презентация доклада пущино_2009

1. Представление о структурном взаимодействии экономических секторов: теоретические вопросы

2. Отдельные аспекты структурной динамики экономики России

3. К новым финансово-инвестиционным институтам и моделям финансовой и структурной политики

СТРУКТУРНЫЙ АНАЛИЗ МЕЖСЕКТОРНЫХ СТРУКТУРНЫЙ АНАЛИЗ МЕЖСЕКТОРНЫХ ВЗАИМОДЕЙСТВИЙ В ЭКОНОМИКЕ: ВЗАИМОДЕЙСТВИЙ В ЭКОНОМИКЕ: СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФИНАНСОВО-СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИНСТИТУТОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИНСТИТУТОВ

©© в.н.с. ИЭ РАН, д.э.н., проф. О.С. Сухарев, Москва, 2009в.н.с. ИЭ РАН, д.э.н., проф. О.С. Сухарев, Москва, 2009

1. Представление о структурном

взаимодействии экономических

секторов: теоретические вопросы

Финансовый кризис и структура экономикиПять фаз финансово-экономического кризиса по Г.Мински:Рентабельная инновация (смена экономической политики: выбор

между производственными и финансовыми инвестициями, определяющий финансовую нестабильность – норма процента и рентабельности)

Бум (расширение инвестиций)Эйфория (расширение инвестиций, рост потребности в деньгах и

рост процента)Извлечение прибыли (рост рисков)Паника (момент Мински, 2009)

Ключевая идея Кейнса Дж. М. «полное развитие финансовых систем делает ещё менее вероятным саморегулирование рыночных экономик» (цит. по Р.Буайе Теория регуляции, М.: РГГУ, с. 51.)

Финансовая система порождает долговую экономику (меняется пропорция между промышленным и банковским капиталами)

Финансовая и техническая системы экономики

Под финансовой системой обычно понимается совокупность взаимосвязанных элементов финансовых отношений, посредством которых осуществляется распределение, формирование и использование фондов денежных средств.

К финансовой системе относят государственные и муниципальные

финансы, финансы организаций (предприятий), домохозяйств, систему страхования и кредитно-банковскую систему. Основополагающей задачей финансовой системы является обслуживание денежного обращения и регулирование финансовой деятельности хозяйствующих субъектов и организаций

Экономическое развитие Институциональная Техническая Финансовая система система система законы, нормы, цикл получения ЦБ, КБ правила продукта кредитное обслуживание

Финансовая и техническая системы экономики Под технической системой можно понимать совокупность

элементов технических устройств, технологий, способов производства изделий (продуктов), проектирования и научно-инженерного обеспечения производительной деятельности, обеспечивающей взаимосвязь и взаимодействие науки и техники.

Важнейшей особенностью технической системы является то обстоятельство, что она создаётся человеком и не обладает сложностью, достаточной для того, чтобы воспроизводить себя, либо копировать свои элементы (части) без участия человека.

Базовые принципы развития финансовой и технической систем экономики (принципы неадекватности) Принцип №1. Очевидного улучшения техники – технических систем и

«неочевидного» улучшения финансовой системы.

Принцип №2. Закономерного совершенствования технических систем и реактивного совершенствования финансовой системы. Присутствует вектор развития, совершенствования техники, но отсутствует адекватный вектор развития финансовой системы.

Принцип №3. Истинности и ложности развития технических и финансовых систем – применительно к техническим системам уровень закономерного развития выше, нежели применительно к финансовым системам (трудно определить «хреодность» в развитии финансовой системы)

Базовые принципы развития финансовой и технической систем экономики Принцип №4. Явного и неявного решения. В технике возможно «исправляющее»

решение, причём обоснованное. В финансовой системе часто такие решения отсутствуют, а уровень обоснованности нельзя назвать строгим

Принцип №5. Рассогласованного развития – с разными скоростями финансовой

и технической систем экономики Финансовая система ориентирует агента на получение большего дохода, а техническая

система – существенно меньшего дохода.

Задача выправления структурного соотношения: 1. выровнять доходности при том же риске, 2. создать регулирующие институты, которые бы позволяли больший доход получать с

большим риском, а меньший – с меньшим, Итог: понизить рентабельность финансовой системы и увеличить рентабельность

технической системы, повысив риски в первой и понизив во второй.

