Москва как региональный финансовый центр для стран СНГ

Москва как региональный финансовый центр для стран СНГ

Москва как региональный финансовый центр для стран СНГ2

С момента разработки Концепции по созданию МФЦ в России прошло 4 года. Несмотря на ряд позитивных изменений, Москве далеко до уровня Шанхая и Мумбаи, не говоря уже о Лондоне и Нью-Йорке. В данном исследовании мы подводим промежуточные итоги проекта МФЦ и предлагаем сосредоточиться на задаче становления Москвы как регионального финансового центра для стран СНГ. Наш анализ опирается на статистические данные и мнения участников рынка.

Промежуточные итоги проекта МФЦГлобальный финансовый кризис и медленная реализация реформ замедлили выполнение задачи, поставленной в Концепции по созданию МФЦ.

В Концепции по созданию МФЦ, принятой в 2008 году, были заявлены амбициозные цели. К 2010 году Москва должна была стать региональным финансовым центром для стран СНГ, а к 2012 году – выйти на уровень, сравнимый с Шанхаем и Мумбаи. К сожалению, полнота достижения поставленных целей под вопросом. Москве необходимо добиться существенного улучшения по главным критериям уровня развития МФЦ – доступности капитала и мощи финансовой индустрии. Являясь лидером по финансовому развитию среди стран СНГ, Россия так и не смогла утвердиться в роли регионального финансового центра.

Во многом такой результат объясняется глобальным финансовым кризисом, который пришел в Россию осенью 2008 года и заставил правительство сменить приоритеты. Речь шла о том, как обеспечить стабильность банковской системы, справиться с обвалом фондового рынка, падением курса рубля и проблемой рефинансирования валютных заимствований со стороны корпораций. Долгое время правительство было занято антикризисными мерами, а не структурными изменениями, необходимыми для развития МФЦ.

Москва как региональный финансовый центр для стран СНГ

Москва как региональный финансовый центр для стран СНГ 3

Лишь в 2010 году была сформирована Рабочая группа по созданию МФЦ в РФ, которая придала новый импульс проекту МФЦ. К сожалению, продолжительные межведомственные согласования замедлили реализацию мер, предусмотренных в Концепции. Тем не менее ряд позитивных изменений в инфраструктуре, законодательстве и регулировании финансовых рынков позволили несколько сократить отставание Москвы от ведущих финансовых центров, хотя революционного прорыва не произошло.

Согласно индексу глобальных финансовых центров GFCI, з а последние 4 года Москва повысила свою оценку с 414 до 585 баллов. Однако место в рейтинге относительно конкурентов практически не изменилось: в сентябре 2008 года Москва занимала 57-ю позицию из 59, а теперь – 64-ю из 77. Как и ранее, Москву опережают как партнеры по BRICS, так и ближайшие соседи и конкуренты – Варшава, Стамбул и Дубай. Все эти финансовые центры продолжают развиваться, и наибольшего успеха в этом добился Шанхай, поднявшийся за 4 года с 34-го на 19-е место.


Страна Место согласно Индексу финансового развития WEF, 2011

Город (ведущий финансовый центр)

Место в рейтинге GFCI, 09/12

Соотношение финансовых активов к ВВП, %*

ВВП, млрд. долларов США

Россия 39 Москва 64 120 1858

Лидеры

Великобритания 3 Лондон 1 688 2430

США 2 Нью-Йорк 2 452 15076

Гонконг 1 Гонконг 3 2202 249

Сингапур 4 Сингапур 4 596 260

Партнеры по BRICS

Китай 19 Шанхай 19 270 7299

Бразилия 30 Сан-Пауло 48 125 2477

ЮАР 29 Йоханнесбург 54 218 409

Индия 36 Мумбаи 63 205 1898

Ближайшие конкуренты

ОАЭ 25 Дубаи 22 60 339

Турция 43 Стамбул 56 99 775

Польша 33 Варшава 59 80 514

Российская финансовая система по своему уровню развития не соответствует странам с сопоставимым размером экономики и уровнем дохода. Общий объем финансовых активов в стране, включая банковские кредиты, акции и облигации, находится на уровне 120% ВВП. По этому показателю Россия отстает не только от США и Западной Европы (свыше 400%), но и от Китая с Индией (свыше 200%). Суммарные активы финансовых институтов в России (кредитных организаций, частных пенсионных фондов,

