Финансовый рынок России

Финансовый рынок России

1

ПараничАндрей Владимирович

2

Книга об инвестициях

Основные вопросы темы

1.Базовые понятия2.Банковские депозиты3.Валюта и валютные депозиты4.FOREX5.Ценные бумаги6.Облигации

3

Основные вопросы темы

8. Акции9. Индексы10. Коллективные инвестиции11. Накопительное страхование жизни12. Паевые инвестиционные фонды13. Общие фонды банковского управления14. Управление рисками15.Инвестиции в золото

4

Базовые понятия

5

Что такое инвестиции?Инвестиции – это вложение денег (или других ресурсов) с целью получения прибыли.

прибыль = доходы - расходы

6

Базовые понятияЧто лучше?

Получить 12 000 при вложениях 100 000

Получить 15 000 при вложениях 140 000

1.

2.

Срок инвестиций?

7

Базовые понятия

Получить 12 000 при вложениях 100 000 за 11 месяцев

Получить 15 000 при вложениях 140 000 за 9 месяцев

1.

2.

100%t

365ЗатратыПрибыльгодовых,%Доходность

8

Базовые понятия

Вариант Доходность Срок Доходность, % годовых

1 12,00% 11 13,09%2 10,71% 9 14,28%

9

Задачи1. В результате инвестирования 23 000 рублей на

срок 8 месяцев была получена прибыль в размере 3 460 рублей. Рассчитайте доходность этой

операции просто в процентах и процентах годовых.

2. Какую прибыль Вы получите, положив на депозит в банк 55 000 рублей на срок 200

дней под ставку 14% годовых?

10

Решение1. Доходность = 3 460/23 000 * 100% =

15,04% Доходность (%, годовых) = 3 460/23 000

*12/8* 100% = 22,56% годовых

2. Прибыль = (0,14 * 200 * 55 000)/365 = = 4 219 рублей

11

Базовые понятия

Инфляцияснижение покупательной способности денег, постепенный рост цен в экономике

Если доходность инвестиций меньше инфляции, такие

инвестиции не имеют смысла.

12

Базовые понятия

Риск ?

Пример: Человек прыгает в глубокое ущелье с мостика

1) к ногам привязан резиновый канат2) без каната

13

Базовые понятия

Риск – это вероятность того, что фактически полученный результат

будет отличаться от ожидаемого. Чем сильнее отклонение и чем больше вероятность этого отклонения, тем

выше риск.

14

Базовые понятияКакой из двух активов с одинаковой доходностью выбрать?

Чтобы инвестор согласился вложить деньги в актив с повышенным уровнем риска, этот актив должен обладать повышенной доходностью.

Чем выше ожидаемая доходность, тем выше связанный с ней риск.

15

Базовые понятия

ДиверсификацияРазделение инвестиций на несколько частей, покупка нескольких разных активов с целью снижения общего уровня риска.

«Не клади все яйца в одну корзину»

16

Базовые понятия

Ликвидность - это возможность продать актив по текущей рыночной цене.

Однокомнатная квартира в Москве прямо рядом с метро?

Акция ОАО «Газпром»?

17

Базовые понятия

Волатильность

От английского «volatility» - изменчивость, непостоянство, неустойчивость.

Отражает изменчивость цены актива, то есть показывает, насколько может измениться цена актива за день.

Волатильность обычно выражается в %.

18

Зачем нужен финансовый рынок

Идеальная работа Трудоустройство денег

• гибкий график;• поменьше работы;• зарплата побольше;• социальные гарантии.

Деньги должны работать?

• возможность забрать деньги или добавить еще в любой момент;

• возможность устроить небольшие деньги;

• доходность побольше;• не беспокоиться о

сохранности.

19

Зачем нужен финансовый рынок

Инвесторы

Бизнес

Банки Рынок ценных бумаг

Деньги

Деньги Деньги

Деньги

Риски

Риски

12 %

18 %

14 %

16 %

20

Банковские депозитыЭто деньги отданные на хранение в банк.

