC, ESMA, SESC..
Predmet našeg interesa
Trgovanje financijskim instrumentima
Financijski instrument sve što se može kupiti novcem - ugovor novčani (direktni) derivates (izvedeni)
Novčani Vrijednost direktno određena tržištem Direktno prenosivi ▪ kupim, prodaš, moje, više-ne-tvoje
Obveznice, dionice, zajmovi, depoziti, spot Izvedeni (derivati)
Vrijednost određena vezanim instrumentom▪ kamatna stopa, dionica, obveznica, index..
Bonds – Obveznice
Equity – Dionice
Loans - Zajam
Deposits - Depozit
Spot – Trenutna kupnja valute/valutom
Posudba novaca sa strogo definiranim plaćanjem
Standardizirani državni ili korporativni način zaduživanja
Uglavnom najsigurniji instrument
Potrebne su veće svote novaca
Udio u vlasništvu poduzeća
Sudjelovanje u vođenju, odlukama, biranju itd.
Vrednovanje i manije
Regulirana od burze i klirinške kuće
Standardni instrumenti financijskih institucija
Depozit – Zajam mehanizam
Spot – trenutna kupnja biločega
Problemi početnog kapitala
Forwards - Unaprednice
Futures - Ročnice
Swaps - Zamjene
Options - Opcije
CFD
Specifični ugovor između dvije strane za razmjenu dobara u nekom budućem vremenu za unaprijed dogovorenu cijenu
Veliko tržište radi osiguranja specifičnog rizika kojih ima svih vrsta
Detalji ugovora, nestandardiziranost, mjesto dostave, kvaliteta robe, datum namire..
Strana A želi osigurati prodaju pšenice za 6 mjeseci po 1.10 kn kako bi pokrila proizvodne troškove i dostaviti ju strani B
Tržišna cijena za 6 mjeseci je: 1.30 kn – proizvođač je mogao riskirati i proći bolje 1.10 kn – money for nothing 0.90 kn – proizvođač se osigurao na 1,10kn
Standardizirani ugovor između dvije strane za razmjenu dobara u nekom budućem vremenu za unaprijed dogovorenu cijenu
Mnogo jednostavnije za trgovanje od forwarda, praktičnije za osiguranje
Diktira buduću cijenu i reflektira očekivanja nafta, zlato...
Japan 17. st, USA 19 st.
Tradere koje ne zanima posjedovati 2 tone pšenice, već žele zaraditi na kretanju očekivane cijene
Otvara se prostor špekulacijama
Izmjena dva instrumenta sa dostavom u budućem vremenu pod određenim uvjetima
Često kratkoročni instrument radi pokrivanja pozicije
Kontroverzni radi vrednovanja swap 1 mio EUR/USD pozicija od 2,2 mio USD, ali zapravo ~ 10.000 $
1 mio EUR/USD, 1 w, 1,2, 1,3 zamijena EUR za USD po cijeni 1,2 dobivam 1.200.000 USD za tjedan dana vraćam 1.200.000 USD po cijeni 1,3 dobivam 923.000 EUR izgubio sam 77.000 EUR
ali u slučaju da je spot tečaj 1,4 – vrijedi 1.292.200 $ u slučaju da je spot tečaj 1,2 – vrijedi 1.107.000 $
Standardizirano pravo na kupnju određenog instrumenta na određen datum
Rokovi od 60 sec do par mjeseci
Ograđivanje od rizika
Mogući vrlo veliki gubici
Call – pravo na kupnju kupnjom call opcije kupujem pravo kupnje asseta
po određenoj cijeni
Put – pravo na prodaju kupnjom put opcije kupujem pravo prodaje asseta
po određenoj cijeni
Poznata Black-Scholes jednadžba računanje cijene preko trajanja i volatilnosti vrijedi i obrat što je češća uporeba za underlying
Contract for difference
Ugovor je svaka razmijena sa pružateljem usluga
Svaki instrument se kupuje/prodaje preko contracta kao i u ‘pravom svijetu’
Derivat kupnje ili prodaje instrumenta
Prilikom kupnje stvara se zapis trenutnog posjedovanja nekog instrumenta
Taj instrument nije zapravo naš (dionica, obveznica, 100.000 $..)
