الجزائر السياسة في النقديةاالول الجزء

: المقدمة

أن المعروف االئتمان من حجم في التأثير على القدرة له المركزي البنكالنقود حجم في المركزي , وبالتالي البنك يستخدم ما وعادة المصرفية

توجيه في تتفق أسلحته وجهة فيها . االئتمان مرغوب ائتمانية سياسة وتنفيذاختلفت اإلطار هذا أستعملها وفي التي الجزائري الوسائل المركزي البنك

تأسيسه منذ النقدية سياسته تنفيذ لألوضاع في تبعا والمالية وذلك االقتصاديةبها مرت .الجزائر التي

سمحت لذلك قد المنظمة الكمية التشريعات الوسائل استخدام إمكانيةالمباشرة وكذلك المركزية . والنوعية البنوك النقد تعتمد شئون إدارة في

الوسائل هي متعددة وسائل على في واالئتمان تهتم التي التأثير الكميةدون كمقدار االقتصاد داخل المصرفي له باالئتمان القطاعي بالتوزيع االهتمام

نحو , الموجه االئتمان بنوع تهتم التي النوعية المرغوبة والوسائل القطاعاتمن , ضمن شكل أي في تؤثر التي المباشرة والوسائل التنمية أشكال برامج

داخل .االقتصاد االئتمان

من - 1 المطبقة النقدية للسياسة المباشرة :المركزي البنك طرف األدواتإعادة . 1.1 : الخصم سعر

إعادة الفائدة سعر سعر هو مقابل الخصم المركزي البنك يتقاضاه الذيإعادة أو القروض المالية تقديم األوراق سعر خصم وتغيير التجارية للبنوك

البنك قبل من الخصم ضمن إعادة وسيلة يعتبر األخرى المركزي الوسائلحجم في خاللها من يتحكم أن يستطيع التضخم . التي أوقات ففي االئتمان

المستوى عن زاد قد االئتمان حجم أن المركزي البنك يرى المطلوب عندمابرفع – للنشاط يقوم أي الخصم إعادة سعر برفع يقوم فإنه تكلفة االقتصادي

الذي عن االئتمان البنوك هذه تقليل إلى يؤدي مما التجارية للبنوك يمنحهالمركزي البنك من إلى , االقتراض بدورها وسعر وتضطر الفائدة أسعار رفع

أي معها للمتعامليـن بالنسبــة الخصم ) ( الخصم إعادة سعر البنـك سعـرسعر دائما من أقـل

به تقرض الذي أن الفائدة طالما أنه ذلك التجارية التجارية البنوك البنوكالبنك إلى تلجأ قد أنها خصم تعرف إلعادة أو للقروض طلبا المركزي

وأن البد فإنها معين خصم إعادة بسعر أسعار الحواالت عمالئها من تتقاضىأعلى في فائدة ربحا وتحقق نفقاتها تغطية من تتمكن ما حتى وغالبا النهاية

التجارية البنوك في الفائدة سعر الخصم يكون إعادة سعر من لدى أعلى

بحوالي المركزي وهذا% , 2البنكمن الحد إلى هؤالء التجارية والتخفيض إقتراضهم مايدفع أوراقهم خصم من

سياسة , تخفض أن يمكن وهكذا البنوك من إعادة لدى االئتمان الخصم حجمالكلي الطلب من وتحد .المصرفي

إذا ذلك من العكس حجم وعلى من يزيد أن المركزي البنك في أراد االئتمانتخفيض إلى يلجأ فإنه الكساد البنوك ظروف يشجع مما الخصم إعادة سعر

الخصم عمليات على الفائدة سعر خفض على وذلك التجارية واإلقراضورجال التجار الطلب لتشجيع زيادة وبالتالي االقتراض على . الكلي األعمال

إعادة عملية تعتبر الجزائر في األكثر وعندنا األسلوب إلعادة الخصم استعماالوالوسيلة البنوك تمويل

البنك لتدخل أهمية خاصة , الجزائري المركزي األكثر النقدية السياسة إلدارةيسمح ذلك أحد أن مع توافق في يهدف السلطة أهداف بالسير الذي النقدية

النقدي اإلصدار إلى اللجوء من الحد وتشرح . إلىلعام النصوص والقرض بالنقد المتعلقة التي 1990القانونية تتم المواضيع

إعادة عملية اآلتية عليها النقاط في : الخصمأو _ الجزائر قبل من مضمونة تجارية الخارج سندات بعمليات تتعلق من