управляющих и страховых компаний) составляют 85% ВВП. В основном это активы банков (71% ВВП), а институциональные инвесторы по своим активам сильно отстают от иностранных аналогов. В связи с этим крупный бизнес активно использует иностранные площадки для привлечения финансирования. Так, в 2011 году российские компании привлекли порядка $7 млрд через еврооблигации и свыше $3 млрд через размещение депозитарных расписок.

Показатели финансового развития по состоянию на 2011 год

Источники: Global Financial Centres Index by Long Finance; The Financial Development Report 2011 by WEF, Oxford Economics, Ernst & Young estimates

* Финансовые активы рассчитаны как рыночная капитализация всех компаний, объем размещенных облигаций и выданных кредитов на конец 2011 года.


Страна Активы банковской системы, млрд долларов США

Соотношение банковских активов к ВВП, %

Рыночная капитализация, млрд. долларов США*

Соотношение капитализации к ВВП, %

Россия 1,326 71% 755,0 41%

Лидеры

Великобритания 11,208 461% 2 885,8 119%

США 13,883 92% 17 552,3 116%

Гонконг 1,784 718% 1 451,2 584%

Сингапур 652 251% 410,7 158%

Партнеры по BRICS

Китай 16,478 226% 4 241,5 58%

Бразилия 2,188 88% 1 196,7 48%

ЮАР 421 103% 451,2 110%

Индия 1,091 57% 1 005,1 53%

Ближайшие конкуренты

ОАЭ 453 134% 102,5 30%

Турция 615 79% 199,1 26%

Польша 287 56% 138,8 27%

В то же время Россия является бесспорным лидером по финансовому развитию среди стран СНГ. Свыше 80% активов банков и капитализации рынка акций в СНГ приходятся на Россию. Банковские системы Украины и Казахстана находятся на близком к России уровне развития, что связано с высокой долей иностранных банков. Наиболее

продвинутая после России биржевая инфраструктура — в Украине, Казахстане и Белоруссии, но набор инструментов и ликвидность там на достаточно низком уровне. Не случайно крупные украинские и казахстанские компании привлекают финансирование через размещения акций и еврооблигаций за рубежом.

Показатели финансового развития по состоянию на 2011 год (продолжение)

Источники: Центральные банки, Business Monitor Online, Capital IQ

* Рассчитана как суммарная капитализация местных компаний.


Таким образом, с учетом текущего уров-ня конкурентоспособности России целесообразно сосредоточиться на задаче становления в качестве регио-нального финансового центра для стран СНГ, а уже затем выходить на глобаль-ный уровень. С учетом размера и уров-ня развития финансовых рынков стран СНГ имеет смысл сконцентрировать усилия на Казахстане, Украине и Белоруссии.

Основные достижения МФЦ — в развитии биржевой инфраструктуры• Формирование Рабочей группы

по созданию МФЦ в РФ под руковод-ством А.С. Волошина, которая проделала огромную работу по привлечению экспертов и участни-ков рынка, согласованию различных позиций и выработке рекомендаций.

• Принятие Закона о Центральном депозитарии должно снизить транзак-ционные издержки и риски, связан-ные с торговлей ценными бумагами в России. Ключевая инновация закона — разрешение счетов номи-нального держания — позволит мно-гим иностранным институциональным инвесторам (например, американ-ским пенсионным фондам) торговать на российском фондовом рынке.

