© BP 2010

Рынки энергоресурсов до, вовремя и после кризиса

Владимир Дребенцов

Главный экономист по России и СНГ, ВР plc, Вице-президент ВР Россия

Российская Экономическая Школа, 16 сентября 2010

© BP 2010

Iranian revolution triggers spike, OPEC tries to defend high price

Динамика цены на нефть

$28$35

$50

$77

OPEC defends price floor through period of excess capacity

OPEC takes control, defends new price level

$72

Erosion of demand for OPEC oil eventually forces KSA to capitulate

New OPEC price target and more effective organisation

Demand shock, non-OPEC supply disappoints

Volatile shift to new level, as OPEC seeks “right price” and stabilizes price at high level

US$/bbl (Real $2010)

0

20

40

60

80

100

120

140

1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008

© BP 2010

0

50

100

150

200

250

300

350

400

1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2009

Нефть Пшеница Железо и стальИндекс: сред. 1970-2008 = 100

Динамика цен на сырьевые товары остаетсяциклической, как и развитие сырьевых секторов

© BP 2010

0

20

40

60

80

100

120

140

Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10

Нефть (Brent)

Газ (узел Henry Hub)

Уголь (корзина)

Цены на энергоносители

$/бнэ

Источник: включает данные агентств Platts и McCloskey.

© BP 2010

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

2003-07 2008 2009

ВВП

Энерг.

Рост ВВП и потребления энергии

ОЭСР Вне ОЭСР

0%

2%

4%

6%

8%

2003-07 2008 2009

Источник: включает данные Oxford Economics

рост г/г рост г/г

© BP 2010

Вклад в обеспечение роста

0%

1%

2%

3%

4%

1991 1995 1999 2003 2007

ОЭСР Вне ОЭСР

Скользящее среднее за 5 лет

1991 1995 1999 2003 2007

ОЭСР Вне ОЭСР

Первичная энергияВВП

© BP 2010

Потребление энергоресурсов в странах ОЭСР и внеОЭСР – Произошёл важный структурный сдвиг

0

1000

2000

3000

1978 1988 1998 2008

ОЭСР Вне ОЭСР

0

1000

2000

3000

1978 1988 1998 2008

ОЭСР Вне ОЭСР

0

2000

4000

6000

1978 1988 1998 2008

ОЭСР Вне ОЭСР

0

1000

2000

3000

1978 1988 1998 2008

ОЭСР Вне ОЭСР

млн.тнэ

млн.тнэ

млн.тнэ

Нефть

Газ

Первичные энергоносители

Уголь

млн.тнэ

© BP 2010

-300

-200

-100

0

100

200

300

Мир ОЭСР Китай и Индия Др. вне ОЭСР

Нефть Газ Уголь Ядерн. Гидро

Потребление первичных энергоносителей в 2009

Рост в 2009 г., млн.тнэ

© BP 2010

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

Jan-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08

2.25

2.50

2.75

3.00

3.25

3.50

3.75

4.00

Рост потребления бензина в США

$/галлонтыс. бар. / д

Цена на АЗС

(прав. шкала)

Источник: ЭИА

© BP 2010

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

Экспортеры Импортеры

нефти вне

ОЭСР

Импортеры

нефти ОЭСР,

искл. США

США

Субсидирующие Взимающие

налоги

млн.барр./дЭкспортеры и импортеры нефти Режимы налоговых изъятий и

субсидирования

Рост потребления нефти

в среднемза 10 лет

© BP 2010

0

20

40

60

80

100

0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000

OPEC regains control: 2004 -

ОПЕК-11, Цены и объём добычи

Oil Price ($/bbl)

OPEC-11 Oil Production (Kbd)

Era of the IOCs: 1965 - 1973

OPEC embargo & Iranian

revolution: 1974 - 1979

Ramp-up of OECD

production: 1980- 1986

OPEC loses control:

1987 - 2003

© BP 2010

-3

-2

-1

0

1

2

1кв.08 2кв.08 3кв.08 4кв.08 1кв.09 2кв.09 3кв.09 4кв.09

Добыча ОПЕКДобыча за пределами ОПЕКМировое потребление

прирост г/г, млн.барр./сут

Источник: включает данные МЭА.