Главные условия влияющие на доходность банковского вклада:• сумма депозита;• срок депозита;• режим выплаты процентов.

21

Банковские депозитыВыплата процентов с ежемесячной или

ежеквартальной капитализацией.

ni*SS 11

S – сумма, которая будет получена в конце срока вклада;S1 - первоначальная сумма вклада;i – процентная ставка за один период, 1/12 от годовой ставки;n - количество периодов.

22

Банковские депозитыПример: ставка 14% годовых, сумма

вклада 100 000 рублей

Срок Простые % Сложные % с ежемесячной капитализацией

1 год 100 000 * (1+0,14*1) = 114 000

100 000* (1+0,14/12)12*1 = 114 934

10 лет 100 000 * (1+0,14*10) = 240 000

100 000*(1+0,14/12)12*10 = 402 247

23

Задачи

3. Банк предлагает простой депозит по ставке 14,75 % годовых и депозит с ежемесячной капитализацией процентов со ставкой 13,85% годовых. Какой из двух депозитов выгоднее, если сумма вклада 100 000 рублей?

24

Решение3. Первый депозит:100 000*1,1475 = 114 750

Второй депозит:100 000*(1+0,1385/12)12 = 114 764

25

Банковские депозиты

Реальная процентная ставка – это объявленная или номинальная процентная ставка по депозиту, скорректированная на величину инфляции.

Реальная процентная ставка

Формула Фишера:

In*RN 111

26

Банковские депозитыАгентство по страхованию вкладовСайт в Интернете www.asv.org.ru

АСВ компенсирует потери в размере 700 000 по принципу один банк – один вкладчик.

После отзыва лицензии у проблемного банка АСВ начинает делать выплаты через две недели.

27

Банковские депозитыНалогообложение

Ставка 35%

Налоговая база: %)r(*Si*S 5S – первоначальная сумма вклада;i – ставка по вкладу;r – ставка рефинансирования, сейчас 8%;

28

Задача4. Мы разместили 100 000 по ставке 20% годовых сроком на 1 год. Найти сумму налога, подлежащую изъятию в бюджет и итоговую прибыль от вклада.

29

Решение

Налог = (100 000 *0,2 – 100 000 * (0,08 + 0,05))*0,35 == 2 450

Доход = 20 000 – 2 450 = 17 550

30

Валюта и валютные депозитыВалюта – это деньги иностранного государства.

Спред - разница между ценой покупки валюты и ценой ее продажи

Вложения в валюту выгодны тогда, если купленная валюта вырастет на величину большую чем спред.

Доходы, полученные от сделок с валютой не облагаются налогами.

31

Валюта и валютные депозитыНесколько улучшить результат от вложений в валюту можно поместив ее на валютный депозит в банке.

Валютные депозиты со ставками в пределах 9% налогами не облагаются. Все что свыше 9% подлежит налогообложению по ставке 35%.

32

Задача5. 1 сентября 2008 года куплено 1000 долларов США по цене 28 рублей за доллар.1 февраля 2009 года (через 153 дня) купленная валюта продана по цене 33 рубля за доллар.

Рассчитайте финансовый результат (доход, доходность в % и доходность в % годовых).

33

РешениеДоход = 1 000*33 – 1 000*28 = 5 000 рублей

Доходность= 5 000/28 000 *100% = 17,85%

Доходность (% годовых) = 5 000/28 000*(365/(153)) * 100% = = 42,6%

34

FOREXФорекс (ForEx – foreign exchange) –

глобальный валютный рынок.

35

FOREXПри операциях с наличной валютой спред составляет порядка 1 – 5%. При операция на Форексе – около 0,01%

Колебания курсов валют 0,2-0,5% в день

Зарабатывая на колебаниях 0,1% в день, вы получите 25% в год

36

FOREXНа Форексе можно зарабатывать и на росте и на падении курса валюты.