Объем IPO и размещений корпоративных еврооблигаций в 2006–2012

Россия

Украина

Казахстан

Рыноккорпоративныхеврооблигаций

8%3%

15%7%

78%

89%

IPO

35

25

30

20

10

5

02006 2007 2008 2009 2010 2011

15Казахстан

Украина

Россия

Казахстан

Украина

Россия

16

12

14

10

6

4

2

02006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

8

Количество размещений корпоративных еврооблигаций

Количество IPO внутри страны и за рубежом

Источники: Thomson Reuters, Capital IQ




• Принятие Закона о клиринге. Теперь на всех сегментах биржевого рынка будет действовать централь-ный контрагент, что снизит риски для трейдеров. Это особенно важно для валютного рынка и рынка РЕПО, на которых до сих пор заключались двухсторонние сделки. Введение лик-видационного неттинга способствует развитию внебиржевого рынка деривативов.

• Объединение ММВБ и РТС в единую Московскую биржу. Объединение депозитариев и расчетно-клиринго-вых систем двух бирж снижает из-держки торговли ценными бумагами. Кроме того, слияние бирж приведет к устранению излишней конкуренции внутри страны и будет способствовать внедрению современных технологий (например, формата расчетов со сро-ком T+N и единой клиринговой систе-мы для всех сегментов рынка). Необ-ходимость унификации двух торговых систем привела к временному росту операционного риска, который реали-зовался в многочисленных сбоях тор-гов. Тем не менее эта проблема долж-на быть решена в ближайшее время. Более существенными представляют-ся риски монополизации внутреннего биржевого рынка и излишней вовле-ченности ЦБ в управление биржей.

• Допуск Euroclear и Clearstream к рынку облигаций (а в перспективе — к рынку акций). В результате интегра-ции российского рынка капитала с ведущими иностранными рынками ожидается приток иностранного капи-тала и снижение стоимости финанси-рования для российского правитель-ства и бизнеса. В то же время это способствует внебиржевой торговле российскими бумагами за рубежом, что может снизить ликвидность на Московской бирже.

• Введение международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) для публичных компаний, кредитных и стра-ховых организаций (с 2013 г.). Это по-высит информационную прозрачность российских компаний для иностранных инвесторов и будет способствовать совершенствованию налогообложения операций с деривативами.

• Ожидается — принятие поправок в Гражданский кодекс (соглашения между акционерами, залог), снятие ограничений на конвертацию локаль-ных акций в зарубежные депозитар-ные расписки.

Существенные риски в МФЦ связаны с регулированием• Медленный процесс принятия

решений в государственных органах. Согласование разных позиций проис-ходит не в Думе, а в правительстве — что снижает его эффективность в реа-лизации важных для МФЦ инициатив. Негласное право вето, которое имеют различные госведомства в процессе согласования, не только замедляет процесс, но и приводит к принятию половинчатых мер.

• Слабость регулятора финансовых рынков — ФСФР. Низкие зарплаты приводят к проблемам с кадровым составом в ФСФР. Кроме того, участ-ники рынка отмечают снижение эффективности работы ФСФР после того, как она лишилась законотворче-ских функций 2 года назад.

• Конфликт интересов у Банка России, который совмещает функции прове-дения кредитно-денежной политики и банковского надзора. Кроме того, Центробанк является крупнейшим

акционером Московской биржи, а также крупнейшего банка страны — Сбербанка и, как следствие, принадле-жащей ему ведущей инвестиционной компании «Тройка Диалог» (переиме-нована в Сбербанк КИБ). Наличие кон-фликта интересов искажает стимулы ЦБ как в банковском регулировании, так и в развитии фондового рынка.

• Создание финансового мегарегуля-тора может способствовать как разви-тию МФЦ, так и увеличению регуля-тивных рисков. С одной стороны, это должно повысить эффективность ре-гулирования финансовых институтов с учетом роста сложности финансо-вых операций и формирования хол-дингов, предоставляющих широкий спектр банковских, инвестиционных и страховых услуг. Кроме того, приня-тие решений в рамках единого регу-лятора позволит избежать межведом-ственных конфликтов и согласований. С другой стороны, реализация того варианта, который сейчас обсуждает-ся — присоединение ФСФР к Центро-банку, — может усугубить те конфлик-ты интересов, которые уже есть. Кроме того, участники рынка сомне-ваются, что ЦБ будет уделять доста-точное внимание развитию небанков-ских финансовых институтов.