Управление добычей со стороны ОПЕК

© BP 2010

Ирак

Эквадор

Катар

Нигерия

Иран

Ливия

Алжир

Кувейт

ОАЭ

Ангола

-1.2 -0.9 -0.6 -0.3 0.0 0.3

Уменьшение Увеличение

Добыча ОПЕК

млн.барр./сут

-1.2

-0.8

-0.4

0.0

0.4

0.8

2003-07 2008 2009

СаудовскаяАравия

Кувейт/ОАЭ

Прочиестраны

млн.барр./сут

2009 г. в сравнении с 2008 г. Среднегодовой прирост

Венесуэла

Саудовская

Аравия

© BP 2010

Долгосрочная перспектива: предложение ирезервные мощности

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

1974 1979 1984 1989 1994 1999 2004 2009

40

45

50

55

60

65

70

75

80

85

Saudi Arabia Other GCC3 Other Global oil production (rhs)

Mb/dДоля резервных мощностей в общем объёме мировой добычи

нефти

© BP 2010

0

20

40

60

80

100

0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000

Цены и объём добычи за пределами ОПЕК иСНГ

Real Oil Price ($/bbl)

Non-OPEC ex. FSU Oil Production (Kbd)

1965 1973

1979

1986

2003

2007

© BP 2010

0

50

100

150

200

янв.08 янв.09 янв.10

Цена Brent

К-во бур.уст-к, искл. Сев.Америку

К-во бур.уст-к в США

Добыча вне ОПЕК

США

Россия

Канада

Китай

Мексика

-0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6

Уменьшени

е

Увеличение

ОЭСР

Бывш.ССС

Вне ОЭСР

Азербайджан

Казахстан

Источник: включает данные Baker Hughes и Platts.

Млн.барр./сут

Кол-во буровых установок и цена на нефть

Индекс: янв. 2008 г. = 100

2009 г. в сравнении с 2008 г.

Норвегия

Великобритания

Бразилия

© BP 2010

0

20

40

60

80

100

0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000

Цены и объём добычи нефти в СНГ

Real Oil Price ($/bbl)

FSU Oil Production (Kbd)

1965 1973

1979

1989

1999

2009 ???

© BP 2010

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Million b/d

Russia

China

Рост добычи нефти в России ипотребления нефти в Китае

© BP 2010

9.2

9.5

9.7

10.0

10.2

Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

Добыча нефти и объём эксплуатационногобурения в России

Source: ECM, Russian Ministry of Energy

Mb/d ‘000 m/d

Drilling (RHS)

Production (LHS)

© BP 2010

0

20

40

60

80

100

120

140

Jan-04 July Jan-05 July Jan-06 July Jan-07 July Jan-08 July Jan-09 July Jan-10 July

Net price in const $ (2003)**

Net price*

Urals (Med), Average FOB

Экономика добычи нефти в России

Source: ECM, Russian Ministry of Energy, GKS, CBR

* Net of Export duty and MET

**Adjusted for exchange rate movements in real terms

$/bbl

© BP 2010

Сравнение условий добычи в России и другихрегионах* (при $60/bbl)

-10000

10000

30000

50000

70000

2007

2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021

2023

2025

2027

2029

2031

2033

2035

2037

2039

2041

2043

2045

2047

2049

Pre-tax

Russia Current

Australia

Canada

Norway

* For a 140mmt (1bn bbl) oilfield, Σ costs $27/bbl

Export Duty

MET

Profit Tax

Russian tax take

Payback under current Russian terms

Payback under most alternativesSource: BP Tax Team

© BP 2010

72.4

65.1

54.5

38.3

28.8

25.024.4

28.5

20

30

40

50

60

70

80

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

$/bbl

90

110

130

150

170

190

210

Global CAPEX index (rhs) Brent (lhs)

Source: TNK-BP, HIS, Platts

2000=100

Динамика цен на нефть и

эксплуатационных расходов на добычу

© BP 2010

0

40

80

120

160

Jan-09 May-09 Sep-09 Jan-10

Нефть Дистилляты

Коммерческие запасы нефти

2400

2500

2600

2700

2800

2900

Янв Мар Май Июл Сен Ноя

диапазон 04-08 2009 2010

млн.барр.

Коммерческие запасы

нефти в ОЭСР

Коммерческие запасы

нефти "на плаву"млн.барр.

Источник: включает сведения МЭА.