Функционирование финансовой (ФС) и технической системы (ТС) в России в

период 1990-2000-ых гг. Риск ТС ФС Доход

Темп развития секторов экономики на различных этапах исторического тренда

Условные ед. развития P T S t, годы

Условные ед. развития I F S T P t, годы

t

S

t

T

t

P

t

S

t

P

t

T

t

P

t

S

t

T

t

P

t

T

t

S

t

F

t

I

Эффективность экономических систем Наименование системы Показатель эффективности развития

(рентабельности) системыПараметры для расчёта

Информационная RI =VI / Z VI – скорость обработки информации;

Z – затраты на обеспечение данного технологического параметра системы

Финансовая RF = ΔF / F ΔF – приращение финансов, денежного капитала;

F – абсолютная величина (объём) финансов, денежного капитала

Наука RS = ES / Z ES - экономический эффект,

Z – затраты, вызвавшие данный эффект

Техника RT =KPT / Z или P/Z KPT - коэффициент полезного

действия техники или P – производительность техники;

Z - затраты этот эффект или производительность обеспечивающие

Производство RP = Pr / Z Pr – прибыль, Z - затраты производства

Соотношение в эффективности RI>RF>RS>RT>RP

RF>RI>RP>RT>RS (применительно к России)

RP>RT>RS >RI>RF

Каким должно быть распределение эффективностидля обеспечения устойчивого долгосрочного развития?

№ п/п СистемаПара-метры дис-функциональности

Техническая (ТС)

Финансовая (ФС)

1. Цель существования

Удовлетворение потребностей, рост качества жизни (+)

Обеспечение объёмов и движения финансовых ресурсов во всех системах экономики ( - )

2. Область приложения усилий Смена технологических возможностей, уменьшение доли физического труда, сырьевых и энергетических затрат (+)

Все действующие сектора экономики (+)

3. Функциональное наполнение

Непрерывность (неразрывность) технологических цепочек - от сырья до готового продукта ( - )

Измерение, перераспределение, кредитование, обмен – и т.п. в финансовой сфере. ( - )

4. Период времени доизменения

Периоды жизненного цикла основных технических достижений, созданных на базе открытий и изобретений (+)

Периоды времени до очередной реакции на неудовлетворённый спрос какой-либо из экономических систем в финансах ( - )

5. Издержки функциони-рования

Экологический фактор и др. глобальные изменения (климата, негативного влияния на окружающую среду) природы, вредные условия труда – и т.п. ( - )

Высокий процент и издержки функционирования ( - )

6. Степень отторжения или принятия вводимой нормы

Характеризуется в РФ переходом от ресурсной к перерабатывающей экономике инновационного типа ( - )

Новые нормы (ценные бумаги, деривативы и т.п.) – избыточны или достигли высокой степени отторжения ( - )

7. Устойчивость к мутации (мера устойчивости системы к её преобразованию в какую-либо другую форму)

Устойчива ( + ) в силу устойчивости технических достижений

Не устойчива ( - )

Характеристика финансовой и технической систем по базовым принципам№п/п №№ и наименование

принциповРеальное проявление в развитии

технических систем (ТС)Реальное проявление в развитии

финансовой системы (ФС)

1. №1 Улучшение, совершенствование показателей систем

Достижения технического прогресса во всех сферах и отраслях деятельности человека

Архаичная неподвжность, действие отсталых норм и правил, порождающих кризисы

2. №2 Закономерность развития систем

Постоянная эволюция технических принципов, открытия, изобре-тения, инновации. Создание новых технических устройств, рост к.п.д. и эффективности

«Реактивный» принцип совершенствований – как реакция на вызовы времени – по результатам развития ТС, когда старые методы ФС не применимы

3. №3 Истинность и ложность развития

Истинность прогресса ТС подтверждается на опыте человечества

Ложность прогресса ФС выявляется по от -рицательным результатам введения новых инструментов, тормозящих развитие ТС

4. №4 Корректирующие действия (явные и неявные решения)

В ТС, при достижении отрицательных результатов, возможны «исправляющие», корректирующие действия, явно ведущие к улучшению системы, в чём легко убедиться

Отрицательные результаты функционирования ФС явным корректирующим и улучшающим воздействиям не поддаются, обычно такие решения отсутствуют (их нет)

5. №5 Рассогласованность векторов развития систем

Развитие ТС сопровождается относительным ростом затрат и получением меньших дохо -дов

ФС сориентирована на получения большего дохода (при наивыс -шей прибыли и рента -бельности агентов)

Факторы, углубляющие дисфункциюфинансовой и технической систем

неуправляемость институциональными изменениями, либо иллюзия управляемости и продуманности (планирования)

соперничество между различными институтами, институтами и агентами

высокая скорость институциональных изменений, введения новых институтов, без предоставления необходимого адаптационного лага

экономическая политика, снижающая качество институциональной системы за счёт воздействия на исключительно денежные мотивы поведения экономических агентов, при явном ослаблении иных мотивов

Финансовая система более дисфункциональна, по сравнению с техническими системами, она не соответствует в своём развитии логике функционирования технических систем

Технические сектора экономики с разной рентабельностью и процент

Если процент в стране существенно превышает рентабельность реальных секторов – при таком условии эффективное развитие невозможно. Данные сектора не могут получить необходимую для развития денежную массу в единицу времени, то есть величину выделяемого на данном отрезке времени кредита. Разные сектора хозяйства имеют в экономике разный масштаб, занимают неодинаковую долю, что определяется, в том числе, и обладающими страной факторами производства, ресурсной базой.

