บทท�� 11

การวิเคราะห์�งบการเงน(Financial Analysis)

11.1 ความหมายของการว�เคราะห�งบการเง�น

การว�เคราะห�งบการเง�นการว�เคราะห�งบการเง�น ห์มายถึ�งกระบวินการค�นห์าข้�อเท�จจรงเก��ยวิก�บฐานะทางการ

เงน และผลการดำ!าเนนงานข้องกจการใดำกจการห์น��งจากงบการเงนข้องกจการน�#นพร�อมท�#งน!าข้�อเท�จจรงมาประกอบการตั�ดำสินใจ

11.2 จุ�ดม�งหมายของการว�เคราะห�งบการเง�น

1. ใช้�เป)นเคร*�องม*อกล��นกรองเบ*#องตั�นเพ*�อเล*อกลงท+นห์ร*อวิเคราะห์�เพ*�อ รวิมกจการ2. ใช้�เป)นเคร*�องม*อพยากรณ์�ฐานะทางการเงนใน

อนาคตั และผลท��จะ เกดำข้�#น3. เพ*�อวินจฉั�ยป.ญห์าการบรห์ารงาน การดำ!าเนน

งานและป.ญห์าอ*�น ๆ ท�� เกดำข้�#น4. ใช้�เป)นเคร*�องม*อประเมนการบรห์ารงานข้องฝ่2ายบรห์าร

11.3 กลุ่��มผู้��ใช้�ประโยช้น�จุากการว�เคราะห�งบการเง�น

11.3.1 ผ3�ลงท+นฐานะเจ�าข้องบรษั�ท11.3.2 ผ3�ให์�สินเช้*�อ11.3.3 ผ3�บรห์ารกจการ11.3.4 ผ3�ตัรวิจสิอบบ�ญช้�

11.4 ว�ตถุ�ประสงค�ทั่�#วไปมนการว�เคราะห�ทั่างการเง�น

การวิเคราะห์� ตั�องตัอบค!าถึามเก��ยวิก�บธุ+รกจ 3 ประการดำ�งน�#

1. สิภาพคล7อง2. ควิามม��นคง3. ควิามม�ก!าไร

11.5 ข�%นตอนในการว�เคราะห�งบการเง�น 1. ก!าห์นดำเป9าห์มายในการวิเคราะห์�

2. รวิบรวิมข้�อม3ล3. จ�ดำวิางข้�อม3ลให์�อย37ในร3ปแบบเดำ�ยวิก�น เพ*�อง7ายตั7อการ

วิเคราะห์� และเปร�ยบเท�ยบ4. เล*อกเคร*�องม*อท��จะใช้�วิเคราะห์�ให์�เห์มาะสิม เคร*�องม*อ

เห์ล7าน�#ไดำ�แก7- การย7อสิ7วินตัามแนวิดำ�ง (Common Size)- การวิ�ดำแนวิโน�ม (Trend)- ควิามเคล*�อนไห์วิข้องเงนท+น (Movement of

Fund)- ผลการดำ!าเนนงานข้องบรษั�ท (Corporative

Performance)- การวิเคราะห์�อ�ตัราสิ7วินทางการเงน (Financial

Indicators)

11.6 เทั่คน�คการว�เคราะห�งบการเง�น1. ศึ�กษัาข้�อควิามในงบดำ+ลและงบก!าไรข้าดำท+น

อย7างคร7าวิ ๆ2. อ7านข้�อควิามประกอบงบการเงนตั7าง ๆ

อย7างละเอ�ยดำ3. ค!านวิณ์ค7าแนวิโน�ม และอ�ตัราสิ7วินร�อยละ4. ตั�ควิามค7าแนวิโน�มและอ�ตัราสิ7วินตั7าง ๆ ท��

ค!านวิณ์ไดำ�

มาตรฐานทั่'#น�ยมใช้�ในการเปร'ยบเทั่'ยบแบ�งออกเป)น 4 ประเภทั่ค+อ

1. เปร�ยบเท�ยบก�บอ�ตัราสิ7วินในอดำ�ตัข้องกจการเดำ�ยวิก�น

2. เปร�ยบเท�ยบโดำยใช้�ประสิบการณ์�และวิจารณ์ญาณ์ข้องผ3�วิเคราะห์�เอง

3. เปร�ยบเท�ยบก�บเป9าห์มายท��ไดำ�วิางแผนไวิ�4. เปร�ยบเท�ยบก�บมาตัรฐานท��จ�ดำท!าข้�#นสิ!าห์ร�บ

กจการท��คล�ายคล�งก�น

117. การว�เคราะห�โดยใช้�ว�ธี'ย�อส�วนตามแนวด�#ง (Common Size Analysis)

11.7.1 การว�เคราะห�งบด�ลุ่ 1. ย�อส�วนแนวด�#งจุากงบด�ลุ่

รายการเงนสิดำ =

รายการล3กห์น�#การค�า =

รายการเจ�าห์น�#การค�า =

100%วิมสินทร�พย�ร

เงนสิดำ

100%ถึ*อห์+�นสิ7วินข้องผ3�ห์น�#สินและ

รค�าเจ�าห์น�#กา

100%วิมสินทร�พย�รค�าล3กห์น�#การ

2. ย�อส�วนตามแนวด�#งเฉพาะส�วนของส�นทั่ร�พย�หม�นเว'ยน

คล�ายการวิเคราะห์�ย7อสิ7วินตัามแนวิดำงจาก งบดำ+ล แตั7ม�สินทร�พย� ห์ม+นเวิ�ยนเป)นตั�วิห์าร

3. ย�อส�วนตามแนวด�#งเฉพาะส�วนของหน'%ส�นหม�นเว'ยน

คล�ายการวิเคราะห์�ย7อสิ7วินตัามแนวิดำงจาก งบดำ+ล แตั7ม�ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน เป)นตั�วิห์าร

4. ย�อส�วนตามแนวด�#งเฉพาะส�วนของส�วนของผู้��ถุ+อห��น

คล�ายการวิเคราะห์�ย7อสิ7วินตัามแนวิดำงจาก งบดำ+ล แตั7ม�สิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�นเป)นตั�วิห์าร

11.7.2 การว�เคราะห�งบก0าไรขาดทั่�น

รายการตั�นท+น =

รายการก!าไรสิ+ทธุ =

รายการค7าใช้�จ7ายในการบรห์าร =

ิยอดำข้ายสิ+ทธุตั�นท+นข้าย

ิยอดำข้ายสิ+ทธุก!าไรสิ+ทธุ

ิยอดำข้ายสิ+ทธุรในการบรห์าค7าใช้�จ7าย

118 การว�เคราะห�อ�ตราร�อยลุ่ะของแนวโน�ม (Trend Percentage Analysis)

11.8.1 ว�เคราะห�แนวโน�มจุากข�อม�ลุ่เด�ม

รายการ / ป1 2535 2536 2537 2538 2539

ยอดำข้าย (ล�านบาท) 11 15 60 62 65

ยอดำข้ายเปล��ยนแปลง(ล�านบาท)

- 4 45 2 3

1182. . ว�เคราะห�อ�ตราร�อยลุ่ะของแนวโน�ม 1. อ�ตราร�อยลุ่ะของป1ฐานเคลุ่+#อนทั่'#

(Progressive year horizontal trend)Yt ค*อ อ�ตัราการเพ�มลดำข้องป>ท��ตั�องการ

ห์าXt ค*อ ตั�วิเลข้ข้องรายการตัามป>ท��

ตั�องการห์าอ�ตัราเพ�ม (ลดำ)Yt =

(100%)X

XX

1t

1tt

รายการ / ป1 2535 2536 2537 2538 2539

ยอดำข้าย (ล�านบาท) 11 15 60 62 65

ยอดำข้ายเปล��ยนแปลง(ล�านบาท)

- 36 300 3 5

2. อ�ตราร�อยลุ่ะของป1ฐาน (Simple base year horizontal trend Analysis)

Yt ค*อ อ�ตัราร�อยละข้องป>ท��ตั�องการห์าXt ค*อ ตั�วิเลข้ข้องรายการตัามป>ท��

ตั�องการห์าX0 ค*อ ตั�วิเลข้ข้องรายการตัามป>ฐาน

Yt =

(100)XX

0

t

รายการ / ป1 2535 2536 2537 2538 2539

ยอดำข้าย (ล�านบาท) 11 15 60 62 65

ยอดำข้ายเปล��ยนแปลง(ล�านบาท)

100 136 545 564 591

119 การเคลุ่+#อนไหวของเง�นทั่�น (Movement of Fund)

11.9.1 ส�นทั่ร�พย�สภาพคลุ่�อง (Liguid Assets)สินทร�พย�สิภาพคล7อง = สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน สินค�า–คงคล�ง (Liguid Assets) (Current Asset) (Inventory)

11.9.2 หน'%ส�นหม�นเว'ยน (Current Liability)รายการท��จ�ดำอย37ในประเภทห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยนจะตั�องม�ล�กษัณ์ะดำ�งน�#

1. เป)นภาระผ3กพ�นท��เกดำจากราช้การท��อย37ในวิงจรดำ!าเนนงาน

2. ห์น�#ท��เกดำจากการดำ!าเนนงานซึ่��งเก��ยวิพ�นก�บวิงจรดำ!าเนนงานโดำยตัรง

1193. . ส�นทั่ร�พย�สภาพคลุ่�องส�ทั่ธี� (Net Liguid Assets)สินทร�พย�สิภาพคล7องสิ+ทธุ = สินทร�พย�สิภาพคล7อง ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน –

(Net Liguid Assets) (Liguid Asset) (Current Liability)

11.9.4 ส�นทั่ร�พย�ทั่0าการ (Working Assets)สินทร�พย�ท!าการ = สินค�าคงเห์ล*อ(Working Assets) (Inventory)

11.9.5 ทั่�นทั่0าการ (Working Capital)ท+นท!าการ =สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน ห์น�#สิน–

ห์ม+นเวิ�ยน (Working Capital) (Current Asset) (Current Liability)

11.10 การด0าเน�นงานของบร�ษั�ทั่ (Corperative Performance)

11.10.1 ยอดขาย (Sale)1. ยอดำข้ายตั7อเดำ*อน (Average Sale per

Month)

ยอดำข้ายตั7อเดำ*อน =

2. ยอดำข้ายตั7อวิ�น (Average Sale per Day)

ยอดำข้ายตั7อวิ�น =

ในรอบบ�ญช้�จ!านวินเดำ*อนาารข้ายสินค�รายไดำ�จากก

รอบบ�ญช้�จ!านวินวิ�นในาารข้ายสินค�รายไดำ�จากก

11.10.2 ค�าใช้�จุ�ายของก�จุการ (Corperative Expenses)

1. ตั�นท+นสินค�าข้าย (Total of Goods Sold)

2. ผลรวิมค7าใช้�จ7ายในการข้ายและบรการ (Total Selling & Administrative)

3 . ภาษั�การค�า (Trade Tax)4. ดำอกเบ�#ยจ7าย (Interest Expense)5. ค7าใช้�จ7ายรวิม (Total Expense)

11.10.3 ประสิทธุภาพการข้าย (Sale Productivity)

Sale Productivity =

11.10.4 ประสิทธุภาพการปฏิบ�ตัการ (Corporate Productivity)

Corporate Productivity =

AdminExp.&Sellimg TotalSale

Expense TotalSale

11.11 อ�ตราส�วนทั่างการเง�น (Financial Ratio)

11.11.1 อ�ตราส�วนว�ดสภาพคลุ่�อง (Liquidity Ratios)