© BP 2010

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

Jan-07 Sep-07 May-08

Финансовые инвестиции на рынкеэнергоносителей

30

60

90

120

150

180

Jan-07 Sep-07 May-08

WTI(Западнотехасская средняя)Топливная нефть

Хенри Хаб

Некоммерческая чистая

длинная позиция$/бнэ

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

Jan-07 Sep-07 May-08

Открытые

контракты

Цены на

энергоресурсы‘000 контрактов млн контрактов

Источники: КФТТ, Платтс

© BP 2010

Являются ли финансовые инвесторы основнойсилой, определяющей нефтяные цены?

0

30

60

90

120

150

Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09

0

700

1,400

2,100

2,800

3,500

Options (rhs)

Futures (rhs)

WTI (lhs)

Contracts (000s)$/bbl NYMEX Open Interest

© BP 2010

Теория «пиковой» нефтедобычи

• По

прогнозам, производств

о нефти

достигнет

максимума в

2010 г.

• Цены на

нефть

должны

расти из-засокращения

запасов

2

© BP 2010

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

1989 1993 1997 2001 2005 2009

Канадские битуминозные пескиПрочиеОЭСРБывш.СССРОПЕК

Доказанные запасы нефти и природного газа

МексикаСеверное море

Нефть Природный газ

0

50

100

150

200

1989 1993 1997 2001 2005 2009

ОЭСР

Прочие

Ближний Восток

Бывш. СССР

трлн.м3

Примечание: Канадские битуминозные пески являются "оставшимися установленными запасами", за вычетом "активно осваиваемых" запасов (только с 1999 г.)

трлн.барр.

© BP 2010

0

20

40

60

80

100

120

140

ОПЕК б.СССР Прочие

Отношение добычи к запасам – проблема доступаинвесторов к новым месторождениям

Достаточтность запасов (лет)

Примечание: показаны страны с достаточностью запасов свыше 20 лет и запасами

свыше 2 млрд баррелей.ОПЕК Мир б.СССР Проч.

© BP 2010

0

2

4

6

8

10

2000 2002 2004 2006 2008 2010

Глобальная

индикативн.маржа BPСредн. за 10лет

0

1

2

3

4

2006 2007 2008 2009

Новые объекты на НПЗ

в связи с уменьшениемпотребления нефти

$/барр.

Маржа переработки и резервные мощности

Источник: включает данные Parpinelli Technon и ESAI.

г/г, млн.барр./сут

Маржа переработки Рост резервных мощностей

с н/года

© BP 2010

-2

-1

0

1

2

2005 2006 2007 2008 2009

Вне ОЭСР

ОЭСР

Коэффициент загрузки НПЗ

Объемы потребления нефти и коэффициентиспользования мощности НПЗ

Источник: включает данные Parpinelli Technon и ESAI.

78%

81%

84%

87%

90%

2005 2006 2007 2008 2009

Мир ОЭСР вне ОЭСР

Рост объемов потребления нефти на НПЗ

г/г, млн.барр./сутки

© BP 2010

300

350

400

450

500

550

600

2005 2006 2007 2008 2009

Добыча природного газа в США

Добыча газаРост добычи в сравнении

с числом буровых установок

-20

-10

0

10

20

30

700 900 1100 1300 1500

2005

2006

2007

2008

Количество газодобывающих установок

2009

Прочие

Метан угольных пластов

Сланцы

Источник: включает данные МЭА и Baker Hughes.

млрд. м3г/г, млрд. м3

© BP 2010

0

1

2

3

4

5

6 Marcellus

Haynesville core

Fayetteville

Eagleford

WCSB CBM

Woodford

WCSB tight

San Juan

Barnett

BC Horn River

Permian

Anadarko

Alaska

Breakeven costs

Газ из нетрадиционных источников становится оченьконкурентоспособным

Source: BP analysis and EIA.

$/MmBtu

© BP 2010

Беспрецедентный рост предложениясжиженного природного газа

Bcm per month

-10

0

10

20

30

1H08 2H08 1H09 2H09 1H10

Europe

Asia

Other

World

…So far absorbed in Europe and AsiaLNG from new projects…

y-o-y, Bcm

Source: BP analysis and Waterborne Energy.

0

2

4

6

8

10

Jan-09 Jan-10 Jan-11

AustraliaPeruIndonesiaYemenQatarRussia

© BP 2010

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

Конкуренция между видами газового топлива

Потреб-ление

ЧистыйИмпорт по

трубопр.

Чистый

импортСПГ

Источник: включает данные Cedigaz.

Европа - 2009 г. всравнении с 2008 г.

Страны бывшего СССР -2009 г. в сравнении с 2008 г.