Одновременно, можно говорить, что эти секторы нуждаются в некий

начальный момент времени T0 в разном объёме денег. Те секторы, с высокой рентабельностью, располагающие монопольным положением, имеющие рентный доход, имеют собственные средства для развития и им достаточна величина денег M1, а секторы с относительно более низкой рентабельностью нуждаются в объёме M2.

Тогда первая группа секторов вполне выдержит процентную ставку R1 , а при ставке ir будут получать большую, чем им необходима долю денежной массы, секторы же, с пониженной рентабельностью, ориентированные на объём M2 при данной ставке процента лишаются необходимого объёма денег и развиваться на необходимом уровне не будут.

Технические сектора экономики с разной рентабельностью и процент

i, R, % R1 ir R2

M1 Mr M2 M

Эволюция технических систем

1941-1945 - За годы Великой Отечественной войны в СССР были полностью разрушены 60 крупных электростанций, более 10 тыс. км высоковольтных электрических сетей, 12 тыс. подстанций

1945 - Мощность восстановленных электростанций и производство электроэнергии в СССР достигли довоенного уровня

на 1990 г. электроэнергокомплекс СССР включал в себя 1021 электростанцию. Производство электроэнергии в СССР составляло 1725,7 млрд. кВт.ч, в том числе 1082,2 млрд. кВт.ч в России, при потреблении 1688,4 млрд. кВт.ч и 1073 млрд. кВт.ч соответственно

2009 год – восстановление Саяно-Шушенской ГЭС планируется провести не менее, чем за пять лет

За период 1992 -1998 гг. энергомощности практически не вводились, а оборудование вообще не обновлялось, а в период 1998-2009 гг. преобладали трансакционно-организационные решения в электроэнергетической отрасли.

Эволюция энергосектора экономики 1946-1992 гг.1946 - Полностью восстановлена и запущена в эксплуатацию Дубровская ГРЭС (ГРЭС-8)1950 - Полностью восстановлена и запущена в эксплуатацию ДНЕПРОГЭС1950 - Начато строительство Иркутской ГЭС на реке Ангаре - первой крупной гидроэлектростанции в Восточной

Сибири1956 - Первая ЛЭП соединила город Куйбышев (ныне Самару) с Москвой 1957 - Построена Волжская ГЭС им. В.И. Ленина1961 - Ввод в работу первых гидроагрегатов Братской ГЭС - второй из каскада гидроэлектростанций на Ангаре1963 - Начато строительство Саяно-Шушенской ГЭС - одной из самых крупных гидроэлектростанций в мире1965 - Пуск Киришской ГРЭС - крупнейшей тепловой электростанции Объединенной энергетической системы

(ОЭС) Северо-Запада1965 - Принят в эксплуатацию первый энергоблок Конаковской ГРЭС. На момент окончания строительства она

была самой крупной в СССР и Европе1966 - В СССР учрежден профессиональный праздник "День энергетика"1970 - Костромская ГРЭС выработала первый миллиард киловатт-часов электроэнергии1978 - Первый гидроагрегат Саяно-Шушенской ГЭС принял промышленную нагрузку1980 - Сооружена новая межгосударственная линия электропередачи напряжением 750 кВ Украина - Польская

народная республика1980 - Введена в строй электропередача 330/400 кВ СССР - Финляндия. В энергосистеме "Ленэнерго"

появилось новое, уникальное предприятие - Выборгский преобразовательный комплекс1982 - Энергосистема Коми была включена на параллельную работу с Единой энергосистемой Европейской

части СССР1983 - Установленная мощность Красноярской ГРЭС-2 достигла 1410 МВт, и электростанция вошла в число

крупнейших электростанций СССР1990 - Электроэнергокомплекс СССР включал в себя 1021 электростанцию. Производство электроэнергии в

СССР составляло 1725,7 млрд. кВт.ч, в том числе 1082,2 млрд. кВт.ч в России, при потреблении 1688,4 млрд. кВт.ч и 1073 млрд. кВт.ч соответственно

1992 - Учреждено РАО "ЕЭС России"

1980-1990 1990-2000 2000-2008

Россия 4-2 1-0,8 0,7-0,18

Запад 2-1 0,7-0,35 0,1-0,03

Характеристика развития технической системы (топологическая норма в микроэлектронике, Россия, западные страны, мкм, 1980-2008 гг.)

