Пигалов Константин ЕвгеньевичВедущий финансовый аналитик

Отдела предпосевной подготовки проектов

Центра коммерциализации технологий

ННГУ им. Н.И.Лобачевского

Ноябрь 2014

Финансовая модель инновационного проекта

Финансовая модель проекта

Решаемые задачи:

1. Рассчитать денежные потоки проекта - прогноз на 5 лет

2. Рассчитать потребность в привлечении внешнего

финансирования

3. Предварительно рассчитать стоимость патента и бизнеса

4. Рассчитать денежные потоки инвесторов и показатели

инвестиционной привлекательности проекта для

потенциальных инвесторов

5. Подготовить финансовые показатели для презентации

инвесторам

Финансовая модель проекта

Последовательность разработки:

1. Выбрать бизнес -модель коммерциализации

2. Составить план-график ключевых событий проекта

3. Составить план продаж

4. Составить план расходов и инвестиций

5. Разработать прогноз денежных потоков и рассчитать потребность в

привлечении внешнего финансирования

6. Рассчитать стоимость патента

7. Рассчитать денежные потоки инвесторов и показатели инвестиционной

привлекательности проекта для потенциальных инвесторов

8. Подготовить финансовые показатели для презентации инвесторам

1. Выбрать бизнес-модель коммерциализации:

1. Вариант 1. Продажа продуктов / услуг

2. Вариант 2. Продажа лицензий

3. Вариант 3. Продажа патента

2. Разработать план-график

3. Составить план продаж

4. Составить план расходов

1. Расходы на НИОКР2. Инвестиционные расходы3. Регулярные операционные расходы

1. Прямые переменные расходы (производственные, коммерческие, логистические)

2. Маркетинговые и коммерческие расходы3. Административно-управленческие расходы

4. Стартовые (нерегулярные) расходы

Расходы на персонал. План по персоналу.

4.1.Расходы на НИОКР

4.2.Инвестиционные (капитальные) расходы

1. Оборудование для производства2. Оборудование для НИОКР3. Офисная техника4. Здания и сооружения (покупка, строительство, кап.

ремонт)5. Транспортные средства6. Нематериальные активы (патенты, ноу-хау)

4.3.Прямые переменные расходы

4.4.Административно-управленческие расходы

5.Рассчитать прогноз денежных потоков проекта

Бюджет движения денежных средств (БДДС)

3 потока денежных средств

1. Операционная деятельность

2. Инвестиционная деятельность

3. Финансовая деятельность

Суммарный денежный потокДенег на начало периодаДенег на конец периода

Отрицательных денег в природе не бывает !

Форма БДДС

6. Рассчитать стоимость патента

Метод дисконтирования денежных потоков.

2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО за 5 лет

Чистый денежный поток, млн. руб 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 70,0

Ставка дисконтирования 25% 25% 25% 25% 25%

Коэффициент дисконтирования 0,80 0,64 0,51 0,41 0,33

Дисконтированный денежный поток 8,0 7,7 7,2 6,6 5,9 35,3

15

7.Рассчитать денежные потоки инвесторов и показатели инвестиционной привлекательности

проекта для потенциальных инвесторов

8.Итоги расчетовИтоги расчетов и иллюстрацииНазвание проекта Инно глобулинСценарий оптимистическийВариант 2Дата 25.12.2013

Ключевые операционные показатели ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГОЧисло осваиваемых регионов ед. 1 2 3 4 4 Количество введенных точек ед. 31 45 45 45 45 211 Количество точек, нарастающий итог ед. 31 76 121 166 211

Объемы продаж, ед.Абонентская плата (ежемесячные платежи) ед. 147 687 1 227 1 767 2 307 6 135

Численность персонала чел. 6 8 9 9 9 Средняя заработная плата сотрудников (с НДФЛ) тыс. руб в мес 29,1 40,7 38,4 40,0 40,0

Ключевые финансовые показатели ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГОЧистая выручка млн. руб без НДС 1,2 5,8 10,4 15,0 19,6 52,0Прибыль до учета процентов, амортизации и налогов (EBITDA) млн. руб (2,6) (0,5) 3,7 8,0 12,7 21,3Рентабельность по EBITDA % -208% -9% 36% 54% 65% 41%Чистая прибыль (NPAT) млн. руб (3,1) (2,1) 1,0 4,4 8,1 8,3Рентабельность по чистой прибыли -245% -37% 10% 29% 41% 16%Дивиденды млн. руб 0,0 0,0 0,0 0,0 7,2 7,2

Сумма капиталовложений (инвестиционных затрат) млн. руб с НДС 2,5 3,6 3,6 3,6 3,6 16,9Свободный денежный поток до финансирования млн. руб с НДС (5,9) (5,6) (1,2) 4,0 9,8 1,2

Привлечение и использование внешнего финансирования ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО

Привлечение финансирования 5,6 4,6 0,3 0,0 0,0 10,6Акционерный капитал млн. руб 1,7 1,4 0,1 0,0 0,0 3,2

Взятие кредитов и займов млн. руб 3,95 3,25 0,2 0 0 7,4

Направления использования финансирования 5,6 4,6 0,3 0,0 0,0 10,6Капиталовложения млн. руб 2,5 3,6 0,3 0,0 0,0 6,4

Оборотные средства млн. руб 3,2 1,0 0,0 0,0 0,0 4,2

8.Итоги расчетов

Показатели инвестиционной привлекательности проекта (для полных инвестиционных затрат)

ед. изм Значение

Сумма капиталовложений (инвестиционных затрат) млн. руб 16,9 Срок окупаемости (PBP) лет 4,9 NPV проекта млн. руб 2,5 IRR проекта % 3,0%Срок окупаемости по дисконтированным потокам (DPBP) лет 6,6 Индекс доходности инвестиций (по дисконтированным потокам), PI % 14,6%

Денежные потоки проекта ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО

Поток по операционной деятельности млн. руб (3,1) (1,0) 3,5 8,3 13,4 21,1Поток по инвестиционной деятельности млн. руб (2,5) (3,6) (3,6) (3,6) (3,6) (16,9)Поток по финансовой деятельности млн. руб 5,6 4,6 (0,0) (4,8) (9,6) (4,0)Суммарный денежный поток млн. руб 0,0 (0,0) (0,1) (0,1) 0,2 0,2

Денежные потоки инвесторов ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГО

Выплаты инвесторов млн. руб (1,7) (1,4) (0,1) 0,0 0,0 (3,2)Поступления для инвесторов млн. руб 0,0 0,0 0,0 0,0 7,2 7,2Итого денежные потоки инвесторов млн. руб (1,7) (1,4) (0,1) 0,0 7,2 4,0Денежные потоки инвесторов, нарастающий итог млн. руб (1,7) (3,1) (3,2) (3,2) 4,0

Показатели инвестиционной привлекательности для инвесторов ед. изм ЗначениеСумма инвестиционных затрат инвесторов, млн. руб млн. руб 3,2 Срок окупаемости для потоков инвесторов (PBP), лет лет 4,4 NPV потоков инвесторов, млн. руб млн. руб 4,8 IRR для потоков инвесторов 26,1%Срок окупаемости по дисконтированным потокам инвесторов (DPBP), лет лет 5,1 Индекс доходности инвестиций (по дисконтированным потокам), PI % 150,1%

Денежные потоки по банковским кредитам и займам ед. изм 2014 2015 2016 2017 2018 ИТОГОВзятие кредитов млн. руб 4,0 3,3 0,2 - - 7,4 Возврат кредитов млн. руб - - 0,3 4,8 2,4 7,4 Кредиты на конец периода млн. руб 4,0 7,2 7,1 2,4 - -ставка процента по кредитам % в год 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0%Проценты по кредитам млн. руб 0,3 0,9 1,1 0,6 - 2,9

8. Иллюстрации

1,2

5,8

10,4

15,0

19,6

(2,6)(0,5)

3,7

8,0

12,7

(3,1)(2,1)

1,0

4,4

8,1

(5,0)

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

2014 2015 2016 2017 2018

Выручка и прибыль, млн. руб

Чистая выручка Прибыль до учета процентов, амортизации и налогов (EBITDA) Чистая прибыль (NPAT)

57 088 58 621

39 524

30 188

57 721

41 585 41 930

23 348

16 784

45 161

8 290 10 189 9 623 7 180 6 642

-

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

авг.13 сен.13 окт.13 ноя.13 дек.13

Динамика себестоимости (расходов), тыс. руб

ИТОГО расходов Прямые переменные расходы (COGS) Условно-постоянные (общефирменные) расходы

8. Иллюстрации

(1,7) (1,4)

(0,1)

0,0 0,00,0 0,0 0,0 0,0

7,2

(1,7)

(3,1) (3,2) (3,2)

4,0

(4,0)

(2,0)

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

2014 2015 2016 2017 2018

Денежные потоки инвесторов, млн. руб

Выплаты инвесторов Поступления для инвесторов Денежные потоки инвесторов, нарастающий итог

Сырье и материалы; 36,4

; 80%

Оплата персонала; 2,7

; 6%

Энергоресурсы; 5,9 ; 13%

Прочие прямые переменные

расходы; 0,3 ; 1%

Структура прямых переменных расходов, млн. руб

Готовая продукция; 46,4

; 86%

Услуги; 7,7 ; 14%

Прочие доходы; - ; 0%

Структура выручки, млн. руб

Спасибо за внимание !

Пигалов Константин ЕвгеньевичВедущий финансовый аналитик

Отдела предпосевной подготовки проектов

Центра коммерциализации технологий

ННГУ им. Н.И.Лобачевского