Пример 1.Мы купили 1000 долларов США по курсу 26 рублей за доллар. Через пол года курс доллара повысился до 34 рублей. Тогда мы продаем доллары и подсчитываем прибыль.

Прибыль = 34 000 – 26 000 = 8 000

37

FOREXНа Форексе можно зарабатывать и на росте и на падении курса валюты.

Пример 2.Мы уверены, что курс английского фунта уменьшится в ближайшее время. Тогда мы берем в займы 1000 фунтов и продаем их по текущему курсу 60 рублей за фунт. Через полгода фунт снижается до 50 рублей за фунт. В этот момент мы покупаем 1000 фунтов и возвращаем займ.

Прибыль = 60 000 – 50 000 = 10 000

38

FOREXФинансовое плечо - это кредит, который представляет брокер на Форексе своим клиентам под залог всего, что находится на счете у клиента.

Брокер – компания, предоставляющая своим клиентам услугу доступа к торгам на каком- либо рынке, либо заключающая сделки на каком-либо рынке за счет и по поручению своих клиентов.

39

FOREXНачальный капитал 1 000 руб.

ПлечоКредитные средства 0 руб.

Общий капитал 1 000

Курс Евро 40 руб./Евро

Капитал в Евро 25 Евро

Новый курс Евро (+1%) 40,40

Доход в рублях 1 010 руб

Прибыль 1 010 – 1 000 == 10 руб.

1 000 руб.

1:109 000

10 000

40

250

40,40

10 100

10 100 – 10 000 == 100 руб.

40

FOREXНачальный капитал 1 000 руб.

Плечо 1:10Кредитные средства 9 000

Общий капитал 10 000

Курс Евро 40Капитал в Евро 250

Курс Евро (+1%) 40,40Доход в рублях 10 100

Прибыль 100 руб.

1 000 руб.1:10099 000

100 000

402 500

40,40101 000

1 000 руб.

1 000 руб.1:500

499 000

500 000

4012 500

40,40505 000

5 000 руб.

41

FOREXГерасим и Му-Му плывут в лодке, и вдруг Му-Му обращается к Герасиму:

- Герасим, по-моему, Вы что-то недоговариваете…

42

FOREXДвижение валюты «не в ту сторону»

Начальный капитал 1 000 руб.Плечо 1:100

Кредитные средства 99 000

Общий капитал 100 000

Курс Евро 40Капитал в Евро 2 500

Курс Евро (-1%) 39,6Доход в рублях 99 000

Прибыль - 1 000 руб.

43

FOREXМинимальный лот равен 1 000 000 долларов США

Лот – единица сделок на бирже. Вы можете купить или продать только кратное лоту количество ценных бумаг.

Если у вас 5 долларов?

Большая часть брокеров работает по принципу букмекерской конторы. То есть по сути «заключая сделки», вы лишь делаете ставки на рост или падение курса. Если клиент заключает удачную сделку брокер выплачивает выигрыш из своих средств, ну а когда клиент проигрывает, проигрыш становится доходом брокера.

44

FOREXНалоги

Сделки с валютой не облагаются налогами.

Если вы играли с букмекером, то надо заплатить налог на выигрыш.

Российской налоговое право неоднозначно в вопросах касающихся Форекса, поэтому рекомендуется консультироваться с налоговыми инспекторами.

45

Ценные бумагиЦенная бумага – это документ, удостоверяющий имущественные права.

При продаже ценной бумаги, покупателю переходит не только сам документ, но и все удостоверенные этим документом права.

Депозитарий – организация, которая занимается хранением ценных бумаг. При этом взимает плату за их хранение.

46

Ценные бумаги

Эмитент

Эмиссия

- организация, выпускающая ценные бумаги. Именно эмитент несет ответственность за реализацию удостоверяемых ценной бумагой прав.

- процесс выпуска ценных бумаг.

47

Ценные бумагиГде купить ценные бумаги?

www.micex.ru www.rts.ru

C частными инвесторами работают брокеры. Брокер получает комиссионные от суммы сделки.