1. อ�ตราส�วนหม�นเว'ยน (Current Ratio) Current Ratio =

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 21. เท7า

2. อ�ตราส�วนสภาพคลุ่�อง (Liquid Ratio) Liquid Ratio =

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 15 เท7า

นเวิ�ยนห์น�#สินห์ม+ล*อสินค�าคงเห์ - ม+นเวิ�ยนสินทร�พย�ห์

นเวิ�ยนห์น�#สินห์ม+ม+นเวิ�ยนสินทร�พย�ห์

3. อ�ตราส�วนหม�นเว'ยนอย�างถุ3งแก�น (Acid Test Ratio or Quick Ratio) Acid Test Ratio =or Quick Ratio

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 11. เท7า

4. อ�ตราส�วนหม�นเว'ยนของลุ่�กหน'% (Receivable Turnover Ratio)

Receivable Turnover Ratio =

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 7.5คร�#งตั7องวิดำบ�ญช้�

นเวิ�ยนห์น�#สินห์ม+ยล7วิงห์น�ารายจ7ายจ7า -ล*อสินค�าคงเห์ - ม+นเวิ�ยนสินทร�พย�ห์

ล3กห์น�#ข้ายเช้*�อ

5. อ�ตราส�วนการเร'ยกเก4บหน'%เฉลุ่'#ย (Average Collection Period Ratio)Average Collection Period Ratio =

=

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 45 วิ�น

6. อ�ตราส�วนลุ่�กหน'%ต�อยอดขาย (Account Receivable to sale) Account Receivable to sale =

ห์น�#วิ�ยนข้องล3กอ�ตัราห์ม+นเห์น��งป>จ!านวินวิ�นใน

ข้ายเช้*�อล3กห์น�#

ห์น��งป>จ!านวินวิ�นใน

ข้ายเช้*�อล3กห์น�#

7. อ�ตราส�วนการหม�นเว'ยนของส�นค�าคงคลุ่�ง (Inventory Turnover Ratio) Inventory Turnover Ratio =

สินค�าคงคล�งเฉัล��ย=

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 462. คร�#งตั7อป> ห์ร*อ 79 วิ�น

ิ�งเฉัล��ยสินค�าคงคลสินค�าข้ายราคาตั�นท+น

2ิ�งปลายป>สินค�าคงคล ิ�งตั�นป>สินค�าคงคล

11112. . อ�ตราส�วนว�ดสภาพหน'%ส�น (Debt or Leverage Ratios)1. อ�ตราส�วนหน'%ส�นต�อส�วนผู้��ถุ+อห��น (Debt to Net Worth Ratio)

Debt to Net Worth Ratio =

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 08.

2. อ�ตราส�วนหน'%ส�นระยะยาวต�อเง�นทั่�นระยะยาว (Long-Term Debt to Total Capitalization) Long-Term Debt to Total Capitalization =

=

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 0.23

ถึ*อห์+�นสิ7วินข้องผ3� ะยาวิห์น�#สินระยะยาวิห์น�#สินระย

ะยาวิเงนท+นระยะยาวิห์น�#สินระย

ถึ*อห์+�นสิ7วินข้องผ3�งห์มดำห์น�#สินท�#

3. อ�ตราส�วนหน'%ส�นต�อทั่ร�พย�ส�น (Total Debt to Total Assets) Total Debt to Total Assets =

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 0.8

สินทร�พย�ห์น�#สิน

11.11.3 อ�ตราส�วนว�ดความสามารถุในการช้0าระหน'% (Coverage Ratios)

1. Interest Coverage Ratio

Interest Coverage Ratio =

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 5

2. Fixed Charge Coverage Ratio

Fixed Charge Coverage Ratio =

ายดำอกเบ�#ยจ7ละภาษั�กดำอกเบ�#ยแก!าไรก7อนห์�

)งนไดำ�อ�ตัราภาษั�เ -(1 จมเงนกองท+น เงนป.นผล เงนตั�น ดำอกเบ�#ยละภาษั�กดำอกเบ�#ยแก!าไรก7อนห์�

3. Cash Flow Coverage Ratio

Cash Flow Coverage Ratio =

t = อ�ตัราภาษั�เงนไดำ�

t)-(1/1 ตั�องช้!าระเงนตั�นท�� ายดำอกเบ�#ยจ7าคาค7าเสิ*�อมร ละภาษั�กดำอกเบ�#ยแก!าไรก7อนห์�

11.11.4 อ�ตราส�วนว�ดความสามารถุในการหาก0าไร (Profitability Ratio)

1. อ�ตราก0าไรข�%นต�น (Gross Profit Margin)อ�ตัราก!าไรข้�#นตั�น =

ห์ร*อ =

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 238.

2. อ�ตราก0าไรส�ทั่ธี� (Net Profit Margin)อ�ตัราก!าไรสิ+ทธุ =

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 27

ข้ายนก!าไรข้�#นตั�

ข้ายล�งห์�กภาษั�ก!าไรสิ+ทธุห์

ข้ายตั�นท+นข้าย-ข้าย

3. อ�ตราผู้ลุ่ตอบแทั่นของผู้��ถุ+อห��น (Return on Common Stock Equity)

อ�ตัราผลตัอบแทนข้องผ3�ถึ*อห์+�น =

ห์ร*อ =

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 106.

ิ�ญถึ*อห์+�นสิามสิ7วินข้องผ3�นสิาม�ญงผ3�ถึ*อห์+�ก!าไรสิ7วินข้อ

ิ�ป+รมสิทธุม3ลค7าห์+�น - ถึ*อห์+�นสิ7วินข้องผ3�ทธุAิ+�นป+รมสิเงนป.นผลห์ กภาษั�ก!าไรห์ล�งห์�

4. อ�ตราผู้ลุ่ตอบแทั่นของการลุ่งทั่�น (Return On Investment-ROI)

อ�ตัราผลตัอบแทนข้องการลงท+น =

อ�ตัราผลตัอบแทนข้องการลงท+น = อ�ตัราก!าไรสิ+ทธุ อ�ตัราสิ7วินการห์ม+นเวิ�ยนสินทร�พย�

=

=

โดำยปกตัแล�วิอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมจะเท7าก�บ 52.

สินทร�พย� กภาษั�ก!าไรห์ล�งห์�

สินทร�พย�ข้าย

ข้าย

กภาษั�ก!าไรห์ล�งห์�

ิ��ม�ตั�วิตันสินทร�พย�ท กภาษั�ก!าไรห์ล�งห์�

5. อ�ตราส�วนการหม�นเว'ยนของส�นทั่ร�พย� (Asset Turnover Ratio)

อ�ตัราสิ7วินการห์ม+นเวิ�ยนข้องสินทร�พย� =ิ��ม�ตั�วิตันสินทร�พย�ท

ข้าย

11115 อ�ตราส�วนทั่'#ใช้�ประเม�นผู้ลุ่บร�ษั�ทั่โดยรวม (Overall Measures Ratio)

1. ผู้ลุ่ตอบแทั่นการลุ่งทั่�น (Return On Investment)

ผลตัอบแทนการลงท+น =

2. ผู้ลุ่ตอบแทั่นการลุ่งทั่�นถุาวร (Return On Total Investment)

ผลตัอบแทนการลงท+น =

ถึ*อห์+�นสิ7วินข้องผ3�)ิ�ห์ล�งห์�กภาษั(ก!าไรสิ+ทธุ

ะยาวิห์น�#สินระยถึ*อห์+�นสิ7วินข้องผ3�นนงานิจากการดำ!าเรายไดำ�สิ+ทธุ

3. ผู้ลุ่ตอบแทั่นต�อห��น (Earning per Share)

ผลตัอบแทนตั7อห์+�น =

4. อ�ตราผู้ลุ่ตอบแทั่นต�อห��น (Capitalization Ratio)

อ�ตัราผลตัอบแทนตั7อห์+�น =

จ!านวินห์+�น ล�งห์�กภาษั�ก!าไรสิ+ทธุห์

งห์+�นราคาตัลาดำข้อ อห์+�นผลตัอบแทนตั7

ต�วอย�างทั่'# 111. บร�ษั�ทั่ สยามอ�นเตอร�คาร�บอน ประเทั่ศไทั่ย จุ0าก�ด ได�แสดงรายการทั่างการเง�น (Financial Report) ป1 พ.ศ 2539. , 2538

แลุ่ะ 2537 ด�งม'รายลุ่ะเอ'ยดด�งน'%บร�ษั�ทั่ สยามอ�นเตอร� คาร�บอน ประเทั่ศไทั่ย จุ0าก�ด

งบด�ลุ่ณ ว�นทั่'# 31 ธี�นวาคมรายการ 2538 2537 2536

สินทร�พย�สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน เงนสิดำและเงนฝ่ากธุนาคาร เงนฝ่ากก�บบรษั�ทเงนท+น ล3กห์น�#การค�า ล3กห์น�#บรษั�ทเก��ยวิข้�องก�น สินค�าคงเห์ล*อ สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนอ*�นรวิมสินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนเงนท+นในบรษั�ทย7อยเงนลงท+นในบรษั�ทอ*�น

ท��ดำน อาคารและอ+ปกรณ์� - สิ+ทธุสินทร�พย�อ*�นรวิมสินทร�พย�

บาทั่

3684,17

2 ,003,000,000

160,221,931

8,621,794171,475,97

595,662,6902,439,368,

807

บาทั่

10,062,727

1,921,900,000

169,713,668

-119,068,61

4139,202,80

32,359,947,

812

บาทั่

1 ,027,2301,166,000,

000166,166,76

5-

203,230,924

105,612,299

1,642,037,218

66,300,000187,523,86

0705,009,24

19,458,250

3,407,660,158

-133,514,62

0399,905,80

117,303,9892,910,672,

222

-106,500,00

0440,887,93

925,189,0472,214,614,

204

บร�ษั�ทั่ สยามอ�นเตอร� คาร�บอน ประเทั่ศไทั่ย จุ0าก�ดงบด�ลุ่

ณ ว�นทั่'# 31 ธี�นวาคมรายการ 2538 (บาทั่) 2537 (บาทั่) 2536 (บาทั่)

ห์น�#สินและสิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�นห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน เงนเบกเกนบ�ญช้�และก3�ย*มจากธุนาคาร เงนก3�ย*มระยะสิ�#น เจ�าห์น�#การค�าและค7าใช้�จ7ายค�างจ7าย สิ7วินข้องเงนก3�ระยะยาวิท��ถึ�งก!าห์นดำ ช้!าระภายในห์น��งป> ภาษั�เงนไดำ�นตับ+คลค�างจ7าย ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยนอ*�นรวิมห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยนเงนก3�ระยะยาวิ สิ+ทธุจากสิ7วินท��ถึ�งก!าห์นดำ– ช้!าระภายในห์น��งป>รวิมห์น�#สินสิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�นสิ7วินน�อยสิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�น ท+นเร*อนห์+�น ท+นจดำทะเบ�ยน ออกจ!าห์น7ายและช้!าระเตั�มม3ลค7าแล�วิ ห์+�นสิาม�ญ 24000000, , ห์+�น ม3ลค7าห์+�นละ

10 บาท 2536( : ห์+�นสิาม�ญ 16000000, ,ห์+�น ม3ลค7าห์+�นละ 10 บาท) สิ7วินเกนม3ลค7าห์+�น ก!าไรสิะสิม จ�ดำสิรรแล�วิ สิ!ารองตัามกฎห์มาย– ย�งไม7ไดำ�จ�ดำสิรรรวิมสิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�นรวิมห์น�#สินและสิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�น

1,170,080,40130,000,000

160,532,664

-48,891,07580,200,366

799,531,938152,950,000127,028,667

68,240,06060,229,22474,829,464

350,335,61430,000,000

184,211,622

-64,338,42874,242,339

1,489,704,506

301,680,000

1,282,809,353

238,839,940

703,128,003

306,840,000

1,791,384,506 1,521,649,293 1,009,968,003

- - -

24,000,000510,000,000

24,000,000842,275,652

160,000,000510,000,000

16,000,000703,022,929

160,000,000510,000,000

15,536,764519,109,437

1,616,275,652 1,389,022,929 1,204,646,201

3,407,660,158 2,910,672,222 2,214,614,204

บร�ษั�ทั่ สยามอ�นเตอร� คาร�บอน ประเทั่ศไทั่ย จุ0าก�ดงบก0าไรขาดทั่�นแลุ่ะงบก0าไรสะสม