РЫНОК нового ПРОДУКТА (ИП)

ИЗГОТОВЛЕНИЕ (выпуск) ИП

ПЕРЕДЕЛ МАТЕРИАЛА- первый; (Техн.1; СТО1);- второй;(Техн.2; СТО2);- n-ный.(Техн.n; СТОn)

ПЕРЕРАБОТКА ИСХОДНОГО МАТЕРИАЛА(доведение до требуемых характеристик)(Технология; СТО)

ПОЛУЧЕНИЕ ИСХОДНОГО МАТЕРИАЛА (Техн.; СТО)из исходного сырья

ИСХОДНОЕ СЫРЬЁ:1.Природные залежи;2. Зарубежные поставки;3. Отходы переработки.4. Синтез из первичного с.

Вспомогательные материалы (Техн.В; СТО В) и комплектующие (покупные) изделия

По п.п. 3 и 4 возможно изм. технологий и СТО для (ИП)

Вспомогательные материалы – возможно изм. техн. и СТО

5)

4)

3)

2)

1)

Разрыв в технологических переделах технических систем Обеспечение производства в соответствующих объёмах и на всех

последовательных технологических переделах согласно предыдущему слайду обеспечивает непрерывность функционирования технической системы – от сырья до готового продукта. Однако, в связи с неравномерными инвестиционными потоками в разные звенья приведенной цепи – темпы развития каждого из переделов не адекватны, что приводит к её разрыву. В данном контексте, существующие рыночные механизмы не могут (по своей природе достижения мах. прибыли) регулировать слаженную работу всей цепочки. Отдельные ниши в ней, которые отличаются относительно высокими затратами (низкой рентабель -ностью)попросту никто не занимает, что с учётом напротив высоких темпов развития высокорентабельных переделов и выпуска конечного продукта, приводит к разрыву технологической цепи производства и дисфункции технической системы.

Ярким примером этого может служить развитие в РФ нового инновационного

продукта – энергосистем альтернативной «солнечной» энергетики на базе кремниевых ФЭП. В настоящее время организован выпуск солнечных панелей (конечный продукт) на многих предприятиях, однако они простаивают из-за недостатка сырья, производство которого до сих пор не налажено

Разрыв в технологических переделах технических систем Мощным регулирующим данный процесс

синхронизации темпов развития звеньев ТС фактором должно стать финансовое регулирование, целенаправленное дифференцирование условий финансирования разных по уровню рентабельности производств. Но финансовая система России пока к этому не готова – нужны её кардинальные поправки и совершенствование, приведение в соответствие с развивающимися техническими системами (ТС) – в том числе и как регулирующий развитие ТС фактор

Пример отставания технических систем в развитии№п/п Предприятие Запрашиваемое СТО,

запчастиПримерный год создания

СТОПримечание

1. ОАО «Экситон», г. Павловский Посад

Камеры нагрева для э/печей типа СДОМ

1980 Под кремние-вую пластину Д100 мм

2. ФГУП «НПП «Восток», г. Новосибирск

Камеры, трансформато-ры для СДОМ

1980 Для модернизациипечей СДОМ

3. ЗАО «Группа-Кремний», г. Брянск

Узлы и запчастик установке «Изотрон-

3/150

1985 Под пластину Д150 мм

4. ФГУП «Исток», г. Фрязино

Камерные э/печи типа «Анод», «Аспект» и др.

1990

5. ЗАО «Светлана-Полупроводники», г. С.-Петербург

Датчики ПДД-1-10А (для ва-куумметра ВД-1)–для«Изо-трон-3/150»

1985

6. ЗАО «СЭЛ», г. Новосибирск

Толкательная э/печь (типа «Долина»)

1983

7. ОАО «Восход», г. Калуга Трансформато-ры, камеры наг-ревательные для СДОМ

1980

Пример отставания технических систем в развитии Реализация высоких технологий, находится в

прямой зависимости от применяемого для этого специального технологического оборудования (СТО), без которого современные технологические процессы невыполнимы или малоэффективны.

Данные таблицы (см предыдущий слайд) свидетельствуют о применяемых технологиях и оборудовании (на оставшихся предприятиях) 20-25 летнего «возраста», что ставит под вопрос не только возможность инновационного развития, но и вопрос дальнейшего научно-технического развития России

Финансово-процентный «рычаг» структурной деградации экономикиЗападные страны Россия Низкий % займы Высокий % займы Блокада кредита Высокая Низкая рентабельность рентабельность произв., сырьевых произв. секторов и фин. секторов Высокая рентаб Фин-ая и ипотечная сырьевых и фин. пирамида секторов Агенты (рост частного долга)

Снижение рентабельности, а не сокращение спроса (теория регуляции)

Порочный круг структурной деградации экономикиНеэффективная структура экономики Низкая рентабельность Низкий уровень инвестиций (обеспеченности денежными средствами) Низкий уровень модернизации (деградация ТС ) и конкурентоспособности неэффективная структура сжатие продуктовой массы на внутр. рынке высокий процент (иллюзия процветания ФС)

Особенности развития ФС

Финансовая система – эффект «кажущейся» эволюции, новые схемы, инструменты, виды активов (рост) дают эффект «схлопывания» ликвидности (пирамидальная структура – холдинговые и трастовые компании плюс эффект финансового рычага, 1929), что останавливает или тормозит развитие технических систем и в целом экономики.