48

Ценные бумагиБрокеры на рынке ценных бумаг

• Можно подавать заявки по телефону (комиссионные 0,2% от сделки, но не менее 3000 рублей).

• Можно подавать заявки через специальную электронную систему, которую нам предоставит брокер (система Интернет-трейдинга). Комиссионные порядка 0,05% от сделки.

49

Ценные бумагиПринцип двойного аукциона

О.К. Ц.К. Ц.П.120115113111110

О.П.10582

15

1103

1120

10098969490

Стакан по акциям «Ромашка»

50

Ценные бумагиВыбор брокера

Лицензия на осуществление брокерской деятельности.

Брокер должен быть активным участником биржевых торгов.

Просмотреть отзывы в Интернете.

Посетить лично 3-4 компании.

51

Ценные бумагиСписок ведущих брокеров на ММВБ по объему

клиентских операций

52

Ценные бумагиСписок ведущих брокеров на ММВБ по числу активных

клиентов

53

Облигации

В переводе с английского obligation означает «обязательство». В случае с ценными бумагами под облигацией подразумевается совершенно конкретное обязательство, а именно должника в оговоренный срок вернуть сумму долга и заплатить проценты.

54

Облигации

Номинал облигации – сумма займа, приходящаяся на одну облигацию.

Проценты за пользование деньгами эмитент выплачивает в виде купонов.

Покупая облигации, мы в полном объеме принимаем на себя кредитный риск эмитента.

55

ОблигацииДеление на эшелоны

Первый эшелон Второй эшелон Третий эшелонНаиболее

популярны Менее популярны Еще менее популярны

ОАО «Газпром»ОАО «РЖД»

Государственные облигации

ОАО «Роствертол»ОАО «АвтоВАЗ»

Облигации субъектов

федерации

Доходность

56

Облигации

Дефолт - полное или частичное неисполнение эмитентом своих обязанностей по выплате суммы долга и/или процентов по нему.

57

Задача

5. Вы вложили 100 000 рублей в портфель ценных бумаг, состоящий из 10 облигаций 10-ти разных эмитентов, с одинаковой доходность 10% и сроком погашения один год. Ровно через год были погашены 9 облигаций, а еще один эмитент объявил дефолт.

Рассчитайте потери по итогам года.

58

Решение

Доход = 9 облигаций * (10 000 *1,1) = = 99 000

Убыток = 100 000 – 99 000 = 1 000

Основные вопросы темы

1.Базовые понятия2.Банковские депозиты3.Валюта и валютные депозиты4.FOREX5.Ценные бумаги6.Облигации

59

Основные вопросы темы

8. Акции9. Индексы10. Коллективные инвестиции11. Накопительное страхование жизни12. Паевые инвестиционные фонды13. Общие фонды банковского управления14. Управление рисками15. Производные финансовые инструменты16. Инвестиции в золото

60

61

АкцииАкции – это ценные бумаги, удостоверяющие право на некоторую долю в бизнесе компании-эмитента.

Привилегированные акции

• не участвуют в управлении;• имеют преимущества при;

распределении прибыли.

Простые акции

• акционеры имеют право голоса.

Как реализуются эти права на практике?

62

Акции

Дивиденд - часть прибыли акционерного общества, распределяемая среди акционеров по итогам года. Обычно объявляется в рублях на одну акцию.

Экс-девидендная дата – момент составления списка акционеров, участвующих в предстоящем общем собрании и, соответственно, имеющих право на получение дивидендов.

63

Задача5. Рыночная цена акции ОАО «ААА» равна 100 рублей. После того как 10 марта совет директоров принял решение о выплате дивидендов в размере 4 рубля на одну акцию, цена опустилась до 97 рублей.

Рассчитайте доходность от следующей операции: покупка акции ОАО «ААА» 1 марта, продажа 10 марта, получение дивиденда (не принимая во внимая тот факт, что реальная выплата дивидендов произойдет как минимум через пол года).