ณ ว�นทั่'# 31 ธี�นวาคมรายการ 2538 (บาทั่) 2537 (บาทั่) 2536 (บาทั่)

ก!าไรข้าดำท+น รายไดำ� รายไดำ�จากการข้าย รายไดำ�อ*�นรวิมรายไดำ�

ค7าใช้�จ7าย ตั�นท+นข้าย ค7าใช้�จ7ายในการข้ายและการบรห์าร ดำอกเบ�#ยจ7ายและค7าใช้�จ7ายทางการเงนรวิมค7าใช้�จ7ายก!าไรก7อนห์�กภาษั�เงนไดำ�ภาษั�เงนไดำ�นตับ+คคลก!าไรสิ+ทธุสิ!าห์ร�บป>

ก!าไรตั7อห์+�น ก!าไรสิ+ทธุ (บาท) จ!านวินห์+�นถึ�วิเฉัล��ย (ห์+�น)ก!าไรสิะสิม – ยอดำคงเห์ล*อ ตั�นป> สิ!ารองตัามกฎห์มาย เงนป.นผลจ7ายจากก!าไรสิ!าห์ร�บป>ก7อน

สิ ก!าไรสิ+ทธุสิ!าห์ร�บป> – ยอดำคงเห์ล*อ ปลายป> ย�งไม7ไดำ�จ�ดำสิรร

946,147,186227,404,192

1,033,855,990182,247,175

1,081,103,247116,858,943

1,173,551,378 1,216,103,165 1,197,962,190

560,785,348169,225,551

77,356,603

584,601,366167,450,970

54,082,391

621,278,605146,211,170

41,947,302

807,367,502 806,134,727 809,437,077

366,183,876(106,931,153)

409,968,438(121,591,710)

388,525,113(113,849,007)

259,252,723 288,376,728 274,676,106

12.28 18.02 17.17

21,106,363 16,000,000 16,000,000

703,022,929(8,000,000)

(112,000,000)

519,109,437(463,236)

(104,000,000)

333,931,681(9,498,350)

(80,000,000)

583,022,929259,252,723

414,646,201288,376,728

244,433,331274,676,106

842,275,652 703,022,929 519,109,437

จากรายงานทางการเงนข้องบรษั�ท จงวิเคราะห์�ผลประกอบการข้องบรษั�ทดำ�งน�#

1. การวิเคราะห์�โดำยใช้�วิธุ�ย7อสิ7วินตัามแนวิดำ�ง (Common Size Analysis)

2 . การวิเคราะห์�อ�ตัราร�อยละข้องแนวิโน�ม (Trend Percentage Analysis )

3. การเคล*�อนไห์วิข้องเงนท+น (Movement of Fund)

4 . การดำ!าเนนงานข้องบรษั�ท (Corperative Performance)

5. อ�ตัราสิ7วินทางการเงน (Financial Ratio)

1. การว�เคราะห�โดยใช้�ว�ธี'ย�อส�วนตามแนวด�#ง (Common Size Analysis)

11. ย�อส�วนแนวด�#งจุากงบด�ลุ่บร�ษั�ทั่ สยามอ�นเตอร� คาร�บอน ประเทั่ศไทั่ย จุ0าก�ด

งบด�ลุ่ณ ว�นทั่'# 31 ธี�นวาคม

รายการ31 ธี�นวาคม อ�ตราย�อส�วนตามแนวด�#ง

31 ธี�นวาคม (%)

2538 2537 2536 2538 2537 2536

( บาทั่ ) ( บาทั่ )

สินทร�พย�สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน

เงนสิดำและเงนฝ่ากธุนาคาร 386,417

10,062,727 1,027,230

0.01 0.35 0.05

เงนฝ่ากก�บบรษั�ทเงนท+น 2,003,000,000

1,921,900,000

1,166,000,000

58.78 66.03 52.65

ล3กห์น�#การค�า 160,221,931

169,713,668

166,166,765

4.70 5.83 7.50

ล3กห์น�#บรษั�ทเก��ยวิข้�องก�น 8,621,794 - - 0.25 - -

สินค�าคงเห์ล*อ 171,475,975

119,068,614

203,230,924

5.03 4.10 9.81

สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนอ*�น 95,662,690 139,202,803

105,612,299

2.81 4.78 4.77

รวิมสินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน 2,439,368,807

2,359,947,812

1,642,037,218

71.58 81.08 71.14

เงนลงท+นในบรษั�ทย7อย 66,300,000 - - 1.95 - -

เงนลงท+นในบรษั�ทอ*�น 187,523,860

133,514,620

106,500,000

5.50 4.59 4.81

ท��ดำน อาคารและอ+ปกรณ์�สิ+ทธุ 705,009,241

399,905,801

440,887,939

20.69 13.74 19.91

สินทร�พย�อ*�น 9,458,250 17,303,989 25,189,047

0.28 0.59 1.14

รวิมสินทร�พย� 3,407,660,158

2,190,672,222

2,214,614,204

100 100 100

การว�เคราะห�

เฉพาะป1ใดป1หน3#ง ยกตั�วิอย7าง ป> 2538

สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนม�ค7า 7158% ซึ่��งประกอบดำ�วิย เงนสิดำและเงนฝ่าก ธุนาคาร 0.01% เงนฝ่ากก�บบรษั�ทเงนท+น 58.78% ล3กห์น�#การค�า 4.70% ล3กห์น�#

บรษั�ทท��เก��ยวิข้�องก�น 0.25% สินค�าคงเห์ล*อ 5.03% และสินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนอ*�น ๆ 2.81% จะเห์�นวิ7าบรษั�ทน!าเงนลงท+นสิ7วินให์ญ7ไปลงท+นก�บบรษั�ทเงนท+น ซึ่��งจะ

เห์�นวิ7าบรษั�ทสิามารถึใช้�เงนสิดำไปเพ*�อให์�เกดำประโยช้น�แกบรษั�ทแตั7จะเน�นวิ7าบรษั�ท ม�เงนสิดำในม*อเพ�ยง 0.01% ซึ่��งน�อยมาก ดำ�งน�#นถึ�าบรษั�ทม�ค7าใช้�จ7ายท��เพ�มข้�#นอาจ

เกดำป.ญห์าไม7ม�เงนสิดำพอจ7าย ซึ่��งน��นก�จะแสิดำงถึ�งควิามไม7เสิถึ�ยรภาพทางการเงน

หลุ่ายป1รวมก�น

ป> 2537 ม�สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนรวิม 81.08% ซึ่��งป> 2538 ลดำลงเห์ล*อ71.58% แสิดำงวิ7าบรษั�ทไดำ�ม�การลงท+นไปในสิ7วินอ*�น ๆ ซึ่��งจะเห์�นไดำ�จาก รายการ

ท��ดำน อาคาร อ+ปกรณ์� ม�ค7าเพ�มข้�#นจาก ป> 2537 13.74% เป)น 20.69% แสิดำงวิ7าบรษั�ทไดำ�ม�การซึ่*#อสินทร�พย�ถึาวิรเพ�มข้�#น

บร�ษั�ทั่ สยามอ�นเตอร� คาร�บอน ประเทั่ศไทั่ย จุ0าก�ดงบด�ลุ่

ณ ว�นทั่'# 31 ธี�นวาคม

รายการ31 ธี�นวาคม อ�ตราย�อส�วนตามแนวด�#ง

31 ธี�นวาคม (%)

2538 2537 2536 2538 2537 2536

( บาทั่ ) ( บาทั่ )

ห์น�#สินและสิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�นห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน

เงนเบกเกนบ�ญช้�และเงนก3�ย*มจากธุนาคาร 1 ,170,080,041

799,531,938

350,335,614

34.34 27.47 15.82

เงนก3�ย*มระยะสิ�#น 30,000,000

152,950,000

30,000,000

0.88 5.25 1.35

เจ�าห์น�#การค�าและค7าใช้�จ7ายค�างจ7าย 160,532,664

127,028,667

184,211,622

4.72 4.36 8.32

สิ7วินข้องเงนก3�ระยะยาวิถึ�งก!าห์นดำช้!าระภายในห์น��งป>

- 68,240,060

- - 2.34 -

ภาษั�เงนไดำ�นตับ+คคลค�างจ7าย 48,891,075

60,229,224

64,338,428

1.43 2.07 2.91

ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยนอ*�น 80,200,366

74,829,464

74,242,339

2.35 2.58 3.35

รวิมห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน 1,489,704,506

1,282,809,353

703,128,003

43.72 44.07 31.75

เงนก3�ระยะยาวิ-สิ+ทธุจากสิ7วินท��ถึ�งก!าห์นดำช้!าระภายในห์น��งป>

301,680,000

238,839,940

306,840,000

8.85 8.21 13.85

รวิมห์น�#สิน 1,791,384,506

1,521,649,293

1,009,968,003

52.27 52.28 45.60

สิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�นน�อย - - - - - -

สิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�น 240,000,000

160,000,000

160,000,000

7.04 5.50 7.22

สิ7วินเกนม3ลค7าห์+�น 510,000,000

510,000,000

510,000,000

14.97 17.52 23.03

ก!าไรสิะสิม

– จ�ดำสิรรแล�วิ สิ!ารองตัามกฎห์มาย 24,000,000

16,000,000

15,536,764

0.70 0.55 0.71

ย�งไม7ไดำ�จ�ดำสิรร 842,275,652

703,022,929

519,109,437

24.72 24.15 23.44

รวิมสิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�น 1,616,275,652

1,389,022,929

1,204,646,201

47.43 47.72 54.40

รวิมห์น�#สินและสิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�น 3,407,660,158

2,910,672,222

2,214,614,204

100 100 100

การว�เคราะห�

เฉพาะป1ใดป1หน3#ง ยกตั�วิอย7างป> 2538

บรษั�ทม�ห์น�#สินรวิม 52.53% และม�สิ7วินข้องเจ�าข้อง 47.43% ซึ่��งแบ7งเป)นเงนเบกเกนบ�ญช้�และเงนก3�ย*มจากธุนาคาร 34.34% เงนก3�ระยะสิ�#น 0.88% เจ�าห์น�#การค�าและค7าใช้�จ7ายค�างจ7าย 4.72% ภาษั�เงนไดำ�นตับ+คคลค�างจ7าย 1.43% ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยนอ*�น 2.35% และเงนก3�ระยะยาวิ 8.85% ซึ่��งจะเห์�นวิ7าห์น�#สินสิ7วินให์ญ7อย37ในรายการเงนเบกเกนบ�ญช้�และเงนก3�จากธุนาคาร สิ7วินบ�ญช้�สิ7วินข้องเจ�าข้องประกอบดำ�วิยสิ7วินผ3�ถึ*อห์+�น 7.04% สิ7วินเกนม3ลค7าห์+�น 14.97% ก!าไรสิะสิมจ�ดำสิรรแล�วิ 0.7% ก!าไรสิะสิมย�งไม7ไดำ�จ�ดำสิรร 24.72% จะเห์�นวิ7าสิ7วินข้องเจ�าข้องสิ7วินให์ญ7อย37ในรายการ ก!าไรสิะสิมย�งไม7

ไดำ�จ�ดำสิรร

หลุ่ายป1รวมก�น

รายการท��น7าสินใจค*อ เงนเบกเกนบ�ญช้�และเงนก3�ย*มจากธุนาคารจะเห์�นวิ7าป> 2536 เท7าก�บ 15.82% ป>2537 เท7าก�บ 27.45% และป> 2538 เท7าก�บ 34.34% ซึ่��งจะเห์�นวิ7าม�การเพ�มข้�#นท+ก ๆ ป> แสิดำงให์�เห์�นวิ7าบรษั�ทม�ห์น�#สินเพ�มข้�#นแตั7อย7างไรก�ตัามการเพ�มข้�#นข้องห์น�#สินก�ไม7ไดำ�ห์มายควิามวิ7ากจการม�เสิถึ�ยรภาพไม7ดำ� อาจเกดำข้�#นจากการ