Финансовые инструменты имеют временной характер, следовательно важными факторами становятся уровень автономности финансовой системы, связанности с производственно-техническими системами.

Лимитирующим в развитии становится момент времени, когда вводить эти инструменты и когда запрещать (закон Гласса-Стиголла 1933 г.) Как осуществлять управление ФС. Должен ли финансовый прогресс зависеть от прогресса в технических системах?

Особенности развития ТС, детерминированные состоянием финансовых и правовых институтов- Норма прибыли (частный собственник сокращает инновации,

занятых, сокращает заработную плату – дефляция по труду, но пытается сохранить норму прибыли)

- «шараханье», финансы быстро перебрасываются из высоко технологичных сфер, в прибыльные сектора для снятия «сливок»

- Разрыв технологической и производственной цепочки в силу того, что рискованные виды деятельности низко доходны, и высокодохные виды деятельности, менее рискованные (структурная вилка плюс вилка между короткими и длинными деньгами)

2. Отдельные аспекты структурной динамики экономики

России

Изменение структуры экономики России в 1990-2001 гг. по численности занятых, в %Сектор экономики РФ 1990 2001

Сельское и лесное хозяйство

13,8 12,7

Производство 30,3 22,7

Строительство 12 7,8

Транспорт и связь (коммуникации)

7,7 7,7

Торговля и посредничество

7,8 15,4

Домохозяйства 4,3 5,0

Здоровье, спорт и социальное страхование

5,6 7,0

Образование, наука, культура

13,8 12,7

Другие секторы 5,3 9,0Источник: Barry W. Ickes The Political Economy of Structural Change in Russia // Political Economy of Transition: Job Creation and Job Destruction/

Conference, 14-17 August 2003, ZEI, Bonn, Germany

Индекс структурного сдвига по доли продукта по секторам экономики в ВВП

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Скользящая база Статичная база

Индекс структурного сдвига в экономике России по ВВП

Масса структурного сдвига по доли продукта по секторам экономики в ввп (статичная база)

-15,00

-10,00

-5,00

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

удельный вес промышленного производства в валовом внутреннем продукте, %

удельный вес добывающего сектора в валовом внутреннем продукте, %

удельный вес сельского хозяйства в валовом внутреннем продукте, %

удельный вес финансового сектора в валовом внутреннем продукте, %

Масса структурного сдвига по секторам экономики России

Эффективность структурного сдвига в секторах экономики РоссииЭффективность структурного сдвига по доли продукта по секторам экономики в ввп (статичная

база)

-0,3000

-0,2500

-0,2000

-0,1500

-0,1000

-0,0500

0,0000

0,0500

0,1000

2003 2004 2005 2006 2007

удельный вес промышленного производства в валовом внутреннем продукте, %

удельный вес добывающего сектора в валовом внутреннем продукте, %

удельный вес сельского хозяйства в валовом внутреннем продукте, %

удельный вес финансового сектора в валовом внутреннем продукте, %

Эффективность структурных сдвигов

Эффективность структурного сдвига по доли активов организаций секторов экономики в активах всех организаций (статичная база), % млрд. руб.

-0,3500

-0,3000

-0,2500

-0,2000

-0,1500

-0,1000

-0,0500

0,0000

0,0500

0,1000

2003 2004 2005 2006 2007сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство

добыча полезных ископаемых

обрабатывающие производства

производство и распределение электроэнергии, газа и воды

промышленность всего

финансовая деятельность

Индекс структурного сдвига по занятости в промышленности

0,00

0,02

0,04

0,06

0,08

0,10

0,12

0,14

0,16

0,18

0,20

2004 2005 2006 2007 2008

Скользящая база

Статичная база

Динамика занятости по секторам экономики РФ

Качественные показатели

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

Удельный вес занятых в промышленномпроизводстве в общей численности занятыхв экономике, %

удельный вес занятых в сельском хозяйствев общей численности занятых в экономике, %

удельный вес занятых в финансовом секторев общей численности занятых в экономике, %

Динамика показателей промышленного производства (источник данных – официальный сайт Росстата)

Годы

Факт Прогноз

1992 1995 2000 2005 2006 2007 2010

Производство машин и оборудования

84,4 38,1 32,3 45,3 46,8 58,7 58,5

Добыча полезных ископаемых

88,2 70,7 74,3 99,0 101,2 103,5 110,3

Индексы производства по видам экономической деятельности (1991 г. = 100%)

Индексы производства по видам экономической деятельности (1991 – 100%)