Добыча

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

Добыча

Потреб-ление

млрд. м3млрд. м3

© BP 2010

0

100

200

300

400

500

600

2005 2010 2015 2020

OtherNigeriaPapua New GuineaAustralia

Рост производства сжиженного природногогаза продолжится

Bcm

Source: BP analysis.

Potential LNG output from liquefaction plants

Existing

Under development

Probable

Speculative

© BP 2010

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Jan-

09

May Sep Jan-

10

May Sep Jan-

11

0

2

4

6

8

10

12

14

2009

2010

В Европе растущий импорт СПГ ведет к падению спотовых ценна газ, и следовательно, к сокращению собственногопроизводства и объёмов импорта из России

5

10

15

20

Jan Mar May Jul Sep Nov

Exports range 05-0820092010

% of full capacity

AGIP

NBP

Futures

$/Mmbtu Bcf/d

Mar

Рост запасов газа в ПХГ и цены в

Европе

Импорт российского газа опять не в

фаворе

© BP 2010

Потребление и импорт угля в Европе

0.8

-9.2

-3.8

-1.1

US

Russia

Indonesia

Australia

South

Africa

Изменения в импорте угля Европой

Million tonnes

8.8

0

60

120

180

240

Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09

СИФ С-З Европа

Аппалачи США

Яп.энерг.уголь

спот Циньхуандао

янв.07 июл.07 янв.08 июл.08 янв.09

$/тонна

Цены

© BP 2010

Цены на уголь и объемы экспорта врегионе Индийского океана

0

50

100

150

200

Jan-07 Oct-07 Jul-08 Apr-09 Jan-10

Японский энергетический уголь

Циньхуандао спот

Ньюкасл, Австралия

$/т

Источник: включает данные McCloskey, Platts и FACTS.

Доли экспорта

0%

10%

20%

30%

40%в Китай в Индию

08 09 Индонезия

08 09ЮАР

Цены на уголь

08 09

Австралия

© BP 2010

Потребление угля в Китае растёт из-заэнергоёмкого характера антикризисных мер

0%

5%

10%

15%

20%

Цемент Сталь Прочее Эл.энерг.

0%

5%

10%

15%

20%

2003-07 2008 2009

ВВП

Уголь

Эл.энерг.

рост г/г

Потребление угля в 2009 г. повидам использования

Источник: включая расчеты потребления угля на основе данных Национального статистического бюро.

ВВП КНР, уголь и электроэнергия

рост г/г

Всего

© BP 2010

19,700

19,900

20,100

20,300

Снижение Рост

U

KOt

he

0%

10%

20%

30%

40%

2000 2003 2006 2009

Атомная

Возобновляемая

Гидроэл.

Возобновляемые виды топлива и выработкаэлектроэнергии

Совокупная выработка

электроэнергиимлрд. кВт/ч

Доля в совокупной

выработке

2008 2009

Из

ископаем

ых видов

топлива

Атомная

электро

энергия

Возобновляемые

энергоносители

Гидроэл.

© BP 2010

0

50

100

150

200

2005 2006 2007 2008 2009

США Германия

Испания КНР

Ост.мир

Возобновляемые энергоносители

МексикаСеверное море

Мощность ветровых электростанций Производство этанола

Источник: включают данные BTM Consult, МЭА и F.O. Lichts.

0

10

20

30

40

2005 2006 2007 2008 2009

Ост.мирСШАБразилия

ГВт млн.тнэ

© BP 2010

0

1

2

3

4

5

6

2002 2004 2006 2008

ОЭСР вне ОЭСР

Млрд.т н.э.

Хотя страны, не входящие в ОЭСР, обеспечивают лишь малуючасть мирового ВВП, на их долю приходится 80% населенияЗемли и подушевой доход в этих странах растет.

0

5

10

15

20

25

30

35

2002 2004 2006 2008

ОЭСР вне ОЭСР

Трлн., 2000$

Первичные энергоносителиВВП

0

1

2

3

4

5

6

2002 2004 2006 2008

ОЭСР вне ОЭСР

Население

Млрд. чел.

Источник: включает данные Oxford Economics и Министерства энергетики США

© BP 2010

0

1

2

3

4

5

1970 1976 1982 1988 1994 2000 2006

Oil Gas Coal

0

1

2

3

4

5

1970 1976 1982 1988 1994 2000 2006

Oil Gas Coal

Потребление первичных энергоресурсов надушу населения

Тнэ на душуНе-ОЭСРОЭСР

Тнэ на душу