64

Решение

Затраты – покупка акции за 100 рублей.Доходы – продажа акции за 97 рублей + дивиденд 4 рубля. Итого доходы = 97 + 4 = 101 рубль.

Прибыль = 101 – 100 = 1 рубль.

Акции

Почему меняются цены на акции?

• Общая экономическая ситуация в стране;• Состояние компании;• Прогнозы изменения прибыли компании;• Вопросы выплаты дивидендов,

дополнительной эмиссии;• Состояние рынка ценных бумаг.

АкцииДва подхода к оценке перспектив акций

Фундаментальный анализ

Технический анализ

Акции

Первый эшелон

Второй эшелон

Другие акции

-30% 25% 90%

-50-60% 50% 200-300%

-90% 100% 1000%

Ликвидность

Спрэд

Доходность

0,2%

2% 10%

100%

ИндексыФондовые индексы характеризуют изменение ситуации на рынке во времени.

Первый фондовый индекс был предположен Чарльзом Доу в 1896 году. Рассчитывался как простое среднеарифметическое цен 24 акций.

ИндексыОсновные индексы на российском рынке.

Индекс ММВБ Индекс РТС

Рассчитывается с 1995 года.

50 акций российских компаний.

По ценам акций 30 компаний.

ИндексыИндексы США.

• Dow Jones Industrial – 30 крупнейших компаний Америки

• NASDAQ Composite – акции высокотехнологичных компаний, обращающееся в системе NASDAQ

• S&P 500 – показывает динамику акций 500 крупнейших компаний США

ИндексыИндексы других стран

• FTSE – английский индекс, рассчитываемый издательством Financial Times на базе котировок акций, обращающихся на Лондонской фондовой бирже.

• DAX – Германия.• Nikkei-225 – отражает динамику акций 225

крупнейших компаний на токийской фондовой бирже.

Коллективные инвестиции

Страховые компании

НПФ – негосударственные пенсионные фонды

ПИФы – паевые инвестиционные фонды

ОФБУ – общие фонды банковского управления

Накопительное страхование

Обычное страхование + страхование на «дожитие»

20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 ежемесячные выплаты

41 42 43 44 45 55 . . . . . . . . . 65

100 000

Подумаем о пенсии

Пенсионный фонд РФwww.pfrf.ru

75

Подумаем о пенсииПенсия

Базовая часть Страховая часть

Накопительная часть

• Имеют право все граждане со стажем

боле 5 лет.

• В 2009 году величина базовой части составляла 2 562 рубля.

• Формируется из пенсионных

взносов, поступающих в ПФР

на индивидуальный

счет будущего пенсионера.

• Зависит от величины

заработной платы.

• Суммы составляющие накопительную часть

пенсии инвестируются в различные финансовые

инструменты.

• Формируется только у россиян 1967 г.р. И

моложе.

76

Подумаем о пенсииНакопительная часть пенсии

Государственная управляющая

компания

Управляющая компания

Негосударственный пенсионный фонд

Вкладывает средства исключительно в государственные

облигации.

УК занимается инвестированием ваших средств до

выхода на пенсию.

НПФ отвечает и за инвестирование средств и будет

вести Ваше обслуживание и после выхода на

пенсию.

77

Подумаем о пенсииПрограмма государственного

софинансирования пенсии

Если вы самостоятельно добавляете к своей накопительной части пенсии какую-либо сумму, но не менее 2 000 рублей в год, то государство доплатит туда еще столько же. Максимальный платеж со стороны государства составит 12 000

рублей в год.Пользоваться программой софинансирования

можно не более 10 лет.

78

Подумаем о пенсииГосударственная пенсия. Пример.

Ваш возраст 35 лет. До выхода на пенсию 25 лет.Заработная плата 15 000 рублей месяц. Доходы будут расти на 10% в год. Отчисления на формирование накопительной части пенсии 6%.Результат инвестирования 14%.В итоге к моменту выхода на пенсию будет накоплено 219 300 рублей.

Прибавка к пенсии 219 300 / 19 / 12 = 18 500.