2000 2008


74,3 103,6

В т.ч. топливно-энергетических

80,9 116,4

Обрабатывающие производства

51,0 84,4

Машины и оборудование 32,3 60,9

Динамика производства машин и оборудования % к предыдущему году

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

5,7 6,4 -8,8 19,0 20,8 -0,3 9,4 19,1 4,0

Структура инвестиций в основной капитал и рентабельность по видам экономической деятельности Виды хозяйственной

деятельности Инвестиции, % от

общего объёма инвестиций, 2006/2007

Рентабельность %, проданных товаров работ, услуг, и активов/ рентабельность активов, 2006/2007


14,6/15,2 30,6/15,3 31,5/16,3

Производство машин и оборудования

1,0/1,0 8,3/6,7 9,4/6,8

Рентабельность различных отраслей промышленности РоссииИсточник: Росстат

Закономерности изменения банковской ставки процента

Динамика банковской ставки

0

2

4

6

8

10

12

14

временной период

зн

ач

ен

ие

ста

вки

Динамика банковской ставки ФРС США

Динамика банковской ставки ЕЦБ

Динамика банковской ставки ЦБ РФ

Рентабельность проданных товаров, продукции (работ,услуг) (%)

Р ентабель нос ть проданны х тов аров , продукции (работ , ус луг)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2003 2004 2005 2006 2007 2008

Год

%

Химимчес кое производс тво

Производс тво маш ин и оборудования

Металлургичес кое производс тво

Добыча полезных ис копаемых

Производс тво пищ евых продуктов

Текс тильное и ш вейное производс тво

Производтво кожи, изделий из кожи и обуви

Обработка древес ины и производс твоизделий из дерева

Ц еллюлозно-бумажное производс тво

Производс тво кокс а и нефтепродуктов

Производс тво и рас пределениеэлектроэнергии, газа и воды

Сальдированный финансовый результат (прибыль- убытки), млн. руб в секторах экономики С аль диров анны й ф инанс ов ы й резуль тат (прибы ль -убы тки)

-200000

0

200000

400000

600000

800000

1000000

1200000

1400000

2003 2004 2005 2006 2007 2008

год

млн

. руб

.








Обработка древес ины и производс тво изделийиз дерева



Производс тво и рас пределение электроэнергии,газа и воды

Среднегодовая численность работниковорганизаций, тыс.чел С реднегодов ая чис леннос ть работников организаций

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

2003 2004 2005 2006 2007 2008

год








Обработка древес ины и производс тво изделийиз дерева



Производс тво и рас пределение электроэнергии,газа и воды

Рентабельность банковского сектора России, 2003-2008 гг.

Учётная ставка и рентабельность реального сектора России

0

24

68

10

1214

16

2004 2005 2006 2007 2008

процент

рентабельность реальногосектора

%

Ирвинг Фишер. 1930 год. Из выступления в Йельском университете Главной причиной снижения процентной

ставки, обеспечивающей рост сбережений, выступает любовь к детям и стремление обеспечить их благосостояние. Как только указанные чувства притупляются, люди перестают заботиться о жизни будущих поколений, текущие траты и процентная ставка возрастают.

Выводы по структурной динамике экономики России1. Структурные сдвиги происходили стихийно, неуправляемо, причём важным

обстоятельством выступает то, что эти изменения происходили в ущерб структуре промышленного производства и в пользу укрепления позиций в экономике финансового сектора.

2. Совокупный индекс структурного сдвига по секторам экономики в ВВП по продукту наглядно отражает отсутствие ощутимых сдвигов в межсекторной структуре за период 1996-2008 гг.

3. Масса структурного сдвига для финансового сектора всегда положительна, при статично базе с 2001 года и постоянно возрастает на протяжении 8 лет. Промышленность при этом развивалась по модели «шараханья», что отражает масса структурного сдвига как при статичной так и при скользящей базе. Масса структурного сдвига в финансовом секторе и добывающем секторе превосходит по значению массу структурного сдвига в промышленности (статичная база) и в целом демонстрирует рост. Относительно сельского хозяйства мы имеем прямую деградацию этого сектора в общей хозяйственной структуре.

4. Сальдированный финансовый результат с большим отрывом от «реальных» секторов экономики демонстрируют финансовый и сырьевой сектор. Финансовый и добывающий сектора демонстрируют и наибольшую эффективность и скорость структурной динамики в ВВП, явно занимая лидирующее положение.

Выводы по структурной динамике экономики России5. Индекс структурного сдвига по активам говорит о том, что не наблюдалось каких-либо

серьёзных структурных изменений, при этом, разумеется, обрабатывающие производства обладали более высокой величиной активов, чем, скажем, финансовый и даже добывающий сектор. Показатель эффективности структурного сдвига был наиболее высок для финансовой деятельности и добывающих секторов, а для промышленности – довольно низок, около нуля.

6. В оценке структурных сдвигов в промышленных секторах по занятости, наблюдается также интересная закономерность закрепления сырьевой и отсталой в производственном отношении структуры. В частности, масса структурного сдвига положительна в секторе добычи полезных ископаемых, а в секторе производства приборов и оборудования – отрицательна. Эффективность сдвигов в промышленных секторах либо близка к нулю, либо отрицательна.