• Доминирование государственных банков, под контролем которых нахо-дится свыше половины активов бан-ковской системы. Наличие преферен-ций для госбанков (например, помощь во время кризиса) снижает возможно-сти для конкуренции и ставит допол-нительный барьер для входа новых игроков в банковскую индустрию.

• Регрессивная пенсионная реформа, предложенная Минтруда, затрудняет выполнение задачи по привлечению длинных денег на фондовый рынок.


Последствия глобального финансового кризиса предоставляют новые возможности для МФЦ• Ужесточение регулирования

в развитых странах приводит к пере-воду части финансовых операций на развивающиеся рынки с более либеральным регулированием.

• Снижение кредитных рейтингов веду-щих западных банков уменьшает их преимущество в стоимости фондиро-вания перед российскими банками.

• Необходимость рекапитализации западноевропейских банков вы-нуждает их сворачивать операции в других странах, что снижает конку-ренцию в банковском секторе стран Восточной Европы.

• Повышенное внимание американских и европейских налоговых органов к офшорам снижает их привлекатель-ность для состоятельных клиентов.

• Возможное введение налога Тобина на операции с акциями, облигациями и деривативами в ЕС повысит привле-кательность других финансовых цен-тров для проведения торговли ценны-ми бумагами.

• Массовые сокращения сотрудников в финансовом секторе на Западе уве-личат предложение квалифицирован-ных кадров для российского МФЦ.

Но основные перспективы роста связаны с самой Россией• Масштабная приватизация пакетов

акций госкомпаний – уникальный шанс дать мощный толчок рынку ка-питала в России. С появлением цен-трального депозитария и разрешени-ем счетов номинального держания вполне реально привлечь иностран-ных инвесторов на Московскую бир-жу, чтобы обеспечить достаточный спрос. Если же большая часть разме-щаемых пакетов будет продана в Лондоне, то, скорее всего, ликвидность там и останется.

• Прекращение оттока капитала из Рос-сии (4.5% ВВП в 2011 г.) может дать мощный импульс инвестициям в эко-номику страны и способствовать раз-витию рынка капитала и банковской индустрии. Поскольку одной из при-чин оттока капитала является недо-статок возможностей для вложений внутри страны, проект МФЦ может способствовать перелому негативно-го тренда.

• Привлечение сбережений населения на фондовый рынок. На развитых фи-нансовых рынках основным источни-ком длинных денег являются институ-циональные инвесторы — взаимные фонды, пенсионные фонды и страхо-вые компании. Необходимо повышать привлекательность этих финансовых институтов для населения за счет на-логовых стимулов (например, в рам-ках индивидуальных пенсионных сче-тов) и программ по финансовой грамотности.

• Ответственная бюджетная и кредит-но-денежная политика должна приве-сти к снижению инфляции, а значит, и процентных ставок. Это снизит стои-мость заимствований на внутреннем рынке и приведет к росту объемов банковских кредитов и корпоратив-ных облигаций.

Перспективы Москвы как регионального финансового центра• Россия имеет крупнейшую экономику

и является лидером по финансовому развитию среди стран СНГ. Развивая финансовую интеграцию в рамках СНГ, Россия должна укрепить свое положение ведущего финансового центра в регионе.

• Создание собственной финансовой инфраструктуры требует высоких за-трат, поэтому небольшим развива- ющимся странам целесообразнее присоединиться к одному из соседних финансовых центров.


• Сильные экономические и культурные связи между Россией и ее партнерами по СНГ. Даже несмотря на центробеж-ные процессы, действовавшие после распада СССР, географическая бли-зость и единый язык способствуют поддержанию этих связей на опреде-ленном уровне. Массовая трудовая миграция в Россию является суще-ственным источником дохода для многих стран СНГ (объем личных пе-реводов из России в страны СНГ в 2011 году достиг $16 млрд).