لسلع حقيقي تبادل . وخدمات

لمدة األجل قصيرة قرض هذه سندات تجديد ويمكن أشهر ستة أقصاهاالتي المساعدة مهلة مجموع تتعدى أال على المركزي العملية البنك يسددها

عشر . شهرا إثناقرض ستة سندات أقصاها لمدة األجل هذه متوسطة تجديد ويمكن أشهر

ثالثة تتجاوز ال مدة في . سنوات العمليةعمومية الفترة ال سندات أشهر تتعدى ثالثة الستحقاقها . المتبقية

معدل . أ.1 تطور الجزائر مراحل في الخصم : إعادةاألولى- : )1أ--1 (1989- 1962المرحلة

معدل ثابتا بقي الخصم غاية% 2.75اعادة القانون 1986إلى صدور تاريخالجديد ) بالبنوك ( 12-86المصرفي إعادة . المتعلق عملية وكانت والقرض

الجزائري المركزي البنك لدى تتم وزارة الخصم أن إعتبار على آلية بطريقةوكانت , الخصم هذا قيمة يحدد من هي أنذاك جدا المالية متدنية النسبة هذه

قورنت ما وللعلم . إذا الفترة تلك في السائد التضخم إعادة بمعدل إتفاق فانللبنوك يشكل كان للسيولة الخصم هام . عنصر

أدوات والقانون تسيير المركزي البنك تولي على ينص الجديد المصرفيوتحديد النقدية المخصصة السياسة الخصم إعادة لعمليات القصوى الحدود

القرض معدل . لمؤسسات إنتقل إلى وبالفعل الخصم سنة% 5إعادة خاللرقم 1986 الجدول يوضح برفع ( , 2/2 )كما النسبة عدلت االسمي ثم مستواهاماي % 7إلى من تطور 1989إبتداءا أيضا معدل وهذا تحريك في الفائدة آخر

نظام إصالح خالل ذلك وكان االدخار مستوى العمومية لرفع االستثماراتقانون . ودخول االتجاه هذا دعم وقد االستقاللية مرحلة النقد المؤسسات

الصادر .1990أفريل 14بتاريخ والقرض

الثانية- ) 2أ--1 ( :1995- 1990المرحلةإلى وتتميز ارتفع الذي للمعدل مستمر من% 10.5بارتفاع ماي نهاية سنة في

قيام 1990 والدائنة وتبعه المدينة الفائدة معدالت بتحديد الجزائر بنك . المستهدفة

الخاصة , المبادرة هامش ترك معدالتها بتحديد المالية والمؤسسات للبنوكاالرتفاع بلغ % إلى واستمر سنة في15أن بعد 1995نهاية التعديل هذا جاء وقد

بوجود الجزائر بنك شعر تضخمية توسعات أناالئتمانية في التسهيالت في االفراط أسبابها من وكان جاء . االقتصاد لذلك

التجارية البنوك ينبه خاللها من كمحاولة الرفع معدالت هذا رفع ضرورة علىولكن المالية األوراق خصم على الطلب من الحد بغرض أن الخصم باعتبار

التضخم االسمية معدالت الفائدة معدالت يفوق كان الفترة هذه في المرتفعةالمعدالت يجعل ما الفائدة وهذا معدل فعالية من مايحد وهذا سلبية الحقيقية

قيادة النقدية في . السياسة

الثالثة- ) 3أ-- 1 ( : 2003- 1995المرحلة

الخصم إعادة معدل عرف من حيث وانتقل منظما 1995عام% 15انخفاضاإلى 2000عام% 6إلى معدل وهذا 2002عام% 5.5ثم في التحكم مدى يبين

عن . التضخم عام وكان االئتمان حجم على والتضييق الحد 1997 طريقالحقيقية الفائدة أسعار إلى االنتقال فيه تم الذي تدعم التاريخ وقد الموجبة

عامي أثناء وخصوصا األخيرة السنوات خالل السلطة 1999و1998ذلك وترغبعدم في وفعالية , النقدية لالئتمان السيولة توفير في البنوك على الضغط

ودائع هذه بضعف تكمن التمويل , السياسة وتوفـير جهة من التجارية البنـوكالنجاز جهة الالزم من المسطرة اللجوء , المشاريـع يفرض الذي األمر ثانية

الخصـم إعادة سياسـة الجهاز إلى تمويل . المصـرفي إلعادة