ข้ยายกจการข้องบรษั�ท ซึ่��งอ�ตัราสิ7วินอ*�นเปร�ยบเท�ยบวิ7าการลงท+นข้องบรษั�ทก�บห์น�#สินท��เพ�มข้�#นม�ควิามสิมดำ+ลมากน�อยเพ�ยงใดำ

1.2 ย�อส�วนตามแนวด�#งเฉพาะส�วนของส�นทั่ร�พย�หม�นเว'ยน

บร�ษั�ทั่ สยามอ�นเตอร� คาร�บอน ประเทั่ศไทั่ย จุ0าก�ดงบด�ลุ่

ณ ว�นทั่'# 31 ธี�นวาคม

รายการ31 ธี�นวาคม อ�ตราย�อส�วนตามแนวด�#ง

31 ธี�นวาคม (%)

2538 2537 2536 2538 2537 2536

( บาทั่ ) ( บาทั่ )

สินทร�พย�สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน เงนสิดำและเงนฝ่ากธุนาคาร

386

,41710,062,

7271,027,2

300.016 0.42

60.06

3

เงนฝ่ากก�บบรษั�ทเงนท+น

2,003,000,000

1,921,900,000

1,166,000,000

82.111

81.438

71.009

ล3กห์น�#การค�า 160,221,931

169,713,668

166,166,765

6.568 7.191

10.119

ล3กห์น�#บรษั�ทเก��ยวิข้�องก�น

8,621,794

- - 0.353 - -

สินค�าคงเห์ล*อ 171,475,975

119,068,614

203,230,924

7.030 5.045

12.377

สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนอ*�น 95,662,690

139,202,803

105,612,299

3.922 5.900

6.432

รวิมสินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน 2,439,368,807

2,359,947,812

1,642,037,218

100 100 100

การว�เคราะห�

เฉพาะป1ใดป1หน3#ง ยกตั�วิอย7างป> 2538

จะเห์�นวิ7าบรษั�ทม�สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนสิ7วินให์ญ7อย37ในร3ปบ�ญช้�เงนฝ่ากก�บบรษั�ทเงนท+น ซึ่��งเป)นร3ปแบบการลงท+นอ�กวิธุ�ห์น��ง

หลุ่ายป1รวมก�น

ในรายการเงนสิดำและเงนฝ่ากในป> 2536 เท7าก�บ 0.063% ในป>2537 เท7าก�บ 0.426% และในป> 2538 เท7าก�บ 0.016% ซึ่��งจะเห์�นไดำ�วิ7าในป> 2537 บรษั�ทม�

เงนสิดำและเงนฝ่ากธุนาคารมากท��สิ+ดำ แสิดำงวิ7าบรษั�ทม�เสิถึ�ยรภาพห์ร*อม�ควิามสิามารถึในการช้!าระห์น�#ในระยะสิ�#นไดำ�มากกวิ7า แตั7จะตั�องอย37ในปรมาณ์ท��เห์มาะสิม

เพราะถึ�าอย37ในปรมาณ์ท��สิ3งเกนไปจะแสิดำงถึ�งการบรห์ารเงนท��ไม7ม�ประสิทธุภาพข้องบรษั�ท

1.3 ย�อส�วนตามแนวด�#งเฉพาะส�วนของหน'%ส�นหม�นเว'ยน

บร�ษั�ทั่ สยามอ�นเตอร� คาร�บอน ประเทั่ศไทั่ย จุ0าก�ดงบด�ลุ่

ณ ว�นทั่'# 31 ธี�นวาคม

รายการ31 ธี�นวาคม อ�ตราย�อส�วนตามแนวด�#ง

31 ธี�นวาคม (%)

2538 2537 2536 2538 2537 2536

( บาทั่ ) ( บาทั่ )

ห์น�#สินและสิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�นห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน เงนเบกเกนบ�ญช้�และเงนก3�ย*มจากธุนาคาร

1 ,170,080,0

41

799,531,938

350,335,614

78.55 62.33 49.83

เงนก3�ย*มระยะสิ�#น 30,000,000

152,950,000

30,000,000

2.01 11.92 4.26

เจ�าห์น�#การค�าและค7าใช้�จ7ายค�างจ7าย

160,532,664

127,028,667

184,211,622

10.78 9.90 20.20

สิ7วินข้องเงนก3�ระยะยาวิถึ�งก!าห์นดำช้!าระภายในห์น��งป>

- 68,240,060

- - 5.32 -

ภาษั�เงนไดำ�นตับ+คคลค�างจ7าย 48,891,075

60,229,224

64,338,428

3.28 4.70 9.15

ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยนอ*�น 80,200,366

74,829,464

74,242,339

5.38 5.83 10.56

รวิมห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน 1,489,704,50

6

1,282,809,353

703,128,003

100 100 100.00

การว�เคราะห�

เฉพาะป1ใดป1หน3#ง ยกตั�วิอย7างป> 2538

จะเห์�นวิ7าเปอร�เซึ่�นตั�สิ7วินให์ญ7ข้องห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยนอย37ในบ�ญช้�เงนเบกเกนบ�ญช้�และเงนก3�ย*มธุนาคาร เจ�าห์น�#การค�าและค7าใช้�จ7ายค�างจ7าย ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยนอ*�น

ภาษั�เงนไดำ�นตับ+คคลค�างจ7าย และเงนก3�ย*มระยะสิ�#นตัามล!าดำ�บ

หลุ่ายป1รวมก�น

จะเห์�นวิ7าเงนเบกเกนบ�ญช้�และเงนก3�ย*มจากธุนาคารม�เปอร�เซึ่�นตั�เพ�มข้�#นท�#งน�#เป)นไดำ�ท�#ง 2 กรณ์� ค*อ 1. บรษั�ทม�ภาวิะทางการเงนไม7ดำ� 2. บรษั�ทม�การข้ยายการลงท+น สิ7วินบ�ญช้�เจ�าห์น�#การค�าและค7าใช้�จ7ายค�างจ7ายจะเห์�นวิ7าป> 2537

เท7าก�บ 9.90% จากป>2536 เท7าก�บ 26.20% แสิดำงวิ7าบรษั�ทม�ควิามสิามารถึในการช้!าระห์น�#เพ�มข้�#น ซึ่��งก�จะแสิดำงถึ�งควิามม��นคงในฐานะการเงนข้องบรษั�ท

1.4 ย�อส�วนตามแนวด�#งเฉพาะส�วนของผู้��ถุ+อห��น

บร�ษั�ทั่ สยามอ�นเตอร� คาร�บอน ประเทั่ศไทั่ย จุ0าก�ดงบด�ลุ่

ณ ว�นทั่'# 31 ธี�นวาคม

รายการ31 ธี�นวาคม อ�ตราย�อส�วนตามแนวด�#ง

31 ธี�นวาคม (%)

2538 2537 2536 2538

2537 2536

( บาทั่ ) ( บาทั่ )

สิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�น 240,000,000

160,000,00

0

160,000,000

14.85

11.52 13.28

สิ7วินเกนม3ลค7าห์+�น 510,000,000

510,000,00

0

510,000,000

31.55

36.72 42.34

ก!าไรสิะสิม – จ�ดำสิรรแล�วิ สิ!ารองตัามกฎห์มาย

24,000,000

16,000,00

0

15,536,764

1.48 1.15 1.28

ย�งไม7ไดำ�จ�ดำสิรร 842,275,652

703,022,92

9

519,109,437

51.12

50.61 43.10

รวิมสิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�น 1,616,275,65

2

1,389,022,9

29

1,204,646,20

1

100 100 100

การว�เคราะห�

เฉพาะป1ใดป1หน3#ง ยกตั�วิอย7างป> 2538

จะเห์�นวิ7าเงนท+นสิ7วินให์ญ7อย37ในรายการก!าไรสิะสิมย�งไม7ไดำ�จ�ดำสิรรแสิดำงให์�เห์�นวิ7าบรษั�ทสิามารถึท!าก!าไร แตั7อาจจะม�การลงท+นในสิ7วินอ*�นเพ�มเตัม ซึ่��งจ!าเป)นจะ

ตั�องใช้�เงนจากบ�ญช้�ดำ�งกล7าวิ

หลุ่ายป1รวมก�น

จะเห์�นวิ7าบ�ญช้�ก!าไรสิะสิมย�งไม7ไดำ�จ�ดำสิรรม�แนวิโน�มเพ�มข้�#นจากป> 2536 จาก 43.10% เป)น 52.12% ในป> 2538 แสิดำงให์�เห์�นวิ7าบรษั�ทน7าจะน!าเงนในบ�ญช้�น�#ไป

ลงท+นเพ�มเตัม

1.4 ย�อส�วนตามแนวด�#งเฉพาะส�วนของผู้��ถุ+อห��น

บร�ษั�ทั่ สยามอ�นเตอร� คาร�บอน ประเทั่ศไทั่ย จุ0าก�ดก0าไรขาดทั่�นแลุ่ะก0าไรสะสม

ณ ว�นทั่'# 31 ธี�นวาคม

รายการ31 ธี�นวาคม อ�ตราย�อส�วนตามแนวด�#ง

31 ธี�นวาคม (%)

2538 2537 2536 2538 2537 2536

( บาทั่ ) ( บาทั่ )

ก!าไรข้าดำท+น รายไดำ� รายไดำ�จากการข้าย 946,147

,1861,033,85

5,9901,081,103,247

100 100 100

รายไดำ�อ*�น 227,404,192

182,247,175

116,858,943

24.03 17.63 10.81

รวิมรายไดำ� 1,173,551,378

1,216,103,165

1,197,962,190

ค7าใช้�จ7าย ตั�นท+นข้าย 560,785

,348584,601,

366621,278

,50659.27 56.55 57.47

ค7าใช้�จ7ายในการข้ายและบรการ 169,225,551

167,450,970

146,211,170

17.88 16.20 13.52

ดำอกเบ�#ยจ7ายและค7าใช้�จ7ายทางการเงน

77,356,603

54,082,391

41,947,302

8.17 5.23 3.88

รวิมค7าใช้�จ7าย 807,367,502

806,134,727

809,437,077

85.33 77.98 74.87

ก!าไรก7อนห์�กภาษั�เงนไดำ� 366,183,876

409,968,438

388,525,113

38.70 39.65 35.94

ภาษั�เงนไดำ�นตับ+คคล (106,931,153)

(121,591,710)

(113,849,007)

(11.30) (11.76) (10.53)

ก!าไรสิ+ทธุสิ!าห์ร�บป> 259,252,723

288,376,728

247,676,106

27.40 27.90 25.41

การว�เคราะห�

เฉพาะป1ใดป1หน3#ง ยกตั�วิอย7างป> 2538

จะเห์�นวิ7าตั�นท+นข้ายเป)น 59.72% ข้องรายไดำ�จากการข้าย ค7าใช้�จ7ายในการข้ายและบรการเป)น 17.88% ดำอกเบ�#ยจ7ายและค7าใช้�จ7ายทางการเงนเป)น 8.17% ก!าไรก7อนห์�กภาษั�เงนไดำ�เป)น 38.70% ภาษั�เงนไดำ�นตับ+คคล 11.30% ก!าไรสิ+ทธุ

สิ!าห์ร�บป> 2538 เป)น 27.40%

หลุ่ายป1รวมก�น

จะเห์�นวิ7าตั�นท+นข้ายในป> 2538 ม�ค7ามากท��สิ+ดำท�#งๆ ท��รายไดำ�จากการข้ายเท7าก�นแสิดำงให์�เห์�นวิ7าในป> 2538 เม*�อเท�ยบก�บป>อ*�น ๆ ตั�นท+นข้ายม�ค7าสิ3งข้�#น รวิมค7าใช้�

จ7ายในการข้ายและบรการม�ค7าสิ3งกวิ7าป>อ*�น ๆ เป)นผลก!าไรสิ+ทธุตั!�ากวิ7าป> 2537 แตั7ย�งม�ค7ามากกวิ7าป> 2536

2. การว�เคราะห�อ�ตราร�อยลุ่ะของแนวโน�ม

21. ว�เคราะห�แนวโน�มจุากข�อม�ลุ่เด�ม (Trend Percentage Analysis)

วิธุ�น�#จะทราบวิ7าป>น�#นม�ยอดำข้ายม3ลค7าเม7าใดำ เม*�อน!าข้�อม3ลมาสิร�างเป)นแนวิโน�ม จะเห์�นการเปร�ยบเท�ยบป>ตั7อป>ในร3ปจ!านวินเงน ซึ่��งจะท!าให์�เห์�นวิ7าระห์วิ7างป>ใดำม�การเพ�มข้�#นห์ร*อลดำลงข้องยอดำข้ายมากน�อยเพ�ยงใดำ การเพ�มข้�#นห์ร*อลดำลงอย7าง

รวิดำเร�วิจะเป)นท��น7าสิ�งเกตัและจะตั�องพจารณ์าเป)นพเศึษั

รายการ 2536 2537 2538

รายไดำ�จากการข้าย 1,081,103,247 1,033,855,990 946,147,186

รายไดำ�จากการข้ายเปล��ยนแปลง

- 47,247,257 - 87,708,804

22. ว�เคราะห�อ�ตราร�อยลุ่ะของแนวโน�ม 1. อ�ตราร�อยลุ่ะองป1ฐานเคลุ่+#อนทั่'# (Progressive year

Horizontal trend Analysis)

ผลจากการค!านวิณ์อ�ตัราร�อยละข้องป>ฐานเคล*�อนท��ข้องยอดำข้ายป> 2537 2538, ไดำ� - 437. % และ – 848. % ตัามล!าดำ�บ

และอ�ตัราการลดำลงสิ3งสิ+ดำค*อป> 2538 จะเห์�นวิ7าอ�ตัราการลดำลงข้องยอดำข้ายบรษั�ทน�#เปล��ยนแปลงช้�ามาก แตั7อย7างไรก�ตัามถึ�าอ�ตัราการลดำลงข้องยอดำข้ายย�งเป)นเช้7นน�#ตั7อไปก�จะแสิดำงถึ�งควิามสิามารถึในการข้ายข้องบรษั�ทท��ลดำลง

ซึ่��งจะท!าให์�เกดำการข้าดำท+นไดำ�ในอนาคตั

รายการ 2536 2537 2538

รายไดำ�จากการข้าย 1,081,103,247 1,033,855,990 946,147,186

อ�ตัราการลดำลง (%) - 4.37 - 8.48

2. อ�ตราร�อยลุ่ะของป1ฐาน (Simple base year horizontal trend Analysis)

ผลจากการค!านวิณ์แสิดำงให์�เห์�นวิ7าอ�ตัราร�อยละข้องป>ฐาน 2538( ) ม�ค7าเป)น 114.26% และ 1085. % ในป> 2536 และ 2537 ตัามล!าดำ�บแสิดำงถึ�งควิามสิามารถึในการข้ายท��ลดำลง ซึ่��งการ

วิเคราะห์�ดำ�วิยวิธุ�น�#ก�สิามารถึท!าไดำ�ก�บรายการอ*�น ๆ

รายการ 2536 2537 2538

รายไดำ�จากการข้าย 1,081,103,247 1,033,855,990 946,147,186

อ�ตัราร�อยละข้องป>ฐาน

114.26 108.5 100%

3. การเคลุ่+#อนไหวของเง�นทั่�น (Movement of Fund)3.1 ส�นทั่ร�พย�สภาพคลุ่�อง (Liquid Assets)

จากการพจารณ์าสินทร�พย�สิภาพคล7องข้องบรษั�ทจะเห์�นวิ7าม�ม3ลค7าเพ�มข้�#นท+กป> ตั�#งแตั7ป> 25361438806294 บาท เป)น

2267892832, , , บาท ในป> 2538 ซึ่��งแสิดำงวิ7าสินทร�พย�สิภาพคล7องข้องบรษั�ทเพ�มข้�#นน�#นแสิดำงให์�เห์�นถึ�งฐานะทางการเงนท��ดำ�ข้องบรษั�ท แตั7อย7างไรก�ตัามการม�สินทร�พย�สิภาพคล7องมากเกนไปก�จะแสิดำงถึ�ง

การบรห์ารการเงนท��ข้าดำประสิทธุภาพอ�กทางห์น��งก�ไดำ�

รายการ 2538 2537 2536

สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน 2 ,439,368,807 2,359,947,812 1,642,037,218

สินค�าคงคล�ง 171,475,975 119,068,614 203,230,924

สินทร�พย�สิภาพคล7อง 2,267,892,832 2,240,879,198 1,438,806,294

3.2 หน'%ส�นหม�นเว'ยน (Current Liability)

จากการพจารณ์าห์น�#สินข้องบรษั�ทม�แนวิโน�มเพ�มสิ3งข้�#น ซึ่��งเพ�มจากป> 2536 จ!านวิน 703,128,003 เป)น 1,489,704,506 ในป>

2538 ซึ่��งเพ�มข้�#น 11187. % จะเห์�นภาระผ3กพ�นตั7อห์น�#สินข้องบรษั�ทเพ�มข้�#น แตั7เม*�อเท�ยบก�บสินทร�พย�สิภาพคล7องแล�วิ บรษั�ทย�งคงม�

เสิถึ�ยรภาพอย37มากสิ�งท��ตั�องสิ�งเกตัอ�กอย7างค*อ การเพ�มข้�#นห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยนม�ค7าสิ3งกวิ7าการเพ�มข้�#นข้องสินทร�พย�สิภาพคล7อง แสิดำงถึ�งการลงท+นเพ�มข้องบรษั�ท

น�#นม�การลงท+นเพ�มไปในสิ7วินข้องสินทร�พย�ถึาวิร

รายการ 2538 2537 2536

ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน 1489,704,506

1,282,809,353

703,128,003

33. ส�นทั่ร�พย�สภาพคลุ่�องส�ทั่ธี� (Net Liquid Assets)

จุากการพ�จุารณาส�นทั่ร�พย�สภาพคลุ่�องส�ทั่ธี�จุะเห4นว�าป1 2537 ม'ม�ลุ่ค�ามากทั่'#ส�ดค+อ 958,069,845 บาท สิ7วินป> 2538 และ 2536

ม�ควิามแตักตั7างก�นเพ�ยง 578. % เท7าน�#น ท�#ง ๆ ท��สินทร�พย�สิภาพคล7องม�ควิามแตักตั7างก�นถึ�ง 576. % น�#นก�ห์มายควิามวิ7า ในป> 2536 แม�วิ7าจะม�สินทร�พย�สิภาพคล7องตั!�ากวิ7า แตั7ก�ม�ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยนตั!�าดำ�วิยถึ�งอย7างไรก�ตัาม

การเป)นห์น�#เพ�มข้�#นก�ไม7ไดำ�ห์มายควิามถึ�งการบรห์ารงานท��ใช้�ประสิทธุภาพ แตั7บรษั�ทอาจจะม�การข้ยายงานไปในสิ7วินอ*�นห์ร*อม�การลงท+นเพ�มในสิ7วินสินทร�พย�

ถึาวิร ดำ�งน�#น การพจารณ์าควิามม��นคงข้องบรษั�ทจ�งจะตั�องใช้�ตั�วิแปรห์ลาย ๆ ตั�วิในกรพจารณ์า

รายการ 2538 2537 2536

สินทร�พย�สิภาพคล7อง 2,267,892,832

2,240,879,198

1,438,806,294

ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน 1489,704,506

1,282,809,353

703,128,003

สินทร�พย�สิภาพคล7องสิ+ทธุ 778,188,326

958,069,845 735,678,291

3.4 ส�นทั่ร�พย�ทั่0าการ (Working Asset)

สินทร�พย�ท!าการข้องบรษั�ทค*อ สินค�าคงเห์ล*อน��นเอง ซึ่��งม3ลค7าจะมากห์ร*อน�อยเพ�ยงใดำจะข้�#นอย37ก�บนโยบายคงคล�งข้องบรษั�ท และจ+ดำประสิงค�ข้องการท!าการในสินค�าคงเห์ล*อน�#นจะเห์�นวิ7าป> 2536 ม�ค7าสิ3งถึ�ง 203,230,924 บาท และลดำตั!�าลงในป> 2537 ซึ่��งม3ลค7าข้องสินทร�พย�ท!าการน�#นก�จะเป)น

บ�ญช้�ห์น��งท��บอกถึ�งควิามม��นคงข้องบรษั�ท ถึ�าม�ค7าสิ3งก�แสิดำงวิ7าบรษั�ทน�#นม�ฐานะทางการเงนท��ดำ� แตั7อย7างไรก�ตัามสิ!าห์ร�บผ3�บรห์ารท��ม�ควิามสิามารถึและเห์�นเล�งถึ�ง

ควิามสิ!าค�ญข้องการบรห์ารสินค�าคงเห์ล*อผ3�บรห์ารก�ควิรจ�ดำให์�ม3ลค7าข้องสินทร�พย�ท!าการอย37ในปรมาณ์ท��เห์มาะสิมเม*�อเท�ยบก�บการดำ!าเนนธุ+รกจข้องบรษั�ท

รายการ 2538 2537 2536

สินค�าคงเห์ล*อ 171,475,975 119,068,614 203,230,924

สินทร�พย�ท!าการ 171,475,975 119,068,614 203,230,924

35 ทั่�นทั่0าการ (Working capital)

การพจารณ์าท+นท!าการจะเป)นสิ7วินท��ท!าให์�เจ�าห์น�#เช้*�อม��นในควิามสิามารถึในการช้!าระห์น�#ข้องบรษั�ท ซึ่��งจะเห์�นวิ7าป> 2537 ม�ค7ามากท��สิ+ดำ ม3ลค7าในป>

2536 และป> 2538 ก�ตั7างจากป> 2537 เพ�ยงเล�กน�อยเท7าน�#น แตั7อย7างไรก�ตัามการพจารณ์าการให์�ก3�ย*มเงนข้องเจ�าห์น�#ก�จะตั�องพจารณ์าในสิ7วินอ*�นประกอบ

รายการ 2538 2537 2536

สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน 2 ,439,368,807

2,359,947,812

1,642,037,218

ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน 1489,704,506

1,282,809,353

703,128,003

ท+นท!าการ 949,664,301

1,077,138,459

938,909,215

4. การด0าเน�นงานของบร�ษั�ทั่ 41. ยอดขาย (Sale)

1. ยอดขายต�อเด+อน (Average Sale per Month)

2. ยอดขายต�อว�น (Average Sale per Day)

รายการ 2538 2537 2536

ยอดำข้าย 946,147,186

1,033,855,990

1,081,103,247

จ!านวินรอบเดำ*อนในบ�ญช้� 12 12 12

ยอดำข้ายตั7อเดำ*อน 78,845,598.83

86,154,665.83

90,091,937.25

รายการ 2538 2537 2536

ยอดำข้าย 946,147,186

1,033,855,990

1,081,103,247

จ!านวินรอบวิ�นในบ�ญช้� 365 365 365

ยอดำข้ายตั7อวิ�น 2,592,184.071

2,832,482.164

2,961,962.704

การพจารณ์ายอดำไม7วิ7าจะพจารณ์าตั7อวิ�นห์ร*อตั7อเดำ*อนก�ม�จ+ดำประสิงค�เดำ�ยวิก�นค*อ เพ*�อพจารณ์าถึ�งประสิทธุภาพการดำ!าเนนงานข้องบรษั�ทวิ7าม�

ประสิทธุภาพในการท!ายอดำข้ายมากน�อยเพ�ยงใดำ ถึ�ายอดำข้ายมากก�แสิดำงถึ�งผลก!าไรท��น7าจะสิ3งข้�#นไปดำ�วิย จากการพจารณ์ายอดำข้ายข้องบรษั�ทจะเห์�นวิ7าม�ยอดำ

ข้ายลดำลงจาก 90,091,937.25 บาทตั7อเดำ*อน ในป> 2536 เป)น 78,845,598.8 บาทตั7อเดำ*อนในป> 2538 ซึ่��งจะเห์�นวิ7ายอดำข้ายข้องบรษั�ทตักตั!�าลง สิาเห์ตั+การตักตั!�าข้องยอดำข้ายอาจมาจาก การตัลาดำท��ข้าดำ

ประสิทธุภาพข้องบรษั�ทห์ร*อการตักตั!�าข้องเศึรษัฐกจโดำยรวิมห์ร*อแม�กระท��งการแข้7งข้�นทางการตัลาดำ ดำ�งน�#น การแก�ไข้น�#นบรษั�ทจ!าเป)นอย7างย�งท��จะตั�องศึ�กษัา

ถึ�งการตักตั!�าข้องยอดำข้ายวิ7า เน*�องจากสิาเห์ตั+ใดำเพ*�อท!าการปร�บแผนห์ร*อวิางแผนทางกลย+ทธุ�ทางการตัลาดำเพ*�อเป)นการสิ7งเสิรมยอดำข้ายข้องบรษั�ท

42. ค�าใช้�จุ�ายของก�จุการ (Corperative Expenses)

การพจารณ์าค7าใช้�จ7ายรวิมเป)นตั�วิแปรอ�กตั�วิห์น��งท��จะแสิดำงถึ�งควิามสิามารถึข้องการบรห์ารกจการข้องบรษั�ท โดำยค7าใช้�จ7ายม�ค7าสิ3งข้�#นน�#นก�แสิดำงถึ�ง

ก!าไรท��ลดำลงข้องบรษั�ท ดำ�งน�#น การควิบค+มห์ร*อการบรห์ารค7าใช้�จ7ายให์�อย37ในปรมาณ์ท��เห์มาะสิมก�บยอดำข้ายจ�งม�ควิามสิ!าค�ญดำ�งจะเห์�นวิ7าป> 2538 ม�ค7าใช้�จ7ายรวิมตั!�าท��สิ+ดำ ซึ่��งท�#งน�#มาจากยอดำข้ายท��ตั!�าคงเป)นผลให์�ตั�นท+นสินค�าตั!�าลง

และภาษั�การค�าตั!�าลง แตั7จะเห์�นวิ7าค7าใช้�จ7ายในการข้ายและบรห์ารสิ3งข้�#น ท�#งน�#อาจเน*�องจากการเพ�มข้�#นข้องเงนเดำ*อนพน�กงาน รวิมท�#งดำอกเบ�#ยจ7ายท��สิ3งข้�#น

เน*�องจากการก3�ย*มท��เพ�มข้�#น

รายการ 2538 2537 2536

ตั�นท+นสินค�าข้าย 560,780,348

584,601,366 621,278,605

ค7าใช้�จ7ายในการข้ายและบรห์าร 169,225,551 167,450,970 146,211,170

ภาษั�การค�า 106,931,153 121,591,710 113,849,007

ดำอกเบ�#ยจ7าย 77,356,603 54,082,391 41,947,302

ค7าใช้�จ7ายรวิม 914,298,655 927,726,437 923,286,084

43. ประส�ทั่ธี�ภาพการขาย (Sale Productivity)

ในการพจารณ์าอ�ตัราสิ7วินรายไดำ�จากการข้ายตั7อค7าใช้�จ7ายในการข้ายและการบรห์ารก�จะแสิดำงให์�เห์�นวิ7าถึ�าค7าใช้�จ7ายท��เสิ�ยไป 1 บาทในการข้ายและบห์ารจะ

สิามารถึท!ารายไดำ�จากการข้ายไดำ�ก��บาทจะเห์�นวิ7าป> 2536 ม�ค7ามากท��สิ+ดำเท7าก�บ 74. แสิดำงวิ7าในป> 2536 ใช้�จ7ายเงนในการข้าย

รายการ 2538 2537 2536

รายไดำ�จากการข้าย 946,147,186

1,033,855,990

1,081,103,247

ค7าใช้�จ7ายในการข้ายและบรห์าร

169,225,551 167,450,970 146,211,170

อ�ตัราสิ7วินรายไดำ�ก�บค7าใช้�จ7าย 5.6 6.2 7.4

44. ประส�ทั่ธี�ภาพการปฏิ�บ�ต�งาน (Corperate Productivity)

จากการพจารณ์าจะเห์�นวิ7าม�ค7าลดำลงตั�#งแตั7 1171. ในป> 2536 เป)น 1035. ในป> 2538 แสิดำให์�เห์�นวิ7าม�การใช้�จ7าย

เงนมากข้�#นเพ*�อท!าให์�ยอดำข้ายเพ�มข้�#น ซึ่��งถึ�าย�งเป)นเช้7นน�#ตั7อไปเร*�อย ๆ ก�อาจจะเป)นการให์�บรษั�ทเกดำภาวิะข้าดำท+นในอนาคตั ซึ่��งบรษั�ทจะตั�องแก�ไข้โดำยการควิบค+มรายจ7ายและเพ�มยอดำข้าย ซึ่��งเป)นการยากในการท!าธุ+รกจในป.จจ+บ�น

รายการ 2538 2537 2536

รายไดำ�จากการข้าย 946,147,186

1,033,855,990

1,081,103,247

ค7าใช้�จ7ายในการข้ายและบรห์าร

914,289,655 927,726,437 923,286,084

อ�ตัราสิ7วินรายไดำ�ก�บค7าใช้�จ7าย 1.035 1.114 1.171

5. อ�ตราส�วนทั่างการเง�น (Finance Ratio)5.1 อ�ตราส�วนว�ดสภาพคลุ่�อง (Liquidity Ratios)

1. อ�ตราส�วนหม�นเว'ยน (Current Ratio)

จากการวิเคราะห์�อ�ตัราสิ7วินห์ม+นเวิ�ยนจะเห์�นวิ7าม�แนวิโน�มลดำลงจากป> 2536 เท7าก�บ 234 เห์ล*อเพ�ยง 164. ในป> 2538 ซึ่��งจะแสิดำงให์�

เห์�นวิ7าธุ+รกจม�สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน ซึ่��งคาดำวิ7าจะสิามารถึเปล��ยนสิภาพเป)นเงนสิดำไดำ�ท�นท�เพ*�อใช้�สิ!าห์ร�บช้!าระห์น�#ไดำ�เพ�ยง 164. เท7าในป> 2538 สิ!าห์ร�บในป>

2536 ม�ค7า Current Ratio = 2.34 ซึ่��งสิ3งกวิ7าอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรมแสิดำงวิ7าบรษั�ทม�สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนมากกวิ7าธุ+รกจท��วิ ๆ ไป ซึ่��งก�ค*อ เม*�อห์น�#สินถึ�งก!าห์นดำช้!าระจรง ๆ บรษั�ทก�ย�งสิามารถึข้ายสินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนตั7าง ๆ เพ*�อให์�

ไดำ�เงนสิดำมาช้!าระห์น�#ไดำ�แม�จะข้ายตั!�ากวิ7าราคาท��ปรากฏิในบ�ญช้�อย7างไรก�ดำ�แม�วิ7าอ�ตัราสิ7วินข้องบรษั�ทจะสิ3งห์ร*อตั!�ากวิ7าอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้อง

อ+ตัสิาห์กรรมตัามก�อาจม�งานบรห์ารงานเก��ยวิก�บสิภาพคล7องท��ดำ�ไดำ� แตั7ถึ�าเบ��ยงเบนไปมากก�เป)นสิ�ญญาณ์บอกเห์ตั+ให์�ผ3�วิเคราะห์�ตั�องระม�ดำระวิ�งและสินใจท��จะค�นห์าสิาเห์ตั+ท��ถึ3ก

ตั�องตั7อไป

รายการ 2538 2537 2536

สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน 2 ,439,368,807

2,359,947,812

1,642,037,218

ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน 1489,704,506

1,282,809,353

703,128,003

Current Ratio 1.64 1.84 2.34

2. อ�ตราส�วนสภาพคลุ่�อง (Liquid Ratio)

อ�ตัราสิ7วินสิภาพคล7องท��เห์ม*อน Current Ratio ยกเวิ�นไม7รวิมบ�ญช้�สินค�าคงเห์ล*อ ซึ่��งถึ*อวิ7าเป)นสินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนท��ม�สิภาพคล7องตั!�าท��สิ+ดำและเน�น

สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนท��สิามารถึเปล��ยนสิภาพเป)นเงนสิดำไดำ�ท�นท�ง7าย ๆ อ�ตัราสิ7วินน�#จ�งจ�ดำสิภาพคล7องไดำ�ดำ�กวิ7า Current Ratio จะเห์�นวิ7าบรษั�ทม�อ�ตัราสิ7วินสิภาพคล7อง

ท��ลดำลงจากป> 2536 ซึ่��งเท7าก�บ 205 เป)น 152. ในป> 2538 แสิดำงให์�เห์�นถึ�งสิภาพคล7องท��ลดำลง สิ!าห์ร�บป> 2538 ก�ย�งม�ค7า

มากกวิ7า อ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยข้องอ+ตัสิาห์กรรม แตั7เพ�ยงเล�กน�อยเท7าน�#น ซึ่��งก�ห์มายถึ�งบรษั�ทม�สิภาพคล7องใกล�เค�ยงก�บธุ+รกจอ*�นท��วิ ๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น และเม*�อ

ห์น�#สินถึ�งก!าห์นดำตั�องช้!าระห์น�#ก�สิามารถึใช้�สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยนท��ม�สิภาพคล7องสิ3ง ซึ่��งยกเวิ�นสินค�าคงเห์ล*อมาช้!าระห์น�#ไดำ�ท�นท�ดำ�วิย

รายการ 2538 2537 2536

สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน 2 ,439,368,807

2,359,947,812

1,642,037,218

สินค�าคงเห์ล*อ 171,475,975 119,068,614 203,230,924

ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน 1489,704,506

1,282,809,353

703,128,003

อ�ตราส�วนสภาพคลุ่�อง 1.52 1.5 2.05

3. อ�ตราส�วนหม�นเว'ยนอย�างถุ3งแก�น (Acid Test Ratio or Quick Ratio)

อ�ตัราสิ7วินห์ม+นเวิ�ยนอย7างถึ�งแก7นม�ล�กษัณ์ะคล�าย Current Ratio ยกเวิ�น ไม7รวิมบ�ญช้�สินค�าคงเห์ล*อและรายจ7ายๆ ล7วิงห์น�า ซึ่��งเป)นอ�ตัราสิ7วินท��ข้�ดำ

สิภาพคล7องไดำ�ดำ�กวิ7า Current Ratio และ Liquid Ratio สิ!าห์ร�บบรษั�ทม�อ�ตัราสิ7วินท��ลดำลง แตั7ย�งม�ค7ามากกวิ7าอ�ตัราสิ7วินเฉัล��ยอ+ตัสิาห์กรรม 11.