7. Удельных вес занятых в промышленности, сельском хозяйстве неуклонно сокращался, но возрастал в финансовой сфере, а доля занятых, например, в сельском хозяйстве и финансах была примерно одинаковой, при абсолютно разной не в пользу сельского хозяйства эффективности, скорости, и массе структурного сдвига.

Таким образом, можно уверенно утверждать, и проведенные оценочные расчёты это подтверждают, также как и анализ полученных данных, что в России по существу не решалась задача проектирования и управления экономической структурой. Системность экономики была нарушена и хозяйственные пропорции формировались под воздействием стохастических, в том числе и внешних факторов.

Истоки финансового кризиса Разрыв в развитии и эффективности между финансовым и

реальным сектором экономики

Рост долговой экономики и неуправляемость финансовым сектором, финансовыми потоками

Системные деформации экономики России, возникновение и рост банковского и финансового сектора, который необеспечен развитием реального (при деградации реального сектора)

Неэффективная финансовая и денежно-кредитная политика порождающая структурный перекос в России (высокий процент, низкая рентабельность хозяйственной деятельности)

Результат: «схлопывание ликвидности», паралич внутреннего рынка, сжатие спроса, с вытекающим ростом безработицы, сокращением промышленного производства.

3. К новым финансово-

инвестиционным институтам и

моделям финансовой и структурной

политики

Элементарная структурная модель развития лесопромышленного комплекса РФПоказатель структурной независимости сектора

можно ввести K = e1 / e2 (экспорт: обработка и сырьё – е1, е2 )

Показатель закрытости экономического сектора (системы) Z = Y/ (e1+e2), величина выработки (уровень продукта на одного занятого) y = Y/ P, а величина «обработанного» и «сырьевого» экспорта на одного занятого соответственно i1 = e1/P и i2 = e2/P (характеризует степень сырьевой ориентации, зависимости).

Элементарная структурная модель развития лесопромышленного комплекса РФK= i1 P/ (i2 P)= i1/i2 = ( y – Z i2 ) / (Z i2) = y / (Z i2) – 1 → max. Оптимальная структура производства хозяйственного ресурсоёмкого

сектора достигается при условии, когда изменение продукта на одного занятого в этом секторе (выработки) пропорционально самой выработке с коэффициентом пропорциональности, равном сумме относительных приращений показателя открытости/закрытости сектора и показателя его сырьевой зависимости (i2)

«несырьевое» развитие «сырьевое» развитие

2

2

i

i

Z

Z

y

y

0,0 ttt

K

0,0 ttt

K

0,0 ttt

K

0,0 ttt

K

Динамика коэффициента структурной независимости лесопромышленного комплекса РФ

(К) в период 1999-2008 гг. Коэффициент К

0

0,5

1

1,5

2

2,5

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

годы

К

Динамика показателя закрытости сектора Z для лесопромышленного

комплекса в период 1999-2008 гг Коэффициент Z

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

годы

Z

Изменение величины разницы W относительных приращений выработки, коэффициентов Z и i2 за период 1999-2008

гг Величина разницы W

-0,25

-0,2

-0,15

-0,1

-0,05

0

0,05

0,1

0,15

1 2 3 4 5 6 7 8 9

годы

W

Исходя из оценки относительных приращений указанных параметров модели, скажем для 2001 и 2007 гг. можно дифференцировать мероприятия государственной промышленной политики относительно данного сектора экономики по воздействию на коэффициент Z и i2 с тем, чтобы обеспечить

лучшее соотношение по коэффициенту К.

Формула финансовой политики РФ в 2000-2008 гг. Средний уровень монетизации для формирующихся рынков; Ограниченные государственные заимствования при профицитном

бюджете, растущем стабилизационном фонде и сокращающемся государственном долге;

Уровень процента более высокий, чем на большинстве формирующихся рынков;

Снижающейся налоговый пресс (при уровне налоговой нагрузки более высоком, чем это требует поддержание высоких темпов экономического роста);

Закрепленный курс рубля при растущих золотовалютных резервах; Спекулятивный характер рынка корпоративных ценных бумаг; Кредитный бум, сопровождающейся ростом цен на рынке

недвижимости, схожим с мыльным пузырем; Беспрецедентное нарастание корпоративного внешнего долга.

«Процентный портфель» для банковского сектора

Экономическая политика в условиях кризиса и в

дальнейшем, должна исходить из того, что социально-экономическая система нуждается в развитии многих производственных секторов, создающих продукты и услуги для агентов.

Поэтому необходимо исходить из необходимости

стимулировать банки кредитовать значимые сектора промышленности и экономики, даже если в текущий момент они демонстрируют относительно низкую рентабельность.