Prilikom prodaje zapis se zatvara i računa razlika
Otvaranje pozicije kupnje – Long pozicija očekivanje rasta cijene zatvaranje – sell Bulls - bikovi
Otvaranje pozicije prodaje – Short pozicija očekivanje pada cijene zatvaranje – buy to cover Bears - medvjedi
Razlika između otvaranja pozicije tj. stvaranja zapisa i zatvaranja se dodaje na račun korisnika
Pruža ga broker tj. market maker
DMA – direct market access
Zabranjen u USA
Onaj koji stvara tržište, nudi financijske proizvode i pruža likvidnost tih proizvoda
Veća financijska institucija ili broker sa dovoljno klijenata koji imaju dozvolu lokalne burze i regulatorne agencije (banke, fondovi..)
Zarada na spreadu – mala razlika od trenutne tržišne cijene
GBP/USD 1,5700 otvorim BUY poziciju MM otvara zapis BUY GBP/USD 1,5700 i uzme 2
pipa provizije pip je 0.0001 ili percentage in point cijena koju GPB/USD mora postići da budem
break even je 1,5702 bilo koja cijena iznad je meni zarada
Idealni slučaj Jedan market maker sa svim sudionicima zero-sum game spajanje bid-ask (buy – sell) (long - short) uvijek će biti dovoljno obe strane inače se ne
može formirati cijena MM uzima svoj spread
Broker na burzi sudjeluje i uzima proviziju neovisno gdje ide cijena
CFD Market Maker simulira cijene gdje, osim što uzima spread, zarađuje kada većina klijenata gubi novce jer te pozicije nisu uistinu na marketu već unutar MM-a
DMA korigira taj mogući sukob interesa
Broker u pravilu nudi korištenje poluge Poluga povećava rizik gubitka, ali i dobitka Od 2:1 do 500:1 Posuđivanje novaca od brokera Očekivanje višeg povrata od kamata na zajam Sličan princip kao kladionica
Otvaram long na EUR/USD na 1,2550 Očekujem da će euro jačati ulažem 125,5 dolara Kupujem 100 eura za 125,5 dolara Standardno kretanje cijene je oko 100 pipsa na
dan (pip – 0.0001 -> 100 pips – 0.01) EUR/USD na kraju dana je 1,2650 Prodajem 100 eura za 126,5 dolara Neto: 1$ - trošak = 0,8% Ako sam bio u krivu neto: -1$ - trošak ~ -0,8%
Uzimam polugu 1:100 Isto očekivanje Ulažem 125,5 dolara, ali mi broker posuđuje još 99
puta toliko (1+99 = 100) (12.424,5 $) Kupujem 10.000 eura Tečaj završi na 1,2650 (+100) Prodajem 10.000 eura za 12.650 dolara Brokeru vraćam posuđeno,a meni ostaje 225,5 $ Neto: 100$ = 80%
Potrebna količina novaca za korištenje poluge Ulog 100 € Poluga 1:100 Moguće ukupno kontrolirati 10.000 € Ako cijena krene u kontra smjeru od očekivanja i
ukupna vrijednost svote padne na 9.900 € dolazi do Margin Call-a
Pozicija se automatski zatvara
Hrvatska – GMT/UTC +1
Foreign Exchange Globalno decentralizirano tržište valuta Dnevni promet ~ 6 bilijuna $▪ 6.000.000.000.000 $
Obuhvaća sve međubankarske novčane transakcije
Radno vrijeme 24/5▪ open – nedelja 23:00 (GMT 10 pm)▪ close – petak 23:00 (GMT 10 pm)
Spajanje kupaca i prodavača Želja kupnje neke količine nekog instrumenta po
nekoj cijeni baziranoj na prethodnim cijenama Cijena je zadnja obavljena zamjena tj. trade
Cijena raste kada Više kupaca nego prodavača Prodavači se sele na više razine Zarobljeni prodavači moraju pokriti svoje short
pozicije – postaju kupci
93% malih tradera gubi Pametni su već u institucijama
Fondovi i banke manipuliraju cijenama Veliki igrači usmjeravaju cijenu
Forex namještanje cijena WM/Reuters benchmark rates at 4 pm London
HFT Dark pools, flash trading, crossing networks,
front-running, 70% tradeova
Tržište
Analiza
Psihologija
Platforma
Pravila natjecanja
Korištenje matematičkih metoda radi donošenja zaključaka
Osnovni pravci Fundamentalna analiza Tehnička analiza
Analiza poduzeća Esencijalna pri odabiru dionice
Analiza industrije Osnova za trgovanje indeksima
Makroekonomska analiza Ključna za forex i kretanje indeksa gospodarstva
Tehnička analiza statistička vjerojatnost kretanja cijene
Fundamentalna analiza Koristi analizu financijskih izvještaja radi uvida u