แสิดำงวิ7าบรษั�ทย�งม�สิภาพคล7องสิ3งเม*�อเท�ยบก�บกจการท��ประกอบอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น แตั7ตั�องสิ�งเกตัวิ7าอ�ตัราสิ7วินม�แนวิโน�มลดำลงซึ่��งจะเป)นสิ�ญญาณ์ท��บอก

ให์�แก7ผ3�บรห์ารท��จะตั�องม�การปร�บปร+งห์ร*อแก�ไข้การบรห์ารงานข้องกจการ

รายการ 2538 2537 2536

สินทร�พย�ห์ม+นเวิ�ยน 2 ,439,368,807

2,359,947,812

1,642,037,218

สินค�าคงเห์ล*อ 171,475,975 119,068,614 203,230,924

รายจ7ายล7วิงห์น�า - - -

ห์น�#สินห์ม+นเวิ�ยน 1489,704,506

1,282,809,353

703,128,003

อ�ตัราสิ7วินห์ม+นเวิ�ยนอย7างถึ�งแก7น

1.52 1.75 2.05

4. อ�ตราส�วนหม�นเว'ยนของลุ่�กหน'% (Receivable Turnover Ratio)

จากการพจารณ์าอ�ตัราสิ7วินการห์ม+นเวิ�ยนข้องล3กห์น�#จะเห์�นวิ7าอ�ตัราสิ7วินม�ค7าลดำลงเร*�อย ๆ น�#นห์มายถึ�ง กจการม�การห์ม+นเวิ�ยนข้องล3กห์น�#ตั!�าลง รวิมท�#งกจการย�งม�การห์ม+นเวิ�ยนข้องล3กห์น�#น�อยกวิ7าธุ+รกจอ*�น ๆ ท��วิไปดำ�วิย ซึ่��งในการท��จะเพ�มอ�ตัราสิ7วินน�#นสิามารถึท!าไดำ�โดำยการเพ�มประสิทธุภาพการจ�ดำเก�บบ�ญช้�ล3ก

ห์น�#ให์�เพ�มข้�#น

รายการ 2538 2537 2536

รายไดำ�จากการข้าย 946,147,186

1,033,855,990

1,081,103,247

ล3กห์น�# 160,221,931

169,713,668

166,166,765

อ�ตัราสิ7วินการห์ม+นเวิ�ยนข้องล3กห์น�# 5.91 6.09 6.51

5. อ�ตราส�วนการเร'ยกเก4บหน'%เฉลุ่'#ย (Average Collection Period Ratio)

จากอ�ตัราสิ7วินการเร�ยกเก�บห์น�#เฉัล��ยแสิดำงวิ7าบรษั�ทข้ายสินค�าและสิามารถึเก�บห์น�#โดำยใช้�เวิลาเฉัล��ยมากกวิ7าธุ+รกจท��วิ ๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น

โดำยเฉัพาะอย7างย�งในป> 2538 ม�ค7ามากกวิ7าธุ+รกจท��วิ ๆ ไปถึ�ง 1676. วิ�น เป)นผลให์�สิภาพคล7องข้องธุ+รกจน�อยลง

รายการ 2538 2537 2536

จ!านวินวิ�นในห์น��งป> 365 365 365

อ�ตัราสิ7วินการห์ม+นเวิ�ยนข้องล3กห์น�# 5.91 6.09 6.51

อ�ตัราสิ7วินการเร�ยกเก�บห์น�#เฉัล��ย 61.76 59.93 56.07

6. อ�ตราส�วนลุ่�กหน'%ต�อยอดขาย (Account Receivable to Sale)

จากการพจารณ์าจะเห์�นวิ7าป> 2538 ม�ค7ามากท��สิ+ดำแสิดำงวิ7าการห์ม+นเวิ�ยนข้องล3กห์น�#ลดำลง การพจารณ์าดำ�วิยอ�ตัราสิ7วินน�#จะแสิดำงวิ7ารายไดำ�จาก

การข้ายน�#นเกดำล3กห์น�#เท7าใดำ

รายการ 2538 2537 2536

ล3กห์น�# 160,221,931

169,713,668

166,166,765

รายไดำ�จากการข้าย 946,147,186

1,033,855,990

1,081,103,247

อ�ตัราสิ7วินล3กห์น�#ตั7อยอดำข้าย 0.169 0.164 0.154

7. อ�ตราส�วนการหม�นเว'ยนของส�นค�าคงคลุ่�ง (Inventory Turnover Ratio)

จากการพจารณ์าแสิดำงวิ7าบรษั�ทข้ายสินค�าคงคล�งออกไปจนกระท��งเร�ยกเก�บเงนค7าสินค�าน�#นไดำ�ใช้�เวิลา 10055. วิ�น และ 9456. วิ�น ในป>

2537 และป> 2538 ตัามล!าดำ�บเม*�อเปร�ยบเท�ยบก�บธุ+รกจท��วิๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น ซึ่างม�อ�ตัราการห์ม+นเวิ�ยน 462. คร�#งตั7อป>ห์ร*อ 79 วิ�น ก�บอกไดำ�วิ7าการบรห์ารสินค�าคงคล�งข้องบรษั�ทตั!�ากวิ7าห์ร*อสินค�าคงคล�งม�สิภาพคล7องตั!�ากวิ7าธุ+รกจท��วิ ๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น ดำ�งน�#นจ!าเป)นตั�องตัรวิจสิอบค+ณ์ภาพท��แท�จรงในโกดำ�งสินค�าจรง ๆ วิ7าเป)นเพราะม�สินค�ามากเกนไปห์ร*อไม7ม�สินค�าค�างโกดำ�งนาน

เกนไป ซึ่��งเป)นสินค�าท��ตัลาดำไม7ตั�องการ เช้7น ล�าสิม�ย เสิ*�อมค+ณ์ภาพห์ร*อไม7 ดำ�งน�#น อ�ตัราสิ7วินน�#นอกจากบอกให์�ทราบถึ�งสิภาพคล7องข้องสินค�าแล�วิย�งเป)นเคร*�องจ�ดำห์ยาบ

ๆ แสิดำงประสิทธุภาพข้องการบรห์ารสินค�าคงคล�งดำ�วิย ซึ่��งจะเป)นสิ�ญญาณ์บอกให์�ธุ+รกจคอยระม�ดำระวิ�งตัรวิจสิอบค+ณ์ภาพข้องสินค�าคงคล�งและเป)นเคร*�องม*อประเมนผล

ประสิทธุภาพข้องการบรห์ารสินค�าคงคล�งข้องฝ่2ายบรห์ารอ�กดำ�วิย

รายการ 2538 2537 2536

ตั�นท+นสินค�าข้าย 560,785,348

584,601,366 621,278,605

สินค�าคงคล�ง 171,475,975 119,068,614 203,230,924

สินค�าคงคล�งเฉัล��ย 145,272,294.5

161,149,769 -

อ�ตัราสิ7วินการห์ม+นเวิ�ยนข้องสินค�าคงคล�ง

3.86 3.63 -

การห์ม+นเวิ�ยนข้องสินค�าคงคล�ง

94.56 100.55 -

52. อ�ตราส�วนสภาพหน'%ส�น (Debt or Leverage Ratios) 1. อ�ตราส�วนหน'%ส�นต�อส�วนผู้��ถุ+อห��น (Debt to Net Worth

Ratio)

จากข้�อม3ลห์มายควิามวิ7าบรษั�ทใช้�เงนท+นจากเจ�าห์น�#ในอ�ตัราสิ7วิน 084110. . และ 111. เท7าข้องเงนท+นจากสิ7วินผ3�ถึ*อห์+�นในป> 25362537 และ 2538 ตัามล!าดำ�บ จะเห์�นวิ7าเม*�อเปร�ยบ

เท�ยบก�บธุ+รกจท��วิ ๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น อ�ตัราสิ7วินน�#ค7อนข้�างจะห์7างยกเวิ�นป> 2536 แสิดำงวิ7าสิภาพห์น�#สินข้องบรษั�ทข้ณ์ะน�#ม�มากกวิ7าธุ+รกจท��วิ ๆ ไป ซึ่��งควิามสิามารถึในการก7อห์น�#เพ�มข้�#นก�พอม� ท�#งน�#ข้�#นอย37ก�บควิามเช้*�อถึ*อข้องบรษั�ทการเงนท��ม�ตั7อบรษั�ท ซึ่��งถึ�าอ�ตัราข้องบรษั�ทตั!�ากวิ7าน�#บรษั�ทก�จะสิามารถึก7อ

ห์น�#เพ�มข้�#นไดำ�อ�กมาก

รายการ 2538 2537 2536

ห์น�#สินท�#งห์มดำ 1,791,384,506

1,521,649,293

1,009,968,003

สิ7วินผ3�ถึ*อห์+�น 1 ,616,275,652

1,389,022,929

1,204,646,201

อ�ตัราสิ7วินห์น�#สินตั7อสิ7วินผ3�ถึ*อห์+�น 1.11 1.10 0.84

2. อ�ตราส�วนหน'%ส�นระยะยาวต�อเง�นทั่�นระยะยาว (long – term Debt to Total Capitalization)

แสิดำงวิ7าบรษั�ทไดำ�ใช้�เงนท+นจากห์น�#สินระยะยาวิน�อยกวิ7าธุ+รกจท��วิไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น ดำ�งน�#นควิามสิามารถึในการก7อห์น�#ระยะยาวิข้องบรษั�ทเม*�อเปร�ยบเท�ยบก�บธุ+รกจท��วิ ๆ ไป จะม�มากกวิ7าเล�กน�อย เพราะอ�ตัราสิ7วินค7อนข้�าง

ใกล�เค�ยง ในป> 2536 แตั7สิ!าห์ร�บป> 2537 ม�กรช้!าระห์น�#สินระยะยาวิ และสิ!าห์ร�บป> 2538 น�#ม�การเพ�มเงนลงท+นระยะยาวิอ�ก

80000000, , บาท เป)นผลให์�ควิามสิามารถึในการก7อห์น�#เพ�มข้�#นอ�กาก

รายการ 2538 2537 2536

ห์น�#สินระยะยาวิ 301,680,000

238,839,940

306,840,000

เงนท+นระยะยาวิ 240,000,000

160,000,000

160,000,000

อ�ตัราสิ7วินห์น�#สินระยะยาวิตั7อเงนท+นระยะยาวิ 1.257 1.493 1.918

3. อ�ตราส�วนหน'%ส�นต�อส�นทั่ร�พย� (Total Debt to Total Assets)

แสิดำงวิ7าบรษั�ทไดำ�ใช้�เงนท+นจากห์น�#สินมาลงท+นในสินทร�พย�มากข้�#นเม*�อเท�ยบจากป> 2536 และบรษั�ทใช้�เงนท+นจากห์น�#สินมาลงท+นในสินทร�พย�

มากกวิ7าธุ+รกจท��วิ ๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�นอ�กดำ�วิย ท!าให์�ข้ณ์ะน�#ธุ+รกจม�ภาระห์น�#สินมากโอกาสิท��จะก7อห์น�#เพ�มอ�กก�จะลดำน�อยลงเน*�องจากบรษั�ทม�ควิามเสิ��ยง

ทางการเงนสิ3งกวิ7าธุ+รกจท��วิ ๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมน��นเอง

รายการ 2538 2537 2536

ห์น�#สินท�#งห์มดำ 1,791,384,506

1,521,649,293

1,009,968,003

สินทร�พย�รวิม 3,407,660,158

2,910,672,222

2,214,614,204

อ�ตัราสิ7วินห์น�#สินตั7อสินทร�พย� 0.526 0.523 0.456

53. อ�ตราส�วนว�ดความสามารถุในการช้0าระหน'% (Coverage Ratio)1. Interest Coverage Ratio

แสิดำงวิ7าบรษั�ทสิามารถึท!าก!าไรไดำเป)น 1026858. . และ 573. เท7าข้องภาระดำอกเบ�#ยจ7ายในป> 25362537 และ 2538 ตัามล!าดำ�บ ซึ่��งน��นจะเป)นสิ�งท��แสิดำงให์�บ+คคลภาบนอกวิางใจท��จะให์�

บรษั�ทใช้�เงนท+นเพราะจะไดำ�ร�บผลตัอบแทนค*อ ดำอกเบ�#ยจ7ายเตั�มท��และอาจจะพอท��จะให์�เงนท+นใช้�เพ�มอ�กก�ไดำ� จะเห์�นวิ7าการบรห์ารข้องบรษั�ทในดำ�านการใช้�เงนท+นจากภายนอกเพ*�อท!าก!าไรม�ประสิทธุภาพสิ3งกวิ7าธุ+รกจท��วิ ๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น แตั7จากข้�อม3ลดำ3เห์ม*อนวิ7าประสิทธุภาพน�#นจะลดำลงและลดำลงอย7างรวิดำเร�วิอ�กดำ�วิย

ดำ�งน�#นบรษั�ทจะตั�องวิางแผนในการใช้�จ7ายเงนห์ร*อการวิางแผนในการแสิวิงห์าก!าไรให์�ม�ประสิทธุมากข้�#น

รายการ 2538 2537 2536

ก!าไรก7อนห์�กดำอกเบ�#ยและภาษั� 443,540,479

464,050,829

430,472,415

ดำอกเบ�#ยจ7าย 77,356,603

54,082,391

41,947,302

Interest Coverage Ratio 5.73 8.58 10.26

54. อ�ตราส�วนความสามารถุการหาก0าไร 1. อ�ตราก0าไรข�%นต�น (Gross Profit Margin)

แสิดำงวิ7าบรษั�ทม�การบรห์ารงานดำ�านราคาและการจ�ดำซึ่*#อสินค�ามาข้ายม�ประสิทธุภาพกล7าวิค*อ อาจข้ายสินค�าไดำ�ราคาดำ�ห์ร*อจ�ดำซึ่*#อห์ร*อผลตัสินค�าไดำ�ใน

ราคาท��ตั!�ากวิ7าธุ+รกจอ*�น ๆ จ�งท!าให์�อ�ตัราสิ7วินก!าไรข้�#นตั�นข้องบรษั�ทสิ3งกวิ7าธุ+รกจท��วิ ๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น แตั7อย7างไรก�ตัามจะเห์�นวิ7ารายไดำ�จากการข้าย

ข้องบรษั�ทม�ค7าลดำลง ดำ�งน�#นการใช้�กลย+ทธุ�ดำ�านราคาอาจจะเป)นการเพ�มยอดำข้ายข้�#น แตั7ย�งคงท!าให์�อ�ตัราก!าไรข้�#นตั�นเพ�มข้�#น

รายการ 2538 2537 2536

รายไดำ�จากการข้าย 946,147,186

1,033,855,990

1,081,103,247

ตั�นท+นข้าย 560,147,186

1,033,855,990

1,081,103,247

อ�ตัราก!าไรข้�#นตั�น 41% 43% 42%

2. อ�ตราก0าไรส�ทั่ธี� (Net Profit Margin)

แสิดำงวิ7าบรษั�ทบรห์ารงานม�ประสิทธุภาพและสิามารถึบรรล+เป9าห์มายไดำ�ดำ�พอ ๆ ก�บบรษั�ทอ*�น ๆ ในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น ซึ่��งจะเห์�นไดำ�จากอ�ตัราก!าไรสิ+ทธุ

ท��ใกล�เค�ยงก�น สิ!าห์ร�บรายจ7ายท��ม�อทธุพลท��จะท!าให์�ก!าไรสิ+ทธุข้องธุ+รกจเปล��ยนแปลงค*อ รายจ7ายในการข้าย รายจ7ายบรห์าร รายจ7ายท��วิ ๆ ไป และราย

จ7ายทางการเงน ดำ�งน�#น ถึ�าอ�ตัราก!าไรสิ+ทธุสิ3งแสิดำงวิ7าธุ+รกจสิามารถึบรห์ารงานม�ประสิทธุภาพในแง7การพจารณ์าดำ�านรายจ7ายตั7าง ๆ ข้องธุ+รกจน�#น ค*อ งานข้องธุ+รกจสิามารถึบรรล+ผลสิ!าเร�จและประห์ย�ดำรายจ7ายดำ�วิย ยกเวิ�นรายจ7ายประเภท

ภาษั�เงนไดำ�เพราะเป)นอ�ตัราตัายตั�วิ

รายการ 2538 2537 2536

ก!าไรสิ+ทธุห์ล�งห์�กภาษั� 259,252,723

288,376,728

274,676,106

รายไดำ�จากการข้าย 946,147,186

1,033,855,990

1,081,103,247

อ�ตัราก!าไรสิ+ทธุ 27.4 27.9 25.4

3. อ�ตราผู้ลุ่ตอบแทั่นการลุ่งทั่�น (Return on Common Stock Equity)

แสิดำงวิ7าบรษั�ทบรห์ารสินทร�พย�เพ*�อก7อให์�เกดำก!าไรไดำ�สิ3งกวิ7าธุ+รกจท��วิ ๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�น แตั7จะเห์�นวิ7าม�แนวิโน�มลดำลง การบรห์ารสินทร�พย�ท��ม�ประสิทธุภาพลดำลงน�#อาจเกดำข้�#นจากการม�สินทร�พย�มากไป ห์ร*อใช้�สินทร�พย�ไม7ไดำ�เตั�มท��เพ*�อให์�แน7ใจควิรตั�องวิเคราะห์�ดำ3ประสิทธุภาพการใช้�สินทร�พย�ข้องธุ+รกจดำ�วิย

โดำยดำ3จากอ�ตัราสิ7วินการห์ม+นเวิ�ยนข้องสินทร�พย�

รายการ 2538 2537 2536

สินทร�พย�ท� #งห์มดำ 3,407,660,158

2,910,672,222

2,214,614,204

สินทร�พย�ไม7ม�ตั�วิตัน - - -

สินทร�พย�ท��ม�ตั�วิตัน 3,407,660,158

2,910,672,222

2,214,614,204

ก!าไรสิ+ทธุห์ล�งห์�กภาษั� 259,252,723 288,376,728 274,676,106

อ�ตัราสิ7วินผลตัอบแทนข้องการลงท+น

8.06 % 8.91 % 13.02 %

4. อ�ตราส�วนการหม�นเว'ยนของส�นทั่ร�พย� (Asset Turnover Ratio)

แสิดำงวิ7าประสิทธุภาพการใช้�สินทร�พย�ข้องบรษั�ทไม7ดำ�เท7าก�บธุ+รกจท��วิ ๆ ไปในอ+ตัสิาห์กรรมเดำ�ยวิก�นและม�แนวิโน�มท��ประสิทธุภาพจะลดำลงเร*�อย ๆ ซึ่��งอาจกล7าวิไดำ�วิ7าการใช้�สินทร�พย�ไดำ�น�อยคร�#งกวิ7าอาจเป)นเพราะม�สินทร�พย�ใช้�ประโยช้น�

ไดำ�จรง ๆ น�อยและสินทร�พย�ท��ไม7ม�ค+ณ์ภาพห์ร*อใช้�ไม7ไดำ�แล�วิรวิมอย37ในม3ลค7าสินทร�พย�ท��ปรากฏิในบ�ญช้� ดำ�งน�#นควิรตัรวิจสิอบเพ*�อให์�เกดำควิามแน7ใจถึ�งสิาเห์ตั+

ท��แท�จรงเพ*�อดำ!าเนนการแก�ไข้ตั7อไป

รายการ 2538 2537 2536

รายไดำ�จากการข้าย 946,147,186

1,033,855,990

1,081,103,247

สินทร�พย�ท��ม�ตั�วิตัน 3,407,660,158

2,910,672,222

2,214,614,204

อ�ตัราสิ7วินการห์ม+นเวิ�ยนสินทร�พย� 0.28 0.36 0.49

55. อ�ตราส�วนทั่'#ใช้�ประเม�นผู้ลุ่บร�ษั�ทั่โดยรวม (Overall Measures Ratio)

1. ผู้ลุ่ตอบแทั่นการลุ่งทั่�น (Return on Investment)

การวิเคราะห์�ผลตัอบแทนการลงท+นจะเห์�นวิ7าม�แนวิโน�มลดำลง ซึ่��งแสิดำงถึ�งประสิทธุภาพในการแสิวิงห์าก!าไรข้องบรษั�ทลดำลง ไม7วิ7าจะเป)นดำ�านค7าใช้�จ7าย ดำ�านตั�นท+นการผลตัท��เพ�มข้�#น และรายไดำ�จากการข้ายลดำลง ถึ�งอย7างไรก�ตัามผลตัอบแทนการลงท+นจองบรษั�ทย�งคงม�ค7ามากกวิ7าอ�ตัราดำอกเบ�#ยธุนาคาร ซึ่��งถึ�าผ3�

ลงท+นตั�องการจะลงท+นก�สิามารถึลงท+นในกจการบรษั�ทไดำ�

รายการ 2538 2537 2536

ก!าไรสิ+ทธุ 259,252,723

288,376,728

274,676,106

สิ7วินผ3�ถึ*อห์+�น 1 ,616,275,652

1,389,022,929

1,204,646,201

ผลตัอบแทนการลงท+น 16.0 % 20.8 % 22.8 %

2. ผู้ลุ่ตอบแทั่นจุากเง�นลุ่งทั่�นถุาวร (Return on Total Investment)

เป)นการวิเคราะห์�วิ7าเงนลงท+นถึาวิรอ�นไดำ�แก7 สิ7วินข้องผ3�ถึ*อห์+�นและห์น�#สินระยะยาวิท��ใช้�ไปในการดำ!าเนนกจการข้องบรษั�ทไดำ�ใช้�ไปเพ*�อก7อให์�เกดำรายไดำ�มาก

น�อยเพ�ยงใดำ ซึ่��งจะเป)นการแสิดำงถึ�งประสิทธุภาพการบรห์ารงานโดำยรวิม แตั7จากข้�อม3ลจะเห์�นวิ7าม�แนวิโน�มลดำลง ซึ่��งแสิดำงถึ�งการใช้�ประโยช้น�ไม7เตั�มท��ข้องเงน

ลงท+นถึาวิร

รายการ 2538 2537 2536

รายไดำ�สิ+ทธุจากการดำ!าเนนงาน 216,136,287 281,803,654 313,613,472

สิ7วินผ3�ถึ*อห์+�น 1 ,616,275,652

1,389,022,929

1,204,646,201

ห์น�#สินระยะยาวิ 301,680,000 238,839,940 306,840,000

ผลตัอบแทนจากเงนลงท+นถึาวิร

11.27 % 17.31 % 20.75 %

3. ผู้ลุ่ตอบแทั่นการลุ่งทั่�น (Earning per Share)

ผลตัอบแทนเงนลงท+นตั7อห์+�นเป)นสิ�งท��จะบอกวิ7าผ3�ถึ*อห์+�นไดำ�ท!าก!าไรจากการลงท+นในบรษั�ทมากน�อยเพ�ยงใดำ ถึ�าม�ค7าสิ3งจะแสิดำงควิามสิามารถึในการท!า

ก!าไรข้องบรษั�ทซึ่��งจะท!าให์�ผ3�ลงท+นม�ควิามม��นใจในกรลงท+นก�บบรษั�ท แตั7จากแนวิโน�มจะเห์�นวิ7าป> 2538 ม�ค7าผลตัอบแทนตั7อห์+�นตั!�ามาก ซึ่��งตั!�ากวิ7าจากป>

2537 ก�บ 318. % ดำ�งน�#นผ3�บรห์ารจ�งตั�องห์าสิาเห์ตั+ท��แท�จรงเพ*�อแก�ไข้นโยบายในการบรห์ารให์�ม�ประสิทธุภาพเพ�มข้�#น

รายการ 2538 2537 2536

ก!าไรสิ+ทธุห์ล�งห์�กภาษั� 259,252,723

288,376,728

274,676,106

จ!านวินห์+�น 21,106,363

16,000,000

16,000,000

อ�ตัราก!าไรสิ+ทธุ 12.28 18.02 17.17

THE END