• Интеграционные процессы способ-ствуют укреплению связей между странами СНГ. Успех экономической интеграции в рамках ЕврАзЭС, договоров о зоне свободной торговли, ЕЭП неминуемо приведет к ускорению финансовой интеграции стран-участников. Более того, концеп-ция ЕЭП предусматривает свободу пе-ремещения капитала и формирование общего финансового рынка.

Страна ВВП за 2011 г. на душу населения, долларов США

Реальные темпы роста ВВП, %, 2011 г.

Прогноз темпов роста ВВП на 2012–2015 гг., консенсус

Инфляция в 2011 г., %

Торговый оборот с Россией, % от общего внешнеторгового оборота за 2011 г.

Суверенный кредитный рейтинг S&P

Россия 13,007 4,3 3,7 8,5 — BBB

Казахстан 11,503 7,5 5,0 8,3 19,4 BBB+

Азербайджан 6,813 0,1 4,0 7,9 7,8 BBB-

Белоруссия 6,206 7,0 2,9 53,2 45,2 B-

Туркменистан 4,238 14,7 7,6 5,3 4,6 NR (Moody's WR)

Украина 3,657 5,2 3,0 8,0 29,6 B+

Армения 3,270 4,6 3,9 7,7 20,3 NR (Moody's Ba2)

Молдова 1,966 6,4 3,7 7,6 19,5 NR (Moody's B3)

Узбекистан 1,633 8,3 6,2 12,8 15,5 n/a

Киргизия 1,098 5,7 2,1 16,6 26,4 n/a

Таджикистан 935 7,4 4,9 12,4 21,0 n/a

Макроэкономические параметры стран СНГ

Источники: Oxford Economics, Национальные статистические комитеты стран-членов СНГ

Трансграничные операции физических лиц из РФ по миру в 2011 году по странам-получателям, млрд руб.

Всего 1288

Страны СНГ 37%

Армения 9%

Киргизия 10%

Украина 17%

Таджикистан 19%

Узбекистан 26%

Другие страны СНГ 19%

Источники: Банк России, Почта России


• Экспансия российских финансовых институтов в странах СНГ. Ведущие российские банки и инвестиционные компании имеют дочерние организа-ции в Украине, Белоруссии, Казахста-не и ряде других стран СНГ. Московская биржа является контро-лирующим акционером крупнейшей украинской биржи – ПФТС.

• Менее жесткие требования к иностран-ным эмитентам и инвесторам в Москве по сравнению с Лондоном, Нью-Йор-ком и другими крупными МФЦ. Даже с учетом проблемы доступности капи-тала Московская биржа могла бы успешно конкурировать с LSE AIM и Варшавской биржей за размещения акций маленького и среднего размера (до $1 млрд) компаний из стран СНГ. Для этого нужно в первую очередь снижать административные барьеры для иностранных эмитентов.

Членство стран СНГ в международных организациях

ОДКБ ШОС ЕврАзЭс ЕЭП Зона свободной торговли

ВТО

Россия

Азербайджан

Армения

Белоруссия

Казахстан

Киргизия

Молдавия

Таджикистан

Туркмения

Узбекистан

Украина

— страна, подписавшая, но не ратифицировавшая договор

Источники: официальные сайты международных организаций (ВТО, ОДКБ, ШОС, ЕврАзЭс, ЕЭП, Зона свободной торговли)

Присутствие российских финансовых институтов в странах СНГ

Банки Брокерские компании Страховые компании

Сбербанк ВТБ Альфа-Банк Россельхозбанк Газпромбанк

Сбербанк КИБ

(Тройка Диалог)