poslovanje poduzeća Izračun precijenjenosti ili podcijenjenosti u odnosu
na tržišnu cijenu Korištenje raznih kvalitativnih i kvantitativnih
faktora te predviđanje budućeg novčanog toka Cilj je donjeti odluku o kupnji, prodaji ili odgodi
Grupirana analiza poduzeća prema području djelatnosti Industrija pića obuhvaća sva poduzeća koja
proizvode piće u nekom vrijemeprostoru Prema skupnim izvještajima stvara se indeks
industrije pića – DJUSSD Komplementarne, supstitudarne, vezane
industrije ETF – Exchange Traded Fund (SPY)
Ukupno kretanje nekog gospodarstva
Politika neke države i vezane središnje banke utječe na gospodarstvo Poduzeća Industrije Valuta Obveznice
Sve su informacije sadržane u cijeni Cijena i volumen odražavaju stanje tržišta Tržište se kreće u trendovima Povijest se ponavlja Statistika i pattern kretanja cijene nam može s
većom vjerojatnošću odrediti budući smjer Indikatori određuju trenutak otvaranja pozicije i
smjer
Diversifikacija ulaganja Uz svu analizu postoji vjerojatnost da smo u krivu Ako smo u krivu izgubit ćemo neki postotak Cilj je smanjiti rizik uz što veći pozitivan prinos Dugoročno kontinuirano zarađivati
Nisu puno plaćeni oni koji riskiraju nego koji minimiziraju rizik!
Tržište
Analiza
Psihologija
Platforma
Pravila natjecanja
Kroz analizu se bira sustav ‘’Svaki put kada A onda B inače C osim u slučaju D
čekam još E itd..’’ Potrebno je ograničiti gubitke tj. obuzdati
pohlepu Money Management je proračun risk/profit Problem rizika Strah od gubitka i serije pogrešaka Držati se sustava - disciplina
Potrebno je odabrati pozitivni cijeli broj između uključivo 0 i 100 Pobjednik je onaj koji odabere broj najbliže 2/3
prosjeka brojeva svih sudionika uključujući svoj Ako ima više pobjednika, odabire se jedan
nasumično Teorija igara
Teško je izračunati vjerojatnost kretanja, ali moguće je ograničiti gubitak Gubitak se obično ograniči na 1-3% ukupne svote
Stop-loss Ograničavanje trajanja pozicije u kontra smjeru
Take profit Zatvaranje pozicije nakon dovoljnog prihoda S/L : TP – 2:1 ili 3:2
Anything can happen
Every moment is unique
Edge is higher probabilty
Random distribution between wins and losses
You don’t need to know what will happen to make money
Objedinjuje psihologiju, biologiju i ekonomiju
Objašnjava probleme straha i pohlepe i očekivanja
Podjela 100$ između dva sudionika
Problem osvete, ljutnje, prava, dugovanja
Tržište
Analiza
Psihologija
Platforma i Broker
Pravila natjecanja
Tržište
Analiza
Psihologija
Platforma
Pravila natjecanja
Pravila su definira dokumentom na službenim stranicama, podložna izmjenama
Regulatori su odabrani aktivni članovi FK postavljeni od Predsjedništva
Natjecanje počinje 1.3. 2015 godine
Traje 11 tjedana do 17.5. 2015
Prije 1.3. se održavaju predavanja u svrhu edukacije
Nije potrebno prijavljivati nikakav account prije službenog natjecanja
Preporučljivo je spaliti nekoliko radi vježbe
11 tjedana je razlomljeno na tri runde 3 tjedna natjecanje + 1 tjedan pauze
Prijava na natjecanje se obavlja preko maila na [email protected]
Prijava mora sadržavati ime i prezime i/ili codename koje će biti vezano uz taj mail, te studij ili posebnu molbu koja se može razmotriti
Naknadne prijave su moguće, ali će biti penalizirane što se tiče bodova
Za svaku rundu potrebno je stvoriti novi account i prijaviti ga sa istog maila
Svaki dan je potrebno poslati log prethodnog dana
Poredak će biti ažuriran svaki dan
Obračun bodova cijele runde je tokom pauzirajućeg tjedna
Finalni poredak će biti objavljen u tjednu nakon 17.5.
Prva tri mjesta dobivaju posebna priznanja
Svaka runda traje 3 tjedna nakon koje slijedi tjedan pauze
Prijavu treba obaviti do nedelje prije početka runde do 23:00 To znači poslati broj demo accounta na službeni
mail [email protected] Za punopravno sudjelovanje potrebno je prijaviti
ime i prezime, mail i za sve tri runde slati prijave sa tog maila