79

Подумаем о пенсииДобровольные отчисления в пенсионный

фонд

Величина гарантированной доходности примерно 6% годовых.

80

Подумаем о пенсииПример. Добровольные отчисления в

пенсионный фонд.Сколько нужно отчислять средств в пенсионный фонд ежемесячно, чтобы обеспечить себе пенсию 30 000 в сегодняшних деньгах?

• Ваш доход 100 000 рублей в месяц и растет на 10% в год. Вы отчисляете 10% ежемесячно.

• Доходность 14%.• Инфляция 15% и постепенно снизится до 4% в течение 20

лет.• При таких условиях ваша пенсия составит 220 000 рублей в

месяц, что примерно соответствует 30 900 сегодняшних денег.

81

Паевые инвестиционные фондыПИФ начинает функционировать с момента государственной регистрации правил фонда:

• направление инвестирования денег;• требования к диверсификации портфеля;• место хранения активов;• комиссионные;• минимальная сумма инвестирования;• порядок покупки паев;• и д.р.

82

Паевые инвестиционные фондыОграничения в рекламном творчестве.

83

Паевые инвестиционные фондыКак внести свой вклад в ПИФ?

Приобрести особую ценную бумагу – пай ПИФа.

84

Паевые инвестиционные фонды

ПИФ

Регулятор ФСФР

Управляющая компания

Оценщик

Аудитор

Специализированный депозитарий,регистратор

Паи

Владельцы

Оценивает имущество фонда

Проверяет ведение учета (ежегодно)

Сдача отчетности Сдача отчетности

Учет прав владельцев

Хранение имущества,

контроль сделок

Согласование сделок

Распоряжение имуществом

85

Паевые инвестиционные фонды

Цена пая определяется спецдепозитарием простым делением стоимости чистых активов фонда на количество паев принадлежащих пайщикам.

Как превратить паи и полученную по ним прибыль в деньги?

86

Паевые инвестиционные фондыТипы паевых фондов

Открытый ПИФ Интервальный ПИФ Закрытый ПИФ

Погашение пая происходит в любой рабочий день

Фонд гасит ПАИ в определенный период. По закону продолжительность этого периода не менее 2 недель и не менее 1 раза в год.

УК гасит ПАИ только в конце определенного заранее срока, например 5 лет.

87

Паевые инвестиционные фондыПреимущества

• Управление осуществляют профессиональные инвесторы

• Экономия времени

• Возможность инвестирования небольших сумм

• Хорошо диверсифицированный портфель• Налоги на прибыль платятся только при продаже

паев

88

Паевые инвестиционные фондыНедостатки

• Плата за услуги управляющей компании• Доля денег в активах по закону не может

превышать 15% • Ликвидность ниже чем у ценных бумаг под

собственным управлением• Доля ценных бумаг одного эмитента не может

превышать 15%• Не всегда удается получить девиденды по акциям

89

Общие фонды банковского управления

ОФБУ

Коммерческий банк ЦБРФ

Инвесторы

90

Общие фонды банковского управленияОтличия от ПИФов

• Возможность размещать активы как в акциях и облигациях, так и в валюте, драгоценных металлах, на депозитах.

• Отсутствие географических ограничений.• Использование производных финансовых

инструментов.• Единственное ограничение запрет на

вложение более 15% средств в бумаги одного эмитента.

91

Инвестиции в золото

92

Инвестиции в золото

93

Инвестиции в золото

Цена золота 1 января 2009 года – 817,39 рублей за грамм

14 мая 2011 – 1 357,71 рубля за грамм

Доходность общая 66%Доходность в % годовых – 28%

94

Инвестиции в золотоОсновные способы инвестирования

Покупка мерных слитков

Покупка монет Открытие обезличенных металлических

счетов

95

Карусель1. Вспомните какие основные базовые

понятие были изучены в теме инвестиции.

2. Напишите все, что об инвестициях в валюту, в том числе о FOREX.

3. Акции и облигации.

4. Коллективные инвестиции.