Ренессанс ФК Открытие Ингосстрах Росгосстрах

Азербайджан + + +

Армения + + + +

Белоруссия + + + + + + +

Казахстан + + + + + + +

Киргизия +

Молдавия

Таджикистан +

Туркмения

Узбекистан +

Украина + + + + + + + +

Источники: официальные сайты банков и компаний


Основные риски Москвы как региональ-ного финансового центра• Высокая конкуренция в регионе. Ос-

новные конкуренты Москвы — Лондон, Варшава, Стамбул, в перспективе — китайские центры. Национальные биржи некоторых стран СНГ (Азер-байджан, Армения, Киргизия, Узбеки-стан) уже имеют стратегические отно-шения с иностранными биржами. Особенный интерес к кавказскому и среднеазиатскому регионам прояв-ляет Стамбульская фондовая биржа.

• Нехватка капитала на российском фон-довом рынке обуславливает выбор иностранными, а зачастую и российски-ми эмитентами других площадок для своих размещений. Нехватка длинных денег связана прежде всего с неболь-шим объемом активов у российских ин-ституциональных инвесторов — ПИФов, НПФов, страховых компаний.

• Высокие административные барьеры для иностранных эмитентов. Более того, выпуск РДР для публичных ком-паний из СНГ в принципе невозможен, поскольку их биржи не входят в пере-чень ФСФР.

• Неразвитый бизнес-климат в России (бюрократия, коррупция, сложная система налогообложения) мешает приходу финансовых институтов и инвесторов из стран СНГ в Россию.

• Закрытость некоторых стран СНГ, обусловленная стремлением сохра-нить контроль государства над банков-ской системой, биржами и другими стратегическими финансовыми активами.

• Геополитические амбиции лидеров стран. Если политические соображе-ния (например, восприятие интегра-ции как строительство Россией очередной империи) будут выше эко-номических факторов, то финансовая интеграция может и не состояться.

Направления развития российского МФЦ• Интеграция биржевой инфраструкту-

ры для торговли ценными бумагами. В первую очередь необходимо обе-спечить интегрированное депозитар-ное пространство на основе двусто-ронних мостиков между НРД и центральными депозитариями стран СНГ. ). С учетом мостиков с Euroclear и Clearstream НРД сможет выступать в роли связующего звена между бир-жами стран СНГ и иностранными рын-ками. В перспективе должна быть создана единая торговая платформа с возможностью проведения сделок с любой национальной биржи. Это рас-ширит набор инструментов и повысит ликвидность на Московской бирже.

• Партнерство с иностранными биржа-ми. Общий тренд в мире – формирова-ние международных биржевых групп для снижения транзакционных издер-жек за счет экономии от масштаба и повышения ликвидности за счет привлечения иностранных инвесто-ров. Московская биржа была бы яв-ным аутсайдером при присоединении к крупной международной биржевой группе (например, NYSE-Euronext), поэтому в качестве партнера целесо- образно рассматривать перспектив-ные биржи с высоким потенциалом для синергии – например, Deutsche Bourse или Варшавскую биржу. Не-давнее формирование альянса с веду-щими биржами партнеров по BRICS — шаг в верном направлении.

• Добавление новых инструментов на фондовом рынке: биржевых фондов (ETF) и фьючерсов, привязанных к национальным индексам стран СНГ, государственных облигаций с поправ-кой на инфляцию и т.д.

• Развитие единого биржевого и вне-биржевого рынка для торговли валю-тами стран СНГ. В настоящее время во многих странах СНГ действуют ограни-чения на валютные операции. По мере их смягчения возникает огромная по-требность в торговой инфраструктуре для операций с валютами стран –

основных торговых партнеров, прежде всего с российским рублем.

• Становление рубля как резервной ва-люты для региона. Для стран-участниц ЕЭП — Казахстана и Белоруссии — рубль уже играет важную роль. В пер-спективе, с ростом финансово-эконо-мической интеграции между Россией и другими странами СНГ, рубль вполне способен стать региональной резерв-ной валютой.

• Развитие биржевого и внебиржевого рынка для торговли товарами, пре-жде всего нефтепродуктами. Лидером по торговле нефтепродуктами в Рос-сии является СПбМТСБ.