Для решения указанной задачи потребуется не только снизить ставку рефинансирования, но законодательно обеспечить так называемый «процентный портфель» для банковского сектора

Исходя из средней рентабельности различных секторов экономики установить процентный портфель, то есть процентные ставки по кредиту для каждого сектора избирательно. Банк в свою очередь, обеспечивающий полноту такого портфеля, то есть выдающий кредиты в секторы, развитие которых требуется стимулировать, будет получать преференции по ставке рефинансирования или другие институционально-организационные бонусы от федерального (регионального) правительства или Центрального банка.

«Процентный портфель» для банковского сектора

Реализация принципа «плохого баланса»

Целью макроэкономической политики должно стать стимулирование банков работать в приоритетных отраслях, функционирование которых характеризуется низкой рентабельностью и высоким риском. Список таких секторов в России имеется согласно утверждённому правительством списку критических и макротехнологий.

Требуется обеспечить кредитом, во-первых, НИР и ОКР и, во-вторых, серийное внедрение их результатов. В качестве инструмента подобной макроэкономической политики можно рекомендовать применение принципа «плохого баланса». Что имеется в виду?

Кредитный портфель банка по сути можно представить состоящим из четырёх блоков: финансово-банковские операции, сырьевой сектор, коммерческо-торговые операции и реальный сектор. Плохим можно считать баланс портфеля, когда четвёртая компонента незначительна, а первые три, особенно вторая и третья – доминируют по своей доле.

Исправить «плохой баланс» возможно, установив своеобразную шкалу ставок за кредит сырьевым секторам, скажем b%, если их доля в кредитном портфеле данного банка превышает x%, а для реальных секторов - a%. Причём, если доля в кредитном портфеле банка операций с реальным сектором выше рекомендуемой, либо законодательно установленной, тогда можно допустить, например, для данного банка ощутимое снижение ставки рефинансирования.

Реализация принципа «плохого баланса»

Повышение ставок по кредитам сырьевому или коммерческо-торговому сектору должно сопровождаться контролем цен, чтобы исключить их повышения, а погашение кредита эти агенты осуществляли бы за счёт изначально и неоправданно более высокой рентабельности. Система гибких процентных ставок требует дополнительной проработки и обоснования, и она не может вводиться раз и навсегда. То есть принцип гибкости и изменчивости здесь должен быть обязательно соблюдён.

Таким образом, пассивы банка должны быть дифференцированы по секторам в кредитном портфеле и норма обязательного резервирования должна назначаться по каждому типу пассива.

Финансовая политика

Кардинально изменить существующую политику рефинансирования коммерческих банков, снизив при этом учетную ставку (до 4-5%), развитие беззалогового кредитования банков. Выйти в ближайшей перспективе на 20-25 % и более уровень финансирования инвестиций за счет банковского капитала;

Проводить селективную денежно-кредитную политику и стимулировать институты финансового посредничества к кредитованию и инвестированию инновационного сектора экономики. Реализовать концепцию монетарного диапазона, в том числе для навязывания системы «большая доходность – больший риск»;

Изменить вектор (акцент) антиинфляционной политики с подавления монетарной составляющей инфляции на регулирование тарифов;

Активизировать процентную политику ЦБ РФ через развитие операций на открытом рынке;

Создание эффективной системы финансового посредничества через изменение институциональной среды, дебюрократизации банковской системы, снижение трансакционных издержек получения кредита. Инновационные предприятия не соответствуют таким параметрам, как равномерность денежного оборота или наличие имущественного залога. Поэтому необходимо изменение критериев предоставления банковского кредита.

Реализовать политику на основе «процентного портфеля», предполагающую дифференциацию процентных ставок по секторам экономики и диверсификацию кредитных портфелей банков

Структурная политика

1. Создать вертикально интегрированные цепочки на базе крупных государственных корпораций

2. Осуществляя институционально-организационные изменения содействовать ликвидации «структурного перекоса», обеспечив высокие риски более доходной деятельности и низкие – менее доходной, стимулируя при этом снижение рисков в инновациях и увеличивая риски иных видов деятельности (менее продуктивных в долгосрочном аспекте)

3. Проводить экономическую политику по «запуску» технологического мультипликатора в экономике

Структурная политика

4. Освободить от налогообложения все расходы на НИОКР, обучение кадров и освоение новой техники

5. Содействовать (через налоговую политику) снижению рентабельности трансакционных секторов, прежде всего, в финансовой сфере

6.Обеспечить не повышение тарифов на газ, тепло и электроэнергию в ближайшие 3 года

7. Создать режим научно-технологической конкуренции между госкорпорациями в конкретных секторах (авиация, судостроение, космос, электроника, новые материалы, машиностроение, энергетика и др.)

8. Возродить функции Госплана СССР, в частности, стратегического планирования и оптимизировать состав государственного сектора экономики России

Documents

презентация доклада пущино_2009