• Взаимное признание лицензий финан-совых институтов. Это даст возмож-ность финансовым посредникам из любой страны, участвующей в подоб-ном соглашении, эффективно разви-вать свой бизнес на всем простран-стве стран-участниц. В первую очередь это выгодно российским фи-нансовым компаниям, поскольку они лидируют в СНГ по размеру и уровню технологий в большинстве индустрий финансового сектора.

• Координация регулирования, гармо-низация финансового законодатель-ства и налоговых систем для пре- дотвращения регуляторного арбитра-жа. В противном случае финансовые институты будут мигрировать в стра-ны с более либеральным регулирова-нием и низкими налогами.

• Усиление роли региональных институ-тов развития — таких как Межгосудар-ственный банк, Евразийский банк развития (ЕАБР), Антикризисный фонд ЕврАзЭС.

• Финансирование инфраструктурных проектов. Развитие транспортно-логи-стической инфраструктуры способ-ствовало бы увеличению не только торговли между странами СНГ, но и транзитной торговли между Европой и Азией. С учетом длинных сроков оку-паемости и высоких рисков финанси-рование таких проектов целесообразно осуществлять в рамках частно-государ-ственного партнерства и с привлечени-ем региональных институтов развития.

Ernst & Young

Assurance | Tax | Transactions | Advisory

© 2012 «Эрнст энд Янг (СНГ) Б.В.»Все права защищены.

Краткая информация о компании «Эрнст энд Янг»

«Эрнст энд Янг» является международным лидером в области аудита, налогообложе-ния, сопровождения сделок и консультиро-вания. Коллектив компании насчитывает 167 000 сотрудников в разных странах мира, которых объединяют общие корпора-тивные ценности, а также приверженность качеству оказываемых услуг. Мы создаем перспективы, раскрывая потенциал наших сотрудников, клиентов и общества в целом.

Мы постоянно расширяем наши услуги и ресурсы с учетом потребностей клиентов в различных регионах СНГ. В 19 офисах нашей фирмы (в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Тольятти, Владивостоке, Южно-Сахалинске, Алматы, Астане, Атырау, Баку, Киеве, Донецке, Ташкенте, Тбилиси, Ереване и Минске) работают 4000 специалистов.

Более подробная информация представлена на нашем сайте: www.ey.com.

Название «Эрнст энд Янг» относится к глобальной организации, объединяющей компании, входящие в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых является отдельным юридическим лицом. Ernst & Young Global Limited ―— юридическое лицо, созданное в соответствии с законода-тельством Великобритании, — является компанией, ограниченной гарантиями ее участников, и не оказывает услуг клиентам.

Офисы «Эрнст энд Янг»

Алматы +7 (727) 258 5960

Астана +7 (7172) 58 0400

Атырау +7 (7122) 99 6099

Баку +994 (12) 490 7020

Владивосток +7 (423) 265 8383

Донецк +380 (62) 340 4770

Екатеринбург +7 (343) 378 4900

Ереван +374 (10) 500 790

Казань + 7 (843) 567 3333

Киев +380 (44) 490 3000

Краснодар +7 (861) 210 1212

Минск +375 (17) 209 4535

Москва +7 (495) 755 9700

Новосибирск +7 (383) 211 9007

Санкт-Петербург +7 (812) 703 7800

Ташкент +998 (71) 140 6482

Тбилиси +995 (32) 243 9375

Тольятти +7 (8482) 99 9777

Южно-Сахалинск +7 (4242) 49 9090

Денис Камышев Партнер, руководитель группы по оказанию услуг в области управления рисками организации

Тел.: +7 (495) 662 9341 [email protected]

Алексей Рыбников Директор Центра деловой информации, СНГ


Алексей Горяев Профессор финансов, Российская экономическая школа


Выражаем благодарность НФ «Аналитический центр «Форум» за помощь в организации интервью.

Контактная информация

Documents

Москва как региональный финансовый центр